1.1 IL PROGETTO L AZIENDA E LA SUA STORIA I PRODOTTI LA STRUTTURA ORGANIZZATIVA IPOTESI ASSUNTE 14

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1 Business plan e Piano industriale Bilanci Previsionali Analisi effettuata nel mese di gennaio 2013 a cura dello Studio Commerciale Dott. Alberto Rossi C.so Magenta n. 95 Rimini (RN)

2 SOMMARIO NO DISCLOSURE E DISCLAIMER 3 1. PRESENTAZIONE DEL PROGETTO IL PROGETTO L AZIENDA E LA SUA STORIA I PRODOTTI LA STRUTTURA ORGANIZZATIVA LE IPOTESI ASSUNTE IPOTESI ASSUNTE ANALISI DEI RISULTATI OTTENUTI ANALISI ECONOMICA ANALISI PATRIMONIALE ANALISI FINANZIARIA CONCLUSIONI 34 ALLEGATI 36 BILANCI PREVISIONALI Conto economico previsionale analitico Stato patrimoniale previsionale analitico Budget di cassa mensile Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 2

3 NO DISCLOSURE E DISCLAIMER Nel ricevere questo documento, vi impegnate a mantenere e garantire la massima riservatezza sulle informazioni ivi contenute, e su quelle di cui verrete a conoscenza, anche solo verbalmente, nel corso di eventuali ulteriori indagini e/o incontri, nonchè a restituire immediatamente, su richiesta del First Plus srl, tutto il materiale ricevuto senza trattenere alcuna copia. Questo documento non dovrà essere fotocopiato, riprodotto o distribuito, per intero o in parte, né citato in documenti ufficiali, senza il preventivo consenso scritto del First Plus srl. Il presente Business plan è stato redatto secondo ipotesi, dati e indicazioni formulate e fornite dai titolari del First Plus srl, alla luce delle informazioni note, della situazione in essere e di quanto poteva essere ragionevolmente supposto, al momento della sua stesura. Si precisa che, in conformità con l incarico ricevuto, tali informazioni sono state assunte dai materiali redattori acriticamente, ovvero senza svolgere alcun controllo in merito alla correttezza, completezza e validazione dei dati e informazioni ricevute. Sebbene siano state adottate tutte le necessarie cautele per un accurata e diligente stesura dei dati e delle analisi contenute nel presente documento, né First Plus srl, né i materiali redattori, si assumono alcuna responsabilità sulla correttezza, completezza e validità dei dati evidenziati e delle proiezioni formulate, né sulla completezza del presente documento, e non forniscono alcuna garanzia, espressa o implicita, in ordine alle informazioni in esso contenute., Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 3

4 1. PRESENTAZIONE DEL PROGETTO 1.1 Il Progetto La First Plus srl attualmente svolge la propria attività in locali assunti in locazione, aventi una superficie complessiva di circa 500 mq, tra uffici e magazzini. Il forte sviluppo che la società ha avuto negli ultimi anni, hanno determinato volumi operativi e di fatturato che hanno completamente saturato gli attuali spazi fisici a disposizione dell azienda. Pertanto, per poter mantenere anche i futuro gli alti tassi di crescita aziendale che si stanno registrando anche nel 2011, è necessario dotarsi di una sede molto più ampia, avente una superficie di almeno quadri. Per tale ragione, la strategia aziendale prevede di trasferirsi, possibilmente entro il , in locali idonei a supportarne la crescita e più adeguati alla dimensione raggiunta dall azienda. Il presente Business Plan, quindi, è stato redatto al fine di rappresentare l evoluzione della First Plus srl nei prossimi anni, alla luce delle linee strategiche di sviluppo aziendale previste per il futuro, incluso il trasferimento in una nuova sede sociale ed operativa. La nuova sede consentirà non solo di ottimizzare l efficienza dei vari reparti aziendali, ma di avere a disposizione spazi molto più ampi da adibire a magazzino. Ciò consentirà, in particolare, di allargare ulteriormente la gamma delle categorie merceologiche offerte (ad esempio il comparto alimentare biologico e naturale), sfruttando ancora meglio le potenzialità del proprio marchio. Più in dettaglio, il progetto aziendale prevede di acquistare entro il mese di settembre 2011 un immobile già esistente, e di ristrutturarlo per adeguarlo alle esigenze e finalità aziendali. I lavori potrebbero essere terminati entro il mese di giugno Il trasferimento nella nuova sede sociale, pertanto, avverrebbe con decorrenza luglio Tuttavia, per tutto il 2012 si è preferito prevedere di non rilasciare gli attuali locali, in modo da gestire con più gradualità il trasloco. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 4

