Accesso diretto al mercato Cinese e Faktor Certificates: Innovazione targata DB

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "Accesso diretto al mercato Cinese e Faktor Certificates: Innovazione targata DB"

Transcript

1 Accesso diretto al mercato Cinese e Faktor Certificates: Innovazione targata DB R e l a t o r e : Isabella Liso H e a d o f P a s s i v e I n v e s t m e n t s Manufacturing Italia

2 Agenda Perchè la Cina? Il Potenziale di Crescita Le azioni A Cinesi: ancora poco presenti nei Portafogli Globali db x-trackers Harvest CSI300 INDEX UCITS ETF (DR) Accesso al mercato delle azioni A cinesi, attraverso la Replica Fisica Gli ingredienti di un prodotto innovativo e pionieristico Faktor Certificates 2

3 Perchè la Cina? Il Potenziale di Crescita 3

4 Outlook sul mercato azionario Il governo ha approvato un pacchetto di riforme per efficientare I mercati: con riguardo al mercato azionario ci sarà un giro di vite sull insider trading, maggiore trasparenza e aiuti ai fondi pensione. Inoltre, la World Bank prevede che nel 2014 la Cina diventerà la maggiore economia al Mondo. Le aspettative di DB Research: potenziali rialzi del 20%dell indice MSCI China durante il Il trend degli EPS sarà al rialzo nel lungo termine, e diminuirà la volatilità del tasso di crescita degli EPS e delle variabili macroeconomiche grazie alle riforme. A seguito delle riforme, DB Research ritiene che i settori: del trasporto, di internet, brokeraggio/assicurazioni, sviluppatori [developers], bancario e delle energie alternative, trarranno più benefici dalla crescita futura. Infine, le recenti riforme porteranno ad un ondata di privatizzazioni Source: Deutsche Bank, The House View, Maggio

5 La gestione del Portfolio tattico e Money Management: aspetti operativi a confronto Una delle economie a più alto ritmo di crescita nel Mondo Tasso di crescita medio annuo dell economia cinese, % 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Source: National Bureau of Statistics of China,

6 Tassi di crescita recenti e previsioni della World Bank China GDP Growth A 2011A 2012A 2013A 2014F 2015F 2016F Source: World Bank, Maggio

7 La Cina sta raggiungendo gli altri Paesi Sviluppati Il potenziale di crescita della Cina eccede quello del Mondo Sviluppato, in termini di PIL reale pro-capite $ La Cina ha raggiunto un tasso di crescita elevatissimo nell ultima decade ed il PIL reale pro-capite è cresciuto ad un tasso medio annuo del 9,1% $5.450 $ China World Organization for Economic Co-operation and Development Source: Deutsche Bank Research, World Development Institute,

8 Fattori strutturali sostengono l economia cinese Consumi in percentuale del PIL Tasso di urbanizzazione United Kingdom 88% Japan 91% United States 87% France 86% Brazil 84% Brazil 85% France 82% Korea 83% Japan 81% United States 82% Germany 77% United Kingdom 80% Korea 69% Germany 74% India 69% Russia 74% Russia 68% China 53% Indonesia 63% Indonesia 51% China 49% India 31% Source: Deutsche Bank Research, World Development Institute,

9 Le azioni A Cinesi: Ancora poco presenti nei Portafogli Globali 9

10 La Cina è ancora poco presente nei Portafogli Globali Percentuale del Mercato domestico di proprietà straniera 51,2% 40,1% 22,8% 24,1% 28,0% 30,5% 30,6% 11,4% 13,6% 14,0% 17,1% 1,5% China (excluding securities listed overseas) China (including securities listed overseas) United States Russia India Japan Taiwan Mexico Brazil Korea United Kingdom Germany Source: Deutsche Bank Research, International Monetary Fund, World Bank, Bank for International Settlements, CEIC Data, WIND e Haver Analytics as of

11 Capitalizzazione azionaria (in Mld) La gestione del Portfolio tattico e Money Management: aspetti operativi a confronto I maggiori indici benchmark non catturano adeguatamente le opportunità di crescita della Cina La Cina è poco rappresentata nell indice MSCI Emerging Markets $6.500 $6.000 $5.500 $5.000 $4.500 $4.000 $3.500 $3.000 $2.500 $2.000 $1.500 $1.000 $500 $0 Russia India Brazil Korea China Thailand Mexico South Taiwan Malaysia Africa Peso nell Indice Effettuando una regressione rispetto alla capitalizzazione di mercato, il peso della Cina nell indice si dovrebbe attestare intorno al 30% Source: China Equity Market Opening up to the World, Deutsche Bank Research, June I paesi nell universo eleggibile contengono tutte le componenti dell indice MSCI Emerging Markets: Brazil, China, Chile, Colombia, Czech Republic, Egypt, Hungary, India, Indonesia, Korea, Malaysia, Mexico, Morocco, Peru, Philippines, Poland, Russia, South Africa, Taiwan, Thailand and Turkey. Non è possibile investire direttamente in un indice. 11

12 Le opzioni per gli investitori: le Azioni A Azioni A Azioni di società cinesi, quotate in RMB (CNY), negoziate a Shanghai o a Shenzhen. Disponibili ai residenti in Cina continentale o ad investitori istituzionali stranieri (tramite la concessione di una quota, in crescita negli ultimi anni) Esempi di indici: CSI300, FTSE China A50 Azioni H Azioni di società cinesi quotate in HKD, negoziabili a Hong Kong Esempi di indici: FTSE China 25, HSCEI Cina Continentale Shanghai A-Shares 941 titoli US$2,632bn CSI300 Shenzhen A-Shares 1,537 titoli US$1,320bn Delle 300 società incluse nell indice CSI300, 53 società negoziate anche a HK (A-shares & H-shares) La stessa società può emettere azioni A ed azioni H Ma delle 300 azioni CSI solamente 53 sono negoziate a HK come azioni H, possedendo capitalizzazione pari al 15% di quella delle azioni A Source: Bloomberg, China Securities Index Co Ltd,Novembre 2013; Deutsche Bank Research 12

13 Altre tipologie di azioni cinesi Azioni B Titoli di società cinesi scambiate alla borsa di Shanghai e quotate in USD, oppure negoziate alla Borsa di Shenzhen e denominate in HKD. Negoziabili sia da non residenti che da residenti nella PRC. Azioni Red Chip Le società Red Chip sono registrate al di fuori della Cina continentale. Sono scambiate sulla Borsa di Hong Kong. Le società Red Chip hanno almeno il 30% delle azioni in mano ad entità statali della Cina continentale ed almeno il 50% dei ricavi di vendita o degli asset operativi che originano dalla Cina continentale. P- Chips Le società P-Chip sono registrate al di fuori dalla Cina continentale Sono scambiate sulla Borsa di Hong Kong Le società P-Chip possiedono almeno il 50% delle vendite o degli asset operativi che originano nella Cina continentale e sono controllate da entità cinesi. Tipicamente compagnie operanti nel settore privato, registrate alle isole Cayman, alle Bermuda o alle Isole Vergini britanniche. Azioni negoziate all estero Azioni di società cinesi negoziate al di fuori della Cina (ad esempio sul NYSE, NASDAQ etc.) ma che svolgono le loro attività principali in Cina. 13

14 Indici Offshore e Onshore - Overview Universo eleggibile MSCI China Azioni H, Red Chips & P Chips negoziate a HK e B-Shares scambiate in Cina Hang Seng China (HSCEI) Azioni H scambiate a HK FTSE China 25 CSI 300 FTSE China A 50 Azioni H, Red Chips & P Chips negoziate a HK Azioni A, negoziate sulle Borse di Shanghai e Shenzhen Azioni A, negoziate sulle Borse di Shanghai e Shenzhen Esposizione sulla Cina Offshore Offshore Offshore Onshore Onshore Costituenti Esposizione al Renminbi Indiretta Indiretta Indiretta Diretta Diretta Mega Caps >50 Mld. 60,7 52,5 64,9 9,1 20,0 Large Caps >10 Mld. <50 Mld. 30,3 24,2 35,1 38,3 76,8 Mid Caps >2 Mld. <10 Mld. 9,0 22,7 0,0 47,5 3,3 Small Caps <2 Mld. 0,0 0,5 0,0 5,2 0,0 P/E 2014 E 7,7 9,3 8,2 9,1 6,7 Rapporto P/Book 1,3 1,6 1,5 1,6 1,3 Dividend Yield 12M E 4,1 3,4 3,9 2,7 3,9 ROE 12M E 17,8 18,4 18,2 18,2 18,5 Indice Herfindahl Holdings 5,6% 3,5% 5,5% 0,9% 3,3% Indice Herfindahl Industry 25,3% 10,8% 20,9% 8,8% 19,5% Source: Bloomberg, 17 gennaio 2014, 14

