Intervento di: Salvatore Gaziano

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1 Intervento di: Salvatore Gaziano

2 Paura dell ignoto?

3 L andamento dei mercati azionari negli ultimi anni

4 Le nostre strategie da maggio 2007 su Azionario Internazionale PLANET FUND MULTYSTRATEGY drawdown -15,14% Indice MSCI WORLD drawdown -52,33% +22,54% -12,54%

5 Affrontare gli imprevisti anche quando la strada sembra tutta in discesa

6 Prima regola: proteggere se stessi. la regola numero uno della boxe è proteggere se stessi Clint Eastwood Million Dollar Baby

7 E se prima o poi arriva il ribasso? Come cerchiamo di controllare il rischio nelle fasi avverse 1. - Corretta gestione della liquidità 2. - Attenta selezione dei mercati/titoli in tendenza 3. - Adozione di filtri operativi (il semaforo) 4. - Applicazione di strategie LONG/SHORT

8 Il cash come parte attiva del portafoglio 100% 90% 80% 70% 60% % capitale investito % 40% 30% 97% % % 0% -10% -20% 20% Indice FTSE All Shares 72% %

9 Attenta selezione dei mercati/titoli in tendenza

10 Analisi quantitativa + fondamentale = Il caso DIASORIN

11 Il semaforo, un sistema utile per dormire nel tempo sonni più tranquilli Per ciascun portafoglio valutiamo, caso per caso, l adozione di un ulteriore strumento di controllo del rischio che si aggiunge alle altre nostre strategie. L obiettivo primario è abbattere la volatilità cattiva e quindi ridurre e tagliare le perdite nelle fasi di forti ribassi quando i mercati e/o i nostri sistemi consigliano maggiore prudenza.

12 Un filtro che ha permesso una buona protezione Un indicatore di questo tipo nel corso del tempo risulta più protettivo nelle fasi di deciso e prolungato ribasso ma, evidentemente, tende a rallentare l ingresso successivo nelle fasi di forti e veloci rialzi e può avere anche dei falsi segnali

13 Il semaforo applicato alla media dei nostri portafogli PORTAFOGLI CON SEMAFORO DRAWDOWN -10,14% +173,22% ,35% PORTAFOGLI SENZA SEMAFORO DRAWDOWN -27,87% INDICE FTSE INDICE IT ALL FTSE SHARES IT ALL SHARES DRAWDOWN -71,11% DRAWDOWN -71,11% -50,72%

14 Le nostre strategie da gennaio 2002 su Azioni italiane AZIONARIO ITALIA EXPERT DRAWDOWN -27,87% +117,35% INDICE FTSE IT ALL SHARES DRAWDOWN -71,11% -50,72% 60 40

15 Il nostro approccio Da oltre 10 anni la nostra ricerca e operatività reale sui portafogli consigliati ai nostri CLIENTI si è sempre più concentrata su strategie ATTIVE e FLESSIBILI e non su strategie PASSIVE o basate in modo determinante su FONDAMENTALI o PREVISIONI con un crescente utilizzo di metodologie automatizzate per analizzare e interpretare tutti i dati che provengono dal mercato. E i risultati realizzati hanno premiato questo approccio...

16 Un approccio multi-criteria per fornire una consulenza avanzata

17 La gestione attiva sui fondi Il caso Schroder: il valore aggiunto della nostra consulenza PORTAFOGLIO FONDI SCHRODER DRAWDOWN -18,06% ,35% ,34% INDICE IF AZ. INTERNAZIONALI DRAWDOWN -49,13% 60

18 Il fondo Schroder Emerging Europe: Meglio la gestione attiva che il compra e tieni Fondo Schroder Emerging Europe drawdown -69,79% Trading System drawdown -24,44% +183,37% +72,32%

19 I punti di forza del nostro approccio Gestione attiva, flessibile e dinamica Maggior controllo del rischio Esperienza & Innovazione Indipendenza

20 Gestione attiva, flessibile e dinamica Investire senza una strategia attiva è sempre più rischioso perché I mercati finanziari sono diventati sempre più complessi e fuori controllo; Anche gli investimenti sicuri sono sempre meno sicuri ed è bene tenerne conto; In un simile scenario la peggiore cosa che un investitore può fare è fissarsi su un idea o fidarsi di qualsiasi previsione a senso unico; O si è flessibili o si rischia di essere sbranati e per questo motivo la nostra strategia consigliata è.

