Bilancio consolidato e bilancio separato al 30 giugno 2013

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1 Bilancio consolidato e bilancio separato al 30 giugno 2013 Digital Bros S.p.A. Via Tortona, Milano, Italia Partita IVA e codice fiscale Capitale Sociale: Euro ,80 i.v. Reg. Soc. Trib. di Milano Vol C.C.I.A.A Il presente fascicolo è disponibile sul sito internet della Società all indirizzo nella sezione Investor Relations

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3 Indice Cariche sociali e organi di controllo 5 Relazione sulla gestione 7 1. Struttura del Gruppo 7 2. Il mercato dei videogiochi Stagionalità caratteristica del mercato Eventi significativi del periodo Analisi dell'andamento economico al 30 giugno Analisi della situazione patrimoniale al 30 giugno Andamento per settori operativi Rapporti infragruppo e con parti correlate e operazioni atipiche e/o inusuali Azioni proprie Attività di ricerca e sviluppo Gestione dei rischi operativi, rischi finanziari e degli strumenti finanziari Raccordo tra il risultato di periodo e il patrimonio netto della controllante e del Gruppo Attività e passività potenziali Eventi successivi alla chiusura del periodo Evoluzione prevedibile della gestione Altre informazioni Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari Relazione sulla remunerazione 57 Bilancio consolidato al 30 giugno Situazione patrimoniale finanziaria consolidata al 30 giugno Conto economico separato consolidato al 30 giugno Rendiconto finanziario consolidato al 30 giugno Movimenti di patrimonio netto consolidato 66 Prospetti ai sensi della delibera Consob n Note illustrative al bilancio consolidato al 30 giugno Forma, contenuto e altre informazioni generali Principi contabili Valutazioni discrezionali e stime significative Criteri di consolidamento Partecipazioni in joint venture Aggregazioni di imprese Analisi della situazione-patrimoniale finanziaria Analisi del conto economico Gestione dei rischi finanziari e degli strumenti finanziari (IFRS 7) Proventi ed oneri non ricorrenti Informativa per settori operativi Eventi successivi alla chiusura del periodo Rapporti con parti correlate Operazioni atipiche o inusuali Informativa sui beni oggetto di rivalutazione ai sensi di leggi speciali Finanziamenti concessi ai membri di organi di amministrazione, vigilanza e controllo Compensi alla società di revisione 153 Attestazione ai sensi art. 154-bis comma 5 TUF 155 3

4 Bilancio separato 157 Relazione sulla gestione Il mercato dei videogiochi Stagionalità caratteristica del mercato Eventi significativi del periodo Analisi dell andamento economico al 30 giugno Analisi della situazione patrimoniale al 30 giugno Rapporti infragruppo e con parti correlate e operazioni atipiche e/o inusuali Azioni proprie Attività di ricerca e sviluppo Gestione dei rischi operativi, dei rischi finanziari e degli strumenti finanziari Attività e passività potenziali Eventi significativi successivi alla chiusura dell esercizio Evoluzione prevedibile della gestione Altre informazioni 185 Bilancio separato al 30 giugno Situazione patrimoniale-finanziaria al 30 giugno Conto economico separato per l esercizio chiuso al 30 giugno Rendiconto finanziario per l esercizio chiuso al 30 giugno Movimenti di patrimonio netto 194 Prospetti ai sensi della delibera Consob n Note illustrative al bilancio separato al 30 giugno Forma, contenuto e altre informazioni generali Principi contabili Valutazioni discrezionali e stime significative Analisi dello situazione patrimoniale-finanziaria Analisi del conto economico Gestione dei rischi finanziari e degli strumenti finanziari (IFRS 7) Proventi ed oneri non ricorrenti Eventi successivi alla chiusura dell esercizio Attività e passività potenziali Rapporti con parti correlate Operazioni atipiche o inusuali Altre informazioni Compensi ad amministratori e sindaci Informazioni sugli assetti proprietari (ex art. 123 bis T.U.F.) Informativa sui beni oggetto di rivalutazione ai sensi di leggi speciali Finanziamenti concessi ai membri di organi di amm.ne, di vigilanza e controllo Compensi alla società di revisione 266 Attestazione ai sensi art. 154-bis comma 5 TUF 267 4

5 CARICHE SOCIALI E ORGANI E CONTROLLO Consiglio di amministrazione Abramo Galante Presidente e amministratore delegato (1) Raffaele Galante Amministratore delegato (1) Davide Galante Consigliere (2) Guido Guetta Consigliere (3) Stefano Salbe Consigliere (1) (4) Dani Schaumann Consigliere (3) Bruno Soresina Consigliere (3) Dario Treves Consigliere (2) (1) Consiglieri esecutivi (2) Consiglieri non esecutivi (3) Consiglieri indipendenti (4) Dirigente preposto ai sensi art. 154 bis del D. Lgs. 58/98 Comitato di controllo e rischi Guido Guetta (Presidente) Dani Schaumann Bruno Soresina Comitato per le remunerazioni Guido Guetta (Presidente) Dani Schaumann Bruno Soresina Collegio sindacale Sergio Amendola Franco Gaslini Paolo Villa Carlo Garzia Enrico Muscato Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente Gli incarichi del consiglio di amministrazione e del collegio sindacale scadranno con l assemblea dei soci che approverà il bilancio al 30 giugno Con delibera del 28 ottobre 2011 il consiglio di amministrazione ha conferito ad entrambi gli amministratori delegati Abramo Galante e Raffaele Galante i poteri di ordinaria e straordinaria amministrazione da esercitarsi con firma libera disgiunta sino all importo di Euro e con firma congiunta tra loro per importi superiori. Sono escluse dai poteri degli amministratori delegati le materie riservate al consiglio di amministrazione e quelle per legge o per statuto riservate alla assemblea dei soci. In data 2 luglio 2012 il consiglio di amministrazione ha verificato i requisiti di indipendenza degli amministratori. Con delibera del 7 agosto 2007 il consiglio di amministrazione ha nominato il consigliere Stefano Salbe dirigente preposto ai sensi dell art. 154 bis del D. Lgs. 58/98 conferendogli adeguati poteri. 5

