Il ritorno dei rischi politici: l instabilità nell area del Nord Africa e Medio Oriente

Transcript

1 Il ritorno dei rischi politici: l instabilità nell area del Nord Africa e Medio Oriente Camilla Cionini Visani, Responsabile Studi Economici e Training 13 aprile 2011

2 C era una volta nel 2010 Medio Oriente e Nord Africa: una regione in ripresa Prodzione in ripresa PIL +4,9% nel ,1% nel 2011 Politiche fiscali espansive per supportare le economie locali Afflussi di capitali Attenzione al rallentamento delle economie europee 2

3 Quando le tensioni nascono dal pane Prezzi alimentari in aumento Importazioni totali di grano alta concentrazione nei MENA 3

4 ...e si amplificano a livello regionale Principali indicatori socio-economici Effetto contagio sui CDS 4

5 Gli interrogativi politici: rischio contagio? Paese Età media Tasso Disparità Spesa per il Livello di Tipo Uso di disoccupazione di reddito cibo Democrazia di regime (1-10) internet Algeria 27,1 9,9 35,3 43,8 3,4 autoritario 13,6 Arabia Saudita 24,9 10, ,7 1,8 autoritario 38,7 Bahrein 30, ,5 3,5 autoritario 88 EAU 30,2 2, ,5 ibrido 75,9 Egitto 24 9,7 34,4 38,3 3,1 autoritario 21,1 Giordania 21,8 13,4 39,7 40,8 3,7 autoritario 27,2 Iran 26,3 14,6 44,5 26,3 1,9 autoritario 43,2 Iraq 20,6 15, ibrido 24,2 Kuwait 26,4 2,2 3,9 14,6 3,9 autoritario 39,4 Libia 24,2 30, ,9 autoritario 5,5 Marocco 26,5 9, ,3 3,7 autoritario --- Oman 23, ,9 autoritario 41,7 Qatar 30,8 0, ,8 3,1 autoritario 51,8 Tunisia 29, ,8 2,8 autoritario 34 Turchia 28,1 12, ,5 5,7 ibrido 38,1 Yemen 17, , ,9 autoritario 1,8 monarchia, esercito fattori deterrenti? 5

6 Il made in Italy nei MENA Export italiano in Medio Oriente e Nord Africa Nord Africa GCC MENA Export 2010 (mld ) 13,4 8,5 29,1 Var % 2010 (media) 11,5% 4% 11,5% Medio Oriente Principali mercati: EAU e Arabia Saudita Nord Africa Principali mercati: Tunisia e Egitto 6

7 Tunisia: sfide economiche Prime stime della crisi sull economia % ,6 4,0 6, ,5-2,5-4,5-4,1-6,0 PIL (var) Inflazione (var) Bilancio Pubblico / PIL CA / PIL Pre-Crisis 2011 Post-Crisis 2012 Fonte: IIF Deficit pubblico in aumento ma il debito estero sotto controllo 7

8 Tunisia: quale impatto sull export? Previsioni export italiano Export post-crisi Export Base Fonte: SACE Export italiano 3,4 miliardi. Previsioni SACE nel 2011: da +11% a +6% 8

9 Tunisia: quale strada, quali rischi? Impatto su domanda interna legato ai disordini Bilancio pubblico sotto pressione: minori investimenti e progetti pubblici posticipati Settore bancario sotto osservazione Incertezza attività legate al precedente establishment politico Danni a imprese estere finora circoscritti e limitati Maggiore trasparenza per opportunità nel medio-lungo periodo Quale scenario? Transizione moderata, riforme, normalizzazione economica 9

10 Egitto: sfide economiche dopo la crisi Stime di impatto della crisi sull economia ,8 2, ,5 0, ,5 PIL (var %) Inflazione (var %) Bilancio Pubblico (% PIL) Pre-Crisis Post-Crisis -3,6 Saldo transazioni correnti (% PIL) Fonte: Global Insight Previsioni di crescita ridotte e finanze pubbliche sotto pressione 10

11 Egitto: impatto export Previsioni export italiano Export post-crisi Export Base Fonte: SACE Export italiano 2,4 miliardi. Previsioni SACE nel 2011: da +6% a +1% 11

