Le difficoltà hanno in parte risparmiato i fondi che investono nel mercato immobiliare Usa e in paesi emergenti come India e Corea.

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1 BRating Analysis 07/10/2015 Summary Concluse le analisi mensili sui dati aggiornati a fine settembre Anche il mese di settembre è stato caratterizzato da forti tensioni sui mercati azionari dovute dello scandalo che ha colpito la Volkswagen e alle possibili ripercussioni che potrà avere sull'industria tedesca e di conseguenza sulla crescita europea. Le difficoltà hanno in parte risparmiato i fondi che investono nel mercato immobiliare Usa e in paesi emergenti come India e Corea. Interessanti opportunità, invece, sono emerse sul mercato obbligazionario ed in particolare sui fondi che investono in obbligazioni governative europee con scadenze di lungo periodo. Resistono anche i fondi a ritorno assoluto che sfruttano la loro flessibilità per decorrelarsi dal mercati nei momenti di maggiore difficoltà. Con settembre ritorna l'appuntamento trimestrale con il Management Company Ranking Statistiche del sistema gli strumenti totali oggetto delle analisi tra fondi e SICAV sono autorizzati e distribuibili alla clientela retail - la classificazione BRating si estende a strumenti strumenti hanno ricevuto il rating 1

2 Category Ranking Top 10 Prime 10 categorie BRating per performance a 1 mese Indici di categoria Ind. BR Az. Sett.Immobiliare (America) 2,74% 3,30% 20,32% 36,63% 14,00% Ind. BR Obbl. Area Euro-Gov. (Oltre 10 anni) 2,30% 1,59% 7,79% 34,42% 8,39% Ind. BR Obbl. Renminbi Cinese 1,54% 3,64% 6,76% 16,32% 7,94% Ind. BR Obbl. Yen Giapponese 1,54% 8,96% 5,86% -19,05% 11,19% Ind. BR Az. India 1,05% 1,24% 10,79% 30,98% 20,35% Ind. BR Obbl. Usa-Governativi 0,98% 6,29% 10,88% 11,52% 9,07% Ind. BR Obbl. Area Euro-Governativi (5-10 Anni) 0,98% -0,12% 1,97% 17,74% 3,90% Ind. BR Az. Corea 0,88% -0,16% -6,58% 2,73% 12,73% Ind. BR Obbl. Corona Svedese 0,80% 0,40% -0,25% -1,45% 3,89% Ind. BR Obbl. Euro-Globali-Governativi 0,72% 0,35% 2,53% 6,55% 4,26% Bottom 10 Ultime 10 categorie BRating per performance a 1 mese Indici di categoria Ind. BR Az. Sett.Biotecnologia -13,85% -0,02% 15,00% 91,92% 21,74% Ind. BR Az. Indonesia -10,98% -28,81% -24,82% -17,39% 20,80% Ind. BR Az. Brasile -10,22% -33,34% -40,61% -50,22% 20,56% Ind. BR Az. Sett.Energia -8,75% -19,14% -30,41% -21,31% 14,21% Ind. BR Az. Sett.Farmaceutico e Sanitario -8,48% 2,83% 11,84% 64,28% 13,07% Ind. BR Az. Sett.Ris.Naturali(Energia e Mat.Prime) -7,46% -21,08% -27,33% -31,11% 11,56% Ind. BR Az. Sett.Materie Prime e Chimiche -7,36% -11,21% -13,90% -9,19% 10,79% Ind. BR Az. Sett. Agricoltura -7,24% -11,75% -7,88% -0,14% 10,10% Ind. BR Obbl. America Latina -6,93% -18,62% -22,39% -19,00% 10,88% Ind. BR Az. Giappone-Large&Mid Cap Growth -6,88% 6,10% 7,62% 42,47% 14,11% 2

