Morning Call 8 FEBBRAIO 2018 DAILY. Sotto i riflettori
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1 Morning Call 8 FEBBRAIO 2018 Sotto i riflettori Previsioni del Pil per i Paesi dell Area euro I temi del giorno Macro: le stime della Commissione UE, +2,3% il Pil del 2018 per l Area euro; in Italia +1,5% per l anno in corso e +1,2% nel 2019 Azionario: in recupero i listini europei; Wall Street in calo, l indice di volatilità Vix scende sotto i 30 punti Assestamento sui tassi, in rialzo i rendimenti dei Treasury e del Bund, bene i Periferici Fonte: Commissione UE L analisi dei mercati Prove di assestamento sui mercati dopo le turbolenze dei giorni scorsi: ieri in rialzo i listini azionari europei con chiusure intorno ai due punti percentuali (best performer il FtseMib con un +2,8%) mentre a Wall Street il Dow Jones consolida il recupero di martedì con una variazione intorno allo zero. Sul fronte dei tassi, in lieve rialzo i rendimenti del Treasury e del Bund mentre tornano a scendere quelli dei Paesi periferici dell Area euro. Il rendimento del Btp decennale stamattina scambia sotto il 2,0%. Ieri diffuse le stime dalla Commissione europea che confermano le indicazioni date nei giorni scorsi dai Pmi di un economia che sta consolidando la crescita: rivisti al rialzo i numeri pubblicati tre mesi fa. L Area euro nel 2017 è cresciuta del 2,4%, il livello più alto degli ultimi dieci anni; per il 2018 si stima un 2,3% ed un 2,0% per l anno successivo. Stesso trend, ma valori più contenuti, per l Italia: +1,5% nel 2017 e 2018, 1,2% nel I rischi sulla previsione sono bilanciati per l Area euro, al ribasso per l Italia, che si conferma il fanalino di coda dell Area euro. Sul fronte dell inflazione, restiamo lontani dal target del 2,0%: 1,5% nel 2017 e 2018, +1,6% nel 2019 per l Area euro (+1,3% nel 2017 e 2018 e 1,5% nel 2019 per l Italia). Il cambio Eur/Usd è in calo a 1,2240 punti. Market movers Europa: oggi la bilancia commerciale in Germania, il Bollettino Bce e le decisioni della Banca d Inghilterra. Stati Uniti: oggi i sussidi settimanali di disoccupazione. Mercati Finanziari Tassi Negli Usa le aspettative di una crescita economica sostenuta e di un inflazione che potrebbe risentire della crescita dei salari continua a condizionare i rendimenti dei Treasury che sulla scadenza decennale si riporta sopra il 2,80%; anche il Bund di analoga 1
2 Azionario scadenza segue lievemente il movimento e scambia stamattina allo 0,75%. Ancora in calo i differenziali tra i titoli dei Paesi periferici e la Germania: questa mattina il Btp/Bund scambia a 122bp, il Bonos/Bund a 68bp. Lo Schatz tedesco a 2 anni questa mattina rende il -0,55%, il Bund decennale il +0,75%; negli Stati Uniti il biennale tratta al 2,11%, il decennale scambia al 2,82%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,369% della scadenza ad un mese e il -0,191% di quella ad un anno. In lieve rialzo i tassi impliciti dei future Euribor a 3mesi: il giugno 2020 tratta a +0,41%, il dicembre 2020 a +0,63%, il giugno 2021 scambia al +0,84%. Ancora oscillazioni sui listini azionari con gli indici europei che terminano in recupero intorno al 2,0% e il FtseMib che si avvicina ai 23mila punti; Wall Street resta cauta con il Dow Jones che chiude invariato ed il Nasdaq in ribasso di circa un punto percentuale. La volatilità resta alta seppur in calo con l indice Vix che scende sotto i 30 punti. L indice EuroStoxx50 ha terminato la seduta a punti (+1,76%), il Dax ha concluso a punti (+1,60%), il FtseMib a punti (+2,86%); a Wall