Traduzione e cura di Mariano La Rosa

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1 Traduzione e cura di Mariano La Rosa

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3 COLLANA TRADING E FINANZA Investire con Profitto con L ANALISI CICLICA

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5 Investire con Profitto con L ANALISI CICLICA di William C. Garrett Traduzione e cura di Mariano La Rosa Editrice Le Fonti - Milano

6 Attenzione: per quanto l Editore abbia fatto tutto quanto in suo potere per identificare i detentori dei diritti di traduzione di questo libro (a quanto pare pubblicato nel 1973), i suoi sforzi sono stati inutili. Si dichiara tuttavia pronto a riconoscere tali diritti in futuro, ai valori di mercato, a chi dimostri di possederli legittimamente. The Publisher has done his best to identify the owners of the transaltion rights of this book, but without success. However he will recognize such rights in the future, at market rates, to the individuals or entities that will demonstrate to legitimately own them. Titolo originale: Investing for Profit with TORQUE ANALYSIS, di William C. Garrett 1973, William C. Garrett Traduzione di Mariano La Rosa 2008 Editrice Le Fonti S.r.l. Via Olindo Guerrini, Milano Tel r.a. Fax info@editricelefonti.it ISBN Stampa: Digital Print Service S.r.l., Segrate (MI)

7 INDICE Come Trarre Profitto dalla Conoscenza 9 dei Cicli del Mercato Azionario 1. I Cicli di Prezzo del Mercato 13 I -- La genesi dei cicli 13 I cicli di prezzo derivano dal ritmo scandito (tick-rhythm) 14 di forze opposte Le onde d impulso cicliche fanno seguito ad un breakout a tick-rhythm 15 I movimenti ciclici di recoil fanno seguito all esaurirsi 16 di una forza d impulso I movimenti interinali sottolineano l avvicendamento 17 nella dominanza di una forza ciclica I movimenti ciclici intragiornalieri dei singoli titoli 17 Movimenti individuali simultanei creano i cicli del mercato 19 II -- La Natura Armonica dei Cicli 21 Il sistema ciclico del mercato è costituito di cicli 21 di lunghezza armonica I ritmi più lunghi sono combinazioni armoniche di ritmi più corti 24 Come i cicli si combinano 27 Come sintetizzare cinque cicli in uno schema di mercato 29 Perchè è necessario comprendere il sistema ciclico 31 I cicli assicurano il superamento del gap col futuro 32 Le quattro parti del principio ciclico 33 Come i cicli di mercato si adattano a situazioni dissonanti 34 III - Una Sintesi Rivela la Natura Ciclica del Mercato 35 Come si sono compiuti i cicli nel periodo dissonante precedente al Come i cicli si sono compiuti nel periodi del ciclo di 17 anni 36 dal 1932 al 66 Il ciclo di 17 anni divide la storia dell attività affaristica 40 in epoche logiche Come i cicli più lunghi si frazionano in spezzoni più brevi 41 Come il ciclo da 4,25 anni del si frazionò in spezzoni di 17 mesi 44 Come la sintesi di cinque cicli si collega alla debolezza del DJI 46 3

8 Investire con Profitto con L ANALISI CICLICA Il ciclo di 8,5 anni è un ciclo da 4,25 doppio 47 Come posizionare correttamente la sintesi di cinque cicli 49 I cicli stabiliscono la sincronia di futuri eventi probabili Le Forze e il Contesto della Struttura Ciclica 53 I - La Natura delle Forze di Volume 53 Flussi di azioni dal venditore all acquirente 54 Il flusso di volume misura la propensione all acquisto 55 Come si forma il campo ciclico 55 Perchè alcuni soggetti pagheranno prezzi high per un titolo azionario 58 Perchè le bande di prezzo più vicine nel campo sono le più forti 60 Il flusso di volume determina l ampiezza e la lunghezza 61 delle oscillazioni cicliche In un mercato al rialzo, il venditore è più importante dell acquirente 63 Come e perchè si formano bande di forza di supporto 65 e resistenza nel campo ciclico Le bande di supporto e resistenza e i triangoli sono vere 67 e proprie accumulazioni di volume a livelli armonici Come ha agito il volume dal principio del DJI 68 Come i totali mobili di volume rivelano i cicli lunghi e brevi 73 Il volume agisce sulla struttura ciclica armonica del mercato 74 II - Il Meccanismo Invisibile dei Cicli 78 Un ciclo si muove a causa di una spinta contraria 79 alla sua propria circonferenza Caratteristiche e proprietà della serie Fibonacci 81 Trigonometria di un quadrato e di un rettangolo 82 I Fibonacci sono la risultante del movimento dell asse di un cerchio 83 La ratio Fibonacci è la somma di un quadrato, una spinta 84 e il fi ( ) aggiuntivo Il ( ) Fibonacci aggiuntivo è un valore trasferibile 86 La meccanica di una spinta e relativo recoil 88 I valori Fibonacci controllano la crescita di un ciclo 90 La Sezione Aurea e la Grande Piramide d Egitto 92 4

