Gruppo Pierrel S.p.A. Relazione Semestrale al 30 Giugno 2006

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1 Gruppo Pierrel S.p.A. Relazione Semestrale al 30 Giugno 2006 Pierrel - S.p.A. Sede Legale in Via A.Saffi Milano Capitale Sociale Euro i.v. Registro delle Imprese di Milano, Codice Fiscale e P. Iva n Tribunale di Milano, REA n

2 RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2006 INDICE Le Cariche Sociali Pierrel S.p.A. pag. 3 GRUPPO - Relazione sulla gestione - La struttura del Gruppo pag. 5 - Andamento dell attività operativa pag. 6 - Analisi della gestione economica, patrimoniale e finanziaria pag. 8 - Eventi rilevanti successivi alla chiusura del periodo pag Transazione ai principi contabili internazionali IAS/IFRS della pag. 13 Capogruppo Prospetti contabili consolidati sintetici intermedi - Stato patrimoniale consolidato sintetico intermedio pag Conto economico consolidato sintetico intermedio pag Rendiconto finanziario consolidato sintetico intermedio pag Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato pag. 18 sintetico intermedio Note di commento ai prospetti contabili consolidati sintetici intermedi - Criteri di redazione e principi contabili pag Stagionalità dell attività pag Note allo stato patrimoniale consolidato sintetico intermedio pag Note al Conto Economico consolidato sintetico intermedio pag Informativa di settore pag Dati sull occupazione pag Rapporti con parti correlate pag Eventi rilevanti successivi alla chiusura del periodo pag. 31 APPENDICE - Transizione ai principi IAS/IFRS di Pierrel S.p.A. 2

3 LE CARICHE SOCIALI - S.p.A. CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (1) Canio Giovanni Mazzaro Presidente e Amministratore Delegato Gianluca Bolelli Vice Presidente Marco De Benedetti (*) Consigliere Carlo Maria Vismara (*) Consigliere Sergio Tartaro (*) Consigliere Stephan Henauer Consigliere Henry Kool Van Langenberghe Consigliere COLLEGIO SINDACALE (2) Marco Giuliani Presidente Antonio Castiglioni Attilio Marcozzi Sindaci Effettivi Cajola Alberto Pignanelli Guido Sindaci Supplenti SOCIETA DI REVISIONE Reconta Ernst & Young S.p.A. (1) Il Consiglio di Amministrazione è stato nominato dall'assemblea degli azionisti in data 30 gennaio 2006, per il triennio , e cioè fino alla data dell'assemblea che approverà il bilancio al 31 dicembre (2) Il Collegio Sindacale è stato nominato dall'assemblea degli azionisti in data 30 gennaio 2006, per il triennio , e cioè fino alla data dell'assemblea che approverà il bilancio al 31 dicembre (*) Amministratore indipendente 3

4 Gruppo Pierrel Relazione sulla gestione 4

5 LA STRUTTURA DEL GRUPPO La società Pierrel S.p.A., domiciliata in via Saffi 30 Milano, è controllata dalla società P. Farmaceutici S.p.A. domiciliata in via Gioberti 8 Milano. Pierrel S.p.A. opera nel settore farmaceutico con due differenti linee di business, quella del contract manufacturing effettuata per mezzo dello stabilimento sito a Capua e nel contract research svolta attraverso la controllata Pharmapart. La società Pierrel S.p.A. è stata costituita in data Con effetto , la controllante P. Farmaceutici S.p.A. ha conferito a Pierrel S.p.A. tutte le sue attività operative costituite dal sito produttivo di Capua comprensivo di contratti di produzione di farmaci per conto terzi e dalle attività direzionali svolte nella sede di Milano. Per tale ragione la società Pierrel S.p.A. si configura come soggetto autonomo e non sottoposto ad attività di direzione e coordinamento da parte della controllante Pfarmaceutici S.p.A. La relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2006 comprende il bilancio di Pierrel S.p.A e delle imprese controllate. Società controllate Le società controllate consolidate integralmente al 30 giugno 2006 sono le seguenti: Pharmapart, partecipata al 51% con sede in Svizzera e operante nell attività del Contract Research; Pharmapart HPC, detenuta al 100% da Pharmapart, con sede in Germania e avente per oggetto le attività regolatorie e legislative presso l EMEA. Joint venture Il 2 novembre 2005 Pierrel ha concluso un accordo di joint venture ( Accordo di joint venture Dental ) con Andrea Venturelli e la società Omnia S.r.l. per sviluppare, attraverso la costituzione di una nuova società denominata Pierrel Dental, una nuova iniziativa imprenditoriale nel settore della commercializzazione di prodotti dentali e per l igiene orale. Tale Società è stata costituita in data 13 dicembre 2005 ed è divenuta operativa a partire dall esercizio Pertanto, il suo primo esercizio sociale chiuderà il 31 dicembre Si riporta di seguito la rappresentazione grafica della struttura del Gruppo facente capo a Pierrel S.p.A.: Pierrel SpA Pharmapart AG 51% 52% Pierrel Dental 100% Pharmapart 5 Gmbh

