PERFORMANCE DA CAMPIONI AGLI ITALIAN CERTIFICATE AWARDS

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1 BNL-BNP VINCITORI Paribas Filippo Alfero - LaPresse 66 GENNAIO 14 MIGLIOR BANCA PER LA DISTRIBUZIONE DI CERTIFICATE NEL 2013 PETER FILL Il campione azzurro a caccia di una medaglia alle Olimpiadi invernali 2014 a Sochi PERFORMANCE DA CAMPIONI AGLI ITALIAN CERTIFICATE AWARDS

2 Borse I Certificati BNL-BNP Paribas trionfano agli ICA 2013 Mercati 2014: obiettivo normalizzazione Vale: basi di ferro per agganciare la ripresa ArcelorMittal, il big dalle prospettive d acciaio Investimenti ESCLUSIVA 16 ONLINE! 18 Athena Fast Plus su ArcelorMittal 20 Premium Certificate su Eni 22 Athena Airbag Quanto su Adr Vale 6% annuale con rilevazione semestrale 4,55% anche se il sottostante perde terreno Premi e protezione regalano energia al Certificate Premio del 4,50% anche in caso di ribassi fino al 40% Quotazioni in tempo reale Riviste e newsletter online Tutti i Certificate BNL

3 28 24 Athena Double Relax su Axa 5% x 2: investitori premiati due volte E oltre Sochi 2014 tra vecchi ritorni e giovani campioni Creazione e produzione: Brown Editore Spa Hanno collaborato: Alberto Bolis Titta Ferraro Daniela La Cava Valeria Panigada Alessandro Piu Mara Romanò Lissette Zavala Art Director: Domenico Romanelli CATALOGO PRODOTTI GENNAIO CATALOGO PRODOTTI Per informazioni sulla sottoscrizione e la negoziazione chiamare il numero verde oppure consultare il sito GENNAIO 2014 PER ULTERIORI DETTAGLI CHIAMA IL NUMERO VERDE OPPURE CONSULTA IL SITO ATHENA ESCLUSIVA ONLINE! SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO BMW NL /01/2017 FINO AL 31/01/ /01/ % A SCADENZA 3% CRESCENTE PREMIUM SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE PROTEZIONE PREMIO ENI XS /01/2018 FINO AL 31/01/ /01/ % A SCADENZA 3% FISSO ATHENA AIRBAG QUANTO SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO ADR SU VALE XS /02/2016 FINO AL 31/01/ /01/ % A SCADENZA 5,6% FISSO ATHENA DOUBLE RELAX SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO AXA XS /01/2018 FINO AL 31/01/ /01/ % A SCADENZA 5% FISSO ATHENA FAST PLUS SOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIO ARCELORMITTAL XS /02/ /01/ /01/ % 4,55% Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio Investment Certificate pag. 28 Athena 29 Athena Airbag 31 Bonus 31 Bonus Cap 31 Bonus Fast 32 Easy Express 33 Equity Protection 33 Equity Protection con Cap 33 Jet Cap Protection 34 Reverse Bonus Cap 34 Leva Fissa Long & Short 34 Turbo Long & Short 34 Copyright Tutto il materiale pubblicato è protetto da copyright. La riproduzione e la distribuzione non autorizzate sono espressamente vietate. Per le immagini e le illustrazioni: SHUTTERSTOCK IMAGES LLC LAPRESSE Numero chiuso in redazione il 20/12/2013 AVVERTENZE Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L Vicenza, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l editore ritiene attendibili; né l editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione delle informazioni stesse. 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Il Prospetto, le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili presso le Filiali BNL e sul sito Alcuni articoli di questa rivista riguardano Certificates e potrebbero essere intesi come messaggi pubblicitari con finalità promozionali in relazione a Certificates; pertanto, si suggerisce all investitore, prima dell adesione, di leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all investimento, ai costi e al trattamento fiscale. L investimento nei Certificates può comportare il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza l investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza, il rendimento potrà essere diverso da quello sopra descritto. Questo documento e le informazioni in esso contenute non costituiscono una consulenza, né un offerta al pubblico di Certificates. Gli importi e scenari riportati sono meramente indicativi ed a scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Il Prospetto, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili sul sito

4 Principali dati macroeconomici GENNAIO GENNAIO UE Lettonia adotta euro 2 GENNAIO UE PMI manifatturiero USA ISM manifatturiero ITA Immatricolazioni auto 7 GENNAIO UE Indice prezzi al consumo USA Bilancia commerciale 8 GENNAIO UE Vendite dettaglio UE Disoccupazione ITA Disoccupazione USA Verbali FED 9 GENNAIO UK BOE annuncio tassi UE BCE annuncio tassi 10 GENNAIO USA Disoccupazione USA Variazione salari non agricoli 13 GENNAIO ITA Produzione industriale 14 GENNAIO CINA Pil IV trimestre UE Produzione industriale USA Vendite dettaglio 15 GENNAIO UE Bilancia commerciale USA Beige Book 16 GENNAIO UE Immatricolazioni UE Indice prezzi al consumo UE Bollettino BCE USA Indice prezzi al consumo 21 GENNAIO UE ZEW Sondaggio 22 GENNAIO GIA BOJ annuncio tassi UK Verbali BOE 29 GENNAIO USA FED, annuncio tassi 30 GENNAIO USA Pil annualizzato IV trimestre 31 GENNAIO USA Reddito e spesa personale USA Fiducia consumatori (Univ. Michigan) LEGENDA Banca Centrale Europea (Bce) Bank of England (BoE) Bank of Japan (BoJ) Federal Reserve (Fed) Institute for Supply Management (ISM) Indice Zew: viene reso noto mensilmente dal Zentrum fur Europaische Wirtschaftsforschung. È un sondaggio che misura il sentiment degli investitori istituzionali tedeschi. Purchasing Manager Index (Pmi): è un indice che studia il settore manifatturiero in Europa tramite l elaborazione delle risposte a questionari inviati ai responsabili degli acquisti di molte aziende. Beige Book: è una pubblicazione periodica della Fed che riassume lo stato dell economia USA. È una delle principali fonti informative dei membri del Comitato di politica monetaria. 4 POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPORTANTE

5 Il Mercato in cifre Il 2013 è stato archiviato con l annuncio dell avvio del tapering, la riduzione delle misure a sostegno dell economia americana da parte della Federal Reserve (Fed). Con questa mossa, che parte nel mese di gennaio, gli acquisti di obbligazioni da parte della banca centrale americana calano di 10 miliardi di dollari al mese, passando a 75 miliardi di dollari. Positiva la reazione di Wall Street che ha festeggiato la notizia con l indice S&P 500 e il Dow Jones che hanno messo a segno un nuovo record storico. Dall altra parte dell oceano, a poche ore di distanza dall annuncio della Fed, a Bruxelles i ministri delle Finanze dell Unione Europea hanno raggiunto l accordo sul secondo pilastro dell Unione bancaria. Il progetto entrerà in vigore nel A Piazza Affari la protagonista assoluta del mese di dicembre è stata invece Moncler. L azienda dei piumini è sbarcata in Borsa lo scorso 16 dicembre, chiudendo la prima seduta con guadagni superiori al 45%. Mercati Esteri 10 mld $ La riduzione delle misure di stimolo all economia Usa. Gli acquisti di obbligazioni passano a 75 miliardi di dollari al mese 62 punti L indice Zew sulle aspettative economiche è salito a dicembre a 62 punti. La fiducia degli investitori tedeschi è sui massimi dal 2006 Mercato Italiano +46,7% Il guadagno registrato dal titolo Moncler nel primo giorno di quotazione a Piazza Affari +0,5% La crescita della produzione industriale in Italia su base mensile secondo l ultimo dato dell Istat ad ottobre 2% La crescita del Prodotto interno lordo (Pil) nel 2015 indicata dal presidente del Consiglio, Enrico Letta Materie Prime e Valute 1,20 La Swiss National Bank ha lasciato il floor (livello minimo tollerato) del cambio euro/franco svizzero a tale quota 1.200$ L oro è sceso sotto questa soglia subito dopo l annuncio dell avvio del tapering. Si tratta dei minimi da giugno 2013 SCOPRI I PIÙ IMPORTANTI AVVENIMENTI ECONOMICO-FINANZIARI AGGIORNATI IN REALTIME SU (prodottidiborsa.com/quotazioni in tempo reale/news) 5

6 BORSE I Certificati BNL-BNP Paribas trionfano agli ICA 2013 N Dopo la vittoria agli Structured Products Europe Awards e al RiskItalia la squadra BNL-BNP Paribas mette a segno un nuovo successo uovi premi per la squadra BNL-BNP Paribas che si conferma anche nel 2013 tra i protagonisti del mercato italiano dei Certificati d investimento. Dopo la vittoria agli Structured Products Europe Awards e al RiskItalia nel mese di novembre, l eccellente lavoro tra emittente e rete distributiva ha scritto una nuova pagina di successi durante la serata di premiazione degli Italian Certificate Awards (Ica) 2013, la manifestazione che assegna ogni anno importanti riconoscimenti ai protagonisti del mondo dei Certificati. L evento, giunto alla settima edizione e organizzato da Finanzaonline e Certificati e Derivati, rappresenta un punto di riferimento per l industria italiana dei Certificati. Agli ICA 2013 BNP Paribas è salita tre volte sul gradino ICA 2013, premiata l eccellenza nel mondo dei Certificati Gli Italian Certificate Awards (ICA), nati da un idea di Finanzaonline e Certificati e Derivati, assegnano ogni anno i maggiori riconoscimenti ai migliori emittenti e prodotti nel settore dei Certificati, una delle forme di investimento più adatte a una clientela retail. La premiazione della settima edizione, che è avvenuta lo scorso 2 dicembre, si è svolta al Blue Note di Milano. 6

7 1 CLASSIFICATO Miglior rete bancaria per la distribuzione di Certificate 1 CLASSIFICATO Miglior Certificato a Leva 1 CLASSIFICATO Marco Mazzone, Responsabile Investimenti BNL-BNP Paribas più alto del podio in tre differenti e prestigiose categorie. Per il secondo anno consecutivo BNL Gruppo BNP Paribas si è aggiudicata il Premio Speciale Best distribution network reti bancarie, met- tendo così in luce il grande lavoro portato avanti dalla rete distributiva. Due medaglie d oro anche nella categoria Miglior Certificato a Leva e Premio Speciale Certificate Journal, che premia il servizio ai clienti e la qualità del sito prodottidiborsa.com, riconosciuto come il migliore nel settore. Tre riconoscimenti differenti tra loro che identificano e valorizzano i ragguardevoli traguardi raggiunti nel corso dell anno grazie alla perfetta cooperazione che si è consolidata sempre più tra la fabbrica che realizza i prodotti e la rete distributiva. Tra gli elementi più apprezzati dalla clientela e che hanno con- Marketing e servizio clienti (Premio Speciale Certificate Journal) tribuito alla vittoria agli ICA 2013 c è il livello di trasparenza e il grado di innovazione e diversificazione che i Certificati di investimento BNL-BNP Paribas offrono sul mercato nazionale: ogni mese varia infatti l offerta in termini di tipologia e sottostante utilizzato, variano anche le aree geografiche e il comparto scelto. Un elevato grado di innovazione che va sempre di pari passo con le novità e i cambi di scenario. In termini di comunicazione fondamentale il sito prodottidiborsa.com nel quale è possibile consultare le quotazioni in tempo reale e tutte le informazioni relative ai prodotti. 7