15 Indici Offshore e Onshore - Settore, Industria e Holdings Sector MSCI China Offshore Onshore Hang Seng FTSE China 25 CSI 300 FTSE A50 China (HSCEI) Energy 13,5 20,6 15,9 5,1 4,9 Materials 3,2 3,8 2,0 7,9 2,1 Industrials 6,5 3,2 0,0 13,8 6,2 Capital Goods 4,1 2,7 0,0 10,9 3,6 Commercial & Professional Serv 0,5 0,0 0,0 0,2 0,0 Transportation 1,9 0,5 0,0 2,7 2,6 Consumer Discretionary 5,2 3,7 2,1 12,0 9,1 Automobiles & Components 3,0 3,7 2,1 3,1 2,6 Consumer Durables & Apparel 0,8 0,0 0,0 4,9 4,8 Hotels Restaurants & Leisure 0,0 0,0 0,0 1,0 0,0 Media 0,0 0,0 0,0 0,7 0,0 Retailing 1,4 0,0 0,0 2,3 1,8 Consumer Staples 6,0 0,9 0,0 6,7 7,8 Food & Staples Retailing 1,1 0,0 0,0 0,5 0,0 Food Beverage & Tobacco 3,8 0,9 0,0 6,2 7,8 Household & Personal Products 1,2 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 1,6 1,8 0,0 6,9 1,6 Health Care Equipment & Servic 0,9 1,8 0,0 0,5 0,0 Pharmaceuticals, Biotechnology 0,6 0,0 0,0 6,4 1,6 Financials 37,6 61,7 55,0 38,7 64,4 Banks 23,0 41,1 36,1 20,1 39,6 Diversified Financials 0,9 1,4 0,9 8,1 8,5 Insurance 8,1 19,2 13,9 5,9 11,9 Real Estate 5,7 0,0 4,1 4,6 4,5 Information Technology 12,1 0,0 10,8 4,7 1,1 Software & Services 9,3 0,0 10,8 1,3 0,0 Technology Hardware & Equipm 2,0 0,0 0,0 2,9 1,1 Semiconductors & Semiconductor 0,7 0,0 0,0 0,5 0,0 Telecommunication Services 10,3 2,2 14,1 0,8 1,3 Utilities 3,8 2,2 0,0 3,3 1,4 Source: Bloomberg, 17 Gennaio 2014, 15

16 Borse della Cina Continentale -Un mercato molto liquido Turnover in USD million Shanghai SE Shenzhen SE Deutsche Börse London SE Group NYSE Euronext (Europe) Source: World Federation of Exchanges, Maggio

17 CSI300 Prices FTSE A50 Prices La gestione del Portfolio tattico e Money Management: aspetti operativi a confronto Confronto tra due importanti benchmark sulle azioni A CSI 300 Index vs FTSE A50 Index Performance su 10 anni CSI 300 Index FTSE A50 Index Source: Bloomberg, 21 Maggio 2014, La performance passata non è un indicatore affidabile di risultati futuri 17

18 CSI300 Prices FTSE A50 Prices La gestione del Portfolio tattico e Money Management: aspetti operativi a confronto Confronto tra due importanti benchmark sulle azioni A CSI 300 Index vs FTSE A50 Performance su 5 anni CSI 300 Index FTSE A50 Index /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/2014 Source: Bloomberg, 21 Maggio 2014, La performance passata non è un indicatore affidabile di risultati futuri 18

19 CSI300 Prices FTSE A50 Prices La gestione del Portfolio tattico e Money Management: aspetti operativi a confronto Confronto tra due importanti benchmark sulle azioni A CSI 300 Index vs FTSE A50 Index 1 year performance CSI 300 Index FTSE A50 Index Source: Bloomberg, 21 Maggio 2014, La performance passata non è un indicatore affidabile di risultati futuri 19

20 L esposizione degli ETF di Europa e Stati Uniti verso la Cina è ancora minima 1,372 ETFs in Europa, ma solamente 17 sono focalizzati sulla Cina 2 La grande maggioranza degli assets di ETF sulla Cina è correntemente investita in azioni H ed azioni A. La Cina conta solo per il 1.7% degli asset gestiti dagli ETF azionari quotati in Europa 2 Gli ETF quotati in Europa con esposizione verso la Cina gestiscono circa 3.99Mld USD 2 2 Source: Thomson Reuters, Maggio

21 QFII e RQFII Il sistema di quote nel mercato azionario Cinese QFII Qualified Foreign Institutional Investor RQFII Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor Introdotto nel 2002 per consentire agli investitori istituzionali esteri qualificati di investire nel mercato cinese. Regolamentato da CSRC, SAFE e PBOC Consistenza della quota: USD 150 Mld Introdotto nel Dicembre 2011 per incanalare i RMB detenuti offshore verso il mercato cinese. Regolamentato da CSRC, SAFE and PBOC Consistenza della quota: RMB 270 Mld (circa USD 45 Mld) Nessuna liquidità giornaliera Liquidità giornaliera Limiti alle operazioni e potenziali problemi legali. Regole riviste in Marzo e Maggio 2013 Source: DeAWM, RQFII Program from Hong Kong to Singapore, Clifford Chance, Ottobre

22 La gestione del Portfolio tattico e Money Management: aspetti operativi a confronto Sviluppo dei sistemi di quote QFII e RQFII Fine 2002 Lanciato lo schema QFII Giu 2003 Approvato il primo gruppo di quote QFII QFII Nov Primo ETF sintetico sulle azioni A cinesi quotato al di fuori della Cina Altre quote QFII approvate. Il valore delle quote è fissato a 30 Mld USD Apr 2012 La CSRC aumenta il valore delle quote QFII da 30 Mld a 80 Mld USD Lug 2013 La CSRC aumenta il valore delle quote QFII da 80 Mld a 150 Mld USD Dic 2011 Introdotto lo schema RQFII con un valore di quota fissato a 20 Mld RMB RQFII Apr 2012 Lug 2012 Nov 2012 La CSRC aumenta il valore delle quote RQFII da 20 Mld a 70 Mld RMB Primo ETF fisico sulle azioni A cinesi quotato a HKEX con RQFII La CSRC aumenta il valore delle quote RQFII da 70 Mld a 270 Mld RMB Nov 2013 Primo ETF fisico sulle azioni A cinesi quotato negli USA con RQFII (da DeAWM ed Harvest) Source: PwC, HKEX website, SAFE Website, Ad uso esclusivo degli Investitori Professionali 22

23 db x-trackers Harvest CSI300 INDEX UCITS ETF (DR) Accesso al mercato delle azioni A cinesi attraverso la Replica Fisica 23

24 Accesso al mercato delle azioni A cinesi, attraverso la Replica Fisica db x-trackers Harvest CSI300 INDEX UCITS ETF (DR) Caratteristiche chiave Status legale dell ETF ETF UCITS IV compliant con base in Lussemburgo Approvato per la distribuzione pubblica in Lussemburgo 6 Dicembre 2013 Codici della negoziazione ISIN Valuta del fondo /della classe di azioni ASHR LN (USD) / RQFI LN (GBP) / RQFI IM (EUR) LU USD Quota iniziale RQFII 2bn RMB (circa 330M USD). Eventuali incrementi della quota saranno pubblicati su Ammontare totale scambiabile giornalmente al Nav in condizioni di mercato ordinarie e Fino a 100M USD al giorno soggette alla disponibilità delle quote (nel caso che il gestore non sia in grado di acquisire quote RQFII addizionali, potrebbe essere necessario sospendere le sottoscrizioni). TER Struttura Fino a 1.1% p.a. Replica Diretta Source: Deutsche Asset & Wealth Management ETFs, Dicembre

25 ETF sulle Azioni A Replica Diretta vs. Indiretta Harvest CSI 300 ASHR / RQFI Strutturato con quote RQFII CSI 300 XCHA Strutturato con quote QFII Accesso diretto alle azioni A cinesi Accesso indiretto alle azioni A cinesi tramite l impiego di swap TER: 1.1% p.a. TER: 0.5% p.a. Nessun costo di replica dell indice *Costi di replica dell indice: 2.67% p.a. Disposizioni su potenziale tassazione del 10% sul capital gain Nessuna disposizioni su potenziale tassazione del 10% sul capital gain Numerosi authorized participants (Deutsche Bank, Goldman Sachs, UBS, BAML, etc) Un solo authorized participant (Deutsche Bank) 25

26 Un ETF innovativo sulle Azioni A cinesi Key features Il primo ETF fisico sull indice CSI 300 in Europa Un esposizione più completa verso la Cina rispetto a quella ottenuta tramite l impiego di Azioni H Esposizione diretta al CNY 26

27 Gli ingredienti di un prodotto innovativo e pionieristico 27

28 Gli elementi necessari l ingresso nel mercato europeo Provider globale di ETP: DeAWM Mercato Europeo Player cinese di rilievo dotato di competenze tecniche all avanguardia Harvest Trust 28

29 Deutsche Asset & Wealth Management Provider globale di ETP #2 in Europa In termini di AuM 1 #5 nel Mondo In termini di AuM 1 La più ampia gamma di ETP sulle azioni A cinesi a livello globale Il più grande ETF sulle azioni A quotato in Europa 1 Source: Deutsche Bank Markets Research Company 20 Maggio 2014 Nota: non tutti I prodotti ed I servizi di DeAWM sono offerti in tutte le giuristizioni e la disponibilità è soggetta a restrizioni normative e requisiti locali. 29

30 Harvest Group Player cinese di rilievo, dotato di competenze tecniche all avanguardia (RQFII) 1 delle prime e più grandi società di Asset Management in Cina 50 Miliardi di AuM globalmente (in USD) + di 10 paesi Harvest è presente in più di 10 Paesi nel mondo 2 Miliardi Harvest gestisce il più grande fondo su obbligazioni cinesi in Europa (in USD) 6.5 Miliardi Harvest ha lanciato nel 2012 il più grande ETF a livello globale (in USD)* Source: Harvest Global Investments Limited, 30 settembre 2013 * Source: Deutsche Bank Research 30

31 Trust Storia Presenza Riconoscimenti Harvest Group è la seconda maggiore società di asset management in Cina 1 Relazione strategica sin dal 2005, Deutsche Asset & Wealth Management come azionista estero di Harvest Group E stata premiata JV House of the Year e Best China Fund House per due anni di seguito 2 AuM Harvest Group gestisce il più grande ETF fisico sulle azioni A cinesi nel mondo 3 Innovazione Rafforzamento della partnership tra i due più grandi gestori cinesi di ETF attraverso l innovazione Innovativo: 1 prodotto RQFII in Europa 1 Source: Harvest Fund Management Co., Ltd. Rispetto all AuM retail. 2 Source: Asia Asset Management s Best of the Best Awards Joint Venture House of the Year, 2010, 2011 attribuiti ad Harvest Fund Management Co., Ltd Hong Kong / Best China Fund House e 2010 Hong Kong / Best Offshore China Fund House attribuiti ad Harvest Global Investments Limited ; 3 Source: Deutsche Bank and Harvest Fund Management Co., Ltd., Harvest CSI300 ETF Feeder Fund, dati al 30 settembre

