LA GUIDA DELL AZIONISTA INDIVIDUALE

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1 Aprile 2007

2 INDICE DELLA GUIDA INDICE: 1 - Il Gruppo Telecom Italia 1.1 Il Gruppo in sintesi 1.2 I nostri valori 1.3 Business Fisso Domestico 1.4 Broadband Europeo 1.5 Mobile Domestico 1.6 Mobile in Brasile 1.7 Media 1.8 Olivetti 4 Gli appuntamenti con Telecom Italia 5 I glossari Economico-Tecnico-Finanza Etica- Sostenibilità 6 I contatti del team Investor Relations 2 - Il Titolo Telecom Italia 2.1 Composizione del capitale sociale 2.2 I dati economico finanziari 2.3 Dividendi 2.4 Andamento del titolo Telecom Italia 2.5 Il giudizio degli Analisti 3 Il Club dell Azionista

3 1.1 IL GRUPPO IN SINTESI CHI SIAMO Leader in Italia nella telefonia fissa e primo operatore domestico nella banda larga con 6,8 milioni di accessi broadband, per un totale di 8,7 milioni di accessi in Europa. Leader in Italia nella telefonia mobile con 32,4 milioni di linee (di cui 4,2 mln UMTS) e un totale di 57,8 milioni di linee mobili nel mondo. Operatore di riferimento in ambito televisivo nazionale tramite TI Media (audience share del 3% medio nel 2006), che è il content competence center per tutte le piattaforme tecnologiche del Gruppo (FTA, IPTV, Internet, DTT e DVBH, Satellite). RISULTATI CONSOLIDATI 2006 Ricavi: 31,3 miliardi di euro Ebitda: 12,8 miliardi di euro Ebitda margin: 41,1% Ebit: 7,4 miliardi di euro Ebit margin: 23,8% Utile netto: 3,0 miliardi di euro Debito netto: 37,3 miliardi di euro Investimenti Industriali pari a 5,1 miliardi di euro Dipendenti (unità): Il Gruppo Telecom Italia è la realtà industriale italiana con oltre cento anni di esperienza nel settore delle telecomunicazioni. Telecom Italia opera in tutta la filiera dei servizi di comunicazione avanzata: è leader nazionale nella telefonia fissa e mobile (rispettivamente con quote di mercato di circa 71,9% sui volumi di traffico fisso e del 40,4% sulle linee mobili), è il primo operatore internet con 6,8 milioni di accessi broadband in Italia e, grazie a TI Media, è un operatore di riferimento in ambito televisivo. Infine, con Olivetti, il Gruppo è attivo nella tecnologia office&system solutions in Italia ed in Europa. In campo internazionale, il Gruppo è il secondo operatore mobile in Brasile con 25,4 milioni di linee mobili con un progressivo avvicinamento alla leadership assoluta sul mercato -; in Europa il Gruppo sta sviluppando il progetto broadband che promuove servizi a banda larga con lo stesso marchio italiano Alice in Francia e Germania. In Olanda si posiziona come operatore wholesale. Complessivamente, a fine 2006, ha sviluppato 1,9 milioni di accessi. La strategia del Gruppo è focalizzata su: mantenimento del valore della leadership domestica; innovazione nell offerta di servizi e prodotti nell ambito ICT al fine di aumentare la retention della clientela e di sviluppare nuovi fonti di business; crescita internazionale, rafforzando le attuali presenze in America Latina (Brasile e opzione Argentina dal 2009) ed in Europa Agli inizi del 2007 è stata varata una nuova struttura organizzativa che consente di focalizzare maggiormente la gestione su ciascun segmento di business. Il nuovo assetto si articola in Domestic Fixed Services, Domestic Mobile Services, Top Clients & ICT Services e attività internazionali (TIM Brasil e European Broadband Project), al fine di garantire maggiore flessibilità operativa e agevolare la realizzazione delle linee strategiche della convergenza tra comunicazioni fisse, mobili, internet a banda larga e contenuti media.

4 1.2 I NOSTRI VALORI I NOSTRI VALORI orientamento al cliente; assunzione di responsabilità; innovazione; proattività; velocità; integrazione; trasparenza; eccellenza professionale. L obiettivo primario delle Società del Gruppo Telecom Italia è la creazione di valore per l Azionista nel rispetto dei principi stabiliti dal Codice Etico del Gruppo. A questo scopo sono orientate le strategie industriali e finanziarie e le conseguenti condotte operative, ispirate all efficienza nell impiego delle risorse. Telecom Italia e la Sostenibilità: Il Gruppo Telecom Italia definisce la Sostenibilità come valore d impresa, strumento di programmazione, gestione e controllo. Il Gruppo tutela ed analizza la soddisfazione di tutti i portatori di legittimi interessi: clienti, fornitori, concorrenti, istituzioni, ambiente, comunità, dipendenti e azionisti. Telecom Italia e la Corporate Governance: Il sistema di Corporate Governance di Telecom Italia è incentrato sul ruolo guida del Consiglio di Amministrazione, sulla piena trasparenza delle scelte gestionali (sia all interno della società sia nei confronti del mercato), sull efficienza e sull efficacia del sistema di controllo interno.

