FOGLIO INFORMATIVO. (Ai sensi del provvedimento della Banca d Italia del 30/7/1999 pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale n.

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1 FOGLIO INFORMATIVO (Ai sensi del provvedimento della Banca d Italia del 30/7/1999 pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale n.194 del 19/8/1999) Per conoscere il rendimento offerto da questo titolo si raccomanda di leggere attentamente il paragrafo Interessi nella Sezione II e il paragrafo Esemplificazione del rendimento nella Sezione III di questo Foglio Informativo Prestito obbligazionario strutturato Dexia Crediop SpA Step Up Multicallable di nominali Fino ad Euro Codice ISIN IT Serie: 43 Avvertenze: i titoli strutturati, oggetto della presente emissione, incorporano uno strumento obbligazionario derivato tradizionale con uno o più contratti derivati. Pertanto l'acquisto di un titolo strutturato implica l'acquisto o la vendita, da parte del sottoscrittore, anche di uno o più contratti derivati. In considerazione di quanto sopra, i titoli strutturati sono strumenti caratterizzati da intrinseca complessità che rende difficile la loro valutazione, in termini di rischio, sia al momento dell'acquisto sia successivamente. Gli investitori, perciò, sono invitati a sottoscrivere tali titoli solo qualora abbiano compreso la loro natura e il grado di rischio sotteso. Per conoscere il profilo rischio/ rendimento effettivo del titolo si consiglia, in particolare, di leggere attentamente la Sezione II ("Informazioni sulle caratteristiche dell'emissione"), nonché la Sezione III ("Informazioni sui rischi dell'operazione") del presente Foglio Informativo. Per una maggiore comprensione dei termini tecnico-finanziari, si rimanda alla lettura del Glossario redatto dall Associazione Bancaria Italiana (ABI), o della Legenda esplicativa, allegati entrambi al presente Foglio Informativo Funzione economica: il presente prestito consente al sottoscrittore di beneficiare di un tasso fisso crescente nel tempo. Il rendimento effettivo annuo lordo è pari al 2.99%, ovvero il 2.62% (netto), nel caso in cui l Emittente non eserciti la facoltà di rimborso anticipato. I - INFORMAZIONI SULL EMITTENTE Denominazione e forma giuridica L emittente è Dexia Crediop S.p.A., banca costituita in forma di società per azioni (l Emittente o Dexia Crediop ) Sede legale e amministrativa Dexia Crediop S.p.A. ha sede legale e direzione centrale Via XX Settembre n. 30, Roma. Registro delle Imprese e Albo delle Banche Capitale sociale e riserve dell Emittente risultanti dall ultimo bilancio approvato Rating dell emittente Conflitti d interesse Iscritto nel Registro delle Imprese Ufficio di Roma al n. 6846/95 Codice fiscale: Albo delle Banche n. 5288; Albo dei Gruppi bancari n.: Al 31/12/2004 l importo del capitale sociale e delle riserve di Dexia Crediop S.p.A. ammontava rispettivamente a Euro = i.v. e Euro Aa2/AA-/AA (Moody s/s&p/fitch) II - INFORMAZIONI SULLE CARATTERISTICHE DELL EMISSIONE Dexia Crediop S.p.A. ha un conflitto d interesse con la presente operazione essendo i titoli di propria emissione. Le eventuali specifiche situazioni di conflitto d interessi degli intermediari collocatori dovranno essere da questi direttamente segnalati al sottoscrittore ai sensi della normativa vigente. Emissione L emissione Dexia Crediop SpA Step Up Multicallable è suddivisa in n obbligazioni di nominali Euro ciascuna per un valore complessivo di nominali massimi Euro Periodo di collocamento Le Obbligazioni sono immesse in gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. ed assoggettate a regime di dematerializzazione ai sensi del Decreto Legislativo 24 giugno 1998 n.123. Dal 13 Giugno 2005 al 27 Giugno Le prenotazioni saranno soddisfatte nei limiti del quantitativo di titoli disponibile presso ciascun intermediario collocatore.

