Top500+ Le eccellenze di Monza e Brianza. Analisi 2017 RICERCA N 06/2017. A cura dell Area Centro Studi

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1 Top500+ Le eccellenze di Monza e Brianza Analisi 2017 RICERCA N 06/2017 A cura dell Area Centro Studi

2 La presente ricerca è stata curata dal Centro Studi Assolombarda Confindustria Milano Monza e Brianza. Si ringraziano Gabriele Scuratti (PwC), Fabio Colombo, Sara De Faveri e Gigliola Santin (Assolombarda Confindustria Milano Monza e Brianza) per la collaborazione.

3 Indice Executive summary 4 METODOLOGIA 6 1. L ANALISI PER FATTURATO E EBITDA VS 2015: INGRESSI, USCITE E RISULTATI A CONFRONTO I SETTORI DELLE TOP LA CLASSIFICA DEI COMUNI 14 3

4 Executive summary Top è un progetto di ricerca e di analisi dei dati economico/finanziari delle maggiori realtà imprenditoriali della provincia di Monza e Brianza, uno tra i principali distretti manifatturieri d Europa. La ricerca si inserisce all interno di un progetto giunto alla sua quarta edizione e promosso da Assolombarda Confindustria Milano Monza e Brianza e PWC, in collaborazione con Il Cittadino, la Camera di Commercio di Milano MonzaBrianza Lodi e sostenuto dal Banco BPM. Lo studio esamina le prime 800 società della Provincia di Monza e Brianza ordinate per fatturato 2016 appartenenti ai settori dell industria, dei servizi non finanziari e del commercio. Queste società hanno chiuso l esercizio 2016 con un fatturato compreso tra i 3 miliardi e gli 8,1 milioni di euro, per ricavi complessivi pari a 45,1 miliardi di euro. Ai primi posti della classifica si posizionano 6 società con ricavi superiori al miliardo di euro e a poca distanza seguono le altre 4 aziende, che completano la top ten, con fatturati da 800 a 500 milioni di euro. Le prime 50 imprese della classifica rappresentano più della metà del fatturato dell intero ranking di 800 aziende e ben 36 appartengono al settore industriale. Oltre al fatturato, è interessante esaminare anche il rapporto tra EBITDA e ricavi delle Top500+. Da questo approfondimento emerge che le prime 50 aziende per EBITDA/fatturato sono società con fatturati molto differenti, che vanno da 8 a oltre 700 milioni di euro. Questo conferma come una buona gestione caratteristica non dipenda dal valore assoluto del fatturato e che quindi, in termini relativi, non necessariamente le imprese maggiori guadagnino operativamente più delle piccole. Focalizzandosi sulle prime 700 realtà in classifica, ossia a parità di numero di aziende, è possibile svolgere qualche comparazione e riflessione tra i risultati di bilancio al 2016 e la classifica dell anno scorso riferita al Nel confronto temporale, il fatturato complessivo del 2016 cresce del +4,6% rispetto al 2015 e l EBITDA mediano passa dal 5,1% al 5,8% dei ricavi. Il recupero della redditività è ancor più evidente se si guarda al ROE, che in termini mediani migliora di ben due punti percentuali, salendo dall 8,1% nel 2015 al 10,1% nel La percentuale di aziende con bilancio in utile resta invece sostanzialmente stabile (86%), avendo già raggiunto una quota elevata nell anno precedente (85%). Con riferimento alla composizione settoriale delle aziende Top500+, emerge chiaramente la forte vocazione industriale, in particolare nei settori manifatturieri traino dell economia brianzola. Infatti, il macrosettore dell Industria rappresenta oltre la metà delle 800 aziende analizzate, sia in termini di numerosità (53%), sia soprattutto in termini di fatturato (61%). Seguono il Commercio con oltre il 36% delle aziende e i Servizi con il 12%. 4

5 Nella classifica dei comuni per fatturato e numerosità delle TOP500+, Monza risulta il comune che concentra maggiore fatturato prodotto, con 10 miliardi di euro di ricavi complessivi (il 22,2% del totale delle 800 aziende) e si trova al primo posto in classifica anche per numero di aziende residenti (149 aziende, il 18,6% delle 800 aziende della classifica). La zona Monza e Brianza Est, l aggregato di comuni che comprende tra gli altri Vimercate e Agrate Brianza, presenta la maggiore concentrazione di fatturato (41,4%) e numero di aziende (38,8%) della Top

