All models are false, but some are useful, Box (1980) Any statistical relationship will break down when used for policy purposes, Goodhart (1974)

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "All models are false, but some are useful, Box (1980) Any statistical relationship will break down when used for policy purposes, Goodhart (1974)"

Transcript

1 All models are false, but some are useful, Box (1980) Any statistical relationship will break down when used for policy purposes, Goodhart (1974) Università di Siena - Corso di Laurea EGIF Investimenti Alternativi 1 Dicembre 2014 Giovanni Fulci, FRM

2 Contesto: beta e alpha Rischi sistematici Alpha: porzione dei rendimenti non spiegata dall esposizione a rischi sistematici Alpha o rischi sistematici ancora non identificati? Riclassificazione di Alpha in Beta?

3 Fonte: Deutsche Bank Global Market Research The Random Walk Mapping the World s Financial Markets 2013, 13 Febbraio 2013 Contesto: beta e alpha Esiste un optimal portfolio? Asset Allocation di fondi pensione: esempi su differenti paesi

4 Contesto: beta e alpha CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM - BOARD OF ADMINISTRATION INVESTMENT COMMITTEE - MINUTES OF MEETING - OPEN SESSION - February 16, 2010 Ipotizziamo di essere appena stati assunti come Direttori Investimenti di un grande fondo pensione...e che sia data (es., dal board of directors) una Long-Term Strategic Asset Allocation (o policy portfolio dato esogeno) a questo punto rimangono solo alcune decisioni da prendere, tra le quali: - scegliere una gestione attiva, passiva, od un mix delle due? E su quali asset classes? - quali metodiche utilizzare per implementare le decisioni di cui sopra? - quali veicoli utilizzare (active fund manager picking; etf, alternative beta, etc.)? - quali tecniche di ri-bilanciamento di portafoglio utilizzare? - quali i rischi delle singole decisioni sopra esposte?

5 Contesto: beta e alpha Alpha: un industria costruita su un gioco a somma zero Universo di titoli crescente Alta intensità e densità dell informazione Forte competizione (mercati quasiefficienti)

6 Contesto: COSTI di GESTIONE Per ottenere un rendimento maggiore del benchmark, l ALPHA generato dalla gestione deve essere maggiore dei COSTI DI GESTIONE.

7 Contesto: PROBABILITA di OVER-PERFORMANCE S&P Indices Versus Active Funds (SPIVA ) Europe Scorecard, Daniel Ung, Sunjiv Mainie, Rodney Fernandes, Bryan Hahn November 2014

8 The Masters of Universe -> Hedge fund: esempio di pitchbook Costi e vincoli di liquidabilita Alpha!?

9 The Masters of Universe -> Hedge fund or something else? Principio di parsimonia: What can be done with fewer assumptions is done in vain with more Hedge Funds: Superstar investors? NO! Strategia sistematica di vendita Put su S&P500: Ogni mese, vendita di 1 Put su S&P500 con scadenza 1 mese Strike della Put: 1X volatilità Leva applicata: 2X Put Risk Premia: Strategia free lunch? NO! - Monetizza premio in mercati normali - Short volatility - Short correlation - Short tail risk Jurek J.W. e E. Stafford, The Cost of Capital for Alternative Investments, Harvard Business School, working paper N , Settembre 2011.

10 Put Risk Premia: vendita di assicurazione contro turbolenze economiche/finanziarie Spiegazione Risk-based Compenso per l esposizione a una fonte sistematica di rischio Rendimento per sopportare il rischio di perdite comonotoniche (per magnitudine e timing) con bad times, ossia periodi quando l utilità marginale della ricchezza è elevata; - recessioni/alta disoccupazione/crolli dei mercati; - shocks nella confidenza o percezione del rischio (panico/bank run/crisi di liquidità) Spiegazione Behavioural-based Errore sistematico perpetrato da investitori con comportamento irrazionale (deviazioni sistematiche dalla razionalità) Lottery ticket preference: sovrastima della probabilità di accadimento di eventi a bassa probabilità --> disponibilità degli investitori a pagare un prezzo eccessivo per comprare out-of-the-money put option al fine di protezione dei portafogli. Effetto certezza: suggestività/impatto emozionale di eventi estremamente negativi che l investitore tende a evitare anche pagando premi non equi (date le basse probabilità degli stessi eventi)

11 Alpha o Risk premia?

12 Alpha o Risk premia? MSCI March 2013 Harvesting Risk Premia for Large Scale Portfolios

13 Alpha o Risk premia?..an index fund in wolf clothing? La ricerca dell alpha inizia dall identificazione delle esposizioni di beta a fattori di rischio sistematico alternativi (es. FX carry) che vanno oltre i beta tradizionali (es. S&P500) Questi risk premia sono anche denominati exotic beta o alternative beta e cercano di catturare specifici risk premia mediante: - l applicazione a basso costo di rule-based trading strategies (approcci dinamici: es. momentum, mean reversion); - l applicazione a basso costo a nuovi beta con approcci statici (timber, shipping, real estate, etc) - l applicazione a basso costo di un mix di approcci statici e dinamici (fx carry + momentum) Alexander M Ineichen, The Search for Alpha Continue, Alternative Investment Strategies, September 2001, UBS. The Critique of Pure Alpha, Alexander M Ineichen, UBS Investment Research, March 2005

14 Alpha o Risk premia? Do Risk Factors Eat Alpha? What is the wind behind this sail? Briand R., Nielsen F. e D. Stefek,, Portfolio of Risk Premia: a New Approach to Diversification, MSCI-Barra Research Insight, January 2009

15 Alpha o Risk premia? Verso un approccio Factor-based all asset allocation? Dai risk premia all implementazione.. Briand R., Nielsen F. e D. Stefek,, Portfolio of Risk Premia: a New Approach to Diversification, MSCI-Barra Research Insight, January 2009

16 Alpha o Risk premia? Briand R., Nielsen F. e D. Stefek,, Portfolio of Risk Premia: a New Approach to Diversification, MSCI-Barra Research Insight, January 2009

17 Risk premia: razionali per l esistenza -> risk-based &/or behavioural?? prezzo fishing expedition tempo Da 2 gg a 1-2m SHORT TERM REVERSAL Da 2m a 24-36m 24-36m a 60m MEDIUM TERM L/T MOMENTUM REVERSA

18 Risk premia: razionali per l esistenza -> risk-based &/or behavioural?? prezzo fishing expedition tempo Da 2 gg a 1-2m SHORT TERM REVERSAL Da 2m a 24-36m MEDIUM TERM MOMENTUM 24-36m a 60m L/T REVERSA