5 1.3 BUSINESS FISSO DOMESTICO IL 2006 IN SINTESI Con circa 24 mln di linee fisse, 71,9% di quota di mercato sui volumi di traffico e 6,8 mln di connessioni broadband (67% la quota di mercato), Telecom Italia si conferma operatore leader del mercato TLC nazionale. Sempre all avanguardia nell innovazione tecnologica, Telecom Italia ha lanciato nel corso dell anno nuove offerte di connessione internet a banda larga basate sulla tecnologia ADSL2+ che permette di raggiungere velocità di connessione fino a 20Mbps (45% la copertura a fine 2006). Estesa inoltre la copertura del servizio IPTV (la televisione tramite internet) che ha raggiunto, alla fine del 2006, 250 comuni. Nel corso del 2006, Telecom Italia ha arricchito e semplificato la propria offerta broadband con il lancio di Alice Tutto Incluso, offerte double e triple play che permettono di guardare la TV, telefonare e navigare ad alta velocità in Internet senza limiti ad un prezzo trasparente e conveniente (1 euro al giorno per voce ed internet e 2 euro al giorno includendo anche l IPTV). RISULTATI CONSOLIDATI 2006 Wireline Ricavi: 17,8 miliardi di euro Ebitda: 7,5 miliardi di euro, margine del 42% Ebit: 4,4 miliardi di euro, margine del 24.7% Investimenti Industriali: 3,0 miliardi di euro Dipendenti (unità): La Strategia In un mercato maturo e caratterizzato da fenomeni strutturali come la sostituzione fisso-mobile e la riduzione dei prezzi delle offerte voce, Telecom Italia si prefigge di mantenere la propria leadership facendo leva su: 1) crescente penetrazione della larga banda (37% a fine 2006); 2) convergenza fisso-mobile. Lanciate sul mercato offerte integrate come Alice Messenger (servizio di messaggistica istantanea), Alice Sempre (che consente la navigazione in internet sia da linea fissa sia da mobile) e Unica (telefono che funziona sia da cellulare sia da cordless con tariffe agevolate tra TIM e Telecom Italia); 3) trasparenza e flessibilità nell offerta ai clienti e continua innovazione e sviluppo di servizi a valore aggiunto; 4) allargamento della presenza a settori adiacenti, in particolare sviluppo di offerte di contenuti sulle piattaforme innovative come la IPTV (che già oggi offre un catalogo di circa film e 24 canali televisivi) ed estensione e rafforzamento dell offerta ICT per i clienti business. La Rete La rete nazionale, con un estensione di oltre 105 mln di km in rame (accesso) e di circa 3,7 mln di km di fibra ottica (trasporto e accesso), è tra le più capillari e avanzate in Europa. Ad inizio 2007 il Gruppo ha annunciato il piano di sviluppo del network di nuova generazione (NGN2) che consentirà di abilitare e trasportare nuovi servizi (TV ad Alta definizione, Telemedicina, ecc.) per la clientela privata e per le aziende. Per il piano di sviluppo sono previsti nei prossimi anni investimenti per 6,5 miliardi di euro. La rete europea (backbone), con una consistenza di km di fibra ottica, è in forte espansione. Nel bacino del Mediterraneo, l anello di cavi sottomarini Med Nautilus, gestisce il 50% del traffico dei principali Paesi della regione. Risultati economico-finanziari 2006 (includono Broadband Europeo) I risultati del 2006 hanno visto una marginale flessione dei ricavi del business fisso (-0,2%) rispetto al 2005 a causa dell impatto derivante dalla riduzione delle tariffe di terminazione fisso-mobile e dall accelerazione della dinamica di migrazione del traffico voce da reti fisse a reti mobili. Tale dinamica negativa è tuttavia in buona parte compensata dal forte sviluppo del mercato Broadband nazionale ed Europeo. La profittabilità del business fisso (42,0% l ebitda margin) rimane ai livelli più alti tra gli operatori europei. Il decremento registrato nell anno (-2,3% la variazione dell ebitda) è imputabile al diverso mix dei ricavi ed alla crescita della pressione competitiva in Italia.

6 1.4 IL BROADBAND EUROPEO Il brand Alice è il marchio leader nel broadband europeo Soluzioni ADSL plug&play nei mercati broadband europei a forte crescita Risultati del progetto broadband 2006 Ricavi: 915 milioni di euro Ebitda: 81 milioni di euro, margine dell 8,9% Ebit: -125 milioni di euro Dipendenti (unità): Telecom Italia è divenuto il secondo ISP del Paese con oltre 3 mln di clienti (2,1 mln broadband - dati marzo 07). Estensione del servizio IPTV dall area di Amburgo anche ad altre grandi città, nuovi servizi VoIP e offerte triple play. Obiettivo: nel 2009 il 68% di copertura ULL (Unbundling Local Loop). Germania Sett Q 2006 Ott Acquisizione di HanseNet, operatore broadband nell area di Amburgo per 243 mln EBITDA break-even Espansione dell ULL nelle principali città tedesche Oper. Cash Flow breakeven Acquisizione di AOL Germania, per 665 mln 0,9 mln di clienti broadband EBITDA margin pari al 28% Francia Sett Giu Start up dell infrastruttura broadband basata sul modello TI Plug & Play model Telecom Italia France, con clienti, è il 4 operatore del mercato. Obiettivo: copertura ULL, a metà del 2008, pari al 50%. Acquisizione di LSG per 266 mln 0,8 mln di clienti Broadband 36% di copertura ULL/linee Paesi Bassi Start up di BBNed, operatore wholesale broadband EBITDA break-even Oper. Cash Flow break-even 0,2 mln di clienti broadband EBITDA margin pari al 39% 74% di copertura ULL/linee

