Relazione semestrale al 31 marzo 2014 UniEuroAspirant

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1 Relazione semestrale al 31 marzo 2014 UniEuroAspirant Società di gestione: Union Investment Luxembourg S.A. In caso di discrepanze tra la versione italiana e quella tedesca fa fede quest'ultima.

2 Indice Pagina Union Investment - Impegnati per i vostri 3 interessi Premessa 4 UniEuroAspirant 5 Performance del fondo 5 Distribuzione geografica per paese 5 Ripartizione per settore d'attività 5 economica Composizione del patrimonio del fondo 6 Ripartizione fra le classi di certificati 6 rappresentativi di quote Prospetto patrimoniale 7 Operazioni a termine su divise 10 Operazioni a termine su divise bilaterali 10 Operazioni a termine su divise bilaterali 10 con compenso denaro contante Cambi 11 Entrate ed uscite nel periodo di 11 riferimento Note integrative alla relazione 13 Società di gestione, Consiglio d'amministrazione, 15 Dirigenti, Socio, Revisori conta- bili (Réviseur d'entreprises agréé), Banca depositaria, Agenti di pagamento e di distribuzione 2

3 Union Investment - Impegnati per i vostri interessi Con un patrimonio gestito di circa 211 miliardi di euro, il gruppo Union Investment è tra i principali gestori patrimoniali di fondi per investitori privati e istituzionali della Germania. Rappresenta il fulcro delle competenze relative agli investimenti patrimoniali in fondi d'investimento del Consorzio finanziario. Circa 4,1 milioni di investitori privati e istituzionali si affidano a noi per gli investimenti patrimoniali in fondi. Il principio risalente alla fondazione del gruppo nel 1956 è più attuale che mai: gli investitori privati devono avere la possibilità di partecipare all'andamento economico, partendo anche da quote di risparmio mensili modeste. Gli interessi di questi investitori rappresentano ancor oggi un tema fondamentale per noi, al quale ci dedichiamo insieme ai nostri circa collaboratori. Circa 980 fondi aperti al pubblico e speciali offrono a investitori privati e istituzionali soluzioni su misura per le loro esigenze specifiche - da fondi azionari, obbligazionari e monetari a fondi immobiliari aperti, fino a soluzioni intelligenti per la creazione di un patrimonio, la gestione del rischio o la previdenza privata e aziendale. La collaborazione in partnership con i consulenti delle banche popolari e delle Raiffeisenbanken è alla base del nostro spiccato orientamento verso gli investitori, che in circa sportelli bancari possono disporre di una consulenza personale riguardo a tutte le questioni legate a investimenti patrimoniali. La miglior dimostrazione della qualità del nostro team di gestione: i nostri riconoscimenti ottenuti per singoli fondi e il buon rating nel confronto settoriale. Anche quest'anno, per la seconda volta di seguito, Union Investment ha ricevuto la valutazione massima di cinque stelle assegnata dagli esperti della rivista Capital. Inoltre, agli uro FundAwards 2014 delle riviste uro e uro am Sonntag Union Investment ha conquistato il terzo posto nella categoria "Società d'investimento dell'anno". Undici dei nostri fondi con diversi orizzonti temporali e categorie d'investimento hanno ricevuto complessivamente 18 attestazioni di merito. Inoltre ai Feri EuroRating Awards 2014, svoltisi nel novembre dello scorso anno, siamo stati premiati come miglior Multi Asset Manager. 3