19 Risk premia: razionali per l esistenza -> risk-based &/or behavioural?? prezzo fishing expedition tempo Da 2 gg a 1-2m SHORT TERM REVERSAL Da 2m a 24-36m MEDIUM TERM MOMENTUM 24-36m a 60m L/T REVERSA

20 Risk premia: monetizzazione Errori sistematici: monetizzazione (*) Diversificazione dei Bad Times (**) (*) Risk Premia/Errori sistematici investibili attraverso strategie sistematiche (ossia basate su regole nondiscrezionali), liquide e a basso costo (**) Ogni Risk Premia/Errore Sistematico ha i suoi specifici Bad Times: l investitore riceve un compenso per il rischio di perdite durante specifici Bad Times (value in equity 2000 e 2008, fx carry nel , momentum 2009, etc) Scouting ortogonale: ricerca di Risk Premia/Errori Sistematici i cui Bad Times non accadano simultaneamente, ossia siano ortogonali tra loro; integrazione delle asset allocation tradizionali con esposizioni strategiche e/o tattiche a fattori non presenti nel portafoglio

21 Risk premia: monetizzazione Approccio di portafoglio: 1/N

22 Risk premia: utilizzo Vantaggi Scouting ortogonale: ricerca di Risk Premia/Errori Sistematici i cui Bad Times non accadano simultaneamente, ossia siano il più possibile ortogonali tra loro; integrazione delle asset allocation tradizionali con esposizioni strategiche e/o tattiche a fattori non presenti nel portafoglio Concetto più sottile di diversificazione e costruzione portafoglio: - Diverso orizzonte di lavoro: es., M/T Momentum e S/T Reversal - Differenti Bad Times: es. FX Carry e FX Value - Per fonti di rischio: es. FX Carry vs Commodity Carry Maggiore granularità decisionale: - Approccio standard: nel prossimo anno lo S&P500 sarà + alto rispetto ai valori attuali? - Approccio aggiuntivo: nel prossimo anno la volatilità implicita (nelle opzioni) sarà superiore a quella effettivamente realizzata? Due diligence (selezione/termine) di gestori attivi/hedge funds: apriamo la scatola nera! Risk Management attivo: mitigazione/copertura di un particolare fattore non desiderato Risk Management passivo: maggiori fonti di rischio sulle quali mappare il portfoglio

23 Risk premia: utilizzo Problemi Macro-consistenza: lo S&P500 è macro-consistente poiché tutti gli investitori lo possono detenere senza alterarne i prezzi. Se un Risk Premia non è macro-consistente esso vedrà annullarsi il suo excess return (dopo una iniziale crescita dovuta ai flusssi in ingresso nello stesso Risk Premia) Governance: Lunga ciclicalità dei Risk Premia rispetto all orizzonte di breve termine della maggior parte degli investitori (ragione di persistenza e limite all arbitraggio) Persistenza (es short term mean reversion, commodity pre-roll) Esaurimento/capacità- > limite all arbitraggio Parametrizzazione: Rasoio logico di Ockham (principio del valore della spiegazione più semplice) Diversificazione del rischio modello/segnale

24 Punti principali Alpha o cheap beta waiting to be discovered? Tassonomia dei risk premia Risk premia hanno differenti origini e conseguentemente differenti bad times tra loro e rispetto alle asset class tradizionali Risk premia aggiungono nuove, importanti dimensioni: - alle asset allocation strategiche/tattiche; - alla selezione di gestori attivi - al risk management attivo/passivo e alla performance/risk attribution Costruzione di portafoglio absolute return sfruttando scouting ortogonale tra risk premia per ottenere un portafoglio multi-asset con caratteristiche absolute return

25 Appendice Esempi di indici investibili rappresentativi di risk premia Fundamental Law of Active Management Portable alpha: tecniche di implementazione e rischi

26 Esempi di indici investibili rappresentativi di risk premia Amenc N., F. Goltz e A. Lodh, Choose your Betas: Benchmarking Alternative Equity Index Strategies, The Journal of Portfolio management, Fall 2012

27 Esempi di indici investibili rappresentativi di risk premia I rischi di una strategia su fixed income basata sul carry Grafico tratto da: Société Générale, Market Cycles, Research Report, 30 Aprile 2004, Bijal Shah

28 Esempi di indici investibili rappresentativi di risk premia Esempio di applicazione di: - Un approccio statico: buy & hold > linea bianca - Un mix tra approccio statico e dinamico: fx carry + momentum long/short> linea rossa Fonte dei dati e delle analisi: Bloomberg LP

L ascesa e il declino degli Hedge Funds

L ascesa e il declino degli Hedge Funds Workshop INNOVAZIONE FINANZIARIA ED EVOLUZIONE DELL ASSET ALLOCATION. IN RICORDO DI FRANCO CAPARRELLI L ascesa e il declino degli Hedge Funds Prof. Claudio Boido, Università di Siena, Luiss Dott. Giovanni

Dettagli

DOMANDE. Indicare i principali servizi di investimento e fornirne una breve descrizione

DOMANDE. Indicare i principali servizi di investimento e fornirne una breve descrizione DOMANDE Si ricorda che nelle risposte non è richiesta l'indicazione di formule - ad eccezione della formula del CPPI - ma dei soli fattori rilevanti e del relativo impatto Indicare i principali servizi

Dettagli

Indice Introduzione all economia del mercato mobiliare Il lessico dei mercati mobiliari

Indice Introduzione all economia del mercato mobiliare Il lessico dei mercati mobiliari Indice Pag. 1. Introduzione all economia del mercato mobiliare 1 Antonio Fasano 1.1 Il sistema finanziario e il mercato mobiliare 1 1.1.1 Gli strumenti finanziari 2 1.1.2 Gli intermediari finanziari 4

Dettagli

ASSET ALLOCATION TATTICA. Adeguamento dinamico e flessibile ai Mercati

ASSET ALLOCATION TATTICA. Adeguamento dinamico e flessibile ai Mercati ASSET ALLOCATION TATTICA Adeguamento dinamico e flessibile ai Mercati Settembre 2015 Caratteristiche e Obiettivi Una strategia d investimento dinamica e flessibile che si adegua costantemente alle condizioni

Dettagli

L investimento azionario nei portafogli istituzionali: le opportunità offerte da strategie alternative

L investimento azionario nei portafogli istituzionali: le opportunità offerte da strategie alternative L investimento azionario nei portafogli istituzionali: le opportunità offerte da strategie alternative Marzio Zocca Responsabile Clienti Istituzionali Azimut Consulenza Sim Santander 2008 100.0% 100.0%

