UBS Dynamic. Portfolio Solution
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- Guido Colli
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1 Dynamic 31 gennaio 2013 UBS Dynamic Linee di Gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Balanced Linea Equity
2 Linea Global Credit Linea Income Linea Yield Linea Balanced Linea Equity Documento ad uso informativo. Per informazioni sulla composizione e sui rendimenti effettivi del portafoglio del Cliente si rinvia al rendiconto di gestione obbligatorio inviato dalla Banca con cadenza semestrale o al proprio Consulente. I rendimenti passati non sono garanzia di uguali rendimenti futuri. Il presente documento non costituisce offerta o sollecitazione di comprare o vendere strumenti finanziari; non può essere riprodotto né distribuito da terzi senza la preventiva autorizzazione di UBS. UBS non sarà responsabile per reclami o azioni legali di terzi derivanti dall improprio uso di questo documento. UBS Il simbolo della chiave e UBS sono marchi registrati. Tutti i diritti riservati.
3 UBS Dynamic Global Credit Dati e informazioni al Dynamic - Linea Global Credit Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Global Credit Benchmark 10% JPM Cash Index Euro 3M + 20% Barcap Euro-aggr. Gov. 3-5 EUR + 20% Barcap Euro-aggr. Corp. EUR + 30% Barcap Global aggr. corp. EUR Hedg. + 10% Barcap Global aggr. corp. USD Unhedg. +10% Barcap Glob. High Yield EUR Hedg. Obiettivo della linea Conservazione del capitale nel lungo periodo Grado di rischio medio Orizzonte temporale 3-5 anni Scenario e Risultati. L'inizio d'anno si caratterizza per un miglioramento delle condizioni economiche e finanziarie globali. Anche in Europa si manifestano segnali di positività. La BCE, nella prima riunione dell'anno, ha deciso di mantenere i tassi invariati a 0.75%. In Germania l indice ZEW sorprende positivamente attestandosi a 31.5 da un precedente 6.9 e raggiungendo livelli che non si vedevano da fine La disoccupazione tedesca in controtendenza rispetto ad altri paesi dell'area Euro, si attesta al livello minimo degli ultimi vent'anni (6.9%). In Italia il tasso di disoccupazione è rimasto stabile all'11.1%. Per gli Stati Uniti il mese di gennaio si apre con il raggiungimento dell'accordo e il voto favorevole di Camera e Senato sul Fiscal Cliff. Le più importanti misure sono: incrementi delle aliquote sui redditi più alti e il prolungamento dei sussidi di disoccupazione. La Camera ha inoltre votato a favore di una temporanea sospensione del limite all'indebitamento dello stato (debt ceiling) e anche il Senato dovrebbe approvarla senza emendamenti. Il principale indicatore del settore manifatturiero (ISM Manufacturing) ritorna in territorio di "espansione economica" (50.7) e il tasso di disoccupazione si attesta a 7.8%. In Cina i primi dati suggeriscono una crescita moderata anche se il dato relativo alla crescita del GDP nel quarto trimestre 2012 (7.9% y/y) è stata decisamente superiore alle aspettative. La domanda interna continua a sostenere l'economia e bilancia la debolezza di quella estera. In Giappone il Governo ha annunciato un pacchetto di stimolo fiscale mentre la Bank of Japan ha fissato un nuovo target di inflazione al 2% (dal precedente 1%) e ha stabilito che verranno effettuati acquisti di titoli "open ended" sulla base del modello utilizzato dalla Federal Reserve. La performance della linea è stata pari a -0,81% contro un benchmark pari a -0,80%. Composizione della Linea di Gestione (in %) Obbl. Govt + cash 32,8 Obbl. Corp. 52,2 Emma Debt 5,0 High Yield 