28-gen Chiusura Borse Asia/Pacifico (ore 09:00):

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1 28-gen-2015 Chiusura Borse Asia/Pacifico (ore 09:00): Giappone (Nikkei225): +0,15% Australia (Asx All Ordinaries): +0,09% Hong Kong (Hang Seng): +0,22% Cina (Shangai) -1,41% Singapore (Straits Times) -0,09% Korea (Kospi) +0,47% India (Bse Sensex): +0,05% L effetto generale per l inizio della mattinata sui mercati Europei (tenendo conto dei pesi e delle correlazioni dei vari Indici Asiatici) è da considerarsi leggermente Positivo/Neutrale. Come orari con Eventi (da me selezionati) che ritengo importanti per oggi: Questa notte il dato sull inflazione in Australia è stato poco sotto le attese. Questa mattina il dato sul Sentiment dei Consumatori in Germania è stato poco sopra le attese. Per il resto non vi sono dati importanti per i Mercati Finanziari se non alle ore 20 le decisioni della Fed e soprattutto la successiva conferenza stampa. Si attende di sapere se e quando verranno alzati i tassi e se vi è in cantiere qualche manovra per alleggerire il Dollaro che continua a rafforzarsi rispetto alle principali valute mondiali. Per la nostra analisi iniziamo con il solito sguardo Intermarket - dati ad 1 ora a partire da inizio dicembre- aggiornati alle 09:15 di oggi 28 gennaio- l Indicatore in Figura è una sintesi della Forza Ciclica su base Trimestrale più il ciclo sottostante: VALUTE: - L Euro/Dollaro (in alto a dx) resta in forte trend ribassista, anche se sta tentando un rimbalzo- quota intorno a 1, Il cambio Usd/Yen (in basso a dx) resta forte, ma è in leggera correzione da inizio annoquota intorno a 118,05 COMMODITIES: eugenio sartorelli - 1

2 - l Indice delle Commodities (Crb Index- non in figura) resta debole ed è in forte ribasso da fine giugno- quota intorno a 217,9,3 punti - L Oro (in alto al centro) è in deciso rialzo da inizio anno, anche se sta rallentando - quota intorno a 1288,9 dollari - Il Petrolio (Crude Oil future- in alto a sx) prosegue la decisa tendenza ribassista e su valori che non si vedevano dal quota intorno a 45,25 dollari BOND: - Il Bund (in basso a sx) resta in forte trend rialzista, anche se sta tentando una leggera correzione- quota intorno a 158,02 (rendimento leggermente salito ed intorno a 0,40%) - Il T-note (non in figura) è in ripresa dall 8 dicembre- quota intorno ai 129,2 punti (rendimento leggermente salito ed intorno al 1,82%) - Il Btp future (in basso al centro) ha fatto nuovi massimi oltre 140 ed ora è in leggera correzione- quota intorno a 138,48- lo Spread Btp-Bund è in discesa- vale 120,3 punti VOLATILTA : - La Volatilità implicita in Europa (Vstoxx) è leggermente scesa rispetto alla chiusura di venerdì ed intorno a livelli medi storici- valore intorno al 22,43% - La Volatilità Implicita in Usa (Vix) è leggermente salita ma sotto alla media storica- valore intorno al 17,22%. Tenendo conto dei fattori Intermarket scritti qui sopra (ed anche di altri), il segnale è nel complesso leggermente Rialzista per i mercati Europei- Neutrale per i mercati Usa. Oramai è chiaro lo spostamento di denaro dall Azionario Usa a quello Europeo sia per il Qe messo in atto dalla Bce sia per il cambio favorevole al dollaro. Vedremo se la Fed stasera deciderà qualcosa sui tassi. Al di la di questo l unica sua preoccupazione è un dollaro eccessivamente forte e non eventuali correzioni delle borse Usa che vengono da anni di continui rialzi. Si è anche in attesa di sapere le proposte della Grecia alla Comunità Europea in merito al suo debito che è di difficile (per non dire impossibile) gestione. Resta comunque un mercato favorevole all Azionario Europeo, mente i Bond Europei sembrano avere anticipato le mosse della Bce- come del resto era già avvenuto per tutti i Qe fatti dalla Fed. Le Commodities scendono quasi tutte tranne l Oro si sconta uno scenario deflattivo. Tuttavia con Bond a rendimenti reali negativi e Commodities così basse, un po di denaro potrebbe prendere questa via. Vediamo ora i 4 future su Indici Azionari che seguo per valutare soprattutto il Ciclo Trimestrale - dati a 1 ora a partire da inizio dicembre e aggiornati alle ore 09:15 di oggi 28 gennaio- la retta verticale rappresenta l inizio di tale ciclo: eugenio sartorelli - 2

