GESTIONE DI UN PORTAFOGLIO OBBLIGAZIONARIO

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1 GESTIONE DI UN PORTAFOGLIO OBBLIGAZIONARIO Dipartimento di Economia Perugia, 22 maggio 2015

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3 Augustum Opus SIM, founded in 2009, is an asset management company (Consob regulated) and has a registered capital of 1,400,000 Euros and shareholders' equity of 1,700,000 Euros. The Sim provides, without even temporary detention of cash and securities of customers or risk-taking by the company itself, the following investment services: portfolio management investment advisory 3

4 SICAV Bond Fund New Millennium Augustum HIGH QUALITY BOND ( ) New Millennium Augustum CORPORATE BOND ( ) New Millennium Augustum ITAL. DIVERSIFIED BOND New Millennium Augustum EXTRA EURO HIGH QUALITY BOND Balanced and Equity Fund New Millennium Augustum BALANCED MARKET TIMING (n.r.) Rinascimento Augustum G.A.M.E.S. ( ) Rinascimento Augustum EQUITY EUROPE (n.r.)

5 New Millennium SICAV New Millennium SICAV è una Società d Investimento a Capitale Variabile di diritto lussemburghese, multicomparto, e conforme alla normativa UCITS IV. E disciplinata dalla Legge Lussemburghese del 17 Dicembre 2010 e dalla Direttiva del Consiglio della Comunità Europea 2009/65/ce; è dotata del passaporto europeo e può essere distribuita in ogni Stato Membro dell Unione Europea. E iscritta, infine sia ad Assogestioni che all ALFI. Banca Finnat Euramerica SpA è sponsor, general advisor e distributore principale della Sicav. Augustum Opus SIM SpA è una Società d'intermediazione Mobiliare italiana che è stata delegata da New Millennium Sicav alla gestione di tre comparti obbligazionari (NM Augustum Corporate Bond, NM Augustum High Quality Bond e NM Augustum Italian Diversified Bond, NM Market Timing e NM Augustum Exytra High Quality Bond ). 5

6 NM Augustum Corporate Bond MILHYBA LX LU Classe A - Retail NMACBDE LX LU Classe D - (R/I) Distribuzione MILHYBI LX LU Classe I - Istituzionali NMACBDL LX LU Classe L - Quotata 6

7 NM Augustum Corporate Bond Politica di investimento Il patrimonio netto del Fondo è investito in obbligazioni emesse da società e governi, senza limiti in termini di area geografica o valuta (rischio di cambio è di solito completamente coperto). È consentito investire in valori mobiliari emessi da emittenti non investment grade o not-rated (non più del 30% del patrimonio complessivo). La strategia di asset allocation del fondo mira a selezionare gli emittenti caratterizzati da aspettative di miglioramento della solidità economica e finanziaria e, di conseguenza, con effettive possibilità di un upgrade della qualità del credito. Il processo di investimento inizia con la selezione di titoli che mostrano caratteristiche interessanti in termini di dimensioni delle emissioni, distribuzione tra i sottoscrittori, storia di rating, bilancio, ecc. Successivamente si procede ad un analisi approfondita sulla rischiosità dell emittente, e sulla base di un modello proprietario si procede alla determinazione del portafoglio di riferimento. Il Fondo mira ad ottenere uno spread assoluto sopra l'euribor 3 mesi, in un contesto di volatilità contenuta. La gestione è attiva per il posizionamento sulla curva dei rendimenti attraverso l'uso di derivati, sia di copertura, sia a scopo di investimento sui differenti segmenti della curva; massima flessibilità nelle decisioni duration (che è normalmente mantenuta in un intervallo di 1,5 e 4,5 anni). 7

8 NM Augustum Corporate Bond Morningstar Rating Categoria Morningstar Corporate Bond EUR Rendimento YTD 4,51% Rendimento a 1 anno 5,89% Rendimento a 3 anni annualizzato 8,33% Rendimento a 5 anni annualizzato 5,38% Rendimento a 10 anni annualizzato 6,35% 8

9 NM Augustum Corporate Bond 230 New Mill Corporate Bond IBOXX / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /2015 9

10 NM Augustum Corporate Bond Statistiche dal 1 Gennaio 2009 NMA Corp Bond IBOXX Eur Corp. Total Return 106,07% 57,96% Standard Deviation* 3,5% 2,7% Rho Beta Alpha 0,96 1,28 1,6% Duration 4,97 5,16 * Rilevazione giornaliera annualizzata 10

11 Classifica fondi Morningstar: obbligazionari corporate EUR YTD 11

12 Classifica fondi Morningstar: obbligazionari corporate EUR 3Y 12

13 NM Augustum Corporate Bond Classi di investimento Classe A: classe per tutti gli investitori, ad accumulazione dei proventi. Classe D: classe per tutti gli investitori, con distribuzione annuale di un dividendo pari al 3.5%. Classe I: classe riservata agli investitori istituzionali, ad accumulazione dei proventi. Classe L: classe quotata, ad accumulazione dei proventi. 13

