Gruppo Editoriale L Espresso Società per azioni

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1 1 Gruppo Editoriale L Espresso Società per azioni Relazione Trimestrale Consolidata al 30 settembre 2005 Gruppo Editoriale L Espresso SpA Via Cristoforo Colombo, Roma Capitale Sociale i.v ,70 i.v. - R.E.A. Roma n P.IVA Codice Fiscale e Iscriz. Registro Imprese di Roma n Società soggetta all attività di direzione e coordinamento di CIR S.p.A.

2 Gruppo Editoriale L'Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE SULL ANDAMENTO DEL GRUPPO AL 30 SETTEMBRE 2005 Il Gruppo Espresso ha conseguito nei primi nove mesi del 2005 un utile netto consolidato di 65,4mn rispetto a 61mn del corrispondente periodo dell esercizio precedente; in miglioramento anche il risultato operativo consolidato che è aumentato da 123,3mn a 131,3mn, ed il fatturato salito da 768,7mn a 789mn. L incidenza sui ricavi è stata del 16,6% (nel 2004 era del 16%). L indebitamento finanziario netto di Gruppo è passato da 141,4mn del l gennaio 2005 a 241,8mn di fine settembre. L elevato cash flow gestionale ha contenuto l aumento dell esposizione debitoria dovuta all acquisizione dell emittente All Music ( 110mn), ad esborsi per investimenti ( 55,2mn) e al pagamento di dividendi ( 55,8mn). Il patrimonio netto consolidato è passato da 484,1mn al 1 gennaio 2005 a 496,4mn a fine settembre. Nei primi nove mesi dell anno la raccolta pubblicitaria è cresciuta complessivamente dell 8% (del 6,4% escludendo il fatturato di All Music e la raccolta per i mezzi di terzi), con un terzo trimestre in accelerazione rispetto ai mesi precedenti. L andamento è stato positivo soprattutto in settembre ed in particolare per la pubblicità commerciale de la Repubblica (+10,1% rispetto al mese di settembre 2004). I risultati consolidati includono anche l apporto di All Music a partire dall acquisizione, avvenuta ad aprile. L emittente televisiva, dal 3 ottobre, ha rinnovato la grafica e il logo ed ha focalizzato ulteriormente la programmazione sui giovani e sul mondo musicale. A gennaio 2006 è previsto il passaggio della raccolta pubblicitaria alla concessionaria di Gruppo A.Manzoni&C.. Importanti conferme sono arrivate anche dai prodotti opzionali che hanno venduto quasi 20 milioni di copie tra libri, DVD e CD musicali, con un contributo al risultato operativo consolidato superiore a quello dei primi nove mesi del Le diffusioni di quotidiani e periodici si sono mantenute in linea con il corrispondente periodo dell esercizio precedente: la Repubblica a 618 mila copie medie, i quotidiani locali a 475 mila e L espresso a 388 mila. Le radio del Gruppo hanno confermato il primato di audience tra le emittenti private italiane raggiungendo un pubblico di oltre 8,7 milioni di ascoltatori nel giorno medio e 22,4 milioni nella settimana (Audiradio 1 semestre 2005). Su internet, l insieme dei siti del Gruppo Espresso a settembre ha superato per la prima volta i 7,6 milioni di utenti unici, confermando Repubblica.it il sito d informazione preferito dagli italiani (oltre 482 mila utenti medi giornalieri e 4,8 milioni nel mese). 2