3 Dal punto di vista ciclico, sui minimi del 15 gennaio (16 per S&P500) è partito un nuovo ciclo Trimestrale con una forza notevole per i mercati Europei, mentre la forza è moderata per i mercati Usa. In base alle regole cicliche questa fase rialzista può proseguire almeno per il 1 sotto-ciclo Mensile. In particolare la massima spinta potrebbe proseguire sino al febbraio. Chiaramente vi possono sempre essere correzioni (legate alle chiusure dei sotto-cicli Settimanali) ma di moderata entità. Per quanto riguarda il Ciclo Settimanale, è partito anch esso sui minimi del 15 gennaio (16 gennaio il minis&p500) e potrebbe essere terminato (in tempi idonei) sul minimo relativo di ieri pomeriggio- attendiamo conferme. Se così fosse potremmo avere almeno 3 gg di prevalenza rialzista, ma con forza inferiore al ciclo precedente. Chiaramente prezzi sotto i minimi di ieri porterebbero ad un allungamento del ciclo Settimanale Dal punto di vista dei Prezzi (tenendo conto dei fattori tempo, volumi e strutture cicliche), una prosecuzione della spinta ciclica (legata ad un nuovo Ciclo Settimanale) può portare verso: - Eurostoxx: Dax: poi c è e Fib: oltre c è e minis&p500 : poi Dal lato opposto un po di correzione può portare verso: - Eurostoxx: Dax : poi Fib: poi minis&p500: poi eugenio sartorelli - 3

4 Valori sotto i livelli sottolineati porterebbero ad un allungamento del ciclo Settimanale- valori sotto i livelli successivi porterebbero ad una diminuzione della forza sui cicli superiori (Mensile e Trimestrale). Vediamo ora i Cicli a partire dal Mensile sino al Giornaliero dell Eurostoxx Future (dati aggiornati alle ore 9:15 di oggi 28 gennaio): Valutiamo i Cicli secondo il metodo multi Ciclico. Questa valutazione parte dai Cicli più lunghi (trend principale) e poi osserva con la lente di ingrandimento cosa potrebbe accadere a livello intraday- le valutazione delle forze in atto sui vari Cicli sono principalmente focalizzate sulla giornata odierna, ma soprattutto la lettura del Ciclo Giornaliero ci fornisce il dato più utile e puntuale. -in alto a sx c è il Mensile (o Tracy+2 -dati a 15 minuti- alle volte questo si allunga ad un ciclo metà-trimestrale)- è partito il 15 gennaio (16 gennaio per l S&P500) e resta in decisa forza in Europa (meno per gli Usa). In base alle regole cicliche potremmo avere tutto il ciclo a prevalenza rialzista, anche se risulta difficile che si possa proseguire con questa forza. Chiaramente vi possono essere correzioni di limitata entità, legate alle parti conclusive dei sotto-cicli Settimanali. -in basso a sx c è il Ciclo Settimanale (o Tracy -dati a 15 minuti- è un ciclo più importante del precedente poiché mediamente più stabile) è partito il 15 gennaio mattina (16 per il minis&p500). Potrebbe essere terminato sul minimo di ieri pomeriggio (vedi freccia gialla nel grafico)- se così fosse possiamo avere almeno 3 gg di prevalenza rialzista. Chiaramente prezzi sotto i minimi di ieri porterebbero ad un allungamento del ciclo Settimanale. eugenio sartorelli - 4