6 Metodologia Lo studio esamina le prime 800 società di Monza e Brianza ordinate per fatturato 2016 appartenenti ai settori dell industria, dei servizi non finanziari e del commercio1. Rispetto alla precedente edizione si amplia quindi la base di ricerca: da 700 aziende nell edizione 2016 alle 800 nella corrente. L analisi è condotta elaborando i bilanci 2016 delle società attive con sede legale e/o operativa nella provincia di Monza e Brianza, secondo le informazioni disponibili a metà novembre 2017 nella banca dati AIDA di Bureau Van Dijk. I bilanci utilizzati per la stesura della classifica sono di tipo consolidato, ordinario e abbreviato. In particolare, in caso di bilancio consolidato di gruppo, nella classifica rientra solo quest ultimo e sono esclusi quelli delle società partecipate. Quindi, nel dettaglio, i filtri utilizzati per la selezione delle società sono i seguenti: con stato giuridico attivo; con bilancio 2016 nella banca dati Aida di Bureau Van Dijk all 11 novembre 2017; operanti nei settori ATECO 2007 seguenti: Attività manifatturiere (C), Fornitura di energia elettrica, gas, vapore e aria condizionata (D), Fornitura di acqua, reti fognarie, attività di gestione dei rifiuti e risanamento (E), Costruzioni (F),Commercio all'ingrosso e al dettaglio; riparazione di autoveicoli e motocicli (G), Trasporto e magazzinaggio (H), Attività dei servizi di alloggio e di ristorazione (I), Servizi di informazione e comunicazione (J), Attività immobiliari (L), Attività professionali, scientifiche e tecniche (M), Noleggio, agenzie di viaggio, servizi di supporto alle imprese (N), Amministrazione pubblica e difesa; assicurazione sociale obbligatoria (O), Istruzione (P), Sanità e assistenza sociale (Q), Attività artistiche, sportive, di intrattenimento e divertimento (R), Altre attività di servizi (S). Sono inoltre considerate le società Holding di gruppi industriali che redigono bilancio consolidato; con sede legale e/o operativa in uno dei comuni della Provincia di Monza e Brianza. Il criterio ordinatore alla base della classifica è il fatturato 2016, inteso come somma delle voci ricavi delle vendite e prestazioni e altri ricavi e proventi del conto economico. Oltre al fatturato così definito, lo studio elabora dai bilanci le seguenti ulteriori informazioni: EBITDA 2016 (in % sul fatturato): acronimo di Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, è la misura per eccellenza della qualità della gestione caratteristica. Rappresenta il reddito calcolato prima delle imposte, delle 1 Sono escluse dall analisi le realtà assicurative, finanziarie, creditizie e non profit. 6

7 svalutazioni, degli ammortamenti, degli oneri/proventi finanziari e straordinari, ed è valorizzato in percentuale sul fatturato; EBIT 2016 (in % sul fatturato): acronimo di Earnings Before Interest and Taxes, segnala la capacità di un impresa di generare reddito dalle operazioni svolte nel corso dell esercizio, escludendo l aspetto fiscale, e la struttura del capitale. E dato dal reddito prima della somma algebrica delle gestioni finanziaria e straordinaria, nonché delle imposte sul reddito. Anche in questo caso, l indicatore è calcolato in percentuale sul fatturato; Debt/equity ratio: misura il grado di dipendenza dell'impresa da fonti finanziarie esterne, ed è dato dal rapporto tra i debiti finanziari (verso banche e altri finanziatori) e il patrimonio netto dell'azienda; ROE 2016 (in %): acronimo di Return On Equity, è l indice di redditività del capitale proprio e si ottiene dividendo il risultato di esercizio per il patrimonio netto; Reddito di esercizio 2016: utile o perdita di esercizio, è la performance reddituale complessiva dell impresa ed è calcolata come differenza tra ricavi e costi totali. È il risultato che si ottiene sottraendo al valore della produzione complessivo i costi di produzione, i risultati delle gestioni finanziaria e straordinaria e le imposte sul reddito. 7

