Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg

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1 Dopo la Fed, attesa per BCE e BoE Temi della giornata - Focus banche centrali: la Fed alza i tassi ma i toni rimangono dovish. - Azionario: Wall Street chiude contrastata dopo nuovi record intraday, scivolando sul con i Finanziari. - Cambi: dollaro debole sulla scia della Fed che ha lasciato invariate le prospettive di politica monetaria per il In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Area Euro BCE: Tasso sui depositi (%) - -0,4-0,4 BCE: tassi di rifinanziamento marginale (%) - 0,25 0,25 BCE: tasso di rifinanziamento principale (%) - 0,0 0,0 ( ) PMI Manifattura di dicembre, stima flash - 59,7 60,1 ( ) PMI Servizi di dicembre, stima flash - -56,0 56,2 ( ) PMI Composito di dicembre, stima flash - 57,2 57,5 Germania ( ) PMI Manifattura di dicembre, stima flash - 62,0 62,5 ( ) PMI Servizi di dicembre, stima flash - 54,6 54,3 Regno Unito ( ) Riunione Banca d'inghilterra (decisione sui tassi, %) - 0,5 0,5 ( ) Vendite al dettaglio m/m (%) di novembre - 0,4 0,1 ( ) Vendite al dettaglio a/a (%) di novembre - 0,2-0,3 ( ) Ammontare target di acquisti QE BoE (mld di sterline) di dicembre USA ( ) Nuovi sussidi di disocc. (migliaia di unità), sett.le ( ) Sussidi di disocc. continuativi (migliaia di unità), sett.le ( ) Vendite al dettaglio m/m (%) di novembre - 0,3 0,2 ( ) Vendite al dettaglio ex auto m/m (%) di novembre - 0,7 0,1 ( ) Variazione delle scorte m/m (%) di ottobre - -0,1 0,0 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 10:09 CET Data e ora di produzione 10:15 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 391-0,50 11,64 FTSE MIB ,44 16,46 FTSE ,05 4,95 Xetra DAX ,44 14,32 CAC ,51 11,05 Ibex ,27 9,71 Dow Jones ,33 24,40 S&P ,05 18,94 Nikkei ,28 18,73 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,30 6,10-11,50 BTP 10 anni 1,80 8,90-1,80 Bund 2 anni -0,74-0,20 2,90 Bund 10 anni 0,31 0,00 10,60 Treasury 2 anni 1,77-5,28 58,60 Treasury 10 anni 2,34-5,89-10,21 EmbiG spr. (pb) 147,11-1,32-46,46 Main Corp.(pb) 47,33 0,31-24,71 Crossover (pb) 233,37 0,76-55,33 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 14 Euro/dollaro USA 1,18 0,33-11,85 12 Dollaro/yen 113,13-0,44 3,27 10 Perfomance a 1 giorno Euro/yen 133,07-0,11-8,21 Performance da inizio anno 8 Euro/franco svizzero 1,16-0,04-8,47 6 Sterlina/dollaro USA 1,34 0,28-8,20 Euro/Sterlina 0,88 0,05-3,21 4 Petrolio (WTI) 56,60-0,95 5,36 2 Petrolio (Brent) 62,44-1,42 9,89 0 Gas naturale 2,72 1,38-28,17-2 Oro 1.245,83 0,53 8,57 Mais 349,00 0,36-10,28 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-1,44% a ) SETTORE AUTO E FCA: le immatricolazioni di auto in Europa (UE + Efta) hanno segnato a novembre un rialzo a una cifra con il gruppo Fiat Chrysler (FCA) ancora debole a causa del calo del marchio Fiat. Secondo i dati diffusi dall'associazione europea dei produttori, Acea, il mercato ha visto un aumento del 5,8% a 1,26 milioni di veicoli, tutto sommato in linea con il +4% dei primi 11 mesi a 14,49 milioni. FCA invece ha rallentato il passo, come accade da settembre, ed ha registrato un calo dello 0,9% a veicoli, rispetto al rialzo del 6,9% negli undici mesi, a unità. La quota di mercato dell'anno è ancora in miglioramento rispetto a quella del 2016, 6,8% negli undici mesi dal 6,6% del periodo corrispondente del 2016, ma a novembre si attesta al 5,9%. BANCO BPM: dichiarazioni dell AD. L AD Castagna ha dichiarato che Banco BPM è impegnato nella scelta delle offerte vincolanti per un portafoglio da 1,8 miliardi di euro di NPL, con l'obiettivo di chiudere l'operazione entro l anno e un eventuale aggiornamento del piano sui crediti deteriorati sarà discusso con l'approvazione del bilancio annuale il prossimo febbraio. ENI: perfezionata cessione in Mozambico. La Società ha completato la vendita del 25% dell'area 4 in Mozambico a ExxonMobil per 2,8 miliardi di dollari, facendo seguito all'accordo firmato a marzo. PRYSMIAN: contratto in Bahrein. La Società ha acquisito un contratto del valore di circa 80 milioni con EWA (Electricity & Water Authority del Bahrein), per la realizzazione del nuovo circuito ad anello in cavo a 400 kilowatt per la trasmissione di energia. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share CNH Industrial 11,16 1,00 2,79 3,10 STMicroelectronics 18,78 0,86 4,04 5,04 Assicurazioni Generali 15,36 0,46 4,36 4,64 BPER Banca 4,25-6,30 6,78 6,56 UniCredit 16,60-4,65 23,02 16,15 Banco BPM 2,62-4,52 29,06 29,33 Zona Euro Euro Stoxx (-0,50% a 391) Immatricolazioni auto in novembre in crescita del 5,8%. Nuovo rialzo per le immatricolazioni di auto in novembre in crescita del 5,8% a 1,258 milioni, che portano al 4% l aumento da inizio anno, a 14,493 milioni di unità. A livello di spaccato per singolo paese, il primato spetta ancora alla Spagna, in crescita del 12,4% su base annua, seguita dalla Francia (+9,4%) e dalla Germania in aumento del 9,4%, dopo i rialzi contenuti dei mesi scorsi. L Italia cresce del 6,8%, mentre resta in decisa flessione la performance del Regno Unito (-11,2%). Francia CAC 40 (-0,51% a 5.399) SANOFI: approvazione da parte della FDA per nuovo farmaco antidiabetici. Sanofi ha ricevuto l approvazione da parte dell Autorità statunitense FDA del nuovo farmaco per il diabete Admelog, ovvero un insulina ad azione rapida per aiutare persone diabetiche a gestire i livelli di zucchero nel sangue duranti i pasti. Il farmaco entra così in competizione con il vendutissimo Humalog della società concorrente Eli Lilly, che potrebbe ricevere una proroga del brevetto per altri due anni e mezzo. Sanofi stima di commercializzare il nuovo farmaco all inizio del I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Nokia 3,95 2,17 26,68 23,36 Industria De Diseno Textil 31,30 1,72 4,61 5,19 Deutsche Post 40,44 1,05 2,57 2,53 E.On 9,22-4,92 13,79 11,12 Adidas 169,10-2,87 0,91 0,81 Schneider Electric 70,62-1,73 1,15 1,24 USA Dow Jones (+0,33% a ) Nasdaq (+0,20% a 6.876) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Caterpillar 148,57 3,59 0,80 0,83 Nike 64,30 3,43 2,15 2,40 Coca-Cola 45,90 1,35 4,23 3,53 IBM 153,91-1,81 1,20 1,13 American Express 97,78-1,60 1,30 1,03 JPMorgan 105,51-1,25 3,85 3,94 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Mercadolibre 318,94 8,07 0,27 0,26 Jd.Com -Adr 40,80 5,81 4,41 4,77 Netease -Adr 357,80 3,85 0,59 0,65 Twenty-First Century Fox-A 32,75-3,96 4,37 3,63 Twenty-First Century Fox - B 32,34-3,75 1,91 1,38 Nvidia 186,18-2,44 3,05 3,70 Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Costco Wholesale, Oracle Fonte: Thomson Reuters-Datastream Giappone Nikkei 225 (-0,28% a ) In calo Tokyo, guidato dai ribassi dei Finanziari, seguito dai Telefonici, dopo l entrata della società che offre servizi internet Rakuten nel mercato della telefonia mobile, con il Nikkei in flessione dello 0,28% a e il Topix in calo dello 0,15% a Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (oggi) Paese Indicatore Eff.Cons. Francia ( ) PMI Manifattura di dicembre, stima flash 59,3 57,2 ( ) PMI Servizi di dicembre, stima flash 59,4 60,0 ( ) CPI m/m (%) di novembre, 0,1 0,1 ( ) CPI a/a (%) di novembre, 1,2 1,2 CPI armonizzato m/m (%) di novembre, 0,1 0,1 CPI armonizzato a/a (%) di novembre, 1,2 1,3 Giappone ( ) Produzione industriale m/m (%) di 0,5 - ottobre, ( ) Produzione industriale a/a (%) di ottobre, 5,9 - Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff.Cons. Italia ( ) Produzione industriale m/m (%) di ottobre -0,5 0,7 ( ) Produzione industriale a/a (%) di ottobre 3,1 3,4 Area Euro ( ) Produzione industriale m/m (%) di ottobre 0,2 0,0 ( ) Produzione industriale a/a (%) di ottobre 3,7 3,2 Germania ( ) CPI m/m (%) di novembre, 0,3 0,3 ( ) CPI a/a (%) di novembre, 1,8 1,8 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di novembre, 0,3 0,3 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di novembre, 1,8 1,8 Regno Unito ( ) Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia) di 5,9 - novembre ( ) Tasso di disoccupazione ILO a 3 mesi (%) di ottobre 4,3 4,2 USA ( ) CPI m/m (%) di novembre 0,4 0,4 ( ) CPI ex alimentari ed energia m/m (%) di 0,1 0,2 novembre ( ) CPI a/a (%) di novembre 2,2 2,2 ( ) CPI esclusi alimentari ed energia a/a (%) 1,7 1,8 di novembre ( ) Riunione FOMC (decisione sui tassi, %) 1,5 1,5 Giappone ( ) Ordini di macchinari m/m (%) di ottobre 5,0 2,9 ( ) Ordini di macchinari a/a (%) di ottobre 2,3-3,4 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream, FactSet o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Raffaella Caravaggi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5