SCHOOL OF ECONOMICS AND MANAGEMENT UNIVERSITY OF SIENA

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1 SCHOOL OF ECONOMICS AND MANAGEMENT UNIVERSITY OF SIENA MASTER OF SCIENCE IN GOVERNANCE AND MANAGEMENT Curriculum Accounting and Management STRATEGIC MANAGEMENT (CORPORATE STRATEGY) (n credits 6; h:40). Academic Year ; period: March-May 2017 Prof. Angelo Dringoli Course Objective The aim of the Course is to provide conceptual schemes and analytical models useful to plan the development of the firm. Content The course analyses the growth strategies through which a firm can create value: horizontal expansion, vertical integration and product diversification. In particular, the economic fundamentals of the growth strategies are analyzed and some analytical models directed to specify the conditions for creating value are discussed, with reference to different environment conditions. Internal development and acquisition of firms (M&A), as alternative forms of growth, are compared in their effects on the corporate value. Finally, the changes in organizational structure are analyzed for effectively implementing growth strategies. A particular focus is on M&A strategies. 1. GROWTH STRATEGIES AND FIRM VALUE The firm value. The main growth strategies. Creating value through growth strategies The conditions for successful strategies. 2: STRATEGIES FOR GROWTH: economic fundamentals and models 1

2 Horizontal expansion strategies: through internal development and through M&As Vertical integration strategies: through internal development and through M&As Diversification strategies: through internal development and through M&As 3. ORGANIZATIONAL STRUCTURES FOR IMPLEMENTING GROWTH STRATEGIES Functional structures Multidivisional structures Holding structures 4. FINANCING GROWTH AND EFFECTS ON FIRM VALUE Financing growth through debt or through new shares Choosing between different forms of financing The effects of the firm value Organizational and financial constraints to growth 5 CASES OF SUCCESSFUL M&A STRATEGIES SUGGESTED TEXTS A. Dringoli, Merger and Acquisition Strategies. How to create value- E. Elgar Publ., Cheltenham, U.K. and Northampton, MA USA, READINGS: D.J. Collis, C.A. Montgomery, Corporate Strategy, N.Y. McGraw Hill, D. Besanko, D.Dranove, M. Shanley, Economics of Strategy, Wiley, Chap. 2,3,4,5,6. A. Dringoli, Corporate Strategies and Firm Growth, Elgar Publ., Cheltenham, U.K. and Northampton, MA USA, Teaching is based on traditional lessons and cases. Method of valuation and exams: a) written examination based on threefour open questions (for a class with a high number of students); b) 2

3 project work to be prepared by a group of 4-5 students and oral examination (for a class with students) 3

4 SCUOLA DI ECONOMIA E MANAGEMENT UNIVERSITA DI SIENA LAUREA MAGISTRALE IN GOVERNANCE AND MANAGEMENT Curriculum Accounting and Management STRATEGIE D IMPRESA (CORPORATE STRATEGY) (n crediti 6; h:40) Anno Accademico ; periodo: Marzo-Maggio 2017 Prof. Angelo Dringoli Obiettivo del Corso Lo scopo del Corso è fornire schemi concettuali e modelli analitici utili per pianificare lo sviluppo dell impresa. Contenuto Il Corso analizza le strategie di corporate e in particolare le strategie di sviluppo attraverso le quali un impresa può creare valore: strategie di espansione orizzontale; integrazione verticale e diversificazione produttiva. Nel Corso vengono analizzati i fondamenti economici delle strategie di sviluppo e vengono discussi alcuni modelli analitici diretti a specificare le condizioni da soddisfare per creare valore per gli azionisti, con riferimento a differenti situazioni ambientali. Oltre allo sviluppo per linee interne, viene esaminato lo sviluppo attraverso acquisizione di altre imprese (M&A), definendo le condizioni di convenienza economica. Infine, dopo aver analizzato le differenti forme di finanziamento e gli effetti sul valore dell impresa, nel Corso si esaminano i cambiamenti nelle strutture organizzative, necessari per la realizzazione delle strategie di crescita. Particolare enfasi viene data alle strategie di Merger and Acquisition. 1.STRATEGIE DI CRESCITA E VALORE DELL IMPRESA Il valore dell impresa e il valore del capitale azionario: modelli Le principali strategie di crescita. 4

5 Crescita interna e attraverso acquisizioni e fusioni Come creare valore attraverso la crescita: le condizioni di successo. 2. LE STRATEGIE DI CRESCITA: fondamenti economici e modelli Le strategie di espansione orizzontale per linee interne e attraverso M&As Le strategie di integrazione verticale per linee interne e attraverso M&As Le strategie di diversificazione per linee interne e attraverso M&As. 3. LE STRUTTURE ORGANIZZATIVE PER LA REALIZZAZIONE DELLE STRATEGIE DI SVILUPPO Le strutture organizzative funzionali Le strutture multidivisionali Le strutture a holding Limiti organizzativi alla crescita 4. IL FINANZIAMENTO DELLA CRESCITA E GLI EFFETTI SUL VALORE DELL IMPRESA Finanziamento tramite debito o tramite aumenti di capitale Gli effetti sul costo del capitale e sul valore dell impresa 5. CASI DI M&As DI SUCCESSO TESTI SUGGERITI : A. Dringoli, Merger and Acquisition Strategies. How to create Value. E. Elgar Publ., Cheltenham, U.K. 2011; Northampton, MA, USA, Oppure: D.J. Collis, C.A. Montgomery, Corporate Strategy, N.Y. McGraw Hill, 2006; oppure in italiano: D.J. Collis, C.A. Montgomery et al., Corporate Level Strategy, McGraw-Hill, Milano LETTURE:D. Besanko, D.Dranove, M. Shanley, Economics of Strategy, Wiley, Capitoli 2,3,4,5,6. A. Dringoli, Corporate Strategy and Firm Growth. Creating value for shareholders, E. Elgar Publ., U.K. 2011; Northampton, MA, USA,

6 Metodo d insegnamento: Lezioni e casi. Metodo di valutazione e esami: a) esame scritto basato su 3-4 domande aperte (con classe numerosa); in alternativa b) project work in gruppi di 4-5 studenti + esame orale (per classe di studenti). 6