Parte prima I prodotti del mercato monetario e obbligazionario 1

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1 00_caparrelli :10 Pagina VII Prefazione XIII Parte prima I prodotti del mercato monetario e obbligazionario 1 Capitolo 1 I prodotti del mercato monetario Introduzione al mercato monetario Il mercato interbancario dei depositi Il denaro caldo e i depositi a vista e a termine Il libor e l euribor Il mercato del denaro caldo e dei depositi interbancari I titoli del mercato monetario. I BOT Il mercato primario dei BOT Il mercato secondario dei BOT Le accettazioni bancarie e le cambiali finanziarie Le operazioni di pronti contro termine Il P/T tra banca e cliente I P/T e l MTS Il coupon stripping Il mercato degli strips in Italia Overnight Indexed Swap (OIS) 23 Capitolo 2 Il mercato obbligazionario I titoli obbligazionari: tipologia I titoli con cedola fissa I titoli a cedola variabile I reverse floater I titoli senza cedola I titoli strutturati Floater con cedola massima e/o minima Floater con cedola massima 32

2 00_caparrelli :10 Pagina VIII VIII A quale tipo di investitore interessa il floater con cedola massima? Floater con cedola minima A quale tipo di risparmiatore si addice il floater con cedola minima? Floater con cedola massima e minima A quale tipo di risparmiatore interessa il floater con cedola massima e minima? I titoli con la clausola di rimborso anticipato: i titoli callable e putable La clausola di rimborso anticipato nei floater I titoli con clausola di estinzione anticipata a favore dell investitore (titoli putable) Il reverse convertible Le obbligazioni indicizzate ad azioni, indici o panieri Il reverse floater Gli Asset-Backed Securities I titoli subordinati Il Mercato Primario e il Mercato Secondario Asta Negoziazione continua o sottoscrizione Il mercato EuroMOT e MTS I rischi dell investimento in obbligazioni Il rischio di liquidità Il rischio di credito o rischio emittente Il rischio di cambio Il rischio prezzo e il rischio reinvestimento Il rischio di rimborso anticipato Il rischio potere d acquisto 59 Capitolo 3 La curva dei tassi Il tasso d interesse spot e la struttura a termine Il tasso spot e il prezzo del titolo con cedola Un metodo per stimare la curva dei tassi spot: il metodo bootstrapping (approfondimento) Il tasso forward o tasso a termine Il tasso forward e il tasso spot futuro (approfondimento) L utilità del tasso forward (approfondimento) Il tasso forward e le cedole del floater 83 Capitolo 4 Il rendimento Il tasso di rendimento Le determinanti del tir L importanza delle determinanti del TIR (approfondimento) Le ipotesi per la stima del TIR Il Tasso di Rendimento Interno (TIR) e il Tasso di Rendimento Effettivo (TRE) Il Tasso di Rendimento Immediato Il tasso di rendimento dei titoli callable e putable Il tasso di rendimento, la scelta e l arbitraggio (approfondimento) Il tasso di rendimento realizzato 106

3 00_caparrelli :10 Pagina IX IX Capitolo 5 Il prezzo e le sue caratteristiche Il livello del prezzo La relazione prezzo-tasso di rendimento La volatilità del prezzo dei titoli a tasso fisso Volatilità e durata Volatilità ed entità della cedola Volatilità e frequenza della cedola Volatilità e tasso di rendimento Il prezzo dei titoli a cedola variabile. L effetto rigidità e l effetto rendita Il prezzo dei titoli a cedola variabile. Il modello con i tassi forward 127 Capitolo 6 La volatilità dei titoli obbligazionari: la durata finanziaria e la convessità La durata finanziaria o duration La durata finanziaria e il rischio prezzo La duration modificata Una diversa definizione di duration: la duration come fulcro La durata finanziaria del portafoglio La durata finanziaria dei titoli con cedola variabile: l approccio della cedola determinata La durata finanziaria dei titoli con cedola variabile: un approfondimento La variazione del prezzo e il punto base La convessità Le proprietà della convessità 153 Capitolo 7 Duration e convessità, un approfondimento Altri metodi di misura del rischio prezzo: la Key Rate Duration Altri metodi per misurare il rischio prezzo: Yield Curve Reshaping Durations La duration dei titoli con opzione 165 Parte seconda Il mercato e la gestione del portafoglio azionario 171 Capitolo 8 Il mercato azionario I titoli del mercato azionario Le obbligazioni convertibili La vigilanza sul mercato azionario L ammissione alla quotazione Mercati azionari gestiti dalla Borsa Italiana Spa Requisiti per la quotazione sull MTA La quotazione e gli ordini di Borsa Il mercato dei blocchi di obbligazioni e azioni Il mercato secondario delle azioni gestito dalla Borsa Italiana Spa Strumenti finanziari e fasi di mercato Le fasi della seduta di Borsa e la formazione del prezzo Liquidazione a contante Liquidazione dei contratti conclusi nell MTA Limiti di variazione dei prezzi 196