6 Società di revisione Deloitte & Touche S.p.A. Via Tortona 25, Milano L assemblea del 26 ottobre 2012 ha conferito l incarico per la revisione del bilancio separato e bilancio consolidato della Digital Bros S.p.A. alla società Deloitte & Touche S.p.A. fino all approvazione del bilancio al 30 giugno Altre informazioni La pubblicazione del bilancio consolidato al 30 giugno 2013 del Gruppo Digital Bros S.p.A. è stata autorizzata con delibera del consiglio di amministrazione tenutosi in data 12 settembre Digital Bros S.p.A. è una società per azioni costituita e domiciliata in Italia. Digital Bros S.p.A. è quotata sul segmento STAR del mercato Mtax gestito da Borsa Italiana S.p.A.. 6

7 RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL GRUPPO 1. STRUTTURA DEL GRUPPO Il gruppo Digital Bros è attivo nell edizione, nella distribuzione e nella commercializzazione di videogiochi sui mercati internazionali. Le attività del Gruppo sono suddivise nei quattro settori operativi di seguito descritti: Distribuzione Italia: consiste nella distribuzione sul territorio italiano di videogiochi acquistati da editori internazionali, o publisher. Le attività di commercializzazione vengono svolte attraverso una rete diretta di vendita formata da key account e una rete di vendita indiretta formata da agenti di commercio. L attività viene svolta dalla Capogruppo Digital Bros S.p.A., attraverso il marchio Halifax, dalla società controllata Game Service S.r.l., specializzata nell attività di rack jobbing, ovvero la gestione in esclusiva di spazi espositivi dedicati a videogiochi in catene della grande distribuzione organizzata e dalla società controllata Game Entertainment S.r.l. per quanto riguarda l attività su canali distributivi alternativi. Il Gruppo svolge altresì la distribuzione delle carte da gioco collezionabili Yu-Gi-Oh! sul territorio italiano. Publishing internazionale: l attività consiste nell acquisizione dei diritti di sfruttamento di videogiochi da sviluppatori, o altrimenti denominati developer, e nella loro distribuzione attraverso una rete di vendita internazionale. Si differenzia dal settore operativo Distribuzione Italia per il fatto che i videogiochi vengono prodotti su licenza e con un diritto pluriennale di sfruttamento internazionale. Il marchio utilizzato dal Gruppo a livello mondiale nel settore operativo del Publishing internazionale è 505 Games. L attività di publishing comporta l assunzione di rischi di insuccesso maggiori rispetto al settore operativo della Distribuzione, presentando però volumi di fatturato e margini reddituali più elevati nel momento in cui i prodotti pubblicati riscontrino particolare successo presso il pubblico. Le attività di Publishing internazionale sono state svolte dalla controllata 505 Games S.r.l., società che coordina le attività, insieme alle società 505 Games France S.a.s., 505 Games Ltd., 505 Games US Inc. e 505 Games Spain Slu che operano rispettivamente sui mercati francese, inglese, americano e spagnolo. A partire dal secondo semestre dell esercizio la società tedesca 505 Games GmbH ha iniziato a svolgere la distribuzione dei prodotti 505 Games nei territori di lingua tedesca. La società svedese 505 Games Nordic AB e la società americana 505 Games Interactive Inc. sono rimaste inattive nel corso del periodo. Digital: consiste nella distribuzione internazionale esclusivamente in forma digitale di prodotti per i quali il Gruppo detiene i diritti e nell offerta tramite il sito ora diventato di giochi di abilità a pagamento a licenza AAMS (Amministrazione Autonoma dei Monopoli di Stato). 7

8 La costituzione della divisione permette una maggiore focalizzazione del Gruppo su queste piattaforme distributive permettendo sinergie di prodotto con il settore del Publishing internazionale. Per quanto riguarda la distribuzione in forma digitale, a partire dal primo semestre dello scorso esercizio il Gruppo ha evidenziato in questo settore operativo i ricavi e i costi dell attività di commercializzazione dei videogiochi e dei contenuti aggiuntivi (downloadable content o DLC ) sui marketplace quali Sony PlayStation Network, Microsoft Xbox Live, Apple Store e sulle diverse piattaforme di distribuzione digitale di Nintendo. Le attività del settore operativo Digital vengono svolte, oltre che dalle società del Gruppo coinvolte nel settore del Publishing internazionale anche dalle società Game Media Networks S.r.l. e Game Network S.r.l.. Quest ultima, a seguito del cambio di denominazione sociale da King.com S.r.l., detiene la concessione AAMS (Amministrazione Autonoma dei Monopoli di Stato) per la gestione della piattaforma di giochi di abilità a pagamento Holding: comprende tutte le funzioni di coordinamento dei differenti settori operativi che vengono svolte direttamente dalla capogruppo Digital Bros S.p.A.. In particolare si tratta del coordinamento delle attività dei diversi settori operativi, dell implementazione di politiche finanziarie idonee a sostenere le attività del Gruppo, della gestione degli immobili operativi del Gruppo opera e la gestione dei marchi. 8

9 Di seguito viene riportato l organigramma del Gruppo con evidenza dei settori operativi nei quali le diverse società hanno operato nel corso dell esercizio: Digital Bros S.p.A. Distribuzione Holding 100% Game Media Net Networks S.r.l. S.r.l. 100% Game Entertainment S.r.l. 100% Game Service S.r.l.. 40% Italian Gaming Entert. S.r.l. 100% 505 Digital Games Bros Spain Iberia S.l. Slu.. 100% Games Games S.r.l. S.r.l. 100% 505 Games Digital France Bros S.a.s. France 100% 100% 100% 100% 100% 100% Game Network S.r.l. 505 Games US Inc. 505 Games Ltd. 505 Games Nordic AB 505 Games GmbH 505 Games Interactive Inc. Digital Distribuzione Italia Publishing Publishinginternazionale Internazionale e Digital Il Gruppo nel periodo ha operato nelle seguenti sedi: Società Indirizzo Attività Digital Bros S.p.A. Via Tortona, 37 Milano Uffici Digital Bros S.p.A. Via Boccaccio 95, Trezzano sul Naviglio (MI) Logistica 505 Games France S.a.s. 2,Chemin de la Chauderaie, Francheville, Francia Uffici 505 Games Spain Slu Calle Cabo Rufino Lazaro 15, Las Rozas de Madrid, Spagna Uffici Game Entertainment S.r.l. Via Tortona, 37 Milano Uffici Game Media Networks S.r.l. Via Tortona, 37 Milano Uffici Italian Gaming Entertainment S.r.l. Via Tortona, 37 Milano Uffici Game Service S.r.l. Via Tortona, 37 Milano Uffici 505 Games S.r.l. Via Tortona, 37 Milano Uffici 505 Games Ltd. Court Silbury Boulevard, Milton Keynes, U.K. Uffici 505 Games US Inc. Burbank Blvd. Suite 100, Woodland Hills, California, U.S.A.Uffici 505 Games GmbH Brunnfeld 2-6, Burglengenfeld, Germania Uffici Game Network S.r.l. Via Tortona, 37 Milano Uffici La società 505 Games Nordic AB e la società 505 Games Interactive Inc. non sono state operative nel periodo. 9