6 ANDAMENTO DELL ATTIVITA OPERATIVA Premessa Il Gruppo nel corso del primo semestre 2006 ha realizzato un progetto importante che costituisce la base per il suo futuro sviluppo: la quotazione della Società al Mercato Espandi organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.. Dopo aver presentato in data il Prospetto Informativo per l ammissione alla quotazione al Mercato Espandi a Borsa Italiana e Consob, in data la società ha ottenuto l ammissione da parte di entrambe gli Enti alla quotazione. In data si è avviata la trattazione dei titoli della società al Mercato Espandi. L operazione ha consentito di collocare sul mercato il 40% delle azioni della società ad un prezzo di vendita di Euro 6,00. Il ricavo della vendita delle azioni, nettato da spese per la quotazione per Euro , sarà utilizzato dalla società per finanziare i futuri progetti di crescita e sostenere le strategie del gruppo mirate al rafforzamento della capacità produttiva (C.M.O. Contract Manufacturing Organisation) e delle attività di C.R.O. (Contract Research Organisation). Eventi rilevanti intercorsi nel semestre Oltre al processo di quotazione sopra indicato devono essere ricordati i seguenti ulteriori eventi significativi intercorsi nel semestre: Il riavvio delle produzioni presso lo stabilimento di Capua a partire dal grazie al superamento dell ispezione Aifa seguente al fermo produttivo volontario attuato dal sito produttivo al fine di permettere l installazione della nuova centrale per la produzione del vapore pulito resasi necessaria per supportare i futuri piani di sviluppo della produzione presso il sito. Appare evidente che l avviamento del sito avvenuto solo a partire dalla data indicata ha comportato una notevole riduzione del fatturato potenziale nel primo semestre 2006 a causa dei ridotti tempi a disposizione.. Tale effetto è stato parzialemnte compensato dal più intens utilizzo degli impianti come spiegato nel paragrafo seguente. Nonostante lo stato di stand by dei primi due mesi 2006, il valore del fatturato dell attività di CMO del primo semestre è in linea con il budget previsionale. Nel semestre è stato attuato un sensibile rafforzamento dell attività produttiva nel reparto per la produzione degli iniettabili dentali presso il sito produttivo di Capua resosi necessario per far fronte alle crescenti richieste di clienti della CMO. La sottoscrizione di nuovi contratti e l espansione dei paesi in cui Pierrel spa è registrata per le produzioni a favore del suo principale cliente, Dentsply International, ha fatto si che a partire dal mese di marzo si siano attivate prima le produzioni su turni continui e per sei giorni alla settimana e poi, a partire dal mese di luglio, su sette giorni alla settimana. Questo farà si che si possano soddisfare tutti gli ordini di anestetici dentali in tubofiala dei clienti per il 2006 par a circa di pezzi contro i del In data e con effetto , il Consiglio di Amministrazione della controllata Pharmapart ha deliberato la fusione per incorporazione tra Pharmapart AG e HPC AG, società controllata da Pharmapart stessa al 100%. Nell ottica di rendere la struttura del gruppo più snella ed efficiente sono state fuse le due società avente sede in svizzera. Le due società infatti, operando nello stesso campo e condividendo le stesse attività non avevano ragione di avere una propria autonomia ed indipendenza. L acquisizione da terze parti del restante 40% della Pharmapart Gmbh società tedesca necessaria per le registrazioni dei farmaci all Emea, l ente farmaceutico registrativo europeo. Tale acquisizione, si è resa necessaria per armonizzare le attività delle società del gruppo, ha inoltre permesso di avere un unico referente titolare del 100% del 6