3 Fund Ranking Top 10 Primi 10 prodotti per performance a 1 mese Prodotti Rating HI Africa Opportunities D Cap $ 5.84% BG Select. Short Strategies AX Cap EUR 5.75% 2.34% -3.06% % 9.02% 1 BG Short Equities DBX Cap EUR 5.69% 3.23% 1.18% % 9.13% --- Polar UK Absolute Equity I Inc $ Hdg 5.64% FF Zero Coupon 2039 EUR 5.05% 10.84% 23.49% % 19.46% --- FundLogic Alt. MS QTI B Cap $ 4.62% 4.65% 23.91% Candriam Diversified Futures I Cap EUR 4.39% 8.05% 15.19% 10.06% 8.07% 3 Man AHL Trend Cap I121 $ 4.07% 14.27% 31.73% 53.47% 16.87% 5 HSBC GIF India Fixed Income I $ 3.78% 11.80% 18.29% % --- DB Platinum IV Systematic Alpha R1C-U Cap $ 3.69% 8.67% 23.67% 38.59% 12.89% 5 Top 10 - Equity Primi 10 prodotti per performance a 1 mese Prodotti Rating BG Short Equities DBX Cap EUR 5.69% 3.23% 1.18% % 9.13% --- GS China Opportunity Portfolio P Cap $ 3.60% -2.23% 7.54% 31.74% 19.54% 3 PineBridge India Equity A Cap $ 3.39% 16.02% 27.46% 79.76% 21.72% 5 Elan France Bear EUR 3.37% % -9.34% JPM India T Acc EUR 3.15% 7.37% 18.87% 34.97% 20.45% 2 Fidelity Korea A Dis $ 3.14% 9.19% -1.52% 5.18% 15.20% 4 NEF Immobiliare R Cap EUR 2.99% -2.16% 6.47% 20.07% 11.07% 1 Allianz Asian Small Cap Equity AT Cap $ 2.94% 8.83% 5.72% UBS Lux KSS Global Real Estate Securities P Cap $ 2.85% 6.57% 20.32% 48.31% 14.06% 5 SISF Indian Equity C Cap. $ 2.30% 5.58% 15.99% 53.24% 19.08% 4 3

4 Fund Ranking Top 10 - Bond Primi 10 prodotti per performance a 1 mese Prodotti Rating FF Zero Coupon 2039 EUR 5.05% 10.84% 23.49% % 19.46% --- HSBC GIF India Fixed Income I $ 3.78% 11.80% 18.29% % --- FF Zero Coupon % 8.62% 23.98% ACPI India Fixed Income B2 EUR 3.56% 9.73% 18.43% 12.10% 13.24% 3 H2O Multibonds R Cap EUR 3.51% 24.17% 24.86% 94.81% 13.99% --- Eurizon MM Collection Guosen Rmb Fixed Inc IS EUR 2.91% 6.96% 11.73% 27.31% 9.04% 5 BGF Renminbi Bond E2 Cap EUR 2.79% 6.85% 12.09% 25.57% 8.60% 4 Pion. S.F. Euro Curve 10 + year E DisQ EUR 2.74% 1.44% 7.80% % --- AI Long Term European Bond BX EUR 2.72% 1.31% 8.05% 36.63% 9.46% 4 Fonditalia Euro Bond Long Term T 2.69% 1.32% 8.04% 36.99% 9.48% 4 Top 10 - Absolute Return Primi 10 prodotti per performance a 1 mese Prodotti Rating FundLogic Alt. MS QTI B Cap $ 4.62% 4.65% 23.91% Candriam Diversified Futures I Cap EUR 4.39% 8.05% 15.19% 10.06% 8.07% 3 FundLogic Alt. MS Long Term Trends B Cap $ 3.29% 10.52% 25.89% Robeco GTAA I Cap EUR 3.13% 4.16% 16.82% 57.71% 14.23% 4 OMGI Global Equity Absolute Return A Acc EUR Hdg 2.58% 1.63% 5.45% 24.84% 5.54% 5 Oyster Market Neutral Plus EUR 2.49% 11.56% 18.92% Invesco Global Absolute Return E Cap EUR 2.32% -1.52% -0.72% 5.05% 4.66% 3 MLIS Marshall Wace Tops Ucits G Cap $ 2.28% 17.08% 27.26% 45.92% 9.91% 5 JCI Capital Assoluta A EUR 2.26% 0.36% -2.19% % 5.95% 1 GAM Star (Lux) European Alpha D Cap $ 2.15% 18.77% 26.88%