3 Gruppo Editoriale L'Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 RepubblicaRadio, che va in onda tutte le mattine esclusivamente su internet con notizie, approfondimenti, interviste e collegamenti con gli inviati e le redazioni de la Repubblica, ha raggiunto a settembre oltre 126 mila utenti unici e 442 mila pagine visitate, grazie anche alla possibilità di ascoltare le trasmissioni in differita o di scaricare sui lettori MP3 o ipod singoli segmenti della programmazione. Il 25 agosto è stato lanciato XL, il nuovo mensile de la Repubblica dedicato al mondo musicale e dei giovani. I primi numeri hanno riscosso un ottima accoglienza da parte del pubblico e degli investitori pubblicitari. Dopo l assunzione diretta della stampa de la Repubblica a Roma avvenuta nell agosto del 2004, nell aprile del 2005 è stata internalizzata anche l attività di produzione del centro stampa di Padova che opera sia per la Repubblica sia per i quotidiani veneti della Finegil Editoriale. Queste operazioni, unite ad una razionalizzazione delle sedi operative del Gruppo, hanno comportato una maggiore efficienza produttiva con risparmi nei costi. A fine settembre l organico del Gruppo contava persone in aumento di 154 unità rispetto alle persone al 31 dicembre 2004 per effetto della neo-acquisita All Music e dell assunzione del personale della ex cooperativa di stampa di Padova. A chiusura del commento dei risultati consolidati, vengono di seguito riportati, in sintesi, i dati più significativi dei primi nove mesi e del terzo trimestre del 2005 confrontati con i corrispondenti periodi dell esercizio precedente: Risultati consolidati progressivi ( mn) % 2005/2004 Fatturato 768,7 789,0 +2,6% Costi operativi e per il personale (613,6) (623,1) +1,5% Margine operativo lordo 155,1 165,9 +6,9% Ammortamenti e svalutazioni (31,8) (34,6) +8,6% Risultato operativo 123,3 131,3 +6,5% Risultato netto 61,0 65,4 +7,3% 1/1/ /09/05 Posizione finanziaria netta (141,4) (241,8) Dipendenti

4 Gruppo Editoriale L'Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 Risultati trimestrali ( mn) III Trimestre 2004 III Trimestre 2005 % 2005/2004 Fatturato 222,6 221,4-0,6% Costi operativi e per il personale (189,8) (185,0) -2,5% Margine operativo lordo 32,9 36,3 +10,6% Ammortamenti e svalutazioni (10,5) (11,4) +8,5% Risultato operativo 22,4 24,9 +11,6% Risultato netto 8,6 10,6 +23,2% RISULTATI PER AREA DI ATTIVITÀ Divisione Repubblica % 2005/2004 Fatturato 375,5 379,9 +1,2% Costi operativi e per il personale (309,6) (312,4) +0,9% Margine operativo lordo 65,9 67,5 +2,5% Ammortamenti e svalutazioni (10,2) (10,0) -2,3% Risultato operativo 55,7 57,5 +3,3% Dipendenti I dati divisionali includono pro-quota anche i ricavi e i costi comuni della società non attribuibili ad una specifica attività Nei primi nove mesi dell anno la pubblicità su la Repubblica e i suoi supplementi è aumentata dell 8,2%, i fatturati e i margini dei prodotti opzionali sono rimasti elevati, e sono state lanciate nuove iniziative editoriali: l Almanacco dei libri, la Domenica di Repubblica e la rivista XL che ha offerto ai lettori, ed in particolare al segmento dei giovani, un prodotto nuovo negli argomenti e nella grafica e più ricco nella foliazione. L attenzione dedicata alla qualità e all innovazione del prodotto ha favorito l affermazione del quotidiano: nell ultima indagine Audipress sulla lettura la Repubblica si è confermata, infatti, primo giornale di news con quasi 3 milioni di lettori, e tra i supplementi il Venerdì ha registrato 2,9 milioni di lettori e D-la Repubblica delle Donne 1,2 milioni. 4

5 Gruppo Editoriale L'Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 Divisione periodici % 2005/2004 Fatturato 83,1 93,2 +12,2% Costi operativi e per il personale (72,8) (85,4) +17,3% Margine operativo lordo 10,2 7,8-24,2% Ammortamenti e svalutazioni (0,4) (0,5) +21,1% Risultato operativo 9,8 7,2-26,2% Dipendenti I dati divisionali includono pro-quota anche i ricavi e i costi comuni della società non attribuibili ad una specifica attività L area include il settimanale L espresso, il quindicinale TvMagazine, il mensile National Geographic, le due riviste trimestrali Limes e Micromega, e le Guide de L espresso. Il buon andamento dei prodotti opzionali, l incremento del fatturato pubblicitario e la diminuzione dei costi di gestione degli abbonamenti, hanno consentito in parte di compensare le spese di lancio sostenute per la campagna promozionale di TvMagazine: il risultato operativo si è quindi attestato a 7,2mn con un incidenza sul fatturato del 7,7%. L espresso per celebrare il cinquantesimo anniversario ha realizzato una collana in cinque volumi che, riproponendo una scelta degli articoli e delle foto pubblicate negli anni, ripercorre un importante segmento della storia italiana. Questa iniziativa va ad aggiungersi alle altre lanciate nel 2005 che hanno venduto complessivamente oltre 5,1 milioni di copie tra libri, DVD e CD musicali. Le altre pubblicazioni hanno confermato il loro positivo contributo ai risultati della divisione sia in termini di diffusione sia di margini: in particolare il mensile National Geographic ha diffuso 127 mila copie medie ad uscita e le riviste Limes e Micromega si sono attestate a 17 mila copie medie ciascuna. Quotidiani locali % 2005/2004 Fatturato 186,6 194,4 +4,2% Costi operativi e per il personale (141,4) (146,8) +3,8% Margine operativo lordo 45,2 47,7 +5,4% Ammortamenti e svalutazioni (8,9) (10,8) +21,6% Risultato operativo 36,3 36,8 +1,4% Dipendenti