21 Gestione attiva, flessibile e dinamica Il mondo degli affari è meno prevedibile di un tempo VITA MEDIA DELLE SOCIETÀ PRESENTI NELL INDICE S&P 500

22 Adeguarsi ai mercati! Non posso cambiare la direzione del vento ma posso sistemare le vele in modo da raggiungere la mia destinazione Elif Şafak

23 Adeguarsi ai mercati! se solo avessero chiesto indicazioni!

24 Un investimento del futuro

25 Doveva essere un investimento sicuro quello sulle energie alternative

26 Scegliere i fondi affidandosi alle stelle

27 Confronto fra fondi a 5 stelle del 2004 (Cfs Rating)

28 Confronto fra fondi a 5 stelle del 2004 (Cfs Rating)

29 Confronto fra fondi a 4 e 5 stelle del 2010 (MorningStar)

30 Gestione attiva, flessibile e dinamica Non tutti i fondi sono uguali E la maggioranza si comporta come il mercato, una parte fa peggio e una parte invece sovraperforma la sfida è selezionare dinamicamente i migliori. Una sfida che abbiamo affrontato

31 A caccia di alfa : la nostra selezione sui migliori fondi azionari.

32 A caccia di alfa : la nostra selezione sui migliori fondi obbligazionari SELEZIONE FONDI BORSAEXPERT +35,00% drawdown -7,13% +13,16% drawdown -10,12% IF OBBLIGAZIONARI EUROCORPORATE INV. GRADE

33 Cosa possiamo analizzare con le nostre strategie dando input di acquisto e di vendita: Azioni Obbligazioni Fondi azionari Fondi Obbligazionari Etf Etc TUTTO! E SEMPRE OTTENENDO FINORA SUL CAMPO NEL TEMPO RISULTATI MIGLIORI DI UNA STRATEGIA BUY & HOLD

34 Maggior controllo del rischio Se il mondo è incerto, l importante è portare le probabilità dalla propria parte

35 Maggior controllo del rischio L anormale è il new normal Gli eventi inattesi, i cigni neri, sono per definizione imprevedibili: non c è modo di sapere in anticipo quando avverranno, ma hanno un impatto enorme. Viviamo in un mondo dominato dagli estremi, dove l eccezione è tutto, eppure si pretende di misurare i rischi e la probabilità degli eventi futuri, pensando che qualcosa non accadrà perché non è mai accaduta in passato Nassim Taleb

36 Maggior controllo del rischio Un cambio di paradigma Nel Mediocristan non vi sono eventi estremi. All opposto della provincia del Mediocristan, Taleb individua l Estremistan. Lì le ineguaglianze sono tali che una sola osservazione può avere conseguenze sproporzionate sul totale. Gli ambienti Mediocristan sono sicuri e statici all opposto di Extremistan dinamici e imprevedibili.

37 Esperienza & Innovazione

38 Ieri

39 Oggi

40 Indipendenza

41 Il rischio che corrono i risparmiatori

42 Ma non ci sono solo i PRO, come in tutte le situazioni Avere un approccio trend following non ha nulla a che fare col fare previsioni sulla futura direzione del mercato; Un approccio di questo tipo parte dalla considerazione che i prezzi di Borsa non sono casuali e che le Borse non sono efficienti; Un approccio di questo tipo è meccanico e perfino noioso per molti investitori scalpitanti o alla ricerca di storie eccitanti Con questo approccio è possibile anche ottenere sotto performance in determinate fasi di mercato e inoltre significa anche chiudere 4 o 5 operazioni su 10 in perdita;

43 L importanza della tenacia Non importa quanti colpi dai, ciò che conta è quanti colpi puoi prendere senza smettere di avanzare. In questo modo si arriva alla vittoria. Rocky Balboa

44 Alcune nostre strategie a confronto sull azionario

45 Alcune nostre strategie a confronto sull azionario

46 In conclusione Battere il mercato / controllare il rischio L obiettivo che si pone il nostro Ufficio Studi è fare meglio del mercato con una particolare attenzione nel cercare di tagliare le perdite nelle fasi di ribasso più prolungato grazie a segnali di uscita e all adozione di adeguati filtri operativi. Gestione attiva e flessibile I portafogli di Borsa Expert e quelli elaborati in esclusiva per Money Expert offrono la massima flessibilità per adeguarsi alle mutevoli tendenze del mercato e cercare di cogliere le migliori opportunità con un rapporto rischio/rendimento sempre modulato alle dinamiche finanziarie. Ricerca diversificazione intelligente Operare con Fondi e Etf rispetto ai portafogli di sole azioni di attuare una diversificazione maggiore ed essere meno soggetti al rischio Paese.

