Oro da un minimo di 1620 a 2200 dollari oncia nei prossimi 24 mesi, argento da 36 dollari oncia a 50.

Transcript

1 Analisi andamento del mercato dell'oro Oro da un minimo di 1620 a 2200 dollari oncia nei prossimi 24 mesi, argento da 36 dollari oncia a 50. Non e un caso che l oro si sia rivalutato del 408% in $ del 225%in EUR del 284% in YEN e del 185% in chef in dieci anni, la riflessione fondamentale per capire tale andamento e le evoluzioni future del suo valore è nel analizzarne e capirne le cause. L oro non si è rivalutato un kilo d oro è ancora un kilo come dieci anni fa! sono le valute cartacee che si sono svalutate contro un bene che ancora oggi da più di 3000 anni è considerato un barometro della fiducia degli investitori in un dato sistema finanziario. Il trend iniziato a cavallo tra il secondo ed il terzo millennio con la globalizzazione finanziaria non ha paragoni nella storia moderna per la dimensione del problema che ha generato. Il sistema finanziario attuale non è più l espressione di un singolo stato paese, dove un eventuale insolvenza sarebbe assorbita dal sistema internazionale, ma grazie o a causa della globalizzazione nessuno stato è in grado di controllare tali leve ed agire sulle principali relazioni causa effetto. La finanza, infatti, sì e globalizzata ma non esiste una società globalizzata in cui tutti abbiano lo stesso grado di sviluppo, cultura, regole, reddito o sistema fiscale. Come fa un paese se pur grande a muoversi in un mercato con una politica monetaria o fiscale senza considerare gli effetti che crea nel sistema degli scambi di beni o servizi con i suoi partner commerciali. La sua stabilità nel sistema dei cambi,la politica dei tassi, hanno un influenza diretta nella bilancia commerciale rendendo un paese incapace di muoversi in modo autonomo. Un aumento dei tassi di interesse Cinesi o il recente aumento delle riserve obbligatorie delle banche nazionali non solo impatta direttamente il mercato cinese ma anche quello delle commodities creando effetti sistema su altri paesi dall altra parte del mondo. I Capitali invece si muovono nel mondo con una dimensione ed una velocità che vedono un singolo stato paese soccombere nella impari guerra valutaria in atto o ancora di più dei cds (CREDIT default swap) come strumento di aggressione speculative sul merito di credito di un emittente nazionale. Oggi quindi il problema è di tutti ma tutti hanno interessi e priorità paese che necessariamente visti i diversi livelli di sviluppo, di occupazione e di bilancia commerciale e non possono essere affrontati con le stesse ricette. Va da se che le economie in crescita possano optare per politiche monetarie restrittive quale l aumento dei tassi mentre quelle in Analisi andamento del mercato dell'oro Pagina 1