2 Data di Godimento 29 Giugno 2005 Prezzo di emissione e rimborso Scomposizione del prezzo d emissione, commissioni di collocamento e sottoscrizione Le Obbligazioni sono emesse alla pari, al prezzo unitario di Euro per obbligazione di nominali Euro 1.000, e saranno rimborsate alla pari (100%) alla scadenza, fatto salvo il caso di rimborso anticipato, di cui al paragrafo Rimborso Anticipato. Componente Zero Coupon 98.85% Componente derivativa -1.10% Commissioni 2.25% Valore in centesimi 2. N.B: Il valore negativo della componente derivativa è da interpretarsi come il premio che l investitore incassa a fronte della vendita di un opzione di Rimborso Anticipato all emittente, beneficiando in questo modo di un rendimento cedolare superiore ad un titolo con caratteristiche similari, ma senza opzioni di Rimborso Anticipato. Per ulteriori informazioni si rimanda alla lettura della Sezione III ("Informazioni sui rischi dell'operazione") del presente Foglio Informativo Commissioni di collocamento Durata Modalità di rimborso Interessi Rimborso Anticipato Nel prezzo d emissione sono comprese le commissioni di collocamento attribuite all intermediario collocatore in misura pari a 2.25% di tale prezzo. Il prestito ha durata di 10 anni e scade il giorno , salvo il caso di rimborso anticipato di cui al successivo paragrafo Rimborso Anticipato. Le Obbligazioni saranno rimborsate in un unica soluzione alla pari in data 29 Giugno 2015 da DexiaCrediop S.p.A, fatto salvo quanto previsto al paragrafo "Rimborso Anticipato" Dalla Data di Godimento, le Obbligazioni fruttano, sul valore nominale, interessi (gli Interessi ) calcolati ad un tasso annuo lordo del 2.20% per il primo anno, del 2.30% per il secondo anno, del 2.40% per il terzo anno, del 2.60% per il quarto anno, del 2.70% per il quinto anno, del 3.00% per il sesto anno, del 3.60% per il settimo anno, del 3.60% per l ottavo anno, del 4.00% per il nono anno e del 4.00% per l ultimo anno. Gli interessi (divisore 30/360, Following,Unadjusted basis), soggetti al regime fiscale di cui al successivo paragrafo Regime Fiscale, saranno pagabili, senza deduzione di spese, con periodicità annuale il , , , , , , , , e (la Date di Pagamento delle Cedole )per l ultimo anno, fatto salvo il caso di rimborso anticipato. Dexia Crediop S.p.A. ha la facoltà di rimborsare anticipatamente alla pari le Obbligazioni, in tutto ma non in parte, in corrispondenza di ciascuna data di pagamento delle cedole d interessi a partire dal , con preavviso da pubblicarsi su un quotidiano a diffusione nazionale entro 20 giorni immediatamente precedenti alla data prevista per il rimborso anticipato, come da tabella sottostante: Data Rimborso Anticipato (anno 5 ) (anno 6 ) (anno 7 ) (anno 8 ) (anno 9 ) Rimborso Capitale + Cedola i 100%+2.70% 100%+3.00% 100%+3.60% 100%+3.60% 100%+4.00% Qualora, rispetto alla situazione esistente al momento dell'emissione, siano significativamente variate le condizioni dei mercati finanziari, e/ o la dimensione o la composizione dei crediti dell'emittente, in relazione ad operazioni di rimborso anticipato di finanziamenti concessi dallo stesso o fatti che determinino effetti similari, e/ o qualora si verifichino eventi, non esclusivamente dipendenti dalla volontà dell'emittente, che incidano sulle operazioni di copertura poste in essere dallo stesso a fronte del presente prestito, e comunque in corrispondenza di ciascuna delle Date di Pagamento delle Cedole di interessi a partire dal , l'emittente si riserva la facoltà di procedere al rimborso anticipato al valore nominale più le cedole maturate in corso d'anno. Tasso annuo di rendimento effettivo Il rendimento effettivo annuo lordo è pari al 2.99%, ovvero il 2.62% al netto della ritenuta

3 minimo al lordo della ritenuta fiscale Legge Agente di Calcolo Regime fiscale fiscale attualmente vigente, in caso di mancato rimborso anticipato Il titolo è sottoposto alle norme della legge italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il presente prestito obbligazionario, le obbligazioni o il presente regolamento sarà competente, in via esclusiva, il foro di Roma, senza pregiudizio di quanto previsto dall art bis c.c.. Il possesso delle obbligazioni comporta la piena accettazione di tutte le condizioni fissate nel presente regolamento. Eventuali comunicazioni dell Emittente agli obbligazionisti saranno effettuate, ove non diversamente previsto dalla legge, mediante pubblicazione sulla Gazzetta Ufficiale o in alternativa su un quotidiano a diffusione nazionale a scelta dell Emittente. L Agente per il Calcolo per il presente prestito obbligazionario è UniCredit Banca Mobiliare S.p.A.,oltre che controparte dell operazione di derivato,a copertura del prestito obbligazionario, dell Emittente. Ai sensi del Decreto Legislativo 1 aprile 1996 n 239, e successive modifiche ed integrazioni agli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni è applicabile, nei casi e modi di legge, l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura correntemente del 12.5% Alle plusvalenze o minusvalenze sulle obbligazioni si applicano le disposizioni di cui al Decreto Legislativo 21 novembre 1997 n 461, e successive modifiche ed integrazioni 3. Prescrizione Clausole di subordinazione Garanzie che assistono l emissione Clausole limitative della trasferibilità e/o della circolazione dei titoli I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli Interessi, dopo 5 anni dalla data di scadenza delle cedole e, per quanto riguarda il capitale, decorsi 10 anni dalla data in cui le Obbligazioni sono divenute rimborsabili. Non presenti Non presenti Non presenti Quotazione Le Obbligazioni verranno trattate sul Sistema di Scambio Organizzato EuroTLX. EuroTLX è gestito da TLX S.p.A., società attualmente controllata da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A, appartenente al Gruppo Bancario UniCredito Italiano. Soggetti incaricati dei servizi connessi con l emissione III - INFORMAZIONI SUI RISCHI DELL OPERAZIONE L offerta è coordinata da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., appartenente al Gruppo Bancario UniCredito Italiano. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. ha un conflitto d interesse essendo i titoli collocati mediante intermediari appartenenti al medesimo Gruppo bancario UniCredito Italiano. Le Obbligazioni sono collocate tramite le seguenti banche appartenenti e/o partecipate da UniCredit: UniCredit Banca S.p.A. UniCredit Private Banking S.p.A. UniCredit Xelion Banca S.p.A. Banca dell'umbria 1462 S.p.A. Cassa di Risparmio di Carpi S.p.A. Cassa di Risparmio di Saluzzo S.p.A. Cassa di Risparmio di Savigliano S.p.A. Cassa di Risparmio di Bra S.p.A. Le eventuali specifiche situazioni di conflitto d interessi degli intermediari collocatori dovranno essere da questi direttamente segnalati al sottoscrittore ai sensi della normativa vigente. Tipologia di rischio I titoli del presente prestito sono scomponibili, sotto il profilo finanziario, in una componente obbligazionaria e in una componente derivativa implicita; inoltre l investitore dovrà tenere conto dei consueti elementi di rischiosità tipici di un investimento in titoli obbligazionari (i cosiddetti rischi finanziari ). Componente obbligazionaria: la componente obbligazionaria è rappresentata da uno zero coupon, in quanto a scadenza sarà garantito il rimborso integrale del capitale investito. Componente derivativa: la componente derivativa implicita nel titolo è rappresentata dalla vendita da parte del sottoscrittore di un'opzione con possibilità di esercizio in più date predefinite (Bermuda), il cui valore è pari al 1.10% del nozionale. Rischio Emittente: sottoscrivendo un prestito obbligazionario, si diventa finanziatori dell Emittente e si acquisisce il diritto al rimborso del capitale investito. Pertanto, in caso d impossibilità finanziaria dell Emittente, al rimborso tale diritto potrebbe essere

4 Rischio di liquidità Esemplificazione del rendimento pregiudicato. Rischio di Prezzo: e il rischio d oscillazione del prezzo di mercato secondario durante la vita delle obbligazioni. Le oscillazioni del prezzo dipendono da due elementi: l andamento dei tassi d interesse e il merito di credito dell Emittente. Il prezzo di mercato secondario potrebbe quindi aumentare o diminuire rispetto a quello di sottoscrizione in funzione dell andamento, nel corso della vita del prestito, dei due elementi sopraccitati. Rischio di Tasso: rischio legato alla variazione dei tassi d interesse; un aumento dei tassi di mercato comporta, a parità di altre condizioni, una riduzione del valore di mercato di un titolo. Rischio di Rimborso Anticipato: il rimborso anticipato del titolo da parte dell Emittente espone il sottoscrittore al rischio di una riduzione dell orizzonte temporale d investimento inizialmente ipotizzato, con la conseguente necessità di reimpiegare le somme rimborsate al tasso corrente al momento del rimborso, di norma diverso da quello inizialmente preventivato. In tal proposito, si faccia inoltre riferimento a quanto detto nella Sezione II Rimborso anticipato, Tale rischio è rappresentato dalla difficoltà di monetizzare il proprio investimento prima della sua scadenza. I titoli potrebbero presentare problemi di liquidabilità anche successivamente alla quotazione sul Mercato. Vedi paragrafo Mercati di negoziazione Qualora l investitore decidesse di procedere alla vendita dei titoli prima della scadenza naturale del prestito potrebbe incontrare difficoltà nel liquidare l investimento e, conseguentemente, potrebbe ottenere un valore inferiore a quello originariamente investito, dando origine a perdite in conto capitale. Sulla base delle cedole annuali, del prezzo di emissione e della tassazione attualmente vigente, il tasso di rendimento effettivo netto per l investitore e pari al 2.62% annuo. Nel caso in cui l'emittente eserciti il rimborso anticipato in una della date sottoindicate, il rendimento effettivo netto alla data del rimborso per l'investitore è pari al: 4. Data Rimborso Anticipato (anno 5 ) (anno 6 ) (anno 7 ) (anno 8 ) (anno 9 ) Rimborso Capitale + Cedola i Rendimento Annuo Lordo 100%+2.70% 2.43% 2.13% 100%+3.00% 2.52% 2.21% 100%+3.60% 2.66% 2.33% 100%+3.60% 2.77% 2.43% 100%+4.00% 2.89% 2.53% Rendimento Annuo Netto Componenti derivative implicite nei titoli Garanzia La componente derivativa implicita nel titolo è rappresentata dalla vendita da parte del sottoscrittore di un'opzione con possibilità di esercizio in piu date predefinite (Bermuda), il cui valore attualizzato è pari al 1.10% del nozionale. Il rendimento a scadenza per il sottoscrittore del titolo, in ipotesi di mancato rimborso anticipato, al netto della componente derivativa sopra indicata, è pari al 2.86% su base annua. Le obbligazioni non sono coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.

