INDUSTRIA VERDE E ORIZZONTI GLOBALI

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1 INDUSTRIA VERDE E ORIZZONTI GLOBALI Milano, 18 Ottobre 2013 Borsa Italiana, Palazzo Mezzanotte Il mercato dei capitali: risorsa per le imprese italiane per la crescita e l internazionalizzazione Franco Gaudenti

2 Dove vanno le aziende industriali tipicamente del mid-market per reperire i mezzi finanziari per la crescita? 2

3 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 9 1,5 1 Il mercato dei capitali: risorsa per le imprese Andamento IPO in Italia 2,7 9 Numero e Valore IPO Italia ( ) ,0 3,3 3,4 9 0,7 5 0,1 2, , ,2 0, set-13 Valore Euro bn (scala sx) Numero (scala dx) Notevole crescita al 3Q 2013 vs 2012 (in numero e in valore) Prevalenza IPO su AIM Italia Fonte: Elaborazione EnVent su dati Bloomberg al 30 settembre

4 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 8 2,8 3,2 3 Il mercato dei capitali: risorsa per le imprese Andamento AuCap in Italia 10,4 13 Numero e Valore AuCap Italia ( ) 23 12,3 12, , ,2 9,4 2,5 2, set-13 Valore Euro bn (scala sx) 8 0,4 7 Numero (scala dx) 19 0, Contrazione in valore al 3Q2013, per riduzione emissioni da istituti di credito Numerose operazioni di società industriali e di servizi non finanziari Fonte: Elaborazione EnVent su dati Bloomberg al 30 settembre

5 Breakdown numero/valore IPO per settore (gen 2009 set 2013) Apertura IPO per settore (numero) Financial 31,3% Other 6,3% Publishing 9,4% Industrial 3,1% Raccolta per settore società quotate, Consumer Goods 12,5% Utilities & Energy 15,6% ICT & Media 21,9% Apertura IPO per settore (valore) Utilities & Energy 64,0% ICT & Media 3,6% Publishing 0,2% Other 0,3% Consumer Goods 22,6% Financial 8,2% Industrial 1,0% Diversificazione settoriale con prevalenza di veicoli di investimento e società di consulenza e financial services Peso rilevante IPO Enel Green Power (circa 2,3 Euro bn) e società abbigliamento e accessori Fonte: Elaborazione EnVent su dati Bloomberg al 30 settembre

6 Breakdown numero/valore AuCap per settore (gen 2009 set 2013) rso ad AuCap, 013 Apertura AuCap per settore (numero) Apertura AuCap per settore (valore) Raccolta per settore società con ricorso ad AuCap, Financial 38,3% Other 13,6% Pharma 4,9% ICT & Media 13,6% Industrial 12,3% Consumer Goods 9,9% Utilities & Energy 7,4% Financial 88,2% Other 1,7% Industrial 6,4% Consumer Goods 0,5% Utilities & Energy 0,6% ICT & Media 2,3% Pharma 0,3% Società finanziarie e industriali rappresentano il 50% del numero delle operazioni sul mercato secondario La quasi totalità delle risorse reperite sul mercato assorbita da istituti bancari Fonte: Elaborazione EnVent su dati Bloomberg al 30 settembre

7 AIM Italia vs MTA 10% flottante minimo, no capitalizzazione minima Documento di ammissione e 1 bilancio certificato Bilancio annuale e semestrale. No resoconti trimestrali Assistenza Nomad pre e post-ipo Necessità dello Specialist per il sostegno della liquidità del titolo 25% flottante minimo (35% su STAR), capitalizzazione minima 40 Euro mln Prospetto informativo (approvato Consob), piano industriale e 3 bilanci certificati Due diligence di Borsa Italiana Bilancio annuale, semestrale e resoconti trimestrali Fonte: elaborazioni EnVent su dati Borsa Italiana, Bloomberg, websites e Documenti di Ammissione società 7

8 Andamento indici Italia 120 Confronto andamento prezzi: indice AIM Italia vs All Share e Small Cap ( ) /07/ /07/ /07/ /08/ /08/ /09/ /09/ /10/2013 FTSE All Share FTSE Small Cap FTSE AIM Italia Indice AIM Italia in crescita del 6% dalla sua introduzione nel 1 luglio 2013, in linea con gli altri indici Fonte: Elaborazione EnVent su dati Bloomberg al 16 ottobre

9 Andamento indici Italia 18 Confronto andamento volatilità: indice AIM Italia vs All Share e Small Cap ( ) /08/ /08/ /09/ /09/ /10/2013 FTSE All Share FTSE AIM Italia FTSE Small Cap Volatilità AIM Italia in progressivo allineamento con l indice Small Cap Fonte: Elaborazione EnVent su dati Bloomberg al 16 ottobre

10 Focus su AIM Italia Evoluzione numero società quotate su AIM Italia ( ) +72% % % % ott-13 Segmento in continua espansione, con il picco del 2013 (+ 13 vs 2012) Fonte: elaborazioni EnVent su dati Borsa Italiana, Bloomberg, websites e Documenti di Ammissione società 10

