UBS ETF. SICAV di diritto lussemburghese. Relazione annuale certificata al 31 dicembre 2010

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1 SICAV di diritto lussemburghese UBS ETF Relazione annuale certificata al 31 dicembre 2010 UBS-ETF O STOXX 50 UBS-ETF MSCI Europe UBS-ETF MSCI EMU UBS-ETF MSCI EMU Value UBS-ETF MSCI Japan UBS-ETF MSCI Pacific (ex Japan) UBS-ETF FTSE 100 UBS-ETF MSCI USA UBS-ETF MSCI Canada UBS-ETF MSCI World UBS-ETF MSCI Emerging Markets Non sono ammesse sottoscrizioni effettuate unicamente in base alle informazioni contenute nelle relazioni finanziarie. Le sottoscrizioni possono essere accettate solo se effettuate sulla base del Prospetto informativo nella sua versione attuale, accompagnato dall'ultima Relazione annuale e dalla più recente Relazione semestrale, qualora redatta successivamente. Numero RCS: B-83626

2 Relazione annuale certificata al 31 dicembre 2010 Indice Pagina Direzione e amministrazione 3 Lettera agli azionisti 4 Dati sulla performance 5 Relazione della Società di revisione 6-7 Stato patrimoniale 8-10 Conto economico Prospetto delle variazioni del patrimonio Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF O STOXX Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI EMU Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI EMU Value Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI Japan Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI Pacific (ex Japan) Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF FTSE Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI USA Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI Canada Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI World Prospetto di composizione del portafoglio titoli UBS-ETF MSCI Emerging Markets Nota integrativa al bilancio Informazioni aggiuntive 116 Restrizioni alla vendita Le Azioni di questi Comparti non possono essere offerte, vendute o distribuite negli Stati Uniti d'america.

3 Direzione e amministrazione Sede legale 49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Lussemburgo R.C.S. B Società di consulenza (fino al 30 novembre 2010) UBS ETF Advisory Holding S.A. 33A, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Lussemburgo Gestori di portafoglio dei Comparti UBS Global Asset Management (UK) Ltd 21, Lombard Street Londra EC3V 9AH Regno Unito Società di revisione PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, route d Esch B.P L-1014 Lussemburgo Banca depositaria State Street Bank Luxembourg S.A. 49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Lussemburgo Consiglio di amministrazione Christian Gast (Presidente - dimessosi il 1 luglio 2010) Ian Ashment (Presidente - 1 luglio 2010) Frank Müsel (Vicepresidente - 1 luglio 2010) Thomas Portmann Andreas Haberzeth (nominato il 17 agosto 2010) Comitato esecutivo Christian Gast (dimessosi il 1 luglio 2010) Christian Kunth (nominato il 17 agosto 2010) Marcel Schanet Agente amministrativo Agente pagatore in Svizzera UBS AG Aeschenvorstadt 1, CH-4002 Basilea e Bahnhofstrasse 45, CH-8098 Zurigo, Svizzera e rispettive filiali in Svizzera Distributore UBS AG Aeschenvorstadt 1, CH-4002 Basilea e Bahnhofstrasse 45, CH-8098 Zurigo, Svizzera Agente di rappresentanza in Austria Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21, 1010 Vienna Austria Agente di rappresentanza in Svizzera UBS Fund Management (Switzerland) AG Brunngässlein 12, CH-4002 Basilea Svizzera Agente informativo in Germania UBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH Bockenheimer Landstrasse 2-4 D Francoforte sul Meno Germania Agente centralizzatore e finanziario in Francia BNP Paribas Securities Services Sede principale: 3, rue d'antin, F Parigi Francia Consulenti legali in materia di diritto lussemburghese Kremer Associés & Clifford Chance 4, place de Paris L-2314 Lussemburgo State Street Bank Luxembourg S.A. 49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Lussemburgo Agente pagatore in Austria Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21, 1010 Vienna Austria Agente pagatore in Germania UBS Deutschland AG Bockenheimer Landstrasse 2-4, D Francoforte sul Meno Germania 3

