PIANO ECONOMICO FINANZIARIO. Simonetta Migliaccio/Federico Coscia D Appolonia (part of Rina Group)
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1 PIANO ECONOMICO FINANZIARIO Simonetta Migliaccio/Federico Coscia D Appolonia (part of Rina Group)
2 METODOLOGIA E stata effettuata una simulazione del Conto Economico, dello Stato Patrimoniale e dei Flussi di Cassa di un ipotetico operatore privato che abbia vinto la gara di Project Finance per la costruzione e gestione del terminal contenitori localizzato sul molo Sud della Piattaforma Europa. Il Piano Economico e Finanziario (PEF) è stato formulato sulla base: dello Studio di Fattibilità della prima Fase della Piattaforma Europa; del recente Studio di Mercato e delle Previsioni di traffico conseguenti; dei più recenti indicatori finanziari applicati a progetti realizzati in Project Finance.
3 COSTI DI INVESTIMENTO COSTO TOTALE OPERE CIVILI: 607 MILIONI COSÌ SUDDIVISI: FINANZIAMENTO PUBBLICO delle opere fruibili dal porto industriale: 301 MILIONI FINANZIAMENTO PROJECT FINANCE delle opere fruibili dal terminal: 306 MILIONI OLTRE A: FINANZIAMENTO PROJECT FINANCE DELL EQUIPMENT (ATTREZZATURE E IMPIANTI DI BANCHINA E DI PIAZZALE) 198 MILIONI
4 COSTI DI INVESTIMENTO PUBBLICI INVESTIMENTO PUBBLICO 479 MILIONI PROJECT FINANCE 178 MILIONI OPERE FORANEE E DI SERVIZIO 301 MILIONI
5 COSTI RELATIVI AL PROJECT FINANCE COSTO COMPLESSIVO DEL PROJECT FINANCE 504 MILIONI FINANZIAMENTO PUBBLICO 178 MILIONI FINANZIAMENTO PRIVATO 326 MILIONI OPERE CIVILI 128 MILIONI EQUIPMENT e ALTRI COSTI 198 MILIONI
6 COSTI RELATIVI AL PROJECT FINANCE - 2 Costi di investimento suddivisi per tipologia di costo Banchine molo Sud Demolizione Diga del Marzocco Canale Darsena Area di evoluzione a Formazione terrapieno molo Sud Impianti tecnologici area Terminal Pavimentazione area Terminal Scalo ferroviario terminal Impianti tecnologici area scalo ferroviario Pavimentazione area scalo ferroviario Scalo ferroviario Equipment Progettazione Altri Costi Totale
7 COSTI RELATIVI AL PROJECT FINANCE - 3 I costi di Equipment sono evidenziati nella tabella sottostante: EQUIPMENT Quantity Price STS Crane (Super post Panamax) 24 row Automatic Stacking Cranes Terminal Operating System (TOS) Straddle Carrier Mini Reach stackers Empty container handlers Forklifts Tractor Trailer Units Reefer Towers RMG Misc. Small Equipment
8 CRONOPROGRAMMA Finanza di progetto Banchine Tri 1 Tri 2 Tri 3 Tri 4 Tri 1 Tri 2 Tri 3 Tri 4 Tri 1 Tri 2 Tri 3 Tri 4 Tri 1 Tri 2 Tri 3 Tri 4 Banchine molo Sud Demolizione Diga del Marzocco Dragaggi Canale Darsena Area di evoluzione a -13 Molo Sud Formazione terrapieno molo Sud Impianti tecnologici area Terminal Pavimentazione area Terminal Scalo ferroviario terminal Area scalo ferroviario Impianti tecnologici area scalo ferroviario Pavimentazione area scalo ferroviario Scalo ferroviario Equipment
9 CRONOPROGRAMMA - 2 Il cronoprogramma tiene in considerazione la costruzione di tutte le opere previste (Diga foranea ed opere di miglioramento del Porto). Le tempistiche di realizzazioni sono dettate dalla successione tecnica costruttiva. A scopo cautelativo gli investimenti in Equipment sono stati imputati per l intero importo dal prima anno di esercizio. Costruzione Attrezzaggio Banchina e piazzali Gestione