7 capitale. L acquisizione del residuo 40% di Pharmapart Gmbh è stata effettuata quindi attraverso Pharmapart Ag, che ora ne detiene il 100%, per un importo complessivo di Euro Strategie di sviluppo Il gruppo Pierrel intende utilizzare i proventi del processo di quotazione per sostenere la crescita tramite acquisizioni che permettano alle attuali società controllate (Pharmapart AG e Pharmapart Gmbh) di divenire parte di un network di aziende specializzate che coprano tutte le fasi dello sviluppo del farmaco. In particolare obiettivo delle future acquisizioni saranno società con elevato know how soprattutto nello sviluppo della fase 1 per la quale risultano necessarie la disponibilità di posti letto e di un reparto di terapia intensiva. Altro obiettivo dichiarato della società è quello di sviluppare una propria pipeline di farmaci generici che possano essere poi venduti a medie aziende farmaceutiche offrendo contestualmente sia l attività di registrazione dei farmaci che la produzione degli stessi grazie all integrazione tra le attività di CRO e CMO Attività commerciali sviluppate nel primo semestre 2006 Come detto precedentemente l attività commerciale del Gruppo ha segnato una sensibile crescita dovuta ai seguenti eventi: Per quanto riguarda la CMO sono state consolidate le relazioni con i principali clienti ed in particolar modo con la multinazionale americana Dentsply International società per la quale Pierrel produce anestetici dentali. In particolare Pierrel ha supportato il cliente nella registrazione del sito di Capua quale impianto autorizzato per la produzione in nuovi paesi oltre quelli già consolidati alla fine del Le più importanti nuove nazioni nelle quali il sito produttivo è stato registrato sono Inghilterra, Australia, Nuova Zelanda e Irlanda. Questi paesi sono di grande importanza per il mercato di Dentsply ed hanno elevate potenzialità in termini produttivi per Pierrel. L ottenimento della registrazione ha permesso quindi al gruppo di incrementare le proprie produzioni a favore di Dentsply per un numero di pezzi che dovrebbe attestarsi, a partire da giugno 2006, su un totale complessivo di circa di tubofiale su base annua. Contestualmente si sono pressoché concluse nel corso del primo semestre le attività di accettazione delle produzioni e di registrazione del sito produttivo per i nuovi clienti legati alle produzioni di anestetici dentali. A partire dal secondo semestre verranno avviate le produzioni in particolare per le società Clarben sa, Curaden, e Molteni Dental mentre si concluderanno le attività di registrazione delle produzioni della società Anister. L incremento produttivo legato ai suddetti clienti sarà su base annua ed a partire da settembre 2006 pari a circa di pezzi. La quantità totale di tubofiale su base annua prevista per il 2007 si attesta quindi su circa per un fatturato stimato previsto a regime di circa Euro A questo si devono aggiungere le produzione consolidate per i clienti delle altre linee di produzione (fiale, flaconi e spray) quali Astrazeneca, Fournier ( di recente acquisita da Solvay), PHT, Altaselect per ulteriori 2,5 milioni di Euro annui, nonché gli ulteriori contratti che il team interno di sales & marketing sarà in grado di procurare all azienda nel prossimo futuro. E stata creata una nuova struttura di Sales & marketing dedicata principalmente allo sviluppo dell attività di CRO in grado di entrare in contatto con un elevato numero di nuovi clienti per incrementare il fatturato del gruppo. Tale attività che ha richiesto una attenta fase di studio, è stata definita nel corso del semestre e mostrerà i suoi benefici solo a partire dal secondo semestre I costi non ricorrenti sostenuti nel corso del primo semestre 2006 dal gruppo per il recruiting di particolari figure che necessitavano essere inserite nella struttura sono stati pari a circa Euro 157 migliaia Per quanto concerne l attività di commercializzazione di prodotti in ambito dentale avviata attraverso la Pierrel Dental, si fa notare come nel corso del primo semestre si siano sviluppati contatti preliminari con una società per lo sfruttamento in esclusiva di una formulazione innovativa per il nuovo dentifricio Formula Pierrel. Tale formulazione, testata clinicamente con il supporto di specialisti universitari, verrà 7