4 Fronteggiare l'evoluzione dei mercati La volatilità del mercato dei capitali, il nuovo quadro normativo e le mutate esigenze dei clienti: sfide che superiamo con successo. Nel semestre in esame l'andamento dei mercati dei capitali internazionali è stato fortemente influenzato dalla politica della banca centrale. Nel complesso i mercati hanno beneficiato dell'allentamento quantitativo attuato dalle grandi banche centrali, sebbene la crescita economica sia stata piuttosto moderata. In realtà la banca centrale statunitense, la Fed, aveva dato notizia a maggio 2013 di una futura svolta nella politica monetaria, cui ha dato seguito nel quarto trimestre dello stesso anno, annunciando l'avvio del rientro del programma mensile di acquisto di titoli di Stato. La crisi del debito pubblico in Europa, invece, è passata in secondo piano, anche grazie alla sensibile ripresa dell'economia europea e al miglioramento della situazione nei paesi colpiti dalla crisi. I mercati azionari a livello globale hanno chiuso il periodo in esame con consistenti rialzi. Anche i mercati obbligazionari non sono stati da meno: nell'eurozona, sulla scia della ripresa dei paesi periferici le obbligazioni hanno realizzato performance estremamente soddisfacenti, e anche negli USA e nei paesi emergenti hanno chiuso il periodo in leggero rialzo. Nei primi mesi del 2014 le turbolenze legate all'andamento dei cambi valutari e di carattere geopolitico hanno causato temporanee oscillazioni delle quotazioni. Mercati obbligazionari in rialzo nel complesso Nei sei mesi appena trascorsi i titoli di Stato europei, misurati dall' iboxx Euro Sovereign Index, hanno realizzato un robusto incremento pari al 5,0 per cento. Tale rally è stato determinato principalmente dal consistente calo dei rendimenti delle obbligazioni dei paesi periferici, che nel caso di Spagna, Italia, Irlanda e Portogallo hanno toccato minimi storici pluriennali. Nei paesi afflitti da problematiche di lunga data le ampie misure di risparmio attuate sono risultate efficaci. Tali risultati, uniti almiglioramento dei dati congiunturali - nell'eurozona, uscita dalla recessione - hanno ravvivato l'interesse degli investitori. Ciò ha consentito, in particolare all'inizio di quest'anno, ai paesi interessati di collocare agevolmente nuove emissioni. L'Irlanda, dopo essere uscita dal piano di salvataggio europeo, ha potuto far ritorno sui mercati dei capitali con la prima emissione di nuove obbligazioni. Inoltre i progressi compiuti sul fronte delle riforme sono stati premiati dalle agenzie di rating in molti casi con incrementi dei meriti di credito. A favorire i mercati sono stati inoltre i tassi di inflazione contenuti (inferiori all'1 per cento), che suscitano tuttavia anche timori per il rischio di deflazione. La Banca centrale europea (BCE) ha seguito con attenzione l'andamento dell'inflazione e, con una manovra inaspettata, a novembre ha tagliato i tassi portandoli a un record minimo dello 0,25 per cento per contrastare la tendenza deflazionistica. L'andamento del mercato obbligazionario statunitense è stato caratterizzato da due fasi distinte. Fino a fine anno, i buoni del Tesoro statunitensi hanno subito crescenti pressioni al ribasso, che hanno determinato un aumento dei rendimenti dei titoli decennali fino al 3 per cento. Tale dinamica è principalmente riconducibile ai piani della Fedriguardanti la riduzione dei suoi acquisti di titoli di Stato. A partire da gennaio tale tendenza si è nuovamente invertita. Un'ondata di freddo eccezionale ha infatti causato delle distorsioni in molti dati congiunturali, che hanno evidenziato risultati peggiori delle stime. Nel complesso è emerso un quadro economico dai contorni non ben definiti, che ha causato un nuovo calo dei rendimenti. Di conseguenza, il mercato obbligazionario statunitense, misurato dal JP Morgan US Government Bond Index, ha registrato un leggero incremento dello 0,7 per cento. Sostenute dall'andamento positivo sui mercati azionari, le obbligazioni societarie sono state molto ricercate. Le obbligazioni dei paesi emergenti (Emerging Markets) hanno risentito nel frattempo dell'aumento dei tassi di interesse negli USA e di una fase di debolezza delle rispettive valute locali, pur realizzando un incremento di valore nel complesso. Quadro per lo più positivo per i mercati azionari Nel periodo in esame, i mercati azionari a livello globale hanno messo a segno rialzi anche consistenti. L'MSCI World Index calcolato in valuta locale ha messo a segno un rialzo dell'8,6 per cento nel complesso. I principali motori di tale crescita sono state le borse dell'eurozona e degli USA. Sostenuti dal perdurante allentamento quantitativo, l'us-index S&P 500 e l'euro STOXX 50 hanno registrato rispettivamente incrementi dell'11,4 per cento e del 9,3 per cento. A dicembre, l'annuncio della banca centrale statunitense riguardante l'inizio del rientro della politica monetaria ultra espansiva ha suscitato agitazioni solo temporanee sui mercati. Le grandi aree economiche su entrambe le sponde dell'atlantico hanno beneficiato in misura sempre crescente della positiva situazione congiunturale e di dati incoraggianti sugli utili delle imprese. La borsa giapponese invece ha sottoperformato il mercato nel complesso, e il Nikkei 225 Index ha guadagnato appena il 2,6 per cento. Sono sempre di più infatti gli investitori che dubitano della validità del nuovo corso inaugurato dal premier Shinzo Abe, che abbina una politica monetaria ultra espansiva a programmi infrastrutturali di ampia portata con l'obiettivo di dare impulso all'economia giapponese. Le borse dei paesi emergenti, misurate dall'indice MSCI Emerging Markets, hanno evidenziato un incremento dell'1,7 per cento in valuta locale. In questo caso, a pesare in modo particolare sulla performance sono state incertezze circa il nuovo corso della politica monetaria statunitense, il rallentamento della crescita economica nei paesi emergenti - in primis la Cina - e i disordini verificatisi in molti paesi, non da ultimo il conflitto tra la Russia e l'ucraina. Informazioni importanti: Salvo laddove diversamente indicato, la fonte dei dati relativi agli indici finanziari citati è Datastream. Salvo diversa indicazione, la fonte di tutti i dati sull'andamento delle quote riportati nelle prossime pagine è costituita da calcoli propri effettuati da Union Investment secondo il metodo del Bundesverband Deutscher Investmentgesellschaften (BVI). Gli indici illustrano l andamento del valore nel passato. I risultati futuri possono essere sia superiori che inferiori. Per maggiori informazioni sulla Società di gestione e sul depositario del Fondo si rimanda all'ultima pagina della presente Relazione. 4