5 Management Company Ranking - Large Size Management Company Ranking - Large Size Gruppo Blackrock BGF Swiss Small & Mid Cap Opportunities A2 CHF Az. Svizzera - Mid & Small Cap -2.10% 15.41% 84.94% 10.46% BGF Asian Dragon A2 EUR Az. Asia Pacifico (Merc. Emerg. e Svilupp. ex Jap) - Value -1.98% -3.64% 31.04% 13.65% BGF New Energy A2 EUR Az. Settoriali - Energie Alternative -4.18% -3.73% 28.16% 10.85% BGF World Mining A2 EUR Az. Settoriali - Metalli e Minerali % % % 21.36% BSF European Opportunities Extension A Cap EUR Az. Europa (Mercati Emergenti e Sviluppati) -2.05% 19.92% % 10.62% Gruppo Fidelity Fidelity United Kingdom A Dis GBP Az. Regno Unito - Large & Mid Cap -4.31% 6.95% 53.15% 11.28% Fidelity Taiwan A Dis $ Az. Taiwan 2.21% -2.04% 33.15% 15.07% Fidelity America Y Cap EUR Az. Usa - Large & Mid Cap -4.01% 1.77% 74.29% 10.91% Fidelity Gl. Multi Asset Tact. Defens. AH Cap EUR Diversificati Eur Hedged Prudenti -1.54% -2.67% 10.95% 3.27% Fidelity Singapore A Dis $ Az. Singapore -3.36% % 3.76% 12.76% Gruppo Schroders SISF EURO Equity C Cap. EUR Az. Area Euro - Large & Mid Cap Value -2.79% 7.24% 53.30% 11.34% SISF Asian Conv. Bond C Cap. $ Obbl. Convertibili Asia Pacifico -0.46% 11.20% 31.79% 8.87% SISF US Small & Mid Cap Equity EUR C Cap. EUR Az. Usa - Mid & Small Cap -4.30% 5.71% 69.89% 10.95% SISF Frontier Mkts Equity I Acc $ Az. Gl. (Mercati Emergenti) - Frontier Markets -1.72% -5.16% 66.35% 15.39% SISF Global Conv. Bond C Cap. $ Obbl. Convertibili Globali -1.65% 6.83% 42.32% 8.81% 5

6 Management Company Ranking - Medium Size Management Company Ranking - Medium Size Gruppo Russell Investments RIC Sterling Bond A Cap GBP Obbl. Sterlina - Corporate e Governativi -0.79% 6.64% 26.70% 8.75% RIC V Multi-Asset 90 E Cap $ Ritorno Assoluto - Multi-strategy -3.14% 3.65% 43.44% 9.79% RIC II Global Bond (Euro Hedged) DH-B Cap $ Obbl. Euro Hedged Globali Investment Grade -0.01% 8.51% 28.39% 9.62% RIC UK Index Linked A Cap GBP Obbl. Sterlina - Governativi -1.52% 7.36% 39.87% 9.61% OpenWorld US Credit B $ Obbl. USA - Corporate e Governativi 0.50% 7.11% 28.60% 9.75% Gruppo Henderson Henderson Hor. Asia-Pacific Prop. Eqs I2 Cap EUR Az. Settoriali - Immobiliare (Asia Pacifico) -0.70% -0.07% 21.16% 15.30% Henderson Hor. Japanese Smaller Co. A2 Cap $ Az. Giappone - Mid & Small Cap -0.62% 17.02% 79.87% 13.00% Hend. Gart. Global Focus R Cap EUR Az. Globali (Mercati Sviluppati) - Large & Mid Cap Growth -2.46% 7.76% 71.18% 11.20% Henderson Hor. Pan Eur. Property Eqs A2 Cap EUR Az. Settoriali - Immobiliare (Europa) 0.20% 16.83% 83.76% 11.96% Henderson Hor. China A1 Inc $ Az. Grande Cina (Cina Hong Kong Taiwan) -1.23% -0.57% 49.15% 16.75% Gruppo Goldman Sachs GS Global Core Equity Portf. P Cap. $ Az. Globali (Mercati Sviluppati) - Large & Mid Cap Value -3.09% 3.99% 62.90% 10.67% GS Growth & Em. Mkts Corp Bond Ptf Base Dis $ Obbl. Globali (Mercati Emergenti) - Corporate -0.47% 8.45% 22.87% 8.39% GS India Equity Ptf. P Cap $ Az. India 0.87% 11.80% 77.71% 22.73% GS Growth & Em. Mkts Debt Ptf Base Cap $ Obbl. Globali (Mercati Emergenti) - Governativi -0.66% 7.27% 17.71% 8.69% GS Asia Portf. P Cap $ Az. Asia Pacifico (Merc. Emerg. e Svilupp. ex Jap) - Growth -1.36% 3.62% 24.28% 13.02% 6