4 Lettera agli azionisti Siamo lieti di presentare la nona relazione annuale degli UBS Exchange Traded Funds, relativa all'esercizio iniziato il 1 gennaio 2010 e conclusosi il 31 dicembre Abbiamo alle spalle un anno ricco di successi. I patrimoni degli UBS ETF hanno continuato ad aumentare nel periodo in esame. Il numero di investitori che si avvale degli UBS Exchange Traded Funds quale strumento di investimento conveniente, flessibile e liquido è cresciuto nel La gamma di fondi ha registrato afflussi netti totali per milioni (incremento del patrimonio derivante da transazioni in azioni dei fondi). I cospicui afflussi netti di capitali nei fondi, unitamente all'andamento positivo della maggior parte dei mercati azionari e alle plusvalenze valutarie, hanno determinato un incremento del patrimonio complessivo degli UBS ETF a 3,275 miliardi al 31 dicembre 2010, ossia un aumento del 72% ( 1,376 miliardi) del patrimonio complessivo rispetto al precedente esercizio. Gli UBS ETF si adoperano costantemente per accrescere l'attrattiva della propria offerta. A novembre, la gamma degli UBS ETF è stata ampliata per includere UBS-ETF MSCI Emerging Markets, quotato su SIX Swiss Exchange e su Deutsche Börse (Xetra). Questo prodotto può essere utilizzato come building block, in combinazione con gli ETF MSCI Developed Markets, per coprire l'indice MSCI All Country World. Il mercato ha registrato un rialzo significativo dall'inizio dell'esercizio fino alla seconda metà di aprile, quando i timori legati alla situazione del debito sovrano in Europa, alla crescita cinese e a una possibile ricaduta in recessione degli Stati Uniti hanno determinato una correzione. In estate si è avuto un miglioramento del clima di fiducia, poiché le imprese hanno continuato ad annunciare ottimi dati sui ricavi e sugli utili, dando luogo al miglior mese di settembre da decenni, cui ha fatto seguito un brillante mese di ottobre. Nel quarto trimestre i dati economici sono stati generalmente molto positivi e la maggior parte dei mercati azionari ha chiuso l'anno in forte rialzo. La ripresa è stata più robusta del previsto nelle economie avanzate, ma risulta ancora molto debole rispetto ai parametri storici e i problemi di fondo permangono. L'economia statunitense ha chiuso l'anno molto positivamente, sulla scia dei miglioramenti già registrati nei mesi precedenti. Gli ottimi dati delle indagini regionali sul settore manifatturiero si sono tradotti in un altrettanto positivo PMI (indice dei responsabili degli acquisti) nazionale relativo a tale settore. Nonostante i recenti nuovi episodi della crisi del debito sovrano, la vigorosa dinamica di fondo dell'area dell'euro rimane intatta. L'attività economica in questa regione ha registrato un'espansione (annualizzata) dell'1,6% nel terzo trimestre 2010, alla quale hanno contribuito in egual misura i consumi pubblici e privati e le esportazioni nette. A livello disaggregato, i Paesi core hanno continuato a registrare una ripresa più sostenuta. I dati disponibili sinora indicano che l'attività economica ha continuato ad espandersi nel quarto trimestre. L'euforia dei mercati britannici è venuta meno nell'estate 2010 a seguito dell'intensificarsi dei timori di una ricaduta in recessione. Tali preoccupazioni sembrano essersi in parte attenuate e i dati macroeconomici migliori del previsto provenienti da Stati Uniti e Cina hanno determinato un significativo rally del mercato nel terzo e nel quarto trimestre. I nostri UBS ETF puntano a replicare fedelmente la performance degli indici di mercato sottostanti. I rendimenti degli investimenti dei Comparti, espressi nelle relative valute di riferimento, hanno rispecchiato l'andamento dei mercati sottostanti nel 2010, come illustrato nella tabella della pagina seguente. Vi ringraziamo per la fiducia dimostrata nei confronti della nostra famiglia di exchange-traded fund. Ci auguriamo di beneficiare anche in futuro del vostro sostegno e di riuscire a soddisfare i vostri obiettivi di investimento anche negli anni a venire. 10 febbraio 2011 Cordiali saluti, Ian Ashment Presidente del Consiglio di amministrazione 4