5 L investimento riguarderà anche il nuovo arredamento, attrezzature per il magazzino, e un ulteriore ammodernamento delle apparecchiature elettroniche. Con la nuova sede la First Plus srl avrà a disposizione complessivamente mq , così divisi: - uffici per mq. 400; - magazzino per mq Il costo complessivo di acquisto dell immobile e delle successive opere di ristrutturazione è stato stimato in circa iva (incluso spese direzione lavori). Le spese di trasloco sono state quantificate in circa iva. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 5

6 Per finanziare tutto quanto sopra previsto, il progetto prevede il ricorso alle seguenti fonti finanziarie: - operazione di leasing immobiliare: importo di , durata diciotto anni, tasso 4,75 %, maxi-canone del 10% da erogarsi nel mese di settembre 2011, contestualmente all acquisto dell immobile da ristrutturare; riscatto del 10%; i canoni mensili decorreranno dal , data in cui la nuova sede diverrà operativa. A partire da settembre 2011 e sino al la società di leasing effettuerà il pagamento di acconti alla società che gestirà la ristrutturazione, in base ai SAL, che sono stati ripartiti in ugual misura nei vari mesi; negli allegati bilanci previsionali, gli oneri finanziari relativi a tale pre-finanziamento, quantificati al tasso del 4,75%, sono stati inseriti alla voce Altri oneri finanziari. Pertanto, dal mese di gennaio 2013 verrà eliminato l attuale canone di locazione di circa annui. Il First Plus srl si appresta anche a realizzare un progetto di riorganizzazione della propria situazione finanziaria e dell esposizione a breve verso il sistema bancario. In particolare: - tra settembre e ottobre 2011, accensione di un mutuo di della durata di 12 anni (di cui i primi due di preammortamento), al tasso del 5,50%, garantito da ipoteche su beni personali dei soci; - contestuale chiusura di alcuni affidamenti a breve; Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 6

7 - conseguenziale rilascio di alcune controgaranzie prestate sia dalla società ( ) che da parte dei Soci ( ); - aumento del capitale sociale per , pari proprio alle controgaranzie liberatesi in capo ai Soci; tale aumento si aggiunge a quello già già effettuato in data Le suddette operazioni determineranno un netto rafforzamento patrimoniale della Società e un profondo riequilibrio della situazione finanziaria, come verrà meglio illustrato nel Capitolo 3. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 7

8 1.2 L azienda e la sua storia La First Plus srl nasce nel 1984 come realtà tra le più importanti strutture industriali del proprio settore. L'esperienza maturata nei 20 anni di attività, congiunta a continui interventi di innovazione tecnologica degli impianti e dei sistemi produttivi, ha consentito di raggiungere elevati standard qualitativi e produttivi, tale da rendere il prodotto leader del settore. Nel 2006 si decide di trasformare la società da Snc in Srl ma rimane sempre a conduzione famigliare. La First Plus srl coltiva le tradizioni e gli antichi sapori della meravigliosa terra emiliana, e grazie ai brillanti risultati ed obbiettivi aziendali raggiunti negli anni, ha esteso l'attività di produzione anche nella zona di Parma. Forte delle tradizioni ed esperienze relative alla lavorazione artigianale, riesce a trasmettere ad ogni suo prodotto quelle proprietà tipiche delle zone dei colli emiliani come ad esempio: gli aromi, i sapori, il colore, il gusto, la dolcezza, il profumo e la fragranza. La potenzialità produttiva annuale è di circa kg. pari a prodotti. soci: La società ha al momento un capitale di , detenuto dai seguenti - Signor Alfa, quota del 75% - Signor Beta, quota del 25% Oltre al suddetto capitale sociale, il patrimonio netto è composto da finanziamenti soci vincolati a futuro aumento del capitale sociale, per , e riserve per , per un totale di Pertanto, dopo che sarà stato effettuato l aumento di capitale sociale di , a seguito del rilascio delle controgaranzie, il patrimonio netto salirà a Il Consiglio di Amministrazione è invece così composto: - Signor Carlo Bianchi - Presidente - Signor Mario Verdi Consigliere - Signora Carla Brambilla - Consigliere Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 8

