COGETECH S.p.A. COGETECH S.p.A Bilancio e Relazione sulla Gestione Al 31 Dicembre Bilancio al 31/12/2012 Pagina 1

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1 COGETECH S.p.A Bilancio e Relazione sulla Gestione Al 31 Dicembre 2012 Bilancio al 31/12/2012 Pagina 1

2 Lettera agli Azionisti Signori Azionisti, il bilancio chiuso al 31 Dicembre 2012 che sottoponiamo alla Vostra approvazione evidenzia un risultato ante imposte di Euro migliaia e un utile di esercizio pari ad Euro migliaia. Il valore della produzione registrato nel corso dell esercizio è pari a Euro migliaia, con ricavi, al netto della filiera AWP e VLT, pari a Euro migliaia. Il margine operativo lordo si attesta a quota Euro migliaia, pari al 37% del fatturato al netto dei compensi della filiera. Cogetech S.p.A. è ormai stabilmente uno dei principali operatori di gioco italiani con un posizionamento consolidato nella gestione degli apparecchi da intrattenimento New Slot e VLT e delle scommesse sportive sia online che offline, nell erogazione di servizi di providing ad operatori indipendenti e nella gestione dei prodotti online (Poker, Casinò, Bingo e Skill Games). L esercizio appena concluso è stato caratterizzato dal progressivo consolidamento del nuovo business VLT: al 31 Dicembre 2012 la società ha installato presso i pubblici esercizi oltre terminali attivi, con una raccolta complessiva nel corso dell esercizio di Euro milioni. Nel business della gestione della rete telematica per le New Slot, il numero di apparecchi attivi gestiti dalla Società è pari a circa unità, con una quota di mercato di poco inferiore al 10% che conferma ulteriormente il ruolo di primo piano di Cogetech S.p.A. nel settore italiano dei giochi pubblici. La raccolta complessiva delle New Slot nel corso del 2012 è stata pari ad Euro milioni. Nel corso dell esercizio si è inoltre proseguito nella riorganizzazione dell area Web & Betting e nel consolidamento dell attività relativa alla vendita di servizi commerciali (Paymat). A livello organizzativo, la Società ha completato il percorso di rafforzamento della struttura manageriale, per la quale sono previsti annualmente piani di formazione che vedono coinvolti non solo la prima linea ma anche i responsabili quadri. Nel periodo in esame il mercato dei giochi pubblici, pur segnando una crescita della raccolta complessiva, ha registrato, in controtendenza con il trend degli ultimi anni, una flessione della spesa da parte dei giocatori ed una contrazione delle relative entrate erariali. Consolidamento dei risultati, mantenimento dell efficienza aziendale e rafforzamento del nuovo brand IZIPlay e della reputazione aziendale sono gli elementi principali sui quali si baseranno i progetti della Società nel prossimo futuro. Giovanni Quaglia Bilancio al 31/12/2012 Pagina 2

3 Assemblea degli Azionisti CONVOCAZIONE DI ASSEMBLEA ORDINARIA L Assemblea dei Soci di Cogetech S.p.A., è convocata ai sensi dell art. 12 del vigente statuto sociale, in prima convocazione, per il giorno 29 aprile 2013, alle ore 10:30, presso la sede legale della società in Milano, Piazza della Repubblica, n. 32 ed occorrendo, in seconda convocazione, per il giorno 30 aprile 2013, stesso luogo e stessa ora, per discutere e deliberare sul seguente ORDINE DEL GIORNO 1. Approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2012 e Relazione sulla Gestione. Deliberazioni inerenti e conseguenti. La documentazione inerente l argomento all ordine del giorno sarà messa a disposizione degli aventi diritto presso la Sede Sociale nei termini di legge. * * * Cordiali saluti. Il Presidente del Consiglio di Amministrazione (Giovanni Quaglia) Bilancio al 31/12/2012 Pagina 3

4 Indice Pagina Composizione degli Organi Sociali 5 Relazione degli Amministratori sulla gestione 6 Prospetti contabili 36 Note illustrative specifiche 44 Relazione della Società di Revisione sul bilancio 76 Relazione del Collegio Sindacale 79 Bilancio al 31/12/2012 Pagina 4

5 Organi Sociali e Società di Revisione di Cogetech S.p.A. Consiglio di Amministrazione Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Giovanni Quaglia Andrea Nappa Fabio Schiavolin Davide Chionna Guido Solin Enrico Ceccato Paolo Scarlatti Riccardo Papetti Gilles Albert Quey Collegio Sindacale Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente Angelo Miglietta Mara Vanzetta Gennaro Fusco Claudio Sala Clara Alberta Tenconi Società di Revisione Reconta Ernst & Young S.p.A. Bilancio al 31/12/2012 Pagina 5