5 Dati sulla performance Performance dal 1 gennaio al 31 dicembre 2010 Performance del Comparto (in %) (1) Performance dell'indice replicato (in %) (2) Tracking error (in %) (3) Total Expense Ratio (TER)* (in %) (4) Comparti UBS-ETF O STOXX 50 - Azioni A (2.80) (2.81) UBS-ETF O STOXX 50 - Azioni I (2.60) (2.81) UBS-ETF MSCI Europe - Azioni A (0.23) 0.36 UBS-ETF MSCI Europe - Azioni I (0.11) 0.24 UBS-ETF MSCI EMU - Azioni A (0.03) 0.36 UBS-ETF MSCI EMU - Azioni I UBS-ETF MSCI EMU Value - Azioni A (1.64) (1.63) (0.01) 0.41 UBS-ETF MSCI Japan JPY - Azioni A (0.51) 0.56 UBS-ETF MSCI Japan JPY - Azioni I (0.33) 0.36 UBS-ETF MSCI Pacific (ex Japan) USD - Azioni A (0.51) 0.46 UBS-ETF FTSE 100 GBP - Azioni A (0.57) 0.47 UBS-ETF MSCI USA USD - Azioni A (0.41) 0.36 UBS-ETF MSCI USA USD - Azioni I (0.27) 0.24 UBS-ETF MSCI Canada CAD - Azioni A (0.48) 0.51 UBS-ETF MSCI Canada CAD - Azioni I (0.26) 0.34 UBS-ETF MSCI World USD - Azioni A (0.54) 0.46 UBS-ETF MSCI World USD - Azioni I (0.24) 0.31 UBS-ETF MSCI Emerging Markets USD - Azioni A (a) (0.20) 0.72 UBS-ETF MSCI Emerging Markets USD - Azioni I (a) (0.16) 0.47 (a) dal 12 novembre al 31 dicembre 2010 Performance dal 1 gennaio al 31 dicembre 2009 Performance del Comparto (in %) (1) Performance dell'indice replicato (in %) (2) Tracking error (in %) (3) Total Expense Ratio (TER)* (in %) (4) Comparti UBS-ETF DJ O STOXX 50 - Azioni A UBS-ETF DJ O STOXX 50 - Azioni I UBS-ETF MSCI Europe - Azioni A (a) (0.10) 0.37 UBS-ETF MSCI Europe - Azioni I (a) (0.06) 0.25 UBS-ETF MSCI EMU - Azioni A UBS-ETF MSCI EMU - Azioni I (b) UBS-ETF MSCI EMU Value (c) (0.14) 0.45 UBS-ETF MSCI Japan JPY - Azioni A (0.63) 0.56 UBS-ETF MSCI Japan JPY - Azioni I (0.38) 0.36 UBS-ETF MSCI Pacific (ex Japan) USD - Azioni A (d) (0.28) 0.46 UBS-ETF FTSE 100 GBP (0.62) 0.56 UBS-ETF MSCI USA USD - Azioni A (0.43) 0.36 UBS-ETF MSCI USA USD - Azioni I (e) (0.03) 0.24 UBS-ETF MSCI Canada CAD - Azioni A (f) (0.09) 0.52 UBS-ETF MSCI Canada CAD - Azioni I (g) UBS-ETF MSCI World USD - Azioni A (0.63) 0.46 UBS-ETF MSCI World USD - Azioni I (h) (0.04) 0.31 (a) dal 5 ottobre al 31 dicembre 2009 (b) dal 14 al 31 dicembre 2009 (c) dal 5 ottobre al 31 dicembre 2009 (d) dal 2 ottobre al 31 dicembre 2009 (e) dal 30 settembre al 31 dicembre 2009 (f) dal 30 settembre al 31 dicembre 2009 (g) dal 14 al 31 dicembre 2009 (h) dal 2 ottobre al 31 dicembre 2009 Performance dal 1 gennaio al 31 dicembre 2008 Performance del Comparto (in %) (1) Performance dell'indice replicato (in %) (2) Tracking error (in %) (3) Total Expense Ratio (TER) (in %) (4) Comparti UBS-ETF DJ O STOXX 50 - Azioni A (42.46) (42.40) (0.06) 0.36 UBS-ETF DJ O STOXX 50 - Azioni I (42.35) (42.40) UBS-ETF DJ Germany Titans 30 (a) (17.71) (17.59) (0.12) - UBS-ETF DJ Industrial Average USD (b) (4.40) (4.16) (0.24) - UBS-ETF DJ Japan Titans 100 JPY- Azioni A (c) (12.17) (11.96) (0.21) - UBS-ETF DJ Japan Titans 100 JPY- Azioni I (c) (12.10) (11.96) (0.14) - UBS-ETF DJ US (Large Cap) USD (d) (6.80) (6.58) (0.22) - UBS-ETF DJ US Technology USD (e) (13.63) (13.38) (0.25) - UBS-ETF FTSE 100 GBP (28.72) (28.33) (0.39) 0.56 UBS-ETF MSCI EMU (f) (35.90) (35.90) UBS-ETF MSCI Japan JPY - Azioni A (g) (34.80) (34.72) (0.08) 0.56 UBS-ETF MSCI Japan JPY - Azioni I (h) (34.67) (34.72) UBS-ETF MSCI USA USD (i) (33.25) (33.32) UBS-ETF MSCI World USD (j) (34.62) (34.91) (a) dal 1 gennaio al 17 aprile 2008 (b) dal 1 gennaio al 17 aprile 2008 (c) dal 1 gennaio al 17 aprile 2008 (d) dal 1 gennaio al 17 aprile 2008 (e) dal 1 gennaio al 17 aprile 2008 (f) dal 17 aprile al 31 dicembre 2008, la commissione di gestione è stata modificata (g) dal 17 aprile al 31 dicembre 2008 (h) dal 17 aprile al 31 dicembre 2008, la commissione di gestione è stata modificata (i) dal 17 aprile al 31 dicembre 2008, la commissione di gestione è stata modificata (j) dal 25 giugno al 31 dicembre ) I dati relativi alle performance dei Comparti riflettono le variazioni percentuali del NAV per azione (cum dividendo) nel corso dell'esercizio. 2) I dati relativi alle performance degli indici replicati riflettono le variazioni percentuali dei rispettivi indici nel corso dell'esercizio. 3) Il tracking error è attribuibile alle spese del fondo (cfr. "TER"), alle ritenute alla fonte non recuperabili e ai proventi delle operazioni di prestito titoli. 4) Total Expense Ratio: indica i costi operativi complessivi addebitati al patrimonio medio del fondo su base regolare. Viene considerato retroattivamente come percentuale del patrimonio medio del fondo. Per UBS-ETF FTSE 100 GBP - Azioni A, il 1 agosto 2010 la Commissione di gestione è stata ridotta dallo 0,50 allo 0,30% annuo. * La Taxe d'abonnement dello 0,01% viene calcolata trimestralmente in base al NAV alla fine di ciascun trimestre, mentre le altre commissioni sono calcolate sulla base del NAV medio di ciascun trimestre. La performance del Comparto è calcolata conformemente alle linee guida della SFA. 5

6 Relazione della Società di revisione Agli Azionisti di UBS ETF Abbiamo effettuato la revisione contabile del bilancio di esercizio di UBS ETF e di ciascuno dei suoi comparti, comprendente lo Stato patrimoniale e il Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010, il Conto economico e il Prospetto delle variazioni del patrimonio per l'esercizio chiuso in tale data, unitamente a una sintesi dei principali criteri contabili utilizzati e ad ulteriori note integrative al bilancio. Responsabilità del Consiglio d'amministrazione della SICAV relativa al bilancio Il Consiglio d'amministrazione della SICAV ha il compito di redigere e presentare in modo veritiero e corretto il bilancio d'esercizio in oggetto, in conformità con i requisiti legali e normativi vigenti in Lussemburgo in materia di redazione dei bilanci d'esercizio e di mantenere il controllo interno che riterrà necessario relativo alla redazione e alla presentazione del bilancio, senza inesattezze significative derivanti da frode o errori. Responsabilità della società di revisione autorizzata ("Réviseur d'entreprises agréé") La nostra responsabilità consiste nell'esprimere un giudizio sul presente bilancio di esercizio sulla base della revisione contabile da noi effettuata. Abbiamo svolto la revisione conformemente agli Standard internazionali di revisione adottati per il Lussemburgo dalla "Commission de Surveillance du Secteur Financier". Tali standard richiedono che la società di revisione operi in conformità con i requisiti etici e pianifichi e conduca il controllo al fine di acquisire ogni elemento necessario per accertare che il bilancio non sia viziato da inesattezze significative. La revisione contabile prevede l attuazione di procedure volte a ottenere elementi probativi a supporto dei saldi e delle informazioni contenute nel bilancio. Le procedure selezionate dipendono dal giudizio del "Réviseur d'entreprises agréé" e includono la valutazione dei rischi di inesattezze significative nel bilancio, derivanti da frode o da errori. Nel valutare tali rischi, il "Réviseur d'entreprises agréé" considera il controllo interno relativo alla redazione e alla presentazione in modo veritiero e corretto del bilancio, al fine di adottare le procedure di revisione appropriate, ma non allo scopo di esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno della società. Inoltre, la revisione prevede la valutazione dell adeguatezza dei criteri contabili utilizzati e della plausibilità delle stime contabili elaborate dal Consiglio di amministrazione della SICAV, nonché la valutazione della presentazione generale del bilancio. Riteniamo che gli elementi probativi ottenuti mediante la revisione siano sufficienti e adeguati a giustificare il nostro giudizio di revisione. PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400 Route d'esch, B.P. 1443, L-1014 Lussemburgo Tel.: , Fax: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale nº ) R.C.S. Luxembourg B Capital social TVA LU

