Ulteriori informazioni sui servizi di investimento. Ordini e strategia di esecuzione degli ordini

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1 Ulteriori informazioni sui servizi di investimento Ordini e strategia di esecuzione degli ordini

2 Introduzione Nel documento Ulteriori Informazioni sui Servizi di Investimento, DEGIRO fornisce informazioni dettagliate sull interpretazione degli accordi contrattuali pattuiti dal Cliente e da DEGIRO con la stipula del Contratto con il Cliente e una spiegazione dettagliata dei propri servizi e contratti. Nel presente documento di consultazione sono inoltre illustrati i rischi generali e specifici legati agli investimenti. Le consigliamo di leggere attentamente il documento Ulteriori Informazioni sui Servizi di Investimento e di prepararsi in maniera adeguata alle attività di investimento così da effettuarle in modo responsabile. Il documento Ulteriori Informazioni sui Servizi di Investimento fa parte integrante del Contratto con il Cliente. Il significato dei termini riportati con l iniziale maiuscola nel documento Ulteriori Informazioni sui Servizi di Investimento è riportato nel Contratto con il Cliente o è specificato nel documento Ulteriori Informazioni sui Servizi di Investimento. Per eventuali domande, commenti e/o suggerimenti, si prega di contattare il Servizio Clienti e l Order Desk di DEGIRO inviando un all indirizzo clienti@degiro.it o chiamando il numero Siamo aperti dal lunedì al venerdì dalle 8 alle 22. Documenti Il documento Ulteriori Informazioni sui Servizi di Investimento consta dei seguenti documenti: Webtrader Partecipazioni Servizi di investimento Ordini e strategia di esecuzione degli ordini (questo documento) Corporate action Tariffe Caratteristiche e rischi degli strumenti finanziari Valore del collaterale, rischi e scoperto e prestito titoli DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 2/10

3 Ordini e strategia di esecuzione degli ordini 1. Ordini DEGIRO supporta vari tipi di Ordini, ognuno dei quali può essere eseguito in modo diverso. Per i vari tipi di Ordini e per tipo di Strumento Finanziario si applicano tariffe e condizioni differenti, come indicato nel tariffario presente sul Sito di DEGIRO. I diversi tipi di Ordini vengono eseguiti in vari modi, con eventuali vantaggi in termini di costi per il Cliente che si riflettono nelle tariffe per la Fornitura dei Servizi di Investimento. Attenzione: non tutte le borse accettano tutti i vari tipi di ordine illustrati nel presente documento. Limit Hit Order Il Cliente indica un prezzo minimo a fronte del quale desidera eseguire un Ordine. L'Ordine non verrà mai eseguito ad un prezzo più svantaggioso. L Ordine verrà inoltrato presso una determinata borsa non appena risulterà chiaro che potrà essere eseguito al prezzo desiderato. Ciò significa che se da un lato aumentano le possibilità di ottenere un prezzo migliore, dall altro si riducono le possibilità di ottenere il miglior differenziale denaro-lettera. Se si desidera aumentare le possibilità di ottenere il migliore differenziale denaro-lettera, è preferibile utilizzare il Join Order oppure il Limit Order. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Ordine (di Mercato) a qualsiasi prezzo Il Cliente inoltra l Ordine di eseguire un operazione a qualsiasi prezzo. Ciò può essere necessario se si desidera che l Ordine venga eseguito in qualunque caso. Sicuramente per i prodotti meno liquidi, tuttavia, è possibile ottenere un prezzo più svantaggioso di quanto era stato previsto. Di conseguenza, si raccomanda di utilizzare questo tipo di ordine con cautela. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Join Order Quest Ordine non viene inviato inmediatamente in borsa. Il Cliente indica di voler acquistare o vendere allo stesso prezzo di quello vigente sul mercato azionario regolare. L Ordine viene eseguito solo quando la controparte effettua un operazione opposta. Dal momento dell inoltro fino al momento del suo annullamento, l Ordine cambierà automaticamente con i prezzi del relativo mercato azionario. Optando per questo tipo di ordine, il Cliente si ottiene pertanto, in caso di esecuzione dell Ordine, il migliore differenziale denaro-lettera. Se tuttavia non c è nessun altro correntista che intende effettuare un operazione opposta, l Ordine non verrà eseguito. Poiché questo tipo di ordine fa aumentare le possibilità di esecuzione di operazioni tra vari controparti, potrebbe essere applicato un ulteriore sconto. Cfr. a tale proposito il Tariffario. Se durante il giorno si inoltra un gran numero di Join Order, l ammontare dello sconto può quindi aumentare. Nella Strategia di Esecuzione degli Ordini è illustrato in che modo viene stabilito quale ordine di quale correntista verrà eseguito nel caso in cui più correntisti abbiano inoltrato un Join Order e un altro correntista ha inoltrato un Ordine opposto. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Limit Order Il Cliente indica un prezzo minimo a fronte del quale desidera eseguire un Ordine. L'Ordine non verrà mai eseguito ad un prezzo più svantaggioso. Se il prezzo indicato non è ottenibile in quel DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 3/10

4 determinato momento, l'ordine verrà inoltrato alla borsa presso cui si prevede che verrà eseguito alla tariffa più vantaggiosa. Per taluni prodotti, è possibile specificare presso quale borsa si desidera inviare l Ordine in quel caso. Per fare ciò, è quindi necessario selezionare il tipo di Ordine inoltro diretto". L Ordine di Strategia Nell Ordine di Strategia, è possibile indicare un riga che deve essere soddisfatta prima che il relativo Ordine possa essere inoltrato. Le regole disponibili sono indicate nel "Manuale degli Ordini di Strategia", disponibile sul Sito di DEGIRO. I cosiddetti Ordini Stop Loss sono esempi di Ordini di Strategia. L Ordine risultante può essere di qualsiasi tipo menzionato in questo documento e viene eseguito in conformità con questo tipo dopo l inoltro automatico. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Ordine Stop Loss Il Cliente inoltra un ordine che deve limitare le perdite qualora un azione dovesse aumentare o diminuire. Non appena la quotazione di un'azione raggiunge il livello di "stop loss, un ordine predefinito a qualsiasi prezzo viene inviato in borsa. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Ordine good-to-date DEGIRO offre la possibilità di inoltrare presso talune borse Ordini che restano attivi oltre il resto della giornata di negoziazione. Per questi Ordini è possibile indicare fino a quando devono rimanere attivi. È tuttavia possibile che gli Ordini diventino inattivi prima di questa data poiché una borsa, un fornitore di servizi di DEGIRO oppure DEGIRO stessa ha disattivato l Ordine per un motivo qualsiasi. Non si ha pertanto la certezza che l Ordine in questione resti effettivamente attivo fino alla data specificata. Ciò dovrà essere verificato di persona. Tramite il sito è possibile vedere in qualsiasi momento qualsiasi Ordine attivo. Se si inoltra un Ordine "good-to-date e DEGIRO si accorge che è stato disattivato un Ordine non compreso nelle istruzioni, provvederà a reinoltrare l Ordine oppure a comunicare al Cliente che l Ordine in questione è stato disattivato. DEGIRO non rimborserà in alcun caso eventuali perdite (di profitti) derivanti dal fatto che un Ordine di questo tipo non è stato eseguito. Questi sono i rischi indissolubilmente legati all utilizzo di una piattaforma di trading online come DEGIRO. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Ordine Formula Per taluni prodotti è possibile inoltrare un Ordine Formula. In questo caso, è possibile specificare un numero di condizioni che devono essere soddisfatte prima che un determinato Ordine possa essere inviato in borsa. Ad esempio: se A B > 30 invio ordine di acquisto di 500 C. DEGIRO si sforza sempre di inviare questo tipo di Ordini accuratamente non appena le condizioni vengono soddisfatte. Per motivi tecnici, l esecuzione di tali ordini non viene garantita al 100%. Se si inoltrano Ordini di questo tipo, è opportuno rendersi conto che non si ha mai la certezza assoluta che vengano effettivamente inviati ed eseguiti. DEGIRO non rimborserà in alcun caso eventuali perdite (di profitti) derivanti dal fatto che un Ordine di questo tipo non è stato eseguito. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Ordine Combi In questo caso, si inoltra un Ordine per un determinato numero di prodotti differenti. Non si paga alcuna commissione fissa per l Ordine, ma solo una variabile. È possibile specificare i prodotti in DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 4/10