8 BORSE ESCLUSIVA Mercati 2014: obiettivo normalizzazione Il 2014 inizia con una s ida per le economie mondiali: gettarsi alle spalle la recessione e tornare alla crescita. E in un quadro macroeconomico più disteso le azioni potrebbero rappresentare anche quest anno un interessante categoria di investimento. Un Mese di Borsa ha raccolto il parere degli esperti di BNP Paribas LE PREVISIONI ECONOMICHE 2014 NEL MONDO STATI UNITI PIL 2,6% DISOCCUPAZIONE 6,8% AMERICA LATINA PIL 3% DISOCCUPAZIONE 6,25% Dott. Speranza, quale scenario macroeconomico attendersi nel 2014 per l economia globale? La buona notizia è che gli indicatori del ciclo economico continuano a segnalare una ripresa dell economia mondiale nel 2014, benché a un ritmo molto contenuto. Le velocità rimangono diverse: nelle economie avanzate continua l aggiustamento dei bilanci sia del settore privato sia di quello pubblico, mentre le economie emergenti hanno perso slancio di recente ma hanno buone probabilità di rimuovere le difficoltà strutturali. Quanto alla crescita dell eurozona è ancora debole e principalmente orientata alle esportazioni. La domanda interna esiterà a decollare perché in molti paesi l aggiustamento dopo la crisi è ancora in atto. Con qualche eccezione, ci attendiamo un miglioramento molto lento del mercato del lavoro, con i tassi di disoccupazione destinati a rimanere elevati ancora per molto tempo. Di fronte a questo andamento è prevista una accelerazione moderata della crescita mondiale nel 2014 rispetto al

9 CINA PIL 7,5% DISOCCUPAZIONE 4,1% Chi è LUIGI SPERANZA EUROZONA PIL 1% DISOCCUPAZIONE 12,1% GIAPPONE PIL 1,6% DISOCCUPAZIONE 3,9% Fonte: Bloomberg Luigi Spreranza è capo economista per BNP Paribas per l Europa e per l area Europa centro-orientale, Medio Oriente e Africa (Ceemea). Le sue aree di specializzazione comprendono la politica fiscale e l inflazione. Speranza lavora come economista dei mercati finanziari dal 1996, inizialmente in Banca Imi dove ricoprì la carica di capo economista per la zona euro. Dopo la laurea nel 1993, ha ottenuto un master in finanza presso la London Business School. Banche centrali: le politiche monetarie ultraespansive sono veramente giunte al capolinea? Le Banche centrali e le loro mosse continueranno a giocare un ruolo cruciale. Lo scorso dicembre la Federal Reserve (Fed) ha annunciato che a partire da gennaio 2014 inizierà a rallentare il ritmo degli acquisti (il cosiddetto tapering ). Sarà però un processo graduale, mentre l aumento dei tassi di interesse è ancora distante e le condizioni monetarie rimarranno eccezionalmente accomodanti ancora per molto. Nell eurozona, di contro, ci attendiamo da parte della Banca centrale europea (Bce) ulteriori mosse al ribasso dei tassi nel 2014, in risposta a uno scenario di crescita incerto e caratterizzato da bassa inflazione. Quali saranno gli appuntamenti più attesi del 2014? In Europa, le elezioni per il Parlamento europeo in agenda a fine maggio (vedere a pagina 11) sono un appuntamento importante. I sondaggi elettorali disponibili indicano buone prospettive per una serie di partiti estremisti o comunque che si pongono in contrapposizione con l austerità fiscale e a volte contro l unione monetaria stessa. Gli sviluppi su questo fronte vanno seguiti attentamente perché possono potenzialmente influenzare il dibattito politico europeo in un momento molto delicato. Nonostante le rassicurazioni del presidente della Bce, Mario Draghi, la deflazione rimane tra i temi caldi nella zona euro. Ma esiste in Europa un rischio deflazione? La deflazione, intesa come una diminuzione generalizzata e protratta dei prezzi, non è il nostro scenario centrale, ma rappresenta indubbiamente un rischio. Il livello di attività economica è ancora ben al di sotto del potenziale mentre in molti paesi il credito continua a contrarsi. L inflazione è già bassa e le aspettative, al momento ancorate, potrebbero risentirne. Il rischio è che un nuovo shock possa indurre gli operatori economici a modificare le aspettative spingendo l area in deflazione, un pò come è avvenuto in Giappone negli anni 90. La Bce sembra tuttavia consapevole di questo rischio e continuerà a allentare le condizioni monetarie per prevenirlo. La Banca centrale europea ha però le armi affilate, dato il livello già molto basso dei tassi di interesse, e potrebbe dover ricorrere a misure non convenzionali come l acquisto di asset c o m e hanno fatto altre banche centrali. Una scelta politicamente molto controversa che la Bce potrebbe adottare se le condizioni dovessero richiederlo. GLOSSARIO La stabilità dei prezzi è la condizione per preservare il potere d acquisto della moneta nel tempo. L instabilità può essere legata a due fenomeni: Inf l azione e def l azione (defi nizione Banca d Italia) 9

