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- Marco Olivieri
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72 /,"-##" H!!;#!; /)!#0/''(/'&*%&8<+!#0"!/'&* Data di annuncio Società Target Società Bidder Effetti dell'operazione Deal Value ( mln) Multipli EV/Fatturato EV/EBITDA EV/EBIT P/E 05/03/13 Reunir Bourgogne Centre RATP Developpement S.A. La filiale francese RATP Developpement SA facente parte del gruppo Regie Autonome des Transports Parisiens SA, ha acquisito Reunir Bourgogne Centre, fornitore francese di servizi di trasporto. Con questa acquisizione, RATP Developpement svilupperà la sua attività di trasporto a lunghe distanze e inoltre rafforzerà la sua presenza nel centro della Francia. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 04/02/13 Veolia Transport DB Mobility Logistics Central Europe GmbH AG DB Mobility Logistics AG, società tedesca attiva in attività di trasporto e logistica e controllata di Deutsche Bahn AG, ha acquisito Veolia Trasport Central Europe Gmbh, società tedesca che offre servizi di trasporto passeggeri e merci da Veolia Transdev SA. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 31/01/13 Connexxion Holding N.V. (33.3% Stake) Veolia Transdev SA Veolia Transdev SA ha acquisito una partecipazione del 33,33% della Connexxion Holding NV, società di trasporto con autobus e con sede nei Paesi Bassi, dal governo dei Paesi Bassi per un corrispettivo di Euro 132 milioni. Con questa operazione, Connexxion è diventata una sussidiaria interamente di proprietà di Veolia Transdev. All'inizio del 2007, Veolia Transdev ha acquisito il 66,67% del capitale Connexxion e aveva la possibilità di acquisire la restante quota entro 5 anni. 132 n.d. n.d. n.d. n.d.,-.</
73 /,"-##" H!!;#!; /)!#0/''(/'&*%/8<+!#0"!/'&/ Data di annuncio Società Target Società Bidder Effetti dell'operazione Deal Value ( mln) Multipli EV/Fatturato EV/EBITDA EV/EBIT P/E 12/11/12 FirstGroup Plc (Bus Operations) Glenvale Transport Limited Glenvale Transport Limited, operatore di trasporto con autobus nel Regno Unito e filiale di Stagecoach Group Plc, ha deciso di acquisire da FirstGroup Plc i servizi di trasporto con autobus di Chester, Wrexham e di Birkenhead. In base ai termini dell'accordo, Glenvale ha acquistato 110 veicoli, un deposito e 290 dipendenti. 6 0,38x 2,65x 7,50x n.d. 31/10/12 First Manchester Limited (Wigan bus business and assets) Stagecoach Group Plc Stagecoach Group plc ha deciso di acquisire il business e gli assets di First Manchester Limited, fornitore nel Regno Unito di servizi di trasporto con autobus, per un corrispettivo di 12 milioni di euro. La transazione include il deposito di Wigan, i dipendenti e circa 120 veicoli. 12 0,91x 5,45x 8,00x n.d. 06/08/12 Syntus B.V. (50% Stake) Keolis S.A. Keolis SA, ha acquisito una partecipazione del 50% in Syntus BV, la società olandese impegnata nella gestione della rete integrata di trasporti con autobus e treni, da NS Reizigers BV, fornitore dei servizi di trasporto ferroviario nei Paesi Bassi. Con questa operazione, Keolis è diventato azionista unico di Syntus. Prima di questa operazione, Keolis deteneva il 50% del capitale di Syntus. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 19/06/12 ATAF SpA (82% Stake) Cooperativa Autotrasporti Pratese Soc Coop BusItalia-Sita Nord Autoguidovie SpA Un consorzio guidato da BusItalia-Sita Nord, società Italiana di TPL e controllata delle Ferrovie dello Stato, ha acquisito una partecipazione dell'82% in ATAF SpA, l'operatore di trasporto pubblico della città di Firenze. 19 n.d. n.d. n.d. n.d. 04/06/12 Keolis S.A. (21% Stake) SNCF S.A. SNCF SA, operatore francese di trasporto ferroviario nazionale, ha acquisito una partecipazione del 21% in Keolis SA, da AXA Private Equity e Capital Pragma. L'acquisizione ha consolidato la quota di partecipazione di SNCF in Keolis fino al 70%. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.,-.<*