9 Nella successiva tabella sono state sintetizzate alcune macro-grandezze economiche e patrimoniali della società. 31/12/ /12/ /12/2010 Vendite Reddito operativo ROI 5,16% 2,83% 3,84% Capitale sociale Capitale netto Capitale investito Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 9

10 1.3 I prodotti Nel settore in cui opera la società, il bacino di approvvigionamento è dato da un 35/40% di prodotto locale che viene stockato nelle celle frigorifere societarie. Per il rimanente 60/65% del prodotto viene importato direttamente dalla Francia, in quanto il rapporto qualità/prezzo è più conveniente. Nel corso degli anni la struttura produttiva è stata più volte potenziata ed ammodernata. Nel 1995 viene costruito un nuovo impianto per aumentare notevolmente i volumi produttivi. Nel 2001 si procede nuovamente all ampliamento della sede, costruendo un nuovo magazzino di lavorazione con annesse celle frigorifere di stoccaggio. Tutto ciò permetterà alla società di poter incrementare notevolmente il volume d affari. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 10

11 First Plus srl dedica costantemente tempo ed ingenti investimenti per essere all avanguardia nelle nuove tecnologie. L acquisto e l utilizzo di nuovi macchinari permettono una produzione completamente automatizzata ed un controllo sull intero processo produttivo, riuscendo a garantire ai clienti prodotti altamente affidabili. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 11

12 L azienda oggi esporta all estero l ottanta per cento della propria produzione, guadagnando un posto di spicco tra i grandi produttori mondiali. Filiali nel Mondo Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 12

13 1.4 La struttura organizzativa Come illustrato nel seguente diagramma, gli acquisti delle materie prime e degli accessori, oltre al coordinamento ed al marketing, vengono svolti direttamente all interno della società; la produzione, il controllo di qualità e la distribuzione vengono eseguiti in outsourcing, ma comunque sempre sotto la continua ed attenta supervisione del management. ORGANIGRAMMA Questo, invece, è l organigramma aziendale: Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 13

14 2. LE IPOTESI ASSUNTE In questo Capitolo vengono illustrate le ipotesi che sono state assunte ai fini dello sviluppo dei bilanci previsionali. Ciò consentirà al lettore di effettuare un attenta analisi critica di tutto quanto è stato supposto nella costruzione degli Piani economico-finanziari. Ricavi E stato prudentemente previsto un consolidamento degli attuali volumi operativi, prevedendo un aumento di fatturato del 5% nei primi tre esercizi, del 3% e del 2% in quelli successivi. Tali incrementi includono anche l effetto dell aumento dei prezzi. Anni Storico Tipo Mix P r o d u z i o n e b e n i Fatturato previsionale (Valori espressi in Euro) Previsionali Var./Mix % 5 % / 9 9 % Var./Mix % / 9 9 % Var./Mix % / 9 9 % Var./Mix % / 9 9 % Var./Mix % / 9 9 % L a v o r a z i o n i c / t e r z i 0 % 5 % / 0 % 5 % / 0 % 5 % / 0 % 3 % / 0 % 2 % / 0 % Totale , 0 0 % , 9 9 % , 9 9 % , 9 9 % , 9 9 % Ai fini finanziari, sono state applicate le attuali condizioni di incasso. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 14

15 Acquisti e Consumi Ai fini della costruzione del Budget degli Acquisti e dei Consumi, si è fatto sostanziale riferimento alle attuali percentuali di ricarico. E stato tuttavia tenuto conto che la forbice ricavi/costi possa risentire delle turbolenze che caratterizzano alcune commoditys. Ai fini finanziari, sono state applicate le attuali condizioni contrattuali di pagamento. Scorte di magazzino I decisi aumenti di fatturato previsti anche nei prossimi esercizi, determineranno un aumento delle scorte, la cui stima è illustrata nella tabella successiva. Si consideri, che l assortimento e disponibilità del prodotto sono tra i primari fattori critici di successo nel settore. In tal senso, occorre segnalare che la First Plus srl può contare su numerosi importanti contratti di merci in c/ vendita. In tal modo, i prodotti in magazzino a disposizione della società sono molto superiori a quelli che risultano dalla sola lettura dei volumi di scorte riferite alle merci acquistate. Scorte di magazzino Tipologia Anni (Valori espressi in Euro) Storico Previsionali In tale modo, da una parte è garantito un forte assortimento di prodotti, ma dall altra parte ciò non si riflette in assorbimento della liquidità aziendale. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 15