8 utilizzata per i nuovi dentifrici che saranno presentati nel mese di novembre al pubblico unitamente agli altri prodotti della linea igiene orale e a quelli della linea anestetici Tali dentifrici saranno venduti unicamente in farmacia attraverso un accordo commerciale con una rete organizzata di venditori. Oltre che per la vendita dei dentifrici, si sono definite le attività per la vendita presso i dentisti degli anestetici dentali di cui è già stata richiesta, nel corso del semestre, la registrazione del sito industriale di Capua quale impianto di produzione per la cui definizione si rimanda al paragrafo concernente gli eventi rilevanti successivi alla chiusura del periodo. Per quanto riguarda le attività di ricerca nel mese di marzo 2006 è stato presentato un progetto di ricerca a valere sui finanziamenti destinati ai Grandi Progetti Strategici MIUR volto all individuazione ed alla selezione di principi attivi naturali (in particolare la Glicirrizina) volti alla cura di particolari patologie infiammatorie. Come riportato anche negli eventi successivi alla chiusura del periodo, il Ministero dell Industria, Università e Ricerca, ha comunicato ufficialmente il superamento della prima fase istruttoria del progetto e l ammissione alla fase successiva. Attività di investimento del primo semestre I nuovi investimenti si sono concentrati sul sito produttivo di Capua: nel corso del primo semestre sono entrati in funzione prima l autoclave per la sterilizzazione finale ed in seguito la nuova sperlatrice. I due nuovi investimenti hanno permesso di avviare le produzioni di tubofiale dentali anche con sterilizzazione finale oltre che con la sterilizzazione in asepsi (la nuova autoclave), e di elevare in maniera considerevole la qualità dei pezzi prodotti e la velocità di verifica (la nuova sperlatrice). Oltre a ciò si è proseguito con il piano di investimenti legato all ammodernamento ed all efficentamento del sito produttivo di Capua con la costruzione della nuova area spogliatoi. Tale nuova area ha permesso l organizzazione di un flusso più razionale del personale all interno dello stabilimento oltre che alla liberazione di importanti spazi all interno dell area di produzione da utilizzarsi per l installazione delle nuove sale di riempimento del della nuova macchina per la produzione delle tubofiale. In tale ambito si erano avviate trattative con i due più importanti produttori mondiali di macchinari di questo genere. I lunghi tempi di consegna ma soprattutto l acquisizione del nuovo impianto produttivo di Chicago (per i cui dettagli si rinvia alla sezione riguardante i fatti avvenuti dopo la chiusura del semestre) hanno portato alla decisione di fermare momentaneamente le trattative. ANALISI DELLA GESTIONE ECONOMICA, PATRIMONIALE E FINANZIARIA Dati di sintesi Si segnala che i dati di sintesi riferiti al conto economico non riscontrano alcun raffronto in quanto il gruppo al non risultava ancora costituito. Pierrel spa, è stata infatti costituita in data ed a tale data non aveva effettuato alcuna operazione che potesse avere valenza a conto economico. Stato Patrimoniale Consolidato Sintetico ATTIVITA' (migliaia di euro) 30 Giugno 2006 Al 31 dicembre 2005 Attività non correnti Attività correnti Totale attività PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO (migliaia di euro) Patrimonio netto consolidato

9 Passività non correnti Totale passività correnti Totale passività Totale passività e patrimonio netto I dati patrimoniali consolidati risentono fortemente dell operazione di quotazione. Il patrimonio netto è infatti cresciuto sensibilmente grazie all emissione sul mercato di di nuove azioni che, offerte a 6.00 Euro per ognuna hanno determinato rispettivamente un incremento del capitale sociale per Euro e l apertura di una riserva di sovrapprezzo azioni per Euro Le disponibilità liquide di cassa generate dall operazione di quotazione sono state investite in totale assenza di rischio, su un conto di tesoreria intestato alla società e aperto presso la Banca Popolare di Milano Alla chiusura del semestre, e a tutt oggi, la società ha disponibilità che sono ritenute sufficienti per affrontare le operazioni di acquisizione previste durante il processo di quotazione. L incremento delle attività non correnti risente degli investimenti eseguiti sul sito produttivo. Le attività correnti aumentano principalmente per le disponibilità liquide generate dalla quotazione e da crediti IVA per Euro 985 migliaia rispetto ad un saldo non significativo al 31 dicembre 2005 generato dai costi IPO. Tale credito, è stato successivamente utilizzato, fino alla concorrenza dell importo massimo annuale, a compensazione dei tributi e contributi da pagare tramite F24 mentre per la parte residua è stata inoltrata domanda di rimborso al competente ufficio IVA. Conto Economico Consolidato Sintetico CONTO ECONOMICO I semestre 2006 (Migliaia di Euro) Ricavi Costi operativi: (6.867) Risultato prima degli ammortamenti, oneri finanziari ed imposte (EBITDA) (309) Ammortamenti (231) Risultato operativo (EBIT) (539) Proventi e Oneri finanziari (240) Risultato prima delle imposte (EBT) (779) Imposte sul reddito del periodo 69 Utile (Perdita) netto del periodo (711) Utile (Perdita) netto di terzi (137) Perdita di competenza del Gruppo (574) Utile/(Perdita) per azione -base, per utile/(perdita) d esercizio attribuibile agli azionisti ordinari della Capogruppo ( ) Analisi redditualeriportiamo qui di seguito un dettaglio dei ricavi rilevati nel semestre: Ricavi attività CMO produzione Ricavi CMO servizi Ricavi CRO Totale ricavi caratteristici Altri ricavi Totale ricavi