11 2. IL MERCATO DEI VIDEOGIOCHI Il mercato dei videogiochi rappresenta una porzione particolarmente significativa del più ampio mercato dell entertainment. Cinema, editoria, videogiochi, giocattoli sono settori che utilizzano spesso i medesimi personaggi, marchi e caratteri distintivi. Il mercato dei videogiochi presenta le stesse tipicità del mercato dell entertainment, con notevoli potenzialità di successo e rischi connessi al maggiore e/o minore gradimento da parte del pubblico dei prodotti pubblicati e distribuiti. Le significative dimensioni raggiunte dal mercato sono conseguenza di un continuo processo di crescita le cui ragioni sono molteplici. La tecnologia in continuo miglioramento permette di creare videogiochi sempre più raffinati in termini di grafica, giocabilità e profondità dei contenuti. Oltremodo l età media dei giocatori si sta costantemente innalzando in quanto chi inizia a giocare in età giovanile continua a giocare nel corso della vita, con la naturale conseguenza che il numero dei giocatori sta costantemente aumentando ed il mercato pubblica giochi adatti ad un pubblico sempre più adulto. La stessa dinamica è evidente anche nella crescita del mercato dei videogiochi destinati al pubblico femminile specialmente sulla piattaforma Facebook. Il mercato ha presentato ulteriori possibilità di crescita con l introduzione dei telefoni smartphone, Iphone ed Ipad che offrono prodotti in genere semplici ed a basso costo, ma destinati ad un audience ancora più ampia. Il mercato dei videogiochi per le console Sony Playstation 3 e Microsoft Xbox 360 presenta un andamento ciclico in funzione della fase di sviluppo del mercato della console per la quale i videogiochi vengono sviluppati. Al lancio sul mercato di una determinata console, i prezzi di vendita del hardware e dei videogiochi ad essa destinati sono elevati e le quantità vendute sono relativamente basse. Durante il ciclo di vita, passando dalla fase di introduzione alla fase di maturità, si assiste ad un progressivo abbassamento dei prezzi sia delle macchine che dei videogiochi, ma ad un continuo innalzamento delle quantità vendute e della qualità dei videogiochi. Il mercato dei videogiochi per una determinata console raggiunge la sua dimensione massima solitamente al quinto anno di vita. Il ciclo di vita della singola console è attualmente di circa sette anni. Nel corso del prossimo esercizio (nel mese di novembre) sono attesi i lanci delle console Sony Playstation 4 e Microsoft Xbox One. La catena del valore del settore per i videogiochi distribuiti tradizionalmente nei negozi è piuttosto articolata e comprende cinque figure principali che spesso svolgono più di una funzione sul mercato: Sviluppatori o developer Editori o publisher Produttori della console Distributori Rivenditori Consumatore finale 11

12 Gli sviluppatori sono i creatori ed i programmatori del gioco, di solito basato su un idea originale, su un marchio di successo, su di un film, su un libro e/o su un cartone animato, ma anche simulazioni sportive, giochi di guida automobilistica, etc.. Gli sviluppatori, pur rimanendo detentori della proprietà intellettuale, cedono, per un periodo di tempo limitato e definito contrattualmente, i diritti di sfruttamento ad editori internazionali di videogiochi che sono quindi indispensabili per permettere al gioco di essere completato, conosciuto, apprezzato e commercializzato su base internazionale. Il produttore della console è anche il produttore del videogioco attraverso proprie strutture di stampa. Il gioco deve essere preventivamente approvato dal produttore stesso attraverso un processo denominato submission. Esclusivamente gli editori selezionati con un opportuno processo preliminare di qualificazione ottengono dal produttore della console la licenza di edizione, denominata Licensing Publishing Agreement. Il produttore della console spesso è anche editore di videogiochi. Gli editori o publisher rappresentano non solo l elemento della catena del valore che permette al gioco di pervenire al consumatore finale, grazie alla rete commerciale internazionale diretta e indiretta di cui si sono solitamente dotati, ma anche coloro i quali finanziano le fasi di sviluppo ed implementano opportune politiche di comunicazione per massimizzare le vendite del videogioco a livello internazionale. Infatti è l editore del videogioco che decide la tempistica di uscita del videogioco sul mercato, ne determina il prezzo e la politica commerciale a livello internazionale, il posizionamento del prodotto, la grafica della confezione ed assume tutti i rischi e, congiuntamente allo sviluppatore, beneficia delle opportunità che il gioco può generare. Il produttore della console è la società che progetta, ingegnerizza, produce e commercializza l hardware, o piattaforma, attraverso il quale il videogioco viene utilizzato da parte dei consumatori finali. Sony è il produttore delle console Sony Playstation 3 e Sony PSP Vita, Microsoft è il produttore delle console Microsoft Xbox 360, mentre Nintendo è il produttore delle console Nintendo 3 DS, Nintendo Wii U, lanciata nel novembre scorso, Nintendo Wii e Nintendo DS. Sono attese nel corso del prossimo esercizio le uscite delle nuove piattaforme di gioco di Sony che lancerà la Playstation 4 presentata a New York nel corso del mese di febbraio e di Microsoft che lancerà un evoluzione della console Xbox 360 il cui nome sarà Xbox One. Il ruolo del distributore varia da mercato a mercato. Più il mercato è frammentato, come ad esempio il mercato italiano, più il ruolo del distributore si integra con il ruolo dell editore diventando così quasi un co-editore, implementando politiche di comunicazione specifiche per il mercato locale e svolgendo attività di comunicazione. In alcuni mercati, come ad esempio quello inglese, a causa dell elevata concentrazione del mercato dei rivenditori, solitamente gli editori hanno una presenza commerciale diretta. Il mercato francese e il mercato spagnolo presentano una struttura intermedia tra il mercato italiano e il mercato inglese, mentre il mercato americano presenta caratteristiche ancora più evolute rispetto al mercato inglese. 12

