LA GUIDA DELL AZIONISTA INDIVIDUALE
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- Adelaide Fantini
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1 LA GUIDA DELL AZIONISTA INDIVIDUALE Risultati 2008
2 INDICE DELLA GUIDA 1 Gruppo Telecom Italia 1.1 Il Gruppo nel I dati economico finanziari vs target 2008 e guidelines I brand del Gruppo Telecom Italia 2 Il titolo Telecom Italia 2.1 Composizione del capitale sociale 2.2 Dividendi 2.3 Andamento del titolo Telecom Italia 2.4 Il giudizio degli Analisti Business Domestico Fisso Business Domestico Mobile I principali risultati del Business Domestico vs target 2008 e guidelines Telecom Italia e la Sostenibilità 4 Il Club degli Azionisti Individuali Telecom Italia 1.3 Attività internazionale del Gruppo Mobile Brasile I principali risultati di TIM Brasil vs target 2008 e guidelines Focalizzazione sui mercati chiave 5 6 Glossari I contatti del team Investor Relations 1.4 Telecom Italia Media e Olivetti 1.5 Composizione del debito di Gruppo
3 1.1 IL GRUPPO NEL 2008 I NUMERI DEL GRUPPO AL 31/12/2008 Oltre 20 milioni di linee fisse ed 8,1 milioni di clienti broadband in Italia, di cui circa 6,8 milioni retail. Le offerte flat sono pari al 77% del totale clienti retail. Circa 34,8 milioni le linee mobili in Italia, di cui oltre 7,3 milioni UMTS (20,9% delle linee totali). Quota di mercato pari al 38,0%, in calo rispetto al 31 dicembre 2007 (-2,3p.p.). 36,4 milioni le linee mobili in Brasile, per una quota di mercato sulle linee pari al 24,2%. Il portafoglio dei clienti broadband Europa è pari a 2,5 milioni di accessi. La7 audience share: 3,1% Infrastruttura in fibra: 3,9 mil. di km (accesso e trasporto) in Italia km di rete in Europa e Sud America km di cavo sottomarino nel Mediterraneo in Il Gruppo Telecom Italia opera in tutta la filiera dei servizi di comunicazione avanzata, con attività sviluppate nelle telecomunicazioni fisso-mobile ed Internet, con i brand Telecom Italia, TIM, Alice e Virgilio; multimedialità, televisione e news, con La7, MTV Italia, APCOM; nel settore dell office & systems solution, con Olivetti, e nella ricerca & sviluppo con Telecom Italia Lab. Grazie all integrazione delle proprie piattaforme, ad un architettura di rete evoluta e flessibile ed alle sinergie tra i marchi Alice, TIM e Virgilio, Telecom Italia è oggi in grado di offrire contenuti digitali, accessibili da postazioni e modalità diverse, favorendo il processo di diffusione di nuovi modelli di comunicazione. All estero, il Gruppo è focalizzato in America Latina ed in Europa. In Brasile, TIM Brasil è tra gli operatori leader per numero di linee mobili ed opera fornendo servizi di telefonia mobile e servizi convergenti, attraverso offerte integrate (fisso, mobile ed Internet). In Europa, il Gruppo è presente in Germania ed Olanda, dove offre servizi broadband con il marchio Alice. Lo scorso 3 dicembre, la società ha presentato il piano strategico , indicando nel rigido controllo dei costi e nel miglioramento della generazione di cassa le linee guida per definire un trend di crescita durevole nel tempo. I mercati su cui il Gruppo si concentrerà, perché reputati più profittevoli per caratteristiche geografiche e di business, sono il mercato domestico ed il mercato brasiliano. Tale strategia non può prescindere da un altro punto cardine, cioè l applicazione di una severa disciplina finanziaria (che prevede la dismissione degli asset non core ). Va evidenziata, inoltre, la scelta di implementare una nuova organizzazione del business, basata sulla tipologia di clientela (Consumer, Business e Top) e non sulla tecnologia scelta. L andamento del quarto trimestre 2008 è in linea con i driver esplicitati nel piano strategico. E stata registrata, infatti, una generazione di cassa operativa positiva per 2,2 miliardi di euro, per un totale di 5,5 miliardi nell intero Ciò, unitamente alla riduzione del rapporto tra costi e ricavi, ha permesso di ridurre il livello di indebitamento del Gruppo e di portare il rapporto tra debito netto ed EBITDA a 2,99 volte, raggiungendo il target fissato per l anno. Sul piano regolatorio, nel 2008 il Gruppo ha lavorato per rendere il dialogo con l Autorità per le garanzie delle comunicazioni più aperto. La volontà di assicurare accesso trasparente e paritario alla rete di accesso ha spinto Telecom Italia a presentare degli impegni formali all AGCOM, che li ha accolti l 11 dicembre scorso. In questo senso, è stata ottenuta l approvazione dell aumento del canone residenziale e, recentemente, (24 marzo 2009) del canone unbundling.
4 1.1.1 I DATI ECONOMICO FINANZIARI vs TARGET 2008 E GUIDELINES Target Target Dati organici* Target Piano Ricavi mld 30,2 (1) mld mld CAGR ,4-30,5 (1) Stabile (1) >2% EBITDA % sui ricavi 38,8% % sui ricavi % sui ricavi % su ricavi 2011 ~38,0% Stabile >39% Investimenti Industriali mld 5,4 mld mld % su ricavi 2011 ~5,4 ~4,8 13,0%~13,5% Posizione finanziaria netta PFN/EBITDA reported 2,99x PFN/EBITDA reported PFN/EBITDA reported PFN/EBITDA rep <3,0X ~ 2,9X ~ 2,3X I target 2008 di Gruppo sono stati quasi del tutto raggiunti. Più in dettaglio: Nonostante la sovraperformance realizzata dall ICT (+18% YoY) e dal broadband mobile domestico, i ricavi hanno risentito della debole performance del mercato brasiliano, concentrato su una politica commerciale prudente e su un consistente piano di mantenimento dei costi; Raggiunto e superato il target 2008 per il margine EBITDA (+0,8%), grazie ad un buon trend di risultati conseguiti nel mercato domestico ed al recupero della profittabilità in Brasile (23,4% organico), in ripresa nel secondo semestre in ragione di un forte focus sul valore rispetto alla crescita tout court; Inferiore a 3 volte il rapporto tra debito netto (ridotto di circa 1,7 miliardi nell anno) ed EBITDA, a pieno raggiungimento del target prefissato. * Organici: escludendo, cioè, Telecom Italia France (dal 1 gennaio 08) ed Entel Bolivia (dal 1 aprile 08), ed escludendo costi di ristrutturazione non ricorrenti. (1) Tasso di cambio applicato per i dati 2008 pari a R$ 2,68/1 ; per i dati relativi ai target, pari a R$ 2,56/1.
