Morning Call 17 MARZO 2017 DAILY. Sotto i riflettori. Mercati ottimisti dopo le decisioni della Fed e l esito delle elezioni in Olanda

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1 Morning Call 17 MARZO 2017 Sotto i riflettori Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Mercati ottimisti dopo le decisioni della Fed e l esito delle elezioni in Olanda Listini azionari in recupero, Dax non lontano dai massimi storici, FtseMib oltre i 20mila per la prima volta da inizio 2016 In aumento rendimenti e spread con il Btp oltre il 2,40% e il Btp/Bund a 195bp Protagonista sui mercati, ieri, l esito elettorale olandese, che ha favorito i flussi di acquisti un po su tutti gli asset almeno nella prima parte della seduta; in seguito, la reazione positiva si è attenuata. I dati macro pubblicati hanno confermato che i prezzi al consumo dell Area euro nel suo complesso si allontanano sempre più dalla soglia di pericolo della deflazione e puntano al rialzo, anche se l indice core è ancora lontano dal 2,0%. Sui mercati prevale l appetito per il rischio che spinge gli acquisti sugli asset più rischiosi, con i listini azionari dell Area euro che hanno segnato buoni recuperi (si conferma sopra i 12mila punti il Dax, torna oltre il 20mila il FtseMib) mentre i rendimenti sui titoli di Stato, nonostante la promessa di una forte gradualità nelle politiche di restrizione monetaria, si assestano al rialzo anche a causa dei collocamenti sul mercato primario da parte di Spagna e Francia; salgono anche gli spread tra Paesi periferici e Germania, con il Btp/Bund che tratta a 195bp. In ulteriore rafforzamento l euro che scambia questa mattina oltre 1,0750 punti contro il dollaro. Tendenzialmente meno accomodante anche la Banca d Inghilterra, che ha confermato l attuale livello dei tassi con 8 voti a favore ed uno contrario: nel precedente incontro la stessa decisione era stata presa all unanimità. Market movers Europa: oggi nessun dato di rilievo. Stati Uniti: oggi la produzione industriale, la fiducia dei consumatori calcolata dall Università del Michigan e l indice principale. Mercati Finanziari Tassi Mercato dei titoli di Stato dell Area euro condizionato sia dalle emissioni sul mercato primario di Francia e Spagna che dalla prospettiva di politiche monetarie meno accomodanti anche da parte della Bce: in rialzo quindi i rendimenti e spread in sensibile allargamento; stabili invece i Treasury dopo che la Fed ha alzato i tassi e non ha di fatto modificato il percorso che intende seguire nei prossimi mesi. Il Btp/Bund tratta a 195bp, 1

2 Azionario il Bonos/Bund a 146bp. Questa mattina lo Schatz tedesco tratta a -0,78%, il Bund a +0,47%; negli Stati Uniti il biennale scambia all 1,33%, il decennale al 2,53%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,371% della scadenza ad un mese e il -0,111% di quella ad un anno. In sensibile rialzo i tassi impliciti dei future Euribor a 3 mesi che tornano sui valori di un paio di sedute fa: il contratto giugno 2019 tratta al +0,12%, il future dicembre 2019 al +0,24%, il giugno 2020 scambia al +0,38%. La seduta di ieri ha visto gli indici dell Area euro mantenersi al rialzo; fra i listini principali, best performer il FtseMib con un recupero superiore al punto e mezzo percentuale; poco variata Wall Street. Il Dax si conferma oltre la soglia dei 12mila punti e si avvicina al record storico del 2015, il FtseMib si riporta oltre i 20mila punti per la prima volta dal gennaio del L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (+0,90%), il Dax a punti (+0,61%), il FtseMib ha chiuso a punti (+1,70%); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a punti (-0,07%), lo S&P500 a punti (-0,16%) e il Nasdaq Composite a punti (+0,01%). Questa mattina la Borsa di Tokio ha terminato la seduta in marginale calo con l indice Nikkei a punti (-0,35%). Materie prime Seduta di contenuto rialzo per le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude a 184 punti. In assestamento al ribasso il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 48,80 dollari al barile mentre il Brent scambia a 51,70 dollari. Mercati Valutari Eur/Usd Prosegue il recupero dell euro nei confronti del dollaro, alla luce del fatto che la condotta della Fed nei prossimi mesi è ormai chiara, mentre restano incognite su quanto deciderà la Bce, e secondo il consenso di mercato le novità andrebbero nella direzione di un sempre minor grado di espansione monetaria. Il cross Eur/Usd si porta poco oltre il livello di 1,0750 punti; anche lo yen è in deprezzamento e tratta questa mattina a 122 punti. Macroeconomia Area euro Stati Uniti I dati finali di febbraio indicano per l Area euro una crescita annua per i prezzi al consumo del 2,0% (1,8% a gennaio); il tasso core, che esclude le voci volatili di energia ed alimentari, si conferma allo 0,9%. A febbraio le nuove costruzioni abitative hanno toccato le 1.288mila unità annue (+3,0% rispetto a gennaio), i permessi edilizi sono scesi a 1.213mila unità (-6,2%). 2

3 Grafici & Calendario Area euro, Prezzi al consumo totali e core a/a: andamento dal 2010 Indice Dax: andamento dal 2015 Calendario del 17 marzo Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Stati Uniti 14:15 Produzione industriale feb. % m/m 0,21-0,3 Stati Uniti 14:15 Utilizzazione degli impianti feb. % 75,5 75,3 Stati Uniti 15:00 Fiducia consumatori Univ Michigan mar. indice 97,0 96,3 Stati Uniti 15:00 Indice principale feb. % m/m 0,4 0,6 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,371 0,000 1 anno -0,196-0,003 EurUsd 1,0763 0, mesi -0,329 0,000 2 anni -0,086 0,020 EurJpy 121,9900 0, mesi -0,241 0,000 3 anni 0,037-0,004 EurGbp 0,8702 0, mesi -0,171 0,000 4 anni 0,165-0,006 EurChf 1,0724 0, mesi -0,111-0,001 5 anni 0,296-0,011 EurCad 1,4359 0, anni 0,426-0,008 EurAud 1,4028 0,0058 Commodity 7 anni 0,551-0,010 EurNok 9,1281-0,0086 Wti 48,81 0,06 8 anni 0,674-0,008 EurPln 4,3055 0,0111 Brent 51,74 0,00 9 anni 0,789-0,009 EurRub 62,3763 0,4802 Oro 1227,70 0,60 10 anni 0,897 0,000 EurCny 7,4350 0,0413 Argento 17,32-0,01 15 anni 1,261-0,013 EurInr 70,5763 0,4921 Rame 266,65-1,10 20 anni 1,423-0,012 EurKwd 0,3283 0,0013 Caffè 141,45 0,55 30 anni 1,497-0,019 EurZar 13,7753 0,1322 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 2,416 0,050 Btp/Bund 1,945 0,026 dic-18 0,005 0,000 Bund 0,471 0,022 Btp/Bonos 0,482 0,015 dic-19 0,240 0,050 Treasury 2,531-0,009 Bonos/Bund 1,463 0,011 dic-20 0,525 0,045 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Indice DAX Il DAX (Deutsche Aktienindex) è il segmento della Borsa di Francoforte che contiene i 30 titoli a maggiore capitalizzazione e liquidità. L indice è nato il 31 dicembre del 1987 con quotazione 1.000: oggi rappresenta il principale indice azionario della Borsa tedesca con gli scambi sui titoli che rappresentano circa l'80% del controvalore totale. E un indice di performance (rappresenta l effettivo total return) e nel suo calcolo confluiscono i flussi dei dividendi. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5