13 Il rivenditore è il punto vendita dove il consumatore finale acquista il videogioco. I rivenditori possono essere catene internazionali specializzate nella vendita di videogiochi, punti vendita della grande distribuzione organizzata, ma anche negozi specializzati indipendenti, così come portali Internet che hanno implementato una vendita diretta al pubblico attraverso il sistema di vendita per corrispondenza. La catena del valore del settore per i videogiochi che vengono distribuiti in formato digitale è invece meno articolata: Sviluppatori o developer Editori o publisher Marketplace Consumatore finale Il mercato si sta lentamente muovendo verso una distribuzione digitale e pertanto i produttori delle console di gioco hanno sviluppato dei marketplace dove i videogiochi possono essere venduti direttamente al consumatore finale saltando così l intermediazione del distributore e del rivenditore. I principali marketplace attraverso i quali i prodotti vengono venduti al consumatore finale sono: PlayStation Store di Sony, Xbox Live di Microsoft e eshop di Nintendo. Nel campo invece dei giochi per telefonia mobile e derivati (Ipad e altri), Apple gestisce il marketplace App Store mentre per la tecnologia Android il marketplace di riferimento è GooglePlayStore. Il leader mondiale nel campo della distribuzione digitale di videogiochi per personal computer è il marketplace Steam. 505 Games S.r.l., anche attraverso le società controllate, ha sottoscritto contratti di edizione con tutti i marketplace menzionati. 13

15 3. STAGIONALITÁ CARATTERISTICA DEL MERCATO Il mercato della distribuzione di videogiochi presenta dinamiche stagionali caratteristiche. La propensione all acquisto da parte dei consumatori finali è infatti concentrata nel periodo autunnale sia per la prossimità delle feste natalizie sia per l avvicinarsi della stagione fredda nella quale aumenta il tempo libero da passare in casa. Questa peculiarità è la ragione per la quale gli editori di videogiochi preferiscono lanciare sul mercato i prodotti migliori proprio in concomitanza dei mesi autunnali. La stagionalità ha un notevole impatto sia sulla struttura del conto economico che sulla struttura dello stato patrimoniale del Gruppo. A livello economico si assiste ad un sovrassorbimento o sottoassorbimento dei costi fissi. L incidenza maggiore o minore dei costi fissi sui margini, infatti, è piuttosto visibile nel secondo trimestre dell esercizio (sovrassorbimento dei costi fissi e pertanto maggiori margini sia in valori assoluti che in termini percentuali), che solitamente rappresenta il periodo nel quale si realizza tra il 40% e il 50% del totale fatturato annuo, mentre il primo e l ultimo trimestre dell esercizio (sottoassorbimento dei costi fissi e pertanto minori margini) che tradizionalmente rappresentano meno del 15% dei ricavi delle vendite dell intero esercizio, presentano minori margini in termini sia assoluti che percentuali. Negli ultimi esercizi questa dinamica si sta modificando per il fatto che gli editori tendono ad anticipare le uscite nel mese di settembre, in particolare per quanto concerne i giochi di simulazione calcistica lanciati in concomitanza con la partenza dei campionati calcistici nazionali. La stagionalità può anche essere influenzata dal lancio sul mercato di prodotti di grande successo in un momento diverso dal tradizionale periodo pre-natalizio. In particolare, il fatto che in un trimestre venga lanciato o meno un nuovo gioco di grande successo comporta una volatilità dei risultati economici tra i diversi trimestri. Il lancio di questi prodotti determina infatti una concentrazione delle vendite nei giorni immediatamente precedenti il primo giorno di commercializzazione sul mercato: il cosiddetto day one. La stagionalità per un editore di videogiochi, che solitamente ha un numero limitato di uscite nei dodici mesi, è ancora più marcata rispetto al distributore che può invece vantare una continua uscita di prodotti sul mercato in quanto commercializza su un determinato mercato geografico un insieme di prodotti di diversi editori. Il lancio di un prodotto in un trimestre rispetto ad un altro concentra infatti le vendite in un periodo di tempo determinato accentuando così la variabilità dei risultati economici tra i diversi trimestri e/o tra i diversi esercizi. La struttura patrimoniale è anch essa strettamente collegata all andamento dei ricavi. Si assiste infatti ad un progressivo incremento del capitale circolante netto durante i primi mesi dell esercizio per effetto di un costante incremento delle rimanenze di prodotti finiti e dei crediti verso la clientela. Per il fattore esattamente opposto, ovvero la diminuzione delle rimanenze e dei crediti, il capitale circolante netto tende a diminuire costantemente nel secondo semestre dell esercizio. Lo stesso andamento è riflesso dalla posizione finanziaria netta che raggiunge i livelli massimi in prossimità della conclusione dell anno solare. 15

17 4. EVENTI SIGNIFICATIVI DEL PERIODO Gli eventi significativi registrati nell esercizio sono stati i seguenti: in data 10 agosto 2012 è stata costituita la società 505 Games Interactive, Inc. con sede negli Stati Uniti. La partecipazione è posseduta al 100% dalla 505 Games S.r.l.; diventerà operativa nel corso del prossimo esercizio; in data 26 ottobre 2012 l Assemblea degli azionisti di Digital Bros S.p.A. ha approvato il bilancio consolidato del Gruppo al 30 giugno 2012 e il bilancio separato di Digital Bros S.p.A. al 30 giugno 2012, ha deliberato la distribuzione di un dividendo pari a 7 centesimi di Euro per azione e ha conferito a Deloitte & Touche S.p.A. l incarico di Revisione legale dei conti della Società per il periodo (dal 1 luglio 2012 al 30 giugno 2021); in data 10 gennaio 2013 Digital Bros S.p.A., attraverso la controllata 505 Games S.r.l., ha stipulato un accordo di publishing per il futuro lancio di Sniper Elite 3 sulle piattaforme Microsoft Xbox 360, Sony PlayStation 3 e per le piattaforme di prossima generazione, previsto nella primavera 2014; in data 17 gennaio 2013 l assemblea straordinaria dei soci della King.com Italia S.r.l. ha deliberato di modificare la ragione sociale della società in Game Network S.r.l.; in data 19 aprile 2013 il Gruppo ha comunicato che il videogioco Terraria, disponibile sulla piattaforma digitale Xbox Live dal 27 marzo 2013, ha superato le copie vendute per un fatturato di circa 2,2 milioni di Euro. 17

