CONDIZIONI DEFINITIVE AL PROSPETTO DI BASE RELATIVO AL PROGRAMMA DI OFFERTA DI PRESTITI OBBLIGAZIONARI EMESSI DA CREDITO VALTELLINESE SC DENOMINATI:

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1 Credito Valtellinese Società Cooperativa Sede in Sondrio Piazza Quadrivio, 8 Codice fiscale e Registro Imprese di Sondrio n Albo delle Banche n. 489 Capogruppo del Gruppo bancario Credito Valtellinese Albo dei Gruppi Bancari cod. n Indirizzo Internet: creval@creval.it Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di Garanzia CONDIZIONI DEFINITIVE AL PROSPETTO DI BASE RELATIVO AL PROGRAMMA DI OFFERTA DI PRESTITI OBBLIGAZIONARI EMESSI DA CREDITO VALTELLINESE SC DENOMINATI: CREDITO VALTELLINESE S.C. OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO CREDITO VALTELLINESE S.C. OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE CREDITO VALTELLINESE S.C. OBBLIGAZIONI A TASSO MISTO: FISSO VARIABILE CREDITO VALTELLINESE S.C. OBBLIGAZIONI STEP UP/OBBLIGAZIONI STEP DOWN CREDITO VALTELLINESE S.C. OBBLIGAZIONI ZERO COUPON *** CREDITO VALTELLINESE S.C. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^ ISIN IT Le presenti Condizioni Definitive redatte in conformità al Regolamento CONSOB adottato con delibera n del 14 maggio 1999, così come successivamente modificato ed integrato (il Regolamento Emittenti ), nonché alla Direttiva 2003/71/CE così come successivamente modificata ed integrata (la Direttiva Prospetto ) e al Regolamento 2004/809/CE ( il Regolamento CE 809 ) si riferiscono all offerta del prestito obbligazionario denominato «Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^» (il Prestito ). Le Condizioni Definitive, unitamente al Documento di Registrazione relativo all emittente Credito Valtellinese s.c. (l Emittente ), incorporato mediante riferimento e pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 9 agosto 2012 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 2 agosto 2012, alla Nota Informativa e alla Nota di Sintesi nonché da ogni successivo supplemento, costituiscono il Prospetto di Base (il Prospetto ) relativo al programma di prestiti obbligazionari Credito Valtellinese s.c.(il Programma ), nell ambito del quale l Emittente potrà emettere, in una o più tranche, obbligazioni di valore nominale unitario inferiore a (le "Obbligazioni" e ciascuna una "Obbligazione") in una o più serie di emissioni (un Prestito Obbligazionario o un Prestito ). Il Prospetto di Base a cui le presenti Condizioni Definitive si riferiscono è stato pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 3 aprile 2012 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 29 marzo 2012, aggiornato ed integrato a mezzo di un supplemento depositato presso la Consob in data 13 giugno 2012 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 7 giugno 2012 (il Primo Supplemento ), di un supplemento depositato presso la Consob in data 9 agosto 2012 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 2 agosto 2012 (il Secondo Supplemento ) e di un supplemento depositato presso la Consob in data 18 ottobre 2012 a seguito di approvazione comunicata con nota n del 10 ottobre 2012 (il Terzo Supplemento ). L informativa completa sull Emittente e sull offerta dei titoli oggetto del Prestito può essere ottenuta solo sulla base della consultazione congiunta del Prospetto di Base, dei documenti incorporati mediante riferimento allo stesso, delle presenti Condizioni Definitive nonché di ogni successivo supplemento a tale documentazione. Si fa inoltre rinvio al Capitolo Fattori di Rischio contenuto nel Documento di Registrazione, nel Prospetto di Base e nelle presenti Condizioni Definitive per l esame dei fattori di rischio relativi all Emittente ed alle Obbligazioni offerte, che devono essere presi in considerazione prima di procedere all acquisto delle stesse. Le presenti Condizioni Definitive in data 15/02/2013 sono state trasmesse alla CONSOB e pubblicate in forma elettronica sul sito internet del Gruppo bancario Credito Valtellinese Il Prospetto di Base ed i relativi Supplementi, nonché il Documento di Registrazione e le Condizioni Definitive relative al Prestito sono messi a disposizione del pubblico presso le filiali e la sede legale dell'emittente in Piazza Quadrivio n.8, Sondrio e, ove previsto, presso la sede legale del Responsabile del Collocamento e/o presso gli sportelli del/i Soggetto/i Incaricato/i del Collocamento. Tale documentazione è altresì consultabile sul sito internet e, ove previsto, sul sito internet del Responsabile del Collocamento incaricato e/o sul sito internet del/i Soggetto/i Incaricato/i del Collocamento. L adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

