Europa: oggi i Pmi di manifattura e servizi di Francia, Germania ed Area euro. Stati Uniti: oggi le vendite delle case esistenti.

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1 Morning Call 24 GENNAIO 2017 Sotto i riflettori Rendimento Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Macro: oggi i Pmi nell Area euro e negli Usa I primi provvedimenti dell amministrazione Trump: rinegoziazione per il Nafta e uscita dal Tpp; oggi la decisione della Corte suprema britannica sull attuazione di Brexit Wall Street poco variata, Eur/Usd resta sopra 1,07 Prevale la cautela tra gli investitori in attesa di conoscere i dettagli sulle politiche della nuova amministrazione Usa: il mercato da un lato guarda agli stimoli fiscali che favorirebbero la ripresa economica Usa, dall altro teme i riflessi negativi di un eventuale approccio protezionista nella politica commerciale. Ieri è arrivato l annuncio che Trump ha firmato per la rinegoziazione del Nafta (l accordo di libero commercio tra USA, Canada e Messico) ed uscire dal Tpp (l accordo di libero scambio tra Usa e 11 Paesi del Pacifico). I rendimenti sono in lieve calo con il Bund a 10 anni che torna sotto lo 0,40% ed il Treasury di analoga scadenza che scende al 2,40%. Le incertezze spingono al rialzo l'oro che sale ai massimi da due mesi sopra i dollari per oncia. Atteso per la mattinata di oggi il verdetto della Corte suprema britannica sulla procedura di uscita del Regno Unito dall Ue; in particolare sarà chiarito il ruolo del Parlamento. Il dollaro consolida nel ritracciamento degli ultimi giorni con l Eur/Usd che resta sopra 1,07 punti. Market movers Europa: oggi i Pmi di manifattura e servizi di Francia, Germania ed Area euro. Stati Uniti: oggi le vendite delle case esistenti. Mercati Finanziari Tassi Le chiusure protezionistiche di Trump hanno favorito i titoli di Stato con il rendimento del Treasury a 10 anni che è sceso di oltre 5bp al 2,40%. Nell Area euro il Btp decennale continua ad oscillare intorno al 2,0% mentre a mercati chiusi sarà annunciato l importo offerto di Bot semestrali in asta venerdì. Sul fronte degli spread il Btp/Bund tratta a 161bp ed il Bonos/Bund a 107bp. Questa mattina lo Schatz tedesco tratta a -0,68%, il Bund a +0,38%; negli Stati Uniti il biennale scambia all 1,16%, il decennale tratta al 2,41%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,372% della scadenza ad un mese e il -0,101% di quella ad un anno. In ribasso i tassi impliciti 1

2 dei future Euribor a 3 mesi: il contratto dicembre 2018 tratta al -0,14%, il future giugno 2019 al -0,04%, il dicembre 2019 scambia al +0,06%. Azionario Inizio di settimana che ha visto i listini dell Area euro scendere di circa un punto percentuale mentre Wall Street è poco variata: il mercato resta in attesa di vedere gli sviluppi delle politiche economiche della nuova amministrazione Trump. Il recupero dello yen contro il dollaro penalizza il Nikkei che cede stamattina un altro mezzo punto percentuale confermandosi sotto i 19mila punti. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (-0,80%), il Dax a punti (-0,73%), il FtseMib ha chiuso a punti (-0,78); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a punti (-0,14%), lo S&P500 a punti (-0,27%) e il Nasdaq Composite a punti (-0,04%). Questa mattina la Borsa di Tokio è in ribasso con l indice Nikkei che chiude a punti (-0,55%). Materie prime Stabili le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la seduta a 194 punti. In rialzo il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 53,20 dollari al barile mentre il Brent scambia a 55,60 dollari. Mercati Valutari Dollaro Il biglietto verde consolida i realizzi dei giorni scorsi in attesa dei dettagli sulle politiche economiche del neo presidente degli Stati Uniti; il biglietto verde ha ritracciato dai massimi contro tutte le principali valute commerciali con il cross Eur/Usd che resta sui massimi da inizio dicembre a 1,0750 punti. Anche il cross Usd/Jpy consolida sotto sotto i 113,50 mentre l indice del dollaro tratta in prossimità di 100 da circa i 104 di fine anno. Macroeconomia Area euro A gennaio la fiducia al consumo è passata a -4,9 punti da 5,1 di dicembre. 2