7 Giudizio A nostro giudizio, il bilancio di esercizio rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione finanziaria di UBS ETF e di ciascuno dei suoi comparti al 31 dicembre 2010, nonché il loro risultato di gestione e le variazioni del loro patrimonio per l esercizio chiuso alla suddetta data, conformemente alle disposizioni regolamentari e di legge vigenti in Lussemburgo in materia di redazione e presentazione di bilanci. Altro Nell ambito del nostro mandato abbiamo esaminato alcune informazioni supplementari incluse nella relazione annuale, senza tuttavia sottoporle a specifiche procedure di revisione contabile ai sensi delle norme summenzionate. Di conseguenza non esprimiamo alcun giudizio al riguardo. Non abbiamo comunque nessuna osservazione da fare su dette informazioni nel contesto del bilancio d esercizio nel suo complesso. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Lussemburgo, 21 marzo 2011 Rappresentato da Alain Maechling 7

8 Stato patrimoniale al 31 dicembre 2010 Stato patrimoniale consolidato di UBS ETF Comparto O STOXX 50 Comparto MSCI Europe Comparto MSCI EMU ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2b) Plusvalenza non realizzata su futures (nota 2e), (nota 9) Crediti da investimenti ceduti Depositi presso banche Interessi attivi Altri crediti Dividendi attivi TOTALE DELL'ATTIVO PASSIVO Importi dovuti per l'acquisto di investimenti Scoperti bancari Commissioni di gestione dovute (nota 3) Commissioni limitate dovute (nota 3) "Taxe d'abonnement" dovuta (nota 4) Altre passività TOTALE DEL PASSIVO PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE NUMERO DI AZIONI IN CIRCOLAZIONE AL 31 dicembre 2010 Classe A Classe I VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 dicembre 2010 Classe A 28,09 48,02 89,21 Classe I , , ,69 VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 dicembre 2009 Classe A 29,92 44,28 89,71 Classe I , , ,21 VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 DICEMBRE 2008 Classe A 24,63 73,19 Classe I ,00 PREZZO DI OFFERTA INIZIALE* Classe A 35,28 41,03 18,61 Classe I , , ,00 COSTO DEGLI INVESTIMENTI AL 31 DICEMBRE * A decorrere dal giorno di negoziazione iniziale (cfr. nota 1) 8

9 Stato patrimoniale al 31 dicembre 2010 Comparto MSCI EMU Value Comparto MSCI Japan Comparto MSCI Pacific (ex Japan) Comparto FTSE 100 JPY USD GBP ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2b) Plusvalenza non realizzata su futures (nota 2e), (nota 9) Crediti da investimenti ceduti Depositi presso banche Interessi attivi Altri crediti Dividendi attivi TOTALE DELL'ATTIVO PASSIVO Importi dovuti per l'acquisto di investimenti Scoperti bancari Commissioni di gestione dovute (nota 3) Commissioni limitate dovute (nota 3) "Taxe d'abonnement" dovuta (nota 4) Altre passività TOTALE DEL PASSIVO PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE NUMERO DI AZIONI IN CIRCOLAZIONE AL 31 dicembre 2010 Classe A Classe I VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 dicembre 2010 Classe A 35, ,35 44,93 57,39 Classe I ,90 VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 dicembre 2009 Classe A 37, ,00 39,41 52,70 Classe I ,00 VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 DICEMBRE 2008 Classe A 2.657,00 43,49 Classe I ,00 PREZZO DI OFFERTA INIZIALE* Classe A 35, ,00 35,97 34,69 Classe I ,00 COSTO DEGLI INVESTIMENTI AL 31 DICEMBRE * A decorrere dal giorno di negoziazione iniziale (cfr. nota 1) 9

10 Stato patrimoniale al 31 dicembre 2010 Comparto MSCI USA Comparto MSCI Canada Comparto MSCI World Comparto MSCI Emerging Markets USD CAD USD USD ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2b) Plusvalenza non realizzata su futures (nota 2e), (nota 9) Crediti da investimenti ceduti Depositi presso banche Interessi attivi Altri crediti Dividendi attivi TOTALE DELL'ATTIVO PASSIVO Importi dovuti per l'acquisto di investimenti Scoperti bancari Commissioni di gestione dovute (nota 3) Commissioni limitate dovute (nota 3) "Taxe d'abonnement" dovuta (nota 4) Altre passività TOTALE DEL PASSIVO PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE NUMERO DI AZIONI IN CIRCOLAZIONE AL 31 dicembre 2010 Classe A Classe I VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 dicembre 2010 Classe A 120,74 34,50 129,08 115,08 Classe I , , , ,22 VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 dicembre 2009 Classe A 106,75 30,66 117,76 Classe I , , ,67 VALORE PATRIMONIALE NETTO PER AZIONE AL 31 DICEMBRE 2008 Classe A 86,21 93,39 Classe I PREZZO DI OFFERTA INIZIALE* Classe A 131,96 29,92 142,84 112,12 Classe I , , , ,60 COSTO DEGLI INVESTIMENTI AL 31 DICEMBRE * A decorrere dal giorno di negoziazione iniziale (cfr. nota 1) 10