10 PRINCIPALI IPOTESI ALLA BASE DEL PEF Durata della concessione: 50 anni Volumi di traffico: 000 TEUs Traffico PE Prima fase dal 2026 in poi senza ulteriori investimenti il terminal arriva a saturazione La tariffa media applicata per la determinazione dei ricavi annuali comprensiva delle attività aggiuntive: 110 a TEU
11 PRINCIPALI IPOTESI ALLA BASE DEL PEF - 2 E stato ipotizzato un modello di impresa ad alta efficienza, basato su criteri innovativi per rispondere alle esigenze delle più importanti Compagnie di navigazione. I costi operativi totali di gestione sono stati stimati in base alla tipologia di attività svolta. Il loro ammontare è evidenziato dalla tabella sottostante Milioni di Totale Costi di 7,6 28,6 61,2 83,8 97,2 102,7 Gestione
12 PRINCIPALI IPOTESI ALLA BASE DEL PEF - 3 Timing Data inizio PEF 01/01/2017 Data fine PEF 31/12/2066 Data costituzione SPV 01/01/2017 Data fine gestione SPV 31/12/2066 Data inizio Costruzione 01/01/2017 Data fine Costruzione 31/12/2020 Data avvio Concessione 01/01/2017 Durata in anni 50 Durata in mesi 600 Data fine Concessione 31/12/2066 Versamento di patrimonio netto 01/01/2017 Financial Close Prestito Senior 01/01/2017 Financial Close Finanziamento IVA 01/01/2017
13 PRINCIPALI IPOTESI ALLA BASE DEL PEF - 4 FINANZIAMENTO SENIOR Arranging fee 1,5% Underwriting fee 1,5% Commitment fee (% of Spread) 30,0% IRS 1,1% Spread 2,0% DSCR 1,50x Investimenti comprensivi degli oneri finanziari Importi Investimenti da finanziare con Equity Investimenti da finanziare con Debito Totale
14 OBIETTIVI DELL INVESTIMENTO La figura a destra mostra il trend dei traffici di Livorno con la PE. La figura sottostante evidenzia il trend del traffico senza. Secondo le simulazioni di OSC la mancanza di strutture adeguate porterà il porto di Livorno a svolgere un ruolo marginale.
15 RISULTATI DEL PEF: INDICI DI REDDITIVITÀ Il TIR di Progetto esprime, in termini percentuali, la redditività dell investimento, considerando gli investimenti, le imposte effettive pagate e il rimborsi ed i versamenti connessi all IVA. Il TIR dell Equity esprime la redditività del capitale proprio investito INDICI DI REDDITIVITÀ TIRx di progetto 7,79% TIRx per l'equity 10,33%
16 RISULTATI DEL PEF: INDICI DI BANCABILITÀ INDICI DI BANCABILITÀ Durata del debito "door to door" Durata del periodo di rimborso 13 Anni 10 Anni DSCR medio 1,50x PLCR medio 6,30x LLCR medio 2,25x LLCR medio con DSRA 2,44x
17 RISULTATI DEL PEF: INDICI DI BANCABILITÀ - 2 Il DSCR (Debt Service Cover Ratio) è il rapporto tra il flusso di cassa del progetto e il servizio del debito totale dell'anno e rappresenta l indicatore di solvibilità: un valore uguale o maggiore di 1 evidenzia la capacità dell investimento di creare risorse sufficienti a coprire le rate di rimborso ai soggetti finanziatori. PLCR (Project Life Cover Ratio) è il rapporto tra la somma dei valori attuali dei flussi di cassa fino al termine della concessione e la somma dei valori attuali del servizio del debito. Rappresenta la capacità del progetto di coprire il totale dei prestiti durante i termini di tempo della Concessione. Loan Life Cover Ratio (LLCR) è il rapporto tra il valore attuale dei flussi di cassa che si generano nel periodo di vita del finanziamento tra l istante di valutazione e il valore residuo del debito stesso. Valuta la capacità del progetto di ripagare il debito secondo il piano di ammortamento prestabilito limitando l analisi al periodo di vita dei finanziamenti.
18 RAGGRUPPAMENTO TEMPORANEO DI IMPRESE TRA:
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