5 1.1.2 I BRAND DEL GRUPPO TELECOM ITALIA Il Gruppo Telecom Italia opera in tutti i settori delle comunicazioni avanzate attraverso marchi conosciuti per competenza, affidabilità e familiarità. Telecom Italia è il brand della corporate e della comunicazione a 360 gradi. Leader delle comunicazioni fisse in Italia, dispone di reti tecnologicamente evolute e di infrastrutture capillari. Fra i principali marchi: TIM, il brand delle comunicazioni mobili del Gruppo in Italia e in Sud America, dove TIM Brasil è tra i maggiori operatori del Paese; Alice, marchio dei servizi a banda larga, dall Internet veloce alle nuove offerte del mondo IP (VoIP, IPTV, ecc.); Virgilio, portale storico della rete in Italia, recentemente rinnovato nello stile e nei contenuti, è una delle più ampie web community nazionali; Olivetti, da 100 anni simbolo di tecnologia e design italiano nel mondo, oggi presente in 83 mercati esteri. Telecom Italia Media, l azienda del Gruppo nel mondo dei media, ha al suo attivo marchi conosciuti per qualità e distintività, come La7, nel settore delle televisione analogica e del digitale terreste; MTV Italia, network musicale leader nel segmento giovanile; APCom, agenzia di stampa multimediale partner di Associated Press.
6 1.2.1 BUSINESS DOMESTICO FISSO Suddivisione dei ricavi al 31/12/08 Wholesale 25% Business Data 11% Internet 11% Altro 2% Voce 51% I ricavi delle telecomunicazioni fisse al 31 dicembre 2008 sono stati pari a 15 miliardi di euro, con una variazione organica* negativa del 4,2% YoY (-664 milioni di euro). I ricavi del quarto trimestre, seppure ancora in flessione (- 2,3% QoQ), sono in linea con il trend in miglioramento rilevato nei trimestri precedenti (2Q -5,5% vs 3Q -3,1%). Gli accessi voce retail a fine 2008 sono oltre 17 milioni: si segnala, in questo senso, una stabilizzazione nella media delle linee perse, che si attesta a circa 420mila per trimestre, grazie alla gestione ed al controllo delle nuove acquisizioni. ll comparto Internet e l ICT confermano il loro ruolo di motori per la crescita di questo segmento. Positiva, infatti, la performance del comparto Internet, che ha realizzato nel quarto trimestre una sostanziale crescita in termini di acquisizioni (+144mila) portando il totale dei clienti broadband retail a fine 2008 ad oltre 6,7 milioni, il 77% dei quali ha sottoscritto un offerta flat. In aumento anche la migrazione verso le offerte dual e triple play: a fine 2008, sono circa 2 milioni gli accessi VoIP (30% del totale degli accessi broadband retail), mentre il portafoglio dei clienti che utilizzano il servizio IPTV ha raggiunto quota 329mila, ed un incidenza del 5% sul totale degli accessi broadband. Quest ultimo risultato si deve in parte al successo dell offerta Alice Casa, la prima offerta triple play lanciata sul mercato italiano, che permette di avere VoIP, Internet ed IPTV a canone zero. La crescita in valore della clientela di Telecom Italia ha permesso un recupero dell ARPU nel quarto trimestre (18,2 /mese) ed una stabilizzazione dell ARPU annuo a quota 18 /mese. Infine, si evidenzia la buona performance dell ICT (+18% YoY, con ricavi pari a 759 milioni di euro), grazie al recente lancio dell offerta Impresa Semplice, destinata ai clienti business, e ad altre soluzioni su misura per il segmento SME. * Escludendo, cioè, gli effetti della variazione dei cambi e del perimetro di consolidamento e gli elementi non organici.
7 1.2.2 BUSINESS DOMESTICO MOBILE VAS 22% Suddivisione dei ricavi al 31/12/08 Vis. & altro 4% Fonìa Entrante 14% Terminali 9% Fonìa Uscente 51% I ricavi delle telecomunicazioni mobili, al 31 dicembre 2008, sono stati pari ad euro milioni, in riduzione del 2,5% rispetto all anno precedente (-193 milioni di euro). A tal proposito, si evidenzia la variazione organica dei ricavi nel quarto trimestre, positiva del 2,4% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente. Nel quarto trimestre 2008, TIM ha continuato a portare avanti una strategia focalizzata sul valore della clientela. In tema di acquisizioni, la maggiore attenzione si è concentrata sui clienti abbonamento, che rappresentano al 31 dicembre 2008 il 17,3% del totale delle linee mobili (pari a circa 34,8 milioni). A fronte di una diminuzione della quantità totale di linee (dovuta a minori acquisizioni di clienti prepagato ed alla cessazione di linee inattive, derivanti da campagne commerciali del passato) e della quota di mercato (38,0% vs 40,3% del 2007), sono aumentate le acquisizioni dei clienti abbonamento (+28% vs 23% del 2007, su acquisizioni lorde). I ricavi da fonìa uscente, pari milioni di euro a fine 2008, hanno beneficiato nel quarto trimestre degli effetti delle azioni di repricing sulle tariffe consumer. I ricavi da servizi a valore aggiunto (VAS) sono stati pari a milioni di euro (+12,7% YoY), grazie al costante sviluppo della clientela Broadband, che ha raddoppiato la sua consistenza rispetto a fine 2007 raggiungendo 2,6 milioni di utilizzatori. In tale contesto, i ricavi da servizi interattivi sono cresciuti del 20% nel 2008, mentre i ricavi da VAS tradizionali (messaging) sono rimasti stabili rispetto al I ricavi da terminali al 31 dicembre 2008 sono risultati pari a 860 milioni di euro (+86 milioni di euro rispetto al 2007). A fronte di una minore quantità complessiva di prodotti venduti, si evidenzia uno spostamento dell offerta verso prodotti di fascia più alta (terminali 3G, laptot ed internet key), con un conseguente aumento del prezzo medio (+24%). Una simile strategia commerciale ha contribuito sensibilmente allo sviluppo della penetrazione dei servizi VAS innovativi.