5 questione in millesimi di un azione. Per questo motivo, è ad esempio possibile investire con un unico Ordine in un determinato indice o in un portafoglio composto autonomamente. Tramite questo tipo di Ordine rivoluzionario, è possibile investire in modo efficiente e con una diversificazione ottimale per un importo ridotto. In abbinamento con l "Ordine Ripetuto", ad esempio, è possibile effettuare ogni mese un versamento e un operazione in un indice selezionato o un portafoglio composto in maniera autonoma. Il tutto senza doversi preoccupare di null altro e senza farsi carico dei costi elevati derivanti da tutte le operazioni individuali. Optando per questo tipo di Ordine, non tutte le azioni sono disponibili. Ciò dipende anche dalla presenza di controparti che hanno inoltrato un Join Order". Un ordine di vendita viene sempre eseguito. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Ordine Ripetuto Si tratta di un ordine che viene ripetuto ad intervalli fissi, ad esempio con frequenza mensile. La frequenza di ripetizione si imposta una sola volta e, se si dispone di fondi sufficienti per eseguire l Ordine, questo verrà eseguito ogni volta fino alla sua revoca. La tempistica di esecuzione di questo tipo di Ordine è indicata nella Strategia di Esecuzione degli Ordini. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Ordine Cumulativo Si tratta di un tipo di ordine destinato ai gestori patrimoniali. Con questo tipo di ordine è possibile riunire ordini da più conti così da creare un unico Ordine netto. Ciò consente di risparmiare sui costi. Inoltre, i costi fissi vengono addebitati una tantum. Si paga una commissione per l elaborazione delle operazioni, ma i costi sono di gran lunga inferiori rispetto a quelli previsti per l'esecuzione degli Ordini individuali. (Questo tipo di ordine non è al momento disponibile.) Ordini Non Elettronici Per un determinato numero di Strumenti Finanziari non è possibile o opportuno effettuare l elaborazione in modo interamente automatico perché si opera su un mercato o con una controparte non accessibile elettronicamente. In tal caso, è possibile comunicare a DEGIRO via o telefonicamente che si intende inoltrare un Ordine per questo tipo di prodotto. DEGIRO si riserva il diritto di eseguire gli Ordini non elettronici in maniera selettiva. Ordine Telefonico È possibile inoltrare Ordini anche telefonicamente tramite il nostro Order Desk. Per questo tipo di ordini è previsto un supplemento, il cui ammontare è indicato nel tariffario. Ordine via Se per un motivo qualsiasi non fosse possibile inoltrare Ordini tramite il sito o l Order Desk telefonico, è possibile inoltrare un Ordine via . Inviando un con un Ordine, questo verrà eseguito se i prezzi di borsa lo consentono. L Ordine verrà inoltrato da DEGIRO alla relativa borsa: una volta ricevuta l del cliente; la quotazione di borsa ne consente l esecuzione; se il cliente ha indicato chiaramente il tipo di prodotto (codice isin o bloomberg o un altra descrizione che DEGIRO ritiene sufficientemente chiara), il numero di Strumenti Finanziari e la menzione acquisto" o vendita" e se il saldo disponibile è sufficiente. DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 5/10

6 Per ogni Ordine inoltrato via è prevista una dimensione massima e si paga un supplemento per l esecuzione il cui ammontare è indicato nel tariffario. 2. Frazioni di titoli (non ancora disponibile) Su DEGIRO è possibile investire in frazioni di Titoli. Ciò significa che un Ordine può riguardare solo parte di un determinato Titolo, ad esempio mezzo Titolo. Ciò consente di indicare per un Ordine, anziché un determinato numero di Titoli, anche l'importo per il quale si desiderano acquistare Titoli corrispondenti. Un altro vantaggio offerto dalla possibilità di acquistare frazioni di Titoli consiste nel fatto che inoltrando i cosiddetti Ordini Combi" con una posizione relativamente piccola è possibile acquistare un portafoglio diversificato. Ad esempio, con un investimento di EUR 1.000, è possibile acquistare un paniere di azioni selezionate. Se si investe in frazioni, si detiene parte di un Titolo. In pratica si condivide il Titolo in questione con un altro correntista di DEGIRO. Non vi sono altri rischi associati a queste frazioni. È tuttavia opportuno tenere presente che in borsa non vengono negoziate frazioni di Titoli. Per vendere una posizione sarà sempre necessario trovare una controparte interna. Per vendere una posizione sarà meglio utilizzare il tipo di ordine Ordine Combi. Così facendo, infatti, si riuscirà quasi sempre a trovare una controparte interna e si potrà vendere una posizione al prezzo di borsa vigente. 