I numeri del Investimenti. Raccolta

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2 I numeri del 2014 Raccolta Totale: mln Euro (-64% rispetto al 2013) Indipendente: mln Euro (+116% rispetto al 2013) 15 operatori Investimenti mln Euro (+3% rispetto al 2013) 311 operazioni (-15% rispetto al 2013) Disinvestimenti mln Euro (+36% rispetto al 2013) 174 exit (+23% rispetto al 2013) Performance IRR Lordo 19,7% (18,2% nel 2013) 2

3 Buona la raccolta europea Ammontare raccolto (Euro Mln) Q1-Q Fonte: EVCA/Perep_Analytics 3

4 Raccolta totale degli operatori italiani non ancora ai livelli pre-crisi con un forte peso della componente istituzionale Ammontare totale raccolto (Euro Mln) Altri operatori F2i/FII/FSI Nota: la raccolta totale è la somma della raccolta sul mercato e di quella captive. 4

5 Apporto delle banche ai livelli minimi della crisi Banche Europa Italia Italia senza istituzionali Nota: valori ribasati a 100, anno di riferimento 2007, la voce Italia senza istituzionali non comprende la raccolta realizzata da F2i, FII e FSI. Fonte: EVCA/Perep_Analytics 5

6 Ripartono i fondi di fondi Fondi di fondi Europa Italia Italia senza istituzionali Nota: valori ribasati a 100, anno di riferimento 2007, la voce Italia senza istituzionali non comprende la raccolta realizzata da F2i, FII e FSI. Fonte: EVCA/Perep_Analytics 6

7 Cresce il peso delle casse di previdenza Fondi pensione e casse di previdenza Europa Italia Italia senza istituzionali Nota: valori ribasati a 100, anno di riferimento 2007, la voce Italia senza istituzionali non comprende la raccolta realizzata da F2i, FII e FSI. Fonte: EVCA/Perep_Analytics 7

8 Limitato apporto delle assicurazioni 120 Assicurazioni Europa Italia Italia senza istituzionali Nota: valori ribasati a 100, anno di riferimento 2007, la voce Italia senza istituzionali non comprende la raccolta realizzata da F2i, FII e FSI. Fonte: EVCA/Perep_Analytics 8

9 Cresce ancora il peso della componente estera Raccolta sul mercato Italia Estero 3% 50% 57% 21% 35% 21% 27% 24% 44% 97% 50% 43% 79% 65% 79% 73% 76% 56% Nota: distribuzione percentuale della raccolta sul mercato, al netto dell attività degli operatori istituzionali (F2i, FII e FSI) 9

10 Ammontare (Euro Mln) Rimane significativa la distanza dai principali mercati europei vs Numero medio operatori monitorati nel triennio N. società oggetto di investimento Nota: per il dato 2014 di Francia e Spagna sono state utilizzate delle stime. Fonte: AFIC, ASCRI, BVK 10

11 Numero totale di investimenti in calo, crescono i buy out Numero investimenti Early stage Expansion Buy out Replacement Turnaround %

12 Cresce l ammontare investito, trainato dagli operatori internazionali Ammontare investito (Euro Mln) Operatori domestici Op. istituzionali Op. internazionali con base in Italia Op. internazionali senza base in Italia %

13 Ammontare (Euro Mln) Con la crisi è cambiato il posizionamento degli operatori vs Numero operatori attivi nel triennio Op. internazionali Op. reg./ pub. Investment company Banche Italiane Op. early stage Numero investimenti SGR 13

14 Come è cambiata la distribuzione geografica degli investimenti alla luce del Fondo HT Numero investimenti 2009 Titolo del grafico Nord Centro Sud e Isole 14

15 Come è cambiata la distribuzione geografica degli investimenti alla luce del Fondo HT Numero investimenti 2013 Titolo del grafico Nord Centro Sud e Isole 15

16 Come è cambiata la distribuzione geografica degli investimenti alla luce del Fondo HT Numero investimenti 2014 Titolo del grafico Nord Centro Sud e Isole 16

17 Disinvestimenti europei discontinui Ammontare (Euro Mln) Numero società disinvestite Q1-Q Fonte: EVCA/Perep_Analytics 17

18 Molto positiva l attività di disinvestimento nel 2014 Ammontare (Euro Mln) Numero società disinvestite

19 Euro Mln Ulteriore miglioramento delle performance nel 2014 IRR lordo sui disinvestimenti dell anno Cash out totale IRR 60% % % ,7% 25,1% 28,5% 29,2% 18,9% 12,6% 18,2% 19,7% 30% 20% IRR 400 6,2% 10% 0 0% (400) (800) -11,4% -16,6% (10)% (20)% 19

20 I numeri del private equity italiano società in portafoglio Quasi dipendenti e 100 Mld di Euro di fatturato 94% delle società in Italia Operatori privati 68% delle società acquisite da operatori privati Nel triennio : Investiti 10 Mld di Euro Finanziate oltre 100 società nelle prime fasi di vita 20