11 Conto economico per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 Stato patrimoniale consolidato di UBS ETF Comparto O STOXX 50 Comparto MSCI Europe Comparto MSCI EMU PROVENTI Dividendi (al delle ritenute alla fonte estere) Perequazione dei proventi netti Proventi da prestito titoli Interessi TOTALE PROVENTI SPESE Commissioni di gestione (nota 3) Commissioni limitate (nota 3) "Taxe d'abonnement" (nota 4) Perequazione dei proventi netti Commissioni di transazione Interessi passivi su conti a vista Altre spese TOTALE SPESE PLUSVALENZA/(MINUSVALENZA) NETTA SU INVESTIMENTI (nota 5) Plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate su: Investimenti ( ) ( ) Valute estere Swap, futures e opzioni Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su: Investimenti ( ) ( ) Valute estere (5.891) (7.564) (141) (1.540) Swap, futures e opzioni

12 Conto economico per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 Comparto MSCI EMU Value Comparto MSCI Japan Comparto MSCI Pacific (ex Japan) Comparto FTSE 100 JPY USD GBP PROVENTI Dividendi (al delle ritenute alla fonte estere) Perequazione dei proventi netti Proventi da prestito titoli Interessi TOTALE PROVENTI SPESE Commissioni di gestione (nota 3) Commissioni limitate (nota 3) "Taxe d'abonnement" (nota 4) Perequazione dei proventi netti Commissioni di transazione Interessi passivi su conti a vista Altre spese 43 TOTALE SPESE PLUSVALENZA/(MINUSVALENZA) NETTA SU INVESTIMENTI (nota 5) Plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate su: Investimenti ( ) ( ) Valute estere (8.993) Swap, futures e opzioni Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su: Investimenti ( ) Valute estere (47) ( ) (957) Swap, futures e opzioni 12

13 Conto economico per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 Comparto MSCI USA Comparto MSCI Canada Comparto MSCI World Comparto MSCI Emerging Markets USD CAD USD USD PROVENTI Dividendi (al delle ritenute alla fonte estere) Perequazione dei proventi netti Proventi da prestito titoli Interessi TOTALE PROVENTI SPESE Commissioni di gestione (nota 3) Commissioni limitate (nota 3) "Taxe d'abonnement" (nota 4) Perequazione dei proventi netti Commissioni di transazione Interessi passivi su conti a vista Altre spese 1 TOTALE SPESE PLUSVALENZA/(MINUSVALENZA) NETTA SU INVESTIMENTI (nota 5) Plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate su: Investimenti ( ) (27.485) Valute estere (6.041) (11.601) Swap, futures e opzioni Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su: Investimenti Valute estere (1) (586) Swap, futures e opzioni

14 Prospetto delle variazioni del patrimonio per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 Stato patrimoniale consolidato di UBS ETF Comparto O STOXX 50 Comparto MSCI Europe Comparto MSCI EMU PATRIMONIO NETTO ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO/PERIODO Plusvalenza/(minusvalenza) netta da investimenti Plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate su: Investimenti ( ) ( ) Valute estere Swap, futures e opzioni Plusvalenza/ (minusvalenza) netta realizzata nel corso dell'esercizio/periodo ( ) ( ) Variazione netta della plusvalenza/(minusvalenza) non realizzata su: Investimenti ( ) ( ) Valute estere (5.891) (7.564) (141) (1.540) Swap, futures e opzioni Variazione netta della plusvalenza/(minusvalenza) non realizzata nel corso dell'esercizio/periodo ( ) ( ) Incremento/(decremento) del patrimonio risultante dalla gestione degli investimenti ( ) Incremento/(decremento) del patrimonio derivante da operazioni aventi ad oggetto azioni del Fondo ( ) Distribuzione dei dividendi (nota 5) ( ) ( ) ( ) ( ) INCREMENTO/(DECREMENTO) DEL PATRIMONIO NETTO ( ) Differenza di cambio PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE Operazioni aventi ad oggetto azioni del Fondo per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 NUMERO DI AZIONI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI EMESSE Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI RIMBORSATE Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI AL 31 dicembre 2010 Classe A Classe I

15 Prospetto delle variazioni del patrimonio per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 Comparto MSCI EMU Value Comparto MSCI Japan Comparto MSCI Pacific (ex Japan) Comparto FTSE 100 JPY USD GBP PATRIMONIO NETTO ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO/PERIODO Plusvalenza/(minusvalenza) netta da investimenti Plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate su: Investimenti ( ) ( ) Valute estere (8.993) Swap, futures e opzioni Plusvalenza/ (minusvalenza) netta realizzata nel corso dell'esercizio/periodo ( ) ( ) Variazione netta della plusvalenza/(minusvalenza) non realizzata su: Investimenti ( ) Valute estere (47) ( ) (957) Swap, futures e opzioni Variazione netta della plusvalenza/(minusvalenza) non realizzata nel corso dell'esercizio/periodo ( ) Incremento/(decremento) del patrimonio risultante dalla gestione degli investimenti ( ) ( ) Incremento/(decremento) del patrimonio derivante da operazioni aventi ad oggetto azioni del Fondo ( ) Distribuzione dei dividendi (nota 5) ( ) ( ) ( ) ( ) INCREMENTO/(DECREMENTO) DEL PATRIMONIO NETTO ( ) Differenza di cambio PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE Operazioni aventi ad oggetto azioni del Fondo per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 NUMERO DI AZIONI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI EMESSE Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI RIMBORSATE Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI AL 31 dicembre 2010 Classe A Classe I