12 Egitto: quale strada, quali rischi? Forte impatto della crisi sulla crescita economica e azzeramento flussi turistici Rischio liquidità (riserve per stabilizzare valuta, C/A funding gap, credit crunch) Piccole-medie imprese: più esposte al rallentamento dell economia Impatti per grandi imprese legate all establishment politico Settore bancario e mercato azionario sotto osservazione Finora no major disruption canale di Suez e attività settore energetico Quale scenario? Ruolo di garanzia dell esercito 12

13 Libia: cronaca di una rivolta non annunciata Impatto sul settore oil&gas: dalla produzione all aumento del prezzo del Brent Infrastrutture: wait and see Risorse finanziare ma Quali scenari: Gheddafi al potere. A quale prezzo? Caduta regime. Quali capacità di leadership? Lunga guerra civile e prolungato caos 13

14 8 Algeria: sfide economiche Prime stime della crisi sull economia 6 4 3,5 3,2 4,2 4, ,2-4,6 Pil (var.) Inflazione (var.) Bilancio pubblico/ PIL Pre-crisis 2011 Post-crisis 2012 Fonte: EIU (Bureau Van Djik) Lieve rallentamento nella crescita Aumento pressioni inflazionistiche, ma prezzi sotto controllo Vantaggi da elevati prezzi commodity Rimosso stato di emergenza (dal 1992) e interventi sociali ed economici 14

15 Who s next?? 15

16 Bahrein: fragilità economiche e politiche Regime fiscale debole: scarse risorse pubbliche per stimolare l economia progressivo esaurimento delle risorse petrolifere Elevato livello di indebitamento tra i GCC (150% del PIL) i) downgrade OCSE ii) downgrade CRAs (da A a A-) Sottorappresentanza politica, divisioni settarie e politiche di redistribuzione della ricchezza Ruolo strategico: centro finanziario internazionale, base USA il rischio di intervento politico di Arabia Saudita e Iran? Aumento del rischio. Quali conseguenze e scenari? Peggiorano le prospettive di crescita economica e finanziaria anche per l area Ulteriore aumento del prezzo del petrolio Effetto contagio politico negli altri GCC 16

17 Siria: sulla strada della rivoluzione? s 2012p PIL (variazione % reale) 6,0 4,5 4,8 4,5 PIL pro-capite (USD; PPP) 4.700, , , ,0 Petrolio - produzione (barili/giorno) 375,0 386,0 389,9 393,8 Petrolio - riserve (mln barili) 2.500, , , ,9 Petrolio - export (miliardi USD) 3,1 4,0 4,6 4,3 Saldo Bilancio pubblico/pil (%) -3,9-4,5-1,7-5,3 Inflazione media annua (%) 2,6 4,4 7,1 2,4 Popolazione (milioni) 21,9 22,5 23,1 23,7 Aumento del rischio politico e possibile impatto sul sistema economico: downgrade 7ª categoria OCSE (dalla 6) Misure economiche per ridurre corruzione e disoccupazione giovanile, incremento salari pubblici e sussidi alimentari Rischio di ulteriori proteste: impatto limitato su prezzi internazionali dell oil ma ruolo strategico negli equilibri regionali Esportazioni italiane in Siria 1,2 miliardi nel 2010 (raffinati e meccanica strumentale) 17

18 Sorvegliati speciali ALGERIA ARABIA SAUDITA IRAN LIBANO MAROCCO OMAN YEMEN 18

19 Dove ti accompagna SACE nella regione Permane un atteggiamento di sostanziale apertura Variazioni alle condizioni di assicurabilità solo per Libia MOROCCO A L G E R I A TUNISIA L I B Y A Senza condizioni Con condizioni Caso per caso Chiusura SYRIA LEBANON IRAN I R A N ISRAEL WEST BANK IRAQ JORDAN AND GAZA KUWAIT E G Y P T JORDAN BAHRAIN SAUDI ARABIAQATAR UNITED ARAB SAUDI EMIRATES OMAN ARABIA YEM EN YEMEN Stretto monitoraggio degli altri paesi nella regione Esposizione SACE, mln ( ) MENA Nord Africa GCC Garanzie deliberate tot % esposizione SACE 18% 2% 12% Nuovi impegni

20 Il ritorno dei rischi politici: l instabilità nell area del Nord Africa e Medio Oriente Camilla Cionini Visani, Responsabile Studi Economici e Training 13 aprile 2011