2 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO Si invitano i potenziali investitori a leggere il presente capitolo con particolare attenzione, al fine di comprendere i fattori di rischio relativi alle Obbligazioni Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^. Si invitano, inoltre, gli investitori a leggere con attenzione il Documento di Registrazione al fine di comprendere i fattori di rischio relativi all Emittente. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari che presentano profili di rischio/rendimento la cui valutazione richiede particolare competenza. È opportuno che gli investitori valutino attentamente se le Obbligazioni costituiscono un investimento idoneo alla loro specifica situazione patrimoniale, economica e finanziaria. L acquisto delle Obbligazioni, infatti, può comportare l assunzione di rischi sostanziali e adatti ad investitori le cui conoscenze ed esperienze dei mercati finanziari e del business del Credito Valtellinese possano permettere loro di valutare i rischi e le opportunità dell investimento nelle predette Obbligazioni. I termini in maiuscolo non definiti nelle presenti Condizioni Definitive assumono il medesimo significato ad essi attribuito nel Prospetto di Base. Descrizione sintetica delle caratteristiche dello strumento finanziario Le Obbligazioni a tasso fisso consentono all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino alla scadenza. Le Obbligazioni Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^ sono titoli di debito, denominati in Euro, che prevedono il rimborso del 100% del loro Valore Nominale alla scadenza e danno diritto al pagamento periodico di cedole cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse fisso pari al 3,00%. Non è prevista l applicazione di alcuna commissione in aggiunta al Prezzo di Emissione. Come meglio indicato nel successivo fattore di rischio Rischio di deprezzamento dei titoli in presenza di commissioni/oneri impliciti di sottoscrizione, cui si rinvia, l Investitore deve tener presente che il prezzo delle Obbligazioni Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^ sul mercato secondario subirà una riduzione correlata al valore degli oneri connessi con l investimento nelle obbligazioni pari al 1,159%. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato da parte dell Emittente. Esemplificazione e comparazione dei rendimenti-scomposizione dello strumento finanziario Il rendimento effettivo su base annua delle Obbligazioni è pari allo 3,021% lordo ( 2,413% al netto dell effetto fiscale calcolato in regime di capitalizzazione composta). Nel successivo Capitolo 3 - Esemplificazione dei rendimenti - lo stesso è confrontato alla data del 08/02/2013 con il rendimento effettivo su base annua al lordo e al netto dell effetto fiscale di un titolo di Stato di durata similare BTP (cod. ISIN IT ). E altresì fornita la descrizione del cosiddetto unbundling delle varie componenti costitutive lo strumento finanziario offerto (valore teorico del titolo e l indicazione del valore degli oneri impliciti nel prezzo di emissione connessi con l investimento nelle obbligazioni) nonché le finalità di investimento per il sottoscrittore. 1.1 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELL OFFERTA Rischio di credito per il sottoscrittore Il sottoscrittore, diventando finanziatore dell Emittente, si assume il rischio che l Emittente per effetto di un deterioramento della propria solidità patrimoniale, non sia in grado di pagare gli interessi e/o di rimborsare il capitale delle Obbligazioni oggetto delle presenti Condizioni Definitive. Per ulteriori fattori di rischio relativi all Emittente si rinvia a quanto specificatamente indicato nel Capitolo 3 Fattori di Rischio del Documento di Registrazione relativo al CreditoValtellinese s.c.