10 BORSE ESCLUSIVA Obbligazioni e azioni dei Paesi emergenti, azioni europee e obbligazioni societarie. Sono queste le 4 asset class che, secondo gli esperti di Bnp Paribas, sono più adatte al contesto macroeconomico previsto nel Un Mese di Borsa si soffermerà sul mondo delle azioni 10 Dott. Beani, alla luce delle prospettive macroeconomiche per il 2014 quali strategie e soluzioni di investimento adottare? Come spesso accade il nuovo anno inizia portando in dote una serie di problematiche del vecchio anno: nel corso del 2013 alcuni ostacoli sono stati superati, ma ora bisognerà fare maggiore chiarezza sulle conseguenze e sull efficacia delle misure portate avanti dai Governi e dalle banche centrali per sostenere le economie mondiali. Alla luce di questa nuova fase meno interventista, nel 2014 sarà importante saper scegliere e cogliere il momento giusto per entrare o uscire dai mercati (il cosiddetto market-timing), puntando su strategie orientate verso orizzonti di lungo termine. I mercati azionari globali dispongono del potenziale per generare rendimenti interessanti in termini assoluti, grazie al miglioramento delle prospettive per Chi è GIORDANO BEANI Giordano Beani è Direttore Investimenti di BNP Paribas Investment Partners Sgr. Laureato in Economia Aziendale, dopo una breve esperienza presso la società di consulenza Andersen Consulting, ha sempre operato nel settore del risparmio gestito lavorando per primari gruppi bancari. Beani è inoltre membro del CFA Institute e dell Italian CFA Institute. gli utili societari che dovrebbero trainare al rialzo i mercati. In base alle nostre stime, gli indici azionari dei Paesi emergenti dovrebbero registrare performance superiori rispetto a quelle delle aree avanzate. Questa previsione si basa sulla constatazione che oltre ad un potenziale di crescita degli utili più elevato, i mercati emergenti dovrebbero beneficiare anche di valutazioni interessanti. Quali sono i fattori che influenzeranno i Paesi emergenti nel corso del 2014? I fattori di richiamo dei Paesi emergenti - crescita superiore alla media e valutazioni interessanti - torneranno a catalizzare l attenzione degli investitori nel Per questa area gli aspetti più importanti da monitorare riguardano le prospettive per

11 Gli emergenti, il settore bancario e le azioni europee potrebbero catalizzare l attenzione nel 2014 la crescita in Cina e dell economia mondiale e la riduzione delle misure di stimolo a favore dell economia americana da parte della Fed. La ripresa si sta rafforzando in Europa. Quali conseguenze ci saranno per i mercati finanziari del Vecchio continente? Quali settori privilegiare? Alcuni importanti settori del mercato (come quello bancario) registreranno una performance positiva nel 2014 grazie alla ripresa della redditività. Bisogna selezionare quei fattori capaci di sostenere la crescita e gli utili nel lungo periodo. In particolare le azioni europee dovrebbero essere in grado di ottenere rendimenti a doppia cifra. Nel settore finanziario, in particolare, valutiamo con favore le banche di qualità che forniscono servizi al dettaglio, che attualmente presentano utili più contenuti a causa del livello elevato degli accantonamenti. Interessante anche il settore dei beni di lusso, un segmento che offre margini relativamente elevati ed è esposto ai trend di consumo degli emergenti. Quale sarà la tendenza degli utili societari? Il cielo è sicuramente più sereno, ma le nubi non mancano. Secondo le nostre previsioni a livello mondiale i profitti societari mostreranno una crescita modesta nel Tuttavia, tenendo conto che le quotazioni sono già relativamente elevate, un miglioramento delle stime reddituali potrebbe rappresentare il traino principale per la performance dei mercati finanziari. I rendimenti azionari in Europa saranno più consistenti rispetto agli Stati Uniti, mentre il Giappone potrebbe trovarsi a metà strada. Nel complesso è atteso un clima positivo per i mercati azionari grazie al lieve miglioramento della crescita economica, all inflazione bassa e ai rendimenti obbligazionari modesti. ALCUNI APPUNTAMENTI DEL 2014 IN EUROPA E USA World Economic Forum a Davos Dal 22 al 25 gennaio nella cittadina svizzera si daranno appuntamento politici ed esponenti del mondo economico e accademico Supervisione bancaria Bce Nella prima parte dell anno sono attesi i risultati degli stress test e la revisione della qualità degli attivi delle banche della zona euro (Asset quality review) Elezioni europee In tutta l Unione europea dal 22 al 25 maggio i cittadini sono chiamati alle urne per le elezioni del Parlamento europeo Semestre italiano in Europa A partire dal primo luglio l Italia assumerà la presidenza del consiglio dell Unione europea (semestre presidenza italiana 2014) Elezioni di metà mandato negli Usa Il 4 novembre si terranno le elezioni di metà mandato (mid term) per rinnovare tutti membri della Camera e un terzo del Senato 11

12 BORSE FOCUS SOTTOSTANTE Vale: basi di ferro per agganciare la ripresa Progetto nello stato brasiliano di Minas Gerais Foto credito: Marcelo Rosa/ Vale Il produttore globale di metalli ferrosi è pronto ad agganciare la ripresa dell economia mondiale Vale, la compagnia brasiliana leader nella produzione di ferro e secondo maggiore produttore al mondo di nickel, ha tracciato la sua strategia futura. L obiettivo è focalizzarsi sull espansione dell attività principale per il gruppo: la produzione di me- talli ferrosi. Di recente il colosso carioca, che ha la sede in Brasile ma opera in oltre 30 Paesi, ha annunciato un nuovo piano di investimenti per il 2014 pari a 14,8 miliardi di dollari: circa l 80% sarà destinato proprio allo sviluppo dei progetti minerari e a tutte le attività legate al traspor- I RICAVI SUDDIVISI PER AREE GEOGRAFICHE E PRODOTTI in percentuale sui ricavi. Dati relativi al terzo trimestre 2013 Europa 17% Resto del mondo 4% Sud America 18% Nord America 4% Asia 57% Altro 3% Fertilizzanti 6% Carbone 2% Nickel 7% Logistica 3% Rame 6% Manganese & 1% leghe di ferro Metalli ferrosi 72% Fonte: dati societari 12

13 Foto credito: Ben Hider/ Vale VALE IN CIFRE Il giro d affari (in miliardi di dollari) 12,9 registrato dal gruppo minerario carioca nel terzo trimestre del 2013, mostrando un progresso di quasi il 15% rispetto al secondo trimestre. 14,8 Il valore (in miliardi di dollari) del nuovo piano di investimenti di Vale nel Le risorse verranno destinate principalmente ai progetti legati ai metalli ferrosi, di cui il gruppo è il principale produttore al mondo. MURILO FERREIRA É l amministratore delegato di Vale dal maggio Ha sostituito Roger Agnelli alla guida del big brasiliano to ferroviario, portuale e agli aspetti logistici necessari per il trasferimento dei prodotti nei diversi mercati. La rotta tracciata sembrerebbe quella giusta. Ne sono convinti anche gli esperti di Fitch, secondo i quali Vale continuerà a custodire la sua posizione di leadership nella produzione di metalli ferrosi nel corso del Materie prime pronte a sfruttare la ripresa economica Vale è pronta a iniziare il nuovo anno con una buona dose di ottimismo. La notizia positiva è che gli indicatori prospettici globali segnalano un accelerazione nell attività manifatturiera, che andrebbe così a sostenere il ciclo produttivo e creare un ambiente favorevole alla ripresa del settore dei minerali e dei metalli. Secondo gli analisti, nel 2014 il comparto delle materie prime dovrebbe infatti sfruttare il previsto miglioramento dell economia mondiale. In particolare i metalli industriali beneficiano dell avvio delle fasi di espansione economica quando i consumi di questi prodotti tendono inevitabilmente a crescere. Foto credito: Vantoen Pereira Junior/ Agência Vale Conti e produzione accelerano nel terzo trimestre Crescita a doppia cifra per i conti trimestrali di Vale. La compagnia mineraria, quotata sulla Borsa brasiliana, su quella di New York, di Hong Kong e sull Euronext Paris, ha archiviato il terzo trimestre dell anno con un fatturato pari a 12,9 miliardi di dollari, in crescita del 14,5% rispetto al trimestre precedente. Nel trimestre concluso a settembre gli utili sono saliti a 3,7 miliardi di dollari. Un sostegno ai profitti è arrivato dalla forte domanda cinese di materiale siderurgico che ha spinto al rialzo i prezzi (la Cina è tra i maggiori consumatori al mondo di metalli ferrosi). Performance positiva anche sul fronte della produzione. Nel terzo trimestre 2013 la produzione di metalli ferrosi ha raggiunto quota 85,9 milioni di tonnellate, diventando il secondo miglior trimestre di sempre. Foto credito: Élcio Paraíso/ Vale 13

14 BORSE FOCUS SOTTOSTANTE ArcelorMittal, il big dalle prospettive d acciaio Il gruppo guarda con fiducia al E per assicurarsi la crescita punta a una semplificazione dell organizzazione interna ArcelorMittal guarda al futuro con rinnovata fiducia. Dopo il miglioramento dei conti nel terzo trimestre dell anno, il leader mondiale dell acciaio è ottimista sulle prospettive per il Complice il fatto che il settore siderurgico, essendo uno dei comparti più ciclici dell economia, è considerato tra i favoriti nei mesi a venire grazie alla ripresa economica globale in atto e in particolare al rilancio degli investimenti nelle infrastrutture. Secondo le ultime stime dell Eurofer, l associazione europea dell acciaio, l anno prossimo la domanda di acciaio è prevista in crescita di almeno il 3 per cento. Passi decisivi per assicurare la crescita Nell ultimo scorcio dell anno, ArcelorMittal ha compiuto passi decisivi per assicurarsi lo sviluppo futuro. In Miniera in Liberia Impianto siderurgico in Sud Africa (photo credit: wide.lu) Stabilimento in Ucraina 14

15 primis, il gruppo siderurgico guidato da Lakshmi Mittal ha avviato una semplificazione dell organizzazione interna. La struttura verrà divisa per regioni, consentendo di mantenere una strategia dedicata ma allo stesso tempo catturare le sinergie all interno dell area. Non solo. Il big industriale ha acquistato insieme alla giapponese Nippon Steel lo stabilimento di ThyssenKrupp in Alabama, negli Stati Uniti. L acquisizione è avvenuta a 1,55 miliardi di dollari, un prezzo decisamente scontato rispetto ai 5 miliardi investiti nel corso del tempo da ThyssenKrupp. L impianto, che produce 5,3 milioni di tonnellate di acciaio all anno, è strategico per Arcelor- Mittal, perché, oltre a rafforzare la presenza del gruppo in America annovera tra i suoi clienti le case automobilistiche del Sud-Est degli L ARCELOR- MITTAL ORBIT (nella foto) è alta quasi 115 metri ed è situata nei pressi dello Stadio Olimpico di Londra. La struttura d acciaio è stata progettata da Anish Kapoor e Cecil Balmond in occasione delle Olimpiadi di Londra del 2012 ArcelorMittal si rafforza negli Usa con l acquisto dello stabilimento di ThyssenKrupp in Alabama ARCELORMITTAL IN NUMERI 60 3% 1,55 mld di dollari 120 mln di tonnellate I Paesi nel mondo in cui il gruppo è presente con 245mila dipendenti La crescita della domanda di acciaio secondo le previsioni dell Eurofer La cifra pagata con Nippon Steel per lo stabilimento della tedesca ThyssenKrupp in Alabama (USA) La produzione di acciaio all anno, che rappresenta circa il 6 per cento della produzione mondiale di acciaio Stati Uniti, la cui domanda è prevista in crescita nel breve termine. Attualmente ArcelorMittal detiene già una quota di poco inferiore al 40% del mercato dell acciaio destinato al settore auto del Nord America. Un gigante nato da fusioni ArcelorMittal è un colosso industriale, nato dalla fusione avvenuta nel 2006 di due tra le più grandi aziende del settore dell acciaio, la Arcelor (a sua volta risultato della fusione della spagnola Aceralia, della francese Usinor e della lussemburghese Arbed) e l indiana Mittal Steel Company. Il quartier generale si trova nella capitale del Lussemburgo, ma il gruppo è presente in più di 60 Paesi al mondo con 245mila dipendenti. ArcelorMittal vanta una produzione pari a 120 milioni di tonnellate di acciaio ogni anno, che rappresenta circa il 6% della produzione mondiale di acciaio. La sua grandezza è dimostrata anche dalla sua presenza sui listini azionari del mondo: il titolo è quotato sulla Borsa di New York, Amsterdam, Parigi, Lussemburgo, Barcellona, Bilbao, Madrid e Valencia. Il gruppo attualmente è guidato dal multimiliardario Lakshmi Mittal (fondatore della Mittal Steel, nella foto), tra gli uomini più ricchi e potenti al mondo secondo Forbes. 15

16 2 INVESTIMENTI ATHENA SU BMW ESCLUSIVA ONLINE 6% annuale con rilevazione semestrale BMW, ANDAMENTO DA INIZIO 2012 Dati in Euro Gen 12 Apr Lug Ott Gen 13 Apr Lug Ott La famiglia degli Athena è la più numerosa e varia nell offerta di Certificate di BNP Paribas. Il nuovo Athena viene proposto in sottoscrizione con sottostante l azione BMW fino al prossimo 31 gennaio La caratteristica principale del prodotto è di avere frequenti date di valutazione intermedia. Sono cinque in totale e si susseguono a intervalli di sei mesi. La prima data di valutazione intermedia dopo la rilevazione iniziale effettuata al termine del periodo di sottoscrizione, è in calendario per il 31 luglio Se BMW quota a un valore superiore o pari a quello iniziale il Certificate scade anticipatamente e l investitore riceve, oltre alla restituzione del valore nominale di 100 euro un premio Possibilità di scadenza anticipata e premi del 3% ogni 6 mesi. Premio fisso alla prima rilevazione PROFILO BMW è un gruppo automobilistico tedesco con sede a Monaco di Baviera. Tra i marchi in portafoglio figurano la Mini e la Rolls Royce. Il gruppo vanta un network capillare in oltre 150 Paesi e ha chiuso il terzo trimestre del 2013 con un risultato netto in crescita del 3% a 1,33 miliardi di euro. Codice Isin: DE Quotazione: Dax (Francoforte) Valuta: Euro DATI RILEVATI AL: 17/12/2013 di 3 euro. Se BMW quota al di sotto del valore iniziale l Athena non scade anticipatamente e prosegue fino alla seconda data di valutazione intermedia ma paga comunque un premio fisso di 3 euro. Nel complesso sono previste, oltre alla prima, altre quattro finestre semestra- SCHEDA SOTTOSTANTE ANDAMENTO TITOLO PROSPETTIVE Da inizio 2012 (dati al 17/12/2013) il titolo BMW ha guadagnato il 55,41% contro il 54,02% guadagnato dal DAX, il principale indice della Borsa di Francoforte. Comprare (Buy) 43,2% Mantenere (Hold) 47,7% Vendere (Sell) 9,1% Prezzo attuale 80,44 euro Target medio 86,15 euro (+7,09% dal prezzo attuale) FONTE: BLOOMBERG 16

17 CERTIFICATES BNP PARIBAS Investire con un click Innovative soluzioni di investimento per cogliere le opportunità del mercato con la possibilità di proteggere il tuo capitale. Da oggi anche online dalla tua Area Clienti Privati novità CERTIFICATES ONLINE ESCLUSIVA ONLINE BNL In collocamento fino al l31 gennaio Gennaio li, il 2 febbraio 2015, il 31 luglio 2015, l 1 febbraio 2016 e l 1 agosto In tutti i casi si ha scadenza anticipata dell Athena per quotazioni di BMW superiori o pari al valore iniziale o prosecuzione della vita del Certificate fino alla valutazione intermedia successiva se il valore di BMW è inferiore a quello iniziale. Ciò che varia è il premio che viene pagato in caso di scadenza anticipata, oltre alla restituzione del valore nominale. Il premio sale infatti a 6 euro se il Certificate scade al termine del primo anno, a 9 euro se scade dopo diciotto mesi, a 12 euro se scade dopo due anni e a 15 euro se la scadenza anticipata arriva dopo 30 mesi. Se in nessuna di queste occasioni BMW quota sopra o alla pari con il valore iniziale l Athena arriva alla scadenza finale del 31 gennaio Questa prevede tre scenari. Nel primo, se il valore di BMW è superiore o pari a quello iniziale, l investitore riceve un totale di 118 euro. Nel secondo, se BMW quota sotto al valore iniziale ma sopra o alla pari con la Barriera, l Athena protegge il valore nominale e restituisce 100 euro. Infine, se BMW ha perso oltre il 40% rispetto al valore iniziale, il pagamento viene commisurato all effettiva performance del sottostante con conseguente perdita sul capitale investito. SCOPRI SE E L INVESTIMENTO CHE FA PER TE ESCLUSIVA ONLINE PREMIO FISSO DEL 3% DOPO SEI MESI Il Certificate Athena paga all investitore un premio fisso di 3 euro al termine dei primi sei mesi, indipendentemente dall andamento del sottostante, l azione BMW. PREMI POTENZIALI OGNI SEI MESI Ogni sei mesi, in caso di scadenza anticipata, o alla scadenza finale, l investitore riceve il capitale investito e un premio crescente di 3 euro se BMW quota alla pari o sopra il Valore iniziale. PREMIO POTENZIALE A SCADENZA Se a scadenza il titolo BMW quota a un valore superiore o pari a quello iniziale, il Certificate restituisce il capitale investito e paga un premio di 18 euro. PROTEZIONE POTENZIALE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA Se a scadenza il titolo BMW ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 60% del Valore iniziale stesso, il Certificate restituisce il capitale investito e paga comunque 100 euro. CARTA D IDENTITA DEL CERTIFICATE NOME Athena su BMW CODICE ISIN NL CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 31/01/2014 DATA DI VALUT. FINALE 31/01/2017 DATA DI SCADENZA 31/01/2017 DATA PAGAMENTO FINALE 07/02/2017 SOTTOSCRIZIONE fino al 31/01/ VALUT. INT. (31/07/2014) 103 se BMW Valore iniziale 3 se BMW < Valore iniziale 2 VALUT. INT. (02/02/2015) 106 se BMW Valore iniziale 3 VALUT. INT. (31/07/2015) 109 se BMW Valore iniziale 4 VALUT. INT. (01/02/2016) 112 se BMW Valore iniziale 5 VALUT. INT. (01/08/2016) 115 se BMW Valore iniziale PAGAMENTO FINALE 118 se BMW Valore iniziale 100 se Barriera BMW < Valore iniziale Commisurato alla performance di BMW se BMW < Barriera BARRIERA (solo a scadenza) 60% del Valore iniziale di BMW EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su Sedex 17

18 INVESTIMENTI ATHENA FAST PLUS SU ARCELORMITTAL 4,55% anche se il sottostante perde terreno ARCELORMITTAL, ANDAMENTO DA GIUGNO ,50 Dati in Euro Giu 13 Lug Ago Set Ott Nov Dic 12,50 11,50 10,50 9,50 8,50 Certificate e azione sottostante possono percorrere strade diverse nell Athena Fast Plus Certificate. Il prodotto ha infatti la caratteristica di premiare l investitore anche se il sottostante, entro determinati limiti, perde terreno. Viene offerto in sottoscrizione fino al 31 gennaio 2014 con sottostante ArcelorMittal. Dopo aver rilevato il valore iniziale dell azione l Athena Fast Plus offre una prima opportunità di scadenza anticipata alla fine del primo anno. Se il 2 febbraio 2015 la quotazione di ArcelorMittal è superiore o pari al valore iniziale, l investitore riceve un pagamento di 4,55 euro oltre alla restituzione del valore nominale del Certificate, pari a 100 euro. Se invece ArcelorMittal ha perso terreno rispetto al va- Premio fisso del 4,55% dopo il 1 anno. Scadenza anticipata e premi facilitati alla fine del 2 anno PROFILO SCHEDA SOTTOSTANTE ArcelorMittal è leader mondiale nel settore della siderurgia. La società è inoltre leader di mercato nella fornitura di acciaio per l industria auto e per il settore delle costruzioni. Il gruppo opera in oltre 60 Paesi e conta circa 245mila dipendenti. Codice Isin: LU Quotazione: Aex (Amsterdam) Valuta: Euro DATI RILEVATI AL: 17/12/2013 lore iniziale, non si ha scadenza anticipata ma il Certificate paga comunque un premio fisso di 4,55 euro. Alla fine del secondo anno è in calendario la seconda data di valutazione intermedia, quella che introduce la facilitazione. Infatti il Certificate scade anticipatamente se l 1 febbraio PROSPETTIVE Comprare (Buy) 54,4% Mantenere (Hold) 21,7% Vendere (Sell) 23,9% Prezzo attuale 11,755 euro Target medio 12,86 euro (+9,40% dal prezzo attuale) FONTE: BLOOMBERG 18