10,0 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 9,0 Tot. Obbligazionario 90,0 Scomposizione geografica (in %) EMU Core 24,8 EMU Peri 7,0 USA 38,0 UK 9,8 Nordic 4,0 Switzerland 0,6 Supranationals 0,6 Pacific 1,8 Emerging 8,4 Altri 5,0 Posizionamento. Il portafoglio è prevalentemente composto da fondi obbligazionari corporate che investono sui principali mercati mondiali. Analisi componente obbligazionaria La nostra esposizione ad emittenti ex Euro è superiore a quella del benchmark. Siamo sovrappesati sulle divise legate al dollaro (AUD, CAD, SGD) e sulla sterlina inglese. La duration complessiva della linea è pari a 4,41 contro 4,77 del benchmark. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Global Credit 1 di 2
4 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 10,00 Cash 1,00 UBS (Lux) Money Market Sicav 9,00 Obbligazionario 90,00 EUR 25,00 AXA WF Euro Credit Short Duration 5,00 BlackRock Global Fund Euro Bond 5,00 M&G European Corporate Bond 5,00 ishares BarCap Euro Corporate 5,00 ishares EURO Gov Bond 3-5 5,00 Global 65,00 Ashmore Emerging Corporate Debt Euro Hedged 5,00 Goldman Sachs Global High Yield Fund Sicav 10,00 M&G Corporate Bond GBP 5,00 PIMCO Global Investment Grade Euro Hedged 15,00 Schroders Global Corp. Bond Euro Hedged 15,00 UBS (Lux) Bond Sicav Currency Diversifier 5,00 UBS (Lux) Bond Sicav - USD Corporates 10,00 Ripartizione per valute (in %) EUR 80,0 USD 10,0 GBP 5,0 USD Bloc 3,2 Other 1,2 CHF 0,6 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Nov-12 Dic-12 Gen-13 Obbl. Govt + cash 38,0 32,8 32,8 Obbl. Corp. 47,0 52,2 52,2 Emma Debt 5,0 5,0 10,0 High Yield 10,0 10,0 5,0 Risultati del portafoglio Risultati della Linea di Gestione (in %) 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 5,7 6,5-0,8-0,8 DPS Global Credit Dalla data del lancio (marzo 2012) Benchmark Da inizio anno I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 31 gennaio Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Global Credit 2 di 2
5 UBS Dynamic Income Dati e informazioni al Dynamic - Linea Income Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Income Benchmark 10% JPM Cash Index Euro 3M + 80% Effas Govt Index 3-5 Euro + 3,5% MSCI Europe + 6,5% MSCI World Obiettivo della linea Conservazione del patrimonio nel lungo periodo Grado di rischio Basso Orizzonte temporale 1-3 anni Scenario e Risultati. L'inizio d'anno si caratterizza per un miglioramento delle condizioni economiche e finanziarie globali. Anche in Europa si manifestano segnali di positività. La BCE, nella prima riunione dell'anno, ha deciso di mantenere i tassi invariati a 0.75%. In Germania l indice ZEW sorprende positivamente attestandosi a 31.5 da un precedente 6.9 e raggiungendo livelli che non si vedevano da fine La disoccupazione tedesca in controtendenza rispetto ad altri paesi dell'area Euro, si attesta al livello minimo degli ultimi vent'anni (6.9%). In Italia il tasso di disoccupazione è rimasto stabile all'11.1%. Per gli Stati Uniti il mese di gennaio si apre con il raggiungimento dell'accordo e il voto favorevole di Camera e Senato sul Fiscal Cliff. Le più importanti misure sono: incrementi delle aliquote sui redditi più alti e il prolungamento dei sussidi di disoccupazione. La Camera ha inoltre votato a favore di una temporanea sospensione del limite all'indebitamento dello stato (debt ceiling) e anche il Senato dovrebbe approvarla senza emendamenti. Il principale indicatore del settore manifatturiero (ISM Manufacturing) ritorna in territorio di "espansione economica" (50.7) e il tasso di