IL NUOVO DIRITTO DELLE SOCIETÀ

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1 Anno 14 Numero 1 13 gennaio 2016 NORMATIVA, GIURISPRUDENZA, DOTTRINA E PRASSI IL NUOVO DIRITTO DELLE SOCIETÀ DIRETTA DA ORESTE CAGNASSO E MAURIZIO IRRERA COORDINATA DA GILBERTO GELOSA IN QUESTO NUMERO: Conferimento di partecipazione sociale e prelazione statutaria Negoziazioni organizzate di strumenti finanziari Monitoraggio dei piani di risanamento ItaliaOggi

2 DIREZIONE SCIENTIFICA Oreste Cagnasso Maurizio Irrera COORDINAMENTO SCIENTIFICO Gilberto Gelosa La Rivista è pubblicata con il supporto degli Ordini dei Dottori commercialisti e degli Esperti contabili di: Bergamo, Biella, Busto Arsizio, Casale Monferrato, Crema, Cremona, Lecco, Mantova, Monza e Brianza, Verbania NDS collabora con:

3 SEZIONE DI DIRITTO FALLIMENTARE a cura di Luciano Panzani SEZIONE DI DIRITTO INDUSTRIALE a cura di Massimo Travostino e Luca Pecoraro SEZIONE DI DIRITTO TRIBUTARIO a cura di Gilberto Gelosa SEZIONE DI PUBBLICA AMMINISTRAZIONE E IMPRESA a cura di Marco Casavecchia SEZIONE DI TRUST E NEGOZI FIDUCIARI a cura di Riccardo Rossotto e Annapaola Tonelli COMITATO SCIENTIFICO DEI REFEREE Carlo Amatucci, Guido Bonfante, Mia Callegari, Oreste Calliano, Maura Campra, Stefano A. Cerrato, Mario Comba, Maurizio Comoli, Paoloefisio Corrias, Emanuele Cusa, Eva Desana, Francesco Fimmanò, Patrizia Grosso, Manlio Lubrano di Scorpaniello, Angelo Miglietta, Gabriele Racugno, Paolo Revigliono, Emanuele Rimini, Marcella Sarale, Giorgio Schiano di Pepe COMITATO DI INDIRIZZO Carlo Luigi Brambilla, Alberto Carrara, Paola Castiglioni, Luigi Gualerzi, Stefano Noro, Carlo Pessina, Ernesto Quinto, Mario Rovetti, Michele Stefanoni, Mario Tagliaferri, Maria Rachele Vigani, Ermanno Werthhammer REDAZIONE Maria Di Sarli (coordinatore) Alessandro Bollettinari, Alessandra Bonfante, Maurizio Bottoni, Mario Carena, Marco Sergio Catalano, Massimiliano Desalvi, Elena Fregonara, Giulia Garesio, Sebastiano Garufi, Stefano Graidi, Alessandro Monteverde, Giuseppe Antonio Policaro, Irene Pollastro, Enrico Rossi, Riccardo Russo, Cristina Saracino, Marina Spiotta, Andrea Sacco Ginevri, Maria Venturini HANNO COLLABORATO A QUESTO NUMERO Andrea Bartalena, Valentina Bellando, Teresa Maria Francioso, Donato Ivano Pace, Luciano Matteo Quattrocchio I saggi costituenti Studi e Opinioni sono sottoposti a blind referees, scelti tra professori universitari appartenenti al Comitato scientifico dei referee, competenti nei vari settori scientifici oggetto della Rivista. La valutazione degli atti di convegni e degli scritti già pubblicati o di prossima pubblicazione è riservata ai Direttori. Ogni scritto è accompagnato da un abstract in italiano e in inglese. Vengono pubblicati scritti, oltre che in italiano, in: inglese; francese; spagnolo e portoghese.

4 INDICE STUDI E OPINIONI Conferimento in società di partecipazione sociale e prelazione statutaria di Andrea Bartalena La nuova finanza nel concordato preventivo: artt. 182 quater e 182 quinquies, Legge Fallimentare di Teresa Maria Francioso Le negoziazioni organizzate di strumenti finanziari di Donato Ivano Pace Pag RELAZIONI A CONVEGNI Il sindacato di fattibilità e la valutazione della convenienza dei piani di risanamento: l ipotesi di un piano che prevede interventi sul processo produttivo di Oreste Cagnasso L attività di monitoraggio dei piani di risanamento di Luciano Matteo Quattrocchio e Valentina Bellando SEGNALAZIONI DI DIRITTO COMMERCIALE 111 SEGNALAZIONI DI DIRITTO TRIBUTARIO 120 INFORMAZIONE CONVEGNI E CORSI 124 4