6 1. Il mercato di riferimento Il mercato del gaming in Italia Il settore dei giochi in Italia è regolamentato dallo Stato, pertanto l istituzione e la gestione di nuovi giochi, l individuazione e il numero dei concessionari, il compenso ad essi spettante, il meccanismo di accumulo dei premi e le modalità di vincita, sono determinati da provvedimenti legislativi e/o amministrativi. L ente pubblico in cui sono concentrate le funzioni regolatrici, erariali, di supervisione e di controllo è l Amministrazione Autonoma dei Monopoli di Stato (A.A.M.S.), che dal 2002 è divenuto il gestore unico dei giochi pubblici; relativamente all A.A.M.S., si sottolinea come l ultima Legge di Stabilità ne abbia previsto l incorporazione nell Agenzia delle Dogane, facendo nascere un nuovo soggetto istituzionale denominato Agenzia delle Dogane e dei Monopoli. In tale regime, i soggetti attivi nel mercato dei giochi possono operare soltanto attraverso concessioni e autorizzazioni rilasciate dall A.A.M.S.. Quest ultime possono essere di diversa durata ed in esclusiva (Lotto, Superenalotto) oppure in multiproviding (New Slot, VLT, Scommesse, etc.). Si evidenzia che a partire dal 2000, la quasi totalità dei bandi di gara per l assegnazione di nuove concessioni è stato rappresentato da procedure di selezione aperte a più concessionari (cd. sistema in multiproviding ) e questo si ritiene possa quindi essere il nuovo trend di A.A.M.S.. In tale contesto è anche possibile presupporre che le concessioni attualmente in esclusiva vengano trasformate, alla loro scadenza, in multiproviding e ciò costituirebbe una rilevante opportunità per gli operatori del settore. A partire dagli anni 90, il mercato del gioco in Italia ha subito una profonda trasformazione dovuta alla volontà del legislatore di incrementare il gettito erariale e di contrastare il gioco illecito. Ciò ha portato all istituzione ed alla regolamentazione di nuovi giochi (Superenalotto, Scommesse Sportive, Bingo, New Slot, Giochi di Abilità a distanza e VLT) ed a un ampliamento dei canali di distribuzione degli stessi. Nel corso del 2012, in assenza della pubblicazione dei dati ufficiali da parte di A.A.M.S. e stando quindi ai dati ufficiosi disponibili tra gli operatori del settore, il mercato dei giochi pubblici ha confermato il trend positivo di crescita in termini di raccolta chiudendo l anno a Euro 87 miliardi, con un incremento di circa il 9% rispetto al In controtendenza, invece, i dati relativi alle entrate erariali e all effettiva spesa dei giocatori, che hanno registrato una flessione rispettivamente di circa il 7% e l 8%. Tale flessione è da imputare, oltre che alla difficile congiuntura economica che sta vivendo il paese, alla migrazione delle preferenze dei giocatori verso prodotti con una percentuale di vincita più elevata. Il progressivo aumento dei volumi di raccolta, fino agli attuali Euro 87 miliardi, è da attribuirsi principalmente alla performance delle VLT e dei giochi di abilità a distanza (Skill Games). Il comparto trainante del settore dei giochi pubblici è sempre rappresentato dagli apparecchi da intrattenimento: la raccolta combinata di AWP e VLT, pari a circa 49 miliardi di Euro, rappresenta infatti il 57% di quella complessiva. A tal proposito, si deve però sottolineare come all importante crescita della raccolta VLT, pari a Euro 22 miliardi circa nel 2012 e in aumento del 28% rispetto al 2011, si contrapponga una flessione del mercato AWP. A causa della concorrenza dei nuovi apparecchi VLT, che registrano una percentuale di vincita mediamente superiore del 15%, le AWP hanno chiuso il 2012 con una raccolta di poco superiore ai 27 miliardi di Euro, in flessione di circa il 9% rispetto all anno precedente. Le scommesse sportive nel corso del 2012 hanno sfruttato al meglio la spinta derivante dagli Europei di calcio e dalle Olimpiadi e hanno registrato una raccolta di 3,9 miliardi di Euro, in crescita di oltre il 2% sul 2011; determinante inoltre la crescita delle scommesse raccolte per via telematica, che ha superato i 1,2 miliardi di Euro con un aumento di quasi il 10% rispetto al A conferma dello stato di crisi strutturale del comparto, non presentano invece segnali di ripresa le scommesse ippiche, la cui raccolta, anche a causa del prolungato sciopero indetto nel corso del primo bimestre 2012, presenta una flessione di circa 360 milioni di Euro rispetto al 2011 (-26,3%). Relativamente alla raccolta dei giochi di abilità a distanza, si segnala una crescita significativa dei giochi con una più alta percentuale di vincita, quali i Casinò Games (+ 207% sul 2011) ed i Cash Games (+ 71% sul 2011), mentre si registra una fisiologica contrazione per il Poker a torneo (- 45% rispetto al 2011) e per il Bingo (- 20% rispetto al 2011). Come risultanza di quanto sopra esposto, nel corso del 2012 la spesa dei giocatori e le entrate erariali sono aumentate in misura molto meno che proporzionale rispetto alla raccolta. Da evidenziare, infine, l introduzione nel mese di Dicembre della nuova offerta di gioco delle slot online. Per quanto riguarda infine gli altri giochi, nel 2012 si registra una contrazione rilevante del Superenalotto (- 30% circa rispetto al 2011), mentre risulta più contenuta la flessione di lotto, lotterie e bingo. Il mercato del gioco nel corso del 2013 sarà caratterizzato, oltre che dal consolidamento del business VLT con il completamento delle installazioni e dalla definitiva messa a regime dei nuovi giochi on-line, da numerose e significative novità, tra le quali le più importanti sono rappresentate da: Bilancio al 31/12/2012 Pagina 6

7 - l assegnazione definitiva delle nuove concessioni per la gestione e la conduzione della rete telematica degli apparecchi da intrattenimento; - l assegnazione dei diritti scommesse messi a bando nel mese di Ottobre 2012; - lo start-up delle scommesse su eventi virtuali. In sintesi, oggi il sistema italiano del gioco presenta aspetti di dinamicità, di competitività e di competenze che lo rendono un modello di riferimento unico nel panorama europeo e lasciano intravedere nuove opportunità di crescita. Non mancano però le incognite legate, in particolare, alla crisi economica in cui versa il paese, ai rapporti tra l A.A.M.S. e le società concessionarie e alla tenuta della raccolta di alcuni giochi nel nuovo scenario competitivo. Da non dimenticare, infine, la necessità di proseguire sul percorso intrapreso negli ultimi volto alla collaborazione tra le istituzioni, l A.A.M.S. e gli operatori del settore nelle attività di armonizzazione e razionalizzazione dell offerta, di prevenzione e contrasto al gioco illegale e di impegno sociale nel combattere il fenomeno della ludopatia e l impatto sul territorio e la comunità del portafoglio prodotti di A.A.M.S.. 2. Andamento della Gestione Prima di procedere alla rappresentazione delle risultanze economiche e patrimoniali al 31 Dicembre 2012, è doveroso fare una necessaria premessa; Infatti, i dati di bilancio dell esercizio chiuso al 31 Dicembre 2011 sono relativi ad un periodo di competenza di soli sei mesi e di tale circostanza occorre tener conto nel confronto delle voci del presente bilancio con quelle dell esercizio precedente. La gestione economica Per una più facile rappresentazione della situazione economica viene di seguito riportata una riclassificazione del conto economico. Tabella 3: Conto Economico Riclassificato (Euro/000) 6 mesi CONTO ECONOMICO Esercizio 2012 Esercizio 2011 Ricavi Altri proventi Totale Valore della Produzione Costi per materie prime, di consumo e merci (201) (65) Costi per servizi ( ) ( ) Costi per godimento beni di terzi (3.204) (1.383) Costo del lavoro (12.627) (5.922) Altri oneri di gestione (15.108) (6.343) Totale Costi ( ) ( ) MARGINE OPERATIVO LORDO Ammortamenti e svalutazioni Immobilizzazioni (15.075) (5.843) Accantonamenti e svalutazioni (4.191) (1.809) RISULTATO OPERATIVO Svalutazione partecipazione (866) (2.020) Proventi (Oneri) Straordinari Proventi (Oneri) Finanziari (4.448) (2.499) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE Imposte sui redditi dell'esercizio (8.250) (3.752) UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO Per quanto riguarda gli apparecchi comma 6, i ricavi sono rappresentati dalla differenza tra il totale giocato, le vincite (incluse le Bilancio al 31/12/2012 Pagina 7