3. Strategia di Esecuzione degli Ordini Generalità Come impresa d investimento, DEGIRO ha l'obbligo legale di formulare una Strategia di Esecuzione degli Ordini. Questa strategia consente di comprendere in che modo gli Ordini inoltrati a DEGIRO tramite WebTrader vengono eseguiti e secondo quali criteri DEGIRO provvede alla loro esecuzione ottimale. Il metodo di esecuzione dipende dal tipo di cliente, dal tipo di Ordine e dal tipo di Strumento Finanziario. Firmando l Accordo per la Fornitura di Servizi di Investimento, il cliente dichiara di aver letto e approvato la Strategia di Esecuzione degli Ordini. La Strategia di Esecuzione degli Ordini si applica solo ai clienti appartenenti alla categoria degli investitori professionali oppure degli investitori privati. La Strategia di Esecuzione degli Ordini non si applica ai clienti che DEGIRO ha classificato come controparti ammissibili. Criteri per un'esecuzione ottimale (Best Execution) DEGIRO adotta tutte le misure ragionevoli per realizzare il miglior risultato possibile per le Richieste dei propri clienti. A tale proposito, DEGIRO tiene conto del prezzo, dei costi, della velocità, delle probabilità di esecuzione ed espletamento, delle dimensioni, del tipo e di tutti gli altri aspetti rilevanti per l'esecuzione dell Ordine. Prezzo e costi sono gli aspetti più importanti. Tutti gli Ordini ricevuti da DEGIRO vengono eseguiti in conformità con tali criteri. La regola principale della strategia di esecuzione degli ordini di DEGIRO è che gli Ordini vengono eseguiti sempre ad un prezzo pari o migliore dei prezzi vigenti presso la borsa o le borse di riferimento su cui DeGiro opera. Disattivazione della Strategia di Esecuzione degli Ordini La Strategia di Esecuzione degli Ordini di DEGIRO non si applica a quella parte di un Ordine per cui il cliente ha impartito istruzioni specifiche. I clienti possono (ad esempio) fornire istruzioni specifiche relative a: la sede di esecuzione; il metodo di esecuzione; il momento dell'esecuzione; DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 6/10

7 il prezzo; le condizioni per un operazione di tipo over-the-counter (OTC). È importante che il cliente sia consapevole del fatto che impartendo istruzioni specifiche (compresa la negoziazione che porta a un'operazione OTC) potrebbe venirsi a creare una situazione in cui non è più responsabilità di DEGIRO garantire il miglior risultato possibile per l'esecuzione dell Ordine. Sedi di esecuzione per tipo di Strumento Finanziario Essendo uno dei principali broker, DEGIRO è realmente impegnata per garantire una best execution. DEGIRO non invia Ordini a una sola borsa ma ricorre a vari tipi di borse, controparti e piattaforme (cfr. il sito per una panoramica) per eseguire gli Ordini. Così facendo, DEGIRO è in grado di trovare le migliori quotazioni e di ridurre al minimo i costi per operazione. La Strategia di Esecuzione degli Ordini di DEGIRO è orientata all'invio automatico di Ordini alla borsa dove è possibile ottenere il miglior prezzo tenendo conto dei costi, oppure se un ordine non può essere eseguito subito, in un'altra borsa presso cui DEGIRO prevede di negoziare con i costi più bassi possibili. In molti casi, è anche possibile inviare Ordini a una determinata borsa indicata dal cliente. In questo caso, è il cliente a decidere dove deve essere inviato l'ordine. Potrebbero tuttavia essere addebitati ulteriori costi. Di seguito sono elencati le possibili sedi di esecuzione di un Ordine: 1 Borse Valori ordinarie: queste borse vengono utilizzate per stabilire il prezzo di acquisto e/o vendita di un determinato Titolo in un determinato momento. La borsa ordinaria presso cui un Titolo ha la sua quotazione primaria viene utilizzata da DEGIRO come borsa di riferimento. 2 Borse Derivati ordinarie: per queste borse si applica quanto previsto per le borse valori ordinarie. 3 Borse e piattaforme alternative: sono borse come Chi-x, Tom, BATS e altre. Presso queste borse è spesso possibile eseguire ordini a costi inferiori. Se possibile, DEGIRO fa uso di queste borse. È questo uno dei motivi per cui DEGIRO addebita costi estremamente contenuti. 