7 1.5 MOBILE DOMESTICO IL 2006 IN SINTESI 32,4 milioni di linee, pari al 40,4% di quota di mercato complessiva. Solido posizionamento sui segmenti di valore: quota di mercato circa del 54% sugli abbonamenti e > 51% sui clienti business. Raddoppiati in un anno i clienti UMTS: 4,2 milioni linee attive, penetrazione del 13% sul totale linee. Incremento Arpu per clienti 3G: + 13%. Ricavi da servizi a valore aggiunto: milioni di euro (+10,2% verso il 2005), con contribuzione per oltre il 16% al fatturato domestico. Forte sviluppo dei servizi interattivi (+20% verso 2005), quali ad esempio navigazione internet, servizi premium. RISULTATI MOBILE DOMESTICO 2006 Ricavi: 10,2 miliardi di euro EBITDA: 5,0 miliardi di euro, margine del 49,4% EBIT: 3,7 miliardi di euro, margine del 36,7% Investimenti Industriali: milioni di euro Dipendenti (unità): A fine 2006 il mercato mobile italiano su cui operano quattro operatori - ha raggiunto oltre 80 milioni di linee con una penetrazione stimata di circa il 140%. L esercizio 2006 si è caratterizzato per forti pressioni competitive e regolatorie (riduzione delle tariffe di terminazione fisso mobile di oltre il 16%). In tale contesto, la divisione mobile di Telecom Italia si è concentrata su: incremento della market share sui clienti, adottando una strategia commerciale volta a bilanciare grossi volumi di nuove linee su segmenti specifici (ad es. i giovani con l offerta TIM Tribù) ed il rafforzamento su segmenti di valore quali gli abbonamenti (ad es. con l offerta TIM Relax) e clienti business. Su tale clientela in particolare sono state sviluppate offerte volte a stimolare il traffico sulla propria rete ed offerte flat che includono voce, messaggi e servizi dati ad alta velocità. forte vendita di terminali, al fine di introdurre massivamente prodotti tecnologicamente avanzati che stimolino l uso di servizi a valore aggiunto. Pertanto nel 2006 la divisione mobile ha venduto circa 7,4 milioni di cellulari di cui 2,6 milioni UMTS e 300 mila high speed (evoluzione dell UMTS che consente una velocità fino a 3,6 Mbps). Ampia la scelta di portafoglio con oltre 70 modelli di cui 13 modelli high speed e 6 DVB-H (che abilita i servizi TV sul cellulare). innovazione tecnologica della rete, dove vanta alcuni primati in Europa e nel mondo (sms, mms e mobile TV): ha introdotto durante l anno la tecnologia DVB-H raggiungendo una copertura del 72% sulla popolazione e l High speed la cui copertura ha superato il 32% a fine Tali azioni si sono riflesse in una crescita del fatturato totale dell 1,3% - assorbendo il forte impatto negativo (circa 370 mln euro) del nuovo listino di terminazione - ed in un livello di profittabilità del 49,4% che resta un benchmark tra gli operatori mobili europei grazie ad una efficiente gestione operativa. La strategia per il 2007 si focalizza sul mantenimento della leadership di mercato e di valore facendo leva su: solidi fondamentali (focus su clienti alto spendenti, canale distributivo, massimo riconoscimento del brand) approccio all avanguardia sulla banda larga mobile (internet ovunque e tutto in un click ) sinergie derivanti da canali di vendita integrati ed offerte fisso-mobili convergenti

8 1.6 MOBILE in BRASILE IL 2006 IN SINTESI Continua la sostenuta crescita del mercato mobile brasiliano: 99,9 milioni di linee mobili (+13,7 mln di linee vs. 2005) con una penetrazione che raggiunge il 53,2% della popolazione (+6pp vs. 2005). TIM Brasil si conferma secondo operatore con 25,4 milioni di linee ed una quota di mercato del 25,4% (+2pp vs. 2005). Leadership nel segmento post pagato con una quota di mercato di circa il 28% (+3pp vs. 2005). RISULTATI CONSOLIDATI 2006 Ricavi TIM Brasil: milioni di euro Ebitda: 950 milioni di euro Ebitda margin: 24,0% Ebit: 21 milioni di euro Ebit margin: 0,5% Investimenti Industriali: 699 milioni di euro Dipendenti (unità): Il Gruppo opera nel settore delle TLC mobili in Brasile attraverso Tim Brasil ed offre servizi di telefonia mobile in tecnologia GSM e TDMA. Tim Brasil è il secondo operatore mobile con 25,4 milioni di linee - di cui oltre il 90% GSM - ed una quota di mercato a fine 2006 del 25,4% (23,4% nel 2005) con un distacco verso il primo operatore che si è ridotto a meno di 4 pp ( verso 11 pp a fine 2005). Nel quarto trimestre 2006, Tim Brasil ha raggiunto la prima posizione di mercato in termini di ricavi da servizio, mentre nel 2006 l EBITDA margin è stato per la prima volta superiore a quello di tutti i concorrenti (24,6% in Brazilian GAAP vs. 23.7% del primo operatore per quota di mercato). La strategia del gruppo Tim Brasil nel 2006 è stata focalizzata sulle seguenti azioni: rafforzare le attività di Customer Care con l obiettivo di diventare l operatore preferito per aumentare i livelli di loyalty e retention; instaurare una solida e profittevole relazione con la propria clientela facendo leva su un brand leader; segmentare ulteriormente le offerte per contenere il churn, soprattutto sui segmenti alto spendenti, e stabilizzare l ARPU complessivo; ridurre i costi di acquisizione per cliente, in particolare attraverso il contenimento del sussidio sui terminali; aumentare i livelli di utilizzo dei VAS, inclusi i servizi Dati e messaging sulla clientela Business; sviluppare offerte convergenti attraverso il lancio del servizio TIM Casa, primo prodotto homezone in Brasile che consente ai clienti TIM di trasformare virtualmente il traffico mobile-fisso in fisso-fisso, unendo mobilità e convenienza. In ultimo, nel 2006 TIM Brasil ha riorganizzato la propria struttura societaria, attraverso la fusione di TIM Celular e TIM Partecipacoes migliorando la propria struttura finanziaria e dando vita al titolo borsistico mobile a più elevata capitalizzazione sul mercato brasiliano.

