Biblioteca di Telepass + 2 biennio TOMO 4. Rimborso, investimento nel titolo più conveniente, successiva vendita: scritture in P.D. di una S.p.A.

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1 Biblioteca di Telepass + 2 biennio TOMO 4 UNITÀ F La gestione fi nanziaria e il mercato dei capitali ESERCIZIO Rimborso, investimento nel titolo più conveniente, successiva vendita: scritture in P.D. di una S.p.A. Tutorial In data 1/4/n la Meccanica Toscana S.p.A. ha riscosso tramite l UniCredit la somma relativa al rimborso di euro nominali di BTP 5%, godimento 1/4-1/10, emessi a 98 e rimborsabili alla pari, che erano stati sottoscritti all emissione. Lo stesso giorno, non avendo problemi immediati di liquidità, la società ha investito la somma riscossa nel più conveniente fra i seguenti titoli: n BTP 4,50%, godimento 1/3-1/9, durata quinquennale, emessi l 1/9 dell anno precedente a 98, quotati 97,00 + i, taglio minimo euro 1.000; n obbligazioni Beta, tasso 5,50%, godimento 1/7, durata decennale, emesse l 1/7 di due anni prima alla pari, quotate 102,50 + i, taglio minimo euro In data 10/10/n la società ha venduto euro nominali del titolo acquistato l 1/4: l operazione è avvenuta a un prezzo maggiore di 2 punti rispetto a quello di acquisto. Sia per l operazione di acquisto sia per la vendita la banca ha applicato una commissione di intermediazione dello 0,40% sul corso secco. In data 31/12/n poi i titoli in rimanenza sono stati valutati tenendo presente che la quotazione di mercato è pari a 95 + i. Determina: a. la somma accreditata per il rimborso dei titoli in scadenza l 1/4/n unitamente all ultima cedola maturata; b. il titolo scelto in funzione del tasso di rendimento effettivo a scadenza; c. il numero dei tagli acquistati, il loro valore nominale complessivo e la somma spesa; d. il ricavo ottenuto dalla vendita effettuata il 10/10. Presenta poi le rilevazioni in P.D. relative all acquisto dei titoli e alla loro gestione sino al 31/12/n, nell ipotesi che l azienda consideri l investimento effettuato di breve durata. SVOLGIMENTO 01/04/n Calcolo della somma accreditata per il rimborso dei BTP in scadenza L operatore è una società di capitali ed è pertanto un soggetto lordista: percepirà quindi il valore nominale dei titoli, senza applicazione dell imposta sostitutiva sullo scarto di emissione, aumentato dell importo lordo dell ultima cedola. Trattandosi di cedola semestrale il tasso utilizzato è pari a (5% : 2) = 2,50% Valore nominale euro ,00 + cedola semestrale ( ,50%) euro 1.000,00 somma riscossa euro ,00 01/04/n Scelta del titolo più conveniente Calcolo del tasso effettivo di rendimento a scadenza dei BPT Mondadori Education Per determinare il tasso composto si suppone di reinvestire l interesse semestrale per aun ulteriore semestre allo stesso tasso di rendimento semplice. Corso secco di acquisto 97,000 + commissioni 0,40% su 97,00 0,388 costo percentuale in conto capitale 97,388 97,388 : 4,50 =100 : x da cui: x = 4,6207% tasso effettivo di rendimento immediato semplice 4, ,6207% : 2 = 2,31035% tasso di rendimento relativo a un semestre 2, , = 4,6741% tasso effettivo di rendimento composto 1/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali

2 Per il tasso effettivo di rendimento a scadenza occorre determinare la quota annua di incremento o di decremento di capitale che risulta dalla differenza tra il valore di rimborso e il costo in conto capitale: Valore lordo di rimborso 100,000 costo in conto capitale 97,388 capital gain 2, anni + 1 giorno per l anno bisestile (ogni 4 anni). durata complessiva dei BTP: giorni giorni ( ) = giorni durata residua dei BTP in giorni anni (1.611 : 365) = anni 4,4137 durata residua dei BTP in anni Il calcolo è più immediato se dalla durata complessiva del titolo (giorni 1.826) si sottraggono i giorni trascorsi dall 1/9/n 1 (escluso) all 1/4/n (incluso) + 3 giorni di liquidazione, cioè giorni 215. Trattandosi di un guadagno va aggiunto al tasso di rendimento immediato composto. (2,612 : 4,4137) = 0,5918 capital gain percentuale annuo (4,6741% + 0,5918%) = 5,2659% tasso effettivo di rendimento a scadenza dei BTP Calcolo del tasso effettivo di rendimento a scadenza delle obbligazioni Beta Corso secco di acquisto 102,50 + commissioni 0,40% su 102,50 0,41 costo percentuale in conto capitale 102,91 102,91 : 5,50 = 100 : x da cui x = 5,3444% tasso effettivo di rendimento immediato semplice Il tasso effettivo di rendimento composto è uguale al tasso effettivo di rendimento semplice in quanto le obbligazioni Beta hanno godimento unico annuale, cioè fruttano una sola cedola all anno Valore lordo di rimborso 100,00 costo in conto capitale 102,91 perdita in conto capitale 2, anni + 2 giorni per i due anni bisestili. durata complessiva delle obbligazioni Beta: giorni giorni ( ) = giorni durata residua delle obbligazioni in giorni Dalla durata complessiva del titolo sottraiamo i giorni trascorsi dall 1/7/n 2 (escluso) all 1/4/n (incluso) + 3 giorni borsa, ossia giorni 642. Mondadori Education Trattandosi di una perdita di capitale, questa va sottratta dal tasso di rendimento immediato composto. anni (3.010 : 365) = anni 8,2466 durata residua delle obbligazioni in anni (2,91 : 8,2466) = 0,3529 perdita di capitale percentuale annua (5,3444% 0,3529%) = 4,9915% tasso effettivo di rendimento a scadenza Dal confronto dei tassi effettivi di rendimento a scadenza: BTP 5,2659% Obbligazioni Beta 4,9915% risulta più conveniente effettuare l investimento acquistando dei BTP. 2/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali

3 01/04/n Acquisto dei BTP Per determinare il valore nominale dei titoli acquistati è necessario dapprima calcolare il costo di un taglio minimo negoziabile, che è pari a euro L acquisto, effettuato l 1/4, viene liquidato dopo 3 giorni borsa, quindi il 4/4. Gli interessi sono calcolati considerando: n valore nominale = euro n tasso (4,50% : 2) = 2,25% n giorni maturati = 34 n giorni totali della cedola: 1/3 escluso-1/9 incluso = 184 Quindi I = , = 4,15761 Corso secco dei BTP: euro % euro 970, commissione bancaria 0,40% di 970 euro 3,88000 prezzo secco inclusa la commissione euro 973, interessi maturati dall 1/3 al 4/4 euro 4,15761 costo di acquisto di un taglio minimo di BTP euro 978,03761 Dividendo la somma disponibile per il costo di un taglio minimo troviamo il n o dei tagli acquistabili. I = , = 170,46 n o ( : 978,03761) = n o 41,92 41 numero tagli da acquistare euro ( ) = euro valore nominale dei titoli acquistati Corso secco dei BTP: euro % euro ,00 + commissione bancaria 0,40% di euro 159,08 prezzo secco inclusa la commissione euro ,08 + interessi maturati dall 1/3 al 4/4 euro 170,46 somma spesa per l acquisto dei BTP euro ,54 01/09/n Riscossione della cedola sui BTP euro ( ,25%) = euro 922,50 importo della cedola semestrale riscossa 10/10/n Ricavo della vendita di euro nominali BTP Il corso secco di vendita è pari al corso secco di acquisto aumentato di 2 punti: (97 + 2) = 99 Al momento della vendita occorre stornare dal ricavo in conto capitale la quota di scarto di emissione maturata nel periodo di possesso dei titoli venduti (dal 4/4 al 13/10), cioè giorni 192, poiché è un provento che deve affluire al conto interessi su titoli. Corso secco dei BTP: euro % euro ,00 + commissione bancaria 0,40% di euro 79,20 prezzo secco inclusa la commissione euro ,80 + interessi maturati dall 1/9 al 13/10 euro 104,42 ricavo accreditato in c/c per la vendita euro ,22 Il rateo di interessi è da calcolare dall 1/9 al 13/10, giorno di liquidazione, cioè per 42 giorni, mentre i giorni totali della cedola 1/9-1/3 sono ,25 42 Quindi: I = = 104, (100 98) = 2 scarto di emissione percentuale euro ( %) = euro 400 scarto di emissione complessivo euro ( /1.826) = euro 42,06 scarto di emissione maturato 31/12/n Assestamenti di fine periodo Mondadori Education Al 31/12, relativamente ai euro nominali di BTP in rimanenza, la società dovrà rilevare: n il rateo di interessi maturati dall 1/9 (escluso) al 31/12 (incluso), cioè per 121 giorni; n la quota di scarto di emissione maturata nell esercizio (dal 4/4 al 31/12 = 271 giorni); n le rimanenze finali di titoli, dopo averli valutati; n il risultato economico della gestione titoli. 3/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali

4 I = , = euro 315,87 rateo di interessi euro ( %) = euro 420 scarto di emissione totale euro ( /1.826) = euro 62,33 scarto di emissione maturato al 31/12 Le rimanenze di titoli dell attivo circolante vanno valutate al costo di acquisto o al valore di realizzo desumibile dal mercato, se minore. costo d acquisto dei BTP in rimanenza euro ,48 + quota scarto di emissione maturata nell esercizio euro 62,33 valore di costo dei BTP in rimanenza euro ,81 Il costo d acquisto dei titoli in rimanenza viene così determinato: , = euro ,48 euro ( %) = euro valore di realizzazione desumibile dal mercato Poiché il valore di mercato è minore del costo di acquisto, la valutazione dei BTP in rimanenza avverrà al valore di mercato, determinando una svalutazione titoli pari a: euro (20.513, ) = euro 563,81 Dopo la rilevazione delle rimanenze, il conto gestione titoli fornisce il risultato economico su titoli: Gestione titoli Data Descrizione Importi Data Descrizione Importi 04/04 13/10 31/12 Acquisto nominali BTP Scarto emissione su BTP venduti Scarto emissione su BTP in rimanenza 31/12 Utile su titoli ,08 42,06 13/10 31/12 Vendita nominali BTP Rimanenza di BTP al costo , ,81 62, ,47 201, , ,61 Scritture in P.D. Mondadori Education 04/04... GESTIONE TITOLI acquisto di euro nominali BTP 4,50% ,08 04/04... INTERESSI SU TITOLI rateo interessi maturato 170,46 04/04... UNICREDIT C/C addebito per acquisto BTP ,54 01/09... UNICREDIT C/C acquisto cedole su BTP 4,50% 922,50 01/09... INTERESSI SU TITOLI acquisto cedole su BTP 4,50% 922,50 13/10... UNICREDIT C/C netto ricavo vendita nominali BTP ,22 13/10... INTERESSI SU TITOLI interessi maturati su BTP venduti 104,42 13/10... GESTIONE TITOLI vendita nominali BTP ,80 13/10... GESTIONE TITOLI scarto di emissione maturato su BTP ceduti 42,06 13/10... INTERESSI SU TITOLI scarto di emissione maturato su BTP ceduti 42,06 31/12... RATEI ATTIVI rateo di interesse su titoli in rimanenza 315,87 31/12... INTERESSI SU TITOLI rateo di interesse su titoli in rimanenza 315,87 31/12... GESTIONE TITOLI scarto di emissione maturato nell esercizio 62,33 31/12... INTERESSI SU TITOLI scarto di emissione maturato nell esercizio 62,33 31/12... TITOLI IN PORTAFOGLIO rimanenza di BTP al valore di mercato ,00 31/12... SVALUTAZIONE TITOLI minor valore BTP 563,81 31/12... GESTIONE TITOLI rimanenza di BTP al costo ,81 31/12... GESTIONE TITOLI rilevato utile su titoli 201,14 31/12... UTILE SU TITOLI rilevato utile su titoli 201,14 4/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali

5 UNITÀ F La gestione finanziaria e il mercato dei capitali Partecipazioni e scritture in P.D. ESERCIZIO In data 12/5/n la S.p.A. Dalia ha acquistato, al prezzo unitario di euro 6,50, il 20% delle azioni della S.p.A. Beta il cui capitale sociale è composto da n o di azioni del valore nominale unitario di 5 euro; commissioni bancarie 0,70%. Al 31/12 la S.p.A. Dalia ha valutato la partecipazione di cui sopra con il metodo del patrimonio netto, tenendo presente che l ultimo bilancio della società Beta ha messo in evidenza un patrimonio netto di euro In data 10/4/n þ 1 poi l assemblea ordinaria della società Beta ha deliberato il riparto dell utile dell esercizio n, pari a euro , come segue: n 5% alla riserva legale; n 4% alla riserva statutaria; n il residuo agli azionisti, arrotondando il dividendo al centesimo di euro. I dividendi sono stati pagati a mezzo banca il successivo 15/4, tenendo presente che si riferiscono tutti a pacchetti azionari che rappresentano partecipazioni qualificate. In data 1/10/n þ 1 l assemblea straordinaria della S.p.A. Beta ha deliberato l aumento del capitale sociale a euro mediante emissione di nuove azioni gravate da un sovrapprezzo unitario di euro 1,20. Gli azionisti hanno sottoscritto l aumento e hanno versato quanto dovuto sul c/c bancario della società. La delibera è stata iscritta nel Registro delle imprese il successivo 15/10. La S.p.A. Dalia ha sottoscritto l aumento di capitale per la parte di sua pertinenza. Presenta: a. i calcoli ordinati; b. le scritture in P.D. della società Dalia; c. le scritture in P.D. della società Beta. SVOLGIMENTO Calcoli necessari allo svolgimento 12/05/n Acquisto della partecipazione nella società Beta n o ( %) ¼ n o azioni da acquistare Costo di n o azioni Beta a euro 6,50 euro ,00 þ commissioni di intermediazione 0,70% su euro euro ,00 costo complessivo delle azioni Beta euro ,00 5/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali

6 31/12/n Valutazione della partecipazione nella società Beta con il metodo del patrimonio netto s Con il metodo del patrimonio netto alla partecipazione è assegnato un valore pari alla corrispondente quota di patrimonio netto risultante dall ultimo bilancio della società partecipata. L eventuale maggior valore attribuito alla partecipazione rispetto al suo costo di acquisto, poi, va iscritto in un apposita riserva non distribuibile euro ( %) ¼ euro valutazione della partecipazione euro ( ) ¼ euro riserva da valutazione partecipazione Il dividendo è pari a: 3:640:000 ¼ euro 0,6066 6:000:000 ed è da arrotondare al centesimo per difetto, cioè a euro 0,60 10/04/n +1Riparto dell utile della società Beta Utile dell esercizio n euro ,00 5% alla riserva legale euro ,00 4% alla riserva statutaria euro ,00 euro ,00 utile da ripartire tra i soci euro ,00 dividendo agli azionisti (0, ) euro ,00 utili portati a nuovo euro ,00 t 15/04/n +1Dividendi percepiti dalla S.p.A. Dalia euro (0, ) ¼ euro dividendi di pertinenza della società Dalia 01/10/n +1Aumento del capitale sociale della società Beta euro ( ) ¼ euro aumento del capitale sociale 20:000:000 5 ¼ n o azioni Beta di nuova emissione Le nuove azioni sono offerte in opzione ai vecchi azionisti in base al seguente rapporto: s 4:000:000 6:000:000 ¼ 2 ossia: 2 azioni nuove ogni 3 azioni vecchie 3 euro ( ) ¼ euro versamenti in c/ aumento capitale euro (1, ) ¼ euro riserva da sovrapprezzo azioni euro ( þ ) ¼ euro importo sottoscritto dagli azionisti Il numero delle azioni Beta di nuova emissione che la società Dalia può sottoscrivere in base alla partecipazione da essa detenuta si determina in base al rapporto di emissione, che è di 2 azioni nuove ogni 3 vecche possedute Sottoscrizione delle azioni Beta da parte della S.p.A. Dalia t 2 : 3 ¼ x : 1:200:000 x ¼ n o nuove azioni sottoscritte euro (6, ) ¼ euro costo delle azioni sottoscritte dalla S.p.A. Dalia 6/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali

7 Scritture in P.D. della società Dalia Esercizio n 12/ PARTECIPAZIONI IN CONTROLLATE acquisto di n o azioni Beta ,00 12/ BANCA X C/C acquisto di n o azioni Beta ,00 31/ PARTECIPAZIONI IN CONTROLLATE maggior valore partecipazione in Beta ,00 31/ RISERVA DA VALUTAZIONE PARTECIPAZ. maggior valore partecipazione in Beta ,00 Esercizio n +1 10/ BANCA X C/C riscossione dividendo su azioni Beta ,00 10/ DIVIDENDI DA CONTROLLATE riscossione dividendo su azioni Beta ,00 01/ PARTECIPAZIONI IN CONTROLLATE sottoscritte n o azioni Beta ,00 01/ BANCA X C/C sottoscritte n o azioni Beta ,00 Scritture in P.D. della società Beta Esercizio n 31/ CONTO ECONOMICO GENERALE rilevato utile dell esercizio ,00 31/ UTILE DELL ESERCIZIO rilevato utile dell esercizio ,00 Esercizio n +1 10/ UTILE DELL ESERCIZIO riparto utile dell esercizio n ,00 10/ RISERVA LEGALE 5% a riserva legale ,00 10/ RISERVA STATUTARIA 4% a riserva statutaria ,00 10/ AZIONISTI C/ DIVIDENDI dividendo assegnato agli azionisti ,00 10/ UTILI PORTATI A NUOVO utile residuo ,00 10/ AZIONISTI C/ DIVIDENDI pagamento dividendi agli azionisti ,00 10/ BANCA X C/C pagamento dividendi agli azionisti ,00 01/ AZIONISTI C/ SOTTOSCRIZIONE emissione n o azioni a euro 6, ,00 01/ VERSAMENTI IN C/ AUMENTO CAPITALE emissione n o azioni v.n. euro ,00 01/ RISERVA DA SOVRAPPREZZO AZIONI sovrapprezzo su n o azioni euro 1, ,00 01/ BANCA X C/C versamento degli azionisti ,00 01/ AZIONISTI C/ SOTTOSCRIZIONE versamento degli azionisti ,00 15/ VERSAMENTI IN C/ AUMENTO CAPITALE giro al Capitale sociale ,00 15/ CAPITALE SOCIALE giro da Versamenti in c/ aumento capitale ,00 7/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali

8 UNITÀ F La gestione finanziaria e il mercato dei capitali Operazioni in valuta estera.valutazione di crediti e di debiti in valuta estera al 31/12 ESERCIZIO La S.p.A. Trend, con un capitale sociale di euro diviso in azioni da euro 10 nominali, valuta al 31/12/n i propri crediti e debiti in valuta, quali risultano dalla seguente tabella. Conti Importi in valuta Valori contabili Cambi al 31/12 Debiti v/ fornitori esteri CHF ,00 1,2050 Crediti v/ clienti esteri JPY ,74 123,60 Crediti v/ controllate estere USD ,03 1,2850 L esercizio n si chiude con un utile di euro , che il 20/4/n + 1 viene così destinato: n 5% alla riserva legale; n 4% alla riserva statutaria (da calcolare sull intero utile); n il residuo agli azionisti con arrotondamento del dividendo ai 5 millesimi di euro. Al termine dell esercizio n þ 1 la valutazione dei debiti e dei crediti in moneta estera ha evidenziato un utile netto su cambi non realizzato pari a euro 627,31. Presenta: a. i calcoli ordinati relativi a quanto sopra; b. le scritture in P.D. sul giornale della S.p.A. Trend. Conti SVOLGIMENTO Calcoli riguardanti le operazioni svolte 31/12 Valutazione dei crediti e dei debiti in valuta estera Importi in valuta Valori storici Cambio al 31/12 Controvalore al 31/12 Perdite non realizzate Utili non realizzati Debiti v/ fornitori esteri CHF ,00 1, ,51 471,51 Crediti v/ clienti esteri JPY ,74 123, , ,82 Crediti v/ controllate estere USD ,03 1, ,20 356,83 Totali 828, ,82 Utile netto su cambi non realizzato 1.687, , ,82 t Per il principio della prudenza, questo importo dovrà essere accantonato, in sede di riparto utili, a una riserva denominata RISERVA DA UTILI SU CAMBI NON REALIZZATI 8/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali

9 Il dividendo che spetta a ciascuna delle azioni è pari a: (30.799,52 : ) ¼ 0,6159 e va arrotondato ai 5 millesimi di euro, cioè a euro 0,615 20/4/n +1 Riparto dell utile dell esercizio n Utile dell esercizio euro ,00 riserva legale 5% euro 1.785,00 riserva statutaria 4% euro 1.428,00 euro ,00 riserva da utili su cambi non realizzati euro 1.687,48 utile da ripartire euro ,52 dividendo agli azionisti (0, ) euro ,00 utili a nuovo euro 49,52 t 31/12/n +1 Variazione della riserva da utili su cambi non realizzata s Poiché il nuovo utile netto su cambi non realizzato (euro 627,31) è inferiore all ammontare della correlativa riserva esistente, questa dovrà essere ridotta per portarla al nuovo livello, accreditando in contropartita il conto RISERVA STRAORDINARIA: euro (1.687,48 627,31) ¼ euro 1.060,17 riduzione della riserva da utili su cambi Scritture in P.D. Esercizio n 31/ PERDITE SU CAMBI NON REALIZZATE valutazione debiti e crediti in valuta 828,34 31/ DEBITI V/ FORNITORI ESTERI maggior valore al cambio corrente 471,51 31/ CREDITI V/ CONTROLLATE ESTERE minor valore al cambio corrente 356,83 31/ CREDITI V/ CLIENTI ESTERI maggior valore al cambio corrente 2.515,82 31/ UTILI SU CAMBI NON REALIZZATI utili da valutazione debiti e crediti in valuta 2.515,82 31/ CONTO ECONOMICO GENERALE rilevato utile dell esercizio ,00 31/ UTILE D ESERCIZIO rilevato utile dell esercizio ,00 Esercizio n +1 20/ UTILE DELL ESERCIZIO riparto utile dell esercizio n ,00 20/ RISERVA LEGALE 5% dell utile alla riserva legale 1.785,00 20/ RISERVA STATUTARIA 4% dell utile alla riserva statutaria 1.428,00 20/ RISERVA UTILI SU CAMBI NON REALIZ. accantonamento utile netto su cambi 1.687,48 20/ AZIONISTI C/ DIVIDENDI dividendo agli azionisti ,00 20/ UTILI A NUOVO utili portati a nuovo 49,52 31/ RISERVA DA UTILI SU CAMBI NON REALIZZATI storno a riserva disponibile 1.060,17 31/ RISERVA STRAORDINARIA storno da riserva utili su cambi 1.060,17 9/9 Esercizi commentati La gestione finanziaria e il mercato dei capitali