Relazione semestrale al 30 giugno Parte specifica

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1 SEZIONE SECONDA - parte specifica Fideuram Italia Fondo ad accumulazione dei proventi della categoria Assogestioni "Azionari Italia" Relazione semestrale al 30 giugno 2017 Parte specifica Società di gestione: Fideuram Investimenti SGR S.p.A. Depositario: State Street Bank International GmbH Succursale Italia Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo.

2 NOTA ILLUSTRATIVA DELLA RELAZIONE SEMESTRALE - PARTE SPECIFICA Politica di gestione e prospettive di investimento Nel corso del primo semestre 2017 il mercato azionario italiano ha registrato una performance in euro positiva pari a 10.49% misurata dall indice Comit Globale R. Nel periodo in esame l andamento del mercato italiano è stato volatile e ha mostrato un andamento analogo a quello dei principali mercati europei. La crescita generalizzata degli utili aziendali favorita anche da una crescita economica nazionale superiore alle aspettative e un buon quadro a livello internazionale accompagnato dal rassicurante esito delle elezioni francesi, hanno determinato forti flussi in acquisto sul mercato azionario italiano. I rialzi sono stati generalizzati con in evidenza i finanziari, le utilities e titoli più ciclici tra cui si distinguono alcuni industriali. Particolarmente positivo è stato l universo delle piccole e medie capitalizzazioni spinto da forti flussi in acquisto legati all entrata in vigore di incentivi fiscali all investimento di lungo periodo nella categoria. In controtendenza negativa rispetto all andamento generale del mercato è stato il settore energetico, penalizzato dalla rinnovata debolezza del prezzo del petrolio. Nel periodo di riferimento il Fondo ha registrato flussi in uscita (la raccolta netta è stata negativa per euro) ed è stato caratterizzato da un operatività costante finalizzata, in parte, a trarre vantaggio da una volatilità che si è mantenuta su valori elevati. In particolare, per quanto riguarda il comparto finanziario, è stata mantenuta un esposizione selettiva sui i titoli bancari dotati di maggiore solidità patrimoniale. Nelle prime settimane dell anno sono state incrementate le posizioni su diverse capitalizzazioni minori per essere poi nuovamente ridotte a seguito delle ottime performance. Nel corso del semestre il fondo non ha posto in essere operazioni su strumenti finanziari derivati. In portafoglio sono presenti i titoli azionari Intesa Sanpaolo e Intesa Sanpaolo risparmio appartenenti al benchmark di riferimento. Le prospettive per la seconda parte del 2017 appaiono al momento costruttive anche dopo i buoni rialzi su cui si è assistito nel primo semestre. Le valutazioni di buona parte delle maggiori capitalizzazioni dovrebbero essere supportate da un buon andamento dei conti societari mentre il comparto finanziario, che ha un notevole peso sul listino nazionale, potrebbe essere favorito dal progressivo miglioramento dell economia reale e da politiche monetarie europee tendenzialmente meno penalizzanti per il settore. Al momento non si prevedono modifiche sostanziali alla strategia di investimento. Una particolare attenzione sarà riservata al settore finanziario, in particolare a quello bancario, che presumibilmente risulterà ancora il più volatile del mercato, risentendo non solo dell andamento reddituale, ma anche di eventuali interventi speciali o legati alla regolamentazione europea. Informativa relativa all esercizio del diritto di voto La SGR in tutti gli eventi societari nei quali è stata convocata per esercitare il diritto di voto inerente gli strumenti finanziari in gestione si è attenuta ai principi ed ai criteri individuati dal Comitato per la corporate governance di Assogestioni, che fissano i requisiti di professionalità, onorabilità e indipendenza dei candidati nonché le condizioni di ineleggibilità e incompatibilità. Agli eventi societari hanno partecipato studi legali che hanno espresso il voto conformemente alle istruzioni ricevute e concordate a livello di Comitato per la corporate governance di Assogestioni. Elementi significativi che hanno determinato variazioni del valore del patrimonio e delle quote Nel corso del primo semestre del 2017 il patrimonio netto del Fondo è passato da 25,5 milioni di euro a 26,9 milioni di euro. L andamento della raccolta ha influito solo marginalmente sul patrimonio del fondo. Nel corso del primo semestre 2017 il valore della quota ha registrato un incremento del 12.13% mentre il benchmark - costituito dall indice "Comit Globale R" - ha registrato, nel corso del medesimo periodo, una performance del 10.49%. Il rendimento dell indice è calcolato ipotizzando il reinvestimento dei dividendi (indice total return). La performance assoluta del Fondo è risultata positiva e migliore di quella registrata dal mercato azionario italiano. Ad una profittevole selettività su su titoli e settori si è accompagnata una positività operatività. Il Fondo ha quindi registrato un risultato superiore a quello del benchmark di riferimento, consentendo un recupero totale dei costi di gestione. 10