16 Prospetto delle variazioni del patrimonio per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 Comparto MSCI USA Comparto MSCI Canada Comparto MSCI World Comparto MSCI Emerging Markets USD CAD USD USD PATRIMONIO NETTO ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO/PERIODO Plusvalenza/(minusvalenza) netta da investimenti Plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate su: Investimenti ( ) (27.485) Valute estere (6.041) (11.601) Swap, futures e opzioni Plusvalenza/ (minusvalenza) netta realizzata nel corso dell'esercizio/periodo ( ) Variazione netta della plusvalenza/(minusvalenza) non realizzata su: Investimenti Valute estere (1) (586) Swap, futures e opzioni Variazione netta della plusvalenza/(minusvalenza) non realizzata nel corso dell'esercizio/periodo Incremento/(decremento) del patrimonio risultante dalla gestione degli investimenti Incremento/(decremento) del patrimonio derivante da operazioni aventi ad oggetto azioni del Fondo Distribuzione dei dividendi (nota 5) ( ) ( ) ( ) INCREMENTO/(DECREMENTO) DEL PATRIMONIO NETTO Differenza di cambio PATRIMONIO NETTO AL 31 DICEMBRE Operazioni aventi ad oggetto azioni del Fondo per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2010 NUMERO DI AZIONI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI EMESSE Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI RIMBORSATE Classe A Classe I NUMERO DI AZIONI AL 31 dicembre 2010 Classe A Classe I

17 UBS-ETF O STOXX 50 Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in % del patrimonio Azioni ordinarie Belgio (2,03%) Ageas ,00 Anheuser-Busch InBev ,03 Finlandia (1,84%) Nokia ,84 Francia (35,46%) Air Liquide ,70 Alstom ,47 AXA ,47 BNP Paribas ,02 Carrefour ,20 Compagnie de Saint-Gobain ,06 Credit Agricole ,64 Danone ,83 France Telecom ,89 GDF Suez ,28 L'Oreal ,26 LVMH (Louis Vuitton Moet Hennessy) ,02 Sanofi-Aventis ,41 Schneider Electric ,92 Societe Generale ,89 Total ,60 Unibail-Rodamco ,86 Vinci ,35 Vivendi ,59 Germania (30,62%) Allianz - Registered ,56 BASF ,49 Bayer ,91 Bayerische Motoren Werke ,20 Daimler - Registered ,88 Deutsche Bank - Registered ,32 Deutsche Boerse ,64 Deutsche Telekom - Registered ,83 E.ON ,92 Muenchener Rueckversicherung - Registered ,22 RWE ,32 SAP ,24 Siemens - Registered ,09 Irlanda (0,71%) CRH ,71 Italia (8,94%) Assicurazioni Generali ,21 Enel ,51 ENI (Ente Nazionale Idrocarburi) ,53 Intesa Sanpaolo ,38 Telecom Italia ,64 UniCredit ,67 Lussemburgo (1,67%) ArcelorMittal ,67 Paesi Bassi (5,53%) ING Groep ,79 Koninklijke Philips Electronics ,44 Unilever - CVA ,30 Spagna (13,18%) Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,16 Banco Santander ,20 Iberdrola ,47 Repsol ,05 Telefonica ,30 17

18 UBS-ETF O STOXX 50 Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in % del patrimonio Totale azioni ordinarie ,98 TOTALE INVESTIMENTI (Costo ) ,98 Altre attività nette ,02 PATRIMONIO NETTO COMPLESSIVO ,00 18

19 UBS-ETF MSCI Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in Azioni ordinarie Pubblicità (0,13%) JC Decaux ,03 Publicis Groupe ,10 Aeronautica e difesa (0,90%) BAE Systems ,26 Cobham ,05 European Aeronautic Defence and Space ,14 Finmeccanica ,07 Rolls-Royce Group ,26 Safran ,08 Thales ,04 Agricoltura (1,63%) British American Tobacco ,09 Imperial Tobacco Group ,45 Swedish Match ,09 Compagnie aeree (0,20%) Air France-KLM ,03 British Airways ,04 Deutsche Lufthansa - Registered ,07 Iberia Lineas Aereas de Espana ,03 Ryanair Holdings ,01 Ryanair Holdings ,02 Abbigliamento (0,36%) Adidas ,20 Burberry Group ,11 Hermes International ,03 Puma Rudolf Dassler Sport ,02 Case automobilistiche (2,21%) Bayerische Motoren Werke ,38 Daimler - Registered ,87 Fiat ,23 Peugeot ,08 Renault ,16 Scania ,10 Volkswagen ,06 Volvo - Class B ,33 Parti di ricambio e attrezzature per automezzi (0,32%) Compagnie Generale des Etablissements Michelin ,18 Continental ,05 Nokian Renkaat ,06 Pirelli & C ,03 Banche (12,35%) Ageas ,07 Alpha Bank ,04 Banca Carige ,02 Banca Monte dei Paschi di Siena ,04 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,62 Banco Comercial Portugues ,03 Banco de Sabadell ,05 Banco de Valencia ,01 Banco Espirito Santo ,03 Banco Popolare ,04 Banco Popular Espanol ,07 Banco Santander ,25 Bank of Cyprus Public ,04 Bank of Ireland ,01 Bank of Ireland ,02 Bankinter ,02 Barclays ,67 BNP Paribas ,87 Commerzbank ,08 Credit Agricole ,17 19