19 5. ANALISI DELL ANDAMENTO ECONOMICO AL 30 GIUGNO 2013 I risultati economici registrati dal Gruppo nell esercizio chiuso al 30 giugno 2013, comparati con i medesimi dati al 30 giugno 2012, sono di seguito presentati nel prospetto di conto economico consolidato riclassificato: Migliaia di Euro 30 giugno giugno 2012 Variazioni 1 Ricavi lordi ,1% ,9% (53.409) -29,6% 2 Rettifiche ricavi (12.731) -11,1% (17.740) -10,9% ,2% 3 Totale ricavi netti ,0% ,0% (48.400) -29,7% 4 Acquisto prodotti destinati alla rivendita (54.688) -47,8% (91.056) -55,9% ,9% 5 Acquisto servizi destinati alla rivendita (1.098) -1,0% (4.387) -2,7% ,0% 6 Royalties (15.879) -13,9% (26.635) -16,4% ,4% 7 Variazione delle rimanenze prodotti finiti (12.497) -10,9% ,6% (15.147) n.s. 8 Totale costo del venduto (84.162) -73,6% ( ) -73,4% ,5% 9 Utile lordo (3+8) ,4% ,6% (13.134) -30,3% 10 Altri ricavi 253 0,2% 153 0,1% ,8% 11 Costi per servizi (13.778) -12,0% (20.539) -12,6% ,9% 12 Affitti e locazioni (1.216) -1,1% (1.166) -0,7% (50) 4,3% 13 Costi del personale (11.843) -10,4% (12.160) -7,5% 317-2,6% 14 Altri costi operativi (1.388) -1,2% (1.986) -1,2% ,1% 15 Totale costi operativi (28.225) -24,7% (35.851) -22,0% ,3% 16 Margine operativo lordo ( ) ,9% ,7% (5.408) -70,8% 17 Ammortamenti (849) -0,7% (714) -0,4% (135) 19,0% 18 Accantonamenti 0 0,0% (650) -0,4% ,0% 19 Svalutazione di attività (109) -0,1% (100) -0,1% (9) 8,5% 20 Riprese di valore di attività 225 0,2% 0 0,0% 225 0,0% 21 Totale costi operativi non monetari (733) -0,6% (1.464) -0,9% ,9% 22 Margine operativo (16+21) ,3% ,8% (4.677) -75,8% 23 Interessi attivi 429 0,4% ,2% (1.497) -77,7% 24 Interessi passivi (3.672) -3,2% (3.983) -2,4% 311-7,8% 25 Totale interessi netti (3.243) -2,8% (2.057) -1,3% (1.186) 57,6% 26 Utile prima delle imposte (22+25) (1.747) -1,5% ,5% (5.863) n.s. 27 Imposte correnti (845) -0,7% (2.331) -1,4% ,7% 28 Imposte differite ,9% 242 0,1% 775 n.s. 29 Totale imposte 171 0,1% (2.089) -1,3% n.s. 30 Utile netto (26+29) (1.576) -1,4% ,2% (3.603) n.s. Utile netto per azione: 33 Utile per azione base (in Euro) (0,12) 0,15 (0,27) n.s. 34 Utile per azione diluito (in Euro) (0,12) 0,15 (0,27) n.s. 19

20 I ricavi lordi dell esercizio chiuso al 30 giugno 2013 sono in calo del 29,6% rispetto all anno precedente passando da migliaia di Euro ai migliaia di Euro realizzati al 30 giugno In linea con l andamento dei ricavi lordi, i ricavi netti si riducono del 29,7% attestandosi a migliaia di Euro. La suddivisione dei ricavi per settori operativi al 30 giugno 2013 comparata con l esercizio precedente è la seguente: Migliaia di Euro Ricavi lordi Ricavi netti Variazioni Variazioni Distribuzione Italia (1.324) -1,7% ,7% Digital n.s n.s. Publishing internazionale (59.384) -60,0% (55.642) -61,9% Totale ricavi lordi (53.409) -29,6% (48.400) -29,7% Il settore della Distribuzione Italia, nonostante la crisi dei consumi sul territorio nazionale, ha realizzato comunque una leggera diminuzione dei ricavi lordi dell 1,7% e un incremento dei ricavi netti dello 0,7%, grazie al più che positivo andamento della distribuzione delle carte collezionabili Yu-gi-Oh!. I ricavi netti del settore operativo Publishing internazionale si decrementano di migliaia di Euro, passando da migliaia di Euro del precedente esercizio a migliaia di Euro nel presente esercizio. Lo straordinario successo registrato nello scorso esercizio nel settore operativo con i lanci di Rugby World Cup 2011, del videogioco Zumba Fitness e, nel quarto trimestre, del videogioco Sniper Elite V2, che avevano permesso la realizzazione di un volume di ricavi piuttosto significativo, non è stato ripetuto nel corso del corrente esercizio. Infatti l unico lancio significativo è stato quello di Zumba Core a cui vanno aggiunte le code di vendite del videogioco Sniper Elite V2 pubblicato nel corso del mese di maggio Il risultato del settore operativo del Publishing internazionale è stato penalizzato dalla decisione, legata a questioni tecniche, di posticipare a novembre 2013 l uscita sul mercato del videogioco Ashes Cricket, originariamente previsto per il mese di giugno in concomitanza con la prima fase del torneo internazionale di cricket. I ricavi del settore operativo Digital sono stati positivamente influenzati dal successo del videogioco Terraria, in particolare sul marketplace Microsoft Xbox Live, lanciato il 27 marzo Terraria rappresenta il primo prodotto specificatamente studiato per la sola distribuzione digitale che il Gruppo ha lanciato. Sebbene il settore operativo presenti una crescita significativa dei ricavi, le performance sarebbero potute essere ancora migliori se fossero avvenuti anche i lanci di The Tail of two Brothers e PayDay 2 che invece sono stati posticipati ad agosto 2013 per poter beneficiare di particolari condizioni commerciali. Il costo del venduto passa da migliaia di Euro del passato esercizio alle attuali migliaia di Euro. Come risultato di ciò l utile lordo si riduce del 30,3%, passando da migliaia di Euro realizzate nel passato esercizio alle attuali migliaia di Euro, in linea rispetto all andamento dei ricavi. 20

