Basilea e gli effetti dell Asset Quality Review:

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1 Basilea e gli effetti dell Asset Quality Review: considerazioni introduttive M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag 2014 Mario Anolli - Università Cattolica del S. Cuore Milano mario.anolli@unicatt.it

2 Agenda Basilea 3, Comprehensive Assessment e Asset Quality Review Impatto sul sistema Alcune prospettive M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

3 Fattori della crisi bancaria Liquidità in eccesso alla caccia di rendimenti Eccesso di credito e abbassamento degli standard Underpricing del rischio assunto Leverage eccessivo Più: pratiche di governance deboli (incl. compensation) scarsa trasparenza dei rischi delle banche e dei prodotti complessi risk management e vigilanza focalizzati sulle singole istituzioni anziché a livello di sistema prociclicalità dei mercati finanziari moral hazard da too-big-too-fail, sottovalutazione effetti dell'interconnessione tra istituzioni finanziarie. M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

4 Altri fattori alto leverage: anche limitate cadute nel valore degli asset producono rischi di sopravvivenza (PN negativo) distress a seguito di passività che si cristallizzano prima delle attività opacità strutture contrattuali: crollo di fiducia e runs contagio: realtà o anche solo percezione di problemi comuni porta a effetti a catena via rischio di controparte rischio liquidità è al cuore del secondo pilastro, ma è stato a lungo ignorato M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

5 Sottostima dei rischi considerazione insufficiente degli aspetti sistemici prezzi di mercato distorti per il rischio, il capitale e la liquidità (fallimento mercato) modelli inadeguati a misurare stress modelli inadeguati a misurare rischi OBS (vicenda subprime) standard inadeguati per gestione liquidità crescente e imprudente mismatching, guidato solo da ragioni di costo; bassi buffer M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

6 Problemi di Basilea 2 One of the main reasons the economic and financial crisis became so severe was that the banking sectors of many countries had built up excessive on- and off-balance sheet leverage. This was accompanied by a gradual erosion of the level and quality of the capital base. At the same time, many banks were holding insufficient liquidity buffers. The banking system therefore was not able to absorb the resulting systemic trading and credit losses nor could it cope with the reintermediation of flarge off-balance ffb sheet exposures that had built up in the shadow banking system. The crisis was further amplified by a procyclical clical deleveraging e process and by the interconnectedness of systemic institutions through an array of complex transactions. M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag 2014 BCBS, dic '09 6

7 Comprehensive Assessment: fasi strumentale a Single Supervisory Mechanism (SSM) e quindi a BCE come autorità di vigilanza da novembre 2014 serve per assicurare trasparenza (transparency) bilanci significant banks in UE eventualmente far scattare azioni correttive (repair) aumentare la fiducia (confidence building) nella stabilità del sistema bancario si concluderà entro ottobre 2014 riguarda 130 banche (15 ITA) condotto da autorità di vigilanza locali (National Competent Authorities NCAs) nell ambito di metodologia comune M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

8 Ragioni danni prodotti ai bilanci i delle banche dalle conseguenze della crisi comportano aumenti di capitale e salvataggi governativi pari a oltre il 5% del PIL dell area euro creazione di bad banks revisione i profonda modelli business M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

9 Tre pilastri valutazione dei rischi principali: liquidità, leverage, funding; con utilizzo di un nuovo sistema di valutazione del rischio esame analitico dell attivo delle banche al , sulla base di definizioni uniformi (NPL, forbearance..) valutazione della capacità delle e banche di assorbire stress condotto in collaborazione con EBA M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

10 AQR esercizio i senza precedenti per ampiezza e approfondimento deve riguardare una porzione significativa degli asset di ogni banca percentuale di copertura (campionamento) a livello di banca e di paese data integrity validation M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

11 Obiettivi specifici AQR valutazione dell adeguatezza d delle valutazioni e degli accentonamenti dei crediti valutazione delle garanzie valutazione degli strumenti ad alto rischio e complessi M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

12 Fasi AQR ECB: Note on the Comprehensive Assessment, Oct 2013 M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

13 ECB: Note on the Comprehensive Assessment, Oct 2013 M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

14 Le soglie di capitale significative ifi total capital min 8% (CET1, definizione gen 14), 4,5% CET1 + 2,5% Capital Conservation Buffer add-on dell 1% per le banche di rilevanza sistemica calcolato come rapporto tra CET1 e RWA ricalcolate secondo AQR M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