8 1.2.3 I PRINCIPALI RISULTATI DEL BUSINESS DOMESTICO vs TARGET 2008 E GUIDELINES Target Dati Organici* 2008 Target Piano Ricavi -Ricavi fisso - Ricavi mobile mld 23,3 15,0 9,7 mld mld CAGR >23,0 22,7-22,8 0,2% ~15,0 ~9,8 EBITDA % sui ricavi 44,3% % sui ricavi mld % su ricavi 2011 ~44,0% 9, % Costi Investimenti Industriali mld <3,7 mld mld % su ricavi 2011 % su ricavi 2011 ~3,5 ~ 3,3 13,0%-13,5% ~67% - 68% I target 2008 per il mercato domestico sono stati sostanzialmente raggiunti. Più in dettaglio: Raggiunto il target sui ricavi, grazie al recupero delle performance nel quarto trimestre in entrambi i segmenti fisso e mobile. Ad incidere positivamente, si segnalano i buoni risultati del broadband fisso e mobile e l effetto delle azioni di repricing sul mobile; La strategia di monitoraggio dei costi e la continua ricerca di efficienze, hanno permesso di raggiungere pienamente il target sul rapporto EBITDA su ricavi. * Assumendo come perimetro dicembre 2008, i tassi di cambio 2008 ed escludendo l impatto di item non organici.
9 1.3.1 MOBILE BRASILE TIM BRASIL - RISULTATI AL 31/12/2008 Ricavi: mil. euro (+4,9% YoY) Ebitda: mil. euro (+1,4% YoY) Ebitda margin: 23,4% (-0,8p.p. YoY) Investimenti Industriali: mil. euro Dipendenti: unità Le linee mobili, al 31 dicembre 2008, sono 36,4 milioni (in crescita del 16,5% YoY), per una quota di mercato pari al 24,2% (25,8% nel dicembre 2007). CONTESTO COMPETITIVO Il mercato brasiliano delle linee mobili è cresciuto nell ultimo anno del 24,5%, con un incremento pari a circa 30 milioni di linee. Al 31 dicembre 2008, la consistenza totale delle linee mobili ha raggiunto quota 150,6 milioni, con un tasso di penetrazione sulla popolazione pari al 78,0% (+14,5% YoY). TIM Brasil Performance 2008 Il Gruppo Telecom Italia opera nel settore delle telecomunicazioni in Brasile attraverso TIM Brasil, ed offre servizi di telefonia mobile e prodotti convergenti (pacchetti flat per voce, dati ed Internet). Nel 2008, i ricavi totali sono stati pari ad oltre 5 miliardi di euro, in crescita del 4,9% rispetto al Date le difficoltà incontrate nel primo semestre 2008 in termini di crescita dei ricavi e della profittabilità, TIM Brasil ha attuato nel secondo semestre dell anno una strategia volta al recupero di redditività sul traffico (razionalizzazione dei meccanismi promozionali) e di riduzione del costo di acquisizione cliente (-13% 4Q 08/4Q 07), oltre che di monitoraggio del debito. L utilizzo di un approccio prudenziale in un contesto competitivo intenso, ha determinato un rallentamento della crescita dei ricavi (target 2008 >7%) e l indebolimento del brand in termini di preferenza e di ricordo da parte della clientela. Il forte controllo dei costi, d altro canto, ha inciso sulla performance dell ebitda margin, risultata stabile nel 4Q 08 (27% vs 27,7% nel 4Q 07). Gli investimenti industriali sono stati pari a milioni di euro, in linea con il 2007, escludendo il costo dell acquisto delle licenze 3G nel Azioni per il 2009 Dopo una prima fase di ristrutturazione, anche manageriale, TIM Brasil ripartirà dai suoi punti di forza, cioè: leadership in qualità e copertura voce e dati, una base clienti di valore (nonostante un ricavo medio mensile in calo, il dato di TIM Brasil rimane comunque il più elevato del mercato brasiliano) ed un offerta distintiva (nel corso dell anno, sono stati lanciati servizi di terza generazione - TIM Web Banda larga - ed offerte integrate di servizi fisso, mobile e traffico internet TIM Fixo) e capacità di innovazione (forte crescita del VAS). I punti cardine del programma di rilancio su cui concentrarsi nel 2009 sono: - focus sul riposizionamento del brand, più coerente con il valore riconosciuto in passato a TIM Brasil, attraverso un consistente investimento in campagne pubblicitarie above the line (ATL); - un offerta segmentata e costruita su misura delle esigenze delle varie tipologie di clientela; - forte caring destinato ai clienti a maggior valore, attraverso un miglioramento delle strutture di CRM; - controllo sulle performance della forza vendita e sulla struttura dei costi; - potenziamento della rete e sviluppo geografico selettivo della Banda Larga mobile, al fine di fornire un eccellente qualità della trasmissione voce e dati e di incrementare la quota di mercato nel segmento della Banda Larga.