3 FATTORI DI RISCHIO Rischio connesso all assenza di garanzie relative alle Obbligazioni Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I titoli non beneficiano di alcuna garanzia reale o di garanzie personali da parte di soggetti terzi e non sono assistiti dalle garanzie del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi Rischi relativi alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazioni dei tassi di interesse di mercato (Rischio di tasso di mercato); - caratteristiche/assenza del mercato in cui i titoli verranno negoziati (Rischio di liquidità); - variazioni del merito di credito dell Emittente (Rischio di deterioramento del merito creditizio); - eventi economici, di natura militare, finanziari, normativi, politici, terroristici o di altra natura che esercitino un influenza sul mercato dei capitali; - oneri impliciti nel Prezzo di Emissione. Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del Valore Nominale. Significa pertanto che, nel caso in cui l investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe subire anche una rilevante perdita in conto capitale. Per contro, tali elementi non influenzano il valore di rimborso a scadenza che resta pari al 100% del Valore Nominale Rischio di tasso di mercato Il rischio di tasso di mercato è rappresentato dall eventualità che le variazioni intervenute nelle curve dei tassi di interesse possano avere riflessi sul prezzo di mercato delle obbligazioni ragion per cui l investitore potrebbe non ottenere l intero capitale sottoscritto nell ipotesi di vendita delle obbligazioni prima della scadenza. In particolare per i titoli a tasso fisso le fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari potrebbero determinare variazioni sui prezzi dei titoli facendoli oscillare durante la loro vita in modo tanto più accentuato quanto più lunga è la loro vita residua (in particolare la crescita dei tassi di mercato comporterebbe una diminuzione potenziale del valore di mercato delle Obbligazioni mentre la diminuzione dei tassi di mercato ne comporterebbe un aumento). Il rimborso integrale del capitale permette comunque all investitore di poter rientrare in possesso del capitale investito alla data di scadenza del prestito e ciò indipendentemente dall andamento dei tassi di mercato Rischio di liquidità Il Credito Valtellinese non prevede la presentazione di una domanda di ammissione alla negoziazione presso alcun mercato regolamentato o sistema multilaterale di negoziazione delle Obbligazioni né l Emittente agirà in qualità di internalizzatore sistematico. L investitore potrebbe essere esposto al rischio rappresentato dalla difficoltà o impossibilità di vendere le Obbligazioni prima della scadenza a meno di dover accettare una riduzione del prezzo pur di trovare una controparte disposta ad acquistarle. In tale caso potrebbe subire delle perdite in conto capitale nel disinvestimento delle Obbligazioni. L'Emittente tuttavia si assume l'impegno a negoziare per conto proprio le Obbligazioni di propria emissione. Al riguardo si invita l investitore a leggere il contenuto del paragrafo 6.3 della Nota informativa e il Documento informativo di sintesi sulla strategia di trasmissione e di esecuzione degli ordini ivi richiamato. La valutazione del titolo sul mercato secondario, in caso di negoziazione da parte dell Emittente, non è coerente con la metodologia definita al punto della Nota Informativa in sede di fissazione del prezzo in fase di Offerta al pubblico, tale differenza potrebbe comportare, insistendo anche una commissione applicabile a tale prezzo, una perdita in conto capitale.

4 FATTORI DI RISCHIO Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente, ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dello stesso o dall aspettativa di un peggioramento del giudizio di rating relativo all Emittente. Ne consegue che ogni peggioramento effettivo o atteso dell eventuale giudizio di rating, ovvero dell outlook, attribuito all Emittente può influire negativamente sul prezzo delle Obbligazioni. Per un ulteriore approfondimento dell eventuale giudizio di rating dell Emittente si fa rinvio al paragrafo 7.5 della Nota Informativa Rischio di deprezzamento dei titoli in presenza di commissioni e di oneri impliciti di sottoscrizione Il Prezzo di Emissione delle Obbligazioni incorpora oneri impliciti attribuiti alla non adeguata remunerazione della rischiosità connessa alle obbligazioni stesse. Inoltre l investitore deve considerare che tali costi sono pagati upfront, cioè versati per l intero al momento della sottoscrizione e non sono rimborsabili in caso di dismissione dell investimento prima della scadenza. La presenza di tali costi comporta un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità delle Obbligazioni e quindi inferiore a quello offerto dai titoli di Stato similari utilizzati per il confronto. Si segnala, infine, che tali costi, sono evidenziati nell ambito della scomposizione del prezzo di emissione Rischio connesso all apprezzamento della relazione rischio-rendimento Al paragrafo 5.3 della Nota Informativa sono indicati i criteri di determinazione del prezzo e del rendimento degli strumenti finanziari. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio/rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni anche significative del prezzo delle Obbligazioni rispetto a quelli valutati dall Emittente in fase di collocamento. L investitore deve considerare che il rendimento offerto dalle Obbligazioni dovrebbe essere sempre correlato al rischio connesso all investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento Rischio di chiusura anticipata dell Offerta e di riduzione dell ammontare totale del Prestito Nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni l Emittente potrà avvalersi della facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell offerta, con conseguente diminuzione dell ammontare totale del prestito, sospendendo immediatamente l accettazione di ulteriori richieste di adesione. In tale caso l Emittente ne darà comunicazione al pubblico secondo le modalità indicate nel Capitolo 5 della Nota Informativa. La probabilità che l Emittente si avvalga della suddetta facoltà potrebbe comportare una diminuzione della liquidità della singola emissione, per cui il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovare ulteriori difficoltà nel liquidare il proprio investimento prima della naturale scadenza ovvero il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore a quello atteso dall obbligazionista che ha elaborato la propria decisione di investimento tenendo conto di diversi fattori, ivi compreso l ammontare complessivo del prestito obbligazionario Rischio di conflitto di interessi Coincidenza dell Emittente con il Responsabile del Collocamento L offerta delle Obbligazioni costituisce un operazione nella quale il Credito Valtellinese si trova in conflitto d interessi in quanto ha ad oggetto strumenti finanziari di propria emissione. Legame tra l Emittente e le controparti di copertura Qualora l Emittente si coprisse dal rischio d interesse stipulando contratti di copertura con controparti interne al Gruppo bancario Credito Valtellinese, la comune appartenenza al medesimo Gruppo potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori. Negoziazione dei titoli da parte dell Emittente Qualora l'emittente, stante l'impegno assunto in base al paragrafo 6.3 della Nota Informativa, negozi in conto proprio le Obbligazioni di propria emissione, il prezzo di acquisto delle stesse, stabilito

5 FATTORI DI RISCHIO dall'emittente, potrebbe essere negativamente influenzato per effetto del conflitto di interessi insito nell'operazione. Responsabile per il Calcolo L Emittente opererà normalmente quale responsabile per il calcolo (l Agente per il Calcolo ), cioè Soggetto Incaricato della determinazione degli interessi e delle attività connesse; tale coincidenza di ruoli (Emittente ed Agente per il Calcolo) potrebbe determinare una situazione di conflitto di interessi nei confronti degli investitori. L emittente tuttavia si riserva anche la facoltà di incaricare un proprio Agente per il Calcolo. Ove nominato, l'identità dell'agente per il Calcolo sarà indicata nelle Condizioni Definitive Rischio correlato all assenza di rating delle Obbligazioni L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di rating per le Obbligazioni. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l'assenza di rating degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta non è di per sé indicativa della solvibilità dell'emittente e, conseguentemente, di rischiosità degli strumenti finanziari oggetto dell'offerta medesima. Si evidenzia inoltre che a parità di condizioni e di caratteristiche finanziarie delle Obbligazioni, quelle con rating sono caratterizzate da maggiori possibilità di liquidabilità rispetto a quelle senza rating Rischio derivante da modifiche al regime fiscale Tutti gli oneri fiscali, presenti e futuri, che si applichino ai pagamenti effettuati ai sensi delle Obbligazioni, sono ad esclusivo carico dell investitore. I redditi derivanti dalle Obbligazioni sono soggetti al regime fiscale di tempo in tempo vigente. Le simulazioni di rendimento contenute nelle presenti Condizioni Definitive sono effettuate con riguardo al trattamento fiscale alla data del presente documento e non tengono conto di eventuali future modifiche normative. Il regime fiscale applicabile ai singoli Prestiti sarà indicato nelle Condizioni Definitive. Non vi è certezza che il regime fiscale applicabile alla data delle Condizioni Definitive rimanga invariato durante la vita delle Obbligazioni; un inasprimento del regime fiscale potrebbe determinare un effetto pregiudizievole sul rendimento netto atteso dall investitore.