5 5. IL GLOSSARIO PER L'INVESTITORE IN TITOLI STRUTTURATI E SUBORDINATI Il presente Glossario è conforme a quello di cui alle Linee guida ABI in materia di informazioni da fornire al sottoscrittore di titoli strutturati e subordinati ASIATICA (OpzioneA.): è un opzione il cui valore finale dipende dal prezzo medio del sottostante osservato durante la vita dell opzione stessa.nel caso specifico il prezzo medio si determina in base all apprezzamento medio dell indice di riferimento. BASIS POINT (Punto base): il basis point è un'unità che misura uno spread o una variazione dei tassi di interesse, pari ad un centesimo di punto percentuale. Se i tassi salgono da 9,65% a 9,80%, il tasso è salito di 15 basis points. BENCHMARK: parametro finanziario, o indice, o strumento finanziario che, per le sue caratteristiche di rappresentatività (ad es.: maggio diffusione tra i sottoscrittori), viene considerato dagli intermediari come riferimento per capire se un titolo dalle caratteristiche analoghe ha registrato, in un dato periodo, migliori o peggiori performance in termini di rendimento rispetto al benchmark stesso. BTP (Buoni del Tesoro poliennali): titoli emessi dal Tesoro con scadenza a medio/lungo termine, con tasso fisso e cedola semestrale. CAP: opzione (v.) su tasso d'interesse, negoziata al di fuori di mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. CAPITALIZZAZIONE DI BORSA (di un singolo titolo): è il prodotto tra il prezzo di Borsa di un'azione ed il numero delle azioni che compongono il capitale sociale. CONTRATTO FUTURE: contratto (detto "derivato") negoziato generalmente su mercati regolamentati attraverso il quale le parti, alla scadenza concordata, si impegnano a comprare o a vendere un certo quantitativo di strumenti finanziari, ad un prezzo prestabilito alla conclusione del contratto stesso. DERIVATO: nome genericamente usato per indicare uno strumento finanziario, il cui prezzo/rendimento deriva dai parametri di prezzo/rendimento di altri strumenti finanziari principali detti sottostanti (v.), che possono essere strumenti finanziari, indici, tassi di interesse, valute, materie prime. FLOOR (v. opzione): derivato su tasso di interesse con il quale viene fissato un limite minimo al rendimento di una data attività. HEDGING (Copertura): operazione effettuata da parte del possessore di titoli o dell'emittente, volta ad assicurare, in caso di andamento sfavorevole dei prezzi, il recupero delle perdite sofferte sui titoli medesimi. INDICE DI BORSA: grandezza rappresentativa dell'andamento dei prezzi dei titoli quotati in Borsa. KNOCK IN, KNOCK OUT (Clausola di): clausola in base alla quale, al verificarsi di un determinato evento, indicato nel Foglio Informativo, si attua o si estingue un'opzione predeterminata. MARKET MAKER: intermediario obbligato a proporre pubblicamente prezzi di acquisto e di vendita, ai quali altri intermediari possono, rispettivamente, vendergli o comprargli determinati quantitativi di titoli. MONTE CARLO (Simulazione di): strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi matematici complessi mediante procedimenti probabilistici basati sulla "legge dei grandi numeri". Tale tecnica di calcolo viene utilizzata in campo finanziario, tra l'altro, per definire il valore di strumenti derivati (es. opzioni). OBBLIGAZIONE: titolo di debito attraverso il quale la banca emittente si impegna a scadenza a rimborsare il capitale raccolto. OBBLIGAZIONE SUBORDINATA: titolo obbligazionario che, in caso di insolvenza dell'emittente, viene rimborsato solo dopo che sono stati rimborsati gli altri debiti non subordinati dell'emittente. E' importante tenere conto anche del livello di subordinazione. OPZIONE (Contratto di): contratto (detto "derivato") con il quale una delle parti, pagando una somma alla controparte (premio), acquista il diritto di comprare (call option) o di vendere (put option), ad una data futura, un certo quantitativo di strumenti finanziari a un prezzo stabilito (prezzo di esercizio). Nel caso di option su indici, anziché un certo quantitativo di strumenti finanziari, si compra il diritto di incassare o di versare una somma, pari al prodotto tra il valore assegnato convenzionalmente a ciascun punto dell'indice di riferimento e la differenza, a sua volta ottenuta dal valore dell'indice (stabilito alla stipula