10 1.3.2 I PRINCIPALI RISULTATI DI TIM BRASIL vs TARGET 2008 E GUIDELINES Target Organico valuta locale 2008 Target Piano Crescita dei Ricavi EBITDA Investimenti industriali 4,9% % su ricavi 23,4% mld Reais 3,6 <1,4 mld mld Reais CAGR >7% ~ 15,3 ~ 8%* % su ricavi mld Reais % su ricavi ,5% ~ 3,6 ~ 27.5% mld Reais mld Reais % su ricavi 2011 ~3.7 ~ 1,5 mld ~2,8 ~13,5% I target 2008 di TIM Brasil sono stati solo parzialmente raggiunti. Più in dettaglio: La performance dei ricavi, nonostante la ripresa evidenziata nella seconda parte del 2008, è risultata fortemente penalizzata da un errata politica commerciale intrapresa nel secondo semestre 2007, che ha esplicato i suoi effetti nel corso del 2008; Il rigido programma di monitoraggio e riduzione dei costi, unito ad una revisione più razionale dei processi promozionali, ha reso possibile un recupero in termini di profittabilità, con il conseguente raggiungimento del target prefissato (23,4% EBITDA margin). * Assumendo come perimetro Dicembre 2008, i tassi di cambio 2008 ed escludendo l impatto di item non organici.
11 1.3.3 FOCALIZZAZIONE SUI MERCATI CHIAVE Razionalizzazione delle partecipazioni possedute dal Gruppo Criteri Strategici Criteri Finanziari Consolidamento/ opportunità di crescita Attrattività del mercato / Scenario competitivo Selettivo utilizzo del flusso di cassa di Telecom Italia Il piano strategico ha individuato nel mercato domestico (Italia) e nel mercato brasiliano, i mercati più profittevoli alla luce di alcuni criteri strategici, quali le potenzialità di crescita in relazione al contesto competitivo e al mercato di riferimento, oltre che di criteri finanziari. Su tali mercati, il Gruppo intende concentrare in futuro ogni sforzo per generare valore. Utilizzando i medesimi criteri, i seguenti asset sono stati ritenuti meno coerenti e, di conseguenza, non core : Broadband Europeo TI Sparkle Cuba Si prevede che queste partecipazioni, ritenute comunque profittevoli e potenziali generatrici di valore per eventuali acquirenti, possano essere valorizzate per circa 3 miliardi di euro.
12 1.4 TELECOM ITALIA MEDIA E OLIVETTI RISULTATI* AL 31/12/2008 TELECOM ITALIA MEDIA Ricavi: 224 mil. euro (+4,2% YoY), di cui: - Free-to-air: 154 mil. euro (-3,9% YoY) - Digitale Terrestre: 16,6 mil. euro (+16,9% YoY) - Multimedialità: 44,2 mil. euro (+40,3% YoY) - News: 10,2 mil. euro (+1,0% YoY) Ebitda: -43 mil. Euro (in peggioramento di 1 mil. di euro YoY) Investimenti industriali: 49 mil. euro (-26,9% YoY), principalmente indirizzati all area Television, includono l acquisizione di diritti televisivi ad utilizzo pluriennale (euro 27 milioni) Dipendenti: 967 unità RISULTATI AL 31/12/2008 OLIVETTI Ricavi: 352 mil. Euro (-13,7% YoY) Ebitda: -30 mil. euro, in miglioramento di 14 mil. euro YoY Investimenti industriali: 3 mil. euro (decremento di 5 mil. euro YoY) Dipendenti: unità Telecom Italia Media è la società del Gruppo Telecom Italia attiva nel mondo dei Media. Dal 2007 è organizzata nelle aree di business Television e News. Il 1 dicembre 2008, la società ha ceduto le attività relative alla Pay-per-View, realizzando una plusvalenza consolidata, al netto degli oneri accessori, di 9 milioni di euro ed una riduzione dell indebitamento finanziario netto di 16 milioni di euro. Il business Television (il cui fatturato, nel 2008, ha raggiunto circa 215 milioni di euro) si articola in: Free-to-air (La7, MTV), Digitale Terrestre e Multimedialità. L area di business News, invece, opera attraverso Telecom Media News, agenzia di stampa italiana nata da una partnership con Associated Press, che fornisce informazione giornalistica 24 ore al giorno, analisi e reportage. L area News ha realizzato nel 2008 un fatturato pari a 10,2 milioni di euro, in crescita dell 1,0% rispetto all anno precedente. Nel free-to-air, il cui fatturato è stato pari a 154 milioni di euro (-3,9% YoY), le minori entrate in termini di raccolta pubblicitaria da parte di La7, sono state in parte compensate dai ricavi per produzioni di contenuti ed eventi ceduti a terzi (+7 milioni di euro). L attività sul digitale terrestre ha registrato ricavi YoY per 16,6 milioni di euro (+16,9%). Nell ambito della Multimedialità la società, in qualità di Content Competence Center del Gruppo Telecom Italia (+ 5 milioni YoY, in termini di fatturato), gestisce l ideazione e la realizzazione dell offerta di contenuti. Il fatturato del settore multimediale al 31 dicembre 2008 è stato pari a 44,2 milioni di euro (+40,3%), grazie ai maggiori ricavi dei Canali Satellitari Sky, dovuti alla messa in onda di 5 canali (erano 3 nel 2007) e al lancio a luglio 2008 di MTV Mobile, il servizio di telefonia mobile con il marchio MTV, creato in partnership con TIM (+7 milioni di euro). Olivetti (dal 2003, 100% Telecom Italia S.p.A.), con un esperienza in ricerca ed innovazione lunga un secolo, è una delle aziende italiane leader nel mondo nel settore dell'information Technology. I mercati di riferimento sono prevalentemente l Europa e l Asia. L attività di Olivetti si articola nelle seguenti aree: Area Consumer & SOHO, dedicata principalmente ai prodotti sviluppati con tecnologia a getto d'inchiostro come fax ink-jet, stampanti e prodotti multifunzionali, oltre a calcolatrici ed accessori originali; Area Professional, ovvero sistemi digitali per la riproduzione (copiatrici) e la stampa laser; Area Business, leader mondiale nella fornitura di periferiche di sportelli bancari e leader in Italia per la fornitura di prodotti e servizi per il retail e nei sistemi informatici per lotterie e giochi a pronostico; Sistemi per il gaming (terminali per lotterie) e per la service automation (ad esempio voto elettronico ed emissione di valori bollati ricevuti per via telematica, da un centro servizi). * Escludendo integralmente i risultati relativi alla cessione delle attività Pay-per-View alla controllata italiana di Air P TV Development Italy S.r.l..