11 Focus su AIM Italia (gen oggi) in IPO su AIM Italia, Quota collocata in IPO su AIM Italia Raccolta in IPO su AIM Italia, Raccolta in IPO su AIM Italia (valori in Euro Mln) 10 < % < 15: 46% 15 < % < 30: 15% < 5 mln: 62% 5 < mln < 10: 23% < 10%: 4% > 50%: 12% 30 < % < 50: 23% > 15 mln: 8% 10 < mln < 15: 8% Il 50% delle società ha collocato meno del 15% del capitale sociale Raccolta media di 8 Euro mln Fonte: elaborazioni EnVent su dati Borsa Italiana, Bloomberg, websites e Documenti di Ammissione società 11

12 Focus su AIM Italia (gen oggi) Numero società quotate AIM Italia per settore cietà quotate AIM Italia al Market Cap società quotate AIM Italia (valori in Euro Mln) Market Cap società quotate su AIM Italia al Servizi 10% Other 10% Investimenti e financial services 32% Energia & Ambiente 13% < 10 mln: 39% 10 < mln < 20 13% 20 < mln < 30 13% ICT & Media 26% Industriale 3% Editoria 6% > 100 mln: 10% 50 < mln < 100 9% 30 < mln < 50 16% I settori più rappresentati sono quello finanziario e ICT & Media Il 52% delle società ha una capitalizzazione inferiore a 20 Euro mln Fonte: elaborazioni EnVent su dati Borsa Italiana, Bloomberg e websites 12

13 Focus su AIM Italia: società quotate (1/2) AIM Italia, società di investimento e financial services Società quotate Settore Anno IPO Anno passaggio Sales 2012 Paese IPO Float (1) Raccolta (2) Mkt cap al Ikf Investment company ,0 IT 36,8% 8,0 7,9 Methorios Capital Financial services ,4 IT 11,1% 7,9 122,7 First Capital Investment company 2010 n.m. IT 59,0% 14,1 16,9 Hi Real (già UAI) Investment company ,3 IT 39,7% 3,0 2,0 Ambromobiliare Financial services ,5 IT 10,1% 1,5 15,7 Compagnia della Ruota Financial services ,5 IT 45,8% 3,5 5,6 Industrial Stars of Italy Investment company 2013 n.a. IT 100,0% 50,1 49,0 Digital Magics Venture incubator ,1 IT 42,4% 4,6 27,3 Imvest Investment company ,4 IT n.a. n.a. 7,0 Valore Italia Holding di partecipazioni ,0 IT n.a. n.a. 14,2 Valori in Euro mln (1) non include la quota sottoscritta in sede di IPO dai medesimi soci di riferimento pre-quotazione Media Mediana (2) include l'ammontare raccolto in sottoscrizione di azioni di nuova emissione e non il controvalore della vendita di azioni 43,1% 11,6 26,8 41,0% 6,2 15,0 Fonte: elaborazioni EnVent su dati Borsa Italiana, Bloomberg, websites e Documenti di Ammissione società 13

14 Focus su AIM Italia: società quotate (2/2) AIM Italia, società industriali e di servizi Società quotate Settore Anno IPO Anno IPO Sales 2012 Paese passaggio Float (1) Raccolta (2) Mkt cap al Neurosoft ICT & Media ,5 GR 16,7% 7,6 27,4 Vrway Communication ICT & Media ,8 LUX 10,6% - 37,4 Tbs Group ICT & Media ,9 IT 6,8% 6,3 39,9 Pms Publishing ,9 IT 10,4% 1,1 2,4 Poligrafici Printing Publishing ,9 IT 15,0% 5,0 9,2 Fintel Energia Utilities & Energy ,0 IT 10,5% 5,6 56,9 Vita Società Editoriale Publishing ,4 IT 31,0% 2,5 1,7 Sesa (già Made in Italy 1) ICT & Media ,3 IT 100,0% 50,0 158,3 Ternigreen Utilities & Energy 2011 n.a. IT 16,7% 4,1 n.a. Frendy Energy Utilities & Energy ,9 IT 15,4% 2,7 59,6 Primi sui Motori ICT & Media ,5 IT 14,2% 2,8 25,7 Softec ICT & Media ,6 IT n.a. n.a. 7,0 Rosetti Marino Industrial ,1 IT n.a. n.a. 148,2 Soft Strategy ICT & Media ,6 IT n.a. n.a. 10,1 Mc-Link ICT & Media ,0 IT 10,0% 2,8 25,9 Enertronica Utilities & Energy ,5 IT 10,1% 0,9 7,4 Mondo TV France ICT & Media ,0 IT 25,0% - 5,6 Sacom Other ,0 IT 24,3% 8,5 30,6 Italia Independent Consumer Goods ,7 IT 23,8% 11,1 81,5 ARC Real Estate Servizi di consulenza ,1 IT n.a. n.a. 7,7 Safe Bag Other ,6 IT 11,7% 2,5 30,1 True Energy Wind Utilities & Energy 2013 n.m. LUX 41,6% 3,7 9,2 Valori in Euro mln (1) non include la quota sottoscritta in sede di IPO dai medesimi soci di riferimento pre-quotazione Media Mediana (2) include l'ammontare raccolto in sottoscrizione di azioni di nuova emissione e non il controvalore della vendita di azioni 21,9% 6,5 37,2 15,2% 3,3 25,9 Fonte: elaborazioni EnVent su dati Borsa Italiana, Bloomberg, websites e Documenti di Ammissione società 14