disoccupazione si attesta a 7.8%. In Cina i primi dati suggeriscono una crescita moderata anche se il dato relativo alla crescita del GDP nel quarto trimestre 2012 (7.9% y/y) è stata decisamente superiore alle aspettative. La domanda interna continua a sostenere l'economia e bilancia la debolezza di quella estera. In Giappone il Governo ha annunciato un pacchetto di stimolo fiscale mentre la Bank of Japan ha fissato un nuovo target di inflazione al 2% (dal precedente 1%) e ha stabilito che verranno effettuati acquisti di titoli "open ended" sulla base del modello utilizzato dalla Federal Reserve. La performance della linea è stata pari a 0,15% contro un benchmark pari a -0,11%. Composizione della Linea di Gestione (in %) Obbl. Govt + cash 63,5 Obbl. Corp. 19,0 Emma Debt 2,3 High Yield 2,3 Az. EMU 2,3 Az. US 5,5 Az. UK 1,7 Az.Japan 0,9 Az. EMMA 1,7 Altro 0,8 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 15,5 Tot. Obbligazionario 70,5 Tot. Azionario 13,0 Analisi componente azionaria A inizio mese siamo passati in sovrappeso sulla componente azionaria riducendo l'allocazione sul comparto obbligazionario corporate. Analisi componente obbligazionaria Continuiamo ad essere posizionati in modo da beneficiare di un eventuale appiattimento della curva. La duration complessiva della linea è pari a 3,36 contro 3,30 del benchmark. Posizionamento. A inizio mese siamo passati in sovrappeso sulla componente azionaria riducendo l'allocazione sul comparto obbligazionario. Abbiamo quindi acquistato Amundi ETF MSCI Switzerland, UBS ETF MSCI Japan, UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) e incrementato le posizioni sull'etf Ishares S&P 500 Currency Hedged e Lyxor MSCI Emerging Markets. Tali operazioni sono state finanziate mediante la riduzione dell'etf Lyxor Euro Corporate Bond. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Income 1 di 2
6 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 16,50 Cash 1,00 Lyxor ETF Euro Cash 15,50 Obbligazionario 70,50 EUR 66,00 Lyxor ETF Eu. Corp.Bond A 6,50 Lyxor ETF Euro MTS 5-7Y 3,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 15,50 Lyxor Euro MTS Global 12,00 ishares BarCap Euro Corporate 13,00 ishares EURO Gov Bond ,00 Emerging Markets 2,25 Ashmore Emerging Corporate Debt Euro Hedged 2,25 Global 2,25 Goldman Sachs Global High Yield Fund Sicav 2,25 Ripartizione per valute (in %) EUR 91,0 USD 3,8 GBP 1,8 Emerging 1,6 CHF 0,7 JPY 0,6 USD Bloc 0,4 Other 0,1 Azionario 13,00 EMU 2,10 UBS ETF MSCI EMU - A - 2,10 Emerging Markets 1,70 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 1,70 Europe ex EMU 22,00 Amundi ETF MSCI Switzerland 0,60 ishares FTSE 100 Fd 1,60 Global 2,00 ishares MSCI World 2,00 North America 4,30 ishares MSCI North America 0,90 ishares S&P 500 USD 1,70 ishares S&P 500 Euro Hedged 1,70 Pacific 0,70 UBS ETF MSCI Japan 0,40 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,30 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Nov-12 Dic-12 Gen-13 Obbl. Govt + cash 63,2 63,0 63,5 Obbl. Corp. 25,0 22,5 19,0 Emma Debt 0,0 2,3 2,3 High Yield 2,0 2,3 2,3 Azionario Nov-12 Dic-12 Gen-13 Az. EMU 2,3 2,3 2,3 Az. US 4,5 4,5 5,5 Az. UK 1,8 1,8 1,7 Az.Japan 0,2 0,2 0,9 Az. EMMA 1,0 1,0 1,7 Altro 0,2 0,2 0,8 Risultati del portafoglio Risultati della Linea di Gestione (in %) 10,0 7,5 8,6 8,3 5,0 2,5 3,8 2,8 0,0-2,5-0,6 0,5 0,2-0,1 DPS Income Da inizio anno Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 31 gennaio Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Income 2 di 2