5 -in alto a dx c è il Ciclo bi-giornaliero (o Tracy-2 -dati a 5 minuti- che è un ciclo meno importante)- è partito il 27 gennaio intorno alle ore 16:45 ed è in discreta spinta che potrebbe proseguire. -in basso a dx c è il Ciclo Giornaliero (o Tracy-3 -dati a 5 minuti)- è partito ieri alle ore 16:45 ed è il 2 ciclo consecutivo che si allunga- ciò segnala potenziali cambiamenti ciclici (come l inizio di un nuovo ciclo Settimanale). E in buona spinta che potrebbe proseguire per la mattinata. Trading con Futures A livello di Trading Intraday più sensato tenendo conto delle varie conformazioni cicliche ci sono possibilità sia al rialzo che al ribasso. Questo non è un controsenso, poiché propongo sempre dei trade stretti (spesso più stretti in una delle due direzioni, ovvero quella più debole delle 2) e che in base alla statistica dei cicli passati sono compatibili con le letture cicliche soprastanti. Vediamo le strategie intraday sensate in base alle conformazioni cicliche potenziali (li ho dovuti : Trade Rialzo Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Eurostoxx Eurostoxx Dax Dax Fib minis&p Trade Ribasso Vendita sotto Take-Profit (punti) Stop-Loss sopra Eurostoxx Dax Fib minis&p Avvertenza.: leggere attentamente le Regole di Trading a fondo pagina. Euro/Dollaro Ciclo Trimestrale è partito sui minimi del 3 ottobre e resta in decisa debolezza. Siamo in attesa di una fine ciclo che potrebbe essere sui minimi del 26 gennaio- un primo segnale sono stati prezzi oltre 1,14- servirebbe una rottura di 1,15 e poi 1,16 (chiaramente con indicatori ciclici più sofisticati lo si capisce prima). Dal lato opposto ulteriore debolezza (che evidentemente allungherebbe il ciclo) può riportare sotto 1,120 e poi a 1,115. Ciclo Settimanale è iniziato sui minimi del 26 gennaio ed è in discreto recupero che potrebbe proseguire per altri 2 gg- si potrebbe salire verso 1,1460 e poi 1,1550. Dal lato opposto possono esserci correzioni sino a 1,125- valori sotto 1,120 riporterebbero il ciclo in debolezza. Ciclo Giornaliero sembra partito stamattina in apertura, ma servono conferme. Se così fosse potremmo avere una prevalenza rialzista almeno sino alle ore Come livelli di Trading Intraday in base a quanto vedo ora abbiamo: Eur/Usd Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Trade Rialzo 1,1425 0,0020-0,0025 1,1405 eugenio sartorelli - 5

6 Vendita sotto Take-Profit Stop-Loss sopra Trade Ribasso 1,1220 0,0015-0,0018 1,1235 Bund Ciclo Trimestrale è partita una nuova fase sui minimi dell 8 dicembre- sui minimi del 9 gennaio è partito il 2 sotto-ciclo Mensile. Come detto più volte ribassi sino a 157,5 sarebbero più che naturali e non intaccherebbero la forza rialzista di questo ciclo. Dal lato rialzista gli spazi si riducono sempre più- comunque la volontà di ulteriore forza ciclica sarebbe indicata da prezzi oltre 158,75. Ciclo Settimanale è partito sui minimi del 22 gennaio con una forte spinta- ora siamo in fase di esitazione. Ben sappiamo che qui i cicli sono poco rispettati. A livello di prezzi sono sempre possibili (e fisiologiche ) correzioni verso 157,5- valori inferiori ridurrebbero le nuove forze cicliche rialziste. Dal lato opposto una prosecuzione rialzista ha come livelli: 158,5 e 158,75 e poi i massimi di 159,05. Ciclo Giornaliero lettura poco chiara e con almeno 2 alternative cicliche equiprobabili. N.B.: attenzione che le ricorrenti eccezioni cicliche rendono meno affidabili i segnali intraday che scrivo qui sotto. Come livelli di Trading Intraday in base a quanto vedo ora abbiamo: Bund Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Trade Rialzo 158,50 0,11-0,13 158,40 Vendita sotto Take-Profit Stop-Loss sopra Trade Ribasso ,80 0,11-0,13 157,90 Trade Ribasso ,50 0,12-0,15 157,61 OPZIONI ed Etf (tutti i mercati) - A livello di Opzioni dicevo da 2 gg che su qualche correzione (anche leggera) si poteva assumere posizioni al rialzo- inoltre la volatilità media è scesa. L operazione è il classico Vertical Call debit Spread: - Eurostoxx (se sotto 3380): acquisto Call marzo 3350 e vendita Call marzo FtseMib (se sotto 20500): acquisto Call marzo e vendita Call marzo Dax (se sotto 10650): acquisto Call marzo e vendita Call marzo sul minis&p500 si potrebbe fare l operazione opposta ovvero di Call credit Vertical Spread, ma su scadenza febbraio puntando ad un minis&p500 che non superi preferisco attendere le decisioni della Fed di domani per fare eventualmente l operazione. - sarebbe anche sensato fare operazioni multiday long con Future e copertura parziale mediante Opzioni Put- entro le ore 10:30 metterò qui sotto l eventuale Operazione. - per le poche posizioni ribassiste rimaste di Vertical Put debit Spread scadenza marzo, come tecnica difensiva avevo scritto che è opportuno chiudere la Put venduta (e quindi rimane quella acquistata)- per incassare denaro e ridurre le perdite si può vendere Put marzo con strike poco sopra quella venduta (25-50 punti sopra per Eurostoxx- 100 punti per Dax- 500 punti per FtseMib). Chiaramente si rischia qualcosa, ma solo in caso di forti ribassi che per quanto poco probabili non sono impossibili (parola che non esiste sui mercati finanziari). -venerdì sono entrato su Etf long (in realtà ho usato i double long) sull Eurostoxx e Ftsemib (dove già ero entrato tra novembre e dicembre)- vorrei incrementare leggermente questa posizione eugenio sartorelli - 6