6 2. CONDIZIONI DELL OFFERTA Denominazione e codice ISIN Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^, IT Valuta di denominazione Ammontare Totale La valuta di denominazione è l Euro. Il Prestito è costituito, nel suo ammontare massimo di Euro , da n Obbligazioni ciascuna del valore nominale di Euro non frazionabile né in emissione, né in ipotesi di successiva negoziazione. L Emittente potrà, durante il Periodo d Offerta, aumentare ovvero ridurre l Ammontare Totale dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet del Gruppo bancario, Credito Valtellinese Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla CONSOB. Condizioni dell offerta Le Obbligazioni sono offerte in sottoscrizione senza essere subordinate ad alcuna condizione. Periodo di Offerta Le Obbligazioni saranno offerte dal 18/02/2013 al 08/03/2013 salvo chiusura anticipata dell offerta per il raggiungimento dell ammontare massimo sopra indicato. L eventuale chiusura anticipata del Periodo di Offerta sarà comunicata con apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet del Gruppo bancario Credito Valtellinese e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB. E' fatta salva la facoltà dell'emittente di estendere il Periodo di Offerta ovvero procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell Offerta dandone comunicazione mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet del Gruppo bancario Credito Valtellinese Tale avviso sarà contestualmente trasmesso alla CONSOB. Lotto Minimo Prezzo di Emissione Commissioni/oneri Gli investitori dovranno presentare domande di sottoscrizione per un quantitativo non inferiore al Lotto Minimo pari a n. 1 Obbligazione. Le Obbligazioni sono emesse al prezzo di Euro 1.000, pari al 100,00% del Valore Nominale. Non è prevista l applicazione di commissioni esplicite ovvero di commissioni in aggiunta al prezzo di emissione. Sono previsti oneri impliciti nel Prezzo di Emissione a carico dei sottoscrittori pari al 1,159% del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni. Criteri di determinazione del rendimento Il rendimento sarà determinato rilevando la curva dell IRS (Interest Rate Swap). Data di Godimento La data di Godimento del Prestito è il 18/02/2013.

7 Date/a di Regolamento Le Date di Regolamento sono dal 21/02/2013 al 13/03/2013. Le sottoscrizioni saranno regolate alla prima Data di Regolamento utile, con addebito ai sottoscrittori del rateo interessi maturato tra la Data di Godimento (esclusa) e la relativa Data di Regolamento (inclusa). Data di scadenza La data di scadenza del Prestito è il 18/02/2017. Tasso di interesse Pagamento delle cedole Rimborso Convenzione e calendario Rating Responsabile del collocamento Soggetti incaricati del collocamento Regime fiscale Le Obbligazioni fruttano, sul Valore Nominale interessi calcolati ad un tasso annuo lordo del 3,00% ( 2,40% al netto dell effetto fiscale). Le Cedole saranno pagate, in via posticipata, con frequenza semestrale nei giorni 18/08 e 18/02, degli anni dal 2013 al Il Prestito sarà integralmente rimborsato al Valore Nominale in un unica soluzione alla Data di Scadenza. Si fa riferimento alla convenzione Unadjusted Following Business Day ed al calendario TARGET. Le Obbligazioni sono prive di rating. Il responsabile del collocamento è l Emittente. Le Obbligazioni sono collocate dall Emittente presso le sue sedi e filiali. Di seguito viene sintetizzato il regime fiscale delle Obbligazioni applicabile alla data di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive a talune categorie di investitori fiscalmente residenti in Italia che detengono le Obbligazioni non in relazione ad una impresa commerciale, nonché agli investitori non residenti in Italia. In considerazione della complessità della materia, si invitano gli investitori a rivolgersi ai loro consulenti per approfondimenti in merito al regime fiscale proprio dell acquisto, della vendita e della detenzione delle Obbligazioni. Sono a carico degli Obbligazionisti le imposte e tasse, presenti o future, alle quali dovessero comunque essere soggette le Obbligazioni. Redditi di capitale: agli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei modi e termini previsti dal Decreto Legislativo 1 aprile 1996, n. 239 come successivamente modificato e integrato - l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 20%, a partire dal 1 gennaio 2012, come stabilito dal Decreto Legge 13 agosto 2011, n.138, convertito dalla Legge 14 settembre 2011, n I redditi di capitale sono determinati in base all art. 45,