7 UBS Dynamic Yield Dati e informazioni al Dynamic - Linea Yield Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Yield Benchmark 10% JPM Cash Index Euro 3M + 70% Effas Govt Index 3-5 Euro + 6% MSCI Europe + 14% MSCI World Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Medio Orizzonte temporale 3-5 anni Scenario e risultati. L'inizio d'anno si caratterizza per un miglioramento delle condizioni economiche e finanziarie globali. Anche in Europa si manifestano segnali di positività. La BCE, nella prima riunione dell'anno, ha deciso di mantenere i tassi invariati a 0.75%. In Germania l indice ZEW sorprende positivamente attestandosi a 31.5 da un precedente 6.9 e raggiungendo livelli che non si vedevano da fine La disoccupazione tedesca in controtendenza rispetto ad altri paesi dell'area Euro, si attesta al livello minimo degli ultimi vent'anni (6.9%). In Italia il tasso di disoccupazione è rimasto stabile all'11.1%. Per gli Stati Uniti il mese di gennaio si apre con il raggiungimento dell'accordo e il voto favorevole di Camera e Senato sul Fiscal Cliff. Le più importanti misure sono: incrementi delle aliquote sui redditi più alti e il prolungamento dei sussidi di disoccupazione. La Camera ha inoltre votato a favore di una temporanea sospensione del limite all'indebitamento dello stato (debt ceiling) e anche il Senato dovrebbe approvarla senza emendamenti. Il principale indicatore del settore manifatturiero (ISM Manufacturing) ritorna in territorio di "espansione economica" (50.7) e il tasso di disoccupazione si attesta a 7.8%. In Cina i primi dati suggeriscono una crescita moderata anche se il dato relativo alla crescita del GDP nel quarto trimestre 2012 (7.9% y/y) è stata decisamente superiore alle aspettative. La domanda interna continua a sostenere l'economia e bilancia la debolezza di quella estera. In Giappone il Governo ha annunciato un pacchetto di stimolo fiscale mentre la Bank of Japan ha fissato un nuovo target di inflazione al 2% (dal precedente 1%) e ha stabilito che verranno effettuati acquisti di titoli "open ended" sulla base del modello utilizzato dalla Federal Reserve. La performance della linea è stata pari a 0,41% contro un benchmark pari a 0,17%. Composizione della Linea di Gestione (in %) Obbl. Govt + cash 56,5 Obbl. Corp. 15,5 Emma Debt 2,0 High Yield 2,0 Az. EMU 4,3 Az. US 10,5 Az. UK 3,4 Az.Japan 1,9 Az. EMMA 2,4 Altro 1,5 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 13,5 Tot. Obbligazionario 61,5 Tot. Azionario 24,0 Analisi componente azionaria A inizio mese siamo passati in sovrappeso sulla componente azionaria riducendo l'allocazione sul comparto obbligazionario corporate. Analisi componente obbligazionaria Continuiamo ad essere posizionati in modo da beneficiare di un eventuale appiattimento della curva. La duration complessiva della linea è pari a 3,39 contro 3,25 del benchmark. Posizionamento. A inizio mese siamo passati in sovrappeso sulla componente azionaria riducendo l'allocazione sul comparto obbligazionario. Abbiamo acquistato Amundi ETF MSCI Switzerland, UBS ETF MSCI Japan, UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) e incrementato le posizioni sull'etf Ishares S&P 500 Currency Hedged e Lyxor MSCI Emerging Markets. Tali operazioni sono state finanziate mediante la riduzione dell'etf Lyxor Euro Corporate Bond. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Yield 1 di 2