21 I costi operativi si decrementano di migliaia di Euro, con una diminuzione percentuale del 21,3%. La diminuzione è principalmente giustificata da un decremento della voce costi per servizi pari a migliaia, dovuto a minori investimenti pubblicitari e costi distributivi in linea con il decremento dei ricavi, parzialmente compensati da un aumento dei costi del personale per 317 migliaia di Euro a seguito dell assunzione di nuove risorse finalizzate allo sviluppo delle attività dei settori operativi del Publishing internazionale e del Digital. Il margine operativo lordo si decrementa di migliaia di Euro ed il margine operativo netto si decrementa di migliaia di Euro attestandosi rispettivamente a migliaia di Euro e migliaia di Euro. Gli interessi netti aumentano di migliaia di Euro rispetto all esercizio precedente. Tale incremento, nonostante la significativa riduzione dell indebitamento finanziario netto rispetto al 30 giugno 2012, è dato dalla riduzione degli interessi passivi da fonti di finanziamento per 986 migliaia di Euro più che compensati però da maggiori differenze passive su cambi per 675 migliaia di Euro ed da minori differenze cambio attive per migliaia di Euro realizzate nel corso del passato esercizio. Il negativo andamento del volume d affari anche in funzione delle scelte di posticipare il lancio di alcuni prodotti insieme al negativo andamento dei tassi di cambio sono quindi i principali fattori che hanno determinato una perdita netta di migliaia di Euro rispetto ad un utile netto di migliaia di Euro registrato nell esercizio precedente. La perdita netta per azione base e la perdita netta per azione diluita sono pari a 0,12 Euro rispetto all utile di 0,15 Euro dell esercizio precedente. Per una migliore comprensione della situazione dell andamento del Gruppo nei settori di attività in cui ha operato, anche attraverso imprese controllate, si rimanda al paragrafo relativo. 21

23 6. ANALISI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE AL 30 GIUGNO 2013 Di seguito si riporta la situazione patrimoniale riclassificata del Gruppo al 30 giugno 2013 comparata con la medesima al 30 giugno 2012: Migliaia di Euro 30 giugno giugno 2012 Variazioni Attività non correnti 1 Immobili impianti e macchinari (357) -9,3% 2 Investimenti immobiliari ,0% 3 Immobilizzazioni immateriali n.s. 4 Partecipazioni ,0% 5 Crediti ed altre attività non correnti (21) -2,2% 6 Imposte anticipate ,8% Totale attività non correnti ,0% Passività non correnti 7 Benefici verso dipendenti (530) (534) 4-0,8% 8 Fondi non correnti (330) (341) 11-3,0% 9 Altri debiti e passività non correnti ,0% Totale passività non correnti (860) (875) 15-1,7% Capitale circolante netto 10 Rimanenze (12.497) -37,7% 11 Crediti commerciali (518) -1,3% 12 Crediti tributari ,4% 13 Altre attività correnti ,3% 14 Debiti verso fornitori (12.784) (13.953) ,4% 15 Debiti tributari (4.000) (3.653) (347) 9,5% 16 Fondi correnti 0 (882) 882 0,0% 17 Altre passività correnti (2.447) (2.473) 26-1,0% Totale capitale circolante netto (10.263) -18,3% Patrimonio netto 18 Capitale sociale (5.644) (5.644) 0 0,0% 19 Riserve (19.242) (19.080) (162) 0,8% 20 Azioni proprie ,0% 21 (Utili) perdite a nuovo 173 (2.354) n.s. Totale patrimonio netto (23.139) (25.504) ,3% Totale attività nette (6.444) -15,8% 22 Disponibilità liquide (1.452) -45,9% 23 Debiti verso banche a breve termine (32.704) (39.034) ,2% 24 Altre passività finanziarie a breve termine (2.209) (3.563) ,0% Posizione finanziaria netta corrente (33.202) (39.434) ,8% 25 Attività finanziarie non correnti (112) n.s. 26 Debiti verso banche non correnti (36) (45) 9-18,8% 27 Altre passività finanziarie non correnti (1.081) (1.396) ,6% Posizione finanziaria netta non corrente (1.117) (1.329) ,9% Totale posizione finanziaria netta (34.319) (40.763) ,8% 23

24 Il capitale circolante netto si decrementa di migliaia di Euro rispetto al 30 giugno 2012 per effetto principalmente del decremento delle rimanenze per migliaia di Euro solo parzialmente compensato dalla diminuzione dei debiti verso fornitori per migliaia di Euro e dei fondi correnti per 882 migliaia di Euro. L analisi del capitale circolante netto comparata con i relativi dati al 30 giugno 2013 è riportata nella tabella seguente: Migliaia di Euro 30 giugno giugno 2012 Variazioni Rimanenze (12.497) -37,7% Crediti commerciali (518) -1,3% Crediti tributari ,4% Altre attività correnti ,3% Debiti verso fornitori (12.784) (13.953) ,4% Debiti tributari (4.000) (3.653) (347) 9,5% Fondi correnti 0 (882) 882 0,0% Altre passività correnti (2.447) (2.473) 26-1,0% Totale capitale circolante netto (10.263) -18,3% L indebitamento finanziario netto, rispetto al 30 giugno 2012 diminuisce di migliaia di Euro principalmente per effetto della diminuzione dei debiti verso banche a breve termine per migliaia di Euro e delle altre passività finanziarie a breve termine per migliaia di Euro solo parzialmente compensati dalla diminuzione delle disponibilità liquide per migliaia di Euro. Per un analisi approfondita dell andamento dei flussi finanziari si rimanda al rendiconto finanziario consolidato del presente bilancio consolidato. 24

25 7. ANDAMENTO PER SETTORI OPERATIVI Distribuzione Italia Principali dati economici riclassificati Dati consolidati in migliaia di Euro Distribuzione Italia 30 giugno giugno 2012 Variazioni 1 Ricavi ,5% ,1% (1.324) -1,7% 2 Rettifiche ricavi (6.832) -9,5% (8.636) -12,1% ,9% 3 Totale ricavi ,0% ,0% 480 0,7% 4 Acquisto prodotti destinati alla rivendita (42.185) -58,9% (47.034) -66,1% ,3% 5 Acquisto servizi destinati alla rivendita 0 0,0% 0 0,0% (0) 0,0% 6 Royalties (404) -0,6% (391) -0,5% (13) 3,2% 7 Variazione delle rimanenze prodotti finiti (9.190) -12,8% (4.136) -5,8% (5.054) n.s. 8 Totale costo del venduto (51.779) -72,3% (51.561) -72,4% (218) 0,4% 9 Utile lordo (3+8) ,7% ,6% 262 1,3% 10 Altri ricavi 51 0,1% 56 0,1% (5) -10,0% 11 Costi per servizi (5.129) -7,2% (5.928) -8,3% ,5% 12 Affitti e locazioni (831) -1,2% (786) -1,1% (45) 5,7% 13 Costi del personale (4.587) -6,4% (5.368) -7,5% ,6% 14 Altri costi operativi (737) -1,0% (1.114) -1,6% ,8% 15 Totale costi operativi (11.284) -15,7% (13.196) -18,5% ,5% 16 Margine operativo lordo ( ) ,1% ,1% ,5% 17 Ammortamenti (415) -0,6% (478) -0,7% 63-13,2% 18 Accantonamenti 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% 19 Svalutazione di attività (100) -0,1% (100) -0,1% 0 0,0% 20 Riprese di valore di attività 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% 21 Totale costi operativi non monetari (515) -0,7% (578) -0,8% 63-10,9% 22 Margine operativo (16+21) ,4% ,3% ,8% Il settore della Distribuzione Italia, nonostante la crisi dei consumi sul territorio nazionale, ha realizzato comunque una leggera diminuzione dei ricavi lordi dell 1,7% ed un incremento dei ricavi netti dello 0,7%, grazie al più che positivo andamento della distribuzione delle carte collezionabili Yu-gi-Oh! e alla significativa riduzione delle rettifiche ricavi del 20,9%. Il dettaglio dei ricavi lordi per tipologia di videogiochi distribuiti è il seguente: 25