8 comma 1, del D.P.R. 22 dicembre 1986, n. 917, come successivamente modificato e integrato (di seguito TUIR ). Regime fiscale per i soggetti non residenti - I proventi sono soggetti all imposta sostitutiva del 20%, a decorrere 1 gennaio Non sono soggetti a imposizione i redditi di capitale percepiti da soggetti residenti all estero di cui all art. 6 del comma 1 del Decreto Legislativo 1 aprile 1996 n. 239 e successive modificazioni e integrazioni, nel rispetto delle condizioni ivi previste. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle Obbligazioni (art. 67 del TUIR), sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l aliquota del 20%, a decorrere dal 1 gennaio 2012, come stabilito dal Decreto Legge 13 agosto 2011, n.138, convertito dalla Legge 14 settembre 2011, n Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall art. 68 del TUIR e secondo le disposizioni di cui all art. 5 e dei regimi opzionali di cui agli artt. 6 (risparmio amministrato) e 7 (risparmio gestito) del Decreto Legislativo 21 novembre 1997, n. 461, come successivamente modificato e integrato. Regime fiscale per i soggetti non residenti Le plusvalenze o le minusvalenze realizzate da soggetti non residenti a seguito di cessione ovvero di rimborso di titoli obbligazionari negoziati in mercati regolamentati, non sono soggette a tassazione in Italia, anche se ivi detenute (art. 23, comma 1 lett. f, punto 2, TUIR). Ai titoli obbligazionari non negoziati in mercati regolamentati potranno comunque essere applicate le riduzioni o esenzioni d'imposta, previste dalle Convenzioni Internazionali contro le Doppie imposizioni, stipulate tra l'italia ed il Paese di residenza dell'investitore, o dall art. 5, comma 5, del Decreto Legislativo 21 novembre 1997, n. 461, come successivamente modificato e integrato, nel rispetto delle condizioni ivi previste. In caso di eventuali successive variazioni della normativa sopra descritta, si applicherà il regime fiscale previsto dalle disposizioni di legge pro tempore in vigore. Sono a carico del sottoscrittore le imposte e le tasse, presenti e future, che per legge colpiscano le obbligazioni e/o i relativi interessi, premi e altri frutti.

9 3 FINALITA DI INVESTIMENTO SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE ESEMPLIFICAZIONE E COMPARAZIONE DEI RENDIMENTI Finalità di investimento Le obbligazioni a tasso fisso consentono all investitore il conseguimento di rendimenti costanti nel tempo, non influenzati, pertanto, dalle oscillazioni dei tassi di mercato qualora detenute fino a scadenza. Caratteristiche dell obbligazione Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^ Si fornisce il rendimento, al lordo e al netto dell'effetto fiscale, dell Obbligazione Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^ le cui caratteristiche sono tra le altre: Data di emissione e godimento: 18/02/2013 Prezzo di emissione e di rimborso: Euro 1.000, pari al 100,00% del Valore Nominale Durata prestito obbligazionario: 4 anni Pagamento delle Cedole: semestrale Tasso Fisso lordo annuo utilizzato per la determinazione delle rate interessi: 3,00% Scomposizione del prezzo di emissione Si riporta di seguito la scomposizione del Prezzo di Emissione delle Obbligazioni calcolato alla data del 08/02/2013. Il Valore teorico del titolo, rappresentato dal rimborso del capitale a scadenza e dal pagamento delle cedole, è stato determinato mediante l attualizzazione dei flussi di cassa futuri certi sulla base della struttura a termine dei tassi swap e degli spread rappresentativi del merito di credito dell Emittente (il credit spread ). Il credit spread fa riferimento allo spread di credito relativo