47 La gamma dei nostri portafogli modello Azionario diretto Azionario Italia Blue Chip Selection Difensivo Dinamico Flessibile Trend Italia Value Italia Azionario Europa Eurostoxx Europa Obbligazionario diretto Selezione di titoli obbligazionari CASH PLUS Reddito Extra Alto Rendimento

48 La gamma dei nostri portafogli modello Fondi ed ETF Azionari Fondi Azionari Black Rock Iwbank Black Rock Fineco Eurizon Schroder A Schroder B Planet Fineco (multi manager) Planet Iwbank (multi manager) Planet Onlinesim (multi manager) ETF Azionari Global ETF con Italia Materie Prime ETC Portfolio Fondi ed ETF Obbligazionari Fondi Obbligazionari Eurizon Bond Portfolio Schroder Bond A Schroder Bond B ETF Obbligazionari Etf Obbligazionari

49 Borsa Expert Money Expert: sinergie Elaborazione di portafogli per la consulenza Standardizzata BORSAEXPERT Elaborazione di strategie per 24 Portafogli consigliati 66 Strategie operative elaborate PTF 1 PTF 1 PTF 1 PTF 2 PTF 2 PTF 2 PTF 3 PTF 3 PTF 3 PTF PTF PTF 1 PTF 2 PTF 3 PTF 1 PTF 2 PTF 3 PTF 1 PTF 2 PTF 3 PTF 1 PTF 2 PTF 3 PTF 1 PTF 2 PTF 3 PTF 1 PTF 2 PTF 3 PTF Consulenza personalizzata

50 Salvatore Gaziano direttore Piazza Vetra, 21 Milano Via Petriccioli, 27 Lerici (SP) Loc. Pia, 4 Rocchetta Belbo (CN) Numero Unico Fax

51 Intervento di: Roberta Rossi

52 CONSULENZA: nel 2007 cambia tutto La generica e la personalizzata 1 novembre 2007 MIFID (Market in Financial Instruments Directive) Nuove regole consulenza in materia di investimenti Consulenza = Prestazione di raccomandazioni personalizzate a un cliente relative a strumenti finanziari Consulenza in materia di investimenti 1. Banche 2. Sim 3. Consulenti finanziari (persone fisiche in possesso di determinati requisiti)

53 Consulenza in materia di investimenti C è un prima e un dopo Prima della Mifid Dal 1 novembre 2007 Consulenza standard fffff Consulenza personalizzata

54 Ma MoneyExpert e Borsa Expert continuano a lavorare insieme MoneyExpert.it (consulenza personalizzata) ha un rapporto di collaborazione in esclusiva con l'ufficio Studi di Borsa Expert

55 Consulenza personalizzata Ipse Mifid L elemento caratterizzante della consulenza in materia di investimenti è la personalizzazione. La raccomandazione è personalizzata se basata sulle caratteristiche specifiche della persona. Il consulente deve acquisire dal cliente informazioni per essere in grado di raccomandare strumenti finanziari adatti ed adeguati al suo profilo

56 Consulenza personalizzata Il questionario di adeguatezza Età Orizzonte Temporale Obiettivi di investimento Propensione al Rischio Tolleranza alla volatilità Patrimonio Situazione finanziaria

57 Consulenza personalizzata Quale asset allocation per il cliente? % Azioni % Obbligazioni

58 Consulenza personalizzata Azioni e Bond: rendimento/rischio INDICE MSCI WORLD FONDI OBBLIGAZIONARI da marzo ,20% 0,98% ,77% 2,48% ,64% 2,36% ,52% 0,54% ,16% 1,39% ,84% 1,70% ,45% 5,23% ,64% 0,96% ,78% -0,49% settembre ,54% 6,99% Rendimento Medio Annuo 5,01% 3,44%

59 Consulenza personalizzata Azioni vs obbligazioni: il drawdown ,27% INDICE MSCI WORLD Drawdown -56,23% +79,89% +59,19% INDICE FONDI OBBLIGAZIONARI Drawdown -4,09% +23,05% 90