3 Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del periodo. Dopo la chiusura del periodo non si sono registrati eventi significativi. Milano, 27 luglio 2017 L Amministratore Delegato Dr. Gianluca La Calce 11

4 FIDEURAM ITALIA AL 30/06/2017 SITUAZIONE PATRIMONIALE ATTIVITÀ Situazione al Situazione a fine 30/06/2017 esercizio precedente In percentuale del totale attività In percentuale del totale attività A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI , ,82 A1. Titoli di debito A1.1 titoli di Stato A1.2 altri A2. Titoli di capitale , ,82 A3. Parti di OICR B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI B1. Titoli di debito B2. Titoli di capitale B3. Parti di OICR C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI C1. Margini presso organismi di compensazione e garanzia C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati D. DEPOSITI BANCARI D1. A vista D2. Altri E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE F. POSIZIONE NETTA LIQUIDITÀ , ,18 F1. Liquidità disponibile , ,15 F2. Liquidità da ricevere per operazioni , ,46 da regolare F3. Liquidità impegnata per operazioni , ,43 da regolare G. ALTRE ATTIVITÀ G1. Ratei attivi G2. Risparmio di imposta G3. Altre TOTALE ATTIVITÀ , ,00 12

5 FIDEURAM ITALIA AL 30/06/2017 SITUAZIONE PATRIMONIALE PASSIVITÀ E NETTO Situazione al Situazione a fine 30/06/2017 esercizio precedente H. FINANZIAMENTI RICEVUTI I. PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI L1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati L2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati M. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI M1. Rimborsi richiesti e non regolati M2. Proventi da distribuire M3. Altri N. ALTRE PASSIVITÀ N1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati N2. Debiti di imposta N3. Altre TOTALE PASSIVITÀ VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO Numero delle quote in circolazione , ,836 Valore unitario delle quote 37,544 33,484 Movimenti delle quote nell esercizio Quote emesse ,854 Quote rimborsate ,513 13

6 Elenco dei principali strumenti finanziari in portafoglio al 30 giugno 2017 Titolo Quantità Prezzo Cambio Controvalore % su Totale attività. ENI SPA ,000 13, , ,37% INTESA SANPAOLO ,000 2, , ,72% ENEL SPA ,000 4, , ,64% UNICREDIT SPA ,000 16, , ,61% ATLANTIA SPA ,000 24, , ,59% ASSICURAZIONI GENERA ,000 14, , ,84% TENARIS SA ,000 13, , ,38% FERRARI NV 9.629,000 75, , ,67% FIAT CHRYSLER AUTOMO ,000 9, , ,62% CNH INDUSTRIAL NV ,000 9, , ,52% TELECOM ITALIA SPA ,000 0, , ,35% LUXOTTICA GROUP SPA ,000 50, , ,89% STMICROELECTRONICS N ,000 12, , ,71% MEDIOBANCA SPA ,000 8, , ,61% EXOR HOLDING NV 8.358,000 47, , ,46% LEONARDO SPA ,000 14, , ,46% SNAM SPA ,000 3, , ,41% BANCO BPM SPA ,000 2, , ,21% TELECOM ITALIA RSP ,000 0, , ,21% BUZZI UNICEM SPA ,000 21, , ,17% MONCLER SPA ,000 20, , ,04% MEDIASET SPA ,000 3, , ,03% UNIPOL GRUPPO FINANZ ,000 3, , ,98% UBI BANCA SCPA ,000 3, , ,97% UNIPOLSAI ,000 1, , ,93% A2A SPA ,000 1, , ,89% BANCA MEDIOLANUM SPA ,000 7, , ,89% RECORDATI SPA 6.400,000 35, , ,84% BASICNET SPA ,000 3, , ,77% PRYSMIAN SPA 8.100,000 25, , ,77% FINECOBANK BANCA FIN ,000 6, , ,73% ENAV SPA ,000 3, , ,72% AUTOGRILL SPA ,000 10, , ,71% INFRASTRUTTURE WIREL ,000 4, , ,68% INTESA SANPAOLO RSP ,000 2, , ,67% DIASORIN SPA 2.600,000 67, , ,65% ITALGAS SPA ,000 4, , ,61% IREN SPA ,000 2, , ,58% DAVIDE CAMPARI MILAN ,000 6, , ,55% PARMALAT SPA ,000 3, , ,53% POSTE ITALIANE SPA ,000 5, , ,52% DANIELI + CO 6.100,000 21, , ,48% BENI STABILI SPA SII ,000 0, , ,47% DANIELI CO RSP 7.800,000 15, , ,45% GEOX SPA ,000 2, , ,45% BANCA POPOLARE DI SO ,000 3, , ,45% CREDITO EMILIANO SPA ,000 7, , ,44% SNAI SPA ,000 1, , ,43% DE LONGHI SPA 4.000,000 27, , ,41% ACEA SPA 8.000,000 13, , ,39% Totale ,47% Altri strumenti finanziari ,58% Totale strumenti finanziari ,05% 14