del contratto) e il valore assunto dall'indice il giorno in cui la facoltà viene esercitata. Si distingue tra un'option europea, che può essere esercitato soltanto alla data di scadenza concordata, e un'option americana, che può essere esercitata entro la data di scadenza. OPZIONE (Valore della): il valore di un'opzione è dato da due componenti: il valore "intrinseco" ed il valore temporale. In un'opzione "call", il valore intrinseco è pari alla differenza (se positiva) tra il prezzo a pronti (v.) dello strumento sottostante e il prezzo di esercizio (v.) Il valore temporale dipende dalla volatilità dello strumento sottostante. PONDERAZIONE: l'attribuzione di un peso relativo, all'interno di un indice, ai singoli titoli che concorrono a determinare il valore dell'indice. PREZZO A PRONTI: prezzo del titolo registrato sul mercato nella giornata di riferimento PRICING: procedura di determinazione del prezzo di collocamento dei titoli.

6 6. PUNTO BASE v. BASIS POINT RATING (Agenzia di): società indipendenti da gruppi industriali, commerciali e finanziari, specializzate nell'attribuire ad emittenti o a strumenti finanziari, attraverso combinazioni di lettere o cifre (es.: AAA; AA; A+; BBB; BB, B-) un giudizio sulla capacità dell'emittente di rimborsare gli strumenti finanziari emessi o sulla idoneità dello stesso strumento finanziario da questi emesso ad essere rimborsato. REVERSE CONVERTIBLE: titolo strutturato che attribuisce all'emittente la possibilità, al verificarsi di un dato evento, di convertire in azioni il capitale da rimborsare. RISCHIO DI CAMBIO (Per titoli in valuto estera): in un titolo denominato in valuto estera, il controvalore in euro della cedola e del capitale possono variare in modo favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa della variazione del tasso di cambio dell'euro. RISCHIO DI CONTROPARTE: rischio che la controparte (ad esempio, in relazione ai contratti derivati) non adempia, alla scadenza, ai propri obblighi contrattuali. RISCHIO DI LIQUIDITA': rischio di dover accettare una riduzione del prezzo del titolo, qualora l'investitore intenda procedere alla vendita prima della scadenza, dovuto alla difficoltà di trovare una controparte disposta a comprare. RISCHIO DI MERCATO: rischio in cui incorre chi ha investito in strumenti finanziari a seguito di variazioni dell'andamento dei prezzi dei titoli dovute, ad esempio, al variare del tasso (rischio di, v.) e del cambio (rischio di, v.). RISCHIO DI PREZZO: v. RISCHIO DI TASSO RISCHIO DI RIMBORSO ANTICIPATO: poiché l'emittente si riserva la facoltà di rimborsare anticipatamente il titolo, il sottoscrittore si potrebbe trovare nelle condizioni di dover accettare il rimborso alla pari del titolo, nel momento in cui esso offre un rendimento superiore a quello corrente sul mercato e, di conseguenza, di non poter reinvestire il capitale rimborsato anticipatamente, per il tempo residuo alla scadenza, allo stesso tasso di rendimento del titolo rimborsato. RISCHIO DI TASSO: rischio legato alla variazione dei tassi di interesse: un aumento dei tassi di mercato comporta una riduzione del valore di mercato di un titolo e viceversa. RISCHIO DI VARIAZIONE DEL SOTTOSTANTE (Per titoli strutturati): esprime la possibilità di variazione del valore/prezzo dell'attività sottostante, alla quale è legato il rendimento del titolo strutturato. RISCHIO EMITTENTE: rappresenta la probabilità (credit risk) che l'emittente di un'obbligazione non sia in grado di adempiere ai propri obblighi pagare le cedole e/o rimborsare il capitale). SOTTOSTANTE: strumento finanziario dal cui valore dipende quello di un titolo derivato o strutturato (v.) SPREAD DI PREZZO: differenza tra il prezzo in vendita e il prezzo in acquisto praticato da un intermediario. STRIKE PRICE (Prezzo di esercizio): prezzo prestabilito al quale il possessore dell'opzione, esercitando l'opzione stessa, può acquistare/vendere lo strumento sottostante. TICK: è lo scostamento minimo di prezzo, in più o in meno, allorquando si propone un prezzo per acquistare o vendere uno strumento finanziario. Per i titoli quotati, i relativi valori sono indicati nel regolamento della Borsa. Ad. es: quotando la Fiat 6,52 euro, il tick ammesso è di un centesimo, per cui la proposta di prezzo potrà essere 6,53 o 6,51. TITOLI STRUTTURATI: titoli composta