GHOPDU]RDFXUDGL%UXQR&KDVWRQD\

Transcript

1 &200(172*,251$/,(52'(,0(5&$7,2',(51, GHOPDU]RDFXUDGL%UXQR&KDVWRQD\ PORT asta domanda buona, yields al rialzo ulteriore, CDS a 500bps FF deficit budget ampio rialzo ROM prod.ind. ampio rialzo URSS nuove auto molto elevate vendite CINA vendite auto forte rallentamento CECO inflazione stabile e sotto attese, surplus comm ampio rialzo SEK prod.ind. molto robusta GER vendita auto molto robuste, prod.ind.in rialzo CH inflazione genn rialzo da energia e affitti, KOF rialza prev crescita EU deficit curr.acc. netto rialzo UK deficit comm ampio calo, import / export positivi USA nuovi mutui e refi ultima settimana in ampio rialzo. Scorte al rialzo oltre attese MEX mercato auto molto robusto NZ taglio 50bps tassi nel previsto CINA primo deficit commerciale da 11mesi, elevate import, deboli export ma nel tradizionale inizio nuovo anno - %21'6 USA Treasury 10anni 3.47, 30anni 4.60, GER , UK 4.37, CH %256(,1',&, DOW , Nasdaq , SMI , DAX , FTSE , MIB , Nikkei , HK -0.61, CINA '2//$5,1'(; ( /$ $// 780 $5* /$7,/, da (852'2//

2 86GROO&+) Giornata di ulteriore attività entro fasce ristrette, senza una direzione precisa, e con movimentazioni alimentate da due situazioni di incertezze elevate. La prima riguarda sempre il Medio Oriente, in particolare la LIBIA, con effetti diretti sulle quotazioni del PETRO. La seconda la riunione prevista per questo venerdì, delle banche centrali e dei ministri finanziari EU, sulla situazione dei DEBITI e della loro gestione. Gli effetti vanno sull EURO, a dipendenza di maggiore o minore aspettative sui risultati e le soluzioni proposte, e capacità di intervento. Nel frattempo, dai DATI fondamentali, segnali di ripresa sempre in atto, con pubblicazione di dati sopra le aspettative, in particolare per gli USA, e segnalazione di elevati timori di INFLAZIONE in EU da parte della ECB. Le aspettative restano quindi per un rialzo TASSI di 25bps ad aprile per EU, seguita a ruota da UK-CH e altri paesi periferici in Eu, e già scontati nelle quotazioni. Sulla situazione del DEBITO in EU, ieri abbiamo avuto l asta PORT, per 1bln, andata con buona domanda e senza interventi da parte della ECB. Positivo soprattutto per il fatto che lunedì abbiamo avuto una riduzione del rating della GRECIA, anche se YIELDS per PORT-GRECIA-IRL restano al rialzo, su nuovi record massimi, e con un costo assicurazione copertura (CDS) per il PORT oramai a 500bps. Con il rialzo del costo di finanziamento, abbiamo un importante aumento dei rischi di insolvibilità, e di necessità di più ampie ristrutturazione degli stessi. Il dato inflazione gennaio in CH, da energia e affitti, è salito in maniera marcata, anche se senza sorprendere, e alimentando le aspettative di una prossima stretta creditizia da BNS, che assieme al fattore qualità/rifugio/diversificazione, sostiene il valore del CHF/cross. Dalla NZ aspettative contrarie, con potenziale di taglio 50bps dei tassi, (effettuato nel previsto proprio ora), dal fattore recente terremoto, e calo marcato dei dati fondamentali. Ad esempio, in AUD la fiducia dei consumatori è al minimo da 9mesi. CINA in rallentamento generale, a seguito delle varie manovre di stretta monetaria effettuata, sui timori di inflazione. La bilancia commerciale ha segnato il primo deficit da 11mesi, da elevate importazioni, abbastanza usuale ad ogni nuovo anno lunare. Sui TITOLI attività su singoli fattori, di pubblicazione dati, fusioni e acquisizioni, con gli INDICI sempre in area overbought, sostenuti dai fondamentali in miglioramento, e frenati dai timori e incertezze sulla sostenibilità della ripresa.