9 1.7 MEDIA IL 2006 IN SINTESI La7 free-to-air ha raggiunto un audience share del 3% medio nel 2006 (+11% rispetto al 2005) La raccolta pubblicitaria di La7 ed MTV continua a sovraperformare il mercato italiano: - La7 +9,2% rispetto al 2005 = ca. 11 volte la raccolta pubblicitaria TV in Italia* - MTV +4,5% rispetto al 2005 = ca. 5 volte la raccolta pubblicitaria TV in Italia* Nella TV digitale terrestre: - arricchito bouquet dei canali free-to-air con il lancio di QOOB a novembre conclusi nuovi contratti di affitto della banda digitale - conclusi accordi BtoB nella pay-per-view - vendute 1,1 mln di carte La7Cartapiù, con un tasso di attivazione del 65%, e 920K ricariche (+73% vs 05) - venduti pacchetti calcio e pacchetti musica RISULTATI CONSOLIDATI 2006 Ricavi: 207,5 milioni di euro Ebitda: -82,9 milioni di euro Investimenti Industriali: 84,8 milioni di euro, di cui circa 43,7 impiegati nel digitale terrestre Dipendenti (unità): 919 Telecom Italia Media è la società del Gruppo Telecom Italia focalizzata sul mondo dei Media. La società è attiva nella produzione e offerta di contenuti televisivi che distribuisce attraverso tutte le piattaforme (analogica, digitale terrestre free-to-air e pay-per-view, satellitare, mobile, internet ). Opera nel settore televisivo direttamente con il marchio La7 e attraverso la società controllata MTV Italia e nel mondo dell'informazione attraverso TMnews (APCom). Nel corso del 2006 il mercato dei Media in Italia è cresciuto del 4,5% trainato soprattutto dalle nuove piattaforme, quali internet, satellite e digitale terrestre pay-per-view. Il tradizionale mercato pubblicitario televisivo analogico ha rallentato la propria crescita annuale registrando un +0,8% mentre il mutato contesto normativo ha frenato lo sviluppo della piattaforma DTT, spostandone lo switch-off dal 2006 al 2008 e poi al 2012, e non rinnovando il contributo governativo per l acquisto dei decoder. Alla luce dei mutamenti in atto nel panorama Media italiano, TI Media sta riposizionando la propria strategia di business per rispondere all evoluzione del contesto di riferimento. In particolare, sul mercato dei nuovi Media, da marzo 2007 è diventato il Content Competence Center del Gruppo Telecom Italia, arricchendo l offerta di contenuti, canali e interattività da veicolare sulle nuove piattaforme. (*) +0,8% rispetto al 2005, fonte Nielsen

10 1.8 OLIVETTI OLIVETTI IN SINTESI Olivetti ha 5 poli di ricerca in Italia e in Svizzera, 4 impianti produttivi e vanta una presenza commerciale internazionale in 83 Paesi nel mondo. Olivetti dedica ampie risorse alla Ricerca e Sviluppo tecnologico: 19% dei dipendenti impegnati nella R&D per un totale di circa 300 risorse nei 5 poli di ricerca: Agliè (TO), Arnad (AO), Carsoli (AQ) e Scarmagno (TO) in Italia e Yverdon in Svizzera. RISULTATI CONSOLIDATI 2006 Ricavi: 440 milioni di euro Ebitda: -33 milioni di euro Ebit: -50 milioni di euro Investimenti Industriali: 10 milioni di euro Dipendenti (unità): Olivetti è un marchio che rappresenta, da quasi 100 anni, un punto di riferimento della tecnologia, del design e dello stile italiano nel mondo. Il mercato di riferimento della Business Unit è focalizzato prevalentemente in Europa ed Asia. La business unit Olivetti opera nel settore dei prodotti a getto d inchiostro per ufficio, dei sistemi digitali per la stampa, nello sviluppo e produzione nell ambito della silicon technology (testine ink-jet e MEMS) ed inoltre nelle applicazioni specializzate nel campo bancario e del commercio, nei sistemi per gestione di giochi a pronostico e lotterie. La business unit Olivetti opera, dal 2006, attraverso una struttura organizzativa basata sulla direzione Business & Market Development (responsabile di tutte le attività di marketing e vendite) e la direzione Product/Technology Development & Industrial Operations (responsabile del manufacturing, della ricerca e della logistica). È in fase di conclusione il processo di ristrutturazione e razionalizzazione a livello produttivo e tecnologico, che ha comportato: la ristrutturazione e concentrazione dei poli produttivi, che ha interessato principalmente i terminali specializzati e i prodotti gaming; la centralizzazione della R&S. È continuato l aggiornamento ed evoluzione dell offerta: con il lancio di nuovi prodotti multifunzionali a tecnologia ink-jet, raggiungendo gli obiettivi prefissati in termini di riduzione di costo e ampliamento di gamma; con l ottimizzazione del mix sui prodotti tradizionali e uno stretto controllo sui costi.