13 1.5 COMPOSIZIONE DEL DEBITO DI GRUPPO Mln Altro (*) Totale Debito lordo: mln/ Leasing operativi e passività per locazioni finanziarie (*) Debito Netto 8,6% 4,7% 9,2% 70,5% 7,0% Banche & Banca Europea per gli Investimenti (*) Bank Facility (*) Obbligazioni (*) mln Costo medio del Debito ~6,0% TARGET E RISULTATI DI PERIODO Il Gruppo Telecom Italia considera prioritaria la riduzione del debito: l obiettivo per il 2011 è di ridurre il rapporto Debito Netto/Ebitda ad un livello di circa 2,3x. Il debito netto al 31 dicembre 2008 è pari a 34,0 miliardi di euro (-1,7 miliardi di euro circa, rispetto a fine 2007). APPROFONDIMENTI Circa il 74% del debito lordo è a tasso fisso. Scadenza media delle obbligazioni: 8,24 anni. Circa il 41% delle obbligazioni emesse è denominato in dollari americani, sterline inglesi e yen, ed è coperto dal rischio di cambio. Il Gruppo dispone di due linee di credito sindacate: una Revolving Facility per 8 miliardi di euro (utilizzata per 1,5 miliardi di euro) con scadenza 2014 ed un Term Loan di 1,5 miliardi di euro interamente utilizzato, con scadenza Le linee di credito sono accordate da un sindacato di 33 banche. Le linee sono irrevocabili e non contengono clausole che possono impedirne o bloccarne l utilizzo; non sono presenti impegni a loro garanzia (né collateral né altre garanzie reali di alcun genere, fra cui pegno su azioni). La Revolving Facility è utilizzabile incondizionatamente ed in qualsiasi momento, con preavviso di soli 3 giorni lavorativi. (*) Comprende la parte corrente delle passività finanziarie non correnti (con scadenza entro i 12 mesi) per milioni (di cui milioni in obbligazioni ed altro per 958 milioni).
14 2.1 COMPOSIZIONE DEL CAPITALE SOCIALE I titoli Telecom Italia sono quotati in Borsa, sulle piazze di Milano e di New York (New York Stock Exchange, tramite ADR). Composizione dell'azionariato sulla base delle risultanze del Libro Soci al 31 dicembre 2008 integrate dalle comunicazioni ricevute e da altre informazioni a disposizione* (Azioni ordinarie) I principali indici in cui il titolo Telecom Italia è incluso sono: FTSE Eurotop 100, DJ STOXX 600, DJS Telecom, S&P/MIB Index. Numerosi gli indici di sostenibilità in cui è presente il titolo Telecom Italia: DJSI World, DJSI STOXX, gli indici rilevanti del FTSE4Good - Global, Europe e FTSE4Good Environmental Leaders Europe, ESI Global, E.Capital Partners, ASPI Eurozone. Ciò indica che agenzie di rating indipendenti hanno attribuito un giudizio positivo alle performance socio-ambientali di Telecom Italia. Il maggiore azionista di Telecom Italia è Telco S.p.A., con una quota pari al 24,5%. Telco è partecipata da: Gruppo Assicurazioni Generali S.p.A. (28,1%), Intesa San Paolo S.p.A. (10,6%), Mediobanca S.p.A. (10,6%), Sintonia S.A. (8,4%) e da Telefonica S.A. (42,3%). CAPITALE SOCIALE Valore nominale delle azioni ( ) Azioni (n.) Capitale (euro) Azioni Ordinarie 0, Azioni Risparmio 0, Totale sottoscritto e versato CAPITALIZZAZIONE DI BORSA (Prezzi ufficiali 31 dicembre 2008) Prezzo TI ord. 1,15 Prezzo TI risp. 0,79 Capitalizzazione di Borsa (milioni di euro) Peso su indice S&P Mib (al ) 5,70% Peso su indice DJ Stoxx TLC (al ) 3,97%
15 2.2 DIVIDENDI Il Gruppo Telecom Italia ha distribuito, dal 2000 ad aprile 2008, oltre 41 miliardi di euro sotto forma di dividendi (22 miliardi di euro) ed offerte pubbliche (oltre 19 miliardi di euro, tra OPA Olivetti-Telecom Italia ed OPA Telecom Italia-TIM). Proposto all assemblea degli azionisti ordinari del Gruppo (8 aprile 2009) un dividendo pari a 0,05 /cent per ogni azione ordinaria e pari a 0,061 /cent per ogni azione di risparmio). Dividend Yield: rapporto tra dividendo per azione e prezzo di un'azione. Esprime in termini percentuali il guadagno che un investitore ottiene ogni anno incassando il dividendo distribuito dall'azienda. Andamento dividendi e dividend yield Telecom Italia ordinarie dal 1997 al 2007* 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0, dividendo ordinarie 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% dividend yield Andamento dividendi e dividend yield Telecom Italia risparmio dal 1997 al 2007* * Dati rettificati da concambio di fusione Olivetti-Telecom Italia. Dati ante 2002 convertiti in euro. Prezzi medi mese di dicembre. 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% dividendo risparmio dividend yield
16 2.3 ANDAMENTO DEL TITOLO TELECOM ITALIA Il Titolo Telecom Italia è quotato alla Borsa di Milano e al New York Stock Exchange (tramite ADR). La capitalizzazione di mercato del Gruppo è pari a 20,1 miliardi di euro (ai prezzi del 31 dicembre 2008). Stock Performance TI ord., TI risp., S&PMib e DJ Stoxx TLC (dal 1 Gennaio 2008 al 31 dicembre 2008) Telecom Italia rappresenta il 5,7% dell indice S&P Mib e, assieme a Telecom Italia Media, il 5,5% dell indice Mibtel (dati al 31 dicembre 2008). DJStoxx tlc: -36,5% Rating sul debito Telecom Italia: S&P's Moody's Fitch Ratings TI ord: -45,9% S&PMIB: -49,5% TI risp: -51,5% Rating Outlook Rating Outlook Rating Outlook BBB Stabile Baa2 Stabile BBB Stabile gen-08 feb-08 mar-08 apr-08 mag-08 giu-08 lug-08 ago-08 set-08 ott-08 nov-08 dic-08