6 Gruppo Editoriale L'Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 L area comprende tutte le testate locali edite dal Gruppo, in tutto 16 quotidiani ed un bisettimanale che raggiungono un totale di 3,1 milioni di lettori in 10 diverse regione italiane. In lieve flessione è risultata la raccolta pubblicitaria che dopo la crescita dei primi tre mesi dell anno ha subito nei trimestri successivi un rallentamento, penalizzata soprattutto dal calo della pubblicità locale. I dati sull andamento confermano comunque che anche a livello locale la composizione della raccolta si sta orientando sempre di più verso la quadricromia: le inserzioni a colori sono infatti cresciute del 25,2% rispetto ai primi nove mesi del 2004, a fronte di una riduzione del 12,6% dei volumi in bianco/nero. Nel periodo in esame anche i quotidiani locali hanno sviluppato alcune iniziative editoriali vendute in abbinamento con le testate: L Enciclopedia universale e La Grande Storia della Canzone Italiana, coinvolgendo in più fasi tutti i giornali locali del Gruppo, hanno venduto complessivamente oltre 650 mila copie. Dal 1 aprile vengono gestiti internamente tutti i processi di produzione dello stabilimento di Padova che si occupa della stampa de Il Mattino di Padova, la Tribuna di Treviso e La Nuova di Venezia e Mestre, nonché delle copie de la Repubblica distribuite nel Triveneto. Radio % 2005/2004 Fatturato 48,0 53,5 +11,4% Costi operativi e per il personale (24,6) (26,5) +7,5% Margine operativo lordo 23,4 27,0 +15,4% Ammortamenti e svalutazioni (2,4) (2,2) -7,7% Risultato operativo 21,0 24,8 +18,1% Dipendenti L attività radiofonica del Gruppo fa capo alla società Elemedia che detiene le concessioni radiofoniche delle tre emittenti nazionali, Radio Deejay, Radio Capital e m2o. Nei primi nove mesi del 2005, nonostante il mercato radiofonico sia in flessione dell 1%, le radio del Gruppo hanno ottenuto una crescita dell 11,4% del fatturato che si è attestato a oltre 53mn. Analogamente è migliorato il risultato operativo salito da 21mn dell anno scorso a 24,8mn nel 2005, con un incidenza sul fatturato pari al 46,3%. 6