da una componente cosiddetta "fissa", simile ad una normale obbligazione, ed una cosiddetta "derivativa", simile ad un'opzione. VOLATILITÀ' DEL PREZZO DI UN TITOLO: indice (statistico) volto a misurare l'ampiezza della variazione di prezzo di uno strumento finanziario rispetto al suo prezzo medio in un dato periodo. Più un titolo è volatile, più esso varia intorno al suo prezzo medio, più è rischioso. Si distinguono: (i) la volatilità storica, che è calcolata sulla base dei prezzi fatti registrare dallo strumento finanziario nel passato; (ii) la volatilità implicita, che è calcolata sulla base dei prezzi ai quali vengono scambiate le opzioni collegate al predetto strumento finanziario, generalmente su mercati regolamentati. WARRANT: strumento finanziario derivato, generalmente quotato su mercati regolamentati, che attribuisce il diritto all'acquisto (call warrant) o alla vendita (put warrant) di un quantitativo di strumenti finanziari ad una prefissata scadenza in quantità e prezzo determinati.

7 7. Legenda Esplicativa delle nozioni contenute nel presente Foglio Informativo NAV (NET ASSET VALUE): il valore della quota di un fondo comune, si determina dividendo il valore totale delle attività del fondo per il numero delle quote. Questo valore viene calcolato giornalmente dalla società di gestione. DATA DI GODIMENTO: indica la data in cui sono in pagamento le cedole e gli altri proventi sui titoli. PRESCRIZIONE: indica un determinato periodo di tempo entro il quale il mancato esercizio di un diritto ne determina l'estinzione. DATA DI EMISSIONE: indica la data in cui i titoli verranno emessi. RATING: debito medio/lungo termine; Moody's: Aa2, obbligazioni di alta qualità. I numeri da 1 a 3 precisano la posizione all'interno della classe di rating (3 la peggiore); Standard & Poor's: AA, capacità molto alta di onorare il pagamento degli interessi e del capitale. Il segno "+" o "-" precisa la posizione relativa nella scala di rating; Fitch Ratings: AA, la valutazione denota un'aspettativa molto bassa di rischio di credito. La capacità per il pagamento attuale degli impegni finanziari è considerata molto alta. VALORE NOMINALE: valore facciale al quale l'emittente si è impegnato a rimborsare il titolo alla scadenza ed è l'importo su cui si calcolano i flussi cedolari. MONTE TITOLI: istituto per la custodia ed amministrazione accentrata di strumenti finanziari compresi quelli dematerializzati. PERFORMANCE: espressione utilizzata per indicare la variazione percentuale generalmente calcolata come rapporto tra la variazione netta (positiva e negativa) ed un valore di riferimento di un'attività finanziaria. TARGET (sistema): (Trans-European Real Time Gross Settlement Transfer System) sistema di regolamento lordo in tempo reale che le banche centrali dell'unione Europea hanno realizzato per la terza fase dell'unione Europea Monetaria per la gestione dei pagamenti d'importo rilevante in moneta unica. E' costituito dai sistemi di regolamento nazionali e dalle infrastrutture necessarie a collegarli. FONDO INTERBANCARIO DI TUTELA E DEPOSITI: consorzio di diritto privato, costituito ai sensi del D. Lgs n. 659, e riconosciuto dalla Banca d Italia nel dicembre del 1996, cui aderiscono le banche italiane diverse da quelle di credito cooperativo, avente lo scopo di garantire i depositanti delle consorziate entro limiti previsti. Il Fondo interviene, previa autorizzazione della Banca d Italia, nei casi di liquidazione coatta amministrativa ed amministrazione straordinaria. Le risorse per gli interventi vengono corrisposte dalla banche aderenti successivamente alla manifestazione della crisi della banca, a richiesta del Fondo. COMPONENTE OBBLIGAZIONARIA: vedi Glossario alla voce "Obbligazione". COMPONENTE DERIVATIVA: vedi Glossario alla voce "Derivato". BASIS POINT (Punto base): il basis point è un'unità che misura uno spread o una variazione dei tassi di interesse, pari ad un centesimo di punto percentuale. Se i tassi salgono da 9,65% a 9,80%, il tasso è salito di 15 basis points. BENCHMARK: parametro finanziario, o indice, o strumento finanziario che, per le sue caratteristiche di rappresentatività (ad es.: maggio diffusione tra i sottoscrittori), viene considerato dagli intermediari come riferimento per capire se un titolo dalle caratteristiche analoghe ha registrato, in