4 Piattaforme per prodotti non quotati in borsa: alcuni prodotti non sono quotati in borsa e vengono negoziati direttamente con una determinata controparte. Un esempio in tal senso è rappresentato dai fondi comuni di investimento. Per queste tipologie di prodotti, vi sono spesso punti centrali di esecuzione degli ordini. Per i fondi comuni di investimento, esiste ad esempio Fundsettle. DEGIRO fa uso di tali piattaforme. 5 OTC: taluni prodotti vengono negoziati direttamente con una controparte. Ciò è il caso, ad esempio, dei Derivati. L operazione viene portata a termine al di fuori di una borsa. Gli Ordini possono essere eseguiti da DEGIRO su mercati regolamentati (una borsa, ad esempio NYSE Euronext), strutture di negoziazione multilaterali (MTF, ad esempio TOM), tramite Inhouse Matching (DEGIRO), over-the-counter (OTC) con DEGIRO oppure tramite terze parti. Pubblicazione e valutazione delle sedi di esecuzione DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 7/10

8 Sul Sito di DEGIRO è indicato per quali mercati è possibile inoltrare Ordini tramite WebTrader. DEGIRO valuta le proprie sedi di esecuzione almeno una volta all'anno. DEGIRO può a sua discrezione servirsi di nuove sedi di esecuzione a condizione che soddisfino i criteri stabiliti dalla legge o eliminare altre sedi esistenti se non soddisfano più i criteri stabiliti dalla legge. DEGIRO è responsabile della valutazione e selezione delle sedi di esecuzione. Metodo di esecuzione È il cliente a decidere sia il tipo di Ordine che le esecuzioni e sceglie in base ai propri criteri (valutazione dei costi e modalità di completamento) l'esecuzione che ritiene più favorevole. Gli Ordini accettati vengono elaborati dal sistema seguendo sempre un unico processo sequenziale. Ciò significa che vi è sempre una sequenzialità nella gestione dei vari Ordini. Le Richieste vengono elaborate in ordine d'arrivo secondo le fasi illustrate di seguito. Esecuzione interna (Inhouse matching) DEGIRO è un broker online innovativo. Parte del suo approccio caratteristico è rappresentato dal modo in cui gli Ordini possono essere eseguiti. Se possibile, le operazioni di acquisto e vendita di vari clienti vengono negoziate tramite compensazione interna. In questo caso si parla di "inhouse matching". Le operazioni per entrambe le parti vengono eseguite ad un prezzo migliore o pari al prezzo che sarebbe stato praticato in borsa. Dal momento che non è necessario sostenere i costi di borsa, un'operazione eseguita con queste modalità offre vantaggi in termini di costi. Tali vantaggi si riflettono nei prezzi addebitati da DEGIRO. I vari tipi di ordine sono adattati alla massimizzazione delle possibilità che un Ordine possa essere negoziato a fronte dell Ordine di un altro correntista. È il cliente a scegliere quale tipo di ordine desidera utilizzare. Per impostazione predefinita, viene utilizzato il Limit Hit Order. Se si opta per un diverso tipo di Ordine, in alcuni casi possono essere addebitati costi aggiuntivi. I vari costi sono riportati nel tariffario. Su richiesta, DEGIRO può fornire un riepilogo degli Ordini che vengono eseguiti internamente. Nel riepilogo fornito figurano l'id dell Ordine, l'ora esatta e l ID di esecuzione, così come il prezzo vigente al momento dell'esecuzione presso la borsa di riferimento. Se nello stesso momento è possibile effettuare una corrispondenza per più controparti interne, l'esecuzione avverrà secondo quest'ordine: per ogni tipo di ordine si applica una priorità di tipo first in first out, ad eccezione degli "Join Order". La priorità secondo il tipo di Ordine è: 1 Ordine Limite e Ordini di Mercato 2 Limit Hit Order 3 Join Order Per gli Join Order, la parte che prima dell'apertura del mercato in questione ha il maggior numero di Join Order avrà la priorità per tutti i suoi ordini presso la borsa in questione rispetto agli altri Join Order. In caso di esecuzione di un Join Order, la parte che in questa sede aveva la priorità avrà per un secondo la possibilità di presentare nuovamente un Ordine, anch esso prioritario. Esecuzione esterna Qualora non fosse possibile ricorrere all Inhouse Matching, l Ordine verrà immediatamente inoltrato a un mercato esterno (indicato dal cliente), a meno che non si tratti di un Limit Hit o un DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 8/10

