DEXIA-CREDIOP S.p.A. fino ad Euro CMS Linked Notes due ", Cod. ISIN IT Serie: 60

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1 FOGLIO INFORMATIVO PER LA RACCOLTA IN TITOLI DELLE BANCHE (AI SENSI DEL PROVVEDIMENTO DELLA BANCA D ITALIA DEL 30/7/999 PUBBLICATO SULLA GAZZETTA UFFICIALE N.94 DEL 9/8/999) IL PRESENTE FOGLIO INFORMATIVO VALE ANCHE COME DOCUMENTO DI SINTESI PRESTITO OBBLIGAZIONARIO STRUTTURATO DEXIA-CREDIOP S.p.A. fino ad Euro CMS Linked Notes due ", Cod. ISIN IT Serie: 60 E necessario che l investitore effettui l investimento nel titolo oggetto della presente offerta solo dopo averne compreso la natura e il grado d esposizione al rischio che esso comporta. Si raccomanda pertanto di leggere attentamente il contenuto del presente Foglio Informativo. Per conoscere il rendimento del titolo si consiglia di leggere attentamente i paragrafi 0 e, Sezione 2 del presente Foglio Informativo, nonché l esemplificazione riportata nella Sezione 3. Per una maggiore comprensione dei termini tecnico-finanziari, si rimanda alla lettura del Glossario redatto dall Associazione Bancaria Italiana (ABI), oppure nella Legenda esplicativa allegati entrambi al presente Foglio Informativo. Funzione economica: La sottoscrizione del presente titolo obbligazionario permette di beneficiare di un tasso fisso per i primi due anni di vita del prestito e, inseguito, di un eventuale aumento dell inclinazione positiva della curva dei tassi nel corso della vita del titolo, garantendo in ogni caso a scadenza un rendimento minimo dello.26% lordo annuo(.0% netto annuo).. INFORMAZIONI SULLA BANCA EMITTENTE. Denominazione e forma giuridica L emittente è denominato Dexia Crediop S.p.A. ed è costituito in forma di società per azioni. 2. Sede legale e Direzione Centrale Dexia Crediop S.p.A. ha sede legale e direzione centrale Via XX Settembre n. 30, 0087 Roma. 3. Numero di iscrizione al Registro delle Imprese Iscritto nel Registro delle Imprese Ufficio di Roma al n. 6846/95 Codice fiscale: Numero di Iscrizione all Albo delle Banche Albo delle Banche n. 5288; Albo dei Gruppi bancari n.: Ammontare del capitale sociale e delle riserve risultanti dall ultimo bilancio approvato

2 Al 3/2/2004 l importo del capitale sociale e delle riserve di Dexia Crediop S.p.A. ammontava rispettivamente a Euro = i.v. e Euro Rating dell emittente Dexia Crediop S.p.A. ha ottenuto i seguenti rating per prestiti obbligazionari non subordinati: Moody s Investors Service: Aa2 Standard & Poor s: AA- Fitch Ratings.: AA 2

3 2. INFORMAZIONI SULLE CARATTERISTICHE DELL EMISSIONE. Denominazione del prestito "Dexia-Crediop S.p.A. Fino ad Euro CMS Linked Notes due " Cod. ISIN IT Serie: 60 Le obbligazioni saranno interamente ed esclusivamente immesse in gestione accentrata presso Monte Titoli S.p.A. in regime di dematerializzazione ai sensi del D.Lgs. del 24 giugno 998 n Numero dei titoli e valore dei tagli Massimo N obbligazioni da nominali Euro.000 cadauna. 3. Moneta del prestito Euro. 4. Valore nominale del prestito. Fino a milioni di Euro. 5. Prezzo di emissione e di rimborso Le obbligazioni sono emesse al prezzo di Euro 000 cadauna (00% del valore nominale) e saranno rimborsate alla pari, senza deduzioni per spese e in un unica soluzione il 2 Ottobre 205 (la Data di Scadenza ). 6. Scomposizione del prezzo d emissione,commissioni di collocamento e sottoscrizione Sono previste commissioni di collocamento e sottoscrizione pari al 2% del valore nominale. Componente obbligazionaria 9.9% Componente derivativa 6.% Commissioni di collocamento 2,00% I valori espressi sono in percentuale rispetto al valore nominale del titolo obbligazionario. N.B: Il valore della componente derivativa è da interpretarsi come il premio che l investitore paga a fronte della combinazione di vendita di un opzione cap sul tasso Euro Swap a 0 anni (2.40%) e dall acquisto di un opzione floor (8.50%) 3

4 7. Periodo di collocamento Le prenotazioni saranno accettate dal 26 Settembre 2005 al 0 Ottobre 2005 salvo chiusura anticipata e senza preavviso e saranno soddisfatte nei limiti dei quantitativi di titoli disponibili presso ciascuno dei Soggetti Incaricati del collocamento. 8. Data di emissione e di godimento Il prestito viene emesso ed ha godimento 2 Ottobre 2005 ("Data di Godimento"). 9. Durata del prestito Il prestito obbligazionario ha una durata di dieci anni. Il prestito viene emesso il 2 Ottobre 2005 e verrà rimborsato, in un'unica soluzione, il 2 Ottobre 205 (la "Data di Rimborso"). 0. Interessi Dalla Data di Godimento le obbligazioni fruttano, per i primi due anni di vita del prestito sul valore nominale, interessi annuali calcolati ad un tasso pari al 2.25% lordo annuo (30/360 Modified Following unadjusted) e soggetti al regime fiscale di cui al successivo paragrafo 9). Dal terzo anno e per ogni anno successivo fino alla scadenza, la cedola sarà calcolata (30/360 Modified Following unadjusted) come segue: dove: { %; Min [ 72.5%* ( CMS0 );5% ]} I = Eur000* Max Y CMS 0y: indica la media aritmetica semplice delle quotazioni denaro e lettera del tasso Interest Rate Swap Euro a 0 anni rilevata alla pagina Reuters ISDAFIX2 (rilevazione delle ore 0:00 a.m. GMT) il secondo giorno lavorativo precedente la data di godimento della cedola. A titolo esemplificativo: Cedole Certe: Anno : 2.25% lordo annuo, pagabile il Anno 2: 2.25% lordo annuo, pagabile il Cedole Eventuali Anni 3-0 dal al { %; Min [ 72.5%* ( CMS0 );5% ]} I = Eur000* Max Y 4

5 . Rendimento nominale annuo lordo. Il rendimento nominale annuo lordo è variabile in relazione all andamento dell inclinazione della curva dei tassi durante la vita del titolo, con un rendimento minimo dipendente dalla differenza tra prezzo d emissione e prezzo di rimborso, pari a.26% annuo lordo (.0% netto). 2. Modalità e termini di liquidazione e pagamento degli Interessi Il pagamento degli interessi ed il rimborso delle obbligazioni avranno luogo presso per il tramite degli intermediari autorizzati aderenti a Monte Titoli S.p.A. Qualora la scadenza di pagamento di un qualsiasi importo dovuto ai sensi del presente prestito obbligazionario maturasse in un giorno non lavorativo, tale pagamento verrà eseguito il primo Giorno Lavorativo immediatamente successivo, salvo che si oltrepassi il mese in corso nel qual caso si procederà a ritroso, senza che ciò comporti lo spostamento delle scadenze successive e senza peraltro avere diritto agli interessi per tale giorno aggiuntivo (Modified Following-unadjusted). Per Giorno Lavorativo si intende un giorno in cui il sistema TARGET (Trans-European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer) è operativo. 3. Diritti e vantaggi connessi ai titoli Le obbligazioni incorporano i diritti ed i vantaggi previsti dalla vigente normativa per i titoli della stessa categoria. 4. Modalità di ammortamento del prestito e relative procedure di rimborso Il prestito sarà rimborsato in un'unica soluzione il 2 Ottobre 205 per il tramite degli intermediari autorizzati aderenti a Monte Titoli S.p.A. Il rimborso del capitale verrà effettuato alla pari (00%) e senza alcuna deduzione per spese. Le obbligazioni cesseranno di essere fruttifere dalla data stabilita per il rimborso. 5. Rimborso Anticipato Non previsto. 6. Clausole di postergazione dei diritti inerenti le obbligazioni Nessuna. 7. Garanzie ed impegni eventualmente assunti per garantire il buon esito del prestito Nessuna. 8. Termine di prescrizione degli Interessi, del capitale e degli altri diritti connessi I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli Interessi, decorsi cinque anni dalla data di pagamento delle cedole e, per quanto concerne il capitale, decorsi dieci anni dalla data in cui l obbligazione è divenuta rimborsabile. 5

6 9. Regime fiscale Redditi di capitale: agli interessi ed altri frutti delle obbligazioni è applicabile nelle ipotesi e nei modi e termini previsti dal Decreto Legislativo aprile 996, n. 239 con le modifiche apportate all art. 2 del Decreto Legislativo 2 novembre 997, n. 46 e dagli art. 44 e 45 del Decreto Legislativo 2 dicembre n. 344/2003 l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 2,50%. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, diverse da quelle conseguite nell esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso dei titoli (art. 67 del T.U.I.R. come modificato dall art. 3 del D.Lgs. 46/97), sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l aliquota del 2.50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall art. 68 del T.U.I.R. come modificato dall art. 4 del D.Lgs. 46/97 e secondo il regime ordinario di cui all art. 5 (regime della dichiarazione) e dei regimi opzionali di cui agli art. 6 (risparmio amministrato) e art. 7 (risparmio gestito) del medesimo Decreto Legislativo. 20. Eventuali restrizioni imposte alla libera negoziabilità delle obbligazioni dalle condizioni di emissione Nessuna. 2. Soggetti terzi incaricati ai servizi connessi all emissione Nessuno. 22. Mercati presso i quali è prevista la negoziazione dei titoli Le Obbligazioni verranno trattate sul Sistema di Scambi Organizzati EuroTLX. EuroTLX è gestito da TLX S.p.A., società attualmente controllata da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A, appartenente al Gruppo Bancario UniCredit. 23. Soggetti Incaricati L offerta pubblica di sottoscrizione è coordinata da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., appartenente al Gruppo Bancario UniCredit. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. ha un conflitto d interesse essendo i titoli collocati mediante intermediari appartenenti al Gruppo bancario UniCredit. Le Obbligazioni sono collocate tramite le seguenti banche appartenenti e/o partecipate da UniCredit: UniCredit Banca S.p.A. UniCredit Xelion Banca S.p.A. UniCredit Private Banking S.p.A. Cassa di Risparmio di Saluzzo S.p.A. 6

7 Cassa di Risparmio di Savigliano S.p.A. Cassa di Risparmio di Bra S.p.A. Le eventuali specifiche situazioni di conflitto d interessi degli intermediari collocatori dovranno essere da questi direttamente segnalate al sottoscrittore ai sensi della normativa vigente. 24. Comunicazioni Tutte le comunicazioni agli obbligazionisti sono validamente effettuate, salvo diversa disposizione di legge, mediante avviso da pubblicarsi su un quotidiano a diffusione nazionale o sulla Gazzetta Ufficiale. 25. Agente di Calcolo L Agente per il Calcolo per il presente prestito obbligazionario è UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., oltre che controparte dell operazione in derivato, a copertura delle obbligazioni, conclusa con l Emittente. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A., coordinatore della seguente offerta, ha un conflitto d interesse con la presente operazione essendo i titoli collocati mediante intermediari appartenenti al Gruppo Bancario UniCredit (come esplicitato all art. 23 del presente Foglio Informativo). 26. Legge regolatrice e Foro competente. Il titolo è sottoposto alle norme vigenti della legge e della giurisdizione Italiana. Per qualsiasi controversia connessa con il presente prestito obbligazionario, le obbligazioni o il presente regolamento sarà competente, in via esclusiva, il foro di Roma, senza pregiudizio di quanto previsto dall art. 469 bis c.c. Il possesso delle obbligazioni comporta la piena accettazione di tutte le condizioni fissate nel presente Foglio Informativo. 7

8 3. INFORMAZIONI SUI RISCHI DELL OPERAZIONE 27. Tipologie di rischio che caratterizzano l investimento nei titoli oggetto dell emissione Il titolo ha un rendimento minimo, pari a.26% annuo lordo (.0% netto). Gli Interessi, soggetti al regime fiscale di cui al paragrafo 9, saranno pagabili il 2 Ottobre di ogni anno a partire dal 2 Ottobre 2006 fino al 2 Ottobre 205 e saranno determinati, per ogni obbligazione, applicando la formula di cui alla precedente Sezione 2, paragrafo 0. Note sui rischi dell investimento I titoli del presente prestito sono scomponibili, sotto il profilo finanziario, in una componente obbligazionaria e in una componente derivativa implicita. Inoltre l investitore dovrà tenere conto dei consueti elementi di rischiosità tipici di un investimento in titoli obbligazionari (i cosiddetti rischi finanziari ). Componente obbligazionaria: la componente obbligazionaria è rappresentata da uno zero coupon in quanto a scadenza sarà rimborsato il capitale investito. Componente derivativa: Tale componente è rappresentata dalla vendita da parte del sottoscrittore di un opzione cap tasso Swap a 0 anni (valore pari al 2.40) e dall acquisto di un opzione floor (valore pari al 8.50), il cui valore netto complessivo al 6 Settembre 2005 è pari al 6.% del nozionale. Tra i rischi finanziari : Rischio Emittente: rischio che l emittente non sia in grado di pagare gli interessi maturati e/o di rimborsare il capitale a scadenza. Sottoscrivendo il presente prestito obbligazionario si diventa finanziatori dell Emittente e si acquisisce il diritto al rimborso del capitale investito. Pertanto, in caso d impossibilità finanziaria dell Emittente al rimborso tale diritto potrebbe essere pregiudicato. Rischio di Prezzo: è il rischio d oscillazione del prezzo di mercato secondario durante la vita delle obbligazioni. Le oscillazioni del prezzo dipendono da due elementi: l andamento dei tassi d interesse e il merito di credito dell emittente. Il prezzo di mercato secondario potrebbe quindi aumentare o diminuire rispetto a quello di sottoscrizione in funzione dell andamento nel corso della vita del prestito dei due elementi sopraccitati. Rischio di Tasso: rischio che le variazioni che interverranno nella curva dei tassi di interesse (tassi Euro Swap a 0) possano avere riflessi sul prezzo di mercato del titolo facendolo oscillare durante la sua vita. Il diritto al rimborso del capitale a scadenza permette all investitore di poter rientrare in possesso del proprio capitale e ciò indipendentemente dall andamento dei tassi di mercato: se tuttavia il risparmiatore volesse in ogni caso vendere il titolo prima della scadenza 8

9 naturale dei dieci anni, il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore al prezzo di sottoscrizione (00% del valore nominale). Rischio di liquidità: tale rischio è rappresentato dalla difficoltà di monetizzare il proprio investimento prima della sua scadenza. I titoli potrebbero presentare problemi di liquidabilità anche successivamente alla trattazione sul Sistema di Scambi organizzati Euro Tlx. (di cui al paragrafo 22 Mercati presso i quali è prevista la negoziazione dei titoli ). Qualora l investitore decidesse di procedere alla vendita dei titoli prima della scadenza naturale del prestito potrebbe incontrare difficoltà nel liquidare l investimento e, conseguentemente, potrebbe ottenere un valore inferiore a quello originariamente investito, dando origine a perdite in conto capitale. 28. Esemplificazione del rendimento dei titoli oggetto dell emissione L obbligazione paga una cedola fissa del 2.25% lordo annuo (.97% netto) nelle seguenti date: e Dal terzo anno ( ), fino a scadenza ( ), le obbligazioni pagano cedole a tasso variabile legate all andamento del Tasso Euro Swap a 0 anni. In data il Tasso Swap a 0 anni è pari a: 3.235%. Se il tasso di interesse rimanesse costante, a partire dal terzo anno di vita del titolo, il prestito genererebbe una cedola annua lorda pari a circa 2.342% (2.049% netta). Il titolo ha un rendimento minimo garantito pari al.26% annuo lordo (.0% netto). Il rendimento delle cedole annuali dal terzo anno ( ) dipende dall andamento del Tasso Euro Swap a 0 anni. Ipotesi Positiva: nell ipotesi in il Tasso Swap a 0 anni, a partire dal terzo anno di vita del titolo, si attesti su un valori pari o superiori al 7.00% sino a scadenza del titolo, le cedole lorde dal sarebbero pari al 5% (4.375% netto). In tal caso il prestito garantirebbe un rendimento lordo per l investitore pari al 4.35% annuo (3.82% netto). Ipotesi intermedia: nell ipotesi in cui il Tasso Swap a 0 anni, si attesti attorno al valore corrente pari al 3.235% e rimanga costante nel corso della vita dello stesso, le cedole lorde dal sarebbero pari al 2.342% (2.049% netta). In tal caso il prestito garantirebbe un rendimento lordo per l investitore pari al 2.32% annuo (2.03% netto). Ipotesi negativa: nell ipotesi in cui il Tasso Swap a 0 anni, a partire dal terzo anno di vita del titolo sia pari o inferiore al tasso soglia.38% (%/72.5%) e rimanga costante nel corso della vita del titolo, le cedole lorde dal sarebbero pari all % (0.875% netto, come da cedola minima garantita). In tal caso il prestito garantirebbe un rendimento lordo per l investitore pari al.26% annuo (.0% netto). 9

10 29. Rendimento al netto della componente derivativa La componente derivativa è rappresentata dalla vendita da parte del sottoscrittore di un opzione cap tasso Swap a 0 anni (valore pari al 2.40) e dall acquisto di un opzione floor (valore pari al 8.50), il cui valore netto complessivo al 6 Settembre 2005 è pari al 6.% del nozionale. Il valore dell'opzione è calcolata sulla base di un modello di pricing di tipo "Montecarlo" utilizzando una volatilità su base annua pari al 7.85% ed un tasso risk free pari a 3.2%. Il valore della componente derivativa è stato calcolato da UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. nel suo ruolo di strutturatore del prestito. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. pertanto si assume ogni responsabilità sulla correttezza del calcolo e sul valore di tale componente derivativa. Il rendimento annuo lordo minimo depurato di tale componente derivativa è pari al.95%. 30. Garanzia I titoli non sono coperti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. 0

11 Legenda Esplicativa delle nozioni contenute nel presente Foglio Informativo DATA DI GODIMENTO: indica la data in cui sono in pagamento le cedole e gli altri proventi sui titoli. PRESCRIZIONE: indica un determinato periodo di tempo entro il quale il mancato esercizio di un diritto ne determina l'estinzione. DATA DI EMISSIONE: indica la data in cui i titoli verranno emessi. RATING: Debito medio/lungo termine; Moody's: Aa2, obbligazioni di alta qualità. I numeri da a 3 precisano la posizione all'interno della classe di rating (3 la peggiore); Standard & Poor's: AA, capacità molto alta di onorare il pagamento degli interessi e del capitale. Il segno "+" o "-" precisa la posizione relativa nella scala di rating; Fitch Ratings: AA, la valutazione denota un'aspettativa molto bassa di rischio di credito. La capacità per il pagamento attuale degli impegni finanziari è considerata molto alta. VALORE NOMINALE: Valore facciale al quale l'emittente si è impegnato a rimborsare il titolo alla scadenza ed è l'importo su cui si calcolano i flussi cedolari. MONTE TITOLI: Istituto per la custodia ed amministrazione accentrata di strumenti finanziari compresi quelli dematerializzati. PERFORMANCE: Espressione utilizzata per indicare la variazione percentuale generalmente calcolata come rapporto tra la variazione netta (positiva e negativa) ed un valore di riferimento di un'attività finanziaria. TARGET (sistema): (Trans-European Real Time Gross Settlement Transfer System) Sistema di regolamento lordo in tempo reale che le banche centrali dell'unione Europea hanno realizzato per la terza fase dell'unione Europea Monetaria per la gestione dei pagamenti d'importo rilevante in moneta unica. E' costituito dai sistemi di regolamento nazionali e dalle infrastrutture necessarie a collegarli. FONDO INTERBANCARIO DI TUTELA E DEPOSITI: consorzio di diritto privato, costituito ai sensi del D. Lgs n. 659, e riconosciuto dalla Banca d Italia nel dicembre del 996, cui aderiscono le banche italiane diverse da quelle di credito cooperativo, avente lo scopo di garantire i depositanti delle consorziate entro limiti previsti. Il Fondo interviene, previa autorizzazione della Banca d Italia, nei casi di liquidazione coatta amministrativa ed amministrazione straordinaria. Le risorse per gli interventi vengono corrisposte dalla banche aderenti successivamente alla manifestazione della crisi della banca, a richiesta del Fondo. COMPONENTE OBBLIGAZIONARIA: vedi Glossario alla voce "Obbligazione". COMPONENTE DERIVATIVA: vedi Glossario alla voce "Derivato".

12 IL GLOSSARIO PER L'INVESTITORE IN TITOLI STRUTTURATI E SUBORDINATI Il presente Glossario è conforme a quello di cui alle Linee guida ABI in materia di informazioni da fornire al sottoscrittore di titoli strutturati e subordinati BASIS POINT (Punto base): il basis point è un'unità che misura uno spread o una variazione dei tassi di interesse, pari ad un centesimo di punto percentuale. Se i tassi salgono da 9,65% a 9,80%, il tasso è salito di 5 basis points. BENCHMARK: parametro finanziario, o indice, o strumento finanziario che, per le sue caratteristiche di rappresentatività (ad es.: maggio diffusione tra i sottoscrittori), viene considerato dagli intermediari come riferimento per capire se un titolo dalle caratteristiche analoghe ha registrato, in un dato periodo, migliori o peggiori performance in termini di rendimento rispetto al benchmark stesso. BTP (Buoni del Tesoro poliennali): titoli emessi dal Tesoro con scadenza a medio/lungo termine, con tasso fisso e cedola semestrale. CAP: opzione (v.) su tasso d'interesse, negoziata al di fuori di mercati regolamentati, con la quale viene fissato un limite massimo alla crescita del rendimento di un dato strumento finanziario. CAPITALIZZAZIONE DI BORSA (di un singolo titolo): è il prodotto tra il prezzo di Borsa di un'azione ed il numero delle azioni che compongono il capitale sociale. CONTRATTO FUTURE: contratto (detto "derivato") negoziato generalmente su mercati regolamentati attraverso il quale le parti, alla scadenza concordata, si impegnano a comprare o a vendere un certo quantitativo di strumenti finanziari, ad un prezzo prestabilito alla conclusione del contratto stesso. DERIVATO: nome genericamente usato per indicare uno strumento finanziario, il cui prezzo/rendimento deriva dai parametri di prezzo/rendimento di altri strumenti finanziari principali detti sottostanti (v.), che possono essere strumenti finanziari, indici, tassi di interesse, valute, materie prime. FLOOR (v. opzione): derivato su tasso di interesse con il quale viene fissato un limite minimo al rendimento di una data attività. HEDGING (Copertura): operazione effettuata da parte del possessore di titoli o dell'emittente, volta ad assicurare, in caso di andamento sfavorevole dei prezzi, il recupero delle perdite sofferte sui titoli medesimi. INDICE DI BORSA: grandezza rappresentativa dell'andamento dei prezzi dei titoli quotati in Borsa. 2

13 KNOCK IN, KNOCK OUT (Clausola di): clausola in base alla quale, al verificarsi di un determinato evento, indicato nel Foglio Informativo, si attua o si estingue un'opzione predeterminata. MARKET MAKER: intermediario obbligato a proporre pubblicamente prezzi di acquisto e di vendita, ai quali altri intermediari possono, rispettivamente, vendergli o comprargli determinati quantitativi di titoli. MONTE CARLO (Simulazione di): strumento di calcolo numerico che permette la risoluzione di problemi matematici complessi mediante procedimenti probabilistici basati sulla "legge dei grandi numeri". Tale tecnica di calcolo viene utilizzata in campo finanziario, tra l'altro, per definire il valore di strumenti derivati (es. opzioni). OBBLIGAZIONE: titolo di debito attraverso il quale la banca emittente si impegna a scadenza a rimborsare il capitale raccolto. OBBLIGAZIONE SUBORDINATA: titolo obbligazionario che, in caso di insolvenza dell'emittente, viene rimborsato solo dopo che sono stati rimborsati gli altri debiti non subordinati dell'emittente. E' importante tenere conto anche del livello di subordinazione. OPZIONE (Contratto di): contratto (detto "derivato") con il quale una delle parti, pagando una somma alla controparte (premio), acquista il diritto di comprare (call option) o di vendere (put option), ad una data futura, un certo quantitativo di strumenti finanziari a un prezzo stabilito (prezzo di esercizio). Nel caso di option su indici, anziché un certo quantitativo di strumenti finanziari, si compra il diritto di incassare o di versare una somma, pari al prodotto tra il valore assegnato convenzionalmente a ciascun punto dell'indice di riferimento e la differenza, a sua volta ottenuta dal valore dell'indice (stabilito alla stipula del contratto) e il valore assunto dall'indice il giorno in cui la facoltà viene esercitata. Si distingue tra un'option europea, che può essere esercitato soltanto alla data di scadenza concordata, e un'option americana, che può essere esercitata entro la data di scadenza. OPZIONE (Valore della): il valore di un'opzione è dato da due componenti: il valore "intrinseco" ed il valore temporale. In un'opzione "call", il valore intrinseco è pari alla differenza (se positiva) tra il prezzo a pronti (v.) dello strumento sottostante e il prezzo di esercizio (v.) Il valore temporale dipende dalla volatilità dello strumento sottostante. PONDERAZIONE: l'attribuzione di un peso relativo, all'interno di un indice, ai singoli titoli che concorrono a determinare il valore dell'indice. PREZZO A PRONTI: prezzo del titolo registrato sul mercato nella giornata di riferimento PRICING: procedura di determinazione del prezzo di collocamento dei titoli. PUNTO BASE v. BASIS POINT 3

14 RATING (Agenzia di): società indipendenti da gruppi industriali, commerciali e finanziari, specializzate nell'attribuire ad emittenti o a strumenti finanziari, attraverso combinazioni di lettere o cifre (es.: AAA; AA; A+; BBB; BB, B-) un giudizio sulla capacità dell'emittente di rimborsare gli strumenti finanziari emessi o sulla idoneità dello stesso strumento finanziario da questi emesso ad essere rimborsato. REVERSE CONVERTIBLE: titolo strutturato che attribuisce all'emittente la possibilità, al verificarsi di un dato evento, di convertire in azioni il capitale da rimborsare. RISCHIO DI CAMBIO (Per titoli in valuto estera): in un titolo denominato in valuto estera, il controvalore in euro della cedola e del capitale possono variare in modo favorevole o sfavorevole al sottoscrittore a causa della variazione del tasso di cambio dell'euro. RISCHIO DI CONTROPARTE: rischio che la controparte (ad esempio, in relazione ai contratti derivati) non adempia, alla scadenza, ai propri obblighi contrattuali. RISCHIO DI LIQUIDITA': rischio di dover accettare una riduzione del prezzo del titolo, qualora l'investitore intenda procedere alla vendita prima della scadenza, dovuto alla difficoltà di trovare una controparte disposta a comprare. RISCHIO DI MERCATO: rischio in cui incorre chi ha investito in strumenti finanziari a seguito di variazioni dell'andamento dei prezzi dei titoli dovute, ad esempio, al variare del tasso (rischio di, v.) e del cambio (rischio di, v.). RISCHIO DI PREZZO: v. RISCHIO DI TASSO RISCHIO DI RIMBORSO ANTICIPATO: poiché l'emittente si riserva la facoltà di rimborsare anticipatamente il titolo, il sottoscrittore si potrebbe trovare nelle condizioni di dover accettare il rimborso alla pari del titolo, nel momento in cui esso offre un rendimento superiore a quello corrente sul mercato e, di conseguenza, di non poter reinvestire il capitale rimborsato anticipatamente, per il tempo residuo alla scadenza, allo stesso tasso di rendimento del titolo rimborsato. RISCHIO DI TASSO: rischio legato alla variazione dei tassi di interesse: un aumento dei tassi di mercato comporta una riduzione del valore di mercato di un titolo e viceversa. RISCHIO DI VARIAZIONE DEL SOTTOSTANTE (Per titoli strutturati): esprime la possibilità di variazione del valore/prezzo dell'attività sottostante, alla quale è legato il rendimento del titolo strutturato. RISCHIO EMITTENTE: rappresenta la probabilità (credit risk) che l'emittente di un'obbligazione non sia in grado di adempiere ai propri obblighi pagare le cedole e/o rimborsare il capitale). 4

15 SOTTOSTANTE: strumento finanziario dal cui valore dipende quello di un titolo derivato o strutturato (v.) SPREAD DI PREZZO: differenza tra il prezzo in vendita e il prezzo in acquisto praticato da un intermediario. STRIKE PRICE (Prezzo di esercizio): prezzo prestabilito al quale il possessore dell'opzione, esercitando l'opzione stessa, può acquistare/vendere lo strumento sottostante. TICK: è lo scostamento minimo di prezzo, in più o in meno, allorquando si propone un prezzo per acquistare o vendere uno strumento finanziario. Per i titoli quotati, i relativi valori sono indicati nel regolamento della Borsa. Ad. es: quotando la Fiat 6,52 euro, il tick ammesso è di un centesimo, per cui la proposta di prezzo potrà essere 6,53 o 6,5. TITOLI STRUTTURATI: titoli composta da una componente cosiddetta "fissa", simile ad una normale obbligazione, ed una cosiddetta "derivativa", simile ad un'opzione. VOLATILITÀ' DEL PREZZO DI UN TITOLO: indice (statistico) volto a misurare l'ampiezza della variazione di prezzo di uno strumento finanziario rispetto al suo prezzo medio in un dato periodo. Più un titolo è volatile, più esso varia intorno al suo prezzo medio, più è rischioso. Si distinguono: (i) la volatilità storica, che è calcolata sulla base dei prezzi fatti registrare dallo strumento finanziario nel passato; (ii) la volatilità implicita, che è calcolata sulla base dei prezzi ai quali vengono scambiate le opzioni collegate al predetto strumento finanziario, generalmente su mercati regolamentati. WARRANT: strumento finanziario derivato, generalmente quotato su mercati regolamentati, che attribuisce il diritto all'acquisto (call warrant) o alla vendita (put warrant) di un quantitativo di strumenti finanziari ad una prefissata scadenza in quantità e prezzo determinati. 5