26 Migliaia di Euro 30 giugno giugno 2012 Variazioni Distribuzione videogiochi per console (19.169) -29,5% Distribuzione videogiochi per Pc-CDRom ,3% Distribuzione carte collezionabili n.s. Distribuzione altri prodotti e servizi (1.109) -42,8% Sconti finanziari (499) (428) (71) 16,6% Totale ricavi lordi Distribuzione Italia (1.323) -1,7% I ricavi della distribuzione videogiochi per console calano del 29,5% rispetto al medesimo periodo dell anno precedente e sono così dettagliati: Migliaia di Euro 30 giugno giugno 2012 Variazioni Unità Fatturato Unità Fatturato Unità Fatturato Sony Playstation ,5% -54,5% Sony Playstation ,8% -5,4% Nintendo Wii ,0% -57,0% Microsoft Xbox ,6% -17,4% Nintendo console portatili ,6% -71,4% Sony console portatili ,0% -35,5% Altre console n.s. n.s. Totale ricavi console ,6% -29,5% L andamento dei prezzi medi unitari per videogioco per tipologia di console è invece il seguente: Importi in Euro 30 giugno giugno 2012 Variazioni Sony Playstation 2 17,5 13,7 28,1% Sony Playstation 3 38,8 36,2 7,2% Nintendo Wii 26,1 28,5-8,5% Microsoft Xbox ,6 34,0-1,0% Nintendo console portatili 14,2 17,6-19,2% Sony console portatili 17,5 16,5 5,7% Prezzo medio ponderato console 31,2 28,5 9,5% L analisi dei dati contenuti nelle due tabelle sovrastanti denota alcuni elementi di notevole importanza e che sono caratteristici del mercato dei videogiochi. Infatti pur in un contesto di crisi generalizzata dei consumi, le vendite di videogiochi per le console Sony Playstation 3 e Microsoft Xbox 360 che presentano prezzi medi decisamente superiori alla media (rispettivamente Euro 38,8 ed Euro 33,6), sono quelle che risentono meno realizzando una riduzione del fatturato di solo il 5,4% per la console Sony Playstation 3 e del 17,4% per la console Microsoft Xbox 360 rispetto al calo medio del 29,5% realizzato dal Gruppo. La ragione sottostante è principalmente legata alla fattispecie che i videogiochi per le prime due console sono destinati ai videogiocatori assidui ( core gamers ) la cui propensione al consumo è più rigida, quindi con contrazioni inferiori al mercato in fase di discesa e salite meno rapide in fase di crescita. Al contrario, la domanda di videogiochi per la Nintendo Wii, peraltro sostituita dalla Nintendo Wii U nel mese di novembre, insieme ai videogiochi per le console portatili che presentano giochi destinati ad un pubblico più occasionale, giochi destinati alla famiglia ed al pubblico di minore età, è maggiormente legata all andamento del ciclo economico. Tale tipologia di videogiochi risente altresì dell offerta gratuita di videogiochi per gli smartphone e per l Ipad. In linea con l andamento dei 26

27 videogiochi per le console core gamers è il fatturato derivante dalla vendita di videogiochi per Pc- CDRom che presenta un incremento del 17,3% rispetto al passato esercizio, in crescita di 507 migliaia di Euro. Particolare successo hanno riscontrato poi le carte collezionabili Yu-gi-oh!, trascinate anche dalla messa in onda della nuova serie del cartone animato. I ricavi da carte collezionabili sono infatti in aumento di migliaia di Euro rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio passando da migliaia di Euro a migliaia di Euro. I ricavi da distribuzione altri prodotti e servizi sono relativi ai servizi svolti per le attività di marketing effettuate dalla Capogruppo a favore dei publisher di videogiochi e risultano in diminuzione di migliaia di Euro rispetto al medesimo periodo del precedente esercizio. I ricavi netti sono stati pari a migliaia Euro, in aumento dello 0,7% rispetto all esercizio precedente. Il costo del venduto, in linea rispetto ai ricavi, si attesta migliaia di Euro e comporta che l utile lordo, pari a migliaia di Euro, si incrementi di 262 migliaia di Euro attestandosi al 27,7% dei ricavi netti rispetto al 27,6% realizzato nel medesimo periodo dell esercizio precedente. I costi operativi sono diminuiti del 14,5%, pari a migliaia di Euro, rispetto all esercizio precedente, più che proporzionalmente rispetto al decremento dei ricavi. Tale decremento è principalmente determinato dalla diminuzione dei costi per servizi per 799 migliaia di Euro, dei costi del personale per 781 migliaia di Euro e degli altri costi operativi per 377 migliaia di Euro a seguito dei minori investimenti pubblicitari ed alle politiche di contenimento dei costi messe in atto dal Gruppo a partire dal passato esercizio. Per effetto del contenimento dei costi fissi il margine operativo lordo si incrementa di migliaia di Euro passando al 12,1% sul totale dei ricavi netti rispetto al 9,1% del passato esercizio mentre il margine operativo si incrementa di migliaia di Euro, passando da migliaia di Euro realizzate al 30 giugno 2012 a migliaia di Euro realizzate al termine del corrente esercizio. 27