32 Faktor Certificates: Innovazione e gestione del rischio 32

33 Investire nei mercati azionari ed obbligazionari con la leva 33

34 I Faktor Certificates Ideali per strategie di trading di breve periodo Utili per attuare strategie di copertura di portafoglio con un limitato esborso iniziale 34

35 I Faktor Certificates La leva è uno degli strumenti più economici per garantire una adeguata copertura del portafoglio Si pensi ad portafoglio investito in titoli di Stato (Italiani o Tedeschi) per importi sufficentemente elevati: coprirsi dal rischio di ribasso potrebbe risultare oneroso (smobilizzo). Un certificato Short a leva -5 o addirittura -7 consentirebbe di proteggersi dagli scenari sfavorevoli con un costo molto contenuto: comprando un solo certificato sarebbe possibile recuperare perdite corrispondenti a 5 o 7 unità dello strumento sottostante. 35

36 Leva fissa giornaliera: 4 Due strategie di investimento: long e short Sponsor degli indici: Deutsche Börse Base di calcolo dell indice a leva: giornaliera Ribilanciamento automatico della base di calcolo in caso di movimenti giornalieri del DAX pari o superiori al 12,5 % (pari a una perdita del 50% dell indice a leva) Costo totale contenuto e pari all 1% Negoziati sul mercato SeDex di Borsa Italiana Liquidità garantita da Deutsche Bank 36

37 Il LevDAX x4 (TR) index replica l andamento dell indice DAX con leva 4x. x4 Nel caso di performance giornaliera positiva dell indice DAX, l indice LevDAX x4 (TR) registrerà una performance positiva 4 volte superiore x4 Nel caso di performance giornaliera negativa dell indice DAX, l indice LevDAX x4 (TR) registrerà una performance negativa 4 volte superiore Il fattore leva viene calcolato giornalmente, pertanto l indice ShortDAX x4 (TR) moltiplica la performance del DAX ottenuta rispetto al valore di chiusura del giorno precedente. 37

38 Lo ShortDAX x4 (TR) index replica l andamento dell indice DAX con leva -4x. x4 Nel caso di performance giornaliera positiva dell indice DAX, l indice ShortDAX x4 (TR) registrerà una performance negativa 4 volte superiore x4 Nel caso di performance giornaliera negativa dell indice DAX, l indice ShortDAX x4 (TR) registrerà una performance positiva 4 volte superiore Il fattore leva viene calcolato giornalmente, pertanto l indice ShortDAX x4 (TR) moltiplica la performance del DAX ottenuta rispetto al valore di chiusura del giorno precedente. 38

39 D a x e F a k t o r + / - 4 a c o n f r o n t o Fonte: Thomson Reuters, 21/05/

40 40

41 I primi ed unici quotati in Italia Leva fissa giornaliera: 5 Due strategie di investimento: long e short Base di calcolo dell indice a leva: giornaliera Ribilanciamento automatico della base di calcolo in caso di movimenti giornalieri dei futures pari o superiori al 10% (pari a una perdita del 50% degli indici a leva) Costo totale contenuto e pari all 0,50% Indicati per trading di brevissimo periodo (intraday) Negoziati sul mercato SeDex di Borsa Italiana Liquidità garantita da Deutsche Bank 41

42 I primi ed unici quotati in Italia Leva fissa giornaliera: 7 Due strategie di investimento: long e short Base di calcolo dell indice a leva: giornaliera Ribilanciamento automatico della base di calcolo in caso di movimenti giornalieri dei futures pari o superiori al 7,14% (pari a una perdita del 49,98% degli indici a leva) Costo totale contenuto e pari al 1% Indicati per trading di brevissimo periodo (intraday) Negoziati sul mercato SeDex di Borsa Italiana Liquidità garantita da Deutsche Bank 42

43 I sottostanti: Gli indici Euro BTP Future Long Index Faktor 5 e 7 e Euro BTP Future Short Index Faktor 5 e 7 riflettono i movimenti dei future sul BTP italiano ma con leva cinque e con leva 7. La funzione di leva sia in caso di movimenti positivi che negativi moltiplica per cinque o sette volte la performance dei future sul BTP, ossia Il Buono del Tesoro Poliennale (BTP) emesso dallo Stato Italiano con scadenza decennale. Gli indici Euro Bund Future Long Index Faktor 5 e 7 e Euro Bund Future Short Index Faktor 5 e 7, invece, riflettono i movimenti dei future sul Bund tedesco ma con leva cinque e sette. Anche in questo caso la leva funziona sia in caso di movimenti al rialzo che al ribasso e moltiplica per cinque e sette volte la performance dei future sul Bund, ossia i Titoli di Stato decennali emessi dalla Germania. 43

44 Lo sponsor Sia gli indici su BTP future che sui Bund future sono stati sviluppati entrambi da Solactive AG, una società tedesca specializzata nel creare e calcolare indici. 44

45 Compounding Effect Il fattore leva degli indici a leva, viene ricalcolato ogni giorno sulla base del valore di chiusura dell indice di riferimento del giorno precedente. Per un periodo di tempo superiore ad un giorno la performance degli indici a leva può differire anche sensibilmente da quella dell indice di riferimento, moltiplicata per il fattore leva, a causa del cosidetto compounding effect. Questo fenomeno è accentuato in situazioni di elevata volatilità. Esempio: Giorno 1 Giorno 2 Giorno 3 Giorno 4 BTP Future (+10%) (-5%) +4.5% Faktor 5x long BTP Future Index Certificate (+50%) (-25%) +12.5% 45

46 Aggiustamento degli indici 0 Questo si traduce in una perdita del 50% dell Indice Long Se il BTP future o i Bund Future perdono il 10% durante la giornata di negoziazione Al raggiungimento di tale soglia viene simulato un nuovo giorno di negoziazione, ricalcolando la base di partenza dell Indice 10% soglia per il ricalcolo automatico dell indice per i leva 5 7,14% soglia per il ricalcolo automatico dell indice per i leva 7 46

47 Management fee = 0,50% p.a. (per i leva 7 il costo è dell 1% ) Il prezzo del certificato all emissione è equivalente al valore del sottostante moltiplicato per il moltiplicatore All emissione il moltiplicatore è pari a 1 Alla prima data di aggiustamento, dopo tre mesi dall emissione, il moltiplicatore sarà pari a 1 meno la management fee trimestrale dello 0,125% Successivamente, ogni trimestre, il moltiplicatore sarà pari al moltiplicatore del trimestre precedente moltiplicato per

48 Fut Price ( ) Yield (%) La gestione del Portfolio tattico e Money Management: aspetti operativi a confronto U t i l i z z o d e i F a k t o r E possibile utilizzare i Faktor per approfittare della riduzione degli yield dei titoli di stato italiani. Il contratto future sul BTP con scadenza più ravvicinata è quello di Giugno 2014 (IT ). Il nozionale del future decennale è di euro, con cedola del 6% e vita residua tra 8,5 e 11 anni. Il CTD bond è rappresentato dal BTP con scadenza Maggio 2023 (FBTM4). Il grafico sottostante rappresenta gli andamenti di Yield e prezzo future a confronto FBTPM4 IT , ,5 3 2, /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/

49 U t i l i z z o d e i F a k t o r Ad esempio, dal 14/05/2014 al 20/05/2014 lo yield è aumentato di 34 bps mentre il prezzo future è sceso del 2,430%. Ciò significa che per ogni basis point di variazione positiva (negativa) dello yield si ha una variazione negativa (positiva) di circa 14 bps sul prezzo future. Su 34 bps la variazione in valore assoluto è di 4,76% sul prezzo future. Per semplificare approssimiamo a 4,75%. Ecco il risultato nei due scenari. Titolo Prezzo Rendimento % +34bp -34bp 1) BTPS 11/ ,10% 3,44% 2,76% 2) BTP FUTURE 03/ ,97 117,13 (-4,75%) 128,81 (+4,75%) 4) FAKTOR 5 X LONG BTP 100* 76,25 (-20%) 123,75 (20%) 5) FAKTOR 5X SHORT BTP 100* 123,75 (20%) 76,25 (-20%) 49

50 Con gli strumenti a leva è possibile, inoltre, sfruttare ogni previsione in merito all andamento futuro dello spread BTP-Bund. Fonte: Thomson Reuters, 21/05/2014 Attraverso strategie di spread-trading è possibile prendere una posizione lunga su uno dei due titoli di stato (italiano o tedesco) e corta sul altro. Qualunque sia il movimento dei singoli sottostanti la strategia permette di guadagnare se il loro movimento reciproco è nella giusta direzione. Con gli strumenti a leva è possibile incrementare tali guadagni anche in presenza di movimenti dei tassi di pochi bps. Occorre però tener presente che anche le eventuali perdite sono più elevate. 50

51 B T P F u t u r e e B T P F a k t o r + / - 5 a c o n f r o n t o Fonte: Thomson Reuters, 21/05/

52 B u n d F u t u r e e B u n d F a k t o r + / - 5 a c o n f r o n t o Fonte: Thomson Reuters, 21/05/

53 Un set completo di informazioni a disposizione dei consulenti Siti web e Informazioni su nuove emissioni, con prezzi e documentazione; composizione e allocazione geografica/settoriale o per rating dell indice sottostante. Aggiornamento giornaliero dell esposizione netta allo swap e della composizione del basket sostitutivo/collaterale Xpress: magazine mensile cartaceo X-press dà una vasta gamma di informazioni sui mercati azionari, sui prodotti più innovativi come i certificati, i fondi, gli ETF e gli ETC e sugli esperti che li seguono. X-press è caratterizzata da un linguaggio semplice ed uno stile accattivante. X-press è mensile, cartacea e gratuita. X-press Trends: newsletter settimanale X-pressTrends è la newsletter settimanale e gratuita. È possibile riceverla direttamente all'indirizzo ogni venerdì mattina. X-pressTrends fa luce sulle tendenze di mercato affrontando attualità finanziarie, analizzando grafici e dati macroeconomici. Inbox: Numero Verde:

54 Investment risks relating to db X-trackers ETFs db X-trackers UCITS ETFs are not capital protected, therefore investors should be prepared and able to sustain losses up to the total loss of the capital invested. The value of an investment in a db X-trackers UCITS ETF may go down as well as up and past performance is not a reliable indicator of future performance. Investment in db X-trackers UCITS ETFs involve numerous risks including among others, general market risks relating to the relevant underlying index, exchange rate risks, interest rate risks, inflationary risks, liquidity risks and legal and regulatory risks. Please consult your financial advisor before you invest in a db X-trackers UCITS ETF since not all db X-trackers UCITS ETFs are suitable for all investors. db X-trackers UCITS ETFs shares may be denominated in a currency different to that of the traded currency on the stock exchange in which case exchange rate fluctuations may have a negative effect on the returns of the relevant db X-trackers UCITS ETF. The value of any investment involving exposure to foreign currencies can be affected by exchange rate movements. An investment in a db X-trackers UCITS ETF is dependent on the performance of the relevant underlying index less costs, but an investment is not expected to match that performance precisely. There may be a tracking difference between the performance of the db X-trackers UCITS ETF and the underlying index e.g. due to the impact of annual fund management fees. The returns on the db X-trackers UCITS ETFs may not be directly comparable to the returns achieved by direct investment in the relevant underlying assets of the db X-trackers UCITS ETFs or the underlying indices thereof. Investors' income is not fixed and may fluctuate. The price of any db X-trackers UCITS ETFs traded on the secondary market will depend on market supply and demand, movements in the value of the db X- trackers UCITS ETFs, as well as other factors such as prevailing financial market, corporate, economic and political conditions. However, in certain abnormal market conditions liquidity may be affected. Shares in db X-trackers UCITS ETF which are purchased on the secondary market cannot usually be sold directly back to the Fund. Investors must purchase and redeem such shares on the secondary market with the assistance of an intermediary (e.g. a market maker or a stock broker) and may incur fees for doing so (as further described in the prospectus). In addition, investors may pay more than the current net asset value of a share in a db X-trackers UCITS ETF when buying shares on the secondary market, and may receive less than the current net asset value when selling such shares on the secondary market. 54

55 Important Information This document is intended for discussion purposes only and does not create any legally binding obligations on the part of Deutsche Bank AG and/or its affiliates ( DB ). Without limitation, this document does not constitute an offer, an invitation to offer or a recommendation to enter into any transaction. When making an investment decision, you should rely solely on the final documentation (including the most recent Key Investor Information Document, which is available in English and certain other relevant languages on relating to the transaction and not the summary contained herein. These documents are available free of charge from Deutsche Bank, London Branch. DB is not acting as your financial adviser or in any other fiduciary capacity with respect to this proposed transaction. The transaction(s) or products(s) mentioned herein may not be appropriate for all investors and before entering into any transaction you should take steps to ensure that you fully understand the transaction and have made an independent assessment of the appropriateness of the transaction in the light of your own objectives and circumstances, including the possible risks and benefits of entering into such transaction. You should also consider seeking advice from your own advisers in making this assessment. If you decide to enter into a transaction with DB, you do so in reliance on your own judgment. The information contained in this document is based on material we believe to be reliable; however, we do not represent that it is accurate, current, complete, or error free. Assumptions, estimates and opinions contained in this document constitute our judgment as of the date of the document and are subject to change without notice. Any projections are based on a number of assumptions as to market conditions and there can be no guarantee that any projected results will be achieved. Past performance is not a guarantee of future results. Any opinions expressed herein may differ from the opinions expressed by other DB departments including the Research Department except where specific documents produced by the Research Department have been referenced and reproduced above. DB may engage in transactions in a manner inconsistent with the views discussed herein. DB trades or may trade as principal in the instruments (or related derivatives), and may have proprietary positions in the instruments (or related derivatives) discussed herein. DB may make a market in the instruments (or related derivatives) discussed herein. DB may make a market in the instruments (or related derivatives) discussed herein. Investors should be aware that DB may from time to time own interests in any individual sub-fund of db X-trackers which may represent a significant investment or proportion of the overall investor holdings in the relevant sub-fund. Investors should consider what possible impact such holdings or any disposal thereof by DB may have on them. The distribution of this document and availability of these products and services in certain jurisdictions may be restricted by law. You may not distribute this document, in whole or in part, without our express written permission. DB SPECIFICALLY DISCLAIMS ALL LIABILITY FOR ANY DIRECT, INDIRECT, CONSEQUENTIAL OR OTHER LOSSES OR DAMAGES INCLUDING LOSS OF PROFITS INCURRED BY YOU OR ANY THIRD PARTY THAT MAY ARISE FROM ANY RELIANCE ON THIS DOCUMENT OR FOR THE RELIABILITY, ACCURACY, COMPLETENESS OR TIMELINESS THEREOF. Any individual intending to invest in any investment described in this document should consult his/her professional adviser and ensure that he/she fully understands the risks associated with making such an investment and has sufficient financial resources to sustain any loss that may arise from it. DB is authorised under German Banking Law (competent authority: BaFin Federal Financial Supervising Authority) and DB AG London Branch is regulated by the Financial Conduct Authority for the conduct of UK business. Deutsche Bank AG All rights reserved. 55

Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio

Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione del rischio R e l a t o r e : Isabella liso Qualifica: Head of Passive Investments Manufacturing Italia Faktor Certificates ed ETF: Innovazione e gestione

Dettagli

Nuove opportunità targate DeAWM

Nuove opportunità targate DeAWM Nuove opportunità targate DeAWM Isabella Liso Agenda 01 02 03 04 Perchè la Cina? Crescita e Riforme Le azioni A Cinesi: ancora poco presenti nei Portafogli Globali db x-trackers Harvest CSI300 INDEX UCITS

Dettagli

Longevity Risk: Un nuovo mercato

Longevity Risk: Un nuovo mercato Longevity Risk: Un nuovo mercato Roma, 26 Gennaio 2012 Questo documento è stato predisposto esclusivamente a fini di discussione interna. Non rappresenza offerta di acquisto o vendita di strumenti finanziari.

Dettagli

Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR)

Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) Deutsche Asset & Wealth Management www.chinaetf.it Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) Prima dell adesione leggere il Prospetto,

Dettagli

ETFS-E FUND MSCI CHINA A GO UCITS ETF ACCESSO AI MERCATI AZIONARI CINESI

ETFS-E FUND MSCI CHINA A GO UCITS ETF ACCESSO AI MERCATI AZIONARI CINESI ETFS-E FUND MSCI CHINA A GO UCITS ETF ACCESSO AI MERCATI AZIONARI CINESI ETF SECURITIES EMPOWERING INVESTMENT IDEAS La Cina sta attraversando una fase di profonda trasformazione che ha visto la sua economia

Dettagli

La gestione tattica di un portafoglio target volatility

La gestione tattica di un portafoglio target volatility La gestione del Portfolio tattico e Money Management La gestione tattica di un portafoglio target volatility Relatore: Federico Pitocco Business Development Manager Morningstar Investment Management Europe

Dettagli

Deutsche Bank quota 7 nuovi ETF a leva con alcune novità assolute per il mercato italiano

Deutsche Bank quota 7 nuovi ETF a leva con alcune novità assolute per il mercato italiano Comunicato stampa Milano 28 aprile 2010 Deutsche Bank quota 7 nuovi ETF a leva con alcune novità assolute per il mercato italiano L offerta comprende il primo ETF a leva sul S&P 500 sia nella versione

Dettagli

INFORMATIVA EMITTENTI N. 18/12

INFORMATIVA EMITTENTI N. 18/12 INFORMATIVA EMITTENTI N. 18/12 Data: 10/02/2012 Ora: 15:05 Mittente: UniCredit S.p.A. Oggetto: Risultati definitivi dell aumento di capitale in opzione agli azionisti ordinari e di risparmio / Final results

Dettagli

AVVISO n.5329 01 Aprile 2011 ETFplus

AVVISO n.5329 01 Aprile 2011 ETFplus AVVISO n.5329 01 Aprile 2011 ETFplus Mittente del comunicato : SOCIETE GENERALE Societa' oggetto dell'avviso : LYXOR INTERNATIONAL ASSET MANAGEMENT S.A. Multi Units France Oggetto : Avviso ai portatori

Dettagli

Finlabo Market Update (17/12/2014)

Finlabo Market Update (17/12/2014) Finlabo Market Update (17/12/2014) 1 STOXX600 Europe Lo STOXX600 si è portato su un importante livello rappresentato dalla trend-line dinamica. Crediamo che da questi livelli possa partire un rimbalzo

Dettagli

SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO

SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO AD USO ESCLUSIVO INTERMEDIARI AUTORIZZATI E INVESTITORI QUALIFICATI SPINGERSI OLTRE LE OBBLIGAZIONI ALLA RICERCA DI REDDITO BGF GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND È il momento di spingersi oltre le obbligazioni

Dettagli

Investire in Commodities con Certificati ed ETC

Investire in Commodities con Certificati ed ETC Napoli, 23 Novembre 2011 Investire in Commodities con Certificati ed ETC Mauro Giangrande, Head of db-x financial products Italy 1 Sommario Il mercato delle commodities Certificati di investimento Exchange

