AXA World Funds. Relazione semestrale. