Introduzione Introduction

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3 INDICE NOTE [02] Introduzione Introduction Report di Sostenibilità Sustainability Report [15] [25] Relazione sulla Gestione al Bilancio al Management Report on Financial Statements at Bilancio al Financial Statements at [41] [53] Nota Integrativa al Bilancio Allegati [77] [85] Relazione dei Sindaci Report of the Board of Statutory Auditors 1

4 INTRODUZIONE L'AZIENDA WEGH Group è il partner strategico ideale per la realizzazione di progetti ferroviari e piani legati al trasporto urbano su rotaia: linee ferroviarie, tranviarie e metropolitane, armamento, impianti per la produzione di traverse, traversoni da scambio e piattaforme, sistemi di segnalamento, materiale rotabile, impianti per prefabbricati industriali, commerciali, civili. Linee di prodotto così ampie e diversificate impongono esperienza, professionalità e competenze differenti: l integrazione di questi requisiti, gli importanti investimenti destinati alla Ricerca e Sviluppo e alla Qualità, uniti all attenzione da sempre rivolta alla Formazione del personale, ci hanno portato ad assumere una visione estesa del business aumentando il nostro valore aggiunto. 50 anni di esperienza sul campo, più di 500 clienti in 40 paesi, 4 stabilimenti produttivi in Italia e un crescente numero di branch internazionali: WEGH Group è un referente flessibile e specializzato per i General Contractors, i soggetti istituzionali e le realtà industriali private. THE COMPANY WEGH Group, is the ideal strategic partner for the realization of railway projects and urban rail transport plans: railway, tramway and metro lines: superstructure, plants for the production of sleepers, switch bearers and slabs, signalling systems, rolling stock, and systems for the production of industrial, commercial and civil prefabricated elements. Such broad, diversified product lines require different professional know-how, experiences and dynamics. The integration of these skills, our extensive investments in R&D, Quality and training enable us to be focused on details but also on a large number of possible scenario, aware that synthesis is value added and not simply the sum of individual components. With 50 years of experience, more than 500 clients in 40 countries, 4 production plants and a steadily growing number of international branches, WEGH Group is a reliable and specialized referent for General Contractors, institutions and private production activities. 2

5 INTRODUCTION STORIA HISTORY La storia di WEGH ha inizio nel 1958, anno che sancisce la nascita di Niccoli e Naldoni, nota azienda italiana del settore ferroviario dedita alla produzione di componenti per il segnalamento e per l armamento ferroviario. Nel tempo, altre aziende del settore sono entrate a far parte del gruppo ed ognuna di esse con le sue competenze specifiche ha contribuito ad arricchire il know-how complessivo. The history of the WEGH Group dates back to 1958 with the founding of "Niccoli e Naldoni", a well-established Italian company active in the railway sector, particularly in the manufacture of components for signalling systems and for railway superstructure. Over the time other companies have been added to the Group, always operating in the railway sector. Each has brought its own expertise developing the general know-how: BIMA: progettazione e produzione di impianti per la prefabbricazione SICI Impianti: impianti per la produzione di traverse e prefabbricati di calcestruzzo in genere COSMET: produzione di carriponte, attrezzature per il sollevamento, gru gommate a ponte TECNO DEVICE: progettazione e produzione di sistemi per il segnalamento LES Elettronica: ricerca e progettazione di apparecchiature elettroniche ad elevata affidabilità IPA: progettazione e produzione di traverse ferroviarie e traversoni per scambi ferroviari in calcestruzzo armato precompresso IPA international: progettazione, consulenza, coordinamento operativo, produzione e posa in opera di armamento ferroviario, metropolitano e tranviario di tipo innovativo o tradizionale su ballast FERLAGO: progettazione, realizzazione e ottimizzazione di armature per la prefabbricazione. BIMA: design and production of prefabrication plants SICI Impianti: plants for the manufacturing of concrete sleepers and prefabricated elements in general COSMET: manufacture of bridge cranes, hoisting equipment, and rubber tire cranes TECNO DEVICE: design and manufacture of signalling systems LES Elettronica: research and design of high-reliability electronic equipment IPA: design and manufacture of prestressed concrete railway sleepers and switch bearers IPA international: design, consulting, operational coordination, production and laying of ballasted innovative or conventional railway, metro and tramway superstructure FERLAGO: design, manufacture and optimization of prefabricated reinforcement solutions. 3

6 INTRODUZIONE SOCIETA LOCALI LOCAL COMPANIES La Società locale ha il compito di introdurre i prodotti e le competenze WEGH all estero. È la naturale trasformazione della Branch, nel caso in cui si renda necessaria la produzione in loco o per motivazioni specifiche legate al paese. Qualora il progetto lo richieda e rappresenti un opportunità, il Gruppo è in grado di mettere a disposizione il proprio know-how sviluppando sinergie e promuovendo nuovi sbocchi commerciali. The local company introduces WEGH products and expertise in foreign countries. It s the ideal development of the branch when the local production and the specific national law make it necessary. In case of promising projects or opportunities, the Group is able to share his know-how creating synergies and promoting new business. CONSORZIO WEGH ITALO ECUATORIANO A seguito dell aggiudicazione di una gara internazionale per la riabilitazione del sistema ferroviario del paese, WEGH Group ha costituito insieme a Cemento Chimborazo il Consorcio WEGH Italo-Ecuatoriano per la realizzazione di una fabbrica per la produzione di traverse ferroviarie. ITALIAN - ECUADORIAN CONSORTIUM WEGH After submitting the winning international bid for the revamping of the country s railway system, WEGH Group set up, together with Cemento Chimborazo, the Consorcio WEGH Italo-Ecuatoriano for building a plant for the production of railway sleepers. CEMENTO CHIMBORAZO 4

7 INTRODUCTION WEGH MOÇAMBIQUE / TRAVESSAS DO NORTE A seguito dell aggiudicazione di una gara internazionale, WEGH Group ha realizzato, insieme a partner locali, le società WEGH Moçambique e Travessas Do Norte, costruendo una fabbrica a Namialo che utilizza un impianto Long-Line a 4 linee. Lo stabilimento è attivo e produce traverse e traversoni da scambio in calcestruzzo per la costruzione del Nacala Corridor. WEGH MOÇAMBIQUE / TRAVESSAS DO NORTE Following an international tender award, WEGH Group founded the companies WEGH Moçambique and Travessas Do Norte together with local partners. The Namialo factory, equipped with a 4 lines long-line system, is operative and produces concrete sleepers and switch bearers to realize the Nacala Corridor. 5

8 INTRODUZIONE MISSION E FILOSOFIA Il nome Wegh- deriva da un antica radice indoeuropea ed esprime l idea di movimento: un nome perfetto per rappresentare la costante evoluzione della nostra realtà. Il nostro obiettivo è favorire la mobilità di persone e merci collegando paesi, economie, culture differenti. Operiamo ovunque sia necessario il passaggio di un treno, di un tram o di una metropolitana. Cioè in ogni angolo del mondo. MISSION AND PHILOSOPHY Wegh- is an ancient Indo-European word root expressing the idea of movement: a perfect name to represent our ever-evolving group. Our goal is supporting the mobility of people and goods in order to connect different countries, economies and cultures. We operate wherever the passage of a train, tram or metro is necessary. In other words, in every corner of the world. { } Il mondo è nelle mani di coloro che hanno il coraggio di sognare e di correre il rischio di vivere i propri sogni. Paulo Coelho (scrittore e poeta brasiliano) 6

9 INTRODUCTION La nostra filosofia è improntata ad individuare con il cliente la soluzione ottimale in ogni situazione, partendo dallo studio del contesto e dall individuazione delle variabili chiave. Il nostro modo di progettare e produrre si fonda sull esperienza concreta sul campo e sul know-how tecnico dei prodotti, delle loro applicazioni e del loro processo produttivo. Tre sono le direttrici che guidano il nostro operato: competenza, trasparenza ed eccellenza. Our philosophy is focused on working with the customer to identify the best solution in every situation, starting with a context survey and the identification of key points. Our method of engineering and manufacturing is based on a real experience on field, on technical know-how, their applications and production process. Three fundamental directions drive us every day: competence, transparency and excellence. { } The world is in the hands of those who have the courage to dream and to run the risk of living their dreams. 7

10 INTRODUZIONE CENTRI R&D R&D CENTRES Nei nostri Centri Ricerche si concentrano tutte le attività di Progettazione, Prototipazione, Verifica e Validazione. I nostri tecnici e ingegneri meccanici, elettronici, civili lavorano fianco a fianco con l obiettivo comune di migliorare costantemente i prodotti esistenti e progettare nuove soluzioni da proporre al mercato del settore ferroviario. I nostri processi di Ricerca & Sviluppo si fondano sull incremento continuo del nostro know-how, la nostra esperienza sul campo è la base della nostra capacità di innovare. Ci affidiamo anche all eccellenza universitaria, attivando collaborazioni specifiche per lo sviluppo e la validazione di prodotti e progetti. Due sedi sono dedicate a queste funzioni. Il Centro R&D di La Spezia specializzato nel segnalamento ferroviario che nel corso del 2014: ha completato la progettazione del sistema METRA attraverso lo svolgimento di una serie di test e prove volte a verificarne i parametri tecnici, di funzionamento e le condizioni di sicurezza strutturale ha iniziato lo sviluppo di un sistema elettromeccanico da accoppiare alla cassa di manovra del passaggio a livello. L Azienda, in collaborazione con fornitori esterni, ha studiato una soluzione tecnologica che consenta un elevato livello di automazione e di modularità delle schede, in modo da All the Design, Prototyping, Verification and Validation activities are concentrated in our R&D Centers. Here our technicians and engineers work shoulder to shoulder with the shared goal of constantly improving the existing products and designing new solutions for the railway market. Our R&D processes are based on continuously increasing our know-how, while our field experience is the underpinning of our ability to innovate. We also rely on university excellence, setting up specific collaborations for the development and validation of products and projects. Two offices are focused on these activities. WEGH R&D center - La Spezia, specialized in railway signalling, during 2014: completed METRA system engineering through a series of test to verify technical and working parameters and safety coditions has started the development of a new product: the electro mechanical level crossing system. In collaboration with external suppliers, WEGH has studied a technological solution able to guarantee high automation level and versatility, and 8

11 INTRODUCTION garantire un ampia scelta di funzioni disponibili in base alle specifiche richieste dei clienti. Il progetto, innovativo e originale, ha richiesto sforzi non ordinari rispetto a quelli normalmente messi in atto dalla società per il normale svolgimento delle proprie attività produttive. Centro R&D di Bergamo dedicato all armamento ferroviario, metropolitano e tramviario che, tra i progetti innovativi avviati, sta realizzando, in collaborazione con l Università di Parma, un software volto a fornire al cliente una soluzione tecnico economica indicativa del prodotto scelto. Per tutte queste operazioni la società mette in campo cospicui investimenti, consapevole che la spinta dell innovazione abbia un impatto positivo e tangibile sulla vita di tutti noi, aspirando a un trasporto su rotaia sempre più efficiente, sicuro, capace di garantire la tranquillità dei passeggeri e una corretta gestione delle reti ferroviarie, tramviarie e metropolitane. consequently a wide range of functions according to customers requests. This innovative and original project implied additional, not ordinary efforts in terms of production. WEGH R&D center - Bergamo dedicated to railway, metro and tramway superstructures, among the started projects, in 2014 created together with Parma University, a new software able to indicate technical solutions and quotations based on clients requirements and choices. Aware that innovation has a positive, tangible impact on all our lives, the company makes sizeable investments in all these projects, aspiring to rail transport that is ever more efficient, safe, and able to ensure passenger tranquillity and proper management of railway, tram and metro networks. Così come l energia è la base della vita stessa, e le idee la fonte dell innovazione, così l innovazione è scintilla vitale di tutti i cambiamenti, i miglioramenti e il progresso umano. * Theodore Levitt (economista) Just as energy is the basis of life itself, and ideas the source of innovation, so is innovation the vital spark of all human change, improvement and progress 9

12 INTRODUZIONE LINEE DI PRODOTTO PRODUCT LINES [ Armamento ] Track Systems [ Impianti per Plants for Track armamento] Systems [ Segnalamento ] Signalling [ Materiale Rotabile ] Rolling Stock components [ Impianti per Precast prefabbricati] Plants 10

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14 INTRODUZIONE CARICHE SOCIALI, GESTIONALI E DI CONTROLLO DIRECTORS AND OFFICERS Amministratore Unico Chief Executive Officer Alessandra Belloni Collegio Sindacale Board of Statutory Auditors Presidente Chairman Avv. Alberto Bertora Revisore Contabile Sindaci effettivi Regular Auditors Dr. Stefano Cardelli Revisore Contabile Avv. Tullio Elefante Revisore Contabile Sindaci supplenti Alternate Auditors Dr. Lorenzo Gherardi Revisore Contabile Dr. Gian Luca Conti Revisore Contabile Consulenza direzionale Executive Advisor Consulenza di pianificazione strategica Strategic Planning Advisor MILANO MILANO Advisor Internazionali International Advisors Advisor Ecuador Ecuador Advisor Advisor India India Advisor Advisor Russia Russia Advisor Grant Thornton Ecuador Quito - Ecuador Price Waterhouse Coopers Private Limited Ahmedabad - India Moore Stephens Moscow - Russia 12

15 INTRODUCTION ORGANIGRAMMA La vera forza di WEGH Group sono le persone. Tutti i nostri collaboratori, quelli che si trovano nei nostri HQ in Italia, depositari della grande eredità dell ingegneria ferroviaria nazionale, e quelli che in questo momento lavorano per noi in varie zone del mondo, rappresentano un valore aggiunto inestimabile. Il 30% sono laureati, il 22% sono donne, l età media è 43 anni. Una struttura di grande professionalità per competenze ed esperienza. Una squadra capace di rischiare e agire rapidamente condividendo la vision e i valori del gruppo. Investiamo nell inserimento di figure qualificate e nella formazione. Le attività di training sono focalizzate sia su contenuti tecnico-specialistici che su percorsi di sviluppo manageriale. Promuoviamo un sistema meritocratico: solo con l aumento progressivo del know-how dei singoli e dell organizzazione si possono prendere decisioni corrette ed essere competitivi. Il portafoglio prodotti esteso e le relative competenze ci permettono di sfruttare sinergie interne all azienda e di apportare innovazione a tutti i livelli, non solo sui prodotti. La prima saggezza consiste nel conoscere se stessi con la necessaria profondità, le proprie energie, le proprie tensioni. Per questo la direzione condivide gli obiettivi con lo staff e incoraggia un clima di trasparenza. Siamo convinti che per fare bene il nostro lavoro, favorire la mobilità delle persone, ci sia una regola fondamentale da seguire: rispettarle. ORGANIZATIONAL SET-UP WEGH Group s true strength is its people. All the colleagues, both those who work at our headquarters in Italy taking up the great legacy of Italian railway engineering, and those working at this very moment in various parts of the world, represent an inestimable value. University graduates make up 30%, 22% are women and the average age is 43. A high-professional structure for skills and experience. A team able to take risks and act rapidly sharing Group s vision and values. We invest in hiring qualified personnel and training. The training activities are focused both on specialized technical content and on manager development paths. We promote a meritocracy system. Making the right decisions and being competitive are only possible with steady increase in the know-how of individuals and of the organization as a whole. Our broad portfolio of products and the related competencies enable us to exploit internal synergies at the company and bring innovation at all levels, not just on products. Wisdom consists in large part of knowing oneself with the necessary depth, one's strengths and weaknesses. For this reason the company s executives share objectives with staff and encourage a climate of transparency. We are convinced that to do our work well and encourage people s mobility, there is one fundamental rule to follow: respect them. 13

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17 [ Report di Sostenibilità Sustainability Report ]

18 REPORT DI SOSTENIBILITÀ RESPONSABILITA SOCIALE SOCIAL RESPONSIBILITY 1.1. RISORSE UMANE 1.1. HUMAN RESOURCES Crescita professionale e competenze sono la base del successo di WEGH Group. Il capitale umano rappresenta i nostri talenti, ad esso compete la gestione delle nostre attività. Ecco perché l azienda favorisce la formazione dedicando a quest attività risorse importanti, e promuove un occupazione virtuosa fondata su differenze di età, nazionalità e genere. Professional growth and competence are WEGH Group s key to success. The Human Capital represents our talents and the management of our activities. That s why the Group carefully invests in training activities promoting a virtuous employment without age, nationality and gender discrimination. ANDAMENTO OCCUPAZIONALE OCCUPATIONAL PERFORMANCE Nel corso del 2014 il numero dei dipendenti ha subito un incremento dell'8%. In 2014, the number of employees rose by 8% Numero lavoratori / Number of workers + 8% 7% STAFF 16

19 SUSTAINABILITY REPORT ETÀ E TITOLO DI STUDIO AGE AND EDUCATIONAL QUALIFICATIONS La maggioranza dei dipendenti presenta un età compresa tra i 30 ei 50 anni e la media generale è pari a 43 anni. Esaminando le tre Aree di Funzione, quella Produttiva, che detiene il know-how operativo fondamentale per lo svolgimento delle attività aziendali, mostra l età media più alta. Infine, nella distribuzione per titolo di studio, è emerso un aumento della percentuale dei Laureati in seguito alle assunzioni di nuovo personale nel reparto tecnico. The majority of the employees are between 30 and 50 years old and the overall average is 43. Of the three functional areas, Production, which is the repository of the fundamental operational knowhow for accomplishing the company s activities, displays the highest average age. Finally, in the breakdown by educational qualifications, an increase in those with degree emerged as a result of new personnel being hired in the technical department. 33% 15% 52% Età / Age Fino a 30 anni Up to 30 Da 30 a 50 anni Between Oltre 50 anni Over 50 73% 27% Titolo di studio / Educational qualifications Diploma High school diploma Laurea Degree Età media: 43 Average age: 43 AREA GESTIONALE MANAGERIAL DEPARTMENT AREA IMPIEGATIZIA MIDDLE CLASS AREA PRODUTTIVA PRODUCTION DEPARTMENT 17

20 REPORT DI SOSTENIBILITÀ PARI OPPORTUNITÀ Il personale femminile copre circa il 22% degli organici: il dato dipende dalla predominanza di personale maschile impiegato, ovviamente, nell area produttiva. E da segnalare, però, che tale valore si inverte nell'area gestionale, che presenta una predominanza di donne. La quota di lavoratori stranieri è stabile rispetto al 2013 e pari al 10%, a testimonianza di una cultura manageriale che valorizza integrazione e uguaglianza. EQUAL OPPORTUNITY Women make up approximately 22% of the personnel. This figure is obviously affected by the predominance of male personnel employed in the production area. It should be pointed out, however, that the ratio is reversed in the management area, where the number of women is superior. The share of foreign workers is stable compared to 2013 and stands at 10%, testifying to a managerial culture that emphasizes integration and equality. 22% 78% Genere / Gender Uomini / Men Donne / Women 10% 90% Nazionalità / Nationality Italiani / Italian Stranieri / Foreign Genere per Area di Funzione / Gender division by Department 93% 65% 57% 43% 7% AREA PRODUTTIVA PRODUCTION DEPARTMENT 35% AREA IMPIEGATIZIA MIDDLE CLASS AREA GESTIONALE MANAGERIAL DEPARTMENT Uomini / Men Donne / Women 1.2. FORMAZIONE 1.2. TRAINING 18 La formazione professionale è una leva strategica per il successo d impresa perché promuove una forza lavoro competente. WEGH Group è consapevole di questo valore e si impegna ogni anno ad investire crescenti risorse in questo ambito. Dal 2013, la spesa per le attività di training è infatti aumentata del 44%, includendo percorsi di sviluppo, consulenze specifiche e investimenti in materia di sicurezza e ambiente. Professional and vocational training is a strategic incentive for company success and results in a competent workforce. WEGH Group is very conscious of this key value and is committed to investing increasing resources in this area. Since 2013 outlays for training activities have risen by 44%, including career development paths, specific consulting, and investments in safety and environment.

21 SUSTAINABILITY REPORT TRAINING TRAINING ACTIVITIES ACTIVITIES + 31% + 44% 1.3. QUALITA, SICUREZZA, AMBIENTE 1.3. QUALITY, SAFETY, ENVIRONMENT Nel 2014 la società ha assunto un HSEQ Manager (Health Safety Environment Quality) con l obiettivo di velocizzare il percorso di certificazione iniziato nel 2013 e coordinare i consulenti coinvolti. Nel corso dell anno, a seguito dell implementazione del sistema di gestione integrato qualità sicurezza ambiente, sono state ottenute le certificazioni ISO e OHSAS per i siti di Fornovo, Prato e Romito e, la certificazione ISO 9001 per il sito di Fornovo. E stata rilasciata dalla provincia di Bergamo, l Autorizzazione Unica Ambientale per il sito di Calcinate ed è iniziato il processo di pianificazione ed esecuzione di tutti gli interventi finalizzati ad ottenere nel 2015 l estensione delle certificazioni Sicurezza e Ambiente anche per tale unità operativa. Le certificazioni dei sistemi di gestione per la qualità già in essere sono state confermate, in seguito all esito positivo degli audit degli enti di certificazione. Sempre nel 2014, sono inoltre stati definiti gli obiettivi per il 2015, con particolare riferimento alla necessità di adottare il Modello 231. Il processo è stato articolato in diversi step, il primo dei quali è la definizione delle aree di rischio e l individuazione dei soggetti ai quali conferire le deleghe. La conclusione del percorso di implementazione del Modello 231 è prevista per il In 2014 the company recruited a HSEQ Manager (Health, Safety, Environment & Quality) for the purpose of speeding up the certification process begun in 2013 and coordinating all the consultants involved. Over the year, following implementation of the integrated quality, safety and environment management system, ISO certification, as well as OHSAS certification, was obtained for the Fornovo, Prato and Romito sites and ISO 9001 certification for the Fornovo site. Autorizzazione Unica Ambientale (Single Environmental Authorization) was issued by the Province of Bergamo for the Calcinate site and the process began for planning and executing all the interventions aimed at obtaining extension of the Safety and Environment certifications to this business unit in The existing quality management system certifications have been confirmed, following the positive outcome of the audits performed by the certification bodies. Again in 2014, targets for 2015 were also defined, with particular reference to the need to adopt Model 231. The process has been divided up into several steps, the first of which is to define the areas of risk and identify the persons to be appointed to specific roles. The process of implementing Model 231 is expected to be concluded in

22 REPORT DI SOSTENIBILITÀ 1.4. EDITORIA 1.4. PUBLISHING Dal 2010 WEGH Group è editore della rivista specializzata Railway Engineering, distribuita gratuitamente in oltre 115 nazioni per promuovere la cultura ferroviaria e il know-how tecnico specialistico italiano nel mondo. Grazie al portale dove è possibile registrarsi e scaricare la pubblicazione in formato digitale, anche nel corso del 2014 abbiamo registrato un aumento delle visite rispetto all'anno precedente. Since 2010 WEGH Group has been editor of the magazine Railway Engineering which is distributed free of charge in over 115 countries to spread railway culture and Italian specialist, technical knowhow around the world. Thanks to the portal where readers can register their data and download the magazine digital format, also in 2014 we recorded an increase in audits over the previous year TERRITORIO 1.5. TERRITORY WEGH Group non dimentica le proprie radici. La Tenuta Agricola Monte Chervano è un oasi in cui è possibile riscoprire gli antichi sapori e l amore per la terra. Inoltre Valmalengo s.r.l., azionista di riferimento del Gruppo, dedica la stessa passione con cui ogni giorno affronta le sfide del mercato mondiale anche alla tutela e alla cura delle proprie terre di appartenenza. WEGH Group has not forgotten its roots. The Monte Chervano farming estate is a place to rediscover ancient flavors and love for earth. Valmalengo s.r.l., a major shareholder in the Group, devotes the selfsame passion to safeguarding and caring for the land we belong to as it does to meeting its market challenges on a daily basis. 20

23 SUSTAINABILITY REPORT 1.6. SOLIDARIETÀ 1.6. SOLIDARITY WEGH Group contribuisce alla ricerca medica con donazioni all AIRC e a Medici Senza Frontiere. Dal 2013 sostiene l Infantario 1 de Mayo di Maputo, in Mozambico, dove bambini di ogni età che si trovano in difficoltà vengono aiutati con l obiettivo di dare loro una famiglia e un futuro migliore. WEGH Group contributes to medical research with donations to the Italian Cancer Research Association (AIRC) and Doctors Without Borders. Since 2013 it has supported the Infantario 1 de Mayo of Maputo, Mozambique, where children of all ages who find themselves in difficulty are assisted with the goal of giving them a family and a brighter future. 21

24 INTRODUZIONE DATI SINTESI DATI DI SINTESI KEY FIGURES VALORE DELLA PRODUZIONE VALUE OF PRODUCTION [ ] UTILE ANTE IMPOSTE EBT [ ] UTILE SU VALORE DELLA PRODUZ. PROFIT vs PRODUCTION VALUE [11,6%] UTILE PRO CAPITE PROFIT PER CAPITA [ ] VALORE DELLA PRODUZ. PRO CAPITE PRODUCTION VALUE PER CAPITA [ ] { } Dietro ogni impresa di successo c'è qualcuno che ha preso una decisione coraggiosa. * Peter Druker (economista) * Whenever you see a successful business, someone once made a courageous decision. 22

25 LETTER FROM CEO AND STRATEGIC INTRODUCTION STAFF LETTERA DELL AMMINISTRATORE E DELLO STAFF STRATEGICO Il 2014 è stato l anno in cui i delegati alle decisioni Aziendali hanno gestito le loro funzioni in un contesto di mercato che, solo nel corso dell ultimo trimestre, ha invertito la rotta per quanto attiene l indice di fiducia del sistema Italia, per una convergenza di situazioni che si ritiene condizioneranno positivamente la situazione economica Italiana nel I fatti che hanno concorso a realizzare questa situazione sono: Un Governo che dichiara e pianifica un azione riformista nelle colonne portanti di una Nazione quali la Scuola, la Sanità, la Giustizia ed il Lavoro; Un forte contributo della Banca Europea con immissione di importanti volumi di denaro rivolti al rilancio della crescita dei PIL; Un apprezzamento del U.S. Dollaro nel cambio con l Euro che migliora la competitività dei nostri prodotti sui mercati internazionali; La riduzione del costo energetico grazie alla riduzione del costo del barile di petrolio. Quest ultima voce però, sommata ad una generale, forte riduzione del prezzo delle commodities dovute anche ad un rallentamento delle economie dei BRICS, ha provocato, per quanto attiene il mercato in cui opera la WEGH Group S.p.A., un forte rallentamento dei progetti ferroviari dedicati al trasporto delle materie prime. In questo quadro generale, lo Staff Strategico ha stabilito comunque di perseguire nel progetto triennale presentato nel 2014, che vede un forte investimento in quattro direzioni e precisamente: nell incremento della struttura commerciale volta a coprire maggiori mercati e diversi segmenti di clientela; nell incremento della professionalità della struttura gestionale al fine di prepararla alla guida della crescita attesa; nella Ricerca e Sviluppo; nell incremento delle risorse finanziarie proprie, volte ad accompagnare lo sviluppo progettato. La crescita attesa è la componente congiunta di un modesto aumento di WEGH Italia e di un incremento del bilancio consolidato grazie all apporto previsto dalle Controllate Estere. WEGH affronta questo nuovo modello forte dell esperienza vissuta in Mozambico, dove si è trovata a risolvere problematiche inattese e convergenti, quali ad esempio la salubrità dei luoghi che hanno messo a dura prova i nostri collaboratori sia Italiani che mozambicani, la necessità di una forte produzione ( traverse al mese) in un contesto professionale locale tutto da costruire in assenza di strutture in appoggio, la necessità di importare anche alcune materie prime in un paese che premia chi possiede la capacità di risolvere continuamente difficoltà impreviste. Questa esperienza, che oggi possiamo definire un successo, ha costruito un Team professionale, capace di affrontare le complessità di un nuovo processo produttivo in un contesto diverso e sempre sfidante. Questi elementi, uniti ad una solida condizione patrimoniale, ci permettono di avere un atteggiamento positivo sul futuro dell azienda, proseguendo quel cammino verso l eccellenza che è parte basilare della nostra Mission. LETTER FROM CEO AND STRATEGIC STAFF 2014 was the year in which the company s decision-makers handled their function in a market that appeared to have very little confidence in the Italian economic system but that, albeit only in the last quarter, reversed that trend due to a combination of situations that are now expected to have positive effects on the Italian economy in The factors that have conspired to produce this change are: A government that declares and plans reforms in the most important sectors of a nation such as Education, Health, Justice and Labor; A significant contribution from the European Bank, which released important volumes of money to relaunch the growth of GDP in the member countries; The appreciation of the U.S. Dollar against the Euro, which also improved the competitive position of our products on international markets; The reduction of the cost of energy thanks to the decreased cost of oil per barrel. This last item, however, in addition to a general decrease in commodity prices due also to the slowdown of the BRICS economies caused, at least as regards the market in which the WEGH Group S.p.A. operates, a significant decline in the number of railway projects devoted to the shipment of raw materials. In this general picture, the Strategic Staff decided, nonetheless, to pursue in the realization of the three-year plan presented in 2014, calling for heavy investments in four directions, specifically: in increasing the sales structure to ensure coverage of more markets and segments of clientele; in improving the professional know-how of the management structure to prepare it to guide the expected growth; in Research and Development; in increasing the company s financial resources with a view to accompanying its programmed development. The expected growth will be the added bonus for a moderate expansion of WEGH Italia, and an increase in the consolidated financial statements, which should come with the increased contribution forecast on the part of the foreign subsidiaries. WEGH is moving toward this new model with all the strength acquired in its experience in Mozambique, where it had to resolve unexpected and convergent problems such as health considerations linked to the local climate, which put our Italian and Mozambican staff severely to the test; the need to achieve a very high rate of production (50,000 sleepers a month) in a local context which, in the absence of any supporting structures, had to be built up from scratch ; the need to import even certain basic raw materials in a country that, however, rewards those who possess the ability to resolve unexpected difficulties non-stop. That experience, which we can now point to proudly as a success, gave us a professional team capable of dealing with the complexities of a new production process in a very different, always challenging context. These elements, in addition to our solid equity position, enable us to have a positive outlook on the future of the company, continuing the march toward excellence that is the foundation of our Mission. CEO Alessandra Belloni 23

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27 [ Relazione sulla Gestione al Bilancio al Management Report on Financial Statements at ]

28 RELAZIONE SULLA GESTIONE Relazione sulla Gestione al Bilancio al 31/12/2014 Importi in Euro Signori Azionisti, il Bilancio chiuso al 31 dicembre 2014, che presento al Vostro esame ed alla Vostra approvazione, riporta un utile netto di esercizio pari ad euro , al netto delle imposte di competenza dell'esercizio complessivamente pari ad euro Il trend misurato da alcuni risultati aziendali nell'ultimo quadriennio può riassumersi come segue: Management Report on Financial Statements at 31/12/2014 Amounts in Euros Shareholders, The financial statements at 31 December 2014 that we present for your examination and approval show a profit for the year of euro 2,272,083, net of taxes relative to the year for euro 914,650. The trend measured in terms of certain company results in the last four years can be summarized as follows: Valore della produzione Value of production differenza su anno preced difference compared to previous Margine operativo lordo EBITDA differenza su anno preced difference compared to previous Risultato prima delle imposte EBT differenza su anno preced difference compared to previous Utile netto Net profit differenza su anno preced difference compared to previous 31/12/ /12/ /12/ /12/ ,84% 22,57% 15,27% ,72% 24,52% -18,64% ,89% 22,66% -11,10% ,54% 18,53% -5.28% Il Cash Flow generato dalla gestione reddituale è stato pari ad euro e si è così formato: The cash flow generated by profitable management amounted to euro 4,245,186 consisting of the following items: (importi in euro) / (amounts in Euros) 2014 Risultato netto Net profit Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali Depreciation of intangible fixed assets Ammortamento delle immobilizzazioni materiali Depreciation of tangible fixed assets Accantonamento per rischi su crediti Provision for risks on receivables Accantonamento per rischi Provisions for risks Cash Flow

29 MANAGEMENT REPORT Andamento economico generale General economic performance Nel 2014, il PIL e il commercio mondiali hanno registrato rispettivamente un incremento del 3,4% e del 3,2%, il primo stabile e il secondo in leggera decelerazione rispetto all'anno precedente. Nell'area dell'euro, la modesta crescita economica (0,9%) è stato il risultato in primo luogo della perdurante debolezza degli investimenti (1,0%), a loro volta condizionati da un contesto caratterizzato da incertezza sulle prospettive di crescita futura; l'incremento dei consumi privati (1,0%) è risultato ancora modesto. Negli Stati Uniti, si è registrata una crescita del PIL del 2,4% e un'ulteriore contrazione del tasso di disoccupazione (5,6%). In Italia, nella seconda metà del 2014 sono emersi segnali di stabilizzazione del quadro economico e nel quarto trimestre dell'anno si è arrestata la caduta dei livelli generali d'attività dopo tre flessioni trimestrali consecutive. l dati disponibili sui primi mesi del 2015, confermano il superamento del punto di minimo del ciclo economico e l'avvio di una fase ciclica moderatamente espansiva. Nel 2014 il PIL è diminuito dello 0,4%. Le variazioni congiunturali relative al terzo ed al quarto trimestre dell'anno sono state in linea con le previsioni del Governo contenute nella Nota di Aggiornamento del DEF 2014, formulate quando erano disponibili soltanto i dati relativi ai primi due trimestri. La diminuzione del PIL è da ricondurre alla caduta degli investimenti fissi lordi (-0,6% in termini di contributo alla variazione) ed alle scorte (-0,2%); tali dinamiche sono state solo parzialmente compensate dal contributo positivo alla crescita della domanda estera netta (0,3%). l consumi privati hanno registrato un graduale recupero in corso d'anno, sostenuti dall'aumento della propensione al consumo, a fronte di una stabilità del reddito disponibile in termini reali. Nel quarto trimestre 2014, si è arrestata la caduta degli investimenti in macchinari, mentre è proseguita la contrazione degli investimenti in costruzioni. Sulla dinamica degli investimenti in beni strumentali hanno pesato, in particolare, la fragilità del quadro economico e l'incertezza nelle prospettive. Le esportazioni hanno beneficiato della favorevole dinamica della domanda mondiale e del miglioramento di competitività indotto, a fine 2014, dal deprezzamento dell'euro. Con riferimento al mercato del lavoro, nel 2014 l'occupazione complessiva misurata in termini di unità di lavoro (ULA) è aumentata dello 0,2% grazie ai favorevoli andamenti registrati nei servizi e nel manifatturiero. Secondo le rilevazioni sulle forze di lavoro, l'occupazione è aumentata ad un ritmo lievemente superiore (0,3%), ma il tasso di disoccupazione è aumentato al 12,7% della forza lavoro (da 12,2% nel 2013), in conseguenza di una maggiore partecipazione al mercato del lavoro. In 2014, the GDP and world trade recorded an increase of 3.4 percent and of 3.2 percent, respectively, the first stable and the second slightly more sluggish than the year before. In the Eurozone, the modest economic growth (0.9%) was the result first and foremost of the persisting weakness of investments (1.0%), which were, in turn, conditioned by a climate of uncertainty as regards prospects for future growth; the increase in private consumption (1.0%) is still quite slow. In the United States, there was an increase in the GDP of 2.4 percent and a further drop in the rate of unemployment (5.6%). In Italy, in the second half of 2014 there were signs of stabilisation of the economic scenario and in the fourth quarter of the year, the downward trend in general levels of activity came to a standstill after three consecutive quarterly drops. The data available for the initial months of 2015 confirm the beginning of an upswing from the trough of the business cycle and the start of a moderately positive cyclical phase. In 2014 the GDP decreased by 0.4 percent. The cyclical fluctuations relating to the third and fourth quarter of the year were in line with the forecasts of the Government contained the Update of the DEF (Economy and Finance Document) for 2014, formulated when only the data for the first two quarters were available. The decrease in the GDP is attributable to the drop in gross fixed investments (-0.6% in terms of contribution to the fluctuation) and to stocks (-0.2%). These dynamics were only partially compensated by the positive contribution to growth of net foreign demand (0.3%): There was a general recovery in private consumption over the course of the year, sustained by an increase in consumer spending, in the face of a certain stability of disposable income in real terms. In the fourth quarter of 2014, the drop in machinery investments came to a halt, while the downswing in construction investments continued. Investments in capital goods were particularly affected by the fragility of the economic scenario and the uncertainty of future prospects. Exports benefitted from the favourable dynamics of world demand and the improvement in competitiveness deriving - at the end of from the depreciation of the euro. With reference to the labour market, in 2014 overall employment measured in terms of Annual Work Units (AWUs) increased by 0.2 percent thanks to the favourable trend recorded in the services and manufacturing sectors. According to the surveys conducted on labour forces, employment has increased at a slightly faster rate (0.3%), but the unemployment rate has increased to 12.7 percent of the labour force (from 12.2% in 2013), as a result of greater participation in the labour market. 27

30 RELAZIONE SULLA GESTIONE Andamento dell'attività e fatti di rilievo verificatisi nel corso dell'esercizio Significant events that occurred during the fiscal year È noto che i punti basilari del nostro progetto sono: Crescita all Estero per rafforzarsi in Italia; Riduzione della linea decisionale; Conferma del modello produttivo; Incremento degli investimenti in R&D; Innovazione nelle funzioni ed attività; Incremento delle linee di prodotto. Nell'ambito di tale progetto, poi, l'attenzione del management è fortemente orientata al mantenimento ed incremento del margine di contribuzione sui ricavi e sulla riduzione della incidenza delle spese generali sul totale del fatturato. In relazione a quanto sopra, i principali fatti del 2014 possono essere così riassunti: Prosecuzione nel progetto di internazionalizzazione che determina un incremento delle spese generali, ben consapevoli che oggi siamo già oltre il livello da noi ritenuto "obiettivo", ma che riteniamo che l'azienda possa esprimere nel medio periodo risultati di ricavi/utili ben maggiori di quelli attuali, soprattutto se letti in una ottica consolidata con le partecipate. l minori ricavi ed utili di WEGH Italia sono in gran parte derivanti dalla forte flessione nella divisione impianti relativa a una delle Business Unit, con il conseguente riverbero sui ricavi e contestuale riduzione dell'utile industriale, ma sono senz'altro compensati (senza con ciò voler giustificare il risultato di WEGH Italia) dai ricavi ed utili conseguenti della partecipata. Mantenimento del Margine di Contribuzione sui ricavi: il primo margine di contribuzione si è mantenuto al 46% sui ricavi e questo ci permette di sostenere lo sforzo di internazionalizzazione in atto. Il risultato di esercizio viene fortemente influenzato da operazioni straordinarie quali: Utili su cambi derivanti dalle operazioni in dollari (che per altro si ripeteranno nel 2015); Problematiche avute nell'affitto del ramo d'azienda sia di IPA Ferroviaria che di IPA lnternational: La prima per aver bloccato la produzione per circa un mese ed aver subito costi inattesi per la messa a norma degli impianti a causa di inadempimenti dei precedenti gestori; La seconda per aver deciso di mantenere integro il ramo d'azienda, nonostante la mancanza di lavori attesi e parte del passaggio del ramo d'azienda. Per entrambe le posizioni occorre valutare il peso dell'ammortamento beni di terzi e dei canoni di affitto che sono imputati a conto economico, ma che riteniamo debbano essere, almeno in parte, oggetto di risarcimento e/o indennizzo nell'ambito delle azioni giudiziale che abbiamo iniziato; The fundamental points of our project are as follows: Growth abroad to gain strength in Italy; Reduction of the decisional line; Confirmation of the production model; Increased investments in R&D; Innovation in functions and activities; Increase in the product lines. Within the context of this project, moreover, the attention of the management is strongly oriented towards the maintenance and increase of the contribution margin on revenues and on the reduction of the incidence of general expenses on the total turnover. In relation to the above, the most significant events of 2014 may be summarised as follows: Continuation of the internationalisation project which produces an increase in general expenses, well aware that today we have greatly exceeded our "target" level, but we think that the Company can, in the mid-term, achieve much better results in terms of revenues/profits than it is achieving at the moment, particularly if seen in a consolidated perspective with the subsidiary. The lower revenues and profits of WEGH Italia largely derive from the major decline in the systems division of one of the Business Uniits with consequent repercussions on revenues and the simultaneous drop in industrial profits, but these are undoubtedly compensated (without intending, however, to justify the result of WEGH Italia) by the revenues and consequent profits of the subsidiary. Maintenance of the Margin of Contribution on revenues: the first margin of contribution was maintained at 46% on revenues and this enables us to sustain the internationalisation efforts in course. The profits for the year are strongly influenced by extraordinary operations such as: Profits on exchange rates deriving from transactions in dollars (which will, in fact, be repeated in 2015); Problems arising in the rental of the company division of both IPA Ferroviaria and IPA lnternational: The first for having blocked production for approx. one month and having been subjected to unexpected costs for bringing the systems up to standard due to non compliance on the part of the previous managers; The second due to the decision to maintain the Company division whole, notwithstanding the lack of the expected works and partly to the transfer of the Company division. For both positions, it is essential to evaluate the importance of the depreciation of third-party assets and rents which are attributed to the income statement, but which we believe should be, at least partially, the object of compensation and/or indemnity within the 28