7 Gruppo Editoriale L'Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 Nel periodo in esame, Radio Deejay ha ulteriormente consolidato il proprio primato di ascolti tra le radio private, Radio Capital ha parzialmente rinnovato la propria formula editoriale sempre nel rispetto del format classici e notizie, e m2o ha continuato a puntare sulla realizzazione di compilation musicali commercializzate nelle edicole e nei negozi specializzati. Internet % 2005/2004 Fatturato 9,2 9,3 +0,8% Costi operativi e per il personale (10,8) (9,5) -11,8% Margine operativo lordo (1,6) (0,2) +87,0% Ammortamenti e svalutazioni (0,6) (0,3) -54,7% Risultato operativo (2,2) (0,5) +78,0% Dipendenti Kataweb SpA, che oltre a gestire l omonimo portale agisce in qualità di service provider e di fornitore di contenuti per le attività on-line del Gruppo Espresso, ha ridotto ulteriormente la perdita operativa. Nei nove mesi in esame, significativo è stato il supporto tecnico nonché l attività di ricerca e sviluppo forniti da Kataweb per il lancio di prodotti multimediali con i principali marchi del Gruppo. In particolare sono stati rinnovati i siti Repubblica.it e Deejay.it, hanno avuto inizio le trasmissioni di RadioRepubblica ed è stato lanciato il Passaporto, testata on-line rivolta al mondo dell'immigrazione. Contemporaneamente, il portale Kataweb è stato arricchito con un rinnovato canale sui Viaggi, con una nuova area di blog, e con Voice, il servizio che permette di effettuare telefonate su internet. Infine sono stati sperimentati prodotti in modalità video e in settembre è stato avviato il nuovo portale per la raccolta della pubblicità classificata on-line su tutte le testate del Gruppo (Offro e Cerco). Televisione % 2005/2004 Fatturato - 9,7 n.s. Costi operativi e per il personale - (7,4) n.s. Margine operativo lordo - 2,3 n.s. Ammortamenti e svalutazioni - (0,9) n.s. Risultato operativo - 1,4 n.s. Dipendenti 105 7

8 Gruppo Editoriale L'Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 Dell andamento dell emittente e dei progetti che verranno realizzati nei prossimi mesi si è già dato conto nella prima parte della relazione, cui si rinvia. Raccolta pubblicitaria % 2005/2004 Fatturato 385,1 403,7 +4,8% Costi operativi e per il personale (381,5) (401,6) +5,3% Margine operativo lordo 3,6 2,0-42,4% Ammortamenti e svalutazioni (3,8) (1,8) -54,1% Risultato operativo (0,3) 0,3 n.s. Dipendenti La raccolta pubblicitaria di Manzoni non include il fatturato realizzato da Rete A, i cui spazi pubblicitari per l esercizio 2005 sono ancora gestiti da PubliKompass. L andamento dei ricavi nei primi nove mesi del 2005 evidenzia una crescita del 4,8% sul corrispondente periodo dell esercizio precedente. Le performance di quasi tutti i mezzi del Gruppo si sono attestate ad un livello superiore alle medie del mercato: la tendenza degli investimenti pubblicitari a livello nazionale (dati Nielsen Media Research) mostra, infatti, una crescita della televisione (+2%) e della stampa (+4,5%) accanto ad un rallentamento della raccolta sulle radio (-1%). L aumento del fatturato ed una politica più attenta nella gestione dei crediti, hanno determinato un incremento del risultato operativo che si è attestato a 0,3mn contro la perdita di 0,3mn registrata nel corrispondente periodo del PRINCIPALI EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEI PRIMI NOVE MESI DELL ANNO E PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE L 11 ottobre 2005 è stata deliberata dalle rispettive assemblee dei soci, riunite in sede straordinaria, la fusione per incorporazione di Elemedia SpA, Eletv SpA e Studio Vit Srl in Kataweb SpA. Con la concentrazione delle attività di radio, televisione e internet in un unica società, l obiettivo è di gestire in modo integrato le piattaforme distributive già esistenti o in fase di sviluppo (come il digitale terrestre) per diffondere i contenuti editoriali e raggiungere così gli utenti su tutti i terminali possibili (internet, cellulari, televisione o altro ancora). Con tale operazione, i cui effetti contabili e fiscali decorreranno retroattivamente dal 1 gennaio 2005, sarà inoltre possibile migliorare l efficienza delle funzioni comuni, ridurre i costi di carattere societario e ottimizzare l impiego delle risorse umane e finanziarie. 8

9 Gruppo Editoriale L'Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 Le stime di andamento pubblicitario per i mesi di ottobre e novembre continuano a mostrare una crescita rispetto ai valori dei corrispondenti periodi del 2004 ed anche le diffusioni e le vendite dei prodotti opzionali confermano il loro positivo trend Sulla base dei primi nove mesi dell anno e delle previsioni per il quarto trimestre, è presumibile che il Gruppo Espresso possa chiudere l anno con risultati superiori al