Dettagli

Non solo benchmark: le prospettive nei modelli gestionali. Stefania Luzi Mefop Roma, 3 luglio 2013

Non solo benchmark: le prospettive nei modelli gestionali. Stefania Luzi Mefop Roma, 3 luglio 2013 Non solo benchmark: le prospettive nei modelli gestionali Stefania Luzi Mefop Roma, 3 luglio 2013 La cronistoria Pre 2009 Modello a benchmark basato su: Pesi delle asset class Benchmark costituito da indici

Dettagli

RISK FACTOR INVESTING L EVOLUZIONE DELLE STRATEGIE MULTI-ASSET

RISK FACTOR INVESTING L EVOLUZIONE DELLE STRATEGIE MULTI-ASSET RISK FACTOR INVESTING L EVOLUZIONE DELLE STRATEGIE MULTI-ASSET Michele Quinto Sales Director Retail Business Italy, Franklin Templeton Investments Pierluigi Ansuinelli Institutional Product Specialist

Dettagli

28 ottobre 2011. Alberto Luraschi Portfolio Manager Global Strategies & Total Return

28 ottobre 2011. Alberto Luraschi Portfolio Manager Global Strategies & Total Return GESTIONE DI PORTAFOGLI E RISCHIO: IL RUOLO DEGLI ETF. 28 ottobre 2011 Alberto Luraschi Portfolio Manager Global Strategies & Total Return Dai prodotti benchmarked Profili di mercato ai prodotti flessibili

Dettagli

PRESENTAZIONE DEI FONDI DI FONDI HEDGE A BASSA VOLATILITÀ. Lodi, Agosto 2007

PRESENTAZIONE DEI FONDI DI FONDI HEDGE A BASSA VOLATILITÀ. Lodi, Agosto 2007 PRESENTAZIONE DEI FONDI DI FONDI HEDGE A BASSA VOLATILITÀ Lodi, Agosto 2007 1 Numero di hedge funds nel mondo (dati dal 1990 al 2006) Circa 8.000 diversi hedge funds operativi a livello mondiale 10.000

Dettagli

La gestione tattica di un portafoglio target volatility

La gestione tattica di un portafoglio target volatility La gestione del Portfolio tattico e Money Management La gestione tattica di un portafoglio target volatility Relatore: Federico Pitocco Business Development Manager Morningstar Investment Management Europe

Dettagli

Nuovi trend per gli investimenti istituzionali: strategie attive-sistematiche e a bassa volatilità

Nuovi trend per gli investimenti istituzionali: strategie attive-sistematiche e a bassa volatilità Nuovi trend per gli investimenti istituzionali: strategie attive-sistematiche e a bassa volatilità Oliver Buquicchio Responsabile Investitori Istituzionali BNP Paribas Equities and Derivatives THEAM all

Dettagli

Best Styles: premi al rischio negli investimenti azionari

Best Styles: premi al rischio negli investimenti azionari Strategia Best Styles: premi al rischio negli investimenti azionari La gestione dei premi al rischio è una strategia comunemente adottata negli investimenti obbligazionari e valutari. Per il comparto azionario

Dettagli

Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti

Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti Fausto Tenini - Analista Quantitativo presso Ufficio Studi MF-MilanoFinanza - Prof. presso Univ. Statale di Milano, facoltà

Dettagli

Modifiche mensili al database

Modifiche mensili al database Tavola dei contenuti MondoAlternative Database a Hedge Fund MondoAlternative b Fondi Ucits Alternativi Database MondoAlternative Analusys Database Analusys Modifiche mensili al database a Fondi aggiunti:

Dettagli

Promotore finanziario e scelta degli investimenti per la clientela nei periodi di crisi e di espansione. Michele Patri Milano, Luglio 2010

Promotore finanziario e scelta degli investimenti per la clientela nei periodi di crisi e di espansione. Michele Patri Milano, Luglio 2010 Promotore finanziario e scelta degli investimenti per la clientela nei periodi di crisi e di espansione Michele Patri Milano, Luglio 2010 Alliance Bernstein Number of Analysts 37 anni nell industria Presenza

Dettagli

Relatore: Fabiano Galli, Associate Director, Russell investments

Relatore: Fabiano Galli, Associate Director, Russell investments Relatore: Fabiano Galli, Associate Director, Russell investments MATERIALE RISERVATO AD INVESTITORI PROFESSIONALI, VIETATA LA DISTRIBUZIONE A CLIENTI AL DETTAGLIO O A POTENZIALI CLIENTI AL DETTAGLIO INTRODUZIONE

Dettagli

La gestione di successo di una strategia hedge fund market-neutral

La gestione di successo di una strategia hedge fund market-neutral Strategia 24 Update II/2014 La gestione di successo di una strategia hedge fund market-neutral Il settore internazionale degli hedge fund dal 2007 si trova in una situzione non felice. Il nuovo millennio

Dettagli

Design e Gestione dei Portafogli Multi-Asset: Analisi di mercato e casi pratici. Michele Quinto

Design e Gestione dei Portafogli Multi-Asset: Analisi di mercato e casi pratici. Michele Quinto Design e Gestione dei Portafogli Multi-Asset: Analisi di mercato e casi pratici Michele Quinto Agenda Analisi dei fondi Multi-Asset in Europa: opportunità e rischi L evoluzione dei portafogli Multi-Asset

Dettagli

Parte I Visione d insieme, rendimenti storici e teorie accademiche

Parte I Visione d insieme, rendimenti storici e teorie accademiche Presentazione all edizione italiana, di Mario Masini Prefazione all edizione italiana, di Luca Martinetti Osculati Prefazione, di Clifford S. Asness Ringraziamenti Abbreviazioni e acronimi pag. XIII» XVII»

Dettagli

La costruzione di un portafoglio obbligazionario attraverso strategie di portable alpha: tra tradizione ed i n n o v a z i o n e.