16 Peraltro si segnala che le condizioni con cui la società acquista i propri prodotti, prevedono il reso dell invenduto, senza limiti di tempo né di quantità. Pertanto, ciò ripara la società dai rischi di obsolescenza del magazzino. Il Costo del lavoro E stato previsto un adeguato incremento dell organico, coerentemente con i programmi di sviluppo operativi della società. Dettaglio Risorse Umane Dirigenti Impiegati Operai Totale Le assunzioni riguarderanno sia il reparto amministrativo, ma soprattutto quello produttivo. Costo del lavoro (Valori in Euro) (Incluso T.f.r.) Storico Previsionali Impiegati Operai Totale Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 16

17 Altri costi di produzione Non sono state previste significative variazioni rispetto allo scorso esercizio, a parte un calo dei costi energetici per via del loro attuale andamento sui mercati. Il dettaglio completo dei costi previsti è disponibile nel Conto economico analitico allegato alla presente relazione. Costi commerciali Non sono state previste significative variazioni rispetto allo scorso esercizio. Nella tabella seguente si evidenziano i principali costi. Il dettaglio completo dei costi previsti è disponibile nel Conto economico analitico allegato alla presente relazione. Altri Costi Commerciali Tipologia Anni (Valori espressi in Euro) Storico Previsionali P r o v v i g i o n i P u b b l i c i t a ' e S p o n s o r i z z a z i o n i M o s t r e, F i e r e e C o n v e g n i P u b b l i c i t a v a r i e P u b b l i c i t à s i t o M o s t r e, F i e r e e C o n v e g n i T r a s p o r t i I t a l i a B u o n i o m a g g i o S p e s e p r o m o z i o n Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 17

18 Altri costi e Spese generali La tabella che segue riepiloga i principali costi amministrativi e generali. Non sono state previste significative variazioni rispetto allo scorso esercizio. Il dettaglio completo dei costi previsti è disponibile nel Conto economico analitico allegato alla presente relazione. Tipologia Principali Costi di struttura e Spese Generali Anni Storico (Valori espressi in Euro) Previsionali O n e r i c a r t e c r e d i t o L o c a z i o n i, A f f i t t i e N o l i S p e s e e l a b o r a z i o n e d a t i S p e s e i m b a l l i F o r m a z i o n e p e r s G e s t i o n e s i t o Il Piano degli Investimenti La tabella che segue riepiloga gli investimenti per i quali si prevede l acquisto diretto, senza ricorrere, cioè, a contratti di leasing. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 18

19 Piano degli Investimenti (Valori espressi in Euro) % Amm.to C O S T R U Z I O N I L E G G E R E I M P I A N T I V A R I E A T T R E Z Z A T U R E A R R E D I E M O B I L I M A C C H I N E E L E T T R O N M E Z Z I T R A S P O R T O M A N U T. B E N I D I T E R Z I S O F TW A R E Totale A ciò si aggiungono i contratti di leasing attualmente in essere, che sono ovviamente stati previsti sia nei piani economici che in quelli finanziari: il costo complessivamente imputato a ciascun esercizio (canoni + quota del maxicanone) è indicato nel Conto economico analitico allegato in fondo alla presente relazione. Piano dei Leasing* (Valori espressi in Euro) % Amm.to Totale *incluso la quota annua di competenza del maxi-canone Si ricorda che i principali contratti sono quelli che si riferiscono all acquisto dell immobile, i cui canoni annui variano dai del 2011 ai del Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 19