15 Procedure di quotazione in corso su AIM Italia Amore & Psiche Innovatec n/a n/a n/a n/a n/a 17 Sunshine Inv. Nota: ultimo fatturato disponibile da fonti pubbliche (Euro mln) 15

16 Focus su AIM Italia: mercato secondario AIM Italia Società quotate Anno AuCap Importo (Euro) % sottoscritta Ikf ,3% Methorios Capital ,0% Valore Italia ,0% Primi sui Motori ,8% Frendy Energy ,0% Hi Real (già UAI) ,8% Fintel Energia ,0% Iniziato lo sviluppo di un mercato secondario Raccolta di circa 32 Euro mln Fonte: elaborazioni EnVent su dati Borsa Italiana, Bloomberg, websites e Documenti di Ammissione società 16

17 Andamento indice AIM Italia vs AIM UK 120 Confronto andamento prezzi indice AIM Italia vs AIM UK ( ) /07/ /07/ /07/ /08/ /08/ /09/ /09/ /10/2013 FTSE AIM Italia FTSE AIM UK Volatilità più elevata dell indice AIM Italia, in allineamento con l indice AIM UK Fonte: Elaborazione EnVent su dati Bloomberg al 16 ottobre

18 Focus su AIM UK Evoluzione numero società quotate su AIM UK ( ) Set 2013 CAGR del +25% tra il Successiva riduzione del 36% tra il 2007 e il 30 settembre 2013 Fonte: London Stock Exchange, AIM UK Market Statistics, Settembre

19 Focus su AIM UK Numero e Valore IPO su AIM UK ( ) Set 2013 Valore GBP mln (scala sx) Numero (scala dx) Mercato maturo, dinamico, di dimensioni e liquidità significative Fonte: London Stock Exchange, AIM UK Market Statistics, Settembre

20 Focus su AIM UK Evoluzione AuCap società quotate su AIM UK ( , GBP mln) Set 2013 Raccolta sul mercato secondario in contrazione Fonte: London Stock Exchange, AIM UK Market Statistics, Settembre

21 Focus su AIM UK (al 30 set 2013) Market cap società quotate AIM UK (valori in GBP Mln) à quotate su AIM UK al Valori in GBP Mln) < 10 mln: 2,2% 10 < mln < 25: 5,3% 25 < mln < 50: 9,2% > mln: 17,8% 50 < mln < 100: 14,5% 500 < mln < 1.000: 10,9% 250 < mln < 500: 19,3% 100 < mln < 250: 20,7% Settore società quotate AIM UK al Numero società quotate AIM UK per settore Utilities 1,4% Finanziario e RE 20,0% Telecom 1,1% Servizi al consumo 9,3% Sanitario 6,1% Beni di consumo 5,7% Industriali 17,8% Hi-Tech 10,1% Oil & Gas 12,2% Materie prime 16,3% Il 51% delle società ha una capitalizzazione compresa tra 100 milioni e 1 miliardo di Sterline Ampia diversificazione settoriale Fonte: London Stock Exchange, AIM UK Market Statistics, Settembre

22 AIM UK vs AIM Italia Ma allora dov è il problema? 22

23 AIM UK vs AIM Italia Oltre 300 investitori istituzionali e high net worth individuals stabilmente attivi investitori contattabili molti meno disposti a fare meeting, ancora meno quelli attivi 23

24 Allegati 24

25 Principali emissioni obbligazionarie tramite minibond Raccolta totale: 2,8 Euro bn Raccolta media: 174 Euro mln Tasso medio: 6,5% Durata media: 5 anni Fonte: Elaborazione EnVent su dati pubblicamente disponibili 25

26 Indebitamento bancario Euro mld Fonti di finanziamento delle imprese italiane Credito bancario a medio-lungo termine (scala sx) Obbligazioni aziendali (scala sx) Leva finanziaria delle imprese (scala dx) Credito bancario a breve (scala sx) Debito delle imprese / PIL (scala dx) Indebitamento finanziario cresciuto di 600 Euro bn nel periodo % Fonte: Bollettino Economico n. 73, Banca d Italia 26

27 Restrizione del credito Evoluzione prestiti bancari concessi alle società industriali ( , Euro bn) +13,2% +6,7% -2,3% +2,1% +3,1% -3,3% -4,0% ago-13 Riduzione erogazioni bancarie: persi circa 65 Euro bn in meno di 2 anni Fonte: Supplemento al Bollettino Economico n. 49, Banca d Itlalia 27

28 GRAZIE PER L ATTENZIONE Il documento integrale ECM OUTLOOK è disponibile sul sito nella sezione Analisi e Studi Via Barberini, ROMA / Via dei Bossi, MILANO / Corso Marconi, TORINO Tel Fax / / segreteria@envent.it

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