9 Indice 3 - Come il Volume potenzia il Meccanismo dei Cicli 95 I - Il Volume altera le Forme Cicliche di Base 95 Gli effetti della quantità di volume su un ciclo 97 Quando si espande il volume di acquisto, il volume di vendita si contrae 98 I prezzi indicano solo le condizioni del substrato superficiale 100 Come una forza può crescere e nel contempo restare 100 uguale al suo contrario Come gli epicicli si fanno obbedire ( schioccano la frusta ) 102 ai top di mercato II - I Vettori del Campo Ciclico sono controllati dal Volume 105 Il volume determina l angolo di un vettore ciclico 106 I vettori trasportano la spinta dei cicli piccoli ai cicli grandi 107 I cicli grandi si creano perchè i loro riceventi 109 sono di metà fase fuori sincrono I vettori misurano anche la condizione del mercato 110 III - I Cicli e la Random Walk, ovvero gli Effetti della 111 Casualità e della Stagionalità sui Cicli L analisi ciclica può incorporare le analisi tecnica, fondamentale 112 e del fattore di rischio Come il campo ciclico contiene e controlla gli eventi casuali 113 L elasticità della quantità di volume contiene i randoms 116 Lo schema stagionale nel volume mensile medio 119 Perché i crac di mercato toccarono il bottom a luglio e ad ottobre 120 La ragione per cui il summer rally (rally estivo) è scomparso 121 Perché il sesto mese è il più difficile nel tax-holding period 123 (periodo di possesso fiscale) 4 - Analisi Torsiometrica dei Cicli del Mercato Azionario 125 I - La Base dell Analisi Torsiometrica consiste nel fatto 125 che il Prezzo è Bugiardo L analisi TORSIOMETRICA mostra i cicli come prodotto 126 degli equilibri impliciti La formula per l analisi torsiometrica della forza ciclica 127 L analisi torsiometrica dei cicli misura le forze implicite, non i prezzi 128 5

10 Investire con Profitto con L ANALISI CICLICA Due raggi di ciclo non sempre corrispondono a un diametro di ciclo 129 Forze opposte si incontrano frontalmente ma l effetto si produce 130 a un angolo retto II - I Problemi connessi all Individuazione della Base 133 delle Forze Cicliche Come comprendere le contraddizioni del movimento di prezzo 134 Perché è importante separare il volume d acquisto 135 dal volume di vendita Come frazionare il volume in volume di acquisto e volume di vendita 136 L OXY illustra le relazioni tra prezzo e volume 138 Un esempio di frazionamento di volume di titolo singolo in due totali 141 Come le cifre di rialzo-ribasso migliorano la visibilità 142 dei movimenti di prezzo III - Come Fissare le Statistiche per l Analisi Torsiometrica 143 Perchè i totali mobili devono equivalere un raggio ciclico 144 Il legame tra i numeri in una serie temporale 145 Come calcolare i fattori di torsione delle forze cicliche 149 Perchè il prezzo diviso il volume equivale la forza temporale del raggio 150 Adattamento dei nostri cicli a lunghezze pratiche 151 Il problema del lag (ritardo) nei totali mobili 152 La ragione per cui utilizziamo totali mobili terminali 153 Ciò che un grafico ci mostra del lag nei totali mobili degli avanzamenti 155 L azione di filtro insita nei totali mobili 156 IV - Cosa Rivelano i Piani Statistici Torsiometrici 158 I totali dei rialzi corrispondono fedelmente alla media Dow 159 I totali di volume restano strettamente bilanciati, tranne 161 che nelle oscillazioni al rialzo rapide e ampie L acquisto provoca il rialzo dei titoli; l aumento dei prezzi 162 ne causa la vendita Il rapporto prezzo-volume non è una ratio fissa 163 L indice di velocità del DJI definisce il rapporto prezzo-volume 166 I cicli derivano dal bilanciamento dei rapporti prezzo-volume 167 6