20 E stata anche prevista l acquisizione di un autovettura a giugno 2012, costo di , con leasing della durata di 48 mesi. Aspetti finanziari e fiscali Ai fini dell elaborazione del budget di cassa mensile e del piano finanziario, allegati in fondo alla presente relazione, oltre alla dinamica degli incassi e pagamenti relativi ai costi e ricavi d esercizio, ed al pagamento dei canoni di leasing, sono state anche previste le seguenti operazioni: - nel mese di ottobre 2011, è stata prevista l accensione di un mutuo di della durata di 12 anni (di cui i primi due di preammortamento), al tasso del 5,50%, garantito da ipoteche su beni personali dei soci; - contestuale chiusura di alcuni affidamenti a breve; - conseguenziale rilascio di alcune controgaranzie prestate sia dalla società ( ) che da parte dei Soci ( ); - aumento del capitale sociale per , pari proprio alle controgaranzie liberatesi in capo ai Soci; tale aumento si aggiunge a quello già già effettuato in data Si precisa che nel corso del 2011 non sono state pagate i canoni di leasing immobiliari per un importo, alla data di stesura della presente relazione, di circa E stato però previsto un graduale piano di pagamento, così strutturato: - Luglio Settembre Ottobre Tutto il saldo è stato previsto entro il mese di dicembre Nel corso del 2011, grazie all effetto delle suddette operazioni, è stato previsto il pagamento di debiti di fornitura pregressi scaduti e che risultavano impagati al Si precisa che i risultati d esercizio esposti nei bilanci previsionali sono già al netto di Ires e Irap, calcolata in misura intera. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 20

21 Ai fini iva è stata considerata l aliquota del 10% sulle vendite e quella media di circa il 11,30% sugli acquisti. I crediti iva che annualmente si generano, sono stati portati in compensazione nell anno successivo. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 21

22 3. ANALISI DEI RISULTATI OTTENUTI Nel presente capitolo verranno illustrati i bilanci previsionali frutto delle ipotesi descritte nel Capitolo 2. I risultati economico-finanziari ottenuti saranno accuratamente analizzati attraverso i più moderni sistemi di analisi e diagnosi economico-finanziaria allo scopo di pervenire ad un giudizio sulla fattibilità e convenienza del progetto. Per far ciò si farà ricorso alle seguenti tecniche: analisi di composizione percentuale applicate agli schemi riclassificati del Conto economico e dello Stato patrimoniale; analisi per indici; analisi per flussi. Questo metodologie sono perfettamente complementari tra loro, integrando analisi di tipo statico con altre di tipo più dinamico. Gli aspetti che verranno esaminati sono riconducibili a tre macrocategorie: analisi della solidità aziendale, ovvero accertamento del grado di equilibrio che caratterizza l assetto patrimoniale in termini di corretto e fisiologico rapporto tra Impieghi (Attività) e Fonti (Passività e Capitale netto), e del grado di dipendenza finanziaria da fonti esterne; analisi della solvibilità aziendale, cioè esame della situazione finanziaria corrente e verifica del corretto ed equilibrato rapporto tra entrate e uscite monetarie a breve; analisi della gestione reddituale, cioè del grado di redditività complessiva e indagine sui fattori che la determinano. I principali indici di bilancio che verranno illustrati nelle successive tabelle, saranno commentati anche attraverso frecce colorate aventi il seguente significato: - freccia rossa: il valore dell indice è squilibrato; - freccia gialla: il valore dell indice è insufficiente; - freccia verde: il valore dell indice è positivo. La direzione della freccia, inoltre, indica il trend dell indice nei vari anni esaminati: - freccia su: trend positivo; - freccia giù: trend negativo; - freccia orizzontale: indice costante. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 22

23 3.1 Analisi Economica Le seguenti indagini sono finalizzate a valutare l attitudine dell azienda a remunerare in misura congrua sia il capitale proprio che le fonti esterne di finanziamento. Nella tabella che segue vengono sintetizzati i Piani economici ottenuti. Conto economico (Valori espressi in Euro) An n i Storico Previsionali C. E R i c a vi o p e ra t i vi netti V a r. Rim. Pr o dotti e Sem il A c quis ti P ro dotto fi ni to L a v o ri i n Economia V a l o re de l la P ro d uz ione V a r. Rim. Me r c i / Ma t. Pr i m e A c quis ti Me r c i / Ma t. P rim e C o s ti v ari p e r S ervizi L a v o ra z i oni Estern e V a l o re Ag g i unto C o s to l a v o ro M. O.L A m m o r tam enti mate r iali A m m o r tam enti immate ri a li A c c a ntonam enti R i s u ltato O pe r a ti vo O n e r i Fi n anziari P r o v e nti F inanziari G e s ti one Stra o rd inari a G e s ti one n on o p erati v a I m pos t e R i s u ltato N etto L analisi effettuata si riferisce ai bilanci relativi agli esercizi 2010/2015 e conferma che la redditività della società si attesta su livelli sicuramente discreti. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 23