14 Asset allocation geografica 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% mar- 09 mag- 09 lug- 09 set- 09 nov- 09 gen- 10 mar- 10 mag- 10 lug- 10 set- 10 nov- 10 gen- 11 mar- 11 mag- 11 lug- 11 set- 11 nov- 11 gen- 12 mar- 12 mag- 12 lug- 12 set- 12 nov- 12 gen- 13 mar- 13 mag- 13 lug- 13 set- 13 nov- 13 gen- 14 mar- 14 mag- 14 lug- 14 set- 14 Germania Italia Inghilterra SovranaConal Russia Lussemburgo Olanda USA Liquidità + Altro 14

15 Asset allocation settoriale 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% mar- 09 mag- 09 lug- 09 set- 09 nov- 09 gen- 10 mar- 10 mag- 10 lug- 10 set- 10 nov- 10 gen- 11 mar- 11 mag- 11 lug- 11 set- 11 nov- 11 gen- 12 mar- 12 mag- 12 lug- 12 set- 12 nov- 12 gen- 13 mar- 13 mag- 13 lug- 13 set- 13 nov- 13 gen- 14 mar- 14 mag- 14 lug- 14 set- 14 AssicuraCvo Auto Bancario GovernaCvo + SovranaConal Holding Industriale Materie Prime Telecomunicazioni Servizi finanziari Liquidità + Altro 15

16 Rating delle obbligazioni 16

17 NM Augustum Corporate Bond Maturity < 1 Y 1-2 Y 2-4 Y > 4 Y 7% 10% 61% 22% 17

18 Duration (compreso hedging) 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 gen- 07 lug- 07 gen- 08 lug- 08 gen- 09 lug- 09 gen- 10 lug- 10 gen- 11 lug- 11 gen- 12 lug- 12 gen- 13 lug- 13 gen- 14 lug- 14 gen

19 NM Augustum High Quality Bond MILHQBA LX LU Classe A - Retail NMAHQDE LX LU Classe D - (R/I) Distribuzione MILHQBI LX LU Classe I - Istituzionali NMAHQLE LX LU Classe L - Quotata 19

20 NM Augustum High Quality Bond Politica di investimento Il patrimonio netto del Fondo è investito in titoli di debito denominati principalmente in euro emessi da Governi appartenenti ai Paesi del G8 e da Istituzioni Sovranazionali. Fino al 20% degli asset può essere investito in obbligazioni societarie o in obbligazioni emesse da emittenti pubblici non appartenenti ai paesi del G8. Inoltre, fino ad un massimo del 10% degli asset può essere investito in obbligazioni emesse da paesi al di fuori del G8 o di emittenti societari con almeno rating "investment grade" di una delle tre principali agenzie di rating. Gli investimenti in titoli emessi da emittenti senza rating o non-investment grade non è consentito. Il gestore si focalizza su investimenti in titoli di Stato, senza limiti in termini di area geografica o valuta (il rischio di cambio è di solito completamente coperto), il cui peso è pari ad almeno l'80% del portafoglio complessivo. Il Fondo può investire in strumenti derivati su crediti, compresi i credit default swaps e derivati sugli spread creditizi, al fine di coprire il rischio di credito specifico di alcuni emittenti presenti nel portafoglio. Il Fondo mira ad ottenere uno spread assoluto sopra l'euribor 3 mesi, in un contesto di bassa volatilità. La gestione è attiva per il posizionamento sulla curva dei rendimenti attraverso l'uso di derivati, sia di copertura, sia a scopo di investimento sui differenti segmenti della curva; massima flessibilità nelle decisioni duration (che è normalmente mantenuta al di sotto 3,0 anni attualmente 1,1 anni) 20

21 NM Augustum High Quality Bond Morningstar Rating Categoria Morningstar Obblig. Diver. Breve Term. EUR Rendimento YTD 3,07% Rendimento a 1 anno 3,40% Rendimento a 3 anni annualizzato 4,15% Rendimento a 5 anni annualizzato 3,13% Rendimento a 10 anni annualizzato 3,82% 21

22 NM Augustum High Quality Bond New Mill High Quality JPM 1-3 Years / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /

23 NM Augustum High Quality Bond Statistiche dal 1 Gennaio 2009 NMA High Quality JPM 1-3 Years Total Return 31,5% 14,7% Standard Deviation* 2,5% 1,5% Rho Beta Alpha 0,98 1,67 0,71% Duration 3,87 2,33 23

24 Classifica fondi Morningstar: Obbligazionari Diversificati Breve Termine EUR Ytd 24

25 Classifica fondi Morningstar: Obbligazionari Diversificati Breve Termine EUR 3 Y 25

26 NM Augustum High Quality Bond Classi di investimento Classe A: classe per tutti gli investitori, ad accumulazione dei proventi. Classe D: classe per tutti gli investitori, con distribuzione annuale di un dividendo pari al 2.5%. Classe I: classe riservata agli investitori istituzionali, ad accumulazione dei proventi. Classe L: classe quotata, ad accumulazione dei proventi. 26

27 NM Augustum High Quality Bond Maturity < 1 Y 1-2 Y 2-4 Y > 4 Y 16% 5% 16% 63% 27

28 Duration (compreso hedging) 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 28

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