Il finanziamento alle startup: il ruolo dell investitore Business Angel

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1 Il finanziamento alle startup: il ruolo dell investitore Business Angel Paolo Anselmo - Presidente Roma, 28 Gennaio

2 Il Network di IBAN L Associazione IBAN è l'istituzione che rappresenta la realtà italiana degli Investitori in Capitale di Rischio (Business Angels). Nel corso di 15 anni, IBAN ha costituito un vero e proprio relationship network nazionale, e internazionale, che mette a fattore comune le competenze e le esperienze di numerosissimi Enti ed Operatori di settore, che coprono tutta la catena del valore della fase early stage delle Imprese. In questo modo IBAN riesce a rappresentare gli interessi della categoria dei Business Angels e a sostenere efficacemente le start up nel processo di crescita e di creazione del valore. BUSINESS ANGELS ISTITUZIONI FINANZIARIE IBAN PARTNER NAZIONALI E INTERNAZIONALI SERVIZI ALLE IMPRESE CENTRI DI SVILUPPO TECNOLOGICO

3 Il profilo dei Soci IBAN IBAN Business Angels singoli BAN classico territoriale plurisettoriale BAN tematico, con operatività nazionale/internazionale Club di angel investors Obiettivi: Facilitare l incontro e la comunicazione tra gli imprenditori e gli investitori in capitale di rischio Ridurre i costi di ricerca ed informazione

4 Business Angels: Il supporto alla crescita e allo sviluppo delle startup Margine operativo Nascita Sviluppo Espansione Fondi Private Equity Banche Venture Capital IPO Maturità Acquisizione (M & A) Investitori: BA (imprenditori o individui con disponibilità liquide / gruppi di medi investitori - o di enti pubblici/privati). Venture Capitalist (società finanziarie specializzate nell investimento in capitale di rischio in start-up tecnologiche). Fondatori Business Angels Periodo critico Tempo

5 Alcuni numeri Totale progetti ricevuti da IBAN in 2014: 376 Progetti con documentazione completa e strutturate: Executive Summary - Presentazione Pitch - Business Plan - Prospetto economico/finanziario - Video-pitch Progetti ritenuti interessanti dai Soci IBAN: 40 Fonte: Associazione IBAN, dati 2014 E difficile ottenere progetti con una documentazione completa e strutturata.

6 Il mercato italiano dell Angel Investing

7 Survey IBAN 2013 Introduzione - 1/2 Ogni anno IBAN promuove la Survey per analizzare il mercato italiano dell informal venture capital, sia dal punto di vista degli investimenti effettuati che da quello delle caratteristiche dei Business Angels. La Survey 2013 è stata finalizzata a raccogliere dati sugli investimenti, disinvestimenti e caratteristiche personali dei Business Angels nel 2013 e si è svolta nei primi mesi del Il campione è stato di 246 Business Angels, per un totale di 324 operazioni censite. Il campione è costituito da una parte rilevante di risposte aggregate (proveniente dai BAN e dai Club di Angels), mostrando il costante sviluppo degli investimenti in sindacati di Angels (cordate).

8 Survey IBAN 2013 Introduzione - 2/2 Il grafico sottostante mostra il riepilogo delle statistiche della Survey di IBAN negli ultimi 3 anni.

9 Survey IBAN 2013 Valore complessivo degli investimenti Il mercato italiano dell informal venture capital è in continua crescita e nel 2013 ha fatto registrare operazioni per un totale di Dopo una costante ascesa nel periodo , il valore annuo degli investimenti si è consolidato nella fascia milioni di euro. Valore degli investimenti (mln )

10 Survey IBAN 2013 Distribuzione degli investimenti per settore di business Il settore che ha beneficiato maggiormente dei finanziamenti dei Business Angels italiani è stato l ICT, seguito dal media & entertainment e dal medtech. Il grafico seguente mostra la distribuzione degli investimenti con riferimento ai diversi settori finanziati (intesa come numero di investimenti e non come capitale apportato).

11 Survey IBAN 2013 Stadio di sviluppo delle imprese oggetto di investimento 80% 70% Stadio di sviluppo delle imprese investite 72% 60% 50% 40% 48% 38% 44% 30% 20% 10% 0% 12% 29% 25% 26% 27% 25% 23% 19% 10% 4% 0% 0% Altro Early Stage Startup Seed

12 Survey IBAN 2013 Caratteristiche degli investimenti dei Business Angels italiani Nel 2013 sono state censite 324 single operazioni di investimento. Il 74% degli investitori possiede meno del 15% del capitale sociale dell impresa finanziata. Il 46% dei Business Angels ha effettuato investimenti da solo, mentre il 31% ha coinvestito con 8 o più Business Angels (dato in linea con gli anni precedenti). L 84% dei finanziamenti è stato finalizzato all acquisto di equity, l 11% al finanziamento soci e il 5% come garanzia bancaria. La maggioranza degli investimenti ha finanziato imprese con sede nel nord Italia. Il 35% degli investimenti dei Business Angels ha avuto come target un impresa con fatturato nullo. Il 68% degli investimenti è stato di importo inferiore ai euro.