10 Il valore della produzione per il primo semestre 2006, pari a Euro è composto per quasi il 69% dalle attività di CMO del gruppo. Questo risultato per il primo semestre, sebbene considerevole per l attività di CMO, deve essere visto sulla base del ridotto periodo di produzione sulla base del quale si è generato. Come detto innanzi, infatti, l attività di CMO ha operato a pieno regime solo per quattro mesi e quindi tale risultato deve essere ritenuto ancora più incoraggiante se lo si guarda in prospettiva sul secondo semestre laddove gli ordini già acquisiti dai clienti e l andamento delle produzioni fa prevedere un fatturato complessivo per il 2006 in crescita di circa il 20% rispetto al dato dell attività di manufacturing del 2005, esercitato allora dalla controllante P.Farmaceutici S.p.A.. Per quanto riguarda l attività di CRO il fatturato del primo semestre ha risentito di una contrazione rispetto alle aspettative in quanto il programma di avviamento del nuovo gruppo di sales & marketing, programmato per l inizio dell anno ha avuto un ritardo dovuto alla difficoltà nel reperire risorse che rispondessero alle esigenze dell azienda ed all impegno del management nell affiancamento del management Pierrel nel processo di quotazione. La seconda parte dell anno ma soprattutto il 2007 dovrebbero beneficiare in maniera decisa dei nuovi innesti migliorando decisamente i propri risultati. Nel secondo semestre 2006 dovrebbero inoltre evidenziarsi anche i primi ricavi, anche se di importo non considerevole, della Pierrel Dental. L avvio delle attività, previste per il mese di ottobre/novembre 2006 sono di buon auspicio per una piena operatività a partire dal 2007 come previsto dai piani. Per quanto riguarda i costi si segnala che la loro forte incidenza rispetto al fatturato è stata determinata principalmente dal fermo impianto volontario attuato nel corso dei mesi da dicembre 2005 a febbraio 2006 onde permettere l installazione e la messa in funzione del nuovo impianto per la generazione del vapore pulito nello stabilimento di Capua. Tale attività ha portato di fatto la società ha sostenere quasi interamente i costi previsti per il semestre contro una sensibile riduzione del fatturato dovuta appunto alle mancate produzioni. Vi è da considerare inoltre come la maggior parte del management del gruppo sia stato, nel corso dei primi cinque mesi del semestre, sensibilmente dedicato alle attività legate all IPO. E inoltre importante far notare come, nel corso del primo semestre siano stati sostenuti da parte del gruppo Pierrel ed intermente contabilizzati a conto economico costi non ricorrenti per circa 400 mila Euro, non ripetibili in quanto legati al processo di quotazione, al recruiting di nuovo personale ed all avvio dei processi di sviluppo dei nuovi farmaci generici e dell attività Dental. E chiaro come, seppure il primo semestre si presenti con una perdita a livello di EBITDA, la stessa possa considerarsi causata principalmente dagli eventi sopra descritti. Per questo motivo, e considerati anche l andamento degli ordini e del fatturato previsti per il secondo semestre, si stima che il bilancio annuale possa riportare un risultato positivo a livello di EBITDA. Posizione Finanziaria netta Consolidata Sintetica /000 30/06/06 31/12/2005 Disponibilità liquide ed azioni proprie Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni Debiti finanziari a breve termine (1.039) (1.533) Posizione finanziaria netta a breve termine Debiti finanziari a medio e lungo termine (8.502) (8.690) Posizione finanziaria netta Consolidata (7.431) 10

11 La posizione finanziaria netta positiva lascia aperti importanti margini di utilizzo per sostenere le opportunità di crescita esogena. Si segnala in particolare che parte dell indebitamento a medio lungo termine (Euro migliaia) è costituito dal debito figurativo riferito alla valorizzazione dell opzione Put/Call concessa al dott.henauer sul 49% di Pharmapart /12/05 Indebitamento Netto (9.677) Totale patrimonio netto Totale capitale impiegato Rapporto di indebitamento -38% 122% Indebitamento netto/capitale impiegato -61,4% 55% Il valore negativo del rapporto di indebitamento indica come il Gruppo goda di una situazione finanziaria assolutamente positiva nel suo complesso grazie anche ai flussi generati dalla quotazione Flussi finanziari RENDICONTO FINANZIARIO Rendiconto Finanziario Consolidato (Migliaia di Euro) FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL'ATTIVITA' OPERATIVA: Risultato netto (574) Flussi di cassa utilizzati dall'attività operativa (1496) Flusso di cassa utilizzati dall'attività di investimento (1.312) Flusso di cassa generati (utilizzati) dall'attività finanziaria Incremento (decremento) delle disponibilità liquide Disponibilità liquide all'inizio del periodo Effetto netto delle conversioni di valuta estera (9) Disponibilità liquide alla fine del periodo L analisi dei flussi di cassa del periodo evidenzia come la ripresa dell attività produttiva a Capua, la riorganizzazione del sales e marketing della controllata svizzera e le attività di quotazione con i relativi addebiti da parte dei prestatori di servizi legati all operazione hanno generato un assorbimento di cassa per circa Euro migliaia. Allo stesso modo anche i flussi di cassa legati agli investimenti hanno assorbito cassa per Euro migliaia. Come detto nella sezione specifica, infatti molti sono gli investimenti in corso sul sito di Capua alla data di chiusura del periodo. Il flusso di cassa delle disponibilità liquide è fortemente legato all incasso dei proventi dell IPO. EVENTI RILEVANTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO Relativamente agli eventi rilevanti accaduti successivamente alla chiusura del periodo, si segnala quanto segue: 11