60 A ciascun investitore il suo profilo Azioni Obbligazioni Anno migliore Anno peggiore Drawdown Rendimento medio annuo marzo 2003 settembre 2012 CAUTELATIVO 10% 90% 7,24% -3,21% -5,37% 2,60% PRUDENTE 25% 75% 10,22% -10,31% -16,23% 3,15% BILANCIATO 50% 50% 18,37% -21,42% -31,86% 3,94% DINAMICO 75% 25% 27,96% -31,60% -45,14% 4,57% SPECULATIVO 100% 0% 34,03% -37,26% -52,02% 4,86%

61 Gli strumenti su cui operare Tradizionale. Azioni italiane. Etf. Fondi della casa. Qualche fondo della concorrenza = poca scelta = alti costi = remunerazione liquidità irrisoria Innovativa. Azioni italiane. Etf. Azioni estere. Migliaia di fondi di un centinaio di Case di Gestione = molta scelta = bassi costi = elevata remunerazione della liquidità = molti servizi

62 Consulenza personalizzata Il signor Italo Opera con la Banca Popolare di Novara Fondi Gestielle, Arca, Sicav della casa Solo una decina di obbligazioni di terzi Tol Italia 0,19% min 10 e max 25 euro Estero (Francoforte, Parigi, Olanda, Usa) da 35 a 25 euro + 36 a 600 euro canone anno Tasso creditore 0,01% annuo

63 Consulenza personalizzata La signora Paola Opera con Iwbank Oltre 3000 fondi di 93 società di gestione diverse Più di 3000 titoli obbligazionari Tol Italia 0,199% min 5 e max 18 euro Estero (Francoforte, Parigi, Olanda, Usa) 0,199% min 15 max 25 euro Liquidità disponibile a vista 3%

64 Italo e Paola stesso consulente, risultati diversi ITALO Può operare solo su azioni italiane e etf Le Borse estere sono troppo care I bond si contano sulle dita di una mano Fondi e sicav non sono i migliori del mercato La liquidità non viene remunerata Delle oltre 70 strategie Money Expert Italo ne può fare 10 PAOLA Compra gli strumenti migliori Può fare il triplo di strategie Guadagna anche quando non siamo investiti al 100% Paga meno commissioni e sui fondi ha la retrocessione di parte della commissioni di gestione

65 Italo solo etf, Paola anche i fondi. Who s best? Dalla taglia del portafoglio Tempo a disposizione per seguire le operazioni Come è costruito l etf (swap based o a replica fisica) Dal mercato che va forte in quel momento (etf non lo coprono o sono poco liquidi)

66 Consulenza personalizzata Gli strumenti: Etf o fondi azionari? PORTAFOGLIO FONDI drawdown -15,14% +22, ,27% PORTAFOGLIO ETF ETF drawdown -24,13% Indice Indice MSCI MSCI WORLD WORLD drawdown drawdown -52,33% -52,33% -12,54% 55

67 Consulenza personalizzata Gli strumenti: Etf o fondi obbligazionari? PORTAFOGLIO FONDI SCHRODER +25,73% drawdown -5,16% PORTAFOGLIO ETF +26,38% drawdown -5,27% Indice IF OBBLIGAZIONARI +17,08% drawdown -4,55% 98

68 Consulenza personalizzata I mercati dove investiamo

69 Consulenza personalizzata In quali valute investiamo La nostra consulenza opera su: dollaro Usa, sterlina inglese, corona norvegese, corona danese, corona svedese, dollaro canadese, lira turca, yen giapponese

70 Consulenza personalizzata Analisi e reportistica dei risultati

71 Consulenza personalizzata Analisi e reportistica dei risultati

72 Consulenza personalizzata Analisi e reportistica dei risultati

73 Consulenza personalizzata Analisi e reportistica dei risultati

74 Consulenza personalizzata Analisi e reportistica dei risultati

75 Consulenza personalizzata Costa meno di quello che pensi

76 Tre cose che puoi fare subito per i tuoi risparmi

77

78 Intervento di: Francesco Pilotti

79 I nostri supporti informatici Molti sono i programmi di cui ci avvaliamo per studiare e selezionare in maniera rapida e veloce oltre 20mila strumenti finanziari tra azioni, obbligazioni, Etf e Fondi. Quotidianamente questi supporti ci permettono di controllare i titoli che fanno parte dei nostri portafogli e scoprire se ci sono nuove opportunità, tanto dal punto di vista dei fondamentali quanto dal punto di vista quantitativo