20 UBS-ETF MSCI Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in Banche (12,35%) (segue) Danske Bank ,17 Deutsche Bank - Registered ,69 Dexia ,03 DnB NOR ASA ,19 EFG Eurobank Ergasias ,02 Erste Group Bank ,13 GAM Holding ,05 HSBC Holdings ,54 Intesa Sanpaolo ,30 Intesa Sanpaolo - Rsp ,03 Julius Baer Group ,14 KBC Groep ,08 Lloyds Banking Group ,59 National Bank of Greece ,11 Natixis ,06 Nordea Bank ,49 Pohjola Bank ,02 Raiffeisen Bank International ,04 Royal Bank of Scotland Group ,15 Skandinaviska Enskilda Banken - Class A ,17 Societe Generale ,48 Standard Chartered ,89 Svenska Handelsbanken ,22 Swedbank ,14 UniCredit ,40 Unione di Banche Italiane ,07 Bevande (2,46%) Anheuser-Busch InBev ,59 Carlsberg - Class B ,15 Coca Cola Hellenic Bottling ,07 Diageo ,66 Heineken ,17 Heineken Holding ,07 Pernod-Ricard ,27 SABMiller ,48 Materiali edili (1,31%) Cimpor Cimentos de Portugal SGPS ,02 Compagnie de Saint-Gobain ,28 CRH ,21 Geberit ,13 HeidelbergCement ,13 Holcim ,27 Imerys ,03 Lafarge ,18 Sika ,06 Prodotti chimici (4,35%) Air Liquide ,51 Akzo Nobel ,21 BASF ,05 Bayer ,86 Brenntag ,03 Givaudan ,12 Johnson Matthey ,10 K+S ,16 Koninklijke DSM ,13 Lanxess ,08 Linde ,37 Lonza Group ,05 Solvay ,09 Syngenta ,39 Wacker Chemie ,04 Yara International ASA ,16 Servizi commerciali (1,38%) Abertis Infraestructuras ,08 Adecco ,12 Aggreko ,09 20

21 UBS-ETF MSCI Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in Servizi commerciali (1,38%) (segue) Atlantia ,07 Babcock International Group ,04 Brisa Auto-Estradas de Portugal ,02 Bunzl ,05 Bureau Veritas ,05 Capita Group ,09 Edenred ,05 Experian Group ,18 Ferrovial ,06 G4S ,08 Intertek Group ,06 Randstad Holding ,09 Securitas - Class B ,05 Serco Group ,06 SGS ,14 Computer (0,21%) Atos Origin ,04 Cap Gemini ,10 Indra Sistemas ,02 Logitech International ,05 Cosmetici e prodotti per l'igiene personale (0,59%) Beiersdorf ,08 Christian Dior ,13 L'Oreal ,38 Distribuzione e ingrosso (0,13%) Wolseley ,13 Servizi finanziari diversificati (2,55%) 3i Group ,07 CNP - Cie Nationale A Portefeuille ,02 Credit Suisse Group ,64 Criteria Caixacorp ,06 Deutsche Boerse ,20 Eurazeo ,03 ICAP ,06 Investec ,05 Investor - Class B ,15 London Stock Exchange Group ,03 Man Group ,11 Mediobanca ,06 Sampo ,16 Schroders ,05 UBS ,86 Elettricità (3,60%) A2A ,02 E.ON ,78 EDF ,16 EDP - Energias de Portugal ,08 Enel ,47 Fortum ,19 Iberdrola ,44 International Power ,15 National Grid ,43 Public Power ,02 Red Electrica ,07 RWE ,40 Scottish & Southern Energy ,26 Terna Rete Elettrica Nazionale ,08 Verbund ,05 Componenti e apparecchiature elettriche (0,68%) Bekaert ,06 Legrand ,08 Prysmian ,04 Schneider Electric ,50 21

22 UBS-ETF MSCI Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in Elettronica (0,43%) Koninklijke Philips Electronics ,43 Fonti di energia alternative (0,22%) EDP Renovaveis ,02 Enel Green Power ,05 Iberdrola Renovables ,04 Renewable Energy ,02 Vestas Wind Systems ,09 Ingegneria e costruzione (1,79%) ABB ,70 Acciona ,03 ACS Actividades de Construccion y Servicios ,10 Aeroports de Paris ,03 Aker Solutions ASA ,04 Amec ,09 Balfour Beatty ,05 Bouygues ,14 Eiffage ,03 Fomento de Construcciones y Contratas ,01 Fraport Frankfurt Airport Services Worldwide ,03 Hochtief ,05 Koninklijke Boskalis Westminster ,04 Skanska ,11 Vinci ,34 Intrattenimento (0,06%) OPAP ,06 Prodotti alimentari (7,56%) Aryzta ,05 Associated British Foods ,09 Carrefour ,35 Casino Guichard Perrachon ,08 Colruyt ,05 Compass Group ,24 Danone ,52 Delhaize Group ,11 J Sainsbury ,10 Jeronimo Martins SGPS ,05 Kerry Group - Class A ,07 Kesko - Class B ,04 Koninklijke Ahold ,23 Lindt & Spruengli ,03 Lindt & Spruengli - Registered ,06 Metro ,14 Nestle ,88 Orkla ASA ,11 Parmalat ,07 Sodexo ,09 Suedzucker ,03 Tesco ,76 Unilever ,56 Unilever - CVA ,72 WM Morrison Supermarkets ,13 Carta e prodotti forestali (0,37%) Holmen ,02 Stora Enso ,09 Svenska Cellulosa ,13 UPM-Kymmene ,13 Gas (1,22%) Centrica ,38 Enagas ,05 Gas Natural SDG ,05 GDF Suez ,64 Snam Rete Gas ,10 22