10 Prospetti

11 Gruppo Espresso Conto Economico Consolidato Gen - Set Gen - Set (milioni di euro) Ricavi 768,7 789,0 Altri proventi operativi 5,8 23,2 Costi per acquisti (113,9) (115,0) Costi per servizi (303,6) (311,3) Costo per il personale (193,9) (210,7) Altri oneri operativi (9,1) (10,0) Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 1,0 0,6 Ammortamenti e svalutazioni (31,8) (34,6) Risultato operativo 123,3 131,3 Proventi/(Oneri) finanziari netti (9,7) (14,0) Risultato ante imposte 113,5 117,2 Imposte (52,1) (51,4) Risultato netto 61,5 65,8 Risultato attribuibile a terzi 0,5 0,4 RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 61,0 65,4 Utile per azione, base 0,142 0,152 Utile per azione, diluito 0,139 0,148

12 Gruppo Espresso Conto Economico Consolidato III Trim. III Trim. (milioni di euro) Ricavi 222,6 221,4 Altri proventi operativi 1,1 10,6 Costi per acquisti (33,6) (35,4) Costi per servizi (95,9) (94,9) Costo per il personale (59,3) (63,5) Altri oneri operativi (2,4) (1,9) Valutaz. partecipazioni a patrimonio netto 0,3 0,1 Ammortamenti e svalutazioni (10,5) (11,4) Risultato operativo 22,4 24,9 Proventi/(Oneri) finanziari netti (3,3) (4,6) Risultato ante imposte 19,1 20,3 Imposte (10,3) (9,6) Risultato netto 8,8 10,8 Risultato attribuibile a terzi 0,2 0,2 RISULTATO ATTRIBUIBILE AL GRUPPO 8,6 10,6

13 Gruppo Espresso Struttura Patrimoniale Consolidata ATTIVO 01-gen 30-giu 30-set (milioni di euro) Immobilizzazioni immateriali a vita indefinita 460,3 613,3 628,6 Altre immobilizzazioni immateriali 5,5 5,4 5,4 Immobilizzazioni immateriali 465,7 618,8 634,0 Immobilizzazioni materiali 259,0 259,1 255,4 Partecipazioni valutate al patrimonio netto 23,9 14,5 14,7 Altre partecipazioni 3,9 3,9 3,9 Crediti non correnti 9,3 3,6 3,4 Crediti per imposte differite attive 26,8 25,2 22,5 ATTIVITA' NON CORRENTI 788,5 925,1 933,9 Rimanenze 30,2 27,7 29,1 Crediti commerciali 241,7 253,5 212,8 Titoli 20,1 10,1 0,1 Crediti finanziari 1,7 3,5 0,2 Crediti tributari 41,5 60,3 74,5 Altri crediti 22,0 26,2 25,1 Disponibilità liquide 383,2 306,1 128,6 ATTIVITA' CORRENTI 740,4 687,4 470,5 TOTALE ATTIVO 1.528, , ,4 PASSIVO 01-gen 30-giu 30-set (milioni di euro) Capitale sociale 64,9 65,0 65,0 Riserve 187,7 194,3 192,4 Utili (perdite) a nuovo 132,6 174,6 173,5 Utile (perdita) di esercizio 98,9 54,8 65,4 Patrimonio netto di Gruppo 484,1 488,7 496,4 Patrimonio netto di terzi 11,0 10,6 10,7 PATRIMONIO NETTO 495,1 499,3 507,1 Debiti finanziari 330,9 330,4 330,2 Fondi per rischi ed oneri 13,0 13,2 12,7 TFR e altri fondi per il personale 95,9 101,2 102,7 Debiti per imposte differite passive 54,2 95,5 96,8 PASSIVITA' NON CORRENTI 493,9 540,3 542,4 Debiti finanziari 224,8 248,4 40,6 Fondi per rischi ed oneri 10,3 10,2 9,0 Debiti commerciali 209,5 183,1 167,1 Debiti tributari 16,5 50,7 61,0 Altri debiti 78,8 80,4 77,2 PASSIVITA' CORRENTI 539,9 572,9 354,9 TOTALE PASSIVITA' 1.033, ,2 897,3 TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 1.528, , ,4