11 2.1 COMPOSIZIONE DEL CAPITALE SOCIALE CODICI TITOLI Telecom Italia ordinarie Codice ISIN: IT Codice Bloomberg: TIT IM Codice Reuters: TLIT.MI Telecom Italia risparmio Codice ISIN: IT Codice Bloomberg: TITR IM Codice Reuters: TLITn.MI Telecom Italia Media ordinarie Codice ISIN: IT Codice Bloomberg: TME IM Codice Reuters: TCM.MI I Titoli Telecom Italia sono quotati alla Borsa di Milano ed in quella di New York tramite ADR. I principali indici in cui è presente il titolo Telecom Italia sono: FTSE Eurotop 100, DJ STOXX 600, DJS Telecom, S&P/MIB Index. Inoltre Telecom Italia è presente nei seguenti indici di sostenibilità: DJSI World, DJSI STOXX, FTSE4Good Global, FTSE4Good Europe, ESI Global, E.Capital Partners Global, ASPI Eurozone, EuroEthical ed EuroCSR. Composizione dell'azionariato ordinario al 31 dicembre 2006: Telecom Italia Media risparmio Codice ISIN: IT Codice Bloomberg: TMER IM Codice Reuters: TCMn.MI TIM Partecipacoes ordinarie Codice ISIN: BRTCSLACN0R0 Codice Bloomberg: TCSL3 BZ Codice Reuters: TCSL3.SA TIM Partecipacoes privilegiate Codice ISIN: BRTCSLACNPR7 Codice Bloomberg: TCSL4 BZ Codice Reuters: TCSL4.SA CAPITALE SOCIALE Valore nominale delle azioni ( ) Azioni (n.) Capitale (euro) Azioni Ordinarie ,380,735,809 7,359,404, Azioni Risparmio ,026,120,661 3,314,366, Totale sottoscritto e versato 19,406,856,470 10,673,771, CAPITALIZZAZIONE DI BORSA (Media Prezzi ufficiali dicembre 2006) Prezzo TI ord Prezzo TI risp Capitalizzazione di Borsa (miliardi di euro) 42,199 Peso su indice Mibtel (al ) 5.7% Peso su indice DJ Stoxx TLC (al ) 6.0%

12 2.2 I DATI ECONOMICO FINANZIARI EBITDA: misura l'utile prima degli interessi, delle imposte, delle tasse, delle componenti straordinarie, delle svalutazioni e degli ammortamenti. EBIT: misura l'utile di un'azienda prima degli interessi, delle imposte, delle tasse e delle componenti straordinarie. EPS: indice di valutazione reddituale. È il rapporto fra gli utili netti e il numero delle azioni. Si distingue dal dividendo perché prescinde dalla politica di ripartizione dell utile effettuata dalla società. Debt Ratio: rapporto tra Indebitamento finanziario netto e Capitale investito netto. Misura il livello di indebitamento del Gruppo: minore è l indice in questione, maggiore è l autonomia finanziaria della Società. Dividend Yield: rapporto tra dividendo per azione e prezzo di un'azione. Esprime in termini percentuali il guadagno che un investitore ottiene ogni anno incassando il dividendo distribuito dall'azienda. Principali dati economico finanziari del Gruppo Telecom Italia DATI ECONOMICI E FINANZIARI Esercizio 2006 Esercizio 2005 Variazione (milioni di euro) Ricavi ,5% EBITDA ,7% EBIT ,8% Utile netto (ante minorities) ,6% Investimenti Totali di cui Industriali di cui Finanziari DATI PATRIMONIALI (milioni di euro) Totale Attività Patrimonio Netto totale quota di pertinenza della Capogruppo quota di pertinenza dei Terzi Indebitamento Finanziario Netto INDICI REDDITUALI E FINANZIARI Esercizio 2006 Esercizio 2005 EBITDA / Ricavi 41,1% 41,8% EBIT / Ricavi (ROS) 23,8% 25,1% Debt Ratio (Indebitamento finanziario netto/capitale investito netto) (1) 57,9% 59,6% Dividendo per azione (azioni ordinarie) 0,14** 0,14 Dividendo per azione (azioni risparmio) 0,151** 0,151 Dividend Yield (azioni ordinarie) (2) 6,1*% 5,7%* Dividend Yield (azioni risparmio) (2) 7,8*% 7,3%* (1) Capitale investito netto = Patrimonio netto totale + Indebitamento finanziario netto. (2) Rapporto tra dividendo per azione e prezzo di un'azione. Esprime in termini percentuali il guadagno che un investitore ottiene ogni anno incassando il dividendo distribuito dall'azienda. * Indice calcolato sul prezzo medio di dicembre ** Soggetto all'approvazione dell'assemblea degli Azionisti PERSONALE Esercizio 2006 Esercizio 2005 Variazione Personale (consistenza Gruppo a fine periodo) ,7% PRINCIPALI DATI OPERATIVI Variazione Quota di mercato domestico su volumi di traffico telefonia fissa 72% 72% -0,6% Accessi BroadBand (migliaia) ,4% - di cui domestico (migliaia) ,6% - di cui europeo (migliaia) ,9% Linee telefonia mobile totali ,7% - di cui in Italia (migliaia) ,6% - di cui estere (migliaia) ,0%

13 2.3 DIVIDENDI Telecom Italia ha distribuito al mercato, da settembre 2001 ad oggi, circa 35 miliardi di euro sotto forma di dividendi ed offerte pubbliche. 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 Andamento dividendi e dividend yield Telecom Italia ordinarie dal 1997 al ,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 0,04 2,0% 0,02 1,0% Dividend Yield: rapporto tra dividendo per azione e prezzo di un'azione. Esprime in termini percentuali il guadagno che un investitore ottiene ogni anno incassando il dividendo distribuito dall'azienda. 0,00 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00 0,0% * dividendo ordinarie Andamento dividendi e dividend yield Telecom Italia risparmio dal 1997 al ,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% * dividendo risparmio dividend yield dividend yield * proposta di dividendo per l'assemblea degli Azionisti. Dati rettificati da concambio di fusione Olivetti-Telecom Italia. Dati ante 2002 convertiti in euro.