17 2.4 IL GIUDIZIO DEGLI ANALISTI Tra le principali realtà all interno del settore dei telefonici europei (4,0% circa, il peso del titolo nell indice Europeo DJ Stoxx Telecom), Telecom Italia ha un elevata copertura da parte delle principali case di brokeraggio: sono, infatti, circa 40 le banche d affari italiane ed estere che periodicamente pubblicano sul titolo.* Le raccomandazioni di acquisto (Buy) e di mantenimento (Hold) del titolo Telecom Italia ordinario sono rispettivamente pari al 42% ed al 36% degli analisti. Segue, con il 22%, la raccomandazione di vendita (Sell). Secondo gli analisti, Telecom Italia può contare su un posizionamento di mercato ed un livello di profittabilità del business domestico e di Gruppo tra i più alti nel settore europeo delle telecomunicazioni. Target Price: misura il prezzo obiettivo attribuito dagli analisti finanziari al titolo sulla base delle ipotesi di generazione futura di cassa da parte della società**. * Nei due grafici, il numero di broker è inferiore rispetto alla copertura totale, poiché rappresentato dai soli analisti che hanno fornito l autorizzazione a pubblicare, sul sito di Telecom Italia, la raccomandazione ed il target price. ** Il target price delle azioni di risparmio viene calcolato dagli analisti applicando uno sconto al prezzo obiettivo delle ordinarie. Tale sconto deriva dal fatto che i possessori di azioni di risparmio non hanno diritto di voto.
18 3.0 TELECOM ITALIA E LA SOSTENIBILITA I NOSTRI VALORI Orientamento al cliente: considerare il cliente come il principale datore di lavoro e la soddisfazione del cliente come valore fondante. Assunzione di responsabilità: mettersi in gioco sul raggiungimento di risultati concreti e saper assumere la delega come opportunità. Innovazione: assicurare lo sviluppo di soluzioni innovative e promuovere nuove modalità per il miglioramento dei processi e dei sistemi esistenti. Proattività: essere propositivi anticipando ed influenzando gli eventi. Velocità: considerare che il tempo è una risorsa importante, la cui ottimizzazione impatta sui costi del servizio reso e sulla capacità di fidelizzare il cliente interno ed esterno. Integrazione: lavorare insieme con spirito di squadra, minimizzando i conflitti e massimizzando l'efficacia dello scambio delle informazioni e del contributo professionale. Trasparenza: assicurare una condotta d'impresa eticamente corretta. Eccellenza professionale: sviluppare le proprie competenze in maniera continua, responsabilizzandosi sul proprio progetto di crescita professionale. Telecom Italia e la Corporate Governance: Il sistema di Corporate Governance di Telecom Italia è incentrato sul ruolo guida del Consiglio di Amministrazione, sulla piena trasparenza delle scelte gestionali (sia all interno della Società sia nei confronti del mercato), sull efficienza e sull efficacia del sistema di controllo interno. Telecom Italia e la Sostenibilità: Il Gruppo Telecom Italia agisce nella convinzione che le attività di business debbano essere svolte tenendo in considerazione le aspettative dei portatori di interessi da cui dipende e che influenza con la propria attività, gli stakeholder, in linea con i principi stabiliti dagli standard internazionalmente riconosciuti a cui il Gruppo si ispira, tra cui il Global Compact dell ONU. Anche per il 2008, sono stati stabiliti obiettivi quantitativi relativi ai clienti, ai dipendenti, all ambiente, alla comunità e al digital divide, a conferma del fatto che il Gruppo intende assumere impegni misurabili nel tempo, incentrati su alcune tematiche ritenute di particolare importanza. Telecom Italia ha intrapreso la strada della Sostenibilità da 12 anni ed ha raggiunto, nel tempo, risultati di rilievo. Nel 2008 è stata confermata in tutti i principali Indici di Sostenibilità: DJSI (Dow Jones Sustainability Indexes): World e STOXX; FTSE4Good (Financial Times Stock Exchange for Good): Global, Europe ed Environmental Leaders Europe; ESI (Ethibel Sustainability Indexes): Excellence Europe, Excellence Global, Pioneer Global; ASPI (Advanced Sustainable Performance Index) Eurozone; ECPI (E.Capital Partners Indexes): Ethical Global, Ethical Euro, Ethical EMU, Global TOP 30; AXIA: Ethical, Euro Ethical e CSR; KLD Sustainability Indexes: Global, Global ex US, Europe, Europe Asia Pacific. L ammissione in tali indici avviene a seguito di un rigoroso processo di selezione, condotto da agenzie di rating indipendenti sulla base di criteri sociali, ambientali e di governance.