19 In collocamento nelle FILIALI BNL fino al 31 gennaio il titolo ArcelorMittal quota a un valore superiore o pari all 80% di quello iniziale. Ciò significa che se il sottostante mostra una performance negativa ma non ha perso più del 20 per cento rispetto al valore iniziale, si ha la scadenza anticipata e l investitore riceve, oltre alla restituzione del valore nominale, un premio di 8 euro (effetto Fast). Pertanto, in caso di scadenza anticipata dopo il secondo anno, la performance potenziale è pari al 12,55% grazie al premio fisso del primo anno. E questo anche se ArcelorMittal non ha mai guadagnato terreno in Borsa. Se invece l 1 febbraio 2016 il sottostante ha perso oltre il 20% rispetto al valore iniziale, si arriva alla scadenza finale dell 1 febbraio In quest ultima occasione diventa ancora più semplice essere premiati. E sufficiente che ArcelorMittal quoti a un valore superiore o pari al 60% del valore iniziale per ricevere 112 euro che, sommati al premio fisso incassato alla fine del primo anno, portano la performance potenziale complessiva al 16,55% in soli tre anni. Se invece il sottostante ha perso oltre il 40% rispetto al valore iniziale, il Certificate restituisce una performance commisurata a quella del sottostante stesso, con conseguente perdita sul capitale investito. SCOPRI SE E L INVESTIMENTO CHE FA PER TE PREMIO FISSO DEL 4,55% DOPO IL PRIMO ANNO Il Certificate Athena Fast Plus paga all investitore un premio fisso di 4,55 euro al termine del primo anno, indipendentemente dall andamento del sottostante, l azione ArcelorMittal. POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA GIÀ AL TERMINE DEL PRIMO ANNO Già dopo un anno dall emissione il Certificate può scadere anticipatamente. In tal caso l investitore riceverà, oltre al premio di 4,55 euro, la restituzione del capitale investito (100 euro). PREMIO POTENZIALE AL SECONDO ANNO SE IL SOTTOSTANTE È PARI O SUPERIORE ALL 80% DEL VALORE INIZIALE (FAST) Al termine del secondo anno, se ArcelorMittal quota a un valore pari o superiore all 80% del valore iniziale, il Certificate scade anticipatamente e l investitore riceve il capitale investito più un premio di 8 euro. PREMIO POTENZIALE A SCADENZA ANCHE IN CASO DI RIBASSI DEL SOTTOSTANTE FINO AL 40% Se a scadenza il titolo ArcelorMittal ha perso terreno rispetto al valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 60% del valore iniziale stesso, il Certificate restituisce il capitale investito e premia l investitore con un pagamento di 112 euro. CARTA D IDENTITA DEL CERTIFICATE NOME Athena Fast Plus su ArcelorMittal CODICE ISIN XS CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 31/01/2014 DATA DI VALUT. FINALE 01/02/2017 DATA DI SCADENZA 01/02/2017 DATA PAGAMENTO FINALE 08/02/2017 SOTTOSCRIZIONE Fino al 31/01/ VALUT. INT. (02/02/2015) 104,55 se ArcelorMittal Valore iniziale 4,55 se ArcelorMittal < Valore iniziale 2 VALUT. INT. (01/02/2016) 108 se ArcelorMittal 80% Valore iniziale PAGAMENTO FINALE 112 se ArcelorMittal Barriera Perf. ArcelorMittal se ArcelorMittal < Barriera BARRIERA (solo a scadenza) 60% del Valore iniziale di ArcelorMittal EMITTENTE SecurAsset SA QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX 19

20 2 INVESTIMENTI PREMIUM CERTIFICATE SU ENI Premi e protezione regalano energia al Certificate Premio fisso del 3% dopo il primo anno e 5% i successivi. Protezione al 90% del capitale investito alla scadenza Parziale protezione del capitale e possibilità di incassare premi su base annuale. Sono queste le due caratteristiche base del nuovo Premium su Eni. Il Certificate permette infatti di incassare premi periodici e di godere di una significativa protezione del capitale investito alla scadenza finale unendo due delle caratteristiche più ricercate dagli investitori. Il Premium Certificate viene proposto in sottoscrizione fino al 31 gennaio 2014, data nella quale verrà rilevato anche il valore iniziale del sottostante, l'azione Eni. La durata complessiva dell'investimento è di quattro anni. Dopo un anno dalla rilevazione iniziale, il Certificate pagherà all'investitore un premio fisso del 3% qualsiasi sia stato l'andamento dell'azione sottostante. Nei successivi due anni si avrà la possibilità di incassare due premi da rispettivi 5 euro, ossia del 5%, a patto che nelle due date di rilevazione intermedia il titolo sottostante PROFILO Il gruppo italiano Eni opera nel settore petrolifero e del gas naturale, della generazione e commercializzazione di energia elettrica e della petrolchimica. Eni è presente in 90 Paesi, ha circa 80 mila dipendenti ed è tra i maggiori produttori di idrocarburi al mondo. Nel periodo prevede investimenti per 56,8 miliardi di euro e dismissioni per 10 miliardi di euro Codice Isin: IT Quotazione: FtseMib (Milano) Valuta: Euro DATI RILEVATI AL: 20/12/2013 ENI, ANDAMENTO DA INIZIO ,00 19,00 18,00 17,00 SCHEDA SOTTOSTANTE 16,00 15,00 Dati in Euro Gen 12 Apr Lug Ott Gen 13 Apr Lug ANDAMENTO TITOLO PROSPETTIVE Ott Da inizio 2012 (dati al 20/12/2013) il titolo Eni ha guadagnato il 6,3% sul Ftse- Mib, l indice principale della Borsa di Milano. Comprare (Buy) 37,1% Mantenere (Hold) 57,1% Vendere (Sell) 5,8% Prezzo attuale 17,03 euro Target medio 19,38 euro (+13,8% dal prezzo attuale) FONTE: BLOOMBERG 20