3 Difficile quindi valutare in queste situazioni di mercato attuali, se prevarrà il fattore TASSI o i DATI fondamentali, o il fattore POLITICA. Per il momento, per il medio-termine, nessuna variazione sui trends in atto da qualche tempo. Comunque, i segnali al momento sono tutti per una fase correttiva di EURO, TITOLI, ORO, Metalli preziosi, Materie Prime, con calo ulteriore YIELDS, stabilità/forza per CHF, YEN, GBP, e ripresa del DOLL 'DWL(FRQRPLFL EU curr.acc.4trim -30.4bln da CH cpi febbr +0.4 e +0.5anno. immobiliare 1sem prev robusto, senza aspett rallentamento, ,1pc fatturato settore KOF prev ,0 da 1.7pc, pc UK bil comm -7,1bln da -8,4bln. Export +4.8, import +3.7pc GER prod.ind. genn +1.8 e +12.5anno. manifatt +0.2 e +36.3anno. Eads +4,5pc. BMW vendite febbr +22pc anno, VW genn-febbr +14pc ITL consumo elettrico febbr -0.7pc. vendite PC pc. Yields max nov 2008 FF budget deficit genn 13.4bln da 9.2 del 2010, entrate stabili, spese in calo SEK prod.ind.genn +4.1 e +15anno ROM prod. ind. Genn +1.0 e +10.6anno CECO cpi febbr 1.8 da 1.7anno. bil comm genn da salari 4.trim +0.9anno URSS vendita auto febbr +80pc anno NZ taglio tassi 50bps a 2.50pc - USA Dynegy, verso chapter 11. nuovi mutui +15.5pc, refi +17.2pc. scorte magazzino grossisti +1.1pc da rivisto +1.3 da 1.0pc dic. FED acqu doll 6.7bln di QE2 CINA piano investimenti immob per dol 197bln. Vendita auto febbr +4.57anno da 13.81pc. bilancia comm febbr doll 7,3bln, import +19.4pc, export +2.4pc, da genn import +41.2pc, export +21.7pc MEX prod auto febbr +16pc anno, export +1.7, import +13pc. &DOHQGDULRHYHQWL *LRYHGuJPN gdp 4trim -0.3 e -1.2anno da -1.1pc, FF non-farm payrolls genn, prod.ind. genn +0.3, GER bil commerciale genn 12.8bln da 11.9, ITL prod.ind. genn +0.5 e +4.5pc da 5.4anno, EU Barroso, OECD Padoan, Reynders, Gonzalez-Paramo commenti, CH mio compleanno, UK prod.manifatt genn +0.5 e 6.2anno da 4.4pc, BoE annuncio decisione tassi, prev inv 0.50pc, USA bilcomm genn -41.2bln da bln, disocc sett 368k. 9HQHUGu GER cpi febbr +0.6 e 2.2anno inv, ESP cpi febbr, ITL gdp 4.trim, EU ECB BiniSmaghi, Rehn commenti, UK ppi output core febbr +0.4 e 3.3anno da 3.2pc, USA vendite dett ex auto febbr +0.6pc, advance retail sales +0.7pc, U. Michigan fiducia marzo 76,8 da 77.5, inventari ind genn +0.7pc, FED Dudley, Tracy commenti su eco. /XQHGu JPN prod.ind. genn, fiducia cons febbr, EU prod.ind. genn. 0DUWHGu FF cpi febbr, EU disocc 4trim, GER ZEW sentimento eco marzo, situaz attuale, USA Empire Man Index febbr +0.7pc, flusso capitali TIC genn, NAHB indice mercato immob marzo. 0HUFROHGu ITL cpi febbr, UK guadagni medi genn, disocc febbr, EU costo unitario lavoro 4trim, inflazione core febbr, globale febbr, USA permessi costruz febbr 566k da 563k, nuove costruzioni 550k da 596k, ppi ex cibo energia febbr +0.3pc, ppi febbr +0.8pc, nominal account balance 4trim. *LRYHGu JPN indice settore terziario genn, ITL vendite ind genn, ordini ind, USA cpi ex cibo energia febbr +0.2, cpi febbr +0.4pc, disocc sett, utilizzo impianti febbr 76.3 da 76.1, prod.ind.febbr +0.4pc, leading indicatori febbr +0.3 da 0.1pc, Phil.Fed marzo. 9HQHUGu JPN leading index genn, GER ppi febbr, ITL bil comm EU genn, globale genn, EU bil comm genn

4 (85'2// Indicatori di potenziale innesco fase correttiva ampia, con primo obiettivo / GROORQFLD Segnali di potenziale fase correttiva ampia, sotto 1420 conferme per 1380 e 1330.

5 867UHDVXU\DQQL Disclaimer Questo commento economico, redatto dal Dottor Bruno Chastonay, ha come solo obiettivo l'informazione e non è da intendersi come sollecitazione e/o un'offerta a comprare e/o vendere titoli e/o strumenti finanziari correlati. L'analisi è basata su informazioni selezionate, analizzate ma non è garanzia di accuratezza e/o di utili. L'operatività in strumenti derivati potrebbe cagionare ingenti perdite. Questo materiale è di proprietà intellettuale dello scrivente. Non può essere utilizzato né riprodotto, nemmeno parzialmente, senza il consenso e l'autorizzazione dello stesso.