8 quote destinate ai jackpot di rete e di sala per le VLT) e il PREU, mentre sono registrati tra i costi i compensi riconosciuti ai terzi incaricati della raccolta. Per una migliore comprensione della redditività aziendale, di seguito si riporta un prospetto sintetico del conto economico nel quale i ricavi New Slot e VLT sono rappresentati al netto dei compensi corrisposti alla filiera. Tabella 4: Conto Economico a Ricavi al netto della filiera AWP e VLT (Euro/000) 6 mesi CONTO ECONOMICO Esercizio 2012 % Esercizio 2011 % TOTALE RICAVI al netto filiera ,0% ,0% TOTALE COSTI (75.325) -63,0% (33.715) -62,7% MARGINE OPERATIVO LORDO ,0% ,3% RISULTATO OPERATIVO ,9% ,1% RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE ,5% ,4% UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO ,6% ,4% Osservando le tabelle 4, si rileva per l esercizio chiuso al 31 Dicembre 2012 un margine operativo lordo (EBITDA) di Euro migliaia pari al 37% dei ricavi al netto della filiera dei compensi corrisposti alla filiera AWP e VLT. Di seguito, si presenta un confronto tra le risultanze economiche dell esercizio 2012 ed un proforma dell anno solare Tabella 5: CE 2012 vs CE 2011 pro-forma (Euro/000) pro-forma CONTO ECONOMICO Esercizio 2012 Esercizio 2011 Var Var% Ricavi % Altri proventi % Totale Valore della Produzione % Costi per materie prime, di consumo e merci (201) (67) (134) >100% Costi per servizi ( ) ( ) (1.647) 0% Costi per godimento beni di terzi (3.204) (2.788) (416) 15% Costo del lavoro (12.627) (11.303) (1.324) 12% Altri oneri di gestione (15.108) (12.712) (2.396) 19% Totale Costi ( ) ( ) (5.917) 1% MARGINE OPERATIVO LORDO % Bilancio al 31/12/2012 Pagina 8

9 Tabella 6: CE 2012 vs CE 2011 pro-forma (ricavi al netto filiera AWP e VLT) (Euro/000) pro-forma CONTO ECONOMICO Esercizio 2012 Esercizio 2011 Var Var% Ricavi Netti % Altri proventi % Totale Valore della Produzione % Costi per materie prime, di consumo e merci (201) (67) (134) >100% Costi per servizi (44.184) (38.280) (5.904) 15% Costi per godimento beni di terzi (3.204) (2.788) (416) 15% Costo del lavoro (12.627) (11.303) (1.324) 12% Altri oneri di gestione (15.108) (12.712) (2.396) 19% Totale Costi (75.325) (65.151) (10.174) 16% MARGINE OPERATIVO LORDO % Dal momento che il conto economico a ricavi lordi è significativamente condizionato dal compensi corrisposti alle filiera AWP e VLT e che tali compensi differiscono tra loro per il diverso peso percentuale rispetto al margine netto di competenza del concessionario, il confronto tra i conti economici sarà limitato alla versione con i ricavi al netto della filiera. Il raffronto tra le risultanze economiche a Dicembre 2012 e Dicembre 2011 evidenzia una crescita dei ricavi del 18%,principalmente riconducibile alla progressiva crescita del business VLT, a fronte di un aumento dei costi del 16%, con un conseguente incremento del margine operativo lordo del 23%, pari ad Euro migliaia. Nonostante l incremento dei costi di struttura, la tabella 6 mostra altresì un miglioramento del rapporto tra margine operativo lordo e ricavi netti, che passa dal 35,6% al 37%. La struttura patrimoniale Per quanto attiene alla struttura patrimoniale, si evidenzia tra gli assets la presenza di beni gratuitamente devolvibili tipici dei regimi concessori (più nello specifico si tratta di tutta l infrastruttura di rete costituita da Cogetech S.p.A. sia a livello centrale sia sul territorio e che sarà devoluta gratuitamente ad A.A.M.S. alla scadenza della concessione). Come evidenziato nella nota integrativa, tali beni devono essere ceduti gratuitamente alla scadenza della concessione e pertanto in bilancio è stata data separata indicazione rispetto agli altri beni strumentali. Nella tabella seguente si riporta una situazione sintetica delle partite patrimoniali al 31 Dicembre Tabella 7: Struttura patrimoniale sintetica (Euro/000) STATO PATRIMONIALE 31/12/ /12/2011 ATTIVO A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti 0 0 B) Immobilizzazioni C) Attivo circolante D) Ratei e risconti TOTALE ATTIVO PASSIVO A) Patrimonio Netto B) Fondi per rischi ed oneri C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato D) Debiti E) Ratei e risconti TOTALE PASSIVO Bilancio al 31/12/2012 Pagina 9