un dato periodo, migliori o peggiori performance in termini di rendimento rispetto al benchmark stesso. BTP (Buoni del Tesoro poliennali): titoli emessi dal Tesoro con scadenza a medio/lungo termine, con tasso fisso e cedola semestrale. CAP: opzione (v.) su tasso d'interesse, negoziata al di fuori di mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. CAPITALIZZAZIONE DI BORSA (di un singolo titolo): è il prodotto tra il prezzo di Borsa di un'azione ed il numero delle azioni che compongono il capitale sociale. CONTRATTO FUTURE: contratto (detto "derivato") negoziato generalmente su mercati regolamentati attraverso il quale le parti, alla scadenza concordata, si impegnano a comprare o a vendere un certo quantitativo di strumenti finanziari, ad un prezzo prestabilito alla conclusione del contratto stesso. DERIVATO: nome genericamente usato per indicare uno strumento finanziario, il cui prezzo/rendimento deriva dai parametri di prezzo/rendimento di altri strumenti finanziari principali detti sottostanti (v.), che possono essere strumenti finanziari, indici, tassi di interesse, valute, materie prime. FLOOR (v. opzione): derivato su tasso di interesse con il quale viene fissato un limite minimo al rendimento di una data attività. HEDGING (Copertura): operazione effettuata da parte del possessore di titoli o dell'emittente, volta ad assicurare, in caso di andamento sfavorevole dei prezzi, il recupero delle perdite sofferte sui titoli medesimi. INDICE DI BORSA: grandezza rappresentativa dell'andamento dei prezzi dei titoli quotati in Borsa. KNOCK IN, KNOCK OUT (Clausola di): clausola in base alla quale, al verificarsi di un determinato evento, indicato nel Foglio Informativo, si attua o si estingue un'opzione predeterminata. MARKET MAKER: intermediario obbligato a proporre pubblicamente prezzi di acquisto e di vendita, ai quali altri intermediari possono, rispettivamente, vendergli o comprargli determinati quantitativi di titoli. MONTE CARLO (Simulazione di): strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi matematici complessi mediante procedimenti probabilistici basati sulla "legge dei grandi numeri". Tale tecnica di calcolo viene utilizzata in campo finanziario, tra l'altro, per definire il valore di strumenti derivati (es. opzioni). OBBLIGAZIONE: titolo di debito attraverso il quale la banca emittente si impegna a scadenza a rimborsare il capitale raccolto. OBBLIGAZIONE SUBORDINATA: titolo obbligazionario che, in caso di insolvenza dell'emittente, viene rimborsato solo dopo che sono stati rimborsati gli altri debiti non subordinati dell'emittente. E' importante tenere conto anche del livello di subordinazione.

8 8. OPZIONE (Contratto di): contratto (detto "derivato") con il quale una delle parti, pagando una somma alla controparte (premio), acquista il diritto di comprare (call option) o di vendere (put option), ad una data futura, un certo quantitativo di strumenti finanziari a un prezzo stabilito (prezzo di esercizio). Nel caso di option su indici, anziché un certo quantitativo di strumenti finanziari, si compra il diritto di incassare o di versare una somma, pari al prodotto tra il valore assegnato convenzionalmente a ciascun punto dell'indice di riferimento e la differenza, a sua volta ottenuta dal valore dell'indice (stabilito alla stipula del contratto) e il valore assunto dall'indice il giorno in cui la facoltà viene esercitata. Si distingue tra un'option europea, che può essere esercitato soltanto alla data di scadenza concordata, e un'option americana, che può essere esercitata entro la data di scadenza. OPZIONE (Valore della): il valore di un'opzione è dato da due componenti: il valore "intrinseco" ed il valore temporale. In un'opzione "call", il valore intrinseco è pari alla differenza (se positiva) tra il prezzo a pronti (v.) dello strumento sottostante e il prezzo di esercizio (v.) Il valore temporale dipende dalla volatilità dello strumento sottostante. PONDERAZIONE: l'attribuzione di un peso relativo, all'interno di un indice, ai singoli titoli che concorrono a determinare il valore dell'indice. PREZZO A PRONTI: prezzo del titolo registrato sul mercato nella giornata di riferimento PRICING: procedura di determinazione del prezzo di collocamento dei titoli. PUNTO BASE v. BASIS POINT RATING (Agenzia di): società