14 2.4 ANDAMENTO DEL TITOLO TELECOM ITALIA Il Titolo Telecom Italia è quotato alla Borsa di Milano e al New York Stock Exchange (tramite ADR). Performance del titolo nell anno 2006: TI ord., TI risp., S&P MIB e DJ Stoxx TLC DJStoxx TLC +16.3% S&P MIB % La capitalizzazione di mercato del Gruppo è di 42,2 miliardi di euro (su media prezzi mese di dicembre 2006). Telecom Italia e Telecom Italia Media costituiscono circa il 5,5% dell indice Mibtel (dati al 4 aprile 2007). Gennaio Febbraio Marzo Aprile Maggio Giugno Luglio Agosto Settembre Ottobre Novembre Dicembre TI ord. -8.0% TI risp. -9.2% Performance del titolo da 01/01/07 a 03/04/ 07: TI ord., TI risp., S&P MIB e DJ Stoxx TLC Rating sul debito Telecom Italia: S&P's Moody's Fitch Ratings TI ord. +3.6% S&P MIB +2.3 % TI risp. +1.9% DJStoxx TLC +0.6% Rating Outlook Rating Outlook Rating Outlook BBB+ Negativo Baa2 Negativo BBB+ Stabile 01/01/07 07/01/07 16/01/07 25/01/07 03/02/07 12/02/07 21/02/07 02/03/07 11/03/07 20/03/07 03/04/07

15 2.5 IL GIUDIZIO DEGLI ANALISTI Tra le principali realtà all interno del settore dei telefonici europei (6,2% il peso del titolo nell indice Europeo DJ Stoxx Telecoms) Telecom Italia vanta un elevata copertura da parte delle principali case di brokeraggio: sono infatti circa 40 le banche d affari italiane ed estere che periodicamente pubblicano sul titolo*. ** La raccomandazione espressa su Telecom Italia è positiva con il 50% di analisti che consigliano di mantenere il titolo in portafoglio e 23% di comprare o incrementare il peso. Secondo gli analisti Telecom Italia può contare su un posizionamento di mercato ed un livello di profittabilità del business domestico e di gruppo superiore a quello dei principali titoli europei di telefonia. Inoltre il titolo offre un elevato rendimento: 6,1% il dividend yield calcolato sulla media dei prezzi di mercato di dicembre 06. Target Price: misura il prezzo obiettivo attribuito dagli analisti finanziari al titolo sulla base delle ipotesi di generazione futura di cassa da parte della società. * Nei due grafici il numero di broker è inferiore al totale coverage in quanto rappresentato dai soli analisti che hanno fornito l autorizzazione a pubblicare sul sito di TI la loro raccomandazione. ** Il target price delle azioni di risparmio viene calcolato dagli analisti applicando uno sconto al prezzo obiettivo delle ordinarie. Tale sconto deriva dal fatto che i possessori di azioni di risparmio non hanno diritto di voto.

16 3.0 IL CLUB DEGLI AZIONISTI INDIVIDUALI TI ON: Iscrizione e servizi di informazione economico-finanziaria gratuiti: Newsletter Trimestrale Report Settimanale di Borsa Alert SMS Alert Welcome Gift Tutti gli iscritti Azionisti (primi richiedenti) possono scegliere in sede di registrazione una ricarica fra le due disponibili: ricarica gratuita da 25 euro di traffico pre-pagato TIM e-coupon omaggio Pago Rosso Alice del valore di 20 euro TI ALW@YS ON: CHI SIAMO Il Club degli Investitori Individuali, TI alw@ys ON, è nato a marzo 2006 nell ambito delle attività Retail dell Ufficio Investor Relations di Telecom Italia. OBIETTIVI L obiettivo principale del Club è fornire servizi gratuiti di informazione economico finanziaria e più in generale sul Gruppo Telecom Italia ai suoi Azionisti, ma anche a tutti coloro che sono interessati ad approfondire la conoscenza del Gruppo. Un secondo obiettivo è di costituire nel tempo una vera e propria Community, con servizi e iniziative studiate ad hoc. In ultimo, il Club vuole essere un punto di riferimento per gli Azionisti Individuali. Per questa ragione, gli investitori possono scriverci all indirizzo di posta elettronica investitori.individuali@telecomitalia.it. Le mail ricevute, ad oggi, sono state circa I numeri del Club Numero totale di iscritti: Età media: 46 anni Possesso medio: azioni ordinarie; azioni di risparmio Provenienza geografica: Nord (45%); Centro (31%); Sud e Isole (24%) I canali del Club Sito Internet Segreteria Soci, indirizzo di posta elettronica: investitori.individuali@telecomitalia.it