Dettagli

MERCATI ALTALENANTI: Riconoscere le opportunità di investimento con Certificati, ETC ed ETF

MERCATI ALTALENANTI: Riconoscere le opportunità di investimento con Certificati, ETC ed ETF MERCATI ALTALENANTI: Riconoscere le opportunità di investimento con Certificati, ETC ed ETF Relatore: Isabella Liso La ricerca di valore in fasi di mercato incerto I mercati finanziari attuali sono caratterizzati

Dettagli

DEUTSCHE BANK LANCIA IN ITALIA IL PRIMO FONDO A GESTIONE QUANTITATIVA INTERAMENTE INVESTITO IN UN PANIERE DIVERSIFICATO DI EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF)

DEUTSCHE BANK LANCIA IN ITALIA IL PRIMO FONDO A GESTIONE QUANTITATIVA INTERAMENTE INVESTITO IN UN PANIERE DIVERSIFICATO DI EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) Comunicato stampa DEUTSCHE BANK LANCIA IN ITALIA IL PRIMO FONDO A GESTIONE QUANTITATIVA INTERAMENTE INVESTITO IN UN PANIERE DIVERSIFICATO DI EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) Milano, 16 Giugno 2009 Deutsche

Dettagli

Listed Product Solutions Una gamma di Prodotti e Servizi offerti da BNP Paribas

Listed Product Solutions Una gamma di Prodotti e Servizi offerti da BNP Paribas Listed Product Solutions Una gamma di Prodotti e Servizi offerti da BNP Paribas CERTIFICATI DI INVESTIMENTO BNP PARIBAS Comunicazione di Marketing rivolta esclusivamente a investitori professionali I Certificates

Dettagli

La provincia di Milano

La provincia di Milano La provincia di Milano Siena, maggio 2014 Area Research & IR Provincia di Milano: dati socio economici 1/2 Milano DATI SOCIO-ECONOMICI 2014 Var. % 13-14 Var. % 14-15 Var. % 15-16 Milano Italia Milano Italia

Dettagli

Il sostegno finanziario dei progetti di efficienza energetica: le modalità di accesso al credito

Il sostegno finanziario dei progetti di efficienza energetica: le modalità di accesso al credito Il sostegno finanziario dei progetti di efficienza energetica: le modalità di accesso al credito Giuseppe Dasti Coordinatore desk Energia Mediocredito Italiano - Gruppo Intesa Sanpaolo Conferenza FIRE:

Dettagli

RELAZIONE SULLA CONGRUITÀ DEL RAPPORTO DI CAMBIO REDATTA PER SANPAOLO IMI S.P.A., AI SENSI DELL ART. 2501-SEXIES CODICE CIVILE, DA

RELAZIONE SULLA CONGRUITÀ DEL RAPPORTO DI CAMBIO REDATTA PER SANPAOLO IMI S.P.A., AI SENSI DELL ART. 2501-SEXIES CODICE CIVILE, DA RELAZIONE SULLA CONGRUITÀ DEL RAPPORTO DI CAMBIO REDATTA PER SANPAOLO IMI S.P.A., AI SENSI DELL ART. 2501-SEXIES CODICE CIVILE, DA PRICEWATERHOUSECOOPERS S.P.A. [QUESTA PAGINA È STATA LASCIATA INTENZIONALMENTE

Dettagli

INFORMATIVA EMITTENTI N. 39 /2014

INFORMATIVA EMITTENTI N. 39 /2014 INFORMATIVA EMITTENTI N. 39 /2014 Data: 17/07/2014 Ora: 18:15 Mittente: UniCredit S.p.A. Oggetto: Comunicato Stampa: FINECOBANK: ESERCITATA L OPZIONE GREENSHOE Press Release: FINECOBANK: EXERCISE OF THE

Dettagli

ANALISI TECNICA GIORNALIERA

ANALISI TECNICA GIORNALIERA RESEARCH TEAM ANALISI TECNICA GIORNALIERA TERMINI & CONDIZIONI Termini e Condizioni del servizio in fondo al report DIREZIONE TIMEFRAME STRATEGIA / POSIZIONE LIVELLI ENTRATA EUR / USD S-TERM GBP / USD

Dettagli

Interactive Brokers presents

Interactive Brokers presents Interactive Brokers presents Il programma Stock Yield Enhancement Alessandro Bartoli, Interactive Brokers abartoli@interactivebrokers.ch Il webinar inizia alle 18:00 CET webinars@interactivebrokers.com

Dettagli

Vuoi amplificare il tuo trading?

Vuoi amplificare il tuo trading? Vuoi amplificare il tuo trading? Benchmark a Leva Linea Smart di UniCredit. Comunicazione pubblicitaria/promozionale. Prima dell adesione leggere il Prospetto Informativo. Strumenti finanziari strutturati

Dettagli

UBI Banca. Incontra Schroders. Carlo Trabattoni Responsabile Distribuzione Retail Europa Continentale

UBI Banca. Incontra Schroders. Carlo Trabattoni Responsabile Distribuzione Retail Europa Continentale UBI Banca Incontra Schroders Carlo Trabattoni Responsabile Distribuzione Retail Europa Continentale Cosa è successo dall inizio del 2008 Contesto particolarmente sfavorevole per le vendite dei fondi d

Dettagli

ACI WORLD CONGRESS 2015 21st CONGRESS ASSIOM FOREX Milan, 3rd 7th February 2015

ACI WORLD CONGRESS 2015 21st CONGRESS ASSIOM FOREX Milan, 3rd 7th February 2015 ACI WORLD CONGRESS 215 21st CONGRESS ASSIOM FOREX Milan, 3rd 7th February 215 Workshop: Emerging vs Developed Markets new world equilibrium Richard Miratsky Head of the Corporates Analytical Team Dagong

Dettagli

Certificati a Leva Fissa

Certificati a Leva Fissa Certificati a Leva Fissa Costanza Mannocchi Trading Online Expo 2014 Milano - Palazzo Mezzanotte - 24 ottobre 2014 Il successo dei certificati a leva fissa su Borsa Italiana I Certificati a Leva Fissa

Dettagli

ALLA SCOPERTA DEI NOSTRI MONDI Osservatorio AIM Italia. Milano, 30 Luglio 2015

ALLA SCOPERTA DEI NOSTRI MONDI Osservatorio AIM Italia. Milano, 30 Luglio 2015 ALLA SCOPERTA DEI NOSTRI MONDI Osservatorio AIM Italia Milano, 30 Luglio 2015 1 DISCLAIMER Tutte il materiale che segue è fornito a solo scopo informativo ed è ad uso esclusivo del destinatario, e le informazioni

Dettagli

Axpo Italia SpA. Risk mangement trough structured products. Origination Department. Axpo Italia SpA

Axpo Italia SpA. Risk mangement trough structured products. Origination Department. Axpo Italia SpA Axpo Italia SpA Risk mangement trough structured products Origination Department Axpo Italia SpA From market risk to customer s risks RISK: The chance that an investment s actual return will be different

Dettagli

I fondi a distribuzione Parvest

I fondi a distribuzione Parvest Il presente documento ha natura pubblicitaria e viene diffuso con finalità promozionali, è redatto a mero titolo informativo e non costituisce (i) un offerta di acquisto o una sollecitazione a vendere;

Dettagli

COMUNICATO STAMPA OFFERTA DI RIACQUISTO DI OBBLIGAZIONI SUBORDINATE EMESSE DA UNICREDIT

COMUNICATO STAMPA OFFERTA DI RIACQUISTO DI OBBLIGAZIONI SUBORDINATE EMESSE DA UNICREDIT COMUNICATO STAMPA OFFERTA DI RIACQUISTO DI OBBLIGAZIONI SUBORDINATE EMESSE DA UNICREDIT PERIODO DI ADESIONE ALL OFFERTA DAL 25 GENNAIO 2016 AL 16 FEBBRAIO 2016 SALVO PROROGA O RIAPERTURA DELL OFFERTA DATA

Dettagli

AZ FUND RENMINBI OPPORTUNITIES. Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2011

AZ FUND RENMINBI OPPORTUNITIES. Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2011 AZ FUND RENMINBI OPPORTUNITIES Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2011 1 Perché la Cina Andrea Ciaccio 2 PERCHÉ LA CINA? POPOLAZIONE : N 1 al mondo 1,3 miliardi di cinesi pronti

Dettagli

ANIMA Holding: approvazione di CONSOB del Prospetto Informativo relativo all Offerta Pubblica di Vendita e all ammissione a quotazione in Borsa.

ANIMA Holding: approvazione di CONSOB del Prospetto Informativo relativo all Offerta Pubblica di Vendita e all ammissione a quotazione in Borsa. NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO OR FROM THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA, JAPAN OR ANY JURISDICTION WHERE TO DO SO WOULD CONSTITUTE

Dettagli

Asset Management Bond per residenti in Italia

Asset Management Bond per residenti in Italia Asset Management Bond per residenti in Italia Agosto 2013 1 SEB Life International SEB Life International (SEB LI www.seb.ie) società irlandese interamente controllata da SEB Trygg Liv Holding AB, parte

Dettagli

VUOI POTENZIARE LE TUE IDEE DI INVESTIMENTO? LE CARATTERISTICHE

VUOI POTENZIARE LE TUE IDEE DI INVESTIMENTO? LE CARATTERISTICHE VUOI POTENZIARE LE TUE IDEE DI INVESTIMENTO? LE CARATTERISTICHE Con i nuovi Benchmark a Leva 3 o 5 puoi replicare, moltiplicando x 3 o x 5 la performance giornaliera degli indici FTSE/MIB, CAC40, DAX ed

Dettagli

Le novità in materia di imposta di bollo

Le novità in materia di imposta di bollo FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO: NUOVO REGIME DI TASSAZIONE E RILEVANZA AI FINI DELLA NUOVA IMPOSTA DI BOLLO Olivia M. Zonca Head of Tax Product Management BNP Paribas Securities Services Le novità in materia

Dettagli

COMUNICATO STAMPA OVS S.p.A.