31 MANAGEMENT REPORT Sopravvenienza attiva LES derivante dall'utilizzo dei precedenti ammortamenti fatti su beni di terzi. Come verrà evidenziato nel corso dell'analisi della situazione patrimoniale e finanziaria, nonostante la riduzione del fatturato e del margine operativo lordo la situazione finanziaria è fortemente migliorata. scope of the legal actions which we have already taken; Contingent assets of LES deriving from the use of previous depreciations made on third-party assets. As may be seen in the course of the analysis of the equity and financial situation, notwithstanding the reduction of the turnover and the gross operating margin, the financial situation has considerably improved. Andamento economico e finanziario dell esercizio In ossequio al disposto dell'articolo 2428 c.c., al fine di offrire una analisi esauriente dell'andamento della gestione, presentiamo il conto economico riclassificato relativo al bilancio 2014, confrontato con le risultanze del bilancio di esercizio del Economic and financial performance in the fiscal year In compliance with the provisions of article 2428 I.c.c., to provide a detailed picture of the performance of management, we present the reclassified income statement relative to the financial statements for 2014, compared with the results of the financial statements of Principali dati economici Il conto economico riclassificato della società confrontato con quello dell'esercizio precedente è il seguente (in Euro migliaia): Main economic data The reclassified income statement of the company compared with that of the previous year (in thousands of Euros) is as follows: (dati in euro) / (data in Euros) 31/12/ /12/2013 Variazione Changes Ricavi netti Net revenues Costi esterni External costs Valore Aggiunto Value added Costo del lavoro Labour costs Margine Operativo Lordo EBITDA Ammortamenti, svalutazioni ed altri accantonamenti Depreciations, write-offs and other provisions Risultato Operativo Operating profit Proventi diversi Other income Proventi e oneri finanziari Financial income and costs Risultato Ordinario Ordinary Profits Componenti straordinarie nette Net extraordinary income Risultato prima delle imposte Profit before taxes Imposte sul reddito Income taxes Risultato netto Net profit ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (4.597) ( ) ( ) ( ) 29

32 RELAZIONE SULLA GESTIONE A migliore descrizione della situazione reddituale della società si riportano nella tabella sottostante alcuni indici di redditività confrontati con gli stessi indici relativi ai bilanci degli esercizi precedenti. For a better description of the profitability situation of the company, the following table provides some profitability ratios compared with the same ratios relative to the financial statements of the preceding years. 31/12/ /12/ /12/2012 ROE netto / net ROE 0,19 0,24 0,24 ROE lordo / gross ROE 0,26 0,37 0,36 ROI / ROI 0,05 0,11 0,11 ROS / ROS 0,08 0,14 0,13 Principali dati patrimoniali Lo stato patrimoniale riclassificato della società confrontato con quello dell'esercizio precedente è il seguente (in Euro): Main equity data The reclassified balance sheet of the company compared with that of the previous year (in Euros) is as follows: (dati in euro) / (data in Euros) 31/12/ /12/2013 Immobilizzazioni immateriali nette Net intangible fixed assets Immobilizzazioni materiali nette Net tangible fixed assets Partecipazioni ed altre immobilizzazioni finanziarie Equity investments and other financial fixed assets Capitale immobilizzato Long-term assets Rimanenze di magazzino Inventories Crediti verso Clienti Receivables from clients Altri crediti Other receivables Ratei e risconti attivi Accruals and deferrals in assets Attività d esercizio a breve termine Short-term working assets Debiti verso fornitori Payables due to suppliers Acconti Advances Debiti tributari e previdenziali Taxes and social security payables Altri debiti Other payables Ratei e risconti passivi Accruals and deferrals in liabilities Passività d esercizio a breve termine Short-term working liabilities Capitale d esercizio netto Net capital for the year Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato Employees' severance indemnity Debiti tributari e previdenziali (oltre 12 mesi) Taxes and social security payables (after 12 months) Altre passività a medio e lungo termine Other medium- and long-term liabilities Passività a medio lungo termine Medium/long-term liabilities Variazione Changes (22.238) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (72.111) ( )