10 Come ampiamente previsto, le voci di Credito e Debito iscritte a bilancio sono fortemente influenzate dall andamento delle posizioni creditorie nei confronti dei gestori per la richiesta del Prelievo Erariale Unico e la conseguente voce debitoria nei confronti dello Stato per il versamento dello stesso. Si consideri che nella voce Attivo Circolante, pari ad Euro migliaia, l importo di Euro migliaia è rappresentato da crediti vari verso clienti (inclusi quelli vantati verso imprese correlate), già al netto del valore complessivo del fondo svalutazione crediti verso clienti pari a Euro migliaia. All interno della voce debiti è parimenti presente l importo del debito PREU pari ad Euro migliaia, di cui Euro migliaia relativi alle AWP ed Euro migliaia relativi alle VLT, oltre ad Euro 646 migliaia per interessi ed Euro 773 migliaia per sanzioni per ritardato versamento. Tra le voci di credito e debito iscritte a bilancio sono inoltre presenti crediti v/clienti non ancora scaduti e debiti v/erario per PREU non ancora esigibili; relativamente alle poste di credito, le rendicontazioni AWP e VLT della seconda metà del mese di Dicembre, necessariamente effettuata entro la chiusura del periodo, hanno infatti scadenze successive alla chiusura dell esercizio stesso, così come il saldo PREU AWP e VLT del bimestre Novembre - Dicembre 2012 dovuto all erario (in scadenza al 22 Gennaio 2013). Tra le altre poste significative dell Attivo Circolante, oltre ai crediti verso i clienti ed alle disponibilità liquide, si evidenzia il credito verso l A.A.M.S. (deposito cauzionale) per il riconoscimento del compenso aggiuntivo, che presenta un saldo al 31 Dicembre 2012 di Euro migliaia per le AWP e di Euro migliaia per le VLT. Nella voce Debiti sono inclusi, oltre alle poste caratteristiche del circolante, anche i debiti di natura finanziaria e tributaria e i debiti relativi al finanziamento soci ricevuto dalla controllante. Di seguito, si riporta una tabella con la riclassificazione finanziaria dello Stato Patrimoniale. Tabella 8: Stato Patrimoniale finanziario (Euro/000) STATO PATRIMONIALE FINANZIARIO 31/12/ /12/2011 ATTIVO FISSO Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni materiali nette Immobilizzazioni finanziarie nette ATTIVO CIRCOLANTE Magazzino Liquidità immediate Liquidità differite RATEI E RISCONTI CAPITALE INVESTITO MEZZI PROPRI PASSIVITA' CONSOLIDATE PASSIVITA' CORRENTI CAPITALE DI FINANZIAMENTO Al fine di consentire un veloce confronto con lo scorso esercizio, si presenta ora una riclassificazione dello Stato Patrimoniale con un maggior dettaglio delle poste di Attivo e Passivo. Bilancio al 31/12/2012 Pagina 10

11 Tabella 9: Stato Patrimoniale riclassificato (Euro/000) STATO PATRIMONIALE RICLASSIFICATO 31/12/ /12/2011 Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni materiali nette Immobilizzazioni finanziarie nette Capitale immobilizzato (A) Rimanenze Crediti commerciali Crediti PREU Altri crediti Ratei e risconti attivi Attività d'esercizio (B) Debiti commerciali (24.751) (30.786) Debiti PREU (inclusi interessi) (30.417) (37.995) Fondi rischi (3.111) (3.372) Altri debiti (56.855) (56.886) Ratei e risconti passivi (622) (643) Passività d'esercizio (C) ( ) ( ) Capitale d'esercizio netto (D) = (B+C) (35.589) (51.290) Trattamento di fine rapporto (E) (1.819) (1.390) Capitale investito netto (A + D + E) Patrimonio Netto (F) Prestito Soci (G) Debiti vs Banche (H) Disponibilità liquide (H) * (23.754) (28.984) Mezzi propri e posizione finanziaria netta (I) = (F + G + H) PFN La contrazione delle immobilizzazioni immateriali nette, il cui ammontare riflette l investimento nei diritti VLT sostenuto nei precedenti esercizi, è dovuta al maggior peso degli ammortamenti dell esercizio (sui cui grava il piano di ammortamento dei diritti VLT attivati) rispetto agli investimenti sostenuti nell esercizio. Il decremento delle immobilizzazioni materiali nette, così come per quelle immateriali, è direttamente riconducibile ad un valore degli investimenti inferiore a quello di svalutazioni e ammortamenti, sui quali hanno un impatto rilevante quelli sulle apparecchiature VLT acquisiste da Ace Aristocrat. L evoluzione delle immobilizzazioni finanziarie è stato influenzato dalla svalutazione della partecipazione nella società collegata Azzurro Gaming S.p.A., dai finanziamenti alle società controllante e alla maturazione degli interessi attivi sui finanziamenti in essere (di cui si espone un dettaglio nella successiva sezione dedicata agli investimenti). L andamento del capitale circolante è fortemente caratterizzato dall attività di raccolta e versamento del PREU: la Società infatti, occupandosi in collaborazione con i gestori della raccolta del PREU, risulta creditrice nei confronti dei gestori e debitrice nei confronti dell Erario per il PREU maturato. L evoluzione debiti per PREU (comprensivi di interessi passivi e sanzioni per il ritardato pagamento), pari ad Euro migliaia, Bilancio al 31/12/2012 Pagina 11

