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5 Fondi aperti Caratteri Patrimonio variabile Quota valorizzata giornalmente in base al net asset value (Nav) Investimento in valori mobiliari prevalentemente quotati Divieti e limiti all attività d investimento volti a: - ridurre la rischiosità degli investimenti - evitare che il fondo assuma il controllo di altre imprese

6 Categorie Fondo armonizzato: modello derivante dall applicazione delle direttive comunitarie che può essere commercializzato nell UE in regime di mutuo riconoscimento Fondo non armonizzato: ha minori vincoli all attività di investimento. Esempi: Fondo di fondi Fondo riservato Fondo speculativo (hedge fund)

7 Obiettivi di gestione Fondi di reddito (o fondi a distribuzione) Fondi di sviluppo (o fondi ad accumulazione)

8 Composizione del portafoglio Fondi azionari (almeno il 70% del portafoglio è investito in azioni) Fondi obbligazionari (non possono investire in azioni) Fondi bilanciati (investono in azioni dal 10 al 90% del patrimonio) Fondi di liquidità (o monetari) Fondi flessibili

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10 Stile di gestione Fondi a gestione attiva Fondi a gestione passiva (o fondi indice)

11 Attività del gestore Analisi macroeconomica Asset allocation Strategica Tattica Analisi fondamentale (stock picking) Analisi tecnica (market timing)

12 Modalità di sottoscrizione Libera (piano d investimento del capitale - PIC) Con versamenti periodici (piano di accumulo del capitale - PAC)

13 Modalità di collocamento Rete di vendita (promotori finanziari) Sportello bancario Forma mista

14 Commissioni Esplicite: di ingresso, di uscita, di switch Implicite: di gestione, di performance

15 Presenza di garanzie del valore della quota Fondi non garantiti Fondi protetti (garanzia del mantenimento di una percentuale del capitale investito in cambio di una riduzione del rendimento) Fondi garantiti (assicurazione sul capitale investito da parte di un soggetto esterno)

16 Exchange traded fund (ETF) E un titolo rappresentativo di un portafoglio che replica particolari indici o panieri di borsa E negoziato in borsa alle stesse condizioni di un titolo azionario

17 Exchange traded fund (ETF) E una particolare tipologia di fondo comune d investimento o Sicav con due principali caratteristiche: - è negoziato in borsa come un azione - ha come unico obiettivo d investimento quello di replicare l indice al quale si riferisce (benchmark) attraverso una gestione totalmente passiva Assomma le caratteristiche proprie di un fondo e di un azione, cioè: - riduzione e diversificazione del rischio, propria del fondo - negoziabilità in tempo reale e a condizioni trasparenti, propria delle azioni

18 Processo di creazione di un ETF Una SGR costituisce un portafoglio che replica la composizione dell indice di riferimento Emette quote di importo elevato che vengono sottoscritte da pochi intermediari qualificati Questi le suddividono a loro volta in quote di ammontare inferiore che vengono negoziate in borsa in tempo reale e sulle quali l intermediario garantisce la liquidità

19 Caratteri degli ETF Non hanno scadenza (a differenza dei certificates) Il valore unitario e le commissioni sono molto bassi, e questo le rende una forma d investimento accessibile anche ai piccoli risparmiatori Il valore di mercato è costantemente allineato al NAV Replicano indici che coprono una vasta gamma di asset class e assicurano gli stessi rendimenti dell indice benchmark Esistono anche varie tipologie di ETF strutturati: con effetto leva; con relazione inversa tra l andamento dell indice e le performance dell ETF (ETF short); con protezione del capitale. Sono trattati sul mercato ETFPlus di Borsa Italiana

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22 Exchange traded commodities (ETC) Sono titoli senza scadenza emessi a fronte dell investimento diretto dell emittente in materie prime o contratti derivati su materie prime. Il loro prezzo è legato direttamente al prezzo di mercato del sottostante Sono negoziati in borsa (mercato ETFPlus) Hanno valore unitario contenuto e commissioni molto basse, come gli ETF

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26 Patrimonio fisso Fondi chiusi Caratteri Valore della quota determinato dal mercato (obbligo di quotazione in borsa se le quote sono inferiori a euro) Investimento prevalente in valori mobiliari non quotati o beni immobili Vincoli all attività di gestione

27 Fondi chiusi mobiliari (di private equity o di venture capital) Investono in titoli di PMI innovative nelle fasi di start-up e di crescita dimensionale Il valore delle quote è generalmente non inferiore a euro Non possono investire più del 20% del patrimonio in titoli di uno stesso emittente

28 Fondi chiusi immobiliari Investono in immobili, diritti reali di godimento, società immobiliari Attuano gestioni di tipo conservativo o speculativo Non possono investire più di 1/3 del proprio patrimonio in uno stesso immobile

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