indipendenti da gruppi industriali, commerciali e finanziari, specializzate nell'attribuire ad emittenti o a strumenti finanziari, attraverso combinazioni di lettere o cifre (es.: AAA; AA; A+; BBB; BB, B-) un giudizio sulla capacità dell'emittente di rimborsare gli strumenti finanziari emessi o sulla idoneità dello stesso strumento finanziario da questi emesso ad essere rimborsato. REVERSE CONVERTIBLE: titolo strutturato che attribuisce all'emittente la possibilità, al verificarsi di un dato evento, di convertire in azioni il capitale da rimborsare. RISCHIO DI CAMBIO (Per titoli in valuta estera): in un titolo denominato in valuto estera, il controvalore in euro della cedola e del capitale possono variare in modo favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa della variazione del tasso di cambio dell'euro. RISCHIO DI CONTROPARTE: rischio che la controparte (ad esempio, in relazione ai contratti derivati) non adempia, alla scadenza, ai propri obblighi contrattuali. RISCHIO DI LIQUIDITA': rischio di dover accettare una riduzione del prezzo del titolo, qualora l'investitore intenda procedere alla vendita prima della scadenza, dovuto alla difficoltà di trovare una controparte disposta a comprare. RISCHIO DI MERCATO: rischio in cui incorre chi ha investito in strumenti finanziari a seguito di variazioni dell'andamento dei prezzi dei titoli dovute, ad esempio, al variare del tasso (rischio di, v.) e del cambio (rischio di, v.). RISCHIO DI PREZZO: v. RISCHIO DI TASSO RISCHIO DI RIMBORSO ANTICIPATO: poiché l'emittente si riserva la facoltà di rimborsare anticipatamente il titolo, il sottoscrittore si potrebbe trovare nelle condizioni di dover accettare il rimborso alla pari del titolo, nel momento in cui esso offre un rendimento superiore a quello corrente sul mercato e, di conseguenza, di non poter reinvestire il capitale rimborsato anticipatamente, per il tempo residuo alla scadenza, allo stesso tasso di rendimento del titolo rimborsato. RISCHIO DI TASSO: rischio legato alla variazione dei tassi di interesse: un aumento dei tassi di mercato comporta una riduzione del valore di mercato di un titolo e viceversa. RISCHIO DI VARIAZIONE DEL SOTTOSTANTE (Per titoli strutturati): esprime la possibilità di variazione del valore/prezzo dell'attività sottostante, alla quale è legato il rendimento del titolo strutturato. RISCHIO EMITTENTE: rappresenta la probabilità (credit risk) che l'emittente di un'obbligazione non sia in grado di adempiere ai propri obblighi pagare le cedole e/o rimborsare il capitale). SOTTOSTANTE: strumento finanziario dal cui valore dipende quello di un titolo derivato o strutturato (v.) SPREAD DI PREZZO: differenza tra il prezzo in vendita e il prezzo in acquisto praticato da un intermediario. STRIKE PRICE (Prezzo d esercizio): prezzo prestabilito al quale il possessore dell'opzione, esercitando l'opzione stessa, può acquistare/vendere lo strumento sottostante. TICK: è lo scostamento minimo di prezzo, in più o in meno, allorquando si propone un prezzo per acquistare o vendere uno strumento finanziario. Per i titoli quotati, i relativi valori sono indicati nel regolamento della Borsa. Ad. es: quotando la Fiat 6,52 euro, il tick ammesso è di un centesimo, per cui la proposta di prezzo potrà essere 6,53 o 6,51. TITOLI STRUTTURATI: titoli composta da una componente cosiddetta "fissa", simile ad una normale obbligazione, ed una cosiddetta "derivativa", simile ad un'opzione. VOLATILITÀ' DEL PREZZO DI UN TITOLO: indice (statistico) volto a misurare l'ampiezza della variazione di prezzo di uno strumento finanziario rispetto al suo prezzo medio in un dato periodo. Più un titolo è volatile, più esso varia intorno al suo prezzo medio, più è rischioso. Si distinguono: (i) la volatilità storica, che è calcolata sulla base dei prezzi fatti registrare dallo strumento finanziario nel passato; (ii) la volatilità implicita, che è calcolata sulla base dei prezzi ai quali vengono scambiate le opzioni collegate al predetto strumento finanziario, generalmente su mercati regolamentati. WARRANT: strumento finanziario derivato, generalmente quotato su mercati regolamentati, che attribuisce il diritto all'acquisto (call warrant) o alla vendita (put warrant) di un quantitativo di strumenti finanziari ad una prefissata scadenza in quantità e prezzo determinati.