2 recessione abbiano bisogno della scelta opposta. La Cina aumenta i tassi d interesse interno ma, essendo uno dei più forti acquirenti di materie prime necessariamente ne influenza il mercato e i prezzi a cui tutto il mondo si approvvigiona. Questo effetto sistema viene moltiplicato in caso di default, il fallimento di una mega banca con centinaia di filiali in tutto il mondo migliaia di dipendenti e relazioni finanziarie multi paese creerebbe un effetto a catena disastroso, questo è il significato del termine Too big to fail. Le ricette di macro politica monetaria internazionale non esistono, all ultimo g20 com era prevedibile non e stato siglato nessun accordo significativo rivolto ad impostare le nuove regole del gioco per il terzo millennio e soprattutto nuovi organismi di governo. Gli accordi le politiche e le metodologie utilizzate da Breton Woods a oggi, non possono in nessun caso offrire spunti o soluzioni in un contesto cambiato radicalmente. Pensiamo brevemente al mondo com era cinquanta anni fa o anche solo dal 1971 con il famoso Nixon shock (annullamento della convertibilità in oro del dollaro usa) gran parte dei paesi evoluti godevano di alti tassi di sviluppo a seguito della ricostruzione post bellica, poi grazie ai consumi poi settore terziario. Negli ultimi dieci anni è esplosa la finanziarizzazione di tutto anche dell aria con la carbon Tax. Andare dall altra parte del mondo era un impresa per pochi, oggi chiunque in poco tempo può fare una vacanza low cost nei luoghi più lontani ed esotici del pianeta! in un cambiamento che non ha precedenti nella storia come si può pensare che il sistema finanziario internazionale progettato in un'altra epoca possa rimanere inalterato utilizzando le stesse logiche. Nel 1945 il primo accordo di Bretton wood s prevedeva una oncia d oro per ogni dollaro in circolazione nel 2010 sono stati stimati per difetto 3689 dollari per ogni oncia d oro questo e il significato più evidente della svalutazione attenuta attraverso l aumento di carta moneta in circolazione. Altro elemento che pone delle forti tensioni internazionali e la nuova geopolitica non ha senso parlare di paesi emergenti questi paesi sono emersi, sono ricchi, sono produttivi e continueranno a crescere in modo esponenziale, diventa accademico parlare di rivalutazione del remimbi per equilibrare la bilancia commerciale di paesi che sono vissuti utilizzando la leva creditizia in modo sfrenato per stimolare crescita consumi e benessere apparente. Gli esempi più clamorosi dei nuovi equilibri geopolitici sono ad esempio il recente accordo tra USA e Cina per determinare i propri scambi commerciali nelle valute nazionali e darne la piena convertibilità ignorando completamente il dollaro. Oppure Analisi andamento del mercato dell'oro Pagina 2

3 gli swap agreement tra Cina, Russia e i paesi latino americani per regolare gli scambi di materie prime. Ora questi paesi che sono gli unici ad avere bilanci commerciali con dei surplus spaventosi e investono nel debito dei paesi occidentali. Ciò nonostante sono ancora rappresentati negli organismi di governo più importanti per le decisioni economiche e finanziarie mondiali quali world bank, Imf, ecc. come cinquanta anni fa, ciò crea frizioni e tensioni sempre più pericolose. Come semplice esempio L agenzia di rating cinese ha abbassato il merito di credito del debito Usa proprio prima dell ultima riunione del g 20, questo è un fatto storico senza precedenti sia per l immagine sia la contestata leadership finanziaria mondiale degli USA da parte di Cina e Russia. E emerso in modo manifesto Il confronto culturale, delle correnti di pensiero e di potere tra il modello anglosassone che ha dominato il mondo negli ultimi 200 anni e quello Asiatico, brasiliano, Russo paesi che non sono più disposti a subire decisioni di politica internazionale quando essi stessi sono diventati attori protagonisti. La crescita di un paese con un deficit di bilancio non può essere finanziata con altro debito estremizzando la logica keynesiana, perché ciò non ha nessun effetto sulla produttività e sulla prosperità reale del paese. Quando si spende più di quello che si produce, si pospone semplicemente il problema con l aggravio d interessi passivi che consumano il bilancio. In sintesi il nuovo debito non risolve il problema di chi e già indebitato e non e stato in grado di avviare un ciclo virtuoso. Una semplice Analogia rende questo concetto molto evidente: si può andare in vacanza a credito ma alla fine il debito va pagato senno dovrà pagarlo qualcun altro. Quello che è successo nell ultimo decennio in tutti i paesi occidentali è che lo sviluppo e stato forzato esclusivamente con il credito illimitato associato ad, un basso costo del denaro, al cambiamento dei parametri per valutare il rischio di credito. Tutto ciò moltiplicato dai prodotti derivati e dalle cartolarizzazione, dalle operazioni fuori bilancio delle banche. Analisi andamento del mercato dell'oro Pagina 3