9 Join Order. Nei casi in cui DEGIRO dovesse ricorrere ai servizi di broker esterni, usa per quanto possibile il Direct Market Access 1 (DMA). Ciò significa che DEGIRO disattiva la Strategia di Esecuzione degli Ordini del soggetto terzo interpellato. Sblocco dei Limit Hit Order In caso di sblocco di più Limit Hit Order simultaneamente (si tratta di ordini di acquisto o vendita con lo stesso limite), questi verranno eseguiti, sempre che non siano già stati compensati internamente, nell'ordine in cui sono stati inoltrati dai clienti (FIFO). Sblocco degli Ordini di Strategia DEGIRO si impegna ad eseguire gli Ordini di Strategia in maniera tempestiva e corretta. Pur essendo tutti gli sforzi di DEGIRO concentrati a fare in modo che ciò avvenga, non è da escludere l eventualità che, ad esempio, a causa di un guasto ai sistemi informatici e ai collegamenti, lo sblocco non avvenga tempestivamente oppure correttamente. DEGIRO non offre alcuna garanzia in tal senso. Ordini Cumulativi Gli Ordini Cumulativi possono determinare esecuzioni parziali. Per ogni esecuzione parziale, la quantità eseguita viene distribuita proporzionalmente tra tutti i clienti che partecipano all Ordine Cumulativo. A tutti i clienti verrà praticato lo stesso prezzo medio per questa esecuzione. Ordini Non Elettronici In caso di Ordini Non Elettronici, questi verranno eseguiti con la controparte indicata dal Cliente. Se il Cliente non esprime alcuna preferenza, la controparte viene selezionata secondo i seguenti criteri: (i) la controparte è una parte con cui DEGIRO ha stipulato un contratto per l'inoltro di operazioni, (ii) i costi complessivi della Richiesta sono conformi a quelli di mercato per il Cliente. Tali costi complessivi constano del differenziale denaro-lettera e dei costi di esecuzione (che dipendono, tra l'altro, dai costi di liquidazione ed eventualmente dai depot switch) indicativi in addebito. Fondi di investimento L'esecuzione di Ordini relativi a organismi d investimento (fondi di investimento e società di investimento) avviene di norma presso gli amministratori dello stesso organismo d investimento oppure presso l ufficio amministrativo dell organismo d investimento interpellato (amministratore del fondo). Gli investimenti vengono effettuati a nome di Beleggersgiro. Laddove la struttura e le condizioni di un determinato fondo o il relativo atto costitutivo lo consentano, gli Ordini vengono quanto più possibile compensati internamente da DEGIRO per evitare costi. Partecipazioni A differenza di quanto sopra riportato, gli Ordini relativi a Partecipazioni (secondo la definizione riportata nelle Condizioni per i Servizi di Investimento) non vengono eseguiti da DEGIRO a nome 1 Direct Market Access: si tratta di una connessione con un soggetto terzo tramite la quale DeGiro è in grado di inoltrare Ordini mediante WebTrader direttamente e senza alcuna interferenza da parte del soggetto terzo in questione attraverso i mercati collegati di quest'ultimo. DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 9/10

10 di Beleggersgiro. Gli Ordini relativi a Partecipazioni vengono eseguiti da DEGIRO a nome del cliente. Il cliente ottiene così una Partecipazione diretta al relativo organismo d investimento. Derivati OTC Tramite WebTrader di DEGIRO, è possibile negoziare Derivati OTC. La negoziazione avviene tra due clienti di DEGIRO. In tal caso, viene stipulato un contratto da questi due clienti. DEGIRO agisce esclusivamente da amministratore del contratto in questione. In tal caso, è opportuno essere consapevoli del fatto che si corrono dei rischi nel caso in cui la controparte non dovesse adempiere ai propri obblighi. Per ridurre al minimo tali rischi, DEGIRO conguaglia quotidianamente gli obblighi reciproci. Qualora una delle parti non dovesse adempiere ai propri obblighi, il relativo contratto viene risolto con decorrenza immediata. Ciò consente di limitare il rischio di controparte ai guadagni di cambio di un solo giorno. Per ridurre al minimo i rischi sopra menzionati, DEGIRO amministra Derivati OTC soltanto se ritiene che entrambe le parti dispongano di risorse finanziarie sufficienti per far fronte agli impegni assunti. Per maggiori informazioni in merito, si rimanda al capitolo Utilizzo, Rischi e Valore del Collaterale". DEGIRO B.V. è una società d investimento registrata presso l'autorità olandese per i mercati finanziari. 10/10