5 UniEuroAspirant Uni EuroAspirant Classe A Classe C Relazione semestrale Codice tedesco WKN Codice tedesco WKN Codice ISIN LU Codice ISIN LU Performance in percentuale 1) 1) In base ai valori delle quote pubblicati (secondo il metodo BVI). Distribuzione geografica per paese 6 mesi 1 anno 3 anni 10 anni Classe A -1,28-4,77 7,61 45,34 Classe C -1,33-4,87 7,27 43,71 Polonia 19,71 % Turchia 14,05 % Russia 8,35 % Irlanda 5,85 % Italia 5,71 % Ungheria 4,91 % Repubblica Ceca 4,81 % Lussemburgo 4,39 % Francia 3,93 % Romania 3,72 % Germania 3,55 % Istituzioni sovranazionali 2,58 % Belgio 2,16 % Spagna 1,99 % Gran Bretagna 1,74 % Sudafrica 1,42 % Brasile 1,33 % Isole Cayman 1,14 % Stati Uniti d'america 0,91 % Austria 0,71 % Svezia 0,68 % Paesi Bassi 0,65 % Portogallo 0,65 % Islanda 0,29 % Titoli in portafoglio 95,23 % Contratti a termine -0,02 % Altri strumenti finanziario -0,08 % Depositi bancari 3,03 % Altre attività/altre passività 1,84 % 100,00 % Ripartizione per settore d'attività economica Titoli di Stato 75,25 % Banche 10,82 % Prodotti e servizi finanziari diversificati 2,90 % Trasporto 2,06 % Varie 1,14 % Servizi di pubblica utilità 1,06 % Quote di fondi d'investimento 1,03 % Energia 0,58 % Tecnologia hardware e apparecchiature 0,20 % Investimento immobiliare 0,19 % Titoli in portafoglio 95,23 % Contratti a termine -0,02 % Altri strumenti finanziario -0,08 % Depositi bancari 3,03 % Altre attività/altre passività 1,84 % 100,00 % 5

6 UniEuroAspirant Composizione del patrimonio del fondo al 31 marzo 2014 Titoli in portafoglio (Costo dei titoli in portafoglio: EUR ,84) EUR ,63 Depositi bancari ,96 Crediti per interessi 9.602,61 Crediti per interessi su titoli ,00 Crediti per cessioni ,93 Altri crediti , ,70 Debiti per rimborsi ,00 Perdite non realizzato su contratti a termine ,85 Perdite non realizzate su operazioni a termine su ,83 divise Perdite non realizzate su Swap su tassi d'interesse ,14 Altre passività , ,13 Patrimonio del fondo ,57 Ripartizione fra le classi di certificati rappresentativi di quote Classe A Patrimonio di competenza del fondo ,68 EUR Quote in circolazione ,500 Valore della quota 47,68 EUR Classe C Patrimonio di competenza del fondo ,89 EUR Quote in circolazione ,000 Valore della quota 45,99 EUR 6

7 UniEuroAspirant Prospetto patrimoniale Quotazioni al 31 marzo 2014 Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Quantità Quotazione Valore di mercato Prestiti obbligazionari Quota del patrimonio del fondo EUR % Titoli negoziati in borsa BRL BRSTNCNTF0G9 0,000 % BRASILIEN V.07(2017) , ,07 0,95 BRSTNCNTF0G9 0,000 % BRASILIEN V.07(2017) , ,83 0,38 XS ,500 % KREDITANSTALT FÜR WIEDERAUFBAU EMTN V.12(2015) , ,53 0,92 XS ,000 % KREDITANSTALT FÜR WIEDERAUFBAU V.13(2016) , ,65 0, ,08 3,24 CZK CZ ,750 % TSCHECHIEN S.49 V.05(2020) , ,83 0,51 CZ ,200 % TSCHECHIEN S.50 V.06(2036) , ,20 0,31 CZ ,700 % TSCHECHIEN S.52 V.07(2022) , ,69 0,54 CZ ,000 % TSCHECHIEN S.56 V.09(2019) , ,33 0,90 CZ ,850 % TSCHECHIEN V.10(2021) , ,27 1,48 CZ ,500 % TSCHECHIEN V.13(2028) , ,39 0, ,71 4,39 EUR BE ,750 % BELGIEN S.58 V.10(2020) , ,00 0,42 BE ,250 % BELGIEN V.11(2021) , ,00 0,87 BE ,250 % BELGIEN V.13(2018) , ,00 0,37 BE ,250 % BELGIEN V.13(2023) , ,00 0,50 XS ,875 % EP ENERGY AS V.12(2019) , ,00 0,23 FR ,750 % FRANKREICH OAT V.05(2021) *) , ,00 1,77 FR ,000 % FRANKREICH OAT V.12(2022) *) , ,00 0,67 FR ,000 % FRANKREICH OAT V.93(2025) , ,00 0,84 FR ,000 % FRANKREICH V.13(2018) , ,00 0,50 XS ,875 % IPIC GMTN LTD. V.11(2021) , ,00 0,30 XS ,625 % IPIC GMTN LTD. V.12(2023) , ,00 0,65 NL ,250 % NIEDERLANDE V.12(2022) *) , ,00 0,26 AT0000A0N9A0 3,650 % ÖSTERREICH V.11(2022) , ,00 0,71 XS ,750 % RPG BYTY. S.R.O. V.13(2020) , ,00 0,19 ES L2 4,600 % SPANIEN V.09(2019) , ,00 0, ,00 9,08 GBP FR ,000 % ELECTRICITE DE FRANCE S.A. FRN PERP , ,01 0,15 XS ,375 % EUROPÄISCHE INVESTITIONSBANK V.98(2021) , ,96 1,99 GB00B39R3F84 4,500 % GROSSBRITANNIEN V.08(2019) , ,97 0,75 GB00B3KJDQ49 4,000 % GROSSBRITANNIEN V.09(2022) *) , ,47 0,99 XS ,875 % IPIC GMTN LTD. EMTN V.11(2026) , ,50 0,19 XS ,375 % PETROBRAS INTERNATIONAL GLOBAL FINANCE BV V.12(2029) , ,15 0, ,06 4,46 HUF HU ,750 % UNGARN V.01(2017) , ,65 1,28 HU ,500 % UNGARN V.04(2020) , ,39 0,57 HU ,750 % UNGARN V.06(2017) , ,67 1,96 HU ,000 % UNGARN V.07(2023) , ,82 0,62 HU ,000 % UNGARN V.11(2022) , ,02 0, ,55 4,91 IDR XS ,000 % EUROPÄISCHE INVESTITIONSBANK EMTN V.10(2014) , ,06 0,09 XS ,750 % SVENSK EXPORTKREDIT AB EMTN V.12(2014) , ,37 0, ,43 0,16 PLN XS ,360 % GENERAL ELECTRIC CAPITAL CORPORATION V.07(2017) , ,01 0,91 PL ,750 % POLEN S.0417 V.12(2017) , ,96 3,80 PL ,500 % POLEN S.1019 V.08(2019) , ,76 2,49 PL ,000 % POLEN S.1023 V.12(2023) , ,83 1,48 PL ,000 % POLEN S.416 V.10(2016) , ,63 2,66 PL ,750 % POLEN S.429 V.08(2029) , ,18 0,66 PL ,750 % POLEN S.922 V.02(2022) , ,56 2,46 PL ,250 % POLEN V.10(2020) , ,03 1,23 PL ,000 % POLEN V.13( 2016) , ,10 0,33 PL ,000 % POLEN V.13( 2016) , ,49 0,55 PL ,500 % POLEN V.13(2018) , ,55 4, ,10 20,62 7