28 La struttura patrimoniale è quella tipica delle attività commerciali, con attività non correnti e passività non correnti scarsamente significative in valore assoluto, mentre risulta particolarmente significativo l investimento in capitale circolante netto per sostenere le attività di distribuzione. Dallo schema di seguito esposto che riassume le attività e passività allocabili al settore operativo della Distribuzione Italia con le percentuali rispetto ai ricavi, risulta evidente che le attività non correnti e le passività non correnti si attestano rispettivamente al 4,8% ed all 1,1% dei ricavi lordi del settore operativo, sostanzialmente in linea con i medesimi valori del passato esercizio. 30 giugno 2013 % 30 giugno 2012 % Variazioni Migliaia di Euro Totale attività non correnti ,8% ,5% 179 5,0% Totale passività non correnti (830) 1,1% (870) 1,1% 40-4,6% Capitale circolante netto 10 Rimanenze (9.190) -45,8% 11 Crediti commerciali ,5% 12 Crediti tributari ,9% 13 Altre attività correnti ,5% 14 Debiti verso fornitori (4.158) (3.560) (597) 16,8% 15 Debiti tributari (2.430) (1.050) (1.380) n.s. 17 Altre passività correnti (1.080) (1.831) ,0% Totale capitale circolante netto ,5% ,8% (9.314) -35,6% Ricavi lordi Distribuzione Italia (1.324) -1,7% La tipicità del mercato della distribuzione di videogiochi si riflette invece nell analisi delle poste componenti il capitale circolante netto, dove il peso percentuale (21,5% in rapporto ai ricavi lordi del settore operativo) rappresenta l investimento che la società deve affrontare specialmente in periodi di crescita dei ricavi stessi. Un altra tipicità del settore è la scarsa significatività dei debiti verso fornitori (circa il 5% del totale dei ricavi del settore operativo) riflettendo le condizioni di pagamento verso i publisher di videogiochi. La politica di contenimento delle rimanenze perseguita dal Gruppo negli ultimi esercizi ha permesso di ridurre il peso del capitale circolante netto al 21,5% dei ricavi lordi dal 32,8% dello scorso esercizio ed una riduzione di migliaia di Euro in valore assoluto. 28

29 Digital Principali dati economici riclassificati Non sono state riportate le variazioni percentuali in quanto ritenute non significative: Dati consolidati in migliaia di Euro Digital 30 giugno giugno 2012 Variazioni 1 Ricavi ,1% ,6% Rettifiche ricavi (596) -7,1% (59) -3,6% (537) 3 Totale ricavi ,0% ,0% Acquisto prodotti destinati alla rivendita 0 0,0% 0 0,0% 0 5 Acquisto servizi destinati alla rivendita (583) -6,9% (291) -17,7% (292) 6 Royalties (4.257) -50,6% (697) -42,3% (3.560) 7 Variazione delle rimanenze prodotti finiti 0 0,0% 0 0,0% 0 8 Totale costo del venduto (4.840) -57,6% (988) -60,0% (3.852) 9 Utile lordo (3+8) ,4% ,0% Altri ricavi 0 0,0% 0 0,0% 0 11 Costi per servizi (1.748) -20,8% (339) -20,6% (1.409) 12 Affitti e locazioni (49) -0,6% (5) -0,3% (44) 13 Costi del personale (501) -6,0% (74) -4,5% (427) 14 Altri costi operativi (35) -0,4% (2) -0,1% (33) 15 Totale costi operativi (2.333) -27,7% (420) -25,5% (1.913) 16 Margine operativo lordo ( ) ,7% ,5% Ammortamenti (147) -1,7% (5) -0,3% (142) 18 Accantonamenti 0 0,0% 0 0,0% 0 19 Svalutazione di attività (3) 0,0% 0 0,0% (3) 20 Riprese di valore di attività 225 2,7% 0 0,0% Totale costi operativi non monetari 75 0,9% (5) -0,3% Margine operativo (16+21) ,6% ,2% Il Gruppo ha evidenziato in questo settore operativo i ricavi e i costi dell attività di commercializzazione dei videogiochi e dei contenuti aggiuntivi (downloadable content o DLC ) sui marketplace quali Sony PlayStation Network, Microsoft Xbox Live, Apple Store e sulle diverse piattaforme di distribuzione digitale di Nintendo. Le attività del settore operativo Digital vengono svolte, oltre che dalle società del Gruppo nel settore del Publishing internazionale anche dalle società Game Media Networks S.r.l. e Game Network S.r.l.. Quest ultima, a seguito del cambio di denominazione sociale da King.com S.r.l., detiene la concessione AAMS (Amministrazione Autonoma dei Monopoli di Stato) per la gestione della piattaforma di giochi di abilità a pagamento 29

30 Il dettagli dei ricavi del settore operativo Digital è il seguente: Ricavi in migliaia di Euro 30 giugno giugno 2012 Variazioni Ricavi da distribuzione digitale Ricavi da portale Totale ricavi Digital Il dettaglio dei ricavi da distribuzione digitale al 30 giugno 2013 per canale distributivo digitale è il seguente: Ricavi in migliaia di Euro 30 giugno giugno 2012 Variazioni Sony Playstation Network Microsoft Xbox Live Nintendo piattaforme varie (221) Apple Store Marketplace per giochi PC Facebook Totale ricavi da distribuzione digitale I ricavi da distribuzione digitale hanno beneficiato del lancio di Terraria sul marketplace Microsoft Xbox Live avvenuta in data 27 marzo 2013, nonché del positivo andamento delle vendite sulle piattaforme digitali di Sniper Elite V2. Sebbene il settore operativo presenti una crescita significativa dei ricavi, le performance sarebbero potute essere ancora migliori se fossero avvenuti anche i lanci di The Tail of two Brothers e PayDay 2 che invece sono stati posticipati ad agosto 2013 per poter beneficiare di particolari condizioni commerciali. Le rettifiche ricavi sono interamente rappresentate dalle imposte che vengono versate a fronte dei ricavi realizzati dal portale ora diventato La struttura dei costi del settore operativo è essenzialmente composto da costi di localizzazione e programmazione e da royalty pagate agli sviluppatori che hanno rappresentato nel corso del periodo il 57,6% dei ricavi netti. L utile lordo si incrementa di migliaia di Euro rispetto al 30 giugno I costi operativi sono rappresentati dai costi per servizi, principalmente spese pubblicitarie sostenute per la promozione dei prodotti sulle diverse piattaforme, da costi di partnership tipici del settore in cui opera Game Network S.r.l. e dai costi del personale dedicato allo sviluppo delle attività. In particolare ha risentito dei costi sostenuti per la realizzazione della nuova piattaforma di gioco lanciata nel corso del mese di gennaio. Il margine operativo generato dal settore operativo nell esercizio è stato pari a migliaia di Euro a fronte di un margine operativo di 234 migliaia di Euro dell esercizio precedente. La ripartizione del margine operativo è stata: 30

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