23 UBS-ETF MSCI Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in Strumenti manuali e meccanici (0,40%) Sandvik ,28 Schindler Holding ,08 Schindler Holding - Registered ,04 Prodotti sanitari (0,83%) Cie Generale d'optique Essilor International ,19 Coloplast ,04 Fresenius ,03 Getinge ,06 Luxottica Group ,05 Qiagen ,07 Smith & Nephew ,14 Sonova Holding ,09 Straumann Holding ,02 Synthes ,12 William Demant Holding ,02 Servizi sanitari (0,18%) BioMerieux ,02 Fresenius Medical Care ,16 Società holding - attività diversificate (0,86%) Exor ,03 GEA Group ,06 Groupe Bruxelles Lambert ,10 Industrivarden ,02 Inmarsat ,07 LVMH (Louis Vuitton Moet Hennessy) ,58 Arredi per la casa (0,10%) Electrolux - Class B ,10 Prodotti per la casa (0,65%) Henkel ,09 Husqvarna ,05 Reckitt Benckiser Group ,48 Societe BIC ,03 Assicurazioni (4,92%) Admiral Group ,07 Aegon ,14 Allianz - Registered ,77 Assicurazioni Generali ,32 Aviva ,24 AXA ,41 Baloise Holding ,07 CNP Assurances ,04 Delta Lloyd ,02 Hannover Rueckversicherung ,04 ING Groep ,53 Legal & General Group ,13 Mapfre ,03 Muenchener Rueckversicherung - Registered ,41 Old Mutual ,15 Prudential ,38 RSA Insurance Group ,10 SCOR ,06 Standard Life ,11 Swiss Life Holding ,06 Swiss Reinsurance - Class D ,27 Tryg ,01 Vienna Insurance Group ,03 Zurich Financial Services ,53 Internet (0,06%) CDON Group ,00 Iliad ,03 United Internet ,03 23

24 UBS-ETF MSCI Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in Ferro e acciaio (0,93%) Acerinox ,04 ArcelorMittal ,47 Outokumpu ,03 Rautaruukki ,03 Salzgitter ,04 SSAB - Class A ,04 ThyssenKrupp ,20 Voestalpine ,08 Tempo libero (0,20%) Carnival ,11 Thomas Cook Group ,03 TUI ,03 TUI Travel ,03 Alloggio (0,17%) Accor ,10 Intercontinental Hotels Group ,07 Macchinari - settori edilizio e minerario (0,37%) Atlas Copco - Class A ,24 Atlas Copco - Class B ,13 Macchinari - altro (0,71%) Alstom ,14 Hexagon ,05 Hexagon AB New ,02 Kone ,12 MAN ,18 Metso ,10 Weir Group ,07 Zardoya Otis ,03 Mezzi di comunicazione (1,83%) Axel Springer ,02 British Sky Broadcasting Group ,19 Gestevision Telecinco ,02 ITV ,05 Kabel Deutschland Holding ,03 Lagardere ,07 M6-Metropole Television ,02 Mediaset ,06 Modern Times Group - Class B ,05 PagesJaunes Groupe ,02 Pearson ,19 Reed Elsevier ,15 Reed Elsevier ,12 Sanoma ,02 Societe Television Francaise ,03 Vivendi ,48 Wolters Kluwer ,09 WPP ,22 Apparecchi di metallo/hardware (0,71%) Assa Abloy ,13 Norsk Hydro ,09 SKF ,16 Tenaris ,17 Vallourec ,16 Industrie minerarie (5,12%) Anglo American ,97 Antofagasta ,14 BHP Billiton ,25 Boliden ,08 Eramet ,02 Eurasian Natural Resources ,06 Fresnillo ,07 Kazakhmys ,08 Lonmin ,07 24

25 UBS-ETF MSCI Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli al 31 dicembre 2010 (in ) mercato in Industrie minerarie (5,12%) (segue) Randgold Resources ,10 Rio Tinto ,44 Umicore ,08 Vedanta Resources ,07 Xstrata ,69 Produttori vari (1,82%) Alfa Laval ,10 Invensys ,06 Siemens - Registered ,46 Smiths Group ,11 Wartsila ,09 Apparecchiature per ufficio (0,04%) Neopost ,04 Petrolio e gas (9,96%) BG Group ,98 BP ,94 Cairn Energy ,13 ENI (Ente Nazionale Idrocarburi) ,81 Essar Energy ,03 Galp Energia SGPS ,07 Neste Oil ,03 OMV ,09 Repsol ,29 Royal Dutch Shell - Class A ,68 Royal Dutch Shell - Class B ,26 Seadrill ,13 Statoil ASA ,37 Total ,59 Transocean ,30 Tullow Oil ,26 Servizi nel settore Petrolio e gas (0,60%) Cie Generale de Geophysique-Veritas ,06 Fugro ,08 Petrofac ,09 Saipem ,19 SBM Offshore ,05 Technip ,13 Servizi finanziari - altro (0,23%) Kinnevik Investment ,06 Pargesa Holding ,03 Ratos ,06 Resolution ,08 Contenitori e imballi (0,07%) Rexam ,07 Prodotti farmaceutici (7,82%) Actelion ,08 AstraZeneca ,93 Celesio ,03 Elan ,01 Elan ,03 GlaxoSmithKline ,43 Grifols ,03 Merck ,07 Novartis ,76 Novo Nordisk - Class B ,68 Novozymes A/S ,09 Orion ,03 Roche Holding ,46 Sanofi-Aventis ,95 Shire ,19 UCB ,05 25