12 In data si è conclusa la trattativa con la multinazionale americana Dentsply International volta all acquisizione del sito produttivo di Elk Grove Village a pochi km da Chicago e per l estensione del contratto di fornitura di anestetici dentali in tubofiala. Il sito è stato acquistato per un importo complessivo di USD (Euro circa al cambio in vigore alla data del closing) e pagato per USD in contanti al closing e per i restanti USD tramite un metodo di ristorno finanziario rapportato ai pagamenti delle future forniture da parte di Pierrel a Dentsply. Grazie a quest accordo Pierrel avrà a disposizione un impianto modernissimo per la produzione di anestetici dentali e per la produzione di siringhe preriempite che aprirà, una volta validato e registrato, nuovi ed interessanti scenari produttivi sul mercato americano. Altro fattore importante da considerarsi nell acquisizione è la presenza all interno dello stabilimento di una linea per la produzione di anestetici dentali in tubofiala dello stesso tipo di quello che Pierrel aveva inserito nel suo piano di investimenti. Tale linea, sarà trasferita nel corso del secondo semestre 2006 presso lo stabilimento di Capua, e permetterà l incremento immediato delle produzioni con un notevole risparmi di costi di manodopera e di energia considerato che il nuovo macchinario ha una capacità produttiva pressoché quadrupla rispetto alla linea attualmente in funzione presso lo stabilimento. Si segnala che l acquisizione dello stabilimento e dei macchinari è stata effettuata tramite la costituzione di due nuove società: Pierrel USA inc, attraverso la quale è stato acquisito l immobile completo degli impianti di pertinenza e la Pierrel America llc attraverso la quale sono stati acquisiti i macchinari di produzione. Tale acquisizione è da considerarsi ai fini IFRS come un acquisto di assets e non come una business combination. In data è stato concesso a Pierrel S.p.A. un finanziamento a medio termine di durata triennale da parte di Banca Intesa Spa per un importo complessivo di Euro ,00 finalizzato ad operazioni di acquisizione. L accordo siglato per l acquisto dello stabilimento in US è stato accompagnato contestualmente da un Manufacturing Agreement per quanto riguarda l estensione del contratto siglato con Dentsply. Tale accordo prevede il prolungamento di 15 anni del contratto in essere con l estensione progressiva dello stesso a tutti i nuovi paesi dove Dentsply andrà a produrre nel corso del periodo di validità del contratto nonché ai nuovi prodotti che nello stesso periodo il cliente lancerà sul mercato- In data si sono ottenuti i cambi definitivi di registrazione delle AIC di anestetici dentali acquistate nel corso del 2005 da Cabon Denit a nome di Pierrel spa. Ciò ha permesso l inoltro della richiesta di registrazione del sito produttivo di Capua come produttore di tali prodotti. Tale ulteriore registrazione che è stata approvata dall AIFA ( l ente ispettivo e registrativi italiano) in data , permetterà a Pierrel di avviare in proprio le produzioni di articoli che saranno commercializzati da Pierrel Dental. E continuata l attività di scouting per il sondaggio di possibili acquisizioni di società di CRO in Europa che permetteranno al gruppo di rinforzare il ramo di Contract Research costituendo la base del network integrato di società alla base dei futuri ulteriori sviluppi del gruppo. Per quanto riguarda il progetto Miur, in data 8 agosto 2006 il Ministero dell Industria, Università e Ricerca, ha comunicato ufficialmente il superamento della prima fase istruttoria del progetto e l ammissione alla fase successiva. Siamo quindi in attesa della visita dell esperto designato dal Ministero e del rappresentante della Banca Concessionaria (Intesa Mediocredito) per presentare ufficialmente le attività attinenti il progetto. L importo totale del progetto presentato è di circa Euro di cui in buona parte finanziati con finanziamenti a fondo perduto e per la restante parte finanziati con finanziamenti a tassi particolarmente agevolati Per quanto riguarda il finanziamento a valere sulla Legge 488/92 di cui era risultata assegnataria la controllante Pierrel Farmaceutici Spa ed in seguito conferito a titolo gratuito, contestualmente al conferimento del ramo d azienda alla Società, si fa presente che in data 8 settembre 2006 la banca concessionaria, MPS Banca per l Impresa, ha comunicato al Ministero delle Attività Produttive il proprio assenso al trasferimento del finanziamento in capo a Pierrel spa nonché alla proroga dei termini di effettuazione degli investimenti al Si ricorda che tale finanziamento prevede una quota a fondo perduto di Euro pari al 52% dell importo del 12