15 Stress Test base: bilancio 2013 (statico, senza crescita) scenari stress: hurdle rates: CET1 min 8% base; 5,5% scenario avverso rischi coperti: credito, mercato, sovrano, securitizatio, costo funding ricapitalizzazione it i se necessaria entro 6 mesi da scenario base e 9 da scenario avverso blocco dividendi, cessione asset, riduzione costi M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

16 Alcune considerazioni stato del settore bancario in Europa secondo D. Gros (2013); 1. banche sottocapitalizzate 2. troppo numerose e troppo grandi 3. troppe senza un modello di business sostenibile nel lungo termine soprattutto gli ultimi 2 fattori sono preoccupanti M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

17 Alcune considerazioni (segue) dimensioni del settore bancario in Europa circa 2,5 volte il PIL eurozona difficile che economia continui a fornire il capitale necessario: downsizing collegato con business model in Italia bassa redditività netta del credito concesso a SMEs in contesto di PIL stazionario (anche prima della crisi) equilibrio spezzato da incremento costo funding difetto di redditività complessiva ultimo utile aggregato g settore risale al 2010 M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

18 stato di salute delle imprese Banca d Italia: Rapporto Stabilità Finanziaria 1/2014 M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

19 Rimedi soluzione non può essere lasciata al mercato (soggetto con redditività inadeguata si contrae gradualmente e poi scompare) non praticabile per le banche (panico) necessità di bail-out e bail-in in (che non hanno impressionato il mercato, forse perché entrerà in vigore nel 2018) effetti su contrazione del credito di un sistema bancario in cattiva salute soluzione possibile: ricapitalizzazione banche con business model praticabile e ristrutturazione delle altre M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

20 Rimedio: ricapitalizzazione funziona se il problema è sopravvalutazione attivo non funziona se il problema è business model (carenza profitti operativi) se il problema è business model non ha nemmeno senso iniettare nuovo capitale quanto meno business model è viable, tanto più costa il capitale (basso PBV) e alta è diluizione in caso di aumento M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

21 Rimedio: riduzione dell attivo Banca d Italia: Rapporto Stabilità Finanziaria 1/2014 M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

22 Cause della restrizione del credito da parte delle banche aumento del costo del capitale per le banche difficoltà di accesso al mercato della raccolta (soprattutto all ingrosso) recentemente in via di superamento andamento atteso dell attività economica generale M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

23 Impatti sulle banche banche più deboli espulse dal mercato (condizioni generali difficili, maggiore attenzione autorità, difficoltà reperimento capitale) pressione su redditività per tutte (aumento costo raccolta, aumento dotazione capitale, minore attrattività titoli bancari) aumento costo funding a breve per imprese, favorite operazioni a lunga (causa liquidity ratios) riorganizzazioni legal entities (trattamento minorities, dismissioni per ridurre assorbimento capitale) M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

24 Impatti sul sistema minori i rischi di crisi i sistemica i (minori i probabilità fallimenti, riduzione effetto contagio) riduzione capacità di prestito e aumento suo costo appetito investitori per azioni e obbligazioni bancarie (minore redditività, minori dividendi) rischi di arbitraggio internazionale se diversa severità applicazione M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

25 Possibili risposte da parte delle banche capital management e liquidity management migliorare la performance dei modelli di gestione del rischio (rating interni ecc.) riorganizzazione legal entities, liquidazione partecipazioni p gestione attiva del bilancio, ricomposizione dei rischi ridisegno business model e focus di portafoglio M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

26 Prospettive di sistema utilizzo della capacità produttiva su un sistema economico di dimensioni minori deleveraging, incremento del capitale di rischio rendere più rapido recupero collateral,,portare quanto meno a best practice nazionale i divari ancora troppo ampi M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

27 Ambiente di lungo periodo regolamentazione più stringente incremento richiesta di capitale e di strumenti idonei a bail-in in rising cost of doing business capitale e liquidità scarsi e costosi crescita debole in molti paesi sviluppati cambiamenti tecnologici e delle abitudini dei consumatori e delle imprese aumento delle possibilità di contatto diretto, disintermediazione problema del destino delle reti di sportelli M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag

28 Prospettive di lungo periodo recupero di redditività i livelli di redditività, nemmeno di tempi normali non sono sufficienti per remunerare il costo del capitale e quindi per consentire un ordinata capitalizzazione delle banche modelli di business meno costosi in termini di costi operativi (meno sportelli) capitale (ritorno a origination?), riduzione della dimensione dell attivo, ottimizzazione RWA innovazione tecnologica e finanziaria, migliore pricing, migliore adattamento a esigenze singolo cliente semplificazione modelli organizzativi nuova ondata di aggregazioni demutualization per attrarre capitali (?) M. Anolli- CeTIF, Basilea III, 14 mag