19 4.0 IL CLUB DEGLI AZIONISTI INDIVIDUALI TELECOM ITALIA Club TI ON: L iscrizione al Club è gratuita, così come i servizi di informazione economico-finanziaria disponibili: Newsletter Trimestrale Report Settimanale di Borsa Alert SMS Alert A tutti gli azionisti che si iscrivono (profilo Premium) e confermano l iscrizione è riservato un welcome gift a scelta tra: una ricarica bonus da 25 euro di traffico TIM un e-coupon omaggio Pago Rosso Alice del valore di 20 euro Per informazioni, è possibile consultare il sito TI ALW@YS ON: CHI SIAMO Il Club degli Investitori Individuali, TI alw@ys ON, attivo dal 2006, si inserisce tra le attività di comunicazione della funzione Investor Relations di Telecom Italia. OBIETTIVI L obiettivo principale del Club è fornire agli Azionisti, ma anche a tutti coloro che sono interessati ad approfondire la conoscenza del Gruppo Telecom Italia, informazioni economico-finanziarie e di business. Un secondo obiettivo è costituire nel tempo una vera e propria Community, con servizi ed iniziative studiate ad hoc per coloro che ne fanno parte. Infine, il Club vuole essere un punto di riferimento per gli Azionisti Individuali. Per questa ragione, gli investitori possono scrivere all indirizzo di posta elettronica investitori.individuali@telecomitalia.it. I NUMERI DEL CLUB* Totale iscritti: Età media: 46 anni Possesso medio: azioni ordinarie; azioni risparmio Provenienza geografica: Nord (44%); Centro (30%); Sud e Isole (26%) I CANALI DEL CLUB Sito Internet Segreteria Soci, indirizzo di posta elettronica: investitori.individuali@telecomitalia.it * Dati al 31 dicembre 2008.
20 5.0 I GLOSSARI Generale GLOSSARI: Sul sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari, relativi alle aree: Economia & Finanza; Tecnologia; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di destra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. ARPU (Average Revenue Per User): definisce i ricavi da servizio mensile per linea. ATL (Above the line): è la pubblicità classica, quella su stampa, televisione, radio, cinema, affissioni. Si oppone al below the line, che indica invece tutte le sponsorizzazioni, altre attività di marketing, ecc.. BEI (Banca Europea per gli Investimenti): istituita nel 1958 dal trattato di Roma, la Banca europea per gli investimenti è l'istituto di credito a lungo termine dell'unione europea. Concede prestiti al settore pubblico e privato per finanziare progetti d interesse europeo. BRAND AWARENESS: indica la capacità dei consumatori di riconoscere un marchio e di associarlo correttamente ad un prodotto, una linea di prodotti o un azienda. CAGR (Compound Annual Growth Rate, cioè tasso di crescita annuale composto): indica il tasso di crescita annuale medio di investimento, su un periodo di tempo specificato. CAPITALIZZAZIONE DI BORSA: valore di una società quotata ottenuto moltiplicando il prezzo del titolo per il numero di azioni in circolazione della società. COLLATERAL: bene rilasciato in garanzia per obbligazioni finanziarie come prestiti, mutui, finanziamenti, titoli. DIVIDENDO: quota di utile distribuita da una società per azioni agli azionisti, alla fine dell esercizio, a titolo di remunerazione del capitale investito. EBITDA: misura l'utile prima degli interessi, delle imposte, delle tasse, delle componenti straordinarie, delle svalutazioni e degli ammortamenti. EBITDA MARGIN: è il rapporto tra EBITDA e ricavi, ed esprime l'incidenza percentuale del reddito operativo lordo sul fatturato di una società. EBIT: misura l'utile di un'azienda prima degli interessi, delle imposte, delle tasse e delle componenti straordinarie. OPA (offerta pubblica di acquisto): offerta di acquisto di titoli azionari di una società ad un prezzo generalmente maggiorato rispetto a quello di mercato. Queste operazioni vengono lanciate pubblicamente da soggetti che intendono acquisire il controllo o la globalità dei titoli di una società.
21 5.0 I GLOSSARI Generale GLOSSARI: Sul sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari, relativi alle aree: Economia & Finanza; Tecnologia; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di destra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. RATING: valutazione attribuita all'emittente di titoli obbligazionari da parte di agenzie deputate a giudicarne solidità, credibilità ed attrattiva. Le più conosciute agenzie di rating sono S&P, Moody's e Fitch. REVOLVING FACILITY: l espressione revolving credit facility o credito rotativo" indica una linea di credito utilizzabile in più soluzioni. SME (small and medium enterprises): acronimo che si riferisce al mercato costituito da piccole e medie imprese, caratterizzate da attività che coinvolgono da 3 a 50 impiegati. SoHo (acronimo per small office/home office): indica un mercato consistente in piccole attività che usano le linee telefoniche per i collegamenti Internet, invece di utilizzare linee dedicate. Consistono in piccole imprese, generalmente con uno o due dipendenti, e nelle attività condotte da casa. STAKEHOLDER: cioè soggetti "portatori di interessi" nei confronti di un'iniziativa economica, sia essa un'azienda o un progetto. Fanno parte di questo insieme: i clienti, i fornitori, i finanziatori (banche e azionisti), i collaboratori, ma anche gruppi di interesse esterni, come i residenti di aree limitrofe all'azienda o gruppi di interesse locali. TERM LOAN: prestito a termine stabilito secondo scadenze e tasso di interesse variabili. Un prestito a termine matura quasi sempre tra 1 e 10 anni. UN GLOBAL CONTACT: è il principale riferimento a livello mondiale lanciato nel 2000 dall ONU per promuovere la tutela dell ambiente, il rispetto dei diritti umani e degli standard di lavoro, le pratiche anti-corruzione. Tali princiupi sono stati sottoscritti da Telecom Italia fin dal YoY (acronimo per Year on Year ): letteralmente anno su anno, indica il calcolo della variazione annua fra due dati comparabili.