8 1. L analisi per fatturato e EBITDA Le 800 società considerate hanno chiuso l esercizio 2016 con un fatturato compreso tra i 3 miliardi e gli 8,1 milioni di euro, per ricavi complessivi pari a 45,1 miliardi di euro. Nel 2016 la somma algebrica dei risultati di esercizio, ossia degli utili e delle perdite, delle società mappate supera 1,9 miliardi di euro. Tabella 1 I risultati complessivi Top 800 (edizione 2017) Fatturato complessivo ( ) EBITDA mediano (%) 5,7 ROE mediano (%) 10,5 Reddito d'esercizio complessivo ( ) Aziende in utile (n.) 689 Aziende in utile (%) 86,1 Ai primi sei posti della classifica si posizionano 6 società con ricavi superiori al miliardo di euro: Esprinet S.p.A. (Vimercate), BASF Italia (Cesano Maderno), STMicroelectronics (Agrate Brianza), Decathlon Italia S.r.l. (Lissone), Roche S.p.A. (Monza), Candy S.p.A (Monza). A poca distanza seguono il resto delle aziende della top ten, con fatturati da 800 fino a circa 500 milioni di euro: settima Gruppo Fontana (Veduggio con Colzano), ottava SOL S.p.A. (Monza), nona Vender S.p.A. (Brugherio), e decima Giochi Preziosi S.p.A. (Cogliate). Tabella 2 La top ten per fatturato Pos. Azienda Fatturato ( ) Comune Settore Macrosettore 1 Esprinet S.p.A Vimercate Commercio all'ingrosso Commercio 2 BASF Italia Cesano Maderno Chimica e affini Industria 3 STMicroelectronics Agrate Brianza Elettronica Industria 4 Decathlon Italia S.r.l Lissone Commercio al dettaglio Commercio 5 Roche S.p.A Monza Farmaceutica Industria 6 Candy S.p.A Monza Apparecchiature elettriche Industria 7 Gruppo Fontana Veduggio con Colzano Metallurgia Industria 8 SOL S.p.A Monza Chimica e affini Industria 9 Vender S.p.A Brugherio Prodotti in metallo Industria 10 Giochi Preziosi S.p.A Cogliate Commercio all'ingrosso Commercio Da sole le prime 50 imprese della classifica rappresentano più della metà del fatturato dell intero ranking. I settori delle top 50 sono variegati, dall industria, al commercio, ai servizi. Ma già qui emerge la vocazione produttiva del territorio: infatti ben 36 delle prime 50 società appartengono al settore industriale. 8

9 Adottando le soglie di fatturato definite dall UE in ambito di politiche per le PMI 2, delle 800 realtà in classifica 162 sono grandi imprese (ossia con ricavi oltre i 50 milioni di euro) e contano un fatturato complessivo pari al 75% del totale del ranking. Le medie imprese (da 10 a 50 milioni di euro di fatturato) sono le realtà più numerose della Top500+, pari a 499 unità e con una incidenza sui ricavi complessivi del 22%. Le restanti 139 sono piccole imprese (fatturato fino ai 10 milioni di euro) e pesano appena il 3% delle vendite complessive. Tabella 3 - Classificazione per dimensione: aziende e fatturati Classi di fatturato ( ) Aziende (n.) Aziende (%) Fatturato ( ) Fatturato (%) Grandi oltre 50 milioni , ,5 Medie da 10 a 50 milioni , ,7 Piccole fino 10 milioni , ,8 Totale , ,0 Risulta interessante anche la lettura dei risultati in termini di EBITDA che, in rapporto al fatturato totale, dà misura dell incidenza dei margini della stretta gestione caratteristica e quindi dei risultati del business più core di una società. L EBITDA, letteralmente Earnings Before Interests Taxes Depreciations and Amortization, corrisponde all italiano MOL, acronimo di Margine Operativo Lordo ed è calcolato sottraendo al valore della produzione i costi operativi (per personale, materie prime, semilavorati, servizi). Le prime 50 realtà del Top500+ per EBITDA in percentuale sul fatturato sono società con dimensioni dei ricavi molto differenti, che vanno dagli 8 a oltre 700 milioni di euro. Questo conferma come una buona gestione caratteristica non dipenda dal valore assoluto del fatturato e che quindi, in termini relativi, non necessariamente le imprese maggiori guadagnino operativamente più delle piccole. Le top 50 per EBITDA si distinguono anche per un basso livello di indebitamento finanziario e per una elevata redditività del capitale proprio. Infatti delle 50 società considerate, 36 hanno un indice di indebitamento inferiore a 0,3 e ben 42 vantano un ROE a due cifre. 2 Le soglie di fatturato definite dall UE in ambito di politiche per PMI sono: da 0 a 2 milioni di euro per le micro imprese; oltre 2 milioni e fino a 10 milioni di euro per le piccole imprese; oltre 10 milioni di euro e fino a 50 milioni di euro per le medie imprese. I criteri sono contenuti nella raccomandazione 2003/361/CE della Commissione, pubblicata nella Gazzetta ufficiale dell Unione europea L 124 del 20 maggio