8 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 14,50 Cash 1,00 Lyxor ETF Euro Cash 13,50 Obbligazionario 61,50 EUR 57,50 Lyxor ETF Eu. Corp.Bond A 4,00 Lyxor ETF Euro MTS 5-7Y 6,00 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 10,50 Lyxor Euro MTS Global 10,00 ishares BarCap Euro Corporate 12,00 ishares EURO Gov Bond ,00 Emerging Markets 2,00 Ashmore Emerging Corporate Debt Euro Hedged 2,00 Global 2,00 Goldman Sachs Global High Yield Fund Sicav 2,00 Ripartizione per valute (in %) EUR 82,7 USD 8,1 GBP 3,4 Emerging 2,3 CHF 1,4 JPY 1,1 USD Bloc 0,8 Other 0,2 Azionario 24,00 EMU 3,80 UBS ETF MSCI EMU - A - 3,80 Emerging Markets 2,40 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 2,40 Europe ex EMU 4,20 Amundi ETF MSCI Switzerland 1,20 ishares FTSE 100 Fd 3,00 Global 4,00 ishares MSCI World 4,00 North America 8,20 ishares MSCI North America 2,30 ishares S&P 500 USD 3,50 ishares S&P 500 Euro Hedged 2,40 Pacific 1,40 UBS ETF MSCI Japan 0,80 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,60 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Nov-12 Dic-12 Gen-13 Obbl. Govt + cash 56,2 56,2 56,5 Obbl. Corp. 21,8 19,8 15,5 Emma Debt 0,0 2,0 2,0 High Yield 2,0 2,0 2,0 Azionario Nov-12 Dic-12 Gen-13 Az. EMU 4,2 4,2 4,3 Az. US 9,6 9,6 10,5 Az. UK 3,4 3,4 3,4 Az.Japan 0,4 0,4 1,9 Az. EMMA 1,9 1,9 2,4 Altro 0,5 0,5 1,5 Risultati del portafoglio Risultati della Linea di Gestione (in %) 10,0 7,5 9,2 8,6 5,0 2,5 5,1 4,2 0,0-2,5-1,4-0,2 0,4 0,2 DPS Yield Benchmark Da inizio anno I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 31 gennaio Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Yield 2 di 2
9 UBS Dynamic Balanced Dati e informazioni al Dynamic - Linea Balanced Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Balanced Benchmark 10% JPM Cash Index Euro 3M + 40% Effas Govt Index 3-5 Euro + 20% MSCI Europe + 30% MSCI World Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Scenario e risultati. L'inizio d'anno si caratterizza per un miglioramento delle condizioni economiche e finanziarie globali. Anche in Europa si manifestano segnali di positività. La BCE, nella prima riunione dell'anno, ha deciso di mantenere i tassi invariati a 0.75%. In Germania l indice ZEW sorprende positivamente attestandosi a 31.5 da un precedente 6.9 e raggiungendo livelli che non si vedevano da fine La disoccupazione tedesca in controtendenza rispetto ad altri paesi dell'area Euro, si attesta al livello minimo degli ultimi vent'anni (6.9%). In Italia il tasso di disoccupazione è rimasto stabile all'11.1%. Per gli Stati Uniti il mese di gennaio si apre con il raggiungimento dell'accordo e il voto favorevole di Camera e Senato sul Fiscal Cliff. Le più importanti misure sono: incrementi delle aliquote sui redditi più alti e il prolungamento dei sussidi di disoccupazione. La Camera ha inoltre votato a favore di una temporanea sospensione del limite all'indebitamento dello stato (debt ceiling) e anche il Senato dovrebbe approvarla senza emendamenti. Il principale indicatore del settore manifatturiero (ISM Manufacturing) ritorna in territorio di "espansione economica" (50.7) e il tasso di disoccupazione si attesta a 7.8%. In Cina i primi dati suggeriscono una crescita moderata anche se il dato relativo alla crescita del GDP nel quarto trimestre 2012 (7.9% y/y) è stata decisamente superiore alle aspettative. La domanda interna continua a sostenere l'economia e bilancia la debolezza di quella estera. In Giappone il Governo ha annunciato un pacchetto di stimolo fiscale mentre la Bank of Japan ha fissato un nuovo target di inflazione al 2% (dal precedente 1%) e ha stabilito che verranno effettuati acquisti di titoli "open ended" sulla base del modello utilizzato dalla Federal Reserve. La performance della linea