14 Gruppo Espresso Posizione finanziaria netta 01-gen 30-giu 30-set (milioni di euro) Titoli 20,1 10,1 0,1 Crediti finanziari 10,9 7,1 0,2 Disponibilità liquide 383,2 306,1 128,6 Totale attività finanziarie 414,3 323,3 128,9 Obbligazioni (511,0) (514,2) (318,2) Debiti verso le banche (37,0) (58,1) (46,3) Altri debiti finanziari (7,6) (6,6) (6,3) Totale passività finanziarie (555,7) (578,8) (370,7) INDEBITAMENTO NETTO (141,4) (255,5) (241,8)

15 Nota di commento al bilancio consolidato al 30 Settembre 2005

16 Gruppo Editoriale L Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 NOTA DI COMMENTO AL BILANCIO CONSOLIDATO AL 30 SETTEMBRE 2005 Premessa La relazione trimestrale consolidata del Gruppo Espresso al 30 settembre 2005, non sottoposta a revisione contabile, è stata predisposta in conformità con i principi contabili internazionali IFRS, obbligatori dal 2005 nella preparazione dei bilanci consolidati delle società quotate nei mercati regolamentati europei. Il Gruppo ha deciso di adottare gli IFRS già dall esercizio 2005 anche per i bilanci civilistici della Capogruppo e delle singole società controllate. I dati del periodo di confronto sono stati anch essi determinati secondo gli IFRS. Tali criteri potrebbero non coincidere con le disposizioni degli IFRS in vigore al 31 dicembre 2005 per effetto sia di orientamenti futuri della Commissione Europea in merito all omologazione dei principi contabili internazionali, sia dell emissione di nuovi principi o interpretazioni da parte degli organismi competenti. I criteri di valutazione, applicati allo stato patrimoniale e al conto economico, sono in linea con quelli adottati nella relazione semestrale al 30 giugno 2005 e con quelli che si assume verranno adottati per il bilancio d esercizio. La relazione trimestrale è stata elaborata secondo quanto indicato dall art. 82 del Regolamento Consob n /1999 (così come modificato con la delibera n del 14 aprile 2005) e dall Allegato 3D del Regolamento stesso. Pertanto, non sono adottate le disposizioni del principio contabile internazionale relativo all informativa finanziaria infrannuale (IAS 34 Bilanci intermedi ). Variazione nell area di consolidamento rispetto al 30 settembre 2004 Dal 1 aprile sono state incluse nell area di consolidamento la società Rete A SpA e la sua controllata All Music SpA. 16

17 Gruppo Editoriale L Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 CONTO ECONOMICO Ricavi Ricavi da pubblicazioni 358,8 356,0 Ricavi da pubblicità 380,6 410,9 Ricavi diversi 29,3 22,1 Totale 768,7 789,0 Dell andamento dei ricavi da pubblicazioni e da pubblicità si è già trattato nella prima parte della relazione cui si rimanda. I ricavi diversi includono il fatturato realizzato dalle società dell area internet nel settore delle soluzioni per l impresa, e le attività di stampa conto terzi. La voce comprende inoltre la variazione delle rimanenze di prodotti finiti, pubblicazioni e prodotti opzionali, positiva per 1,2mn (nei primi nove mesi del 2004 la variazione era negativa per 1,3mn). Altri proventi operativi Includono 17,5mn di contributi ( 0,6mn al 30 settembre 2004) per agevolazioni sull acquisto della carta (relativi sia al 2004 che al 2005), sulla diffusione dei quotidiani all estero (per il 2005) e per il sostegno degli investimenti (art. 8 Legge n.62/2001). Costi per acquisti Costo carta quotidiani e periodici (71,4) (74,3) Altri acquisti carta e spese di produzione (42,5) (40,7) Totale (113,9) (115,0) Il costo carta quotidiani e periodici aumenta di 2,9mn rispetto al 2004 per effetto dell aumento del prezzo medio di acquisto della carta e delle spese sostenute per la produzione di TvMagazine. Gli altri acquisti carta e spese di produzione comprendono i costi sostenuti per l acquisto dei prodotti opzionali veicolati dalle testate del Gruppo. La diminuzione di 1,8mn è dovuta ad un diverso mix di prodotti finiti e semilavorati. 17