24 Si tenga infatti presente, che nel Conto economico di ciascun anno sono stati considerati canoni di leasing immobiliare che variano dai del 2011 ai del L altalenanza dei redditi è proprio dovuto al progressivo aumento di tali canoni di leasing. Si ricorda, che tali utili sono già al netto dei canoni di leasing sull immobile, ed anche netto della fiscalità determinata applicando le vigenti aliquote ordinarie Ires e Irap. Per una migliore lettura dei risultati ottenuti, è bene fare ricorso ai principali indicatori di analisi economica, che vengono riepilogati nella tabella successiva. Indicatori di redditività INDICI ANNI Storico Previsionali Trend Reddito Netto ROE Reddito Netto/Mezzi Propri 4,44% 6,05% 14,64% 10,87% 9,53% 8,94% Reddito Operativo ROI Reddito Operat./Capit. Invest. ROS Reddito Operat./Fatturato N. Turnover Capitale Investito Fatturato/Capitale Investito ROD (return on debts) Oneri Finanz./Capitale Terzi Incidenza Consumi su Fatturato Incid. Costo lavoro/fatturato 3,45% 4,58% 5,84% 5,02% 4,77% 4,72% 3,98% 4,52% 5,48% 4,67% 4,41% 4,34% 0,86 1,01 1,06 1,07 1,08 1,08 3,75% 3,00% 1,26% 1,28% 1,24% 1,11% 72,31% 77,70% 78,07% 77,88% 77,79% 77,61% 6,25% 5,67% 5,47% 5,41% 5,44% 5,54% Oneri Finanz.N./Valore Pr. 3,13% 2,09% 0,73% 0,71% 0,64% 0,52% Quasi tutti gli indicatori assumono valori discreti. Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 24

25 Nella tabella successiva il ROE viene scomposto nelle sue princiapli componenti. R.O.E. ROS TURNOVER LEVERAGE GEST.STR.- RO Fatturato Fatturato Cap. Inv. Cap. Inv Cap.Netto FI N. Ris. Lordo RO GEST. FI SC. RN Ris.Lordo 2010=4,44% 3,98% 0,86 8,64 0,10 1, =6,05% 4,52% 1,01 4,57 0,48 0, =14,64% 5,48% 1,06 4,13 0,84 0, =10,87% 4,67% 1,07 3,84 0,81 0, =9,53% 4,41% 1,08 3,53 0,82 0, =8,94% 4,34% 1,08 3,25 0,84 0,62 Il Roe attuale è determinato da un buon ROS (marginalità sulle vendite), con un effetto leva discreto e mitigato dall incidenza degli oneri finanziari. Successivamente all operazione in argomento, l effetto leva ritorna su valori ottimali e così anche l assorbimento del reddito operativo da parte di componenti extra-caratteristiche. La tabella successiva riguarda la stima degli oneri finanziari previsti nei futuri esercizi. Dettaglio Oneri finanziari Euro/ A breve A M/L Totale Sono evidenti i benefici che deriveranno dalla riorganizzazione finanziaria che si sta per attuare. L incidenza degli oneri finanziari sul fatturato passa dal 3,13% del 2010, all 1,03% prevista già nel Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 25

26 Analisi Patrimoniale. Scopo della presente analisi, è quello di segnalare se sussistono le condizioni fondamentali di equilibrio finanziario dell impresa: l omogeneità tra la natura del capitale investito e quella delle fonti di finanziamento utilizzate; l esistenza di equilibrio tra l entità del capitale netto e quella dei capitale di terzi; un equilibrato rapporto tra capitale di terzi oneroso e non oneroso. Nella tabella successiva viene riassunta la struttura del Capitale investito della Società, e delle relative fonti di finanziamento, ottenuta riclassificando i bilanci previsionali. Stato Patrimoniale (Valori espressi in Euro) An n i Storico Previsionali S. P Liquidità Finanziarie Clienti e Crediti diversi Risconti attivi Magazzino ATTIVO CORRENTE I mmobil. Materiali Fondi Ammortamento I mmobil. Immateriali I mmobil. Finanziarie ATTIVO FISSO CAPITALE INVESTITO Debiti finanz. a breve Fornitori e Debiti div PASSIVO CORRENTE Debiti Finanziari a ML Altri debiti a ML PASSIVO CONSOLIDATO MEZZI PROPRI Via dello Sviluppo e del Progresso, 7/A Modena (MO) 26