17 3.0 IL CLUB DEGLI AZIONISTI INDIVIDUALI - attività Concorso TI Premia: Data di inizio: 22 gennaio 2007 Data di conclusione: 28 ottobre 2007 Estrazioni: settimanali Estrazione finale: 7 novembre 2007 Premi in palio: Telefonini Biglietti omaggio per assistere ad una partita di calcio, basket o volley di serie A Smart Card Cartapiù La7 Libri di A. Brasile Il ritorno in un istante Abbonamenti famiglia al FAI (Fondo per l Ambiente Italiano) ed, ad estrazione finale, 2 superpremi: 2 viaggi + soggiorno per 2 persone in una capitale europea Il regolamento completo è disponibile sul sito Attività svolte durante il 2006 Pubblicazione del sito internet dedicato al Club, Partecipazione di alcuni azionisti ai seguenti eventi sportivi: Gran Premio Alice d'italia presso il circuito moto GP del Mugello Visita della base di Luna Rossa a Valencia e del suo team durante l America s Cup Telecom Italia Open di Golf presso il Castello di Tolcinasco, Milano Internazionali di tennis a Roma Partecipazione di alcuni azionisti ai seguenti eventi culturali: Telecomcerto 2006, Roma Fori Imperiali Serata finale del Ravenna Jazz Festival Concerto presso il Teatro alla Scala di Milano Visita al Museo Poldi Pezzoli di Milano e alla Mostra Capolavori da scoprire. La collezione Borromeo Attività in essere o in programmazione per il 2007 Concorso TI premia, riservato ai soci Azionisti, con estrazione settimanale di ricchi premi e l estrazione finale di 2 viaggi per 2 persone in una capitale europea Organizzazione dell Investor Day Retail, attività in-store come occasione di comunicazione economico finanziaria dedicata agli investitori individuali da tenersi presso 14 città italiane Visita della base di Luna Rossa a Valencia durante la 32 America s Cup Telecom Italia Open di Golf, presso il Castello di Tolcinasco, Milano Internazionali di tennis a Roma

18 4.0 GLI APPUNTAMENTI CON TELECOM ITALIA Calendario attività societarie 2007: 8 maggio 24 luglio 7 settembre 8 novembre Cultura: 25 gennaio 3 maggio Sostenibilità: aprile maggio 31 maggio 5 6 luglio Sport: 16 aprile 12 giugno 2 6 maggio 23 giugno 7 luglio Per approfondimenti relativi agli appuntamenti, visitate i siti: oppure Calendario delle attività societarie per l anno 2007: 8 maggio - Consiglio d Amministrazione per l esame della relazione del primo trimestre luglio - Consiglio d Amministrazione per l esame dei dati preliminari del primo semestre settembre - Consiglio d Amministrazione per l esame della relazione del primo semestre novembre - Consiglio d Amministrazione per l esame della relazione del terzo trimestre Cultura: 25 gennaio - 3 maggio Roma, Chiesa di San Lorenzo in Lucina. Il classico di una vita: numerosi personaggi parleranno al pubblico del loro libro preferito, insieme a Piero Dorfles, Michele Mirabella e Marino Sinibaldi. Sostenibilità: aprile Cambridge, UK. BEP UK Senior Executives Seminar organizzato da The Prince of Wales's Business & the Environment Programme. Ha lo scopo di aiutare le imprese ad integrare i concetti dello sviluppo sostenibile nella pratica del business maggio - Rejkjavik, IS. EMAC 36 Annual Conference (CSR track), Social Responsibility, Ethics and Consumer Protection, organizzato da European Academy of Marketing. 31 maggio Firenze. Annual Meeting della International Association for Business & Society. 5-6 luglio - Ginevra, Global Compact Leaders Summit 2007, incontro annuale dei leader delle aziende e delle organizzazioni sottoscrittrici del Global Compact dell'onu che analizzerà quest anno le opportunità e i rischi emergenti dalla globalizzazione. Sport: 16 aprile 12 giugno - Valencia, Spagna. Louis Vuitton Cup. 2 6 maggio Castello di Tolcinasco, Milano. Telecom Italia Open di Golf giugno 7 luglio - Valencia, Spagna. Louis Vuitton Cup.

19 5.0 I GLOSSARI Economia & Finanza GLOSSARI: Anche sulla nuova versione del sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari relativi alle aree: Economico-finanziaria; Tecnica; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di sinistra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. La Guida dell Azionista contiene una terminologia specifica a seconda delle aree di approfondimento esaminate. Per questa ragione, è disponibile una selezione dei termini più significativi suddivisi in 4 differenti glossari, a partire da quello economico finanziario: CAPITALIZZAZIONE DI MERCATO: valore di una società quotata ottenuto moltiplicando il prezzo del titolo per il numero di azioni in circolazione della società. CONTO ECONOMICO: prospetto sintetico contenuto nel documento di Bilancio che descrive l andamento della gestione, evidenziando i costi sostenuti e i ricavi conseguiti imputabili all esercizio di competenza. CODICE ISIN (International Security Identification Number): codice alfanumerico che identifica in modo univoco uno strumento finanziario universalmente riconosciuto da tutti gli operatori del mercato. EBITDA: misura l'utile prima degli interessi, delle imposte, delle tasse, delle componenti straordinarie, delle svalutazioni e degli ammortamenti. EBIT: misura l'utile di un'azienda prima degli interessi, delle imposte, delle tasse e delle componenti straordinarie. EPS: indice di valutazione reddituale. È il rapporto fra gli utili netti e il numero delle azioni della Società. Dividend Yield: rapporto tra dividendo per azione e prezzo di un'azione. Esprime, in termini percentuali, il guadagno che un investitore ottiene ogni anno incassando il dividendo distribuito dall'azienda. RATING: valutazione attribuita all'emittente di titoli azionari o obbligazionari da parte di agenzie deputate a giudicarne solidità, credibilità ed attrattiva. Le più conosciute agenzie di rating sono S&P, Moody's e Fitch. STATO PATRIMONIALE: prospetto delle attività, passività e capitale netto di un azienda in un determinato momento. Deve essere redatto, per legge, almeno una volta l anno alla chiusura dell esercizio ed è contenuto nel documento di Bilancio.