La costruzione di un portafoglio obbligazionario attraverso strategie di portable alpha: tra tradizione ed i n n o v a z i o n e. Le nuove frontiere nella gestione dell'asset allocation La costruzione di un portafoglio obbligazionario attraverso strategie di portable alpha: tra tradizione ed i n n o v a z i o n e. R e l a t o r e

Dettagli

Risparmio gestito e stili di gestione Dott. Sergio Paris - Università degli Studi di Bergamo

Risparmio gestito e stili di gestione Dott. Sergio Paris - Università degli Studi di Bergamo Economia dei mercati mobiliari e finanziamenti di aziende Risparmio gestito e stili di gestione Dott. Sergio Paris - Università degli Studi di Bergamo Gli stili di gestione Stile di gestione come espressione

Dettagli

Ucits III alternativi: la nuova via d'accesso alle strategie hedge. Stefano Gaspari, Amministratore Delegato, MondoHedge. Rimini, 19 maggio 2011

Ucits III alternativi: la nuova via d'accesso alle strategie hedge. Stefano Gaspari, Amministratore Delegato, MondoHedge. Rimini, 19 maggio 2011 Ucits III alternativi: la nuova via d'accesso alle strategie hedge Stefano Gaspari, Amministratore Delegato, MondoHedge Rimini, 19 maggio 2011 Ucits Hedge Fund (o Ucits III alternativi): una nuova via

Dettagli

Riconquistare la fiducia del risparmiatore

Riconquistare la fiducia del risparmiatore 12 Giugno 2012 WORKSHOP KPMG Riconquistare la fiducia del risparmiatore Marco Liera, Fondatore YouInvest La Scuola per Investire La migliore ricerca accademica al servizio della finanza personale La sfida

Dettagli

Le ricerche del Laboratorio del 2010 e quelle in corso

Le ricerche del Laboratorio del 2010 e quelle in corso Le ricerche del Laboratorio del 2010 e quelle in corso Convegno di presentazione delle attività di ricerca e incontro con gli operatori Claudio Giannotti Direttore del Laboratorio Università LUM giannotti@lum.it

Dettagli

Investimenti obbligazionari nei Paesi Emergenti

Investimenti obbligazionari nei Paesi Emergenti Obbligazioni Investimenti obbligazionari nei Paesi Emergenti Il nostro scenario prevede che la financial repression sia destinata a perdurare ancora per qualche anno. Nel frattempo sarà sempre più difficile

Dettagli

Presentazione Corporate

Presentazione Corporate Anthilia Capital Partners SGR Maggio 2011 Presentazione Corporate Fondi aperti a ritorno assoluto Fondi chiusi riservati Advisory e mandati di gestione Risk Management 3 Chi siamo Società di gestione

Dettagli

Le linee di gestione. Aprile 2014

Le linee di gestione. Aprile 2014 Le linee di gestione Aprile 2014 Obiettivi OBIETTIVO CONSERVAZIONE RENDIMENTO A SCADENZA CORRELAZIONE Protezione del capitale Smoothing downside risk Low volatility Coupon cash flow generation Correlation

Dettagli

Performance e volatilità delle principali asset class nel 2012

Performance e volatilità delle principali asset class nel 2012 Performance e volatilità delle principali asset class nel 2012 Sono stati utilizzati i seguenti indici per le varie asset class: Euro Cash Indices Libor Total return 3 Months (Cash), EuroStoxx in Euro

Dettagli

Strategie ISOVOL nella costruzione di

Strategie ISOVOL nella costruzione di FOR PROFESSIONAL INVESTORS Strategie ISOVOL nella costruzione di portafogli diversificati I vantaggi di un approccio fondato sulla contribuzione al rischio EFPA Italia Meeting 2014 Agenda Inter-temporal

Dettagli

Le nuove frontiere nella gestione dell Asset Allocation

Le nuove frontiere nella gestione dell Asset Allocation Le nuove frontiere nella gestione dell Asset Allocation Donato Giannico Con la partecipazione di: Matthieu David Amedeo Giurazza Padova 09 novembre Roma 05 dicembre Milano 23 gennaio Le nuove frontiere

Dettagli

I vantaggi delle strategie hedge nei portafogli istituzionali

I vantaggi delle strategie hedge nei portafogli istituzionali I vantaggi delle strategie hedge nei portafogli istituzionali Itinerari Previdenziali Michele Pacciana Documento riservato agli investitori istituzionali partecipanti al convegno Itinerari Previdenziali

Dettagli

La gestione attiva nei mercati obbligazionari: Conviction è la parola chiave

La gestione attiva nei mercati obbligazionari: Conviction è la parola chiave Active Marzo Management 2015 La gestione attiva nei mercati obbligazionari: Conviction è la parola chiave Mauro Vittorangeli CIO Conviction Fixed Income e Senior Portfolio Manager Le politiche monetarie

Dettagli

Una sola società di gestione, tante soluzioni di investimento. J.P. Morgan Asset Management

Una sola società di gestione, tante soluzioni di investimento. J.P. Morgan Asset Management Una sola società di gestione, tante soluzioni di investimento. J.P. Morgan Asset Management Insight: una storia di tradizione, presente e futuro J.P. Morgan Asset Management è una delle case di gestione

Dettagli

INDICI DI MERCATO: CAPITALIZZAZIONE, FONDAMENTALI O IBRIDI?

INDICI DI MERCATO: CAPITALIZZAZIONE, FONDAMENTALI O IBRIDI? INDICI DI MERCATO: CAPITALIZZAZIONE, FONDAMENTALI O IBRIDI? Le strategie di investimento passivo hanno conosciuto una crescente popolarità tra gli investitori istituzionali e privati negli ultimi anni.

Dettagli

Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive

Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La congiuntura economica Gli investimenti alternativi: situazioni e prospettive Stefano Bestetti, director Hedge Invest Sgr 26 settembre 2013, Milano Investimenti

Dettagli

AZ Commodity Trading. luglio 2012. Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2012

AZ Commodity Trading. luglio 2012. Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2012 AZ Commodity Trading luglio 2012 Prima dell adesione leggere il prospetto informativo Settembre 2012 1 A CHI SI RIVOLGE PER CHI VUOLE COGLIERE LE OPPORTUNITA DEL MERCATO DELLE COMMODITY CON L OBIETTIVO

Dettagli

che si riflette in una maggiore e impellente richiesta di advice

che si riflette in una maggiore e impellente richiesta di advice che si riflette in una maggiore e impellente richiesta di advice Utilizzo di un servizio di consulenza (contrattualizzato) ad un costo aggiuntivo Non si avvale di un servizio/contratto di consulenza ad

Dettagli

Portfolio Lab Investments. Company Presentation. Sintesi dell attività e dei servizi erogati

Portfolio Lab Investments. Company Presentation. Sintesi dell attività e dei servizi erogati Portfolio Lab Investments Company Presentation Sintesi dell attività e dei servizi erogati 25/06/2012 La società Portfolio Lab Investments è un advisor indipendente nel settore dell asset management, specializzato