21 Le società partecipate battono il benchmark Crescita dei ricavi 3,6% Benchmark +5,5% 9,1% Società partecipate da PE Crescita dell occupazione -0,3% Benchmark +5,6% 5,3% Società partecipate da PE FOCUS DISINVESTIMENTI % occupazione dirigenziale +27% investimenti in immobilizzazioni immateriali (+34% nel venture capital) Nota: analisi PwC su un campione di 425 disinvestimenti (224 venture capital e 201 buy out) effettuati in Italia da operatori di private equity nel periodo Benchmark estrapolato dalle informazioni della ricerca Dati cumulativi di società italiane, Mediobanca. 21

22 La nuova compagine associativa di : private equity, venture capital e private debt Distribuzione % associati per tipologia % 32% 20% 19% 20% 18% 8% 3% 7% 5% 13% 12% 9% Banche italiane Investment company Operatori di early stage Operatori internazionali Operatori reg./pub. Nota: nella categoria Operatori di private debt sono inclusi solamente i soggetti specificatamente dedicati a tale attività. SGR Operatori di private debt 22

23 Private debt: un mercato in fase di avvio Le iniziative censite sono 30, di cui: 13 sono promosse da operatori di private equity 17 risultano essere in fase di avanzata realizzazione 18 Associati 6 internazionali 12 italiani 3 con fondo basato in Italia 3 con fondo basato all estero 3 di matrice bancaria 9 indipendenti Nota: le iniziative relative a operatori non associati ad sono state censite da fonte pubblica. 23

24 Primi closing per gli operatori di private debt Raccolta indipendente presso investitori italiani (Euro Mln) Target totale di raccolta: 3 miliardi di Euro Ammontare raccolto presso investitori italiani dall inizio dell attività a fine 2014: Circa 500 Mln Euro 50 0 Nota: analisi dell attività realizzata dai soci. 6 operatori hanno effettuato almeno un closing. 24

25 Direttiva AIFM e Regolamento EuVECA: un lungo processo di recepimento Luglio 2017 Passaporto Paesi Terzi e Revisione AIFMD Luglio 2011 Pubblicazione AIFMD Gazzetta Ufficiale UE Marzo 2013 Pubblicazione Regolamento EuVECA in Gazzetta Ufficiale UE Luglio 2013 Entrata in vigore e termine recepimento ordinamenti nazionali Luglio 2014 Scadenza adeguamento per GEFIA UE Aprile 2015 Scadenza adeguamento per GEFIA IT Maggio-luglio 2013 Completato quadro normativo di recepimento della Direttiva Marzo 2014 Modifiche al TUF Gennaio 2015 Regolamenti Banca d Italia e Consob Marzo 2015 Decreto MEF 25

26 e un complesso meccanismo d implementazione 3 Regolamenti Banca d'italia e Consob 4 Decreto MEF 2 Modifiche TUF (Decreto 44/2014) AIFMD e relativi Regolamenti Delegati EuVECA 1 26

27 Le alternative e le opportunità per gli operatori Sgr Sopra soglia Sotto soglia Opt-in Passaporto AIFMD Passaporto EuVECA Investment Companies Appartenenti alla riserva di attività Fuori dalla riserva di attività Sicaf Sotto soglia Sopra soglia Opt-in Passaporto AIFMD 27

28 Una maggiore gradualità degli adempimenti Pieno Regime Fuori dalla riserva di attività Regime derogatorio Gestore EuVECA SICAF retail SICAF sopra soglia SGR sopra soglia SICAF riservate Banche SGR sotto soglia Operatori pubblici Holding di partecipazione finanziaria SICAF sotto soglia - Entità degli adempimenti + 28

29 Adeguatezza patrimoniale: l avvicinamento agli standard europei Stato Membro Francia Regno Unito Germania Italia Requisiti di capitale sotto soglia sotto soglia sotto soglia sopra soglia sotto soglia Requisiti patrimoniali SOPRA SOGLIA e SOTTO SOGLIA NO GESTORI di FONDI EuVECA SOLO SOPRA SOGLIA NO GESTORI di FONDI EuVECA SOLO SOPRA SOGLIA NO GESTORI di FONDI EuVECA SOPRA SOGLIA; SOTTO SOGLIA SÌ GESTORI di FONDI EuVECA 29

30 La portata della Direttiva: passato e presente Riserva di attività AREA REGIME PREVIGENTE ALLINEAMENTO AIFMD Requisiti di capitale Copertura/assicurazione per responsabilità professionali Funzioni di controllo e compliance Funzione di valutazione indipendente e separata Commercializzazione di FIA Politiche di remunerazione 30

31 Ri-regolamentazione finanziaria: incentivi o vincoli alla crescita? Dal 2008 FATCA CRD IV SOLVENCY II Reform of Banking IORPD Destinazione Italia Decreti Sviluppo Nuovo Regolamento Ivass (36/2011) Nuovo DM 703 (166/2014) Decreti MiSE Fondo Centrale di Garanzia Competitività Decreto IMU III Financial Transaction Tax Leggi Stabilità Incentivi Venture Capital (98/2011 e DM seguenti) Investment Compact ELTIF MIFID II Basilea III 31

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