80 Il portafoglio Multistrategy

81 L appicazione di un filtro

82 I fondi attualmente in posizione

83 la classifica di forza relativa

84 Pictet Biotech: andamento

85 e dove investe

86 La Biogen idec

87 La Onyx Pharmaceuticals

88 Invesco Gl. Leisure: andamento

89 e dove investe

90 La Apple

91 La Walt Disney

92 Il supporto di Multycharts

93 Gli output: l andamento grafico

94 le performance

95 la lista delle operazioni

96 i dati suddivisi per periodo

97 La scelta della strategia Prima di acquistare chiediti non tanto quanto puoi guadagnare, ma quanto sei disposto a perdere, poi opera. Herb Greenberg

98 Esempio di strategia con un fondo

99 Esempio di strategia con due fondi

100 La ricerca della strategia

101 Riferimenti per contattarci Salvatore Gaziano borsaexpert Francesco Pilotti Roberta Rossi rossiexpert 101

102 Fissa un appuntamento in una delle nostre sedi Piazza Vetra, Milano Numero Verde Via Petriccioli, Leriri (SP) Numero Verde borsaexpert rossiexpert

103 Credit e avvertenze Questo documento non può essere riprodotto o distribuito, né parzialmente né integralmente, senza citare integralmente tutte le fonti o richiedere l autorizzazione. Articoli, grafici o immagini quando se ne è reperita o identificata la fonte è stata citata nelle slide. Le informazioni e il materiale contenuti nel presente documento sono forniti esclusivamente per fini informativi e non devono essere utilizzati o considerati come un offerta o una sollecitazione all acquisto, alla vendita o alla sottoscrizione di qualsivoglia titolo o altro strumento finanziario. Questo documento non prende in considerazione gli obiettivi di investimento, la situazione finanziaria o le esigenze specifiche degli eventuali destinatari dello stesso che intendano investire in strumenti finanziari. Borsa Expert o Roberta Rossi non hanno intrapreso alcuna azione tesa ad assicurare che i titoli citati nel presente rapporto siano compatibili con le esigenze di un particolare investitore. Il presente rapporto non deve essere utilizzato in sostituzione di capacità di giudizio indipendenti. Il valore e il reddito dei titoli o degli strumenti finanziari citati nel presente documento possono aumentare come diminuire. Il valore di mercato può essere influenzato dall evoluzione dei fattori economici, finanziari o politici, dalla durata residua, dalle condizioni di mercato e dalla volatilità, o dalla qualità creditizia dell emittente o dell emittente di riferimento. Inoltre, i tassi di cambio possono influire positivamente o negativamente sul valore, sul prezzo o sul reddito dei titoli o degli investimenti correlati citati nel presente rapporto. Il valore di uno strumento finanziario può essere influenzato da numerosi fattori, e conseguentemente, gli investitori assumono di fatto tutti i rischi connessi e potrebbero non recuperare integralmente l importo originariamente investito. Gli investitori interessati all acquisto di uno strumento finanziario dovrebbero condurre le proprie ricerche e analisi sui rischi correlati alle operazioni su tale strumento. La performance passata non deve essere considerata come un indicazione o una garanzia dei risultati futuri e quindi né Borsa Expert (Bex), né Roberta Rossi, titolare di MoneyExpert.it (Mex) possono fornire né espressamente né implicitamente, alcuna attestazione o garanzia in merito alla performance futura. Il presente documento non illustra la politica di investimento di queste due strutture né costituisce una raccomandazione di investimento, ma si limita a presentare le diverse ipotesi, opinioni e metodi analitici degli analisti che lo hanno redatto. Inoltre, le informazioni, opinioni e stime contenute nel presente rapporto riflettono il giudizio espresso alla data di pubblicazione e sono soggette a variazioni senza preavviso. Sebbene le informazioni e le opinioni contenute nel presente documento siano state raccolte e formulate con ogni ragionevole attenzione, Bex e Mex non forniscono alcuna garanzia in merito alla loro precisione o completezza. Di conseguenza non si assumono alcuna responsabilità per le possibili perdite derivanti dall uso del presente documento, che viene messo a disposizione del destinatario esclusivamente per fini informativi.

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