COMUNICATO STAMPA OVS S.p.A. This announcement is not an offer for sale of securities in the United States. The securities referred to herein may not be sold in the United States absent registration or an exemption from registration

Dettagli

Dinamica negoziazioni su prodotti stranieri

Dinamica negoziazioni su prodotti stranieri Interactive Brokers presenta Dinamica negoziazioni su prodotti stranieri Alessandro Bartoli, Interactive Brokers Il webinar inizia alle 18:00 CET webinars@interactivebrokers.com www.ibkr.com/webinars Member

Dettagli

Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive

Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La congiuntura economica Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive Stefano Bestetti, director Hedge Invest Sgr 26 settembre 2013, Milano Investimenti

Dettagli

Gli Investitori Globali Ritengono che le Azioni Saranno La Migliore Asset Class Nei Prossimi 10 Anni

Gli Investitori Globali Ritengono che le Azioni Saranno La Migliore Asset Class Nei Prossimi 10 Anni é Tempo di BILANCI Gli Investitori Hanno Sentimenti Diversi Verso le Azioni In tutto il mondo c è ottimismo sul potenziale di lungo periodo delle azioni. In effetti, i risultati dell ultimo sondaggio di

Dettagli

BlackRock Global Funds (BGF)

BlackRock Global Funds (BGF) BlackRock Global Funds (BGF) BGF European Equity Income Fund Luglio 2014 AD USO ESCLUSIVO DEGLI INVESTITORI PROFESSIONALI E DEGLI INTERMEDIARI BGF European Equity Income Fund Caratteristiche Generali Portfolio

Dettagli

spa-etf.com a 4 Triton Square, Regent s Place, London, NW1 3HG, UK +44 (0)20 7396 3270 f +44 (0)20 7396 3201

spa-etf.com a 4 Triton Square, Regent s Place, London, NW1 3HG, UK +44 (0)20 7396 3270 f +44 (0)20 7396 3201 a 4 Triton Square, Regent s Place, London, NW1 3HG, UK t +44 (0)20 7396 3270 f +44 (0)20 7396 3201 spa-etf.com 2007 SPA ETF Europe Ltd SPA ETF Europe Ltd. is an appointed representative of London & Capital

Dettagli

Cyber security. ETFS ISE Cyber Security GO UCITS ETF. Investire in un futuro digitale più sicuro

Cyber security. ETFS ISE Cyber Security GO UCITS ETF. Investire in un futuro digitale più sicuro Cyber security ETFS ISE Cyber Security GO UCITS ETF Investire in un futuro digitale più sicuro ETFS ISE Cyber Security GO UCITS ISPY Cyber security ETFS ISE Cyber Security GO UCITS ETF La cyber security

Dettagli

Interactive Brokers. Rendiconti in dettaglio: P/L e Forex. Alessandro Bartoli, Interactive Brokers abartoli@interactivebrokers.ch.

Interactive Brokers. Rendiconti in dettaglio: P/L e Forex. Alessandro Bartoli, Interactive Brokers abartoli@interactivebrokers.ch. Interactive Brokers presenta: Rendiconti in dettaglio: P/L e Forex Alessandro Bartoli, Interactive Brokers abartoli@interactivebrokers.ch webinars@interactivebrokers.com www.ibkr.com/webinars Member SIPC

Dettagli

COMUNICATO STAMPA OVS S.p.A.

COMUNICATO STAMPA OVS S.p.A. This announcement is not an offer for sale of securities in the United States. The securities referred to herein may not be sold in the United States absent registration or an exemption from registration

Dettagli

UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE

UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE AD USO ESCLUSIVO DEI CLIENTI PROFESSIONALI E DEGLI INVESTITORI QUALIFICATI UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE BLACKROCK GLOBAL FUNDS (BGF) GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND Un fondo, tre possibili

Dettagli

COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE

COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE AD USO ESCLUSIVO DI INTERMEDIARI AUTORIZZATI E INVESTITORI QUALIFICATI COME COSTRUIRSI UN REDDITO PER GLI ANNI DELLA PENSIONE BLACKROCK GLOBAL FUNDS (BGF) GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND Offri ai tuoi clienti

Dettagli

Contenuto. 1 L Austria come centro finanziario 2 Uno sguardo su: Semper Constantia 3 Le principali competenze 4 Track Record

Contenuto. 1 L Austria come centro finanziario 2 Uno sguardo su: Semper Constantia 3 Le principali competenze 4 Track Record Proprietari forti, team esperto, prestazioni precise Contenuto 1 L Austria come centro finanziario 2 Uno sguardo su: Semper Constantia 3 Le principali competenze 4 Track Record 11 L Austria L Austria come

Dettagli

BGF GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND: UN FONDO, TRE CLASSI DI AZIONI

BGF GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND: UN FONDO, TRE CLASSI DI AZIONI AD USO ESCLUSIVO DI INTERMEDIARI AUTORIZZATI E INVESTITORI QUALIFICATI BGF GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND: UN FONDO, TRE CLASSI DI AZIONI BLACKROCK GLOBAL FUNDS (BGF) GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND Trovare

Dettagli

Get Instant Access to ebook Guida Agli Etf PDF at Our Huge Library GUIDA AGLI ETF PDF. ==> Download: GUIDA AGLI ETF PDF

Get Instant Access to ebook Guida Agli Etf PDF at Our Huge Library GUIDA AGLI ETF PDF. ==> Download: GUIDA AGLI ETF PDF GUIDA AGLI ETF PDF ==> Download: GUIDA AGLI ETF PDF GUIDA AGLI ETF PDF - Are you searching for Guida Agli Etf Books? Now, you will be happy that at this time Guida Agli Etf PDF is available at our online

Dettagli

07 giugno 2006 - api - anonima petroli italiana S.p.A.: al via il 12 giugno l Offerta Pubblica di Vendita e Sottoscrizione.

07 giugno 2006 - api - anonima petroli italiana S.p.A.: al via il 12 giugno l Offerta Pubblica di Vendita e Sottoscrizione. COMUNICATO STAMPA 07 giugno 2006 - api - anonima petroli italiana S.p.A.: al via il 12 giugno l Offerta Pubblica di Vendita e Sottoscrizione. Sconto del 5% per Dipendenti, Gestori Qualificati e Retisti

Dettagli

SCARICA L APP DI PARVEST PER IPAD. PARVEST NON CERCARE OLTRE La mappa fondi. bit.ly/1qkm55z

SCARICA L APP DI PARVEST PER IPAD. PARVEST NON CERCARE OLTRE La mappa fondi. bit.ly/1qkm55z SCARICA L APP DI PER IPAD NON CERCARE OLTRE La mappa fondi bit.ly/1qkm55z EQUITY WORLD SMART FOOD EQUITY NORDIC SMALL CAP EQU USA VALUE EQUITY SMALL CAP ENVIRONMENTAL OPPORTUNITIES EQUITY BRAZIL EQUITY

Dettagli

Come usare gli ETF. Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team. Rimini, 17 maggio 2012

Come usare gli ETF. Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team. Rimini, 17 maggio 2012 Come usare gli ETF Valerio Baselli e Azzurra Zaglio Morningstar Editor&Analyst team Rimini, 17 maggio 2012 Cosa sono gli Etf? Gli Etf sono una particolare categoria di fondi d investimento mobiliare quotati

Dettagli

TRASFERIMENTO TECNOLOGICO IN UK

TRASFERIMENTO TECNOLOGICO IN UK TRASFERIMENTO TECNOLOGICO IN UK L ESEMPIO DI E-SYNERGY 2 Contenuto Parlerò: dei rischi legati all investimento in aziende start-up delle iniziative del governo britannico per diminuire questi rischi e

Dettagli

fondi-quotati.it FONDI QUOTATI numeri e dinamiche Milano -26 Jan 2016 Gianni Costan CEO costan@fidaonline.com

fondi-quotati.it FONDI QUOTATI numeri e dinamiche Milano -26 Jan 2016 Gianni Costan CEO costan@fidaonline.com ENHANCED SOLUTIONS WITH QUALITY CONTENTS CP_11_16 fondi-quotati.it FONDI QUOTATI numeri e dinamiche Milano -26 Jan 2016 Gianni Costan CEO costan@fidaonline.com PRODUCTS & SERVICES 1 DATA DataFeed Services

Dettagli

Marcello Chelli Head of Listed Products - Italy Société Générale Investire in borsa: come farlo con gli strumenti a disposizione dei risparmiatori

Marcello Chelli Head of Listed Products - Italy Société Générale Investire in borsa: come farlo con gli strumenti a disposizione dei risparmiatori Marcello Chelli Head of Listed Products - Italy Société Générale Investire in borsa: come farlo con gli strumenti a disposizione dei risparmiatori Milano, 12 aprile 2008 1 Avvertenze Nessuna informazione

Dettagli

Italian Gas Market Overwiew

Italian Gas Market Overwiew Italian Gas Market Overwiew Energy Risk Management Roadshow Angela Martella Axpo Italia SpA Mercato del gas naturale: l anno passato cosa è cambiato? Il trend discendente che durava oramai da mesi è stato

Dettagli

Outsourcing Internal Audit, Compliance e Risk Management

Outsourcing Internal Audit, Compliance e Risk Management Idee per emergere Outsourcing Internal Audit, Compliance e Risk Management FI Consulting Srl Via Vittorio Alfieri, 1 31015 Conegliano (TV) Tel. 0438 360422 Fax 0438 411469 E-mail: info@ficonsulting.it

Dettagli

Dare risposta alle esigenze di investimento tramite i Certificati Mini Futures

Dare risposta alle esigenze di investimento tramite i Certificati Mini Futures Bologna, 20 ottobre 2011 Dare risposta alle esigenze di investimento tramite Intervento di Gianmarco Cappellari Mini Futures Certificates Guida al Prodotto Bmarkets.it Indice Barclays e il team di Bmarkets

Dettagli

Business Structures for doing business in the England and Wales

Business Structures for doing business in the England and Wales Business Structures for doing business in the England and Wales The material for this presentation has been designed as an integral part of the above presentation solely for the benefit of the people attending.