20 5.0 I GLOSSARI Tecnologia GLOSSARI: Anche sulla nuova versione del sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari relativi alle aree: Economico-finanziaria; Tecnica; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di sinistra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. ADSL: tecnologia che, attraverso un modem, utilizza il normale doppino telefonico e trasforma la linea telefonica tradizionale in una linea di collegamento digitale ad alta velocità per il trasferimento di dati multimediali in modalità asimmetrica. Con l'adsl si possono ricevere fino a 6 Mbps e si possono trasmettere 832 Kbps o di più in entrambe le direzioni. Ciò permette di aumentare più di 50 volte la velocità di collegamento esistente senza richiedere l'installazione di una nuova linea telefonica. BANDA LARGA: servizi caratterizzati da una velocità di trasmissione pari ad almeno 2 Mbit/s. In base agli standard internazionali, questi servizi si suddividono in due categorie: (i) Servizi interattivi, che includono videotelefono/videoconferenza; video monitoraggio; interconnessione di reti locali; trasferimento di file; CAD; trasferimento di fax ad alta velocità; con immagini in movimento o documenti condivisi; videotex a banda larga; video on demand; recupero di programmi audio o di immagini fisse e in movimento; e (ii) Servizi a banda larga, quali programmi audio, programmi televisivi (inclusi la TV ad alta definizione e la pay-tv) e l'acquisizione selettiva di documenti. BROADBAND: ovvero banda larga, è un tipo di collegamento per lo scambio di dati ad alta velocità, superiore a quella delle linee analogiche. Le tecnologie più usate per la banda larga sono: cable modem (fino a 3 Mbps), Dsl (fino a 8 Mbps), satellite (fino a 10 Mbps), wireless (fino a 1,54 Mbps) e fibra ottica (fino a 155 Mbps). INSTANT MESSAGING: è un servizio che consente di sapere se una determinata persona è connessa ad Internet e, in caso positivo, scambiare con questa messaggi. La differenza con l' ordinaria è l'immediatezza dello scambio di messaggi e la possibilità di una conversazione pressoché continuativa. La maggior parte degli scambi attraverso instant message sono solo testuali; tuttavia, alcuni servizi consentono gli attachment. UNBUNDLING: processo che consente agli operatori telefonici alternativi a Telecom Italia di affittare l'ultimo tratto del doppino telefonico, ossia il cavo di rame che collega la centrale Telecom Italia alla casa dell'utente, staccandolo dagli apparati Telecom e collegandolo ai propri.

21 5.0 I GLOSSARI Finanza Etica GLOSSARI: Anche sulla nuova versione del sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari relativi alle aree: Economico-finanziaria; Tecnica; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di sinistra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. ADVISOR ETICO: legittima la politica SR di uno strumento (soprattutto di un fondo o di una gestione) svolgendo l'analisi SR delle società ed effettuando un controllo preventivo sull'investimento. BILANCIO SOCIALE: il bilancio sociale contiene valutazioni sociali che integrano quelle del bilancio di esercizio e che non possono essere richieste a quest ultimo se si vuole che mantenga le sue caratteristiche essenziali. Per bilancio sociale si intende la valutazione dell attività aziendale che sfugge alla rilevazione della contabilità generale. CORPORATE GOVERNANCE (o Governo di Impresa): è l insieme di rapporti esistenti tra amministratori, dirigenti, azionisti ed altre parti interessate. CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR oppure Responsabilità Sociale di Impresa): secondo la definizione del Libro Verde della Comunità Europea, la CSR è definibile come all interno delle politiche aziendali l integrazione volontaria delle preoccupazioni sociali ed ecologiche nelle operazioni commerciali e nei loro rapporti con le parti interessate. DIGITAL DIVIDE: espressione con cui si indica la divisione tra coloro che hanno accesso alle moderne tecnologie dell'informazione e coloro che ne sono invece esclusi. FINANZA ETICA: non esiste una definizione univoca; in tale concetto vengono infatti fatte rientrare numerose e diverse esperienze, da quelle dei fondi comuni di investimento etici, alle fondazioni, alle banche o cooperative finanziarie etiche. Ciò è dovuto principalmente alle diversità sociali, legislative ed economiche che si riscontrano nei diversi Paesi.

22 5.0 I GLOSSARI Sostenibilità GLOSSARI: Anche sulla nuova versione del sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari relativi alle aree: Economico-finanziaria; Tecnica; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di sinistra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. AGENZIE DI RATING SOSTENIBILE: valutano la Corporate Social Responsibility delle aziende al fine di decidere l ammissione o meno negli Indici di Sostenibilità. Le principali agenzie sono: la Sustainable Asset Management (SAM) per l ingresso nel Dow Jones Sustainability Index (DJSI) e l Ethical Investment Research Service (EIRIS) per l ingresso nel Financial Times Stock Exchange4Good (FTSE4Good). INDICI DI SOSTENIBILITA : indici di quotazione di Borsa delle imprese che si impegnano nello Sviluppo Sostenibile e/o adottano un comportamento etico responsabile (Corporate Social Responsibility) secondo quanto appurato dalle relative Agenzie di Rating Sostenibile. I più importanti Indici di Sostenibilità sono il Dow Jones Sustainability Index (DJSI) e il Financial Times Stock Exchange4Good (FTSE4Good). SOSTENIBILITA : nel campo della finanza e dell industria significa creazione di valore aggiunto attraverso l anticipazione e la gestione dei rischi e opportunità legate a sviluppi a lungo termine, in campo economico, sociale e ambientale. SVILUPPO SOSTENIBILE: capacità della generazione attuale di realizzare un tipo di sviluppo che, soddisfacendo i bisogni del presente, non comprometta la capacità delle future generazioni di rispondere alle proprie esigenze.

23 6.0 TUTTI I CONTATTI DI INVESTOR RELATIONS