18 Gruppo Editoriale L Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 Costi per servizi Costo stampa quotidiani e periodici (54,4) (42,2) Altri costi stampa (25,1) (25,3) Promozioni (29,9) (33,4) Costi di distribuzione (22,1) (23,5) Canoni editore (15,0) (13,0) Costi per agenti e agenzie (20,2) (21,8) Diritti (21,9) (27,9) Altri costi operativi (114,9) (124,1) Totale (303,6) (311,3) I costi stampa quotidiani e periodici diminuiscono di 12,2mn per effetto della scelta di gestire direttamente le attività di produzione nello stabilimento romano di Rotocolor (agosto 2004) e nel centro stampa di Padova (aprile 2005). Gli altri costi stampa includono le spese di produzione dei prodotti opzionali e sono sostanzialmente in linea con l esercizio precedente. L aumento di 3,6mn delle spese promozionali è legato principalmente alla campagna di lancio del quindicinale TvMagazine. I costi di distribuzione aumentano di 1,5mn soprattutto per effetto dei maggiori costi per la distribuzione del quotidiano la Repubblica. I costi per diritti includono le royalties pagate per la pubblicazione dei prodotti opzionali abbinati alle testate del Gruppo, i diritti radiofonici e televisivi e i diritti di riproduzione di contenuti dei siti internet. L aumento di 6mn è dovuto ai maggiori diritti versati per la realizzazione dei prodotti opzionali de la Repubblica e L espresso e alle royalties pagate da All Music per la realizzazione e messa in onda dei programmi. L aumento di 9,2mn degli altri costi operativi è legato alla realizzazione delle nuove iniziative editoriali, TvMagazine e XL, al consolidamento dell emittente All Music, nonché ai maggiori costi per utenze ed energia delle nuove rotative full color. Costo del personale Ammonta a 210,7mn, in aumento di 16,8mn rispetto ai primi nove mesi del 2004 per l effetto combinato degli incrementi dovuti agli automatismi contrattuali e dell assunzione in Rotocolor e nella divisione operativa di Padova della Finegil Editoriale rispettivamente del personale della STEC, ex stampatore romano de la Repubblica, e dell organico della 18

19 Gruppo Editoriale L Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 ex cooperativa di stampa. I primi nove mesi del 2005 includono inoltre 2,1mn di costi del personale di Rete A All Music. Altri oneri operativi Includono principalmente gli accantonamenti ai fondi rischi ed oneri e sono sostanzialmente in linea con l analogo periodo dell anno precedente. Valutazione partecipazioni a patrimonio netto La variazione di 0,4mn è dovuta alla cessione di parte della quota di partecipazione nella società Editoriale Libertà SpA passata dal 35% al 19%. Ammortamenti e svalutazioni Gli ammortamenti e le svalutazioni di immobilizzazioni e di crediti sono pari a 34,6mn, a fronte di 31,8mn registrati nel corrispondente periodo del La variazione di 2,7mn è dovuta ai maggiori ammortamenti delle rotative full color de la Repubblica solo in parte compensati da minori svalutazioni crediti per 1,4mn. Proventi/(Oneri) finanziari netti Sono pari a 14mn con un incremento di 4,3mn sui primi nove mesi del 2004 dovuto al differenziale negativo tra il tasso del bond decennale emesso nell ottobre 2004 e il tasso attivo dell impiego a breve termine della liquidità affluita. 19