alle emissioni del settore bancario Euro con Rating BBB ed è stato ricavato, come indicato nel paragrafo 5.3 della nota informativa La curva identificata per le emissioni senior è la A Banks, le cui quotazioni sono rinvenibili sul provider Bloomberg (Bloomberg ID: YCCF0892 Index), aumentata di un opportuno coefficiente di correzione. A tal proposito si precisa che non è stato possibile utilizzare la curva BBB Banks, curva di riferimento per il nostro Istituto, perché la stessa non è più contribuita dall Information provider. Per il fatto, è necessario applicare un correttivo in termini di spread il cui calcolo è stato determinato attraverso l'analisi delle condizioni prevalenti espresse sul mercato primario e secondario delle emissioni obbligazionarie di emittenti bancari italiani comparabili per dimensioni nonchè da un analisi interna dei dati storici tra i prezzi di scambio effettivi con la clientela e la curva A Banks. Si rappresenta che il tasso swap utilizzato, corrispondente alla durata finanziaria del titolo è pari allo 0,91% (fonte il Sole24Ore del 09/02/2013 ed il credit spread utilizzato è pari a 243 punti base. Il Prezzo di Emissione è altresì comprensivo di oneri impliciti espressi in termini percentuali pari complessivamente al 1,159% sul Valore Nominale delle Obbligazioni. Si evidenzia che il valore teorico del titolo consta della sola Componente Obbligazionaria. La seguente tabella evidenzia il Valore Teorico del titolo e le voci di costo connesse con l investimento nelle Obbligazioni. VALORE TEORICO DEL TITOLO 98,841% ONERI IMPLICITI 1,159% PREZZO DI EMISSIONE 100,00%

10 Il tasso di rendimento effettivo è calcolato con il metodo del tasso interno di rendimento (TIR), in regime di capitalizzazione composta, sulla base dell importo versato nonché dei flussi futuri di cassa certi. Si precisa in tal senso che il tasso interno di rendimento indica il tasso di attualizzazione che eguaglia il valore attuale di tutti i flussi futuri di cassa rispetto al Prezzo di Emissione delle Obbligazioni, assumendo che le stesse siano detenute fino alla scadenza e che i flussi cedolari intermedi siano reinvestiti al medesimo TIR e nell ipotesi di assenza di eventi di credito dell Emittente. Esemplificazione del rendimento A partire dalla data di pagamento della prima cedola il 18/08/2013, e così successivamente ogni anno fino alla scadenza (inclusa) delle Obbligazioni, saranno corrisposte cedole semestrali, al lordo dell imposta sostitutiva e senza alcuna deduzione, per un ammontare fisso pari al 3,00% per anno del Valore Nominale (2,40% per anno al netto della ritenuta fiscale). Data di pagamento delle cedole Tasso cedolare annuo lordo Tasso cedolare annuo netto Tasso Cedolare semestrale lordo Tasso Cedolare semestrale netto 18/02/ /08/2013 3,000 % 2,400 % 1,500 % 1,200 % 18/02/2014 3,000 % 2,400 % 1,500 % 1,200 % 18/08/2014 3,000 % 2,400 % 1,500 % 1,200 % 18/02/2015 3,000 % 2,400 % 1,500 % 1,200 % 18/08/2015 3,000 % 2,400 % 1,500 % 1,200 % 18/02/2016 3,000 % 2,400 % 1,500 % 1,200 % 18/08/2016 3,000 % 2,400 % 1,500 % 1,200 % 18/02/2017 3,000 % 2,400 % 1,500 % 1,200 % Rendimento effettivo annuo lordo 3,021 % Rendimento effettivo annuo netto 2,413 % Comparazione con titoli di stato di similare scadenza La sottostante tabella illustra, a titolo meramente esemplificativo, una comparazione tra il rendimento assicurato da un BTP di similare scadenza a quella delle Obbligazioni Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^ ed il rendimento di queste ultime, al lordo ed al netto dell effetto fiscale a scadenza. Alla data del 08/02/2013 il prezzo di tale BTP era pari a 104,149 (Fonte Il Sole 24Ore ). BTP ISIN IT Credito Valtellinese s.c. TF 3,00% 18/02/ /02/ ^ Scadenza 01/02/ /02/2017 Rendimento effettivo annuo lordo 2,905% 3,021% Rendimento effettivo annuo netto 2,404% 2,413% Il raffronto sopra riportato è stato fatto prendendo in considerazione il prezzo ufficiale del BTP alla data del 08/02/2013, pertanto i termini dello stesso potrebbero in futuro cambiare anche significativamente in conseguenza delle condizioni di mercato.