Dettagli

Hedge Fund: stili di gestione e peculiarità. Cristiana Brocchetti

Hedge Fund: stili di gestione e peculiarità. Cristiana Brocchetti Hedge Fund: stili di gestione e peculiarità Cristiana Brocchetti Milano, 17 dicembre 2012 1 Tradizionale o Alternativo? Due le principali aree che caratterizzano le tipologie di investimento: Tradizionali

Dettagli

CERCARE GUADAGNI SU MERCATI ALTERNATIVI

CERCARE GUADAGNI SU MERCATI ALTERNATIVI Focus La crisi finanziaria ha penalizzato le Borse e il mercato obbligazionario alimentando la predisposizione degli investitori a cercare gli strumenti del mercato monetario, capaci di offrire buoni rendimenti

Dettagli

La costruzione di un portafoglio ed il ruolo degli ETF

La costruzione di un portafoglio ed il ruolo degli ETF La costruzione di un portafoglio ed il ruolo degli ETF Prof. Elena Beccalli, Milano ETF DAY Milano, 24 ottobre 2013 Il problema dell'investitore Condizioni di incertezza: riferimento ai dati storici, ma

Dettagli

Mercati, strumenti finanziari e investimenti alternativi

Mercati, strumenti finanziari e investimenti alternativi Mercati, strumenti finanziari e investimenti alternativi Claudio Boido, Antonio Fasano Mercati, strumenti finanziari e investimenti alternativi McGraw-Hill Milano New York San Francisco Washington D.C.

Dettagli

Carry Strategies. Fondo con alto livello di delega e profilo di rischio basso

Carry Strategies. Fondo con alto livello di delega e profilo di rischio basso Carry Strategies Fondo con alto livello di delega e profilo di rischio basso Versione riservata ai Financial Partner ad esclusivo uso interno Maggio 2014 La posizione di Carry Strategies nell offerta AzFund

Dettagli

Time-diversification ed Hedge Funds

Time-diversification ed Hedge Funds Giovanni Fulci Direzione Investimenti Unicredit Private Banking Giugno 2004 Equities for the long run? Le differenti accezioni di rischio a scadenza Rischio ed holding period: il corrente dibattito sulla

Dettagli

Paolo Cappugi Gli investimenti nella previdenza integrativa: filosofia di gestione e orizzonte temporale

Paolo Cappugi Gli investimenti nella previdenza integrativa: filosofia di gestione e orizzonte temporale 1 Paolo Cappugi Gli investimenti nella previdenza integrativa: filosofia di gestione e orizzonte temporale Indice Parte 1 Premessa Parte 2 Quadro generale Parte 3 Struttura degli investimenti e orizzonte

Dettagli

Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario

Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario Per Consulenti E Investitori Qualificati Strategic Solutions Schroder Global Diversified Growth Fund Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario Quando gli strumenti classici non bastano

Dettagli

PROTEGGERE IL PATRIMONIO DELL ENTE, OTTENERE STABILITÀ DI RITORNI SUL MEDIO- LUNGO PERIODO, POTER CONTARE SU PARTNER FINANZIARI ESPERTI E AFFIDABILI

PROTEGGERE IL PATRIMONIO DELL ENTE, OTTENERE STABILITÀ DI RITORNI SUL MEDIO- LUNGO PERIODO, POTER CONTARE SU PARTNER FINANZIARI ESPERTI E AFFIDABILI PROTEGGERE IL PATRIMONIO DELL ENTE, OTTENERE STABILITÀ DI RITORNI SUL MEDIO- LUNGO PERIODO, POTER CONTARE SU PARTNER FINANZIARI ESPERTI E AFFIDABILI SONO LE ESIGENZE CENTRALI DI UN ATTIVITÀ DI INSTITUTIONAL

Dettagli

Anthilia Orange e Anthilia Yellow

Anthilia Orange e Anthilia Yellow Anthilia Capital Partners SGR Maggio 2011 4 Luglio 2012 Anthilia Orange e Anthilia Yellow Anthilia Orange: FdF High Yield & Emerging Markets Debt, volatilità target 7% Data di lancio Tipologia investimento

Dettagli

UNIT LINKED AZ STYLE"

UNIT LINKED AZ STYLE UNIT LINKED AZ STYLE" PER UNA CONSULENZA BASATA SU DINAMISMO E DIVERSIFICAZIONE Prima dell adesione leggere le Condizioni di Contratto Aggiornato Sett. 2011 CHE COSA E? Un nuovo prodotto Unit Linked di

Dettagli

Modifiche mensili al database

Modifiche mensili al database Tavola dei contenuti MondoAlternative Database a Hedge Fund MondoAlternative b Fondi Ucits Alternativi Database MondoAlternative Analusys Database Analusys Modifiche mensili al database a Fondi aggiunti:

Dettagli

Gli investitori internazionali continuano

Gli investitori internazionali continuano Hedge fund: raccolta positiva e patrimonio a 1.970 mld di dollari, superiore al livello precrisi Tra le strategie con le migliori performance nel terzo trimestre del 2011 la Macro, la Managed future e

Dettagli

Hedge e Ucits alternativi: trend, opportunità e rischi Alessandra Manuli, Amministratore Delegato Hedge Invest SGR

Hedge e Ucits alternativi: trend, opportunità e rischi Alessandra Manuli, Amministratore Delegato Hedge Invest SGR Hedge e Ucits alternativi: trend, opportunità e rischi Alessandra Manuli, Amministratore Delegato Hedge Invest SGR Milano, 8 aprile 2014 1 Hedge e Ucits alternativi: trend 2 Hedge e Ucits alternativi:

Dettagli

PRESENTAZIONE DELLA SOCIETA E DEI PRODOTTI. Lodi, Agosto 2007

PRESENTAZIONE DELLA SOCIETA E DEI PRODOTTI. Lodi, Agosto 2007 PRESENTAZIONE DELLA SOCIETA E DEI PRODOTTI Lodi, Agosto 2007 1 Caratteristiche della normativa italiana sugli Hedge Funds Istituzione e gestione limitata a società di gestione Italiane sotto il controllo

Dettagli

IL FONDO CHE NON AFFONDA. Fonte: Investors Magazine,p.46-51 n.02/15 15 agosto 2015 Pubblicato in: www.frameam.ch Sezione Rassegna Stampa

IL FONDO CHE NON AFFONDA. Fonte: Investors Magazine,p.46-51 n.02/15 15 agosto 2015 Pubblicato in: www.frameam.ch Sezione Rassegna Stampa 46 BASICS INVESTORS - www.traders-mag.it 02.2015 IL FONDO CHE NON AFFONDA Che cosa definisce un buon gestore? Come si sceglie un fondo di investimento? Quali regole occorre applicare per essere certi di