è stata pari a 1,13% contro un benchmark pari a 1,04%. Composizione della Linea di Gestione (in %) Obbl. Govt + cash 36,8 Obbl. Corp. 5,7 Emma Debt 1,3 High Yield 1,3 Az. EMU 12,5 Az. US 21,2 Az. UK 9,8 Az.Japan 3,2 Az. EMMA 3,7 Altro 4,5 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 9,0 Tot. Obbligazionario 35,0 Tot. Azionario 55,0 Analisi componente azionaria A inizio mese siamo passati in sovrappeso sulla componente azionaria riducendo l'allocazione sul comparto obbligazionario corporate. Analisi componente obbligazionaria Continuiamo ad essere posizionati in modo da beneficiare di un eventuale appiattimento della curva. La duration complessiva della linea è pari a 3,05 contro 2,99 del benchmark Posizionamento. A inizio mese siamo passati in sovrappeso sulla componente azionaria riducendo l'allocazione sul comparto obbligazionario. Abbiamo acquistato Amundi ETF MSCI Switzerland, UBS ETF MSCI Japan e UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan). Tali operazioni sono state finanziate mediante la riduzione dell'etf Lyxor Euro Corporate Bond. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Balanced 1 di 2
10 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 10,00 Cash 1,00 Lyxor ETF Euro Cash 9,00 Obbligazionario 35,00 EUR 32,50 Lyxor ETF Euro MTS 5-7Y 1,50 Lyxor ETF Euro MTS 3-5Y 9,00 Lyxor Euro MTS Global 5,00 ishares BarCap Euro Corporate 6,00 ishares EURO Gov Bond ,00 Emerging Markets 1,25 Ashmore Emerging Corporate Debt Euro Hedged 1,25 Global 1,25 Goldman Sachs Global High Yield Fund Sicav 1,25 Ripartizione per valute (in %) EUR 61,2 USD 17,3 GBP 9,8 CHF 3,8 Emerging 3,8 JPY 2,5 USD Bloc 0,8 Other 0,8 Azionario 55,00 EMU 9,90 UBS ETF MSCI EMU - A. 9,90 Emerging Markets 3,80 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 3,80 Europe ex EMU 15,20 Amundi ETF MSCI Switzerland 2,40 Lyxor ETF DJ Stoxx 600 HC 2,00 ishares FTSE 100 Fd 7,60 ishares MSCI Europe 3,20 Global 5,50 ishares MSCI World 5,50 North America 18,00 ishares MSCI North America 8,00 ishares S&P 500 USD 6,20 ishares S&P 500 Euro Hedged 3,80 Pacific 2,60 UBS ETF MSCI Japan 2,00 UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 0,60 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Obbligazionario Nov-12 Dic-12 Gen-13 Obbl. Govt + cash 37,1 36,5 36,8 Obbl. Corp. 12,0 11,0 5,7 Emma Debt 0,0 1,3 1,3 High Yield 1,0 1,3 1,3 Azionario Nov-12 Dic-12 Gen-13 Az. EMU 12,3 12,3 12,5 Az. US 21,2 21,2 21,2 Az. UK 10,2 10,2 9,8 Az.Japan 0,5 0,5 3,2 Az. EMMA 3,8 3,8 3,7 Altro 2,0 2,0 4,5 Risultati del portafoglio Risultati della Linea di Gestione (in %) 12,5 10,0 7,5 5,0 2,5 0,0-2,5-5,0 9,2 7,8-3,3-2,9 10,5 9,6 1,1 1,0 DPS Balanced Da inizio anno Benchmark I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 31 gennaio Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Balanced 2 di 2
11 UBS Dynamic Equity Dati e informazioni al Dynamic - Linea Equity Linea di gestione di UBS (Italia) S.p.A. Linea Linea Equity Benchmark 15% JPM Cash Index Euro 3M + 30% MSCI Europe + 55% MSCI World Obiettivo della linea Crescita del capitale nel lungo periodo Grado di rischio Alto Orizzonte temporale 3-5 anni Scenario e risultati. L'inizio d'anno si caratterizza per un miglioramento delle condizioni economiche e finanziarie globali. Anche in Europa si manifestano segnali di positività. La BCE, nella prima riunione dell'anno, ha deciso di mantenere i tassi invariati a 0.75%. In Germania l indice ZEW sorprende positivamente attestandosi a 31.5 da un precedente 6.9 e raggiungendo livelli che non si vedevano da fine La