11 Indice V - Come i Cicli sono Rivelati dal Rapporto Prezzo-Volume 169 Come i cinque cicli definivano il trough del Come agì l accordo di cicli nell ocillazione del ciclo di 221 settimane I movimenti dei cicli piccoli in opposizione quelli grandi L Arte della Previsione con i Cicli di Mercato 181 I - I Rudimenti della Previsione dei Cicli 182 Le sette ipotesi base della previsione ciclica 183 I cicli di prezzo hanno due assi e, pertanto, 184 seguono un percorso parabolico La progressione temporale dell asse posteriore provoca 186 la formazione di una griglia Fibonacci Ogni ciclo maturo è un sistema di influenze chiuso 188 Perché i cicli di prezzo penetrano i troughs ciclici 189 L immagine di un nuovo ciclo deriva dal peak del vecchio 190 II - La Tecnica della Previsione dei Cicli 192 Come stabilire i limiti dell oscillazione ciclica 193 Come i cicli sincronizzano i loro orologi ai troughs ciclici 197 Come la formula TORSIOMETRICA vince il lag nei totali mobili 199 degli avanzamenti La previsione del futuro attraverso l estrusione 201 dei valori del totale mobile Attraverso l estrusione, colleghiamo i battiti cardiaci 203 dei mercati di oggi e di ieri III - L Effetto del Volume sulla Previsione Ciclica 205 L influenza dell economia sui cicli di mercato 206 Il volume è ciclico, psicologico e stagionale 208 Lo schema stagionale nei numeri del volume 209 Lo schema ciclico nelle cifre di volume 210 Lo schema stagionale-ciclico del volume nel mercato del

12 Investire con Profitto con L ANALISI CICLICA 6 - Come Trarre Profitto dai Cicli del Mercato Azionario 217 I - I Cicli ci dicono quando i Titoli sono Convenienti 218 (Cheap) e quando sono Costosi (High) L investimento deve essere un progetto affaristico 219 I mercati futuri sono verosimilmente mercati ciclici 220 L effetto dei cicli in un mercato privo di trend 222 Il lavoro di squadra tra i cicli e i fondamentali 223 Bisogna oscillare con i trend dei cicli lunghi 224 perché non li si può combattere Comunità - la tendenza dei titoli ad oscillare insieme 225 Convergenza/divergenza in atto nelle principali medie di mercato 226 Le emissioni singole indicano che la trazione ciclica è sempre presente 228 La reazione ai cicli dà buone indicazioni sulle probabilità di un titolo 234 II - Il Potenziale Dinamico dei Cicli del Mercato Azionario 236 I cicli grandi hanno oscillazioni strette ma effetti ampi sui titoli 237 Anche il ciclo di 78 anni possiede parecchio vigore ciclico 240 L oscillazione dei cicli lunghi del e la performance del Control Data L oscillazione dei cicli lunghi del e la performance del Natomas 244 III - La Precisione dei Cicli Definita dall Analisi Torsiometrica 246 La reazione di un titolo industriale, il General Motors, 247 all influsso del lungo ciclo La reazione di un titolo ferroviario, il Southern Pacific, 249 all influsso del lungo ciclo La reazione di un titolo pubblico, l American Electric Power, 250 all influsso del lungo ciclo La reazione del General Motors all influsso del breve ciclo 252 La reazione del Natomas ai brevi cicli 254 IV - I Cicli Offrono la Prospettiva per le Decisioni di Mercato 258 L effetto dei cicli su un titolo con i fondamentali in declino 259 L effetto dei cicli su un titolo con buoni fondamentali 263 Il rapporto dei cicli col Principio delle Onde di Elliott 266 8