8 UniEuroAspirant Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Quantità Quotazione Valore di mercato Quota del patrimonio del fondo EUR % RON RO1215DBN073 5,800 % RUMÄNIEN V.12(2015) , ,51 0,57 RO1217DBN046 5,900 % RUMÄNIEN V.12(2017) , ,92 1,00 RO1318DBN034 5,600 % RUMÄNIEN V.13(2018) , ,88 2, ,31 3,72 RUB XS ,700 % EUROPEAN BANK FOR RECONSTRUCTION & DEVELOPMENT FRN V.13(2016) , ,76 0,50 RU000A0JRCJ6 7,500 % RUSSLAND S.6204 V.11(2018) , ,71 1,45 RU000A0JREQ7 7,600 % RUSSLAND S.6205 V.11(2021) , ,34 0,47 RU000A0JS4M5 7,500 % RUSSLAND S.6208 V.12(2019) , ,95 0,32 RU000A0JTK38 7,050 % RUSSLAND S.6212 V.13(2028) , ,30 0,48 RU000A0GN9A7 6,900 % RUSSLAND V.06(2036) , ,72 0,59 RU000A0JTG59 6,800 % RUSSLAND V.12(2019) , ,42 0,70 RU000A0JSMA2 7,600 % RUSSLAND V.12(2022) , ,44 1,29 RU000A0JS3W6 8,150 % RUSSLAND V.12(2027) , ,16 0,94 RU000A0JTJL3 7,000 % RUSSLAND V.13(2023) , ,02 1, ,82 7,97 SEK SE ,500 % SCHWEDEN V.10(2022) , ,18 0, ,18 0,61 TRY TRT150120T16 10,500 % TÜRKEI V.10(2020) , ,62 1,38 TRT270116T18 9,000 % TÜRKEI V.11(2016) , ,62 2,07 TRT080317T18 9,000 % TÜRKEI V.12(2017) , ,23 2,01 TRT140922T17 8,500 % TÜRKEI V.12(2022) , ,30 1,44 TRT120122T17 9,500 % TÜRKEI V.12(2022) , ,73 0,80 TRT130515T11 5,000 % TÜRKEI V.13(2015) , ,89 0,49 TRT200618T18 8,300 % TÜRKEI V.13(2018) , ,78 1,67 TRT080323T10 7,100 % TÜRKEI V.13(2023) , ,03 0,91 TRT270923T11 8,800 % TÜRKEI V.13(2023) , ,85 0, ,05 11,53 USD USM0300LAA46 5,125 % AKBANK T.A.S. V.10(2015) , ,86 0,20 US900123CB40 4,875 % TÜRKEI V.13(2043) , ,52 0,12 US900123CF53 5,750 % TÜRKEI V.14(2024) , ,12 1,12 US900123CG37 6,625 % TÜRKEI V.14(2045) , ,39 0,13 USM8931TAE93 4,000 % TURKIYE GARANTI BANKASI AS V.12(2017) , ,40 0,13 USM8931TAF68 5,250 % TURKIYE GARANTI BANKASI AS V.12(2022) , ,92 0, ,21 1,87 ZAR ZAG ,000 % SÜDAFRIKA V.04(2018) , ,51 0,62 ZAG ,750 % SÜDAFRIKA V.06(2021) , ,91 0,39 XS ,500 % TRANSNET SOC LTD. REG.S. V.13(2021) , ,63 0, ,05 1,42 Titoli negoziati in borsa ,55 73,98 Titoli ammessi o inclusi in mercati organizzati EUR DE ,000 % BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND V.07(2018) *) , ,00 1,11 DE ,250 % BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND V.11(2021) *) , ,00 0,53 IE ,500 % IRLAND V.04(2020) , ,00 0,56 IT ,250 % ITALIEN V.03(2019) *) , ,00 1,49 IT ,750 % ITALIEN V.08(2023) , ,00 0,55 IT ,500 % ITALIEN V.12(2017) *) , ,00 3,67 PTOTEQOE0015 5,650 % PORTUGAL V.13(2024) , ,00 0,65 ES J8 3,800 % SPANIEN V.06(2017) , ,00 0,39 ES A5 4,100 % SPANIEN V.08(2018) , ,00 0,40 ES X3 4,400 % SPANIEN V.13(2023) , ,00 0, ,00 9,75 TRY XS ,500 % AKBANK T.A.S. V.13(2018) , ,69 0, ,69 0,48 USD XS ,750 % TURKIYE IS BANKASI AS V.13(2018) , ,27 0, ,27 0,17 Titoli ammessi o inclusi in mercati organizzati ,96 10,40 8