4 00_caparrelli :10 Pagina X X 8.7 Il Mercato serale e il Mercato Ristretto Il Nuovo Mercato 200 Capitolo 9 Le OPA e le operazioni sul capitale L offerta sul mercato primario e le OPA Gli aumenti di capitale Quotazione cum e quotazione ex Le operazioni di buy back, le azioni ai dipendenti e i piani di stock options Le operazioni di buy back Le azioni ai dipendenti I piani di stock options Il contratto di riporto e il prestito titoli 216 Capitolo 10 La teoria della moderna finanza Il concetto di rendimento e di rischio nella moderna teoria della finanza Come si distribuiscono i rendimenti? Perché è importante che i rendimenti approssimino la normale? L avversione al rischio (approfondimento) 232 Capitolo 11 La teoria di portafoglio Il portafoglio di attività rischiose Come si definisce un portafoglio di titoli? Come si esprime il rendimento del portafoglio? Il rischio del portafoglio La costruzione della frontiera La frontiera in presenza di un titolo senza rischio Come si passa dalla frontiera concava a quella lineare? 256 Capitolo 12 Il capital asset pricing model Il Capital Asset Pricing Model e la Capital Market Line La Security Market Line Le verifiche del CAPM Il CAPM e l operatività: cenni introduttivi Il CAPM e la misura della performance 278 Capitolo 13 Il modello dell indice singolo e il coefficiente beta Il modello dell indice singolo Il modello dell indice singolo del portafoglio Il coefficiente Beta. La stima e la correzione 292 Capitolo 14 La teoria del mercato efficiente Introduzione alla teoria e alle verifiche dell Ipotesi di Efficienza del Mercato Le verifiche dell efficienza informativa del mercato L efficienza del mercato e la strategia dei vincenti e perdenti. La verifica di De Bondt e Thaler Lo studio degli eventi 305

5 00_caparrelli :10 Pagina XI XI Capitolo 15 I modelli di valutazione delle azioni I modelli del dividendo Come si stimano gli input del modello? Il modello del dividendo e la scelta dei titoli Perché nel modello del dividendo non figurano gli utili? Il modello del dividendo considera i guadagni in conto capitale? Il DDM e il dividendo Un metodo per individuare i titoli sovra e sottoquotati: il criterio del tasso di rendimento atteso Il modello del dividendo a più tassi di crescita Il modello dei flussi di cassa Il rapporto prezzo/utile per azione Il rapporto prezzo/valore contabile Il rapporto (Dividendo/Prezzo) e l approccio dei cani di razza Growth Stocks contro Value Stocks 329 Appendice A La covarianza, il coefficiente di correlazione e il rischio del portafoglio 333 Appendice B La stima della covarianza 339 Parte terza I derivati per la gestione del portafoglio 341 Capitolo 16 Il concetto di derivato e le opzioni Il concetto di derivato L acquisto della call La vendita della call La strategia spread con la call L acquisto della put La vendita della put La strategia spread con la put 362 Appendice C Una regola per costruire il profilo a scadenza 367 Capitolo 17 I contratti futures I contratti futures: introduzione I contratti futures sui tassi a lungo termine: il prezzo Il prezzo teorico del futures con il modello del cash and carry La copertura del rischio prezzo e la gestione della duration con il futures sui tassi a lungo termine La base I contratti futures sui singoli titoli azionari La negoziazione del futures sulle singole azioni Il futures sull indice del mercato azionario La negoziazione del futures sull indice 392

6 00_caparrelli :10 Pagina XII XII Capitolo 18 Il FRA e lo swap dei tassi d interesse Il Forward Rate Agreement Gli Interest Rate Swaps L acquisto dello swap La vendita dello swap I non generic swap (approfondimento) La stima del tasso swap Lo swap e gli strutturati, il reverse floater 417