Dettagli

EURONEXT STOCK EXCHANGE (AMSTERDAM, PARIGI, BRUXELLES, LISBONA), EURONEXT LIFFE Source: "Euronext"

EURONEXT STOCK EXCHANGE (AMSTERDAM, PARIGI, BRUXELLES, LISBONA), EURONEXT LIFFE Source: Euronext Disclaimers DISCLAIMERS BORSE BORSA ITALIANA Source: Borsa Italiana S.p.A. The market data is the property of Borsa Italiana S.p.A. All rights reserved. Borsa Italiana and Borsa Italiana's logo, IDEM,

Dettagli

TEOFRASTO FUND. by SQUIRREL PLUS Fund Limited

TEOFRASTO FUND. by SQUIRREL PLUS Fund Limited TEOFRASTO FUND by SQUIRREL PLUS Fund Limited TEOFRASTO Fund - Cos è Teofrasto Fund è un fondo che nasce da un gruppo di investitori privati alla ricerca delle migliori opportunità di investimento mobiliare

Dettagli

ETF Portfolio Una gestione di portafoglio professionale attraverso l impiego di Exchange Traded Fund (ETF)

ETF Portfolio Una gestione di portafoglio professionale attraverso l impiego di Exchange Traded Fund (ETF) ETF Portfolio Una gestione di portafoglio professionale attraverso l impiego di Exchange Traded Fund (ETF) Ricerca costante di rendimenti limitando al contempo la volatilità Milano, 26 Gennaio 2016 Avvertenze.

Dettagli

COMUNICATO STAMPA OVS S.p.A.

COMUNICATO STAMPA OVS S.p.A. This announcement is not an offer for sale of securities in the United States. The securities referred to herein may not be sold in the United States absent registration or an exemption from registration

Dettagli

etf.deutscheawm.com Deutsche Asset & Wealth Management ETF db X-trackers: indici a portata di mano Come investire in Exchange Traded Funds

etf.deutscheawm.com Deutsche Asset & Wealth Management ETF db X-trackers: indici a portata di mano Come investire in Exchange Traded Funds etf.deutscheawm.com Deutsche Asset & Wealth Management ETF db X-trackers: indici a portata di mano Come investire in Exchange Traded Funds Indice 1. Prefazione 3 2. Utili in ogni situazione 5 3. Come utilizzare

Dettagli

Crisideimercatiglobali: come possonosalvarsigliinvestitori? Gabriele Vedani, Direttore Generale, FXCM Italy

Crisideimercatiglobali: come possonosalvarsigliinvestitori? Gabriele Vedani, Direttore Generale, FXCM Italy Crisideimercatiglobali: come possonosalvarsigliinvestitori? Gabriele Vedani, Direttore Generale, FXCM Italy Avvertenzadi Rischio Questa presentazione contiene affermazioni previsionaliai sensi della Sezione

Dettagli

AVVISO n.3987 16 Aprile 2003 MTA Blue Chip

AVVISO n.3987 16 Aprile 2003 MTA Blue Chip AVVISO n.3987 16 Aprile 2003 MTA Blue Chip Mittente del comunicato : TELECOM ITALIA Societa' oggetto dell'avviso : OLIVETTI TELECOM ITALIA Oggetto : Comunicato stampa congiunto Olivetti/Telecom Italia

Dettagli

Antonio Cesarano. Ufficio Market Strategy

Antonio Cesarano. Ufficio Market Strategy Antonio Cesarano Scenario macro/mercati in un mondo sommerso di liquidità Maggio 2015 1 LA MAPPA ECONOMICA DEL MONDO 2 2015/16: IL MONDO TORNA A CRESCERE CON BASSA INFLAZIONE La commissione europea, ha

Dettagli

Agosto 2015 Marzo 2015

Agosto 2015 Marzo 2015 Agosto 2015 Marzo 2015 Caratteristiche OEIC (Sicav Inglese) Disponibili solo sulla sicav di diritto inglese 6 comparti azionari 9 comparti obbligazionari 3 valute di investimento: euro / usd / gbp Stacco

Dettagli

COMUNICATO STAMPA. Il Tasso di Cambio applicato ai Bonds con scadenza novembre 2017 è pari a 1,2475.

COMUNICATO STAMPA. Il Tasso di Cambio applicato ai Bonds con scadenza novembre 2017 è pari a 1,2475. IL PRESENTE DOCUMENTO NON E' DESTINATO ALLA DIFFUSIONE, PUBBLICAZIONE O DISTRIBUZIONE AD ALCUNA U.S. PERSON, O AD ALCUNA PERSONA RESIDENTE O UBICATA, NEGLI STATI UNITI, I SUOI TERRITORI O POSSEDIMENTI

Dettagli

La disciplina d investimento nel mondo del trading online G. Frapolli AVP CornèrTrader

La disciplina d investimento nel mondo del trading online G. Frapolli AVP CornèrTrader La disciplina d investimento nel mondo del trading online G. Frapolli AVP CornèrTrader Agenda Introduzione Controllo e disciplina Le cose da fare per essere efficaci nel trading VANTAGGI utilizzando la

Dettagli

Portfolio Analyst. Interactive Brokers presenta. Alessandro Bartoli, Interactive Brokers. Il webinar inizia alle 18:00 CET

Portfolio Analyst. Interactive Brokers presenta. Alessandro Bartoli, Interactive Brokers. Il webinar inizia alle 18:00 CET Interactive Brokers presenta Portfolio Analyst Alessandro Bartoli, Interactive Brokers abartoli@interactivebrokers.ch Il webinar inizia alle 18:00 CET webinars@interactivebrokers.com www.ibkr.com/webinars

Dettagli

Importanti modifiche a Fidelity Funds. Oggetto: Modifiche agli obiettivi di investimento per alcuni comparti di Fidelity Funds

Importanti modifiche a Fidelity Funds. Oggetto: Modifiche agli obiettivi di investimento per alcuni comparti di Fidelity Funds FIDELITY FUNDS Société d Investissement à Capital Variable 2a, Rue Albert Borschette BP 2174 L - 1021 Lussemburgo RCS B34036 Tel.: +352 250 404 (1) Fax : +352 26 38 39 38 Gentile Azionista, Importanti

Dettagli

FEDRIGONI S.P.A. CONSOB RILASCIA APPROVAZIONE DEL PROSPETTO INFORMATIVO RELATIVO ALL OPVS E ALL AMMISSIONE A QUOTAZIONE SUL MTA DI BORSA ITALIANA

FEDRIGONI S.P.A. CONSOB RILASCIA APPROVAZIONE DEL PROSPETTO INFORMATIVO RELATIVO ALL OPVS E ALL AMMISSIONE A QUOTAZIONE SUL MTA DI BORSA ITALIANA NOT FOR DISTRIBUTION OR RELEASE, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA OR JAPAN OR ANY OTHER JURISDICTION IN WHICH THE DISTRIBUTION OR RELEASE WOULD BE UNLAWFUL. OTHER

Dettagli

Gli Investimenti e Le Transazioni. Roberto Galano Executive Vice President 20 Giugno 2012

Gli Investimenti e Le Transazioni. Roberto Galano Executive Vice President 20 Giugno 2012 Gli Investimenti e Le Transazioni nel Settore Alberghiero in Italia Roberto Galano Executive Vice President 20 Giugno 2012 Agenda Volume Investimenti nel Settore alberghiero in Italia Investitori alberghieri

Dettagli

MANFREDI CATELLA RILEVA IL CONTROLLO DI HINES ITALIA SGR RINOMINATA COIMA SGR.

MANFREDI CATELLA RILEVA IL CONTROLLO DI HINES ITALIA SGR RINOMINATA COIMA SGR. NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO OR FROM THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA, JAPAN OR ANY JURISDICTION WHERE TO DO SO WOULD CONSTITUTE

Dettagli

Informazione Regolamentata n. 20079-2-2015

Informazione Regolamentata n. 20079-2-2015 Informazione Regolamentata n. 20079-2-2015 Data/Ora Ricezione 13 Novembre 2015 19:10:18 AIM -Italia/Mercato Alternativo del Capitale Societa' : H-FARM S.p.A. Identificativo Informazione Regolamentata :

Dettagli

BLACKROCK GLOBAL FUNDS

BLACKROCK GLOBAL FUNDS IL PRESENTE DOCUMENTO È IMPORTANTE E RICHIEDE ATTENZIONE IMMEDIATA. Per qualsiasi chiarimento sulle procedure da adottare La preghiamo di rivolgersi tempestivamente al Suo agente di borsa, direttore di

Dettagli

AVVISO n.18306. 03 Novembre 2015 MOT - DomesticMOT. Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA. Societa' oggetto dell'avviso

AVVISO n.18306. 03 Novembre 2015 MOT - DomesticMOT. Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA. Societa' oggetto dell'avviso AVVISO n.18306 03 Novembre 2015 MOT - DomesticMOT Mittente del comunicato : BORSA ITALIANA Societa' oggetto dell'avviso : IVS GROUP Oggetto : CHIUSURA ANTICIPATA PERIODO DI DISTRIBUZIONE DEL PRESTITO "IVS

Dettagli

L indice FTSE AIM Italia Luca Filippa FTSE, Managing Director Southern Europe. Osservatorio IR TOP su AIM Italia