22 5.0 I GLOSSARI - Tecnologia GLOSSARI: Sul sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari, relativi alle aree: Economia & Finanza; Tecnologia; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di destra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. ADSL: tecnologia che, attraverso un modem, utilizza il normale doppino telefonico e trasforma la linea telefonica tradizionale in una linea di collegamento digitale ad alta velocità per il trasferimento di dati multimediali in modalità asimmetrica. Con l'adsl si possono ricevere fino a 6 Mbps e si possono trasmettere 832 Kbps o più in entrambe le direzioni. Ciò permette di aumentare più di 50 volte la velocità di collegamento esistente, senza richiedere l'installazione di una nuova linea telefonica. BROADBAND: ovvero banda larga, è un tipo di collegamento per lo scambio di dati ad alta velocità, superiore a quella delle linee analogiche. Le tecnologie più usate per la banda larga sono: cable modem (fino a 3 Mbps), Dsl (fino a 8 Mbps), satellite (fino a 10 Mbps), wireless (fino a 1,54 Mbps) e fibra ottica (fino a 155 Mbps). DIGITAL DIVIDE: espressione con cui si indica la divisione tra coloro che hanno accesso alle moderne tecnologie dell'informazione e coloro che ne sono invece esclusi. DIGITALE TERRESTRE: è la televisione terrestre rappresentata in forma digitale. In Europa, e in molte altre nazioni del mondo, la televisione digitale terrestre è implementata attraverso lo standard televisivo DVB-T (Digital Video Broadcasting -Terrestrial) definito dal consorzio DVB Project. DVB-H (Digital Video Broadcasting - transmission system for Handheld terminals): è un nuovo standard sviluppato dal DVB Project che consente la trasmissione in modalità broadcast di datagrammi IP a terminali mobili, come telefoni cellulari, PDA e pocket PC e che fornisce un canale in modalità broadcast, a larga banda e ad alta capacità, utilizzato per la mobile TV o altri servizi dati o multimediali. FIBRA OTTICA: ha un enorme potenziale (fino a 40 gigabit/s su una sola coppia di fibre). La tecnologia per le grandi reti si chiama e-pon (fibra ottica passiva ethernet) e trasmette ad un gigabit/sec; tra breve potrà arrivare a 10 gigabit/s. Nelle strade, l e-pon si serve di splitter (diramatori) grandi come una sigaretta, che possono alimentare decine di case a 100 Mbit/s. IPTV (Internet Protocol Television): descrive un sistema atto ad utilizzare l'infrastruttura di trasporto IP per veicolare contenuti televisivi in formato digitale attraverso connessione Internet a banda larga. PPV (Pay-per-View): indica tutte le tecnologie che permettono ad un utente di godere di una trasmissione, (film, evento sportivo o culturale), pagando per la sua fruizione.
23 5.0 I GLOSSARI Tecnologia GLOSSARI: Sul sito di Telecom Italia sono disponibili 4 glossari, relativi alle aree: Economia & Finanza; Tecnologia; Finanza etica; Sostenibilità. Tutti i termini sono ugualmente ricercabili nel TOOLBOX inserito nella colonna di destra di tutte le pagine. Basta cliccare su Glossario e digitare la parola, per ottenere una definizione che chiarisca domande e dubbi inerenti i contenuti presenti nel sito. ULL (Unbundling Local Loop): processo che consente agli operatori telefonici alternativi a Telecom Italia di affittare l'ultimo tratto del doppino telefonico, ossia il cavo di rame che collega la centrale Telecom Italia alla casa dell'utente, staccandolo dagli apparati Telecom e collegandolo ai propri. UMTS (Universal Mobile Telecommunications System): è lo standard delle comunicazioni mobili di terza generazione. Consiste in un sistema di trasmissione a larga banda in cui i dati viaggiano su una larghezza di banda dell'ordine di 2Mb al secondo garantendo comunicazioni più rapide, qualità migliore e transito di contenuti multimediali. VAS (Value Added Services): letteralmente servizi a valore aggiunto, forniscono livelli di funzionalità più elevati rispetto a quelli offerti dai servizi di trasmissione di base, resi disponibili da una rete di telecomunicazione per il trasferimento di informazioni tramite terminali. VoIP (Voice over IP): indica la telefonia via Internet, ovvero via protocollo Tcp/Ip. WHOLESALE: insieme di attività o area di un azienda preposta alla rivendita a terzi di servizi di connessione.
24 6.0 I CONTATTI DEL TEAM INVESTOR RELATIONS Investor Relations Elisabetta Ripa Responsabile Tel: elisabetta.ripa@telecomitalia.it Manuela Grasselli Assistente Investor Relations Tel: manuela.grasselli@telecomitalia.it Birgitta Gramigna Assistente Investor Relations Tel: birgitta.gramigna@telecomitalia.it Informazioni Generali Telecom Italia S.p.A. ref. Investor Relations Piazza degli Affari, Milano Tel: Investitori Individuali investitori.individuali@telecomitalia.it Investitori Istituzionali investor_relations@telecomitalia.it Domestic Operations Helen Mainardi Rosenthal Tel: helen.mainardi@telecomitalia.it Francesco Dolci Tel: francesco.dolci@telecomitalia.it Monica Palmarino Tel: monica.palmarino@telecomitalia.it International Operations Credit Analystsand Bondholders Manuela Carra Tel: manuela.carra@telecomitalia.it Paolo Germiniani Tel: paolo.germiniani@telecomitalia.it Sustainability, Retail Investors and Benchmarking Alessandra Cantù Tel: alessandra.cantu@telecomitalia.it Andrea Castaldi Tel: andrea.castaldi@telecomitalia.it Maria Antonella Ruggieri Tel: mariaantonella.ruggieri@telecomitalia.it Giorgio Tavolini Tel: giorgio.tavolini@telecomitalia.it
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