13 Survey IBAN 2013 Caratteristiche dei disinvestimenti dei Business Angels italiani Nel 2013 si sono registrati 19 disinvestimenti. Solo il 10% del campione ha dichiarato di aver effettuato almeno un disinvestimento nel I settori col maggior numero di disinvestimenti sono stati l ICT e il cleantech. La metà dei disinvestimenti ha comportato una perdita o un recupero del solo capitale investito, mentre il 14% ottiene una redditività superiore al 50%.

14 Il Libro Bianco IBAN

15 Libro Bianco IBAN Introduzione e contenuti L Associazione IBAN ha predisposto, in collaborazione con CBA Studio Legale e Tributario, un Libro Bianco volto a formulare proposte concrete, sintetiche e di snello recepimento, per rendere ancora più forte il settore delle start-up, in crescita esponenziale da quando è stata efficacemente introdotta la normativa di cui al D.L.179/2012. Il Libro Bianco è strutturato in tre capitoli in cui vengono indicate in modo completo e dettagliato delle proposte di legge per lo sviluppo delle start-up in Italia. Nello specifico le proposte sono raccolte nelle tre seguenti aree: o Proposte di Diritto Tributario; o Proposte di Diritto Societario; o Proposte di Diritto del Lavoro.

16 Libro Bianco IBAN Proposte in corso di recepimento Esclusione delle start-up innovative dall obbligo di apposizione del «visto di conformità» Si è proposto che le start-up innovative disapplichino la disciplina che impone di apporre il «visto di conformità» per l utilizzo in compensazione dei crediti IVA di importo superiore a Euro. La normativa, nata con finalità anti-evasiva (evitare indebita compensazione di crediti inesistenti), penalizza (aggravio di burocrazia e costi) le imprese che strutturalmente si trovano in posizione creditoria come tutte le società all inizio della loro attività. Gratuità prima vidimazione libri sociali in Camera di Commercio Esonero, per le start-up innovative, dal pagamento dei diritti di segreteria connessi alla prima vidimazione dei libri sociali in Camera di Commercio, fino a pagine.

17 Libro Bianco IBAN Diritto Tributario: alcune proposte Agevolazioni per le start-up innovative per il rimpatrio di personale qualificato dall estero Applicazione di agevolazioni per il rimpatrio di personale qualificato dall estero, garantendo benefici sia ai lavoratori (tassazione agevolata premi e straordinari), sia alle imprese (sgravio contributi previdenziali obbligatori). Riduzione di imposte e tasse per le nuove imprese Alleggerimento della pressione fiscale sulle aziende neocostituite attraverso la riduzione di tasse e oneri che porti ad avere una spesa fiscale per la fase di avvio dell attività nell ordine di 100,00-150,00. Detassazione delle plusvalenze da disinvestimenti per reinvestimento in start-up Incentivazione per gli investitori privati, detentori di investimenti già avviati e profittevoli, a trasferire capitali in start-up innovative mediante la detassazione delle plusvalenze realizzate sui vecchi investimenti, qualora esse siano reinvestite nella sottoscrizione di quote di start-up innovative entro un biennio. E molte altre (es: franchigia di deducibilità per gli interessi passivi, estensione detrazioni fiscali ai «versamenti in conto copertura perdite», deducibilità immediata perdite su crediti Vs start-up )

18 Libro Bianco IBAN Diritto Societario: alcune proposte Regolamentazione del diritto di recesso dei soci fondatori della start-up Introduzione di una precisa disposizione normativa che disciplini e regoli il divieto per i soci fondatori di recedere dalla società, anche in deroga all art c.c., durante i due anni successivi alla data di costituzione. La proposta consente di: o o Tutelare gli investitori, i quali costituiscono il vero impulso che permette alla start-up di diventare operativa e competitiva sul mercato, garantendo che l idea, gli ideatori, e i promotori del progetto, rimangano, per un certo lasso di tempo, nell impresa oggetto di investimento. Garantire un indiscutibile stabilità all investitore che desidera impiegare parte delle proprie disponibilità finanziarie nel progetto.

19 Libro Bianco IBAN Diritto del Lavoro: alcune proposte Esclusione delle start-up dall ambito di applicazione della normativa in materia di contratto a progetto Esclusione delle start-up dall ambito di applicazione della normativa in materia di contratto a progetto che impone una serie di requisiti stringenti. In particolare la collaborazione a progetto deve essere funzionalmente collegata ad un determinato risultato finale. I fondatori di start-up si collocano in un mercato difficile, spesso senza un esperienza forte alle spalle. Essi hanno bisogno di crescere avvalendosi molto spesso di collaboratori dotati di esperienza, con i qualivengonoinstaurate relazioni paritarie. La collaborazione di conseguenza difficilmente potrà ricondursi ad uno specifico progetto.

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