9 UniEuroAspirant Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Quantità Quotazione Valore di mercato Titoli non quotati GBP XS ,000 % GLITNIR BANKI HF EMTN FRN V.04(2015) , ,88 0, ,88 0,25 SKK XS ,000 % LBI HF EMTN V.05(2015) , ,19 0, ,19 0,04 Titoli non quotati ,07 0,29 Prestiti obbligazionari ,58 84,67 Credit Linked Notes GBP XS ,338 % GAZ CAPITAL S.A./GAZPROM OAO REG.S. CLN/LPN V.13(2020) , ,32 0,19 XS ,487 % RZD CAPITAL PLC./RUSSIAN RAILWAYS CLN/LPN V.11(2031) , ,40 0, ,72 0,65 RUB XS ,625 % ALFA BOND ISSUANCE PLC./ALFA BANK OJSC CLN/LPN V.13(2016) , ,73 0,67 XS ,446 % FEDERAL GRID FINANCE LTD./FEDERAL'NAYA SETEVAYA KOMPANIJA EDINOY ENERGETICHE , ,97 1,49 SKOY SISTEMY CLN/LPN V.12(2019) XS ,875 % GPB EUROBOND FINANCE PLC./GAZPROMBANK OJSC CLN/LPN V.13(2016) , ,92 0,72 XS ,700 % RSHB CAPITAL S.A./OJSC RUSSIAN AGRICULTURAL BANK CLN/LPN V.11(2016) , ,29 0,49 XS ,625 % RSHB CAPITAL S.A./OJSC RUSSIAN AGRICULTURE BANK CLN/LPN V.12(2017) , ,68 1,46 XS ,875 % RUSHYDRO FINANCE LTD. (FEDERAL HYDROGENERATING) CLN/LPN V.10(2015) , ,62 0,68 XS ,300 % RZD CAPITAL LTD./RUSSIAN RAILWAYS CLN/LPN V.12(2019) , ,15 1,19 XS ,000 % SB CAPITAL S.A./SBERBANK CLN/LPN V.13(2016) , ,47 0, ,83 7,20 TRY XS ,400 % SB CAPITAL S.A./SBERBANK CLN/LPN V.13(2018) , ,49 0, ,49 0,72 USD XS ,750 % ALFA BOND ISSUANCE PLC./ALFA BANK OJSC CLN/LPN V.11(2021) , ,89 0,54 XS ,625 % MOBILE TELESYSTEMS INTERNATIONAL FUNDING LTD. V.10(2020) , ,52 0,20 XS ,224 % VEB FINANCE PLC./VNESHECONOMBANK CLN/LPN V.13(2018) , ,60 0, ,01 0,96 Credit Linked Notes ,05 9,53 Quote di fondi d'investimento 1) Lussemburgo LU UNIINSTITUTIONAL LOCAL EM BONDS EUR , ,00 1, ,00 1,03 Quote di fondi d'investimento ,00 1,03 Titoli in portafoglio ,63 95,23 Contratti a termine Quota del patrimonio del fondo EUR % Posizioni lunghe EUR 2YR EURO-SCHATZ 6% FUTURE JUNI ,00 0,00 EUREX 10 YR EURO-BUND FUTURE JUNI ,00 0, ,00 0,00 GBP LONG GILT FUTURE JUNI ,27 0, ,27 0,00 USD CBT 10YR US T-BOND NOTE FUTURE JUNI ,12-0, ,12-0,02 Posizioni lunghe Contratti a termine ,85-0, ,85-0,02 9