13 piano di investimenti presentato dall azienda a valere sul 19 bando della suddetta Legge. Tale finanziamento andrà a coprire l acquisto di macchinari in parte tramite leasing in parte tramite acquisto diretto. TRANSIZIONE AI PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI IAS/IFRS DELLA CAPOGRUPPO Nel rispetto di quanto disciplinato dall art. 81, terzo comma, del Regolamento Emittenti Consob n /99, il Gruppo espone i prospetti contabili della società Capogruppo predisposti secondo i criteri di redazione utilizzati per il bilancio di esercizio. In ottemperanza al regolamento 1606/2002 del Parlamento Europeo, così come recepito dal D.Lgs. 38/2005, la Capogruppo redigerà il bilancio al 31/12/2006 secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS. A tal fine i prospetti contabili della società Capogruppo al 31/12/2005 e al 30/06/2005 esposti nella presente relazione sono predisposti secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS. In apposita appendice separata vengono fornite le riconciliazioni previste dai paragrafi n. 39 e n. 40 del principio IFRS 1: Prima adozione degli International Financial Reporting Standard, adottato secondo la procedura di cui all art. 6 del regolamento (CE) n. 1606/

14 Prospetti contabili consolidati sintetici intermedi 14

15 Stato Patrimoniale Consolidato Sintetico al 30 giugno 2006 ATTIVITA' (migliaia di euro) 30 Giugno 2006 Al 31 dicembre 2005 Note Avviamento ) Altre attività immateriali ) Immobili, impianti e macchinari ) Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto 10 Crediti finanziari 1 Imposte differite attive ) Altre attività non correnti 401 5) Attività non correnti Rimanenze di magazzino ) Lavori in corso su ordinazione ) Crediti commeciali ) Altre attività correnti ) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti ) Attività correnti Totale attività PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO (migliaia di euro) Capitale sociale Riserve Utili (Perdite) a nuovo (51) Perdita del periodo di competenza del Gruppo (574) (51) Patrimonio netto del Gruppo ) Capitale e riserve di terzi - Utile del periodo di terzi - Patrimonio netto consolidato Fondi relativi al personale ) Imposte differite passive ) Passività finanziarie non correnti ) Altre passività non correnti 7 65 Passività non correnti Debiti verso fornitori ) Passività finanziarie correnti ) Debiti tributari ) Altre passività correnti ) Totale passività correnti Totale passività Totale passività e patrimonio netto

16 Conto economico consolidato sintetico per il periodo al CONTO ECONOMICO I semestre 2006 Note (Migliaia di Euro) Ricavi (19) Costi operativi: Materie prime e materiali di consumo utilizzati (1.451) (20) Costi per servizi (2.053) (21) Costi per godimento di beni di terzi (151) (22) Costo del personale (2.423) (23) Altri accantonamenti e costi (789) (24) Risultato prima degli ammortamenti, oneri finanziari ed imposte (309) Ammortamenti (231) (25) Svalutazioni di attività non correnti - Risultato operativo (539) Quota di pertinenza del risultato di società collegate 0 Oneri finanziari (295) (26) Proventi finanziari 55 (27) Risultato prima delle imposte (779) Imposte sul reddito del periodo 69 (28) Utile (Perdita) netto del periodo (711) Utile (Perdita) netto di terzi (137) Perdita di competenza del Gruppo (574) 16

17 Rendiconto finanziario consolidato sintetico per il periodo al 30 giugno 2006 RENDICONTO FINANZIARIO Rendiconto Finanziario Consolidato Pierrel S.p.A. (Migliaia di Euro) FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL'ATTIVITA' OPERATIVA: Risultato netto (574) Utile di terzi (136) Ammortamenti 231 (Plusvalenze) minusvalenze da realizzo di attività non correnti (incluse partecipazioni) (42) Valutazione a patrimonio netto delle collegate Accantonamento (utilizzo) fondo trattamento fine rapporto 36 Accantonamenti (utilizzo) fondi rischi 7 Accantonamento (utilizzo) fondo imposte differite/anticipate (81) Ammortamento finanziario opzione di vendita di terzi 89 Variazione nelle attività e passività correnti: (Incrementi) decrementi Crediti verso clienti (1.512) (Incrementi) decrementi Altre attività correnti (1.583) (Incrementi) decrementi Rimanenze di magazzino (1.159) (Incrementi) decrementi Lavori in corso su ordinazione 182 Incrementi (decrementi) Debiti verso fornitori Incrementi (decrementi) Altre passività correnti e debiti tributari (1.197) Totale rettifiche e variazioni (922) Flussi di cassa utilizzati dall'attività operativa (1.496) FLUSSI DI CASSA DALL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO: Realizzo di immobilizzazioni materiali 48 Acquisto di attività immateriali (254) Acquisto di immobilizzazioni materiali (1.314) Goodwill 600 Variazione dei crediti finanziari e delle altre attività finanziarie (392) Flusso di cassa utilizzati dall'attività di investimento (1.312) FLUSSI DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE: Aumenti di capitale (Italia) Versamenti in sovrapprezzo azioni Assunzioni di finanziamenti 636 Rimborsi di finanziamenti (1.318) Flusso di cassa generati (utilizzati) dall'attività finanziaria Incremento (decremento) delle disponibilità liquide Disponibilità liquide all'inizio del periodo Effetto netto delle conversioni di valuta estera (9) Disponibilità liquide alla fine del periodo