12 mostra un decremento di Euro migliaia rispetto al 31 Dicembre 2011, principalmente dovuto ad una contrazione della raccolta AWP e alla riduzione dell aliquota PREU dal 12,6% al 11,8% ed al versamento delle rate del piano di rientro per il debito 2005 e 2006, effetti parzialmente controbilanciati dall incremento della raccolta VLT e dall aumento della relativa aliquota PREU dal 2% al 4%. Relativamente all andamento dei crediti commerciali (inclusi quelli per PREU), il cui valore al netto della svalutazione accantonata al fondo rischi su crediti decresce da Euro migliaia a Euro migliaia, si rileva come la quota scaduta di tali crediti sia pari ad Euro migliaia, in aumento rispetto al dato del 31 Dicembre 2011 (Euro migliaia). Al fine di assicurare una migliore comprensione dei crediti commerciali, nelle tabelle di seguito riportate si presenta un dettaglio dei crediti per tipologia di creditore ed un riepilogo dei crediti netti per singola linea di business. Tabella 10: Crediti commerciali ( /000) Crediti Commerciali Valore di cui PREU Fondo Crediti Netti Filiera New Slot Filiera VLT Esercenti AWP e Servizi Commerciali Agenzie scommesse Attività diverse Fatture/EC/NC da emettere + C/C sbf Totale ( /000) Crediti Commerciali Valore di cui Terzi di cui Controllante di cui Consociate di cui Collegate Filiera New Slot Filiera VLT Esercenti AWP e Servizi Commerciali Agenzie scommesse Attività diverse Fatture/EC/NC da emettere + C/C sbf Totale Nonostante l aumento delle attività e del business sviluppato, i debiti verso i fornitori registrano una contrazione pari ad Euro migliaia, per lo più riconducibile al progressivo saldo dei debiti nei confronti di ACE - Aristocrat per la fornitura dei terminali VLT, che sono passati da Euro migliaia al 31 Dicembre 2011 ad Euro migliaia al 31 Dicembre La voce Altri Crediti, pari ad Euro migliaia, è costituita principalmente dal credito verso A.A.M.S. (deposito cauzionale) per il riconoscimento del compenso aggiuntivo (Euro migliaia) e dai crediti per imposte anticipate (Euro migliaia). Tra le poste più significative comprese tra gli Altri Debiti si ricordano: i depositi cauzionali VLT pari ad Euro migliaia, di cui Euro migliaia ricevuti dall impresa collegata Azzurro Gaming S.p.A.; altri depositi cauzionali per Euro migliaia; il debito verso A.A.M.S. per il canone di concessione AWP e VLT pari ad Euro migliaia; i debiti per IRES da consolidato fiscale per Euro migliaia; i debiti verso il personale pari ad Euro migliaia; i debiti per IRAP per Euro 916 migliaia; i debiti verso istituti di previdenza per Euro 558 migliaia. Bilancio al 31/12/2012 Pagina 12

13 La diminuzione del saldo dei fondi rischi è riconducibile principalmente all utilizzo di Euro 770 migliaia, accantonati al 31 Dicembre 2011 quale ammontare pro-quota della perdita stimata dalla società Azzurro Gaming S.p.A. al termine dello stesso anno, parzialmente compensato: dall accantonamento di un ammontare pari a 10 euro per ogni apparecchio di gioco con titolo autorizzativo valido alla fine di ogni anno solare (così come richiesto nel contratto di Concessione stipulato con l A.A.M.S.) al fondo investimenti adeguamenti tecnologici per Euro 446 migliaia; dall accantonamento netto di Euro 38 migliaia (pari allo 0,01% della raccolta AWP e VLT nell anno 2012 al netto dello storno di quanto accantonato per il 2011) al fondo relativo alla retrocessione del deposito cauzionale Canone A.A.M.S. per AWP e VLT; da un ulteriore accantonamento al fondo rischi per Euro 26 migliaia. Il saldo del debito verso banche al 31 Dicembre 2012, pari a Euro migliaia, di cui Euro migliaia esigibili oltre i dodici mesi, esprime l'effettivo debito per capitale, interessi ed oneri accessori maturati ed esigibili. Di seguito si riporta un dettaglio del debito residuo, al netto degli interessi maturati, dei finanziamenti in essere al 31 Dicembre 2012: finanziamento MPS Ottobre 2009 per Euro migliaia; finanziamento MPS Maggio 2010 per Euro migliaia; finanziamento MPS Maggio 2010 Revolving per Euro migliaia. Si precisa che tra le disponibilità liquide sono inclusi conti correnti vincolati per un ammontare totale di Euro migliaia, costituiti in pegno a garanzia delle fidejussioni rilasciate dagli istituti di credito per conto della Società e dei finanziamenti concessi dagli stessi; in particolare: conto corrente vincolato costituito in pegno presso la Banca Nazionale del Lavoro per l importo di Euro migliaia a garanzia di un linea di firma per le fidejussioni rilasciate ad A.A.M.S. per la Concessione New Slot e VLT e di una linea di firma a favore di Cogetech Gaming S.r.l.e CGT Sport S.r.l. per la quale la Società ha sottoscritto un mandato di credito; conto corrente vincolato presso Unicredit per l importo di Euro migliaia a garanzia di una linea di firma a favore di Cogetech Gaming S.r.l. e CGT Sport S.r.l. per la quale la Società ha sottoscritto un mandato di credito; conto corrente vincolato presso Monte dei Paschi di Siena S.p.A. per l importo di Euro migliaia quale garanzia a fronte dei contratti di finanziamento stipulati dalla società con MPS Capital Services rispettivamente il 30 Ottobre 2009 ed il 28 Maggio conto corrente vincolato presso Unicredit per l importo di Euro migliaia a garanzia di una linea di firma rilasciata a favore di Cogetech S.p.A. per la partecipazione alla nuova procedura di selezione per l affidamento in concessione della realizzazione e conduzione della rete per la gestione telematica del gioco lecito mediante apparecchi da divertimento e intrattenimento (New Slot e Videolotteries). Infine 68 migliaia di Euro sono stati versati presso la Tesoreria Centrale dello Stato quale deposito vincolato a favore dell Amministrazione Autonoma dei Monopoli di Stato (ora Agenzia delle Dogane e dei Monopoli) ad integrazione della garanzia fornita per obblighi assunti con la Convenzione di Concessione New Slot e VLT per il pagamento del Canone di Concessione. Considerando quindi i depositi vincolati, a Dicembre 2012 la PFN, calcolata come differenza tra i Debiti verso Banche e le Disponibilità liquide, è pari ad Euro 375 migliaia. Bilancio al 31/12/2012 Pagina 13