10 UniEuroAspirant Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Quantità Quotazione Valore di mercato Altri strumenti finanziario Quota del patrimonio del fondo EUR % HUF SWAP BUBOR (HUF) 6 MONATE/4.6250% ,47-0,19 SWAP BUBOR (HUF) 6 MONATE/4.6250% ,66 0, ,81-0,07 PLN SWAP %/WIBOR (PLN) 6 MONATE ,70-0,97 SWAP %/WIBOR (PLN) 6 MONATE ,37 0, ,33-0,01 Altri strumenti finanziario ,14-0,08 Depositi bancari - conto corrente ,96 3,03 Altre attività/altre passività ,97 1,84 Patrimonio del fondo in EUR ,57 100,00 1) Le informazioni in merito al rialzo delle emissioni, al ribasso dei rimborsi e all'importo massimo delle commissioni di gestione per le quote dei fondi target sono disponibili su richiesta presso la sede della società di gestione, presso la banca depositaria e presso gli agenti di distribuzione. Per le quote possedute di un fondo target che è gestito direttamente o in seguito a un trasferimento dalla stessa società di gestione o da una società alla quale la società di gestione è collegata attraverso una gestione o un controllo congiunto o tramite una partecipazione di rilievo diretta o indiretta, non viene calcolata nessuna commissione di gestione oppure viene calcolata una commissione ridotta. *) Questi titoli sono stati totalmente o parzialmente dati in prestito. Operazioni a termine su divise Alla data del erano in essere le seguenti operazioni a termine su divise: Valuta Importo in valuta Valore di mercato Quota del patrimonio del fondo in % CHF Acquisti di valuta , ,39 1,20 CZK Acquisti di valuta , ,45 4,21 GBP Acquisti di valuta , ,17 2,22 HUF Acquisti di valuta , ,83 2,50 NOK Acquisti di valuta , ,66 1,48 PLN Acquisti di valuta , ,67 4,49 TRY Acquisti di valuta , ,32 1,65 USD Acquisti di valuta , ,06 2,22 GBP Vendite di valuta , ,13 3,40 HUF Vendite di valuta , ,83 2,50 NOK Vendite di valuta , ,66 1,48 PLN Vendite di valuta , ,68 4,49 RUB Vendite di valuta , ,40 1,51 TRY Vendite di valuta , ,48 2,48 USD Vendite di valuta , ,30 21,46 Operazioni a termine su divise bilaterali Alla data del erano in essere le seguenti operazioni a termine su divise bilaterali: Valuta Valore della divisa in divisa d'acquisto Valore della divisa in divisa di vendita Valore di mercato in EUR Quota del patrimonio del fondo in % TRY/USD Operazioni su divise bilaterali , , ,49 0,40 USD/TRY Operazioni su divise bilaterali , , ,14 0,39 USD/ZAR Operazioni su divise bilaterali , , ,99 1,61 Operazioni a termine su divise bilaterali con compenso denaro contante Alla data del erano in essere le seguenti operazioni a termine su divise bilaterali con compenso denaro contante: Valuta Valore della divisa in divisa d'acquisto Valore della divisa in divisa di vendita Valore di mercato in EUR Quota del patrimonio del fondo in % USD/BRL Operazioni su divise bilaterali , , ,70 2,70 10

11 UniEuroAspirant Cambi Per la valutazione dei valori patrimoniali in divisa estera sono stati impiegati seguenti cambi con l'euro vigenti il 31 marzo Real brasiliano BRL 1 3,1090 Sterlina britannica GBP 1 0,8265 Corona danese DKK 1 7,4658 Rupia indonesiana IDR ,3255 Corona islandesa ISK 1 155,1189 Yen giapponese JPY 1 141,9030 Corona norvegese NOK 1 8,2496 Zloty polacco PLN 1 4,1632 Leu rumeno RON 1 4,4594 Rublo russo RUB 1 48,4104 Corona svedese SEK 1 8,9344 Franco svizzero CHF 1 1,2172 Rand sudafricano ZAR 1 14,4878 Corona Ceca CZK 1 27,4170 Lira turca TRY 1 2,9476 Fiorino ungherese HUF 1 307,2700 Dollaro USA USD 1 1,3781 I valori patrimoniali espressi in valute appartenenti alla zona euro sono stati convertiti ai rispettivi tassi ufficiali di conversione. Entrate ed uscite dal al Acquisti e vendite di titoli, prestiti obbligazionari e derivati durante il periodo di riferimento, comprese le variazioni senza movimenti di denaro, laddove non riportati nel prospetto patrimoniale. Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Prestiti obbligazionari Titoli negoziati in borsa EUR FR ,250 % FRANKREICH V.06(2016) XS ,750 % IBERDROLA INTERNATIONAL BV FRN PERP XS ,875 % ISRAEL V.14(2024) XS ,500 % KROATIEN V.09(2015) XS ,875 % KROATIEN V.11(2018) SI ,000 % SLOWENIEN V.05(2016) ES G4 3,150 % SPANIEN V.05(2016) XS ,875 % STOREBRAND ASA V.13(2043) XS ,750 % TELECOM ITALIA S.P.A. FIX-TO-FLOAT V.13(2073) XS ,625 % TELEFÓNICA EUROPE BV PERP XS ,500 % TELEFÓNICA EUROPE BV REG.S. NC5 PERP XS ,875 % UNIQA INSURANCE GROUP AG V.13(2043) HUF HU ,000 % UNGARN V.04(2015) HU ,500 % UNGARN V.05(2016) NOK NO ,000 % NORWEGEN V.04(2015) NO ,250 % NORWEGEN V.06(2017) NO ,000 % NORWEGEN V.12(2023) TRY TRT240914T15 7,500 % TÜRKEI V.12(2014) TRT140218T10 6,300 % TÜRKEI V.13(2018) USD US168863BP27 3,625 % CHILE V.12(2022) US N91 4,500 % ISRAEL V.13(2043) XS ,500 % RUSSLAND REG.S. V.13(2019) Titoli ammessi o inclusi in mercati organizzati EUR ES ,250 % AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL PFE. S.8 V.06(2018) XS ,000 % CAIXABANK S.A. EMTN REG.S. V.13(2023) IT ,750 % ITALIEN V.06(2016) USD USP14486AE76 3,375 % BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO E SOCIAL REG.S. V.13(2016) USG2941DAA03 7,875 % DTEK FINANCE PLC. V.13(2018) XS ,473 % SAUDI ELECTRICITY CO. V.13(2023) US836205AR58 5,875 % SÜDAFRIKA V.13(2025) XS ,950 % UKRAINE V.12(2014) XS ,500 % UKRAINE V.13(2023)