20 Gruppo Editoriale L Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 SITUAZIONE PATRIMONIALE Le immobilizzazioni immateriali, pari a 634mn, aumentano di 168,3mn rispetto ai 465,7mn del 1 gennaio Tale incremento è originato principalmente dall iscrizione delle frequenze televisive della neo acquisita Rete A All Music e dagli investimenti effettuati nel periodo dall emittente per il potenziamento degli impianti di diffusione del segnale e lo sviluppo della rete digitale terrestre. Le immobilizzazioni materiali ammontano a 255,4mn con un decremento di 3,6mn rispetto al 1 gennaio 2005 ( 259mn). Gli incrementi del periodo pari a 27,4mn, di cui 8mn derivanti dal consolidamento di Rete A All Music, sono stati compensati da disinvestimenti netti per 0,4mn e da ammortamenti per 30,5mn. Le partecipazioni ammontano a complessivi 18,6mn ( 27,8mn al 1 gennaio 2005). La diminuzione di 9,2mn è dovuta alla riduzione della percentuale di partecipazione al capitale della società Editoriale Libertà SpA passata dal 35% al 19%. I crediti non correnti, pari a 3,4mn, sono relativi a depositi cauzionali e a crediti verso l Erario per anticipo TFR. Al 1 gennaio 2005 la voce includeva anche il fair value ( 5,4mn) dei contratti di interest rate swap fisso/variabile stipulati a copertura del nuovo prestito obbligazionario di 300mn, chiusi lo scorso marzo. I crediti per imposte differite attive ammontano a 22,5mn ed includono le differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. Le rimanenze sono pari a 29,1mn e comprendono le rimanenze di carta, materiali per stampa, pubblicazioni e prodotti opzionali. I crediti commerciali sono pari a 212,8mn, con una diminuzione di 28,9mn rispetto al 1 gennaio 2005 per effetto della stagionalità del fatturato pubblicitario della concessionaria A.Manzoni&C. il cui volume di raccolta è inferiore nei mesi estivi. I titoli ammontano a 0,1mn. Nel corso del periodo sono scaduti e rimborsati i titoli di Stato posseduti dalla Capogruppo per complessivi 20,1mn. I crediti finanziari correnti, pari a 0,2mn, diminuiscono di 1,4mn per effetto dei maggiori interessi sui depositi bancari a breve termine. I crediti tributari ammontano complessivamente a 74,5mn contro i 41,5mn del 1 gennaio La variazione è dovuta principalmente al credito d imposta concesso sugli acquisti carta del 2004 e del 2005 e ad una diversa esposizione del saldo Ires nei confronti della controllante CIR SpA nell ambito del consolidato fiscale. Al 1 gennaio 2005, 20

21 Gruppo Editoriale L Espresso Bilancio intermedio al 30 settembre 2005 infatti, il credito Ires era esposto al netto del debito teorico di imposta, mentre al 30 settembre 2005 il credito e il debito emersi nei confronti della controllante al momento del versamento della prima rata d acconto vengono rilevati separatamente. Gli altri crediti sono pari a 25,1mn, in aumento di 3,2mn rispetto ai 22mn del 1 gennaio Le disponibilità liquide si riducono di 254,6mn a fronte del rimborso per scadenza del prestito obbligazionario quinquennale del valore nominale di 200mn e dell esborso di 110mn per l acquisizione di Rete A All Music. Il patrimonio netto al 30 settembre 2005 ammonta a 507,1mn ( 495,1mn al 1 gennaio 2005), di cui 496,4mn di competenza del Gruppo ( 484,1mn a fine esercizio 2004) e 10,7mn di spettanza dei terzi ( 11mn al 1 gennaio 2005). I debiti finanziari non correnti ammontano a 330,2mn ed includono per 307mn la passività relativa al prestito obbligazionario decennale di fine I fondi per rischi ed oneri sia correnti che non correnti sono sostanzialmente in linea con l anno precedente. Il fondo di Trattamento di fine rapporto e gli altri fondi per il personale ammontano complessivamente a 102,7mn ( 95,9mn al 1 gennaio 2005) e coprono i diritti del personale maturati al 30 settembre I debiti per imposte differite passive aumentano di 42,6mn principalmente per effetto dell impatto fiscale relativo all iscrizione delle frequenze televisive di Rete A All Music. I debiti finanziari correnti sono pari a 40,6mn in diminuzione di 184,3mn rispetto al 1 gennaio 2005 a seguito del rimborso per scadenza del bond di 200mn. I debiti commerciali ammontano a 167,1mn con una diminuzione di 42,4mn legata alla riduzione dei debiti per investimenti (- 12,9mn), che al 1 gennaio 2005 includevano i valori da saldare delle rotative full color, e dei debiti per gli acquisti di carta e materiali di stampa (- 22,9mn) su cui incidono i minori volumi di copie prodotte di add-on. I debiti tributari, pari a 61mn, includono il debito relativo alle competenze di Ires che, a seguito dell adesione al consolidato fiscale, vengono trasferite in carico alla controllante CIR SpA. Come già detto in precedenza, al 1 gennaio 2005 il debito teorico d imposta era stato nettato direttamente con il relativo credito. Gli altri debiti sono pari a 77,2mn in diminuzione di 1,6mn sul 1 gennaio 2005 per effetto della riduzione dei debiti verso gli istituti di previdenza e sicurezza sociale liquidati ad inizio anno. 21