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1 Focus sui dati macro e trimestrali Temi della giornata - Azionario: nuova chiusura in moderato rialzo per Wall Street in un clima di attesa per i risultati societari di oggi. - Titoli di Stato: apertura positiva, dopo il rialzo di ieri. - Cambi: euro/dollaro torna sopra 1,14. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia ( ) CPI armonizzato a/a (%) di giugno, finale - 1,2 1,2 ( ) Bilancia commerciale (milioni di euro) di maggio ,0 Area Euro ( ) Bilancia commerciale (milioni di euro) di maggio ,9 USA ( ) Vendite al dettaglio m/m (%) di giugno - 0,1-0,3 ( ) Vendite al dettaglio escluse auto m/m (%) di giugno - 0,2-0,3 ( ) Indice Università del Michigan di luglio, preliminare - 95,0 95,1 ( ) Variazione delle scorte m/m (%) di maggio - 0,3-0,2 ( ) Produzione industriale m/m (%) di giugno - 0,3 0,0 ( ) Utilizzo della capacità produttiva (%) di giugno - 76,8 76,591 ( ) CPI m/m (%) di giugno - 0,1-0,1 ( ) CPI esclusi alimentari ed energia m/m (%) di giugno - 0,2 0,1 ( ) CPI a/a (%) di giugno - 1,7 1,9 ( ) CPI esclusi alimentari ed energia a/a (%) di giugno - 1,7 1,7 Giappone ( ) Produzione industriale m/m (%) di maggio, finale -3,6 - -3,3 ( ) Produzione industriale a/a (%) di maggio, finale 6,5-6,8 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 09:57 CET Data e ora di produzione 10:05 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Focus Dollaro canadese. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 382 0,36 9,14 FTSE MIB ,42 11,89 FTSE ,05 3,79 Xetra DAX ,12 10,11 CAC ,25 7,67 Ibex ,93 13,97 Dow Jones ,10 9,06 S&P ,19 9,34 Nikkei ,09 5,26 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,12 2,80 6,60 BTP 10 anni 2,33 7,20 51,60 Bund 2 anni -0,61 0,80 15,50 Bund 10 anni 0,60 2,40 39,50 Treasury 2 anni 1,36 2,04 17,50 Treasury 10 anni 2,34 2,67-9,99 EmbiG spr. (pb) 152,97-1,41-40,60 Main Corp.(pb) 54,52-1,03-17,52 Crossover (pb) 244,06-4,27-44,64 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 10 Euro/dollaro USA 1,14-0,26-8,31 8 Dollaro/yen 113,31 0,10 3,12 Perfomance a 1 giorno 6 Euro/yen 129,07-0,17-4,96 Performance da inizio anno Euro/franco svizzero 1,10 0,15-2,88 4 Sterlina/dollaro USA 1,29 0,19-4,72 2 Euro/Sterlina 0,88-0,46-3,27 Petrolio (WTI) 46,08 1,30-14,22 0 Petrolio (Brent) 48,42 1,42-14,78-2 Gas naturale 2,96-0,80-17,17-4 Oro 1.218,05-0,28 6,15 Mais 369,75-4,09-0,40 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (+0,42% a ) ENI: esplorazioni in Alaska. Eni, attraverso Eni USA, sarà la prima società dal 2015 a cui sarà permesso di condurre esplorazioni nelle acque federali dell'alaska dopo che l'amministrazione Trump ha approvato un piano di perforazioni, sbloccando contratti che erano fermi da dieci anni. Secondo fonti di stampa (Reuters e il Sole 24 Ore) l'ispra (Istituto Superiore per la Protezione e la Ricerca Ambientale) avrebbe dato il via libera alla riapertura del Centro Olio Val d'agri, che potrebbe rientrare in attività già il prossimo 19 luglio. FCA: dati sulle immatricolazioni. In giugno Fiat Chrysler Automobiles ha ottenuto, in Europa, un risultato migliore rispetto alla media del mercato. Infatti, nel mese ha aumentato le vendite del 7,9% rispetto al +2,1% fatto registrare del mercato. Le immatricolazioni di FCA sono state per una quota del 6,9%, in crescita di 0,3 punti percentuali rispetto allo scorso anno. Anche nel progressivo annuo la crescita di FCA è stata migliore di quella del mercato. Infatti, le immatricolazioni di Fiat Chrysler Automobiles nel primo semestre dell'anno sono state , il 10,5% in più rispetto allo stesso periodo del 2016, in un mercato cresciuto del 4,6%. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Fiat Chrysler Automobiles 10,47 3,87 12,39 13,12 Telecom Italia 0,83 2,67 106,88 75,68 Enel 4,97 2,05 33,07 34,14 Finecobank 7,18-2,05 2,24 2,22 Cnh Industrial 10,33-1,90 2,77 3,27 Terna 4,81-1,43 4,85 6,35 Zona Euro Euro Stoxx (+0,36% a 382) IMMATRICOLAZIONI AUTO: in crescita seppur modesta il dato relativo alle immatricolazioni di vetture in Europa in giugno. Secondo i nuovi dati rilasciati da ACEA, si è registrato nello scorso mese un progresso del 2,1% (UE + Efta); in termini di volumi (circa 1,5 mln di vetture immatricolate) si è tornati al livello raggiunto a giugno 2007, prima della profonda crisi che ha interessato anche il comparto automobilistico. A livello geografico, Italia e Spagna hanno contribuito ancora in modo positivo, con incrementi rispettivamente pari al 12,9% e 6,5%, bilanciando la debolezza registrata in Gran Bretagna (-4,8%) e Germania (-3,5%). Con i dati di giugno, il saldo da inizio anno registra così un incremento del 4,6%. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Telefonica 9,34 2,17 18,45 53,99 Enel 4,97 2,05 33,07 34,14 BBVA 7,66 1,86 18,44 27,34 Siemens 120,50-1,87 1,75 1,83 Vivendi 19,71-1,75 3,35 3,97 Sanofi 85,22-0,86 1,92 2,48 USA Dow Jones (+0,10% a ) Nasdaq (+0,21% a 6.274) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Wal-Mart Stores 75,05 1,50 2,17 2,88 Apple 147,77 1,39 5,93 8,67 Goldman Sachs 230,40 1,32 0,71 0,80 Du Pont 83,80-1,23 0,73 0,85 McDonald's 155,04-0,98 0,72 0,86 Unitedhealth 185,48-0,65 0,81 0,93 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Liberty Global Lilac - A 25,79 4,41 0,22 0,12 Liberty Global Lilac - C 25,70 4,26 0,42 0,26 O'Reilly Automotive 184,63 4,25 1,11 0,75 Twenty-First Century Fox-A 27,57-3,77 2,67 3,02 Seagate Technology 38,32-3,48 1,74 1,44 Twenty-First Century Fox - B 27,40-3,21 0,69 0,92 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo Fonte: Thomson Reuters-Datastream Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Giappone Nikkei 225 (+0,09% a ) Il Nikkei archivia l ultima seduta della settimana in frazionale rialzo (+0,09%), in un clima di attesa e cautela per i risultati trimestrali di oggi negli USA, con gli operatori che preferiscono non prendere significative posizioni anche in vista del lungo week end; il mercato nipponico resterà infatti chiuso lunedì prossimo per festività nazionale. L indice sembra comunque mostrare una sostanziale lateralità nel corso delle ultime settimane, restando comunque non lontano dalla prima importante barriera tecnica posta a punti. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Germania ( ) CPI m/m (%) di giugno, finale 0,2 0,2 ( ) CPI a/a (%) di giugno, finale 1,6 1,6 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di giugno, 0,2 0,2 finale ( ) CPI armonizzato a/a (%) di giugno, finale 1,5 1,5 Francia ( ) CPI m/m (%) di giugno, finale 0,0 0,0 ( ) CPI a/a (%) di giugno, finale 0,7 0,7 CPI armonizzato m/m (%) di giugno, finale 0,0 0,0 CPI armonizzato a/a (%) di giugno, finale 0,8 0,8 USA ( ) Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia di unità), settimanale 347,0 245,0 ( ) Sussidi di disoccupazione continuativi 1945,01950,0 (migliaia di unità), settimanale ( ) PPI m/m (%) di giugno 0,1 0,0 ( ) PPI esclusi alimentari ed energia m/m (%) 0,1 0,2 di giugno ( ) PPI a/a (%) di giugno 2,0 1,9 ( ) PPI esclusi alimentari ed energia a/a (%) di giugno 1,9 2,0 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream, FactSet o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI (http://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/studi-e-ricerche) e di Intesa Sanpaolo (www.intesasanpaolo.com) nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social https://twitter.com/intesasanpaolo. L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: https://www.bancaimi.com/bancaimi/chisiamo/documentazione/mifid.html) che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Raffaella Caravaggi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5

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