Street il Dow Jones chiude a punti (-0,08%), lo S&P500 a punti (-0,50%) ed il Nasdaq Composite a punti (-0,90%). La Borsa di Tokio termina la seduta odierna in rialzo con l indice Nikkei che chiude a punti (+1,13%). Materie prime In calo le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la seduta a 192 punti. In ritracciamento i prezzi del greggio con il Wti che scambia a 61,60 dollari al barile mentre il Brent tratta a 65,30 dollari. Mercati Valutari Dollaro In recupero il biglietto verde che questa mattina torna sotto 1,23 contro la divisa unica; il cross scambia a 1,224 punti, in calo dai massimi dal 2014 sulla scia del rialzo dei rendimenti dei Treasury e delle dichiarazioni del presidente della Bundesbank Weidmann secondo cui l'apprezzamento dell'euro e la recente correzione dei mercati azionari non giustificano il prolungamento del Qe, ma che comunque la politica monetaria della Bce dovrebbe restare accomodante oltre l'orizzonte dello stesso Qe. Macroeconomia Area euro A dicembre la produzione industriale tedesca è scesa dello 0,6% su base mensile rispetto al +3,1% del mese precedente, su base annua il dato si attesta al +6,5% (5,5% a novembre). In calo le vendite al dettaglio in Italia: a dicembre il dato si attesta sotto le attese del mercato a -0,3% su base mensile ed a -0,1% su base annua (+1,4% il dato del mese precedente). 2
3 Grafici & Calendario Rendimento del Btp a 10 anni: andamento Cambio Eur/Usd: andamento Calendario del 8 febbraio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 8:00 Bilancia commerciale dic. mld 20,0 23,7 Germania 8:00 Bilancia partite correnti dic. mld 25,4 Germania 8:00 Esportazioni dic. % m/m -0,7 4,1 Germania 8:00 Importazioni dic. % m/m -0,5 2,3 Area euro 10:00 Bollettino economico Bce Regno Unito 13:00 BoE annuncio tassi 0,50 0,50 Regno Unito 13:00 BoE target acquisto attivi mld Gbp 435,0 435,0 Stati Uniti 14:30 Nuove richieste sussidi alla disoccupazione 3 feb ,0 Stati Uniti 14:30 Richieste continue 27 gen ,0 3
4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,369 0,000 1 anno -0,265 0,000 EurUsd 1,2244-0, mesi -0,329 0,000 2 anni -0,130-0,005 EurJpy 134,3200-0, mesi -0,278 0,001 3 anni 0,075-0,008 EurGbp 0,8832-0, mesi -0,222 0,000 4 anni 0,286-0,001 EurChf 1,1569-0, mesi -0,191 0,000 5 anni 0,475-0,011 EurCad 1,5416-0, anni 0,638-0,009 EurAud 1,5664-0,0012 Commodity 7 anni 0,780-0,007 EurNok 9,6966 0,0081 Wti 61,61-0,18 8 anni 0,902-0,009 EurPln 4,1712 0,0046 Brent 65,30-0,21 9 anni 1,012-0,008 EurRub 70,7920 0,2811 Oro 1313,90-0,70 10 anni 1,110 0,002 EurCny 7,7450 0,0522 Argento 16,29 0,05 15 anni 1,429-0,010 EurInr 78,6827-0,2033 Rame 307,90-0,85 20 anni 1,559-0,014 EurKwd 0,3677-0,0006 Caffè 123,30 0,45 30 anni 1,600-0,011 EurZar 14,8124 0,0866 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,970 0,019 Btp/Bund 1,224 0,020 dic-19 0,170 0,000 Bund 0,746 0,000 Btp/Bonos 0,541 0,009 dic-20 0,630-0,010 Treasury 2,824-0,014 Bonos/Bund 0,683 0,011 dic-21 1,030-0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Indice CRB Il Reuters/Jefferies CRB (Commodity Research Bureau) Index è un indice sulle commodity, costituito da contratti a temine sulle materie prime e la sua composizione è la seguente: 33% petrolio; 21% prodotti agricoli alimentari (tranne i cereali); 13% metalli industriali; 13% cereali; 7% metalli preziosi; 7% bestiame; 6% gas naturale Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4
5 Contatti Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5
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