11 Rating dell Emittente Si riporta la tabella dei i giudizi di rating aggiornati alle più recenti modifiche: Agenzia di Rating Medio-Lungo Termine Breve Termine Outlook Data Ultimo Report Moody s 1 Baa3* P-3** negativo 15 maggio 2012 Fitch 2 BB+* B** negativo 28 agosto 2012 Recenti modifiche di rating Il 5 ottobre 2011 Moody s ha modificato il rating a lungo termine del Credito Valtellinese da A3 (con outlook negativo) a Baa1 e contestualmente modificato l outlook da negativo a stabile. Il 25 novembre 2011 Fitch Ratings ha modificato il rating a lungo termine del Credito Valtellinese da BBB+ (con outlook stabile) a BBB e contestualmente modificato l outlook da stabile a negativo ed ha inoltre ridotto il rating a breve termine da F2 a F3. Il 15 maggio 2012 Moody s ha modificato il rating a lungo termine del Credito Valtellinese da Baa1 (con outlook stabile) a Baa3 e contestualmente modificato l outlook da stabile a negativo ed ha inoltre ridotto il rating a breve termine da P-2 a P-3. Il 28 agosto 2012 Fitch Ratings ha modificato il rating a lungo termine attribuito all Emittente da BBB a BB+(confermando l outlook negativo) ed ha inoltre ridotto il rating a breve termine da F3(indica che l Emittente ha una capacità adeguata di pagamento delle obbligazioni nel breve periodo) a B (indica una capacità minima di assolvere puntualmente gli impegni finanziari assunti nel breve periodo). L Emittente metterà a disposizione degli investitori informazioni aggiornate relativamente al rating assegnatogli dalle principali agenzie di rating sul proprio sito Internet ( Si evidenzia che in occasione di ogni singola offerta, nelle relative Condizioni Definitive verrà indicato il rating dell Emittente aggiornato. Resta fermo che, in caso di ulteriori downgrade in corso d offerta, l emittente provvederà a redigere un apposito supplemento. Spiegazione del significato dei rating: AGENZIA MOODY S Rating Medio-Lungo Termine *Rating Baa3 Obbligazioni di qualità media. Il segno 3 serve a precisare la posizione all interno della classe di rating (1 rappresenta la qualità migliore e 3 la peggiore). Il pagamento di interessi e capitale appare attualmente garantito in maniera sufficiente ma non altrettanto in futuro. Tali obbligazioni hanno caratteristiche sia speculative sia di investimento. Rating a Breve termine 1 Scala rating Moody s categoria investment grade : Aaa (rischio minimo), Aa1, Aa2, Aa3 (rischio modesto), A1, A2 e A3 (rischio medio basso); categoria investment grade inferiore:baa1, Baa2 e Baa3 (rischio accettabile); categoria non investment grade: Ba1, Ba2 e Ba3 (rischio accettabile con attenzione); categoria non investment grade inferiore:b1 (grado di rischio attenzione), B2, B3, Caa1 (grado di rischio specifica con monitoraggio continuo), Caa2, Caa3, Ca e C (grado di rischio sotto stretta osservazione). 2 Scala rating Fitch categoria investment grade: AAA (rischio minimo), AA+, AA, AA- (rischio modesto), A+, A e A- (rischio medio basso); categoria investment grade inferiore: BBB+, BBB e BBB- (rischio accettabile); categoria non investment grade: BB+, BB e BB- (rischio accettabile con attenzione); categoria non investment grade inferiore: B+ (grado di rischio attenzione), B, B-, CCC (grado di rischio specifica con monitoraggio continuo), CC, C, e DDD (grado di rischio sotto stretta osservazione).

12 ** il rating a breve termine Prime-3 indica che l Emittente ha una capacità adeguata di pagamento delle obbligazioni nel breve periodo. Il grado di sicurezza è tuttavia meno elevato rispetto ai titoli valutati Prime-2. Ulteriori informazioni sulle scale dei rating assegnati da Moody s sono reperibili sul sito AGENZIA FITCH Rating Medio-Lungo Termine *Il rating a lungo termine assegnato all'emittente è BB+. Esso indica un probabile rischio di credito. Rating a Breve termine **Il rating a breve termine assegnato all'emittente è "B" ed indica e una capacità minima di assolvere puntualmente gli impegni finanziari assunti. Ulteriori informazioni sulle scale dei rating assegnati da Fitch Ratings sono reperibili sul sito

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