L indice FTSE AIM Italia Luca Filippa FTSE, Managing Director Southern Europe. Osservatorio IR TOP su AIM Italia L indice FTSE AIM Italia Luca Filippa FTSE, Managing Director Southern Europe Osservatorio IR TOP su AIM Italia Società quotate, risultati e investitori Milano, Palazzo Mezzanotte, 30 luglio 2015 ftserussell.com

Dettagli

Schroder International Selection Fund SICAV. Contatti: www.schroders.it per investitori privati www.schrodersportal.it per consulenti finanziari

Schroder International Selection Fund SICAV. Contatti: www.schroders.it per investitori privati www.schrodersportal.it per consulenti finanziari Maggio 2015 Materiale di Marketing Schroder International Selection Fund SICAV Mappa dei comparti 100% ASSET MANAGER T R U S T E D H E R I T A G E A D V A N C E D T H I N K I N G Il Gruppo Schroders Fondato

Dettagli

Risparmio Gestito: principali tendenze in atto

Risparmio Gestito: principali tendenze in atto Risparmio Gestito: principali tendenze in atto Siena, 9 Maggio 2014 Area Research & IR Indice SINTESI DEI CONTENUTI pag. 3 IL RISPARMIO pag. 5 I FONDI COMUNI pag. 7 LE GESTIONI PATRIMONIALI pag. 11 LE

Dettagli

ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI DI BANCA CARIGE IL RAGGRUPPAMENTO DELLE AZIONI ORDINARIE E DI RISPARMIO NEL RAPPORTO DI 1 AZIONE NUOVA OGNI 100 ESISTENTI

ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI DI BANCA CARIGE IL RAGGRUPPAMENTO DELLE AZIONI ORDINARIE E DI RISPARMIO NEL RAPPORTO DI 1 AZIONE NUOVA OGNI 100 ESISTENTI NOT FOR PUBLICATION OR DISTRIBUTION, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN, OR INTO, THE UNITED PRESS RELEASE COMUNICATO STAMPA ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI DI BANCA CARIGE L ASSEMBLEA ORDINARIA HA APPROVATO: IL BILANCIO

Dettagli

Swiss Life con una solida raccolta premi nei primi nove mesi del 2010

Swiss Life con una solida raccolta premi nei primi nove mesi del 2010 Zurigo, 10 novembre 2010 Swiss Life con una solida raccolta premi nei primi nove mesi del 2010 Nei primi nove mesi del 2010 il gruppo Swiss Life ha incassato premi pari a 15,9 miliardi di franchi, registrando

Dettagli

BLACKROCK GLOBAL FUNDS

BLACKROCK GLOBAL FUNDS IL PRESENTE DOCUMENTO È IMPORTANTE E SE NE CONSIGLIA UN ATTENTA LETTURA. Per qualsiasi chiarimento su eventuali azioni da intraprendere, La preghiamo di rivolgersi al Suo agente di borsa, direttore di

Dettagli

Deutsche Asset & Wealth Management. ETF Portfolio Allocazione dinamica a basso costo

Deutsche Asset & Wealth Management. ETF Portfolio Allocazione dinamica a basso costo Deutsche Asset & Wealth Management ETF Portfolio Allocazione dinamica a basso costo Innovazione a portata di ETF Allocazione dinamica 1 Primi ETF di ETF quotati sul mercato italiano Possibilità di delegare

Dettagli

Not for release, publication or distribution, directly or indirectly, in Australia, Canada, Japan or the United States of America

Not for release, publication or distribution, directly or indirectly, in Australia, Canada, Japan or the United States of America COMUNICATO STAMPA MASSIMO ZANETTI BEVERAGE GROUP: approvazione da parte della CONSOB del Prospetto relativo all Offerta Globale di Vendita e Sottoscrizione e all ammissione a quotazione in Borsa ("Offerta

Dettagli

Prodotti UCITS III sofisticati: Investire in strategie alternative in una struttura a rischio controllato

Prodotti UCITS III sofisticati: Investire in strategie alternative in una struttura a rischio controllato Prodotti UCITS III sofisticati: Investire in strategie alternative in una struttura a rischio controllato Michele Pacciana Amministratore Delegato Man Investments SGR Rimini, 19 maggio 2011 Informazioni

Dettagli

Pictet - MAGO Multi Asset Global Opportunities

Pictet - MAGO Multi Asset Global Opportunities Pictet - MAGO Multi Asset Global Opportunities Marco Piersimoni Roma 30 Settembre 2014 Indice 1. Problema di investimento del risparmiatore italiano 2. Una possibile soluzione: Pictet Multi Asset Global

Dettagli

PER INVESTITORI ITALIANI PRIMA DELL ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO. Presentazione degli ETF e di ishares

PER INVESTITORI ITALIANI PRIMA DELL ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO. Presentazione degli ETF e di ishares PER INVESTITORI ITALIANI PRIMA DELL ADESIONE LEGGERE IL PROSPETTO Presentazione degli ETF e di ishares Perché scegliere gli ETF? Gli Exchange Traded Fund (ETF) hanno rivoluzionato il modo in cui gli investitori

Dettagli

COMUNICATO STAMPA OVS S.p.A.

COMUNICATO STAMPA OVS S.p.A. This announcement is not an offer for sale of securities in the United States. The securities referred to herein may not be sold in the United States absent registration or an exemption from registration

Dettagli

SG CERTIFICATE su FTSE MIB a LEVA FISSA 5

SG CERTIFICATE su FTSE MIB a LEVA FISSA 5 settembre 2012 listed product SG CERTIFICATE su FTSE MIB a LEVA FISSA 5 SG FTSE MIB +5x DAILY LEVERAGE CERTIFICATE Codice ISIN: IT0006723263 - Codice di Negoziazione: S13435 SG FTSE MIB -5x DAILY SHORT

Dettagli

Focus. Qualità. Adattabilità.

Focus. Qualità. Adattabilità. Goldman Sachs Global Equity Partners portfolio UN COMPARTO DI GOLDMAN SACHS FUNDS, SICAV Focus. Qualità. Adattabilità. Accedi a titoli di alta qualità tramite Goldman Sachs Global Equity Partners Portfolio

Dettagli

Fidelity per il IV Itinerario previdenziale. Ottobre 2010

Fidelity per il IV Itinerario previdenziale. Ottobre 2010 Fidelity per il IV Itinerario previdenziale Ottobre 2010 Fidelity: una storia di indipendenza Fidelity è uno dei maggiori gestori di fondi al mondo, con un patrimonio gestito di oltre 1.700 miliardi di

Dettagli

PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO INFORMATIVO E DEL SUPPLEMENTO AL PROSPETTO INFORMATIVO RELATIVI ALL OFFERTA IN OPZIONE DI BANCA CARIGE

PUBBLICAZIONE DEL PROSPETTO INFORMATIVO E DEL SUPPLEMENTO AL PROSPETTO INFORMATIVO RELATIVI ALL OFFERTA IN OPZIONE DI BANCA CARIGE IL PRESENTE COMUNICATO NON È DESTINATO ALLA PUBBLICAZIONE, DISTRIBUZIONE O CIRCOLAZIONE, DIRETTA O INDIRETTA, NEGLI STATI UNITI D AMERICA, CANADA, AUSTRALIA O GIAPPONE O IN QUALSIASI ALTRO PAESE NEL QUALE

Dettagli

COMUNICATO STAMPA. Milano, 19 giugno 2015

COMUNICATO STAMPA. Milano, 19 giugno 2015 NOT FOR RELEASE, PUBLICATION OR DISTRIBUTION, IN WHOLE OR IN PART, DIRECTLY OR INDIRECTLY, IN OR INTO OR FROM THE UNITED STATES, CANADA, AUSTRALIA, JAPAN OR ANY JURISDICTION WHERE TO DO SO WOULD CONSTITUTE

Dettagli

Focus. Qualità. Adattabilità.

Focus. Qualità. Adattabilità. UN COMPARTO DI GOLDMAN SACHS FUNDS, SICAV Focus. Qualità. Adattabilità. Accedi a titoli di alta qualità tramite Goldman Sachs Global Equity Partners Portfolio Prima dell adesione leggere il prospetto informativo

Dettagli

ETF Revolution: come orientarsi nel nuovo mondo degli investimenti

ETF Revolution: come orientarsi nel nuovo mondo degli investimenti ETF Revolution: come orientarsi nel nuovo mondo degli investimenti Emanuele Bellingeri Responsabile ishares Italia November 2014 For professional clients / qualified investors only Leadership globale Il

Dettagli

Allianz Global Investors Fund. Elenco fondi. Elenco riepilogativo che non costituisce offerta al pubblico di prodotti finanziari.

Allianz Global Investors Fund. Elenco fondi. Elenco riepilogativo che non costituisce offerta al pubblico di prodotti finanziari. Allianz Global Investors Fund Elenco fondi Elenco riepilogativo che non costituisce offerta al pubblico di prodotti finanziari. Anagrafica Fondi - Autorizzati alla vendita in Italia AZIONARI Nome comparto

Dettagli

Fare clic per modificare gli stili del testo dello schema Secondo livello Terzo livello Quarto livello Quinto livello.

Fare clic per modificare gli stili del testo dello schema Secondo livello Terzo livello Quarto livello Quinto livello. 2008 Q1 results 2008 Q1 - Highlights [change vs 2007 Q1] y-1 exchange rate Sales: 756 M (+0.6%) Operating income: 46 M (+1.2%) Operating margin: 6.1% Vs 6.1% Net Financial Indebtedness: 498 M Vs 542 M

Dettagli

Informazione Regolamentata n. 0035-83-2015

Informazione Regolamentata n. 0035-83-2015 Informazione Regolamentata n. 0035-83-2015 Data/Ora Ricezione 12 Giugno 2015 21:11:57 MTA Societa' : BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA Identificativo Informazione Regolamentata : 59704 Nome utilizzatore

Dettagli