3 Grafici & Calendario Indice Dow Jones: andamento Quotazione del Brent: andamento Calendario del 24 gennaio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Francia 9:00 Pmi manifattura gen. indice 53,5 Francia 9:00 Pmi servizi gen. indice 52,9 Germania 9:30 Pmi manifattura gen. indice 55,4 55,6 Germania 9:30 Pmi servizi gen. indice 54,5 54,3 Area euro 10:00 Pmi manifattura gen. indice 54,8 54,9 Area euro 10:00 Pmi servizi gen. indice 53,7 53,7 Area euro 10:00 Pmi composito gen. indice 54,5 54,4 Stati Uniti 15:45 Pmi manifattura gen. indice 54,3 54,3 Stati Uniti 16:00 Vendite case esistenti dic ,0 5610,0 Stati Uniti 16:00 Vendite case esistenti dic. % m/m -1,1 0,7 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,372 0,000 1 anno -0,224 0,001 EurUsd 1,0743 0, mesi -0,327 0,001 2 anni -0,167 0,003 EurJpy 121,7700 0, mesi -0,241 0,000 3 anni -0,085 0,007 EurGbp 0,8607 0, mesi -0,156-0,001 4 anni 0,015 0,009 EurChf 1,0732 0, mesi -0,101-0,001 5 anni 0,133 0,013 EurCad 1,4251 0, anni 0,258 0,016 EurAud 1,4203 0,0018 Commodity 7 anni 0,386 0,014 EurNok 8,9725-0,0138 Wti 53,16 0,41 8 anni 0,513 0,011 EurPln 4,3695-0,0019 Brent 55,65 0,42 9 anni 0,641 0,015 EurRub 63,5471-0,2929 Oro 1212,40-3,20 10 anni 0,749 0,018 EurCny 7,3677 0,0217 Argento 17,14-0,05 15 anni 1,137 0,009 EurInr 73,1900 0,1420 Rame 264,90 0,15 20 anni 1,305 0,009 EurKwd 0,3276 0,0005 Caffè 155,40 2,20 30 anni 1,392 0,008 EurZar 14,4659-0,0630 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,990-0,002 Btp/Bund 1,613-0,017 dic-17-0,270 0,000 Bund 0,377 0,014 Btp/Bonos 0,539-0,018 dic-18-0,145 0,000 Treasury 2,408 0,011 Bonos/Bund 1,074 0,001 dic-19 0,060 0,000 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Sondaggi Pmi (Europa) / Ism (Stati Uniti) Il Purchasing Managers Index (Indice dei Direttori agli Acquisti) e l Institute for Supply Management (che cura i Pmi degli Stati Uniti) sono calcolati in base ad interviste alle associazioni dei direttori degli acquisti delle aziende divise per settori (Pmi/Ism della manifattura e Pmi/Ism dei servizi i più seguiti) e coprono vari aspetti degli andamenti aziendali: dalla produzione agli ordini, dall'occupazione ai prezzi pagati e ricevuti, dalle aspettative alle scorte; ognuno di questi genera un sottoindice da cui si ricava quello complessivo. Un valore dell indice pari a 50 punti significa che alle domande (tipo tra tre/sei mesi la situazione sarà migliorata? ) le risposte positive sono tante quante le negative; un numero inferiore a 50 indica che le risposte negative prevalgono sulle positive, quindi una attesa di contrazione dell economia; il contrario se l indice è superiore ai 50 punti quindi un attesa di espansione. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5