Dettagli

Modifiche mensili al database

Modifiche mensili al database Tavola dei contenuti MondoAlternative Database a Hedge Fund MondoAlternative b Fondi Ucits Alternativi Database MondoAlternative Analusys Database Analusys Modifiche mensili al database a Fondi aggiunti:

Dettagli

Generare valore oggi con gli investimenti obbligazionari

Generare valore oggi con gli investimenti obbligazionari Generare valore oggi con gli investimenti obbligazionari Alessandro Pozzi Responsabile Distribuzione Retail & Wholesale Eurizon Capital Scenario di riferimento Crescita Moderata Politiche monetarie Tassi

Dettagli

Fondo AcomeA ETF attivo

Fondo AcomeA ETF attivo Articolo pubblicato su Borsa Italiana il 28 giugno 2012 http://www.borsaitaliana.it/speciali/trading/inside-markets/23/etf-fondoacomeaetfattivo.htm Fondo AcomeA ETF attivo Il fondo AcomeA ETF Attivo è

Dettagli

DEFENDER. Presentazione comparto

DEFENDER. Presentazione comparto DEFENDER Presentazione comparto Filosofia INVESTIRE NEI MERCATI FINANZIARI PRINCIPALMENTE EUROPEI GENERARE RENDIMENTI ASSOLUTI E STABILI NEL TEMPO ATTRAVERSO UNA GESTIONE STRATEGICA E TATTICA DELL ESPOSIZIONE

Dettagli

CAPIRE E GESTIRE I RISCHI FINANZIARI Interrelazioni rischio rendimento e misure RAPM

CAPIRE E GESTIRE I RISCHI FINANZIARI Interrelazioni rischio rendimento e misure RAPM CAPIRE E GESTIRE I RISCHI FINANZIARI Interrelazioni rischio rendimento e misure RAPM Prof. Marco Oriani Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano 17 ottobre 2011 - Sala Convegni S.A.F. SCUOLA DI ALTA

Dettagli

Gestioni sistematiche trend following Managed Futures

Gestioni sistematiche trend following Managed Futures Padova, 21 Ottobre 2011 Gestioni sistematiche trend following Managed Futures Giulio Faccioni Head of Business Development Agenda Quotidianità e investimenti Le strategie sistematiche Managed Futures Computer

Dettagli

INVESTIMENTI INFRASTRUTTURALI: UNA ASSET CLASS ATTRAENTE PER I FONDI PENSIONE.

INVESTIMENTI INFRASTRUTTURALI: UNA ASSET CLASS ATTRAENTE PER I FONDI PENSIONE. INVESTIMENTI INFRASTRUTTURALI: UNA ASSET CLASS ATTRAENTE PER I FONDI PENSIONE. www.quercusfunds.com Strettamente Privato e Confidenziale CONSIDERAZIONI DI ASSET ALLOCATION Gli Endowment Funds In US ci

Dettagli

Portafogli efficienti per ogni profilo

Portafogli efficienti per ogni profilo Portafogli efficienti per ogni profilo di rischio con gli ETF Fausto Tenini -Analista Quantitativo presso Ufficio Studi MF-MilanoFinanza - Prof. presso Univ. Statale di Milano, facoltà di Economia Offerta

Dettagli

LA VALUTAZIONE DEI PRODOTTI DI INVESTIMENTO : RENDIMENTO E RISCHIO DI PORTAFOGLI OBBLIGAZIONARI E AZIONARI ED ELEMENTI DI ANALISI FONDAMENTALE

LA VALUTAZIONE DEI PRODOTTI DI INVESTIMENTO : RENDIMENTO E RISCHIO DI PORTAFOGLI OBBLIGAZIONARI E AZIONARI ED ELEMENTI DI ANALISI FONDAMENTALE MODULO 1 LA VALUTAZIONE DEI PRODOTTI DI INVESTIMENTO : RENDIMENTO E RISCHIO DI PORTAFOGLI OBBLIGAZIONARI E AZIONARI ED ELEMENTI DI ANALISI FONDAMENTALE Durata : 1 gg Le nozioni di base per la valutazione

Dettagli

Guardare ai servizi private con occhi nuovi

Guardare ai servizi private con occhi nuovi Guardare ai servizi private con occhi nuovi GESTIONI PATRIMONIALI CASSA LOMBARDA Visione globale, azione personale. La Gestione Patrimoniale Cassa Lombarda è un servizio di investimento altamente specializzato,

Dettagli

Sella Capital Management Società di Gestione del Risparmio

Sella Capital Management Società di Gestione del Risparmio Sella Capital Management Società di Gestione del Risparmio Presentazione per la Clientela Qualificata/Istituzionale 1 MOL FIL/ L F DOFL 2 ID/ L F D Sella Capital Management SGR (SCM) è una società di gestione

Dettagli

Investire in periodi di Financial Repression

Investire in periodi di Financial Repression 6 Smart Risk Update III/2013 Investire in periodi di Financial Repression L attuale contesto di bassi tassi d interesse spinge gli investitori ad intraprendere soluzioni di investimento innovative. Con

Dettagli

PRIVATE EQUITY esperienze internazionali per la gestione dei portafogli istituzionali italiani

PRIVATE EQUITY esperienze internazionali per la gestione dei portafogli istituzionali italiani PPORTUNITA PER GLI INVESTITORI PREVIDENZIALI a cura di Roberto Alazraki, Presidente Europa Benefits www.europabenefits.it PRIVATE EQUITY esperienze internazionali per la gestione dei portafogli istituzionali

Dettagli

Capitolo 1. Profilo finanziario degli investimenti 1

Capitolo 1. Profilo finanziario degli investimenti 1 Indice Prefazione Introduzione XIII XV Capitolo 1. Profilo finanziario degli investimenti 1 1.1 Definizione e tipologie di investimento 1 1.1.1 Caratteristiche degli investimenti produttivi 3 1.1.2 Caratteristiche

Dettagli

IL PROCESSO DI INVESTIMENTO

IL PROCESSO DI INVESTIMENTO IL PROCESSO DI INVESTIMENTO IL PROCESSO DI ALLOCAZIONE DEGLI INVESTIMENTI Definizione dell allocazione strategica Definizione dell allocazione tattica Definizione delle singole forme di investimento Verifica

Dettagli

Sostenibilità delle Prestazioni Pensionistiche: Maggiori Rendimenti Implicano Maggiori Rischi da Gestire Attivamente