5 SOMMARIO STUDI E OPINIONI Conferimento in società di partecipazione sociale e prelazione statutaria Lo scritto affronta la problematica dell'ambito di applicazione della clausola statutaria di prelazione con riguardo al caso del conferimento in società di una partecipazione sociale. di Andrea Bartalena La nuova finanza nel concordato preventivo: artt. 182 quater e 182 quinquies, Legge Fallimentare L Autrice esamina gli artt. 182 quater e 182 quinquies della Legge Fallimentare, dedicati alla prededucibilità dei crediti derivanti rispettivamente da finanziamenti erogati in esecuzione del piano e da finanziamenti erogati prima della presentazione del piano concordatario. di Teresa Maria Francioso Le negoziazioni organizzate di strumenti finanziari Lo studio analizza, alla luce del Regolamento UE n. 600/2014 (MiFIR) e della direttiva 2014/65/UE (MiFID2), le caratteristiche tipologiche delle trading venue disciplinate dal legislatore europeo. Quest ultimo in taluni casi si è limitato a catturare i fenomeni della realtà riconducibili alle negoziazioni organizzate di strumenti finanziari, qualificandone la gestione come servizio di investimento al fine di subordinarne l esercizio al rispetto di determinate condizioni (gestione di MTF o di OTF), o limitandone l operatività (scambi organizzati con matching discrezionale su titoli equity e affini). In altri casi il legislatore europeo si è fatto esso stesso promotore di forme di negoziazione organizzata, che ha messo a disposizione dell industria finanziaria su base opzionale (il mercato regolamentato e il mercato di crescita per le PMI). Nel corso dell indagine sono esaminati i rapporti tra le diverse trading venue anche in termini di tipologia di servizi prestati. di Donato Ivano Pace 5

6 SOMMARIO RELAZIONI A CONVEGNI Il sindacato di fattibilità e la valutazione della convenienza dei piani di risanamento: l ipotesi di un piano che prevede interventi sul processo produttivo La relazione illustra gli obblighi di informazione al fine di pervenire al giudizio di fattibilità e consentire ai creditori una valutazione informata nel caso di concordato preventivo con continuità in presenza della previsione di innovazioni tecniche. Individua altresì i limiti all'informazione ai creditori derivanti dalla necessità di tutelare "il segreto industriale". di Oreste Cagnasso L attività di monitoraggio dei piani di risanamento La relazione esamina il profilo della tassonomia dei controlli, soffermandosi in particolare sul contenuto dei documenti di best practice e sul Protocollo dei Controlli Periodici. di Luciano Matteo Quattrocchio e Valentina Bellando 6

7 INDEX-ABSTRACT STUDIES AND OPINIONS Contribution to a company of social participation and statutory preemption The paper addresses the issue of the scope of the statute of prelazione with respect to the case of contribution to a company's social participation. by Andrea Bartalena The new finance in concordato preventivo : artt. 182 quater and 182 quinquies, Legge Fallimentare The Author esamine artt. 182 quater and 182 quinquies, Legge Fallimentare, dedicated to prededucibilità of debts arising respectively from loans granted in the plan and from loans made before the submission of the plan concordat. by Teresa Maria Francioso Organized trading of financial instruments This article explores the distinctive features of the trading venues regulated by Regulation n. 600/2014 (MiFIR) and Directive 2014/65/UE (MiFID2). In some instances the European legislator, starting from empirical data, only purported to capture in the scope of its rules the platforms where organized trading of financial instruments takes place, qualifying their operation as investment service in order either to subordinate it to compliance with specific conditions (operation of an MTF or of an OTF) or to restrict its provision (organised trading with discretionary rules for the execution of transaction in equity and equity-like instruments). In other instances the legislator promoted different types of organized trading facilities, making them optionally available to the financial industry (regulated markets and SME growth markets). The article also investigates the relations among the different trading venues in terms of services provided. by Donato Ivano Pace Page

8 INDEX-ABSTRACT REPORTS ON CONFERENCES Judgment of feasibility and evaluation of convenience of recovery plans: the hypothesis of a plan that provides interventions on production process The report sets out the information requirements in order to arrive at the judgment of feasibility and enable creditors an informed assessment in the case of an arrangement with continuity in the presence of the anticipation of technical innovations. Also identifies the limits to information to creditors arising from the need to protect "the industrial secret". by Oreste Cagnasso The monitoring of recovery plans The report examines the profile of the taxonomy of the controls, with particular emphasis on the content of the documents best practices and on the Protocol of the Periodic Controls. by Luciano Matteo Quattrocchio and Valentina Bellando