10 vs 2015: ingressi, uscite e risultati a confronto Per un confronto temporale è necessario focalizzarsi sulle prime 700 realtà in classifica, perché, a parità di numero di aziende, è possibile svolgere qualche comparazione e riflessione tra i risultati di bilancio 2016 e quelli riferiti al 2015 della classifica dell anno scorso. Questo, ovviamente, pur avendo presente che si tratta di una comparazione tra insiemi aperti di imprese e che come tali riflettono differenti composizioni settoriali e dimensionali. Coerentemente con la crescita economica in atto a livello nazionale e locale, migliorano tutti gli indicatori di performance considerati nell analisi. Difatti, tra il 2015 e il 2016 il fatturato complessivo delle prime 700 aziende di Monza e Brianza cresce del +4,6% e l EBITDA mediano passa dal 5,1% al 5,8% dei ricavi. Il recupero della redditività è ancor più evidente se si guarda al ROE, che in termini mediani migliora di ben due punti percentuali, salendo dall 8,1% nel 2015 al 10,1% nel La percentuale di aziende con bilancio in utile resta invece sostanzialmente stabile (86%), avendo già raggiunto una quota elevata nell anno precedente (85%). Tabella 4 - Indicatori a confronto: edizione 2016 vs edizione 2017 Top 700 (edizione 2016) Top 700 (edizione 2017) Fatturato complessivo ( ) EBITDA mediano (%) 5,1 5,8 ROE mediano (%) 8,1 10,1 Reddito d'esercizio complessivo ( ) Aziende in utile (n.) Aziende in utile (%) 84,6 85,7 Questi risultati complessivi sono frutto di intensi ingressi e uscite: delle 700 società censite nella scorsa edizione, 619 si confermano tra le 800 del ranking attuale, mentre 81 escono per svariate ragioni (perché scese in classifica sotto quota 800, acquisite, liquidate, trasferite fuori provincia ). Infine, 181 rappresentano le new entry, 100 delle quali - come già osservato sono il risultato dei nuovi ingressi per ampliamento della classifica. Numerosi risultano anche i movimenti interni al ranking: 262 società risalgono posizioni, 334 arretrano e 23 confermano il posizionamento della scorsa edizione. 10

11 3. I settori delle Top500+ Con riferimento alla composizione settoriale delle aziende Top500+, emerge chiaramente la forte vocazione industriale e, in particolar modo manifatturiera, del territorio di Monza e Brianza. Infatti, il macrosettore dell Industria rappresenta oltre la metà delle 800 aziende analizzate, sia in termini di numerosità, sia - ancor di più - in termini di fatturato. A seguire, il Commercio è il secondo macrosettore con il 36% delle aziende e il 32% dei ricavi. Infine, i Servizi contano per il 12% delle aziende e per il 7% del fatturato. Grafico 1 Composizione per macrosettore delle Top500+ Numerosità Fatturato Commercio 35,8% Commercio 31,5% Servizi 11,6% Industria 52,6% Servizi 7,4% Industria 61,1% Delle 800 aziende della classifica, ben 421 appartengono al macrosettore dell Industria, rappresentando il 52,6% del totale. La forte rilevanza dell Industria si misura non solo in termini di numerosità delle aziende, ma anche in termini di fatturato: le società di questo comparto, infatti, registrano ricavi per ben 27,5 miliardi di euro, pari al 61,1% del fatturato totale. Questi risultati rispecchiano la dimensione del settore sul territorio: gli addetti totali dell industria nella provincia di Monza e Brianza sono 104 mila, pari al 41% del totale addetti complessivo. Scendendo più nel dettaglio, la componente manifatturiera copre oltre il 92% dell Industria, con 388 aziende, e ricavi totali pari a oltre 26 miliardi di euro. La manifattura rappresenta il settore produttivo che traina l economia del territorio: a conferma dei risultati della ricerca Top500+ basti pensare che nel 2016 la manifattura brianzola ha registrato complessivamente esportazioni record per oltre 9 miliardi di euro (quasi totalmente originate dall industria). In particolare, i settori della manifattura che emergono come i più rilevanti tra le 800 aziende analizzate, sono proprio quelli tipici del territorio di Monza e Brianza: macchinari (63 aziende), prodotti in metallo (49 aziende), chimica e affini (37 aziende), gomma-plastica (36 aziende) e legno e arredi (35 aziende). In termini di fatturato, il settore più rilevante è la chimica e affini con 5,2 sui 26,5 miliardi di euro manifatturieri, a cui seguono prodotti in metallo (3,3 miliardi), elettronica (2,9 miliardi), macchinari (2,1 miliardi) e farmaceutica (2,0 miliardi). 11