7 (diciamo con una quota metà della precedente) ma vorrei vedere Eurostoxx sotto 3050 (ieri siamo arrivati lì ma non ero davanti al computer) e FtseMib sotto Ricordo che posso entrare altre 2-3 volte e per questo tengo una riserva di capitale. Per il Dax che è su massimi assoluti preferisco non entrare. -su Eur/Usd sono entrato al rialzo su prezzi intorno a 1,15- ho incrementati le posizioni per prezzi sotto 1,125- entrerei ancora per prezzi verso 1,00 (diciamo sotto 1,003). Per il Trading ricordo le 10 regole generali che adotto: 1- I Prezzi di Ingresso sono la parte più importante della tabella questi (e gli Stop-Loss) sono più corretti alla rottura dei prezzi scritti sopra e non sui prezzi scritti sopra per rottura si intende 1 o 2 tick sopra (acquisto) o sotto (vendita) 2- I Prezzi di ingresso restano Validi per la giornata fino a quando non viene toccato lo Stop-Lossdopo le ore 19 meglio non operare su Eurostoxx-Dax-Bund a meno che non si abbiano posizione aperte in precedenza e che comunque vanno chiuse a fine giornata 3- Se si verificano per es. prima i Segnali Rialzisti, quelli Ribassisti restano validi (per la giornata) a meno che si sia arrivati al Take-Profit del segnale rialzista- la stessa cosa vale se si verificano prima i segnali ribassisti 4- Come gestione della Posizione, quando scrivo Take-Profit (es. Eurostoxx) significa che arrivati ad un utile di 10 punti o si esce o perlomeno si alza lo stop a pareggio (ovvero a livello di ingresso)- al raggiungimento di un utile di 15 punti o si esce (ma chi ha delle sue regole di profit dinamiche, e quindi basate sul movimento dei prezzi, può rimanere ancora nel trade) o comunque si mette uno stop profit a 10 punti 5- Le rotture di livelli di Prezzi di Ingresso sui vari mercati in tempi vicini si auto confermano 6- Talvolta su alcuni trade non c è proporzione tra Take-Profit e Stop-Loss, ma se li metto significa che sono gli unici stop-loss statici che mi sento di dare in base a quanto vedo in quel momento su base ciclica- se si considerano troppo elevati gli Stop-Loss non si opera, oppure si usano Stop-Loss proporzionali ai Take-Profit (ma si rischia di più in termini di probabilità che lo stop-loss venga preso) 7- I migliori Stop-Loss e soprattutto Take Profit sono dinamici e non statici 8- Bisogna anche tenere conto di potenziali false rotture negli orari di uscita di dati sensibili (segnalati più sopra) 9- Per diminuire il rischio sarebbe meglio operare almeno su 2 dei precedenti mercati più 1 tra Euro/Dollaro e Bund. 10- Talvolta, malgrado la visione della giornata si più rialzista (o ribassista), metto più livelli di trading nella direzione opposta- ciò non è un controsenso, ma spesso sono livelli che se superati negherebbero la lettura ciclica prevalentemente rialzista (o ribassista) preventivata. Inoltre, soprattutto su forti movimenti direzionali, sono più chiari i livelli di prezzo nella direzione opposta. Aggiungo che per valutare i risultati dei miei segnali non ha senso vederli solo per qualche giorno, ma come qualsiasi tecnica di trading va valutata con continuità su una serie di segnali dati e sui vari mercati. Chiaramente ci sono dei momenti di perdita (quando i cicli sono meno chiari), ma spesso le giornate si chiuderebbero in pareggio (o quasi) seguendo i segnali rialzisti e ribassisti sullo stesso mercato. Quando vi è poi una serie di segnali positivi si punta a recuperare e guadagnare. eugenio sartorelli - 7