7 Management Company Ranking - Small Size Management Company Ranking - Small Size ABN AMRO Investment Funds S.A. ABN MultiManager Profile 4 A EUR Diversificati Prudenti -1.49% 3.34% 33.15% 6.73% ABN MultiManager Profile 6 A EUR Diversificati Aggressivi -2.74% 4.02% 46.40% 9.88% ABN MultiManager Euro Bonds A EUR Obbl. Area Euro - Corporate e Governativi 0.12% 5.04% 19.24% 5.60% ABN MultiManager World Equities A EUR Az. Globali (Merc. Emerg. e Svilupp.) - Large & Mid Cap Growth -3.40% 1.20% 34.66% 9.76% ABN MultiManager Profile 2 A EUR Diversificati Euro Difensivi -0.64% 1.40% 15.23% 3.07% Gruppo Comgest Comgest Growth Mid-Caps Europe EUR Az. Europa (Mercati Sviluppati) - Mid & Small Cap Growth -1.76% 18.37% 67.72% 10.62% Comgest Growth Greater China $ Az. Grande Cina (Cina Hong Kong Taiwan) -1.13% 1.93% 48.52% 15.55% Comgest Growth America $ Az. Usa - Large & Mid Cap Growth -2.16% 1.92% 67.71% 11.54% Comgest Growth GEM Promising Companies Cap EURAz. Globali (Mercati Emergenti) - Large & Mid Cap Growth -2.65% -5.74% 11.52% 12.52% Comgest Growth World $ Az. Globali (Merc. Emerg. e Svilupp.) - Large & Mid Cap Growth -2.67% 4.31% 52.31% 10.96% Gruppo Reyl RAM (LUX) Systematic L/S European Equities D $ Ritorno Assoluto - Long Short Strategy 1.53% 18.83% 56.28% 12.46% RAM (LUX) Systematic European Equities D $ Az. Europa (Mercati Sviluppati) - Large & Mid Cap -2.36% 17.41% 79.46% 12.93% RAM (LUX) Systematic L/S Emerging Mkts Eq. B $ Ritorno Assoluto - Long Short Strategy 0.18% 9.60% 29.43% 9.26% RAM (LUX) Tactical Diversified Income E EUR Ritorno Assoluto Obbligazionari -0.65% 3.61% 13.02% 4.37% RAM (LUX) Systematic North American Eq. B $ Az. Nord America -2.92% 1.34% 46.74% 11.02% 7

8 Note metodologiche Category Ranking: le classifiche si basano sugli indici BRating, calcolati mediante la capitalizzazione composta giornaliera dei rendimenti dei prodotti appartenenti alla medesima categoria. Fund Ranking: sono inclusi tutti i prodotti autorizzati alla vendita in Italia e distribuibili alla clientela retail. Nelle classifiche per tipologia sono compresi esclusivamente quelli cui è attribuita una categoria. Management Company Ranking: le società sono selezionate attraverso l indice di eccellenza, una misura sintetica della capacità delle società di gestione di ottenere rating elevati. E' calcolato, per ogni società o gruppo di società, come differenza tra l incidenza percentuale dei fondi con 4 e 5 corone e di quelli con 1 e 2 corone. : tra i fondi del gruppo sono quelli con il miglior posizionamento all'interno della propria categoria in termini di score FIDA. Lo score/rating FIDA si basa su un algoritmo proprietario che confronta congiuntamente rischio e rendimento all'interno di categorie omogenee. 8