12 UniEuroAspirant Codice ISIN Titoli Entrate Uscite Credit Linked Notes EUR XS ,374 % RZD CAPITAL LTD./RUSSIAN RAILWAYS CLN/LPN V.13(2021) GBP XS ,580 % GAZ CAPITAL S.A./GAZPROM OAO CLN/LPN V.07(2013) Contratti a termine EUR 2YR EURO-SCHATZ 6% FUTURE DEZEMBER YR EURO-SCHATZ 6% FUTURE MÄRZ EUREX 10 YR EURO-BUND FUTURE MÄRZ GBP LONG GILT FUTURE DEZEMBER LONG GILT FUTURE MÄRZ LONG GILT FUTURE MÄRZ

13 Note integrative alla relazione a fine marzo 2014 La contabilità del Fondo viene tenuta in Euro. Il bilancio semestrale del Fondo è stato redatto in ottemperanza ai principi di valutazione e iscrizione vigenti nel paese di domicilio. Il valore di corso dei titoli e di altri strumenti derivati quotati in borsa corrisponde al rispettivo valore di borsa o di mercato a fine marzo I titoli negoziati su un mercato regolamentato sono valutati ai prezzi di mercato quotati sul mercato corrispondente. Le quote dei fondi d'investimento target sono valutate alle rispettive quotazioni più recenti pubblicate. La valutazione di strumenti derivati OTC (sostanzialmente si tratta di fully funded swap, swap su tassi d'interesse, total return swap e credit default swap) avviene giornalmente sulla base di quotazioni indicative fornite da un broker o di modelli di valutazione basati su sistemi matematico-finanziari. Se alla data di chiusura il Fondo presenta operazioni a termine su divise in essere, queste vengono valutate sulla base dei corsi a termine validi per la durata rimanente. I titoli le cui quotazioni non risultano conformi al mercato, nonché tutti i valori patrimoniali in relazione ai quali non è possibile ottenere quotazioni di mercato rappresentative, sono valutati al valore corrente calcolato dalla società di gestione in buona fede e sulla base di criteri di valutazione riconosciuti. I depositi bancari sono stati iscritti al valore nominale. I valori patrimoniali e gli impegni denominati in una valuta diversa da quella del Fondo sono stati convertiti in euro agli ultimi cambi medi disponibili. Le operazioni denominate in valuta sono tradotte nella valuta di denominazione del Fondo alla data di contabilizzazione. Gli utili e le perdite su cambi realizzati e non realizzati sono rilevati in conto economico. Il conto degli interessi comprende gli interessi maturati alla fine del periodo di riferimento. Il Fondo comprende varie classi di quote che, in base al loro rapporto con il valore patrimoniale netto e al netto delle spese imputabili, partecipano all'andamento del Fondo. Il prezzo di emissione e di rimborso delle quote del Fondo viene determinato in base al valore patrimoniale netto per quota nei rispettivi giorni di negoziazione utili e gravato, laddove previsto, da una commissione di emissione e / o di rimborso definita nel prospetto informativo. La commissione di emissione è applicata a favore della società di gestione e dei collocatori e può essere scaglionata a seconda dell entità dell ordine di acquisto. La commissione di rimborso viene accreditata al Fondo. Il compenso della società di gestione e la commissione della banca depositaria del Fondo sono calcolati sulla base del patrimonio netto giornaliero del relativo Fondo e pagati mensilmente. Il calcolo avviene sulla base di accordi contrattuali. Il Fondo è soggetto a un compenso legato al risultato, prelevato dalla società di gestione secondo le modalità definite nel prospetto informativo. Gli altri costi comprendono le spese menzionate nel prospetto informativo, quali le commissioni di custodia ed altri costi di gestione. Nei proventi netti ordinari sono computate una rettifica dei proventi e una compensazione degli oneri. Queste comprendono i proventi netti maturati durante l'esercizio, che l'acquirente di quote paga nel prezzo di emissione e che il venditore di quote riceve inclusi nel prezzo di rimborso. Nel calcolo della variazione netta delle plusvalenze e minusvalenze non realizzate è compreso, se pertinente, un adeguamento per titoli con rendimento obbligazionario. Il patrimonio del Fondo è assoggettato nel Granducato del Lussemburgo ad una tassa «taxe d abonnement», attualmente dello 0,05% annuo, da corrispondersi trimestralmente sul patrimonio netto del Fondo alla fine di ogni trimestre. Nel caso in cui il patrimonio del Fondo venga investito in altri fondi comuni di investimento lussemburghesi, a loro volta assoggettati alla taxe d abonnement, tale imposta viene meno per quella parte del patrimonio del Fondo investito in tali fondi lussemburghesi. I proventi derivanti dall'investimento del patrimonio del Fondo sono esenti da imposte in Lussemburgo, ma possono essere soggetti ad eventuali imposte alla fonte o ritenute d'imposta nei paesi in cui il patrimonio del Fondo è investito. Né la società di gestione né la banca depositaria richiederanno ricevute concernenti tali imposte per singoli o tutti i possessori di quote. In relazione alla stipula di contratti derivati quotati, il Fondo è tenuto a fornire garanzie a copertura dei rischi, sotto forma di depositi bancari o titoli. Le garanzie prestate sono rilevate nella voce «Depositi bancari/passività bancarie» nella composizione del patrimonio del Fondo. Tali garanzie costituiscono i cosiddetti «initial e variation margin». Al 31 marzo 2014 il Fondo ha concesso in prestito titoli come da evidenze iscritte nello stato patrimoniale. Il Fondo ha ottenuto garanzie per un importo pari ai valori di mercato dei titoli concessi in prestito, sotto forma di titoli o di altri valori patrimoniali liquidi. Il rendimento delle quote dei fondi è stato calcolato, secondo il metodo BVI, in base ai rispettivi valori delle quote pubblicati nelle date di chiusura. In casi particolari esso può leggermente divergere dall'andamento dei valori delle quote come indicati nella relazione sul relativo Fondo. 13