18 Prospetto sintetico delle variazioni del patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2006 (Migliaia di Euro) Capitale Sociale Riserva Sovrapprezzo azioni Riserva da conferimento Altre riserve Utili (perdite) portate a nuovo Utile (Perdita) d'esercizio Totale Patrimonio netto del Gruppo Totale Patrimonio netto di Terzi Totale Patrimonio di Terzi Saldo al 31 dicembre (51) Riclassifiche (436) Aumento capitale sociale 370 (370) Costi IPO (4.076) - (4.076) 0 (4.076) Aumento capitale sociale per quotazione Riclassifiche (94) (94) (94) Destinazione utile anno prec. (51) Risultato d esercizio (574) (574) 0 (574) Saldo al 30 giugno (24) (51) (574)

19 Note di commento al bilancio consolidato sintetico intermedio al 30 giugno

20 CRITERI DI REDAZIONE E PRINCIPI CONTABILI Informazioni generali Pierrel S.p.A ha come oggetto principale l attività nel settore farmaceutico ed è controllata dalla società P. Farmaceutici S.p.A.. Al 30 giugno 2006, le società partecipate da Pierrel S.p.A. direttamente e indirettamente (di seguito congiuntamente il Gruppo Pierrel o il Gruppo ) sono le seguenti: - Pierrel S.p.A. ha la propria sede legale ed operativa a Milano, in Via Aurelio Saffi 30 ed ha come oggetto la produzione per conto terzi di prodotti farmaceutici (c.d. CMO); - Pharmapart AG, controllata al 51%, ha la propria sede a Thalwill in Svizzera e ha come oggetto sociale la ricerca farmaceutica per conto di terzi (c.d. CRO) - Pharmapart HPC, detenuta al 100% da Pharmapart, con sede in Germania e avente per oggetto le attività regolatorie e legislative presso l EMEA. - Pierrel Dental S.r.l., detenuta al 52%,, ha la propria sede a Milano in Via Saffi, 30 ed ha come oggetto la commercializzazione di prodotti dentali Pierrel Dental è stata costituita in data 13 dicembre 2005 ed è divenuta operativa a partire dall esercizio Pertanto, il suo primo esercizio sociale chiuderà il 31 dicembre Il capitale sociale di Pierrel Dental è pari a Euro 100 migliaia e la quota in possesso di Pierrel è pari al 52%. L atto costitutivo, lo statuto ed i patti parasociali prevedono, per il tramite di specifiche clausole, il controllo congiunto della società. Conseguentemente Pierrel Dental al 31 dicembre 2005 ed al 30 giugno 2006 è stata consolidata con il metodo proporzionale. Nel corso del semestre sono intervenute le seguenti variazioni societarie nell ambito del gruppo: - in data e con effetto è stata deliberata la fusione tre Pharmapart AG e la sua controllata HPC AG. Il tutto per razionalizzare le attività del gruppo constatato che le due società operavano per identici oggetti di attività e già dividevano gli stessi uffici - acquisto del 40% della controllata Pharmapart Hpc gmbh, società tedesca utilizzata per la registrazione di farmaci presso l Emea. Si segnala che i dati di sintesi riferiti al conto economico per il periodo dal al non sono raffrontabili con risultati dei periodi precedenti in quanto Pierrel S.p.a., è stata costituita in data 30 giugno 2005 ed a tale data non aveva effettuato alcuna operazione che potesse avere valenza economico/patrimoniale. La pubblicazione del bilancio consolidato sintetico intermedio per il periodo 1 gennaio - 30 giugno 2006 del Gruppo Pierrel è stata autorizzata con delibera del Consiglio di Amministrazione del 29 settembre I valori esposti nei prospetti contabili e nelle note illustrative, laddove non diversamente indicato, sono espressi in migliaia di Euro. 20

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