74 /,"-##" H!!;#!; /)!#0/''(/'&*%*8<+!#0"!/'&/ Data di annuncio Società Target Società Bidder Effetti dell'operazione Deal Value ( mln) Multipli EV/Fatturato EV/EBITDA EV/EBIT P/E 18/05/12 Coach America, Inc. (Certain Businesses and Assets) Stagecoach Group Plc Stagecoach Group Plc ha deciso di acquisire alcuni rami d'azienda e attività di Coach America, Inc., società statunitense operatore di trasporto con autobus, per un corrispettivo di USD m. Le attività acquisite includono contratti, linea a gestione e i servizi legati alle visite turistiche. L'acquisizione consente Stagecoach di aumentare la flotta dei propri veicoli ,82x 5,45x 10,08x n.d. 23/04/12 Anglian Bus & Coach Limited Go-Ahead Group Plc Go-Ahead Group Plc ha acquisito Anglian Bus & Coach Limited, società inglese che gestisce una flotta di pullman per il trasporto, dalla famiglia Pursey. Anglian Bus ha una forza lavoro di 133 dipendenti. L'acquisizione consentirà a Anglian Bus di migliorare ulteriormente la propria rete di autobus a Norfolk e Suffolk. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 19/04/12 Keolis S.A. (30% Stake) Caisse de Depot et Placement du Quebec Caisse de Depot et Placement du Quebec (CDPQ), società di private equity, ha acquisito il 30% di partecipazioni in Keolis SA. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 19/03/12 FirstGroup Plc (Northumberland Park Go-Ahead Group Plc bus depot) Go-Ahead Group Plc ha deciso di acquisire il deposito degli autobus di Northumberland Park da FirstGroup Plc per un corrispettivo in contanti di 14 milioni EUR. L'acquisizione del deposito autobus di Northumberland Park ha aumentato la quota di mercato di Go-Ahead dal 22% al 23%. 17 0,57x n.d. n.d. n.d. Transazioni Italia Settore TPL - MEDIA ,67x 4,52x 8,53x n.d. Transazioni Italia Settore TPL - MEDIANA ,69x 5,45x 8,00x n.d.,-.<9
75 /,"-##" H!!;#!; /)!#0/''(/'&*%98<+!#0"!/'&& Data di annuncio Società Target Società Bidder Effetti dell'operazione Deal Value ( mln) Multipli EV/Fatturato EV/EBITDA EV/EBIT P/E 13/12/11 Arriva Scotland West Limited McGill's Bus Service Limited McGill's Bus Service Limited, operatore inglese dei trasporti con autobus, ha deciso di acquisire Arriva Scozia West Limited da Arriva Plc. 16 0,74x 13,24x 30,27x 64,52x 13/10/11 Jean Heck Eupen A.G. Deutsche Bahn AG Deutsche Bahn AG ha acquisito Jean Heck Eupen AG, società belga impegnata nel trasporto merci e della logistica, dalla famiglia Heck. I 60 dipendenti della Deutsche Bahn si uniranno ai 130 della Heck Jean. Con questa acquisizione, Deutsche Bahn rafforzerà la sua posizione sul mercato belga. L'acquisizione consentirà a Heck Jean di estendere la propria gamma di servizi. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 30/09/11 FirstGroup Deutschland GmbH Marwyn European Transport Plc Marwyn European Transport Plc (MET), società di investimento britannica holding con partecipazioni in società nel settore dei trasporti, ha acquisito FirstGroup Deutschland GmbH (FGD), operatore tedesco di trasporti con autobus, da FirstGroup Plc per un corrispettivo in contanti di 5,5 milioni di euro. L'acquisizione creerà una solida base per lo sviluppo di MET che opererà con oltre 240 veicoli in tutta la Germania. 6 0,38x 3,93x n.d. n.d. 13/09/11 Petermann Ltd National Express Group Plc National Express Group ha deciso di acquisire Partners Petermann, Inc, società statunitense che fornisce il servizio di trasporto scolastico per gli studenti, da Macquarie Group Limited, fondo australiano di private equity e banca di investimento che fornisce servizi bancari, finanziari, di consulenza, per un corrispettivo in contanti di USD 200m ,33x 6,83x 14,81x n.d. Transazioni Italia Settore TPL - MEDIA ,82x 8,00x 22,54x 64,52x Transazioni Italia Settore TPL - MEDIANA ,74x 6,83x 22,54x 64,52x,-.<:
76 /,"-##" H!!;#!; /)!#0/''(/'&*%:8<+!#0"!/'&' Data di annuncio Società Target Società Bidder Effetti dell'operazione Deal Value ( mln) Multipli EV/Fatturato EV/EBITDA EV/EBIT P/E 08/12/10 Arriva Deutschland GmbH Ferrovie dello Stato SpA; Cube Infrastructure Fund Un consorzio guidato da Ferrovie dello Stato ha deciso di acquisire Arriva Deutschland GmbH, da Arriva Plc per un corrispettivo di 170 milioni di euro. L'acquisizione rafforza la posizione internazionale di Ferrovie dello Stato ed è in linea con la strategia di Cube Infrastructure di stabilire partnership a lungo termine con i principali operatori industriali europei ,64x 2,32x 20,70x 39,15x 15/10/10 East London Bus Group Stagecoach Group Plc Stagecoach Group Plc ha acquisito East London Bus Group, operatore di trasporti con autobus in Gran Bretagna, per un corrispettivo in contanti di EUR 52.8m. Stagecoach Group ha acquisito East Group London Bus attraverso l'acquisizione del veicolo Bus Stagecoach Holdings Limited. 60 0,21x n.d. n.d. n.d. 05/05/10 Transdev SA Veolia Transdev SA Veolia Transport SA ha accettato di fondersi con Transdev SA per un controvalore complessivo di 1,4 miliardi di euro. Transdev e Veolia Transport hanno anche deciso di acquisire la quota del 25,6% che RATP detiene in Transdev attraverso uno scambio di assets specifici appartenenti sia a Transdev che a Veolia Transport ,71x 7,14x 20,90x 43,08x 05/05/10 Transdev SA (Selected French and International Assets); Veolia Transport SA (Selected French and International Assets) Regie Autonome des Transports Parisiens SA Prima dell'operazione di fusione tra Transdev e Veolia Tranport., RATP ha deciso di cedere la propria partecipazione del 25,6% in Transdev e scambiarla con determinati assets sia di Transdev e Veolia Transport per un valore di EUR 358,4m. L'acquisizione degli assets permetterà a RATP di rafforzare la propria presenza internazionale, in particolare nel Regno Unito, Italia e Svizzera, così come in Francia ,05x n.d. n.d. n.d. 22/04/10 Arriva Plc Deutsche Bahn AG Il gruppo tedesco Deutsche Bahn ha acquisito Arriva, colosso britannico del trasporto passeggeri. La transazione ha un valore di circa 1,6 miliardi di sterline. L'operazione ha avuto il nulla Osta della Commissione Europea, subordinato alla concessione di Arriva Deutschland ,77x 7,52x 15,20x 14,25x Transazioni Italia Settore TPL - MEDIA ,68x 5,66x 18,93x 32,16x Transazioni Italia Settore TPL - MEDIANA ,71x 7,14x 20,70x 39,15x,-.<)
77 /,"-##" H!!;#!; /)!#0/''(/'&*%)8<+!#0"!/''( Data di annuncio Società Target Società Bidder Effetti dell'operazione Deal Value ( mln) Multipli EV/Fatturato EV/EBITDA EV/EBIT P/E 23/11/09 Plymouth Citybus Limited Go-Ahead Group Plc Go Ahead Group Plc ha deciso di acquisire Plymouth CityBus Limited, società inglese che gestisce il servizio di trasporti con una flotta di 173 autobus e 11 pullman, da Plymouth City Council (PCC) per un enterprise value di 20 milioni di GBP. 22 1,14x 9,30x 16,81x 25,00x 30/01/09 PCC Rail SA Deutsche Bahn AG Deutsche Bahn AG (DB) ha deciso di acquisire PCC Rail SA, azienda polacca specializzata nel trasporto ferroviario, dalla PCC SE, società tedesca impegnata nel settore dei prodotti chimici, energia e logistica, per un corrispettivo di 450 milioni di euro ,14x n.d. n.d. n.d. Transazioni Italia Settore TPL - MEDIA ,14x 9,30x 16,81x 25,00x Transazioni Italia Settore TPL - MEDIANA ,14x 9,30x 16,81x 25,00x,-.<<
78 /,"-##" H!!;#!; /)!#0/''(/'&*%<8<+!#0!," #/''(-- EV/Fatturato EV/EBITDA EV/EBIT P/E Transazioni Italia Settore TPL - MEDIA intero campione 0,83x 6,87x 16,70x 40,56x Transazioni Italia Settore TPL - MEDIANA intero campione 0,73x 6,98x 18,75x 39,15x Media EV/Fatturato Media EV/EBITDA ,20x 1,14x 10,00x 9,30x 1,00x 0,80x 0,68x 0,82x 0,67x 9,00x 8,00x 7,00x 6,00x 5,66x 8,00x 0,60x 5,00x 4,52x 0,40x 4,00x 3,00x 0,20x 2,00x 1,00x 0,00x Media 2009 Media 2010 Media 2011 Media ,00x Media 2009 Media 2010 Media 2011 Media ,00x 20,00x 16,81x Media EV/EBIT ,54x 18,93x 70,00x 60,00x 50,00x Media P/E ,52x 15,00x 40,00x 32,16x 10,00x 8,53x 30,00x 25,00x 20,00x 5,00x 0,00x Media 2009 Media 2010 Media 2011 Media ,00x 0,00x n.d. Media 2009 Media 2010 Media 2011 Media 2012,-.<=
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