4 Chiunque senza esser un banchiere internazionale o un economista incluso, il sottoscritto si chiede lecitamente: ma tutti questi soldi e crediti da dove arrivano! dall aumento aumento di base monetaria?sì, ma chi aumenta la base monetaria, le banche centrali, e chi dà i soldi alle banche centrali!un computer che con un semplice click aumenta la moneta in circolazione e la quantità di credito! In termini semplicistici questo e quello che succede tarp1, tarp2, quantitative easing sono tutti termini che indicano credito concesso dalle banche centrali al sistema bancario internazionale ed alle grosse imprese per evitare il default.e anche lecito chiedersi come faranno gli stati indebitati a sottoscrivere il debito in scadenza se i risparmiatori non aderiscono o se la quota di risparmio scenda a causa della recessione: le banche centrali sovrannazionali!e cosi via da circa 25 anni fino ad oggi dove il livello di debito è diventato insostenibile. Ora i paesi creditori di carta internazionale che da anni sottoscrivono il debito di paesi che implicitamente continuano a svalutare il valore della propria valuta in termini reali hanno iniziato riversano parte di queste eccedenze per diversificare le riserve in materie prime strategiche, in acquisizioni di aziende estrattive, in concessioni minerarie e in metalli preziosi. Il problema non é quindi la ripresa o un punto di gdp in più o in meno, il problema è che viviamo un conflitto to valutario teso a definire le nuove regole del potere, dell economia, della sopravvivenza stessa di paesi che non hanno più le risorse per sostenere l economia, lo sviluppo, in alcuni casi il benessere sociale. Analisi andamento del mercato dell'oro Pagina 4

5 Per il futuro è facile prevedere, infatti, che una parte sempre crescente del bilancio sarà destinata a pagare interessi sul debito accumulato in anni. Siamo quindi di fronte ad un cambio mondiale con l entrata prorompente di nuovi player, che trenta anni fa erano ininfluenti dal punto di vista finanziario nello scacchiare mondiale dei potenti, oggi sono i principali finanziatori: Cina, Russia, Brasile, India sono solo i principali. Analisi andamento del mercato dell'oro Pagina 5

6 Non esiste un paese occidentale in cui il bilancio non sia aumentato a dismisura negli ultimi dieci anni. la Germania che è economicamente uno dei paesi più virtuosi nell UE ha subito un aumentato di quasi venti punti il rapporto debito PIL in tre anni. Quale scenario abbiamo davanti a noi a livello mondiale! e molto semplice i paesi ricchi emergenti avranno sempre più potere e nelle decisioni finanziarie del pianeta pena l abbandono del dollaro come valuta di riferimento negli scambi mondiali (oggi circa il 27% della liquidità esistente) o l abbandono graduale degli investimenti in titoli di stato esteri. I paesi emergenti avranno forti tassi di sviluppo grazie anche all andamento demografico e allo sviluppo dei consumi interni i paesi occidentali lotteranno per stare in piedi i più virtuosi riusciranno a crescere gli altri subiranno necessariamente un forte peggioramento della qualità della vita in termini economici. Alternative dei paesi occidentali: 1) Operare un dafault sul debito, questo comporterebbe problemi internazionali molto seri. 2) Operare forti politiche restrittive e di rigore della spesa pubblica e sociale, questo può portare a forti tensioni e disordini sociali. Analisi andamento del mercato dell'oro Pagina 6

7 3) Continuare a rifinanziare il debito nominale con la creazione di soldi virtuali e lasciare all inflazione valutaria il compito di dimezzare il debito in termini reali in 10 anni. Questa è la soluzione più indolore ed e quella che Europa USA e UE stanno seguendo ( salvataggio di banche, aziende, stati ne sono il chiaro segno). In altri termini questo è un default implicito attraverso svalutazione monetaria e perdita del potere reale del denaro Questo è il motivo per cui banche centrali, fondi sovrani, mega fondi e piccoli risparmiatori hanno comprato oro. L oro non e solo un investimento è un bene rifugio e un assicurazione sul patrimonio, il suo principale scopo è difendere il potere reale nel lungo periodo: nel 1920 con un oncia d oro si acquistava un abito (20$) oggi con un oncia d oro si acquista un abito (1300$). Quale futuro ci attende, finché le politiche monetarie continueranno a essere espansive e creare carta moneta l oro salirà, 1620 e 2100 dollari oncia sono il mio target nei prossimi 2 anni, mantenendo la medesima gold to silver ratio i target dell argento sono 36 e 50 dollari l oncia BMPI Analisi andamento del mercato dell'oro Pagina 7