12 Grafico 2 - Composizione del settore manifatturiero delle Top500+ Sistema moda Appar. elettriche Elettronica Legno e arredo Gomma-plastica Chimica e affini Prodotti in metallo Macchinari 5,9% 2,8% 6,4% 6,2% 6,2% 10,9% 9,0% 6,3% 9,3% 6,6% 9,5% 19,5% 12,6% 16,2% 12,5% 8,1% Sistema moda Appar. elettriche Elettronica Legno e arredo Gomma-plastica Chimica e affini Prodotti in metallo Macchinari Resto 25,0% 26,9% Resto Numerosità Fatturato Il Commercio è presente in classifica con 286 aziende su 800 totali (35,8%), cui corrispondono ricavi per 14,2 miliardi di euro (il 31,5% dei 45,1 miliardi complessivi). Più nel dettaglio, le aziende che svolgono attività all ingrosso rappresentano la gran parte del macrosettore, sia per numerosità (242) sia per volume di vendita (11,6 miliardi), mentre le aziende di commercio al dettaglio sono 44 e fatturano complessivamente 2,6 miliardi. Infine, i Servizi, con 93 aziende e 3,3 miliardi di ricavi, rappresentano rispettivamente l 11,6% e il 7,4% del totale Top500+. All interno, la rilevanza dei settori per numerosità è molto differente da quella per fatturato: i settori con più imprese sono trasporti e logistica (23 aziende), servizi specializzati (16 aziende) e attività professionali (14 aziende), mentre quelli che registrano vendite complessive più elevate sono attività informatiche (975 milioni), trasporti e logistica (674 milioni) e sanità (652 milioni). Tabella 5 - Classificazione per macrosettori: numero aziende e fatturato Macrosettore N. aziende Aziende (%) Fatturato ( ) Fatturato (%) Industria , ,1 Commercio , ,5 Servizi 93 11, ,4 Totale complessivo , ,0 12

13 Box - Dettaglio dei macrosettori Nel redigere la classica, il Centro Studi Assolombarda Confindustria Milano Monza e Brianza ha mappato il settore di appartenenza di ciascuna azienda basandosi sui primi due digit della classificazione per attività Ateco 2007 e riconducendoli a tre macro settori. Di seguito lo schema utilizzato: Industria Servizi Commercio Alimentari e bevande Sistema moda Legno e arredi Carta e stampati Chimica e affini Farmaceutica Gomma-plastica Metallurgia Prodotti in metallo Elettronica Apparecchiature elettriche Macchinari Automotive Altre attività manifatturiere Edilizia Utilities Alberghi e ristorazione Attività artistiche, sportive e di intrattenimento Attività di noleggio di macchine e attrezzature Attività immobiliari Attività informatiche Attività professionali Sanità Servizi specializzati Trasporti e logistica Commercio al dettaglio Commercio all ingrosso Manifatturiero 13