14 La gestione finanziaria Si riporta di seguito un rendiconto finanziario nel quale viene evidenziata la liquidità generata dall azienda nel corso dell esercizio chiuso al Tabella 11: Rendiconto finanziario (Euro/000) RENDICONTO FINANZIARIO 31/12/ /12/2011 Utile (perdita) Ammortamenti e svalutazioni Variazione fondo TFR/Fondo rischi AAMS Flusso di cassa della gestione corrente Variazioni attività e passività del periodo Rimanenze (15) (64) Crediti commerciali (1.779) Crediti PREU (3.048) Altri crediti (2.310) (8.488) Ratei e risconti attivi 222 (542) Debiti commerciali (6.035) Debiti PREU (7.578) Altri debiti (31) (15.824) Ratei e risconti passivi (21) 238 Flusso di cassa da attività d'esercizio (A) (449) Investimenti in imm.ni immateriali (5.973) (1.528) Investimenti in imm.ni materiali (3.920) (7.554) Investimenti in imm.ni Finanziarie Flusso di cassa da attività di investimento (B) (8.998) Debiti vs Banche (10.626) 305 Variazione mezzi propri (incluso prestito soci) Flusso di cassa da attività di finanziamento (C) (7.547) Flusso di cassa netto di periodo (A + B +C) (5.229) Disponibilità liquide a inizio periodo Flusso di cassa netto di periodo (5.229) Disponibilità liquide a fine periodo Il Cash Flow operativo presenta un saldo positivo per Euro migliaia, determinato dai flussi della gestione corrente positivi per Euro migliaia e dall evoluzione del Capitale Circolante Netto negativa per Euro migliaia. I flussi relativi all attività di investimento registrano un saldo negativo per Euro migliaia; i flussi positivi legati all evoluzione dei debiti verso le banche e alla variazione dei mezzi propri (relativi agli interessi passivi maturati sul prestito soci) hanno infine determinato un flusso di cassa netto dell esercizio chiuso al 31 Dicembre 2012 negativo per Euro migliaia, con un ammontare finale delle disponibilità liquide pari a Euro migliaia. Bilancio al 31/12/2012 Pagina 14

15 Gli indicatori economici e finanziari Di seguito, vengono riassunti i principali indicatori economici e finanziari: Tabella 12: Indici (Euro/000) INDICI Esercizio 2012 Esercizio 2011 Capitale Investito Netto (CIN) PFN Peso del Capitale Proprio (Patrimonio Netto/Totale Passivo) 23,3% 17,6% Margine di Struttura primario (Patrimonio Netto + Prestito Soci - Attivo Fisso) (37.783) (58.452) Margine di Struttura secondario (Patrimonio Netto + Prestito Soci + Passività a ML - Attivo Fisso) ROE (Risultato Netto/Patrimonio Netto) 21,5% 13,3% ROI (Ebit/CIN) 28,5% 15,8% ROS (Ebit/Ricavi Netti) 20,9% 23,1% I Ricavi Come precedentemente riportato, i dati di bilancio dell esercizio chiuso al 31 Dicembre 2011 sono relativi ad un periodo di competenza di soli sei mesi e, quindi, un confronto dei ricavi con quelli del precedente esercizio assume poco valore per la sostanziale variazione del perimetro temporale di riferimento L analisi dell andamento economico evidenzia come i ricavi aziendali siano trainati soprattutto dal business delle VideoLotteries e delle New Slot, i cui profitti rappresentano rispettivamente il 41,6% ed il 29% dei ricavi netti dell esercizio 2012 e sono iscritti in bilancio al netto del PREU e delle vincite (tra le quali,nelle VLT, sono incluse le quote destinate al jackpot di rete e di sala). Da una lettura sotto riportata, si rileva come i ricavi afferenti alle vendita di scommesse nel canale fisico e alla commercializzazione dei giochi online rappresentino il 21,5% del fatturato totale netto (si deve però rilevare come, in questo caso, i ricavi derivanti dalle scommesse sportive vengano registrati al lordo dei premi pagati e delle relative imposte e gli aggi afferenti agli skill games siano rappresentati al lordo delle imposte). Per quanto concerne le altre business unit, si evidenzia come le attività di gestione diretta delle AWP e di Service Providing per le scommesse registrino ricavi pari rispettivamente all 1,9% e all 1,2% dei ricavi totali, mentre l incidenza dei servizi a valore aggiunto si ferma all 1,6% del fatturato complessivo. Tabella 13: Ricavi caratteristici per attività (Euro/000) 6 mesi Totale ricavi e proventi Esercizio Esercizio % Ricavi Netti % Ricavi Netti Totale Ricavi New Slot di cui compenso filiera Totale Ricavi New Slot al netto filiera ,0% ,1% Totale Ricavi VLT di cui compenso filiera Totale Ricavi VLT al netto filiera ,6% ,6% Ricavi Betting Retail & Online Games ,5% ,1% Ricavi Service Providing ,2% ,0% Ricavi Servizi a valore aggiunto ,6% 973 1,8% Ricavi Gestione Diretta New Slot ,9% ,3% Altri Ricavi ,3% 269 0,5% Totale Altri Proventi ,9% 373 0,7% Totale Ricavi Totale Ricavi Netti % % Bilancio al 31/12/2012 Pagina 15