Sostenibilità delle Prestazioni Pensionistiche: Maggiori Rendimenti Implicano Maggiori Rischi da Gestire Attivamente Sostenibilità delle Prestazioni Pensionistiche: Maggiori Rendimenti Implicano Maggiori Rischi da Gestire Attivamente Relatore: Sebastiaan Schrikker Link Institutional Advisory Gestioni Previdenziali: è

Dettagli

Efficienza e sostenibilità nei portafogli istituzionali

Efficienza e sostenibilità nei portafogli istituzionali Per investitori professionali Confidenziale Efficienza e sostenibilità nei portafogli istituzionali ETF, perfomance, asset allocation, SRI Simone Rosti Executive Director, Head of UBS ETF Italy UBS Asset

Dettagli

Zenit Sgr e Zenit Alternative Investments Sgr sono due società del Gruppo PFM Finanziaria S.p.A. Professional Fund Management

Zenit Sgr e Zenit Alternative Investments Sgr sono due società del Gruppo PFM Finanziaria S.p.A. Professional Fund Management Zenit Sgr e Zenit Alternative Investments Sgr sono due società del Gruppo PFM Finanziaria S.p.A. Professional Fund Management 2 PFM FINANZIARIA S.p.A. Sede Legale e Direzione Generale : Via Privata Maria

Dettagli

Teoria delle opzioni e Prodotti strutturati

Teoria delle opzioni e Prodotti strutturati LS FIME a.a. 2008-2009 2009 Teoria delle opzioni e Prodotti strutturati Giorgio Consigli giorgio.consigli@unibg.it Uff 258 ricevimento merc: 11.00-13.00 1 Programma 1. Mercato delle opzioni e contratti

Dettagli

Leonardo Cervelli Direttore Commerciale Sella Gestioni SGR

Leonardo Cervelli Direttore Commerciale Sella Gestioni SGR Il rendimento obiettivo: un fattore cruciale per la sostenibilità dei bilanci trentennali Il difficile equilibrio tra orizzonte di investimento, ritorni attesi e volatilità Leonardo Cervelli Direttore

Dettagli

Gli Investitori Globali Ritengono che le Azioni Saranno La Migliore Asset Class Nei Prossimi 10 Anni

Gli Investitori Globali Ritengono che le Azioni Saranno La Migliore Asset Class Nei Prossimi 10 Anni é Tempo di BILANCI Gli Investitori Hanno Sentimenti Diversi Verso le Azioni In tutto il mondo c è ottimismo sul potenziale di lungo periodo delle azioni. In effetti, i risultati dell ultimo sondaggio di

Dettagli

Strategie α nella costruzione di portafoglio. 03 Maggio 2012

Strategie α nella costruzione di portafoglio. 03 Maggio 2012 Strategie α nella costruzione di portafoglio 03 Maggio 2012 AGENDA La costruzione di portafoglio Le strategie alpha Il portafoglio con strategie alpha LA COSTRUZIONE DI UN PORTAFOGLIO FINANZIARIO Un portafoglio

Dettagli

Macro Volatility. Marco Cora. settembre 2012

Macro Volatility. Marco Cora. settembre 2012 Macro Volatility Marco Cora settembre 2012 PERDITE E GUADAGNI Le crisi sono eventi con bassa probabilità e alto impatto - La loro relativa infrequenza non deve però portare a concludere che possano essere

Dettagli

UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE

UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE AD USO ESCLUSIVO DEI CLIENTI PROFESSIONALI E DEGLI INVESTITORI QUALIFICATI UN FONDO, TRE SEMPLICI MODI PER INVESTIRE BLACKROCK GLOBAL FUNDS (BGF) GLOBAL MULTI-ASSET INCOME FUND Un fondo, tre possibili

Dettagli

L asset liability management visto da Generali Investments Carlo Cavazzoni, Responsabile Globale Distribuzione

L asset liability management visto da Generali Investments Carlo Cavazzoni, Responsabile Globale Distribuzione L asset liability management visto da Generali Investments Carlo Cavazzoni, Responsabile Globale Distribuzione Contenuti 1. Asset liability management: il contesto e le evoluzioni 2. L approccio di Generali

Dettagli

Gli sviluppi della tecnologia nel Trading e nel DMA (Direct Market Access)

Gli sviluppi della tecnologia nel Trading e nel DMA (Direct Market Access) Carlo Palumbo European Direct Market Access Global Markets SPIN 2005, Roma 14 giugno Gli sviluppi della tecnologia nel Trading e nel DMA (Direct Market Access) Introduzione Business Drivers I recenti sviluppi

Dettagli

Esposizione dei fondi BlackRock ai titoli greci Gamme BlackRock Global Funds (BGF) e BlackRock Strategic Funds (BSF) A solo scopo informativo - Al 29

Esposizione dei fondi BlackRock ai titoli greci Gamme BlackRock Global Funds (BGF) e BlackRock Strategic Funds (BSF) A solo scopo informativo - Al 29 Esposizione dei fondi BlackRock ai titoli greci Gamme BlackRock Global Funds (BGF) e BlackRock Strategic Funds (BSF) A solo scopo informativo - Al 29 giugno 2015 Esposizione dei comparti BGF e BSF ai titoli

Dettagli

Lezione 13 Rendimenti conseguibili con l analisi fondamentale

Lezione 13 Rendimenti conseguibili con l analisi fondamentale Lezione 13 Rendimenti conseguibili con l analisi fondamentale Analisi degli Investimenti 2014/15 Lorenzo Salieri Introduzione Il principale obiettivo dell analisi fondamentale è di determinare il valore

Dettagli

LE MOSSE GIUSTE PER UNA STRATEGIA VINCENTE

LE MOSSE GIUSTE PER UNA STRATEGIA VINCENTE LE MOSSE GIUSTE PER UNA STRATEGIA VINCENTE Sulla SCACCHIERA DEGLI INVESTIMENTI, i titoli obbligazionari e quelli azionari sono il re e la regina; sono le Asset Class nobili, gli investimenti per eccellenza

Dettagli

AND NON CAP WEIGHTED PORTFOLIO

AND NON CAP WEIGHTED PORTFOLIO SOCIALLY RESPONSIBLE INVESTMENT AND NON CAP WEIGHTED PORTFOLIO Forum per la Finanza Sostenibile Milano 30 giugno 2009 Giulio Casuccio Head of Quantitatives Strategies and Research Principi ed obiettivi:

Dettagli

STRAEGIE DI INVESTIMENTO NEI SEGMENTI DI CAPITALIZZAZIONE DEL MERCATO AZIONARIO. Enrico Camerini, Head of CS ETF - Italy. Rimini, 19 maggio 2011

STRAEGIE DI INVESTIMENTO NEI SEGMENTI DI CAPITALIZZAZIONE DEL MERCATO AZIONARIO. Enrico Camerini, Head of CS ETF - Italy. Rimini, 19 maggio 2011 STRAEGIE DI INVESTIMENTO NEI SEGMENTI DI CAPITALIZZAZIONE DEL MERCATO AZIONARIO Enrico Camerini, Head of CS ETF - Italy Rimini, 19 maggio 2011 Esposizione al mercato: Standard o Total Market? Un investitore

Dettagli

Prodotti UCITS III sofisticati: Investire in strategie alternative in una struttura a rischio controllato

Prodotti UCITS III sofisticati: Investire in strategie alternative in una struttura a rischio controllato Prodotti UCITS III sofisticati: Investire in strategie alternative in una struttura a rischio controllato Michele Pacciana Amministratore Delegato Man Investments SGR Rimini, 19 maggio 2011 Informazioni

Dettagli

Agenda. Introduzione alla Finanza Comportamentale Il campione di riferimento Risultati ottenuti Stagionalità Conclusioni

Agenda. Introduzione alla Finanza Comportamentale Il campione di riferimento Risultati ottenuti Stagionalità Conclusioni Behavioral Funds Agenda Introduzione alla Finanza Comportamentale Il campione di riferimento Risultati ottenuti Stagionalità Conclusioni Introduzione alla Finanza Comportamentale La finanza comportamentale

Dettagli

Asset allocation in Etf: quattro modelli

Asset allocation in Etf: quattro modelli in Etf: quattro modelli Come battere il mercato con pochi strumenti e dati mensili Di seguito sono proposti i risultati di quattro semplici asset allocation gestite attraverso l utilizzo di pochi Etf,

Dettagli

Fondo Pensione per il personale delle Aziende del Gruppo Unicredit. DOCUMENTO SULLA POLITICA DI INVESTIMENTO Approvato il 13 dicembre 2012

Fondo Pensione per il personale delle Aziende del Gruppo Unicredit. DOCUMENTO SULLA POLITICA DI INVESTIMENTO Approvato il 13 dicembre 2012 Fondo Pensione per il personale delle Aziende del Gruppo Unicredit DOCUMENTO SULLA POLITICA DI INVESTIMENTO Approvato il 13 dicembre 2012 1. Premessa Con deliberazione del 16 MARZO 2012, adottata dalla

Dettagli

EQUITY INDEX ALLOCATION. Operatività su indici azionari globali

EQUITY INDEX ALLOCATION. Operatività su indici azionari globali EQUITY INDEX ALLOCATION Operatività su indici azionari globali Agosto 2015 Caratteristiche e Obiettivi Strategia d investimento studiata per adattarsi ai differenti scenari dei mercati azionari globali

Dettagli

ETF Revolution: come orientarsi nel nuovo mondo degli investimenti

ETF Revolution: come orientarsi nel nuovo mondo degli investimenti ETF Revolution: come orientarsi nel nuovo mondo degli investimenti Emanuele Bellingeri Responsabile ishares Italia November 2014 For professional clients / qualified investors only Leadership globale Il

Dettagli

L investimento immobiliare all estero: strategie per una diversificazione geografica

L investimento immobiliare all estero: strategie per una diversificazione geografica 32 L investimento immobiliare all estero: strategie per una diversificazione geografica An international diversification strategy for Italian real estate investors Maurizio Grilli, Simone Roberti, Bnp

Dettagli

Il caso del Gruppo Generali

Il caso del Gruppo Generali Carlo Cavazzoni Direttore Generale Simgenia Gian Luigi Costanzo Amministratore Delegato Generali Asset Management Il caso del Gruppo Generali Sommario Θ Trend del mercato Θ L approccio di Generali al mercato

Dettagli

Authorized and regulated by the Financial Services Authority

Authorized and regulated by the Financial Services Authority Authorized and regulated by the Financial Services Authority Mercati sempre più volatili, portafogli più rischiosi, sostenibilità più difficile. E forse il caso di tornare a parlare di risk budgeting e

Dettagli

Solvency II: punto di vista dell industria assicurativa alla luce dell attuale contesto finanziario

Solvency II: punto di vista dell industria assicurativa alla luce dell attuale contesto finanziario Solvency II: punto di vista dell industria assicurativa alla luce dell attuale contesto finanziario Dott. Bettina Corves Wunderer CFO Allianz SpA Milano, 17 Maggio 2012 Agenda 1. Il ruolo dell industria

Dettagli

Obbligazioni o azioni? Obbligazioni convertibili: il meglio dei due mondi

Obbligazioni o azioni? Obbligazioni convertibili: il meglio dei due mondi Obbligazioni o azioni? Obbligazioni convertibili: il meglio dei due mondi Febbraio 2009 Disclaimer Il presente documento è consegnato da UBS Global Asset Management a scopo formativo, informativo e di

Dettagli

IL CONTROLLO DEL RISCHIO NELLA VALUTAZIONE DEL PORTAFOGLIO

IL CONTROLLO DEL RISCHIO NELLA VALUTAZIONE DEL PORTAFOGLIO S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La congiuntura Economica IL CONTROLLO DEL RISCHIO NELLA VALUTAZIONE DEL PORTAFOGLIO ALESSANDRO BIANCHI 20 Novembre 2014 Indice Introduzione: cosa intendiamo

Dettagli

BPER INTERNATIONAL SICAV

BPER INTERNATIONAL SICAV BPER INTERNATIONAL SICAV OPEN SELECTION Comparti a profilo di rischio controllato > COSA È UNA SICAV La Sicav è una società per azioni a capitale variabile avente per oggetto l investimento collettivo

Dettagli

Private Wealth Management

Private Wealth Management Private Wealth Management 1 I team Gruppo Fideuram dedicati alla clientela Private 2 Risk Management Key Clients Gestioni Private Private Banker Le migliori professionalità del Gruppo Fideuram si uniscono

Dettagli

Hedge Funds: la risposta alle nuove esigenze degli investitori

Hedge Funds: la risposta alle nuove esigenze degli investitori Hedge Funds: la risposta alle nuove esigenze degli investitori Serge Cadelli COO Man Investments Man Investments Specialista negli investimenti alternativi Canada Stati Uniti Irlanda Regno Unito Paesi

Dettagli