14 4. La classifica dei comuni Un ultimo aspetto esaminato è la localizzazione delle aziende del Top500+ nei comuni della Provincia di Monza e Brianza. Le imprese mappate si distribuiscono in 53 dei 55 comuni della provincia e dall analisi emergono alcune differenze nella concentrazione a seconda che si guardi il fatturato o il numero di imprese. Analizzando i comuni top per totale ricavi delle aziende in classifica, Monza risulta il comune più ricco, con 10 miliardi di euro di fatturato complessivo (il 22,2% del totale) e si trova al primo posto in classifica anche per numero di aziende residenti (149 aziende, il 18,6% del totale). Il secondo comune per fatturato è Vimercate, con 7 miliardi di euro e 73 aziende residenti, seguito da Agrate Brianza, con 4,5 miliardi e 51 aziende. In quarta e quinta posizione si attestano Lissone e Cesano Maderno, con 2,5 e 2,3 miliardi di euro. Se si considera la numerosità, però, Cesano Maderno scende in tredicesima posizione con solo 19 aziende. Tabella 6 I primi 5 comuni per fatturato Comune Posizione per fatturato Fatturato ( ) Posizione per n. aziende Aziende (n.) Monza Vimercate Agrate Brianza Lissone Cesano Maderno Top Aggregando i comuni in ambiti territoriali omogenei 3, il comune di Monza racchiude un quinto della classifica delle Top500+, in termini di fatturato sia di numero delle aziende. La zona Monza e Brianza Est, che comprende comuni come Vimercate e Agrate Brianza, presenta la più alta concentrazione di fatturato (41,4%) e numero di aziende (38,8%) della Top500+. L altra zona particolarmente rilevante è quella di Monza e Brianza Ovest, che include tra gli altri i comuni di Lissone, Cesano Maderno e Desio e che rappresenta il 26,6% del fatturato e il 33,0% del numero di aziende residenti. Infine, la zona Monza e Brianza Nord costituisce il restante 9,4% del fatturato e il 9,6% delle 800 aziende dell analisi. Tabella 7 - Classificazione per ambiti territoriali: fatturato e numero aziende Ambiti territoriali Fatturato ( ) Fatturato (%) Aziende (n.) Aziende (%) Monza (Comune) , ,6 Monza e Brianza Est , ,8 Monza e Brianza Nord ,4 77 9,6 Monza e Brianza Ovest , ,0 Top , ,0 3 Secondo la classificazione di Assolombarda Confindustria Milano Monza e Brianza, i comuni della provincia di Monza e Brianza si aggregano secondo alcuni criteri di caratteristiche produttive del territorio, sviluppo infrastrutturale e urbanistico e popolazione. 4 Monza e Brianza Est comprende Agrate Brianza, Aicurzio, Arcore, Bellusco, Bernareggio, Brugherio, Burago di Molgora, Busnago, Caponago, Carnate, Cavenago di Brianza, Concorezzo, Cornate d'adda, Mezzago, Ornago, Roncello, Ronco Briantino, Sulbiate, Usmate Velate, Villasanta, Vimercate. 5 Monza e Brianza Nord comprende Albiate, Besana in Brianza, Biassono, Briosco, Camparada, Carate Brianza, Correzzana, Lesmo, Macherio, Renate, Sovico, Triuggio, Vedano al Lambro, Veduggio con Colzano, Verano Brianza. 6 Monza e Brianza Ovest comprende Barlassina, Bovisio-Masciago, Ceriano Laghetto, Cesano Maderno, Cogliate, Desio, Giussano, Lazzate, Lentate sul Seveso, Limbiate, Lissone, Meda, Misinto, Muggiò, Nova Milanese, Seregno, Seveso, Varedo. 14

15 Elenco Ricerche pubblicate: Alternanza scuola-lavoro: le condizioni per il successo N 01/2016 L accessibilità dei Comuni della Città Metropolitana di Milano e della Provincia di Monza e Brianza. Focus sull accessibilità agli ambiti produttivi di cinque Comuni N 02/2016 Modelli di partenariato didattico università-impresa N 03/2016 Le performance delle imprese europee: un'analisi benchmark N 04/2016 Analisi e strumenti per l attrazione di investimenti esteri N 05/2016 Strategie di internazionalizzazione: export strategy ed export performance N 06/2016 The Chemical and Pharmaceutical Industry in Lombardy N 07/2016 Approfondimento sulle tecnologie abilitanti Industria 4.0 N 08/2016 La filiera Scienze della Vita e l innovazione N 09/2016 Crescita digitale e opportunità per l area metropolitana di Milano N 10/2016 Le performance delle imprese europee: un analisi benchmark - Executive summary N 01/2017 Progetto pilota Zona Sud-Est: contributo preliminare al PUMS di Zona omogenea N 02/2017 Ricognizione, analisi e valutazione della modalità di gestione dell Alternanza Scuola- Lavoro nelle scuole N 03/2017 Donne STEAM: evoluzione e scenari in Lombardia N 04/2017 Costi e benefici della partecipazione delle imprese ai progetti ITS N 05/2017

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