16 Tabella 14: Ricavi filiera New Slot (Euro/000) Ricavi New Slot Esercizio 2012 Esercizio 2011 Raccolta New Slot Quota Totale Concessionario New Slot Canone di Concessione A.A.M.S. New Slot Corrispettivo Concessionario New Slot Totale Ricavi di competenza Compenso Terzi Incaricati alla Raccolta ( ) ( ) Aggio Gestione Diretta (BU Gaming) (2.225) (1.216) Totale Ricavi Netti L ammontare totale dei ricavi di competenza di Cogetech S.p.A. per l attività di concessionario per la gestione delle rete telematica delle AWP è, come già anticipato, pari alla raccolta complessiva al netto del PREU e delle vincite. Tale importo è comprensivo quindi del compenso dei terzi incaricati alla raccolta (Gestori ed Esercenti) che viene, ad eccezione dell aggio della BU Gaming, contestualmente registrato tra i costi d esercizio; si precisa che nel valore complessivo del compenso dei terzi incaricati è incluso il maggior aggio derivante dalla riduzione dell aliquota PREU per l anno 2011, che è stato riconosciuto alla filiera nel corso dell esercizio I ricavi caratteristici netti, oltre ad eventuali proventi diversi non riconducibili alla raccolta degli apparecchi, sono quindi rappresentati dal Canone A.A.M.S. e dalla Quota richiesta dal Concessionario per il servizio di collegamento alla rete e di gestione della stessa. Tabella 15: Ricavi filiera VLT (Euro/000) Ricavi VLT Esercizio 2012 Esercizio 2011 Raccolta VLT Quota Totale Concessionario VLT Canone di Concessione A.A.M.S. VLT Corrispettivo Concessionario VLT Totale Ricavi di competenza Compenso Terzi Incaricati alla Raccolta (46.765) (17.019) Totale Ricavi Netti In linea con il criterio seguito per la registrazione dei ricavi delle AWP, anche i ricavi delle VLT vengono rappresentati al netto del PREU e delle vincite (incluse le quote destinate al jackpot di rete e di sala) e includono quindi il compenso riconosciuto alla filiera per l attività di raccolta, comprese le spettanze corrisposte ai fornitori dei sistemi di gioco se regolate da un contratto di tipo TIR (terzo incaricato alla raccolta). Nelle tabelle di seguito riportate viene presentato un dettaglio dei ricavi relativi alla vendita di scommesse ippiche e sportive, sia online sia presso punti fisici, e di quelli derivanti dalla commercializzazione dei giochi di abilità a distanza (cd skill games). Si segnala che, a differenza dei ricavi derivanti dalle scommesse sportive a quota fissa e ippiche a riferimento (che vengono registrati al lordo di vincite e imposte) e di quelli relativi agli skill games (che sono iscritti al lordo delle sole imposte), per l ippica nazionale ed a totalizzatore viene contabilizzato solo il netto spettante al concessionario Cogetech S.p.A. in qualità di aggio netto. Tabella 16: Ricavi Scommesse Sportive a Quota Fissa (Euro/000) Ricavi Scommesse Sportive QF Esercizio 2012 Esercizio 2011 Ricavi Scommesse Sportive QF Vincite e Rimborsi Scommesse Sportive QF (16.564) (6.341) Imposta Unica Scommesse Sportive QF (751) (400) Netto Scommesse Sportive QF Si evidenzia che l incidenza delle vincite sportive sul totale ricavi passa dal 79,2% del secondo semestre 2011 all 85,2% dell esercizio Inoltre, si sottolinea che nell esercizio 2012 l incidenza della raccolta sport online corrisponde al 48% circa della raccolta complessiva di scommesse sportive (con vincite erogate pari al 92% circa), mentre nel periodo Luglio Dicembre 2011 era indicativamente pari al 44% (con una percentuale di vincite del 79%). Bilancio al 31/12/2012 Pagina 16

17 Tabella 17: Ricavi Scommesse Ippiche 6 mesi Ricavi Scommesse Ippiche Esercizio 2012 Esercizio 2011 Ricavi Scommesse Ippiche Ippica Totalizzatore Ippica Riferimento 9 15 Ippica Nazionale Vincite Scommesse Ippiche (5) (11) Rimborsati Scommesse Ippiche (0) (0) Imposta Unica/Unire Scommesse Ippiche (1) (2) Netto Scommesse Ippiche Tabella 18: Ricavi Skill Games (Euro/000) 6 mesi Ricavi Skill Games Esercizio 2012 Esercizio 2011 Ricavi Giochi online (rake) Imposta Unica Giochi online (1.336) (685) Netto Giochi online Nel corso dell esercizio, la Società ha consolidato la propria presenza nel mercato dei giochi online e ha registrato ricavi lordi complessivi pari a Euro migliaia, grazie principalmente ai Cash Games che rappresentano oltre il 70% dei proventi totali. Bilancio al 31/12/2012 Pagina 17

18 I costi caratteristici Nella tabella è riportata la suddivisone dei costi sostenuti nel corso dell esercizio chiuso al 31 Dicembre Tabella 19: Costi per categoria (Euro/000) 6 mesi Costi della Produzione Esercizio 2012 Esercizio 2011 Costi per materie prime, di consumo e merci Costi per Servizi Compensi terzi incaricati alla raccolta AWP Compensi terzi incaricati alla raccolta VLT Vincenti Scommesse Spese di pubblicità, sponsorizzazione e promozione Costi telematici network apparecchi comma Costi distribuzione Paymat e WEB Royalties VLT Consulenze Tasse e imposte scommesse e giochi a distanza Commissioni bancarie Competenze Affidatari scommesse Spese di spedizione e trasporto Altri costi per servizi Costi per godimento beni di terzi Leasing Locazione immobili Altro Costo del lavoro Altri Oneri di Gestione Canone concessione A.A.M.S. AWP Canone concessione A.A.M.S. VLT Altri Totale Costi della Produzione Si rileva come tra i Costi per Servizi la voce più rilevante sia indubbiamente rappresentata dai compensi riconosciuti da Cogetech S.p.A. in qualità di concessionario per gli apparecchi da intrattenimento ai terzi incaricati della raccolta, pari rispettivamente ad Euro migliaia per le AWP e ad Euro migliaia per le VLT, importi che sono, parallelamente, ricompresi tra i ricavi. Le altre voci di costo economicamente più significative sono rappresentate dalle scommesse vincenti (Euro migliaia) e dalle spese di pubblicità e promozione (Euro migliaia). I Costi per godimento beni di terzi, pari ad Euro migliaia, sono relativi ai canoni di locazione degli uffici, ai canoni di leasing (operativi e finanziari) e a contratti diversi pe l utilizzo di beni mobili, tra i quali quelli per le autovetture aziendali. Nella voce Altri Oneri di Gestione, invece, la posta più rilevante è rappresentata dal Canone di Concessione A.A.M.S., iscritto a bilancio per un importo pari a Euro migliaia per le AWP ed Euro migliaia per le VLT. Il Canone A.A.M.S. è il canone della concessione per la conduzione e la gestione delle rete telematica degli apparecchi da intrattenimento, pari allo 0,8% delle somme raccolte. Nell esercizio chiuso al 31 Dicembre 2012, alla stregua di quanto previsto dalla Legge Finanziaria 2006 e confermato dalla Finanziaria per il 2008 che hanno introdotto la possibilità per il Concessionario di percepire una maggiore remunerazione grazie all elargizione da parte di A.A.M.S. di una quota massima dello 0,5% delle somme giocate, tale voce è stata registrata per un importo netto pari allo 0,3% delle somme giocate nel corso del 2012 rilevando un credito verso A.A.M.S. (deposito cauzionale) pari allo 0,5% della raccolta, a fronte però di un accantonamento dello 0,01% a fondo rischi. Bilancio al 31/12/2012 Pagina 18

