COMMENTO GIORNALIERO DEI MERCATI ODIERNI del 18 dicembre 2014 a cura di Bruno Chastonay

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1 COMMENTO GIORNALIERO DEI MERCATI ODIERNI del 18 dicembre 2014 a cura di Bruno Chastonay GRECIA elezioni nuovo Presidente URSS rublo recupera, vendite dettaglio rialzo oltre attese. Vendita valute estere dalle riserve GIAPP 29.o deficit commerciale, migliorato. Export robusto, molto meno del previsto. Import calo marcato. Prev inflaz ridotte ASIA sentiment industria in rialzo CINA sent. industria in rialzo ulteriore NZ bil pagamenti deficit quintuplicato SEK verso tassi negativi, ulteriori misure anti-deflazione AUSTRIA cpi leggero recupero CH KOF prev. Crescita leggermente aumentate. ZEW aspettative eco recupero ESP deficit comm netto rialzo nonostante ampio export, elevato import ITL debito pubblico prev in rialzo, crescita ulteriore calo UK voto BoE 7:2 nel previsto. Guadagni medi in rialzo. Disocc invariata, numero in calo, prev inflaz ridotte EU cpi calo ulteriore nel prev. Costo lavoro inv CAD prezzi ingrosso rialzo sotto attese USA curr.acc.deficit ampio rialzo. Cpi in calo oltre attese. Nuovi mutui in calo. PETROLIO scorte leggero calo, molto meno del prev. Tassi saliranno, ma con pazienza e cautela. EURO / DOLL

2 US Doll / CHF La situazione resta con il FOCUS sulla URSS, e il RUBLO, almeno fintanto che le cose non deteriorano. Come ci sono segni di miglioramento gli occhi tornano sul PETROLIO, sulla FED con la sua riunione di politica monetaria, e soprattutto per i commenti di YELLEN, sullo stato economia e sul futuro dei TASSI. Nel frattempo i DATI economici restano poco guardati, in quanto non danno scenari differenti da quanto già non assodato. Dalla GRECIA si attende il verdetto delle urne, per vedere chi sarà il nuovo Presidente, onde valutare il decorso per i rapporti con la Troika ECB, e il suo futuro all interno della EU. Ieri abbiamo avuto la riunione della BoE UK, che ha confermato un voto 7:2 per tassi stabili, QE stabile, taglio previsioni di inflazione, rallentamento immobiliare, e rallentamento della crescita, e quindi con una diminuzione della necessità e delle prospettive di TASSI più elevati. Con il calo del PETROLIO dai 120 circa ai 58 circa doll/barile, ci sarebbe un effetto positivo alla crescita in EU, valutato in circa 0.50pc del gdp, ma non si parla degli effetti collaterali. Come dalle sanzioni alla URSS, che penalizzano in maniera importante l EU, in particolare ITL, GER. Dall ASIA, e CINA ieri abbiamo avuto nonostante tutto, un miglioramento del sentimento degli industriali, positivo per gli INDICI, che hanno dato segni di ripresa.

3 In EU si parla di potenziali TASSI negativi, oltre che per CH, anche per SEK. Nel frattempo volumi elevati sul cross EURO/CHF, sempre a ridosso della barriera 1.20, in maniera molto critica. Dati negativi anche da NZ, che pesano sul cambio, già danneggiato dalla debolezza COMMODITY, che prosegue. Anche AUD, segue, al suo minimo da 4,5anni, e CAD. Gli INDICI in EU sono risultati deboli, sulla scia USA, appesantiti dalle liquidazioni in un mercato che giocava a favore di un rally di fine anno, bruciato in poco tempo. Pesanti in particolare ancora le BANCHE, ENERGIA. I DATI USA sono risultati sotto le attese, ancora una volta, confermando una situazione meno positiva di quanto i mercati già non considerano. Peggioramento deficit current account, calo oltre le attese dell inflazione, calo dei mutui. Dai segnali di consolidamento delle quotazioni PETROLIO, conferme, con quotazioni in miglioramento, anche se ancora sui minimi 5anni. Meglio pure RUBLO, dopo ulteriori interventi banca centrale, ora tramite vendite di valute non necessarie, estere, delle riserve, e con commenti molto duri di difesa ad oltranza. Questo ha ridato forza a NOK, dal suo crollo recente. Migliorata GRECIA. calo stoccaggi Usa PETROLIO molto inferiore alle attese. Invariato entro fascia EURO/DOLL, sempre in un delicato equilibrio, e assenza di leader/trend. L attività resta elevata nei cross vari, che passano da YEN, ANGLO. Dal risultato della riunione FOMC della FED, si è passati dalla frase tempo considerevole, per quanto riguarda la decisione di un rialzo TASSI, ad un rialzo con decisione cauta, e con pazienza, confermando nel frattempo la fiducia nella ripresa e bontà della crescita USA, sebbene con i problemi altrui. Reazioni positive per TITOLI, e DOLL. Nel frattempo il PETROLIO guadagna il 5pc, GAS il 2.5pc, spingendo marcatamente NOK, nel previsto.