14 Nell ambito di operazioni di negoziazione svolte nella sua funzione di società di gestione del Fondo, la società di gestione può ottenere vantaggi di valore economico («soft commissions», ad esempio broker research, analisi finanziarie, sistemi di informazione sul mercato e sui corsi), che vengono utilizzati ai fini delle decisioni d investimento nell interesse dei possessori di quote, fermo restando che tali operazioni di negoziazione non vengono stipulate con persone fisiche, che i rispettivi fornitori di servizi non possono agire contro gli interessi del Fondo e che i servizi da essi erogati sono in diretta connessione con le attività del Fondo. Nota sulla legge del 17 dicembre 2010 Il Fondo è stato costituito ai sensi della Parte I della Legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 relativa agli organismi di investimento collettivo ("Legge del 17 dicembre 2010") e soddisfa i requisiti della Direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio del 13 luglio 2009 concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative riguardanti taluni organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari ("Direttiva 2009/65/CE"). Informazioni varie In linea di massima, le transazioni in titoli sono effettuate soltanto con i contraenti che i gestori del Fondo hanno inserito in un elenco di parti autorizzate, la cui composizione è soggetta a costante revisione. A tale scopo, i criteri considerati prioritari per l'esecuzione di transazioni in titoli comprendono la qualità dell'esecuzione, l'entità delle spese di transazione, la qualità della ricerca e l'affidabilità. Sono altresì presi in esame i rendiconti annuali di gestione dei contraenti. 14

15 Società di gestione Union Investment Luxembourg S.A. 308, route d'esch L-1471 Lussemburgo Granducato di Lussemburgo R.C.S.L. B Patrimonio netto al : Euro 160,780 millioni dopo l'utilizzo dei profitti Consiglio d amministrazione Presidente del Consiglio d amministrazione: Hans Joachim REINKE Presidente del Consiglio direttivo della Union Asset Management Holding AG Francoforte sul Meno Vicepresidente del Consiglio d amministrazione: Giovanni GAY Membro della Direzione della Union Investment Privatfonds GmbH Francoforte sul Meno Dirigenti del Consiglio d amministrazione: Maria LÖWENBRÜCK Granducato di Lussemburgo Rudolf KESSEL Granducato di Lussemburgo Membri del Consiglio d'amministrazione: Nikolaus SILLEM Membro della Direzione della Union Investment Institutional GmbH Francoforte sul Meno Björn JESCH Membro della Direzione della Union Investment Privatfonds GmbH Francoforte sul Meno Socio della Union Investment Luxembourg S.A. Union Asset Management Holding AG Francoforte sul Meno Revisori contabili (Réviseur d'entreprises agréé) Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann L-5365 Munsbach Banca depositaria e agente di pagamento principali DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Lussemburgo-Strassen Agente di pagamento e di distribuzione nel Granducato di Lussemburgo DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Lussemburgo-Strassen Agenti di pagamento e di distribuzione e agenti informativi nella Repubblica federale tedesca BBBank eg Herrenstraße Karlsruhe Sede: Karlsruhe Deutsche Apotheker- und Ärztebank eg Richard-Oskar-Mattern-Str Düsseldorf Sede: Düsseldorf DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik Frankfurt am Main Sede: Francoforte sul Meno WGZ BANK AG Westdeutsche Genossenschafts- Zentralbank Ludwig-Erhard-Allee Düsseldorf Sede: Düsseldorf Ulteriori agenti di distribuzione nella Repubblica federale tedesca Gli istituti di credito collegati alle banche precedentemente menzionate e alle banche centrali cooperative agiscono quali agenti di distribuzione ulteriori nella Repubblica federale tedesca. Agente di pagamento e di distribuzione in Austria Österreichische Volksbanken- Società per azioni Kolingasse A-1090 Vienna 15

16 Union Investment Luxembourg S.A. 308, route d Esch L-1471 Lussemburgo service@union-investment.com privatkunden.union-investment.de