19 Gli ammortamenti ed accantonamenti Tabella 20: Ammortamenti e Accantonamenti (Euro/000) 6 mesi AMMORTAMENTI E ACCANTONAMENTI Esercizio 2012 Esercizio 2011 Ammortamenti e Svalutazioni Immobilizzazioni Accantonamenti e Svalutazioni crediti Totale Del totale ammortamenti evidenziati nella tabella sopra riportata, Euro migliaia sono relativi ai beni materiali, inclusi i beni gratuitamente devolvibili al termine della concessione, ed Euro migliaia si riferiscono alle immobilizzazioni immateriali; Euro 325 migliaia sono infine relativi alla svalutazione di immobilizzazioni immateriali. Gli accantonamenti e le svalutazioni riportati sono così suddivisi: Euro migliaia sono relativi al rischio su crediti verso clienti; dall analisi effettuata sulla solvibilità dei clienti, si è ritenuto che tale importo, sommato al valore del fondo svalutazione crediti al 31 Dicembre 2011, sia adeguato al rischio di inesigibilità dei crediti iscritti nell Attivo dello Stato Patrimoniale; Euro 446 migliaia sono stati accantonati, come previsto dalla Concessione, al Fondo per investimenti in adeguamenti tecnologici; Euro 394 migliaia per un importo pari ad Euro 10 per ogni apparecchio AWP con nulla osta valido al 31 Dicembre 2012 ed Euro 52 migliaia per un importo pari ad Euro 10 per ogni diritto VLT di cui è titolare Cogetech S.p.A.; Euro 251 migliaia si riferiscono all accantonamento dello 0,01% della raccolta AWP nell anno 2012, nel caso di non completo riconoscimento del compenso 0,5% da parte di A.A.M.S.; Euro 135 migliaia si riferiscono all accantonamento dello 0,01% della raccolta VLT nell anno 2012, nel caso di non completo riconoscimento del compenso 0,5% da parte di A.A.M.S.; Euro 26 migliaia si riferiscono ad un ulteriore accantonamento al fondo rischi. Rivalutazioni e Svalutazioni partecipazioni Nel corso dell esercizio chiuso al 31 Dicembre 2012 è stato rilevato l accantonamento al fondo copertura perdite per Euro 866 migliaia, relativi al pro-quota della perdita stimata dalla società Azzurro Gaming S.p.A. a fine Dicembre Contestualmente all utilizzo del fondo rischi stanziato a copertura delle perdite al 31 Dicembre 2011, pari ad Euro 770 migliaia, è stata interamente svalutata la partecipazione in Azzurro Gaming S.r.l. (per Euro 1.636). I proventi ed oneri straordinari Le componenti straordinarie di reddito presentano, al 31 Dicembre 2012, un saldo positivo di Euro 44 migliaia grazie a proventi straordinari pari ad Euro 164 migliaia, parzialmente compensati da sopravvenienze passive per Euro 120 migliaia. I proventi ed oneri finanziari Il risultato della gestione finanziaria presenta un saldo negativo pari ad Euro migliaia: a fronte di proventi finanziari per Euro migliaia, di cui Euro 642 migliaia rappresentati da interessi bancari attivi, Euro 53 migliaia dagli interessi di mora fatturati a gestori e clienti per i ritardati pagamenti, Euro 351 migliaia dagli interessi maturati sui finanziamenti a società correlate ed altri Euro 54 migliaia circa di interessi e proventi diversi, sono stati rilevati oneri finanziari per un totale di Euro migliaia. Di seguito, il dettaglio degli interessi ed oneri finanziari passivi: interessi sul finanziamento soci (Euro migliaia); interessi bancari su finanziamenti e mutui (Euro 989 migliaia); interessi passivi sul deposito cauzionale ricevuto dalla società collegata Azzurro Gaming S.p.A. (Euro 840 migliaia); interessi bancari passivi (Euro 149 migliaia); altri oneri finanziari (Euro 491 migliaia). 3. Personale Il numero complessivo dei dipendenti a fine esercizio è pressoché allineato a quello dello scorso anno: le movimentazioni riguardano per lo più il passaggio di personale da una tipologia di contratto e inquadramento all altra. Bilancio al 31/12/2012 Pagina 19

20 A livello schematico, viene di seguito presentata una situazione aggiornata al 31 Dicembre 2012 con il dettaglio suddiviso per tipologia di contratto e per Business Unit di appartenenza: Tabella 21: Numero dei dipendenti per attività al 31 Dicembre 2012 Attività Dirigenti Quadri Imp. full time Imp. part time Imp. tempo determinato Imp. part time tempo det. Operai part time Altre categorie Totale STAFF NEW SLOT WEB PAYMAT BET SOLUTION GAMING VLT Totale Si segnala che alla data di chiusura dell esercizio, Cogetech S.p.A. non si avvale di lavoratori interinali. Di seguito, si presentano altre informazioni sulla composizione ed il turnover del personale. Tabella 22: Composizione personale al 31 Dicembre 2012 Attività Dirigenti Quadri Impiegati Operai Altre categorie Uomini (numero) Donne (numero) Età media Anzianità lavorativa Contratto a tempo indeterminato Contratto a tempo determinato Totale Tabella 23: Turnover personale al 31 Dicembre 2012 Turnover 01/01/2012 Assunzioni Dimissioni, Pensionamenti, Cessazioni Passaggi di categoria Altri passaggi 31/12/2012 Contratto a tempo indeterminato (20) Dirigenti Quadri 23 1 (1) (2) 1 22 Impiegati (19) (1) Operai Altre categorie Contratto a tempo determinato (23) 0 (37) 24 Dirigenti 2 0 (1) Quadri (1) 0 Impiegati (18) 0 (36) 22 Operai Altre categorie 3 2 (4) Totale (43) Bilancio al 31/12/2012 Pagina 20

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