disoccupazione tedesca in controtendenza rispetto ad altri paesi dell'area Euro, si attesta al livello minimo degli ultimi vent'anni (6.9%). In Italia il tasso di disoccupazione è rimasto stabile all'11.1%. Per gli Stati Uniti il mese di gennaio si apre con il raggiungimento dell'accordo e il voto favorevole di Camera e Senato sul Fiscal Cliff. Le più importanti misure sono: incrementi delle aliquote sui redditi più alti e il prolungamento dei sussidi di disoccupazione. La Camera ha inoltre votato a favore di una temporanea sospensione del limite all'indebitamento dello stato (debt ceiling) e anche il Senato dovrebbe approvarla senza emendamenti. Il principale indicatore del settore manifatturiero (ISM Manufacturing) ritorna in territorio di "espansione economica" (50.7) e il tasso di disoccupazione si attesta a 7.8%. In Cina i primi dati suggeriscono una crescita moderata anche se il dato relativo alla crescita del GDP nel quarto trimestre 2012 (7.9% y/y) è stata decisamente superiore alle aspettative. La domanda interna continua a sostenere l'economia e bilancia la debolezza di quella estera. In Giappone il Governo ha annunciato un pacchetto di stimolo fiscale mentre la Bank of Japan ha fissato un nuovo target di inflazione al 2% (dal precedente 1%) e ha stabilito che verranno effettuati acquisti di titoli "open ended" sulla base del modello utilizzato dalla Federal Reserve. La performance della linea è stata pari a 1,91% contro un benchmark pari a 2,04%. Composizione della Linea di Gestione (in %) Az. EMU 19,0 Az. US 38,3 Az. UK 15,6 Az.Japan 4,7 Az. EMMA 7,2 Altro 7,2 Cash 1,0 Monetario 7,0 Tot. Cash 1,0 Tot. Monetario 7,0 Tot. Azionario 92,0 Analisi componente azionaria A inizio mese siamo passati in sovrappeso sulla componente azionaria riducendo l'allocazione sul comparto monetario. Posizionamento. A inizio mese siamo passati in sovrappeso sulla componente azionaria riducendo l'allocazione sul comparto monetario. Abbiamo acquistato Amundi ETF MSCI Switzerland e UBS ETF MSCI Japan. Tali operazioni sono state finanziate mediante la riduzione dell'etf Lyxor Euro Cash. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Equity 1 di 2
12 Composizione del portafoglio Strumenti finanziari in portafoglio % Monetario 8,00 Cash 1,00 Lyxor ETF Euro Cash 7,00 Ripartizione per valute (in %) EUR 33,5 USD 31,8 GBP 15,6 Emerging 7,2 CHF 5,7 JPY 4,4 Other 1,5 USD Bloc 0,3 Azionario 92,00 EMU 14,00 UBS ETF MSCI EMU - A - 14,00 Emerging Markets 7,30 Lyxor ETF MSCI Em.Mar.A 7,30 Europe ex EMU 25,60 Amundi ETF MSCI Switzerland 3,20 Lyxor ETF DJ Stoxx 600 HC 4,00 ishares FTSE 100 Fd 11,40 ishares MSCI Europe 7,00 Global 7,00 ishares MSCI World 7,00 North America 34,30 ishares MSCI North America 15,80 ishares S&P 500 USD 12,00 ishares S&P 500 Euro Hedged 6,50 Pacific 3,80 UBS ETF MSCI Japan 3,80 Evoluzione della Linea di Gestione per tipologia di strumenti finanziari (in %) Azionario Nov-12 Dic-12 Gen-13 Az. EMU 19,7 19,7 19,0 Az. US 38,4 38,4 38,3 Az. UK 15,6 15,6 15,6 Az.Japan 0,6 0,6 4,7 Az. EMMA 7,2 7,2 7,2 Altro 3,5 3,5 7,2 Risultati del portafoglio Risultati della Linea di Gestione (in %) 15,0 12,5 10,0 7,5 5,0 2,5 0,0-2,5-5,0-7,5 14,9 12,5-6,4-5,6 12,0 10,2 1,9 2,0 DPS Equity Benchmark Da inizio anno I risultati sono calcolati sul portafoglio modello della linea. Pertanto, la performance reale del portafoglio del Cliente potrebbe discostarsi da quella illustrata. Dati al 31 gennaio Fonte: UBS (Italia) S.p.A. Dati aggiornati al 31 gennaio 2013 Equity 2 di 2
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