4 Dati economici: CUBA-USA riprendono le relazioni - PIOMBO calo marcato a min.2anni PETROLIO scorte Usa in leggero calo PEDAGGIO GER per esteri approvato, euro 88 annui valutati, dal 2016 AUTO settore a rischio gravi perdite da crollo rublo, BMW, VW, Renault, Hyundai le più esposte, e con calo domanda Usa, Emergenti EU cpi nov -0.2 e +0.3anno. core -0.1 e +0.7anno. costo lavoro 3.trim 1.3 da 1.4pc CH tasso obbligazioni cassa -10bps, 10anni a pc. KOF prev gdp da 1.7pc pc inv. ZEW dic aspett economiche -4.9 da -7.6 FF LVMH +3.0, Hermes +8,3 UK disocc 6.0 inv, BoE voto 7:2 per tassi e QE inv. Prev gdp 4.trim +0.6pc, inflazione sotto 1,0pc. Guadagni medi ott +1.6 da 1.2pc. Dixons Carphone +4.0 SCOZIA disocc -11k ITL btp/bund 146. Yield 10anni Padoan, debito pubblico in rialzo, calo solo dal Confindustria prev gdp da -0.4pc. UbiBanca ESP bil comm deficit 2.24bln +64.8pc. export +4.1pc, import +7.7pc AUSTRIA cpi nov e 1.7anno FINL gdp da 0.0 GRECIA borsa +3.3pc, yield 10anni 9.06pc inv URSS Usa minaccia nuove sanzioni. Min fin, vendita valute estere delle riserve non necessarie, rublo estremamente sottovalutato. Vendite dett nov +1.8anno da 1.6pc NZ bil pagamenti 3.trim -5.01bln, max 2008, da -1.08bln CAD prezzi ingrosso sett +0.1 USA Philips acq Volcano +55pc, per doll 1bln. Fedex utili sotto attese, -4.0pc. Tepco elettricità, utili +19pc. American Apparell yield 30anni mutui 4.06 da 4.11pc, nuovi mutui -3.3pc ultima settimana. Curr.acc. 3.trim bln da cpi nov -0.3, core +0.1 e 1.7anno. guadagni medi nov +0.9pc. tassi inv 0.0/0.25pc, probabile rialzo prox anno, con cautela e con pazienza GIAPP bil comm deficit 892bln (doll 7.64) -31.5pc, export +4.9pc, import -1.7pc. Japan Tobacco -7.8pc. prev inflaz da industriali 1.4 da 1.5pc ASIA sentimento industriali dic 72 da 66 CINA fid ind dic 56.2 da 55.2 SING bil comm da +4.24bln BRAS flusso capitali esteri -2.41bln.

5 Calendario mercati: Giovedì GER IFO clima industrie dic da 104.7, aspett da 99.7, situaz attuale da 110.0, EU ECB summit leader Brux 2giorni, UK vendite dett nov +0.3 e 4.3anno inv, USA disocc. settimanale, Leading indicatori nov +0.5pc, Phil Fed dic 27 da Venerdì Lunedì Martedì Mercoledì Venerdì JPN indice attività tutte industrie ott 0.0pc, leading index finale ott, JPN BoJ riunione pol mon, base monetaria annua, GER fid consumatori genn 8.9 da 8.7, ppi nov -0.2 e -1.1anno, FF fid industriali dic 99.0 inv, ITL vendite ind ott 0.0, ordini +0.2pc, salari orari nov 1.0pc inv, FED commenti Evans, Lacker. EU fid. consumatori dic, USA vendita case esistenti nov. FF gdp finale 3.trim, spese consumatori nov, ITL vendite dettaglio ott, UK gdp finale 3.trim, USA PCE core 3trim, ordini beni durevoli nov, ex trasporti, gdp 3.trim, gdp prezzi 3.trim, prezzi immob ott, U.Michigan fiducia finale dic, PCE core nov, PCE deflator nov, entrate personali nov, spese, vendita case nuove nov, BEL fid. industriali dic. JPN fiducia piccole imprese dic, USA disocc settimanale, GER prezzi import. JPN spese consumatori nov, cpi nazionale nov, ex cibo, disocc nov, prod.ind. nov, bil.dettaglianti nov. PETROLIO brent doll/barile 60.00

6 EURO / CHF Senza la BNS attiva a sostenere 1.20, quotazione attuale entro 1.10/1.15 EURO / NOK

7 EURO / DOLL Disclaimer Questo commento economico, redatto dal Dottor Bruno Chastonay, ha come solo obiettivo l'informazione e non è da intendersi come sollecitazione e/o un'offerta a comprare e/o vendere titoli e/o strumenti finanziari correlati. L'analisi è basata su informazioni selezionate, analizzate ma non è garanzia di accuratezza e/o di utili. L'operatività in strumenti derivati potrebbe cagionare ingenti perdite. Questo materiale è di proprietà intellettuale dello scrivente. Non può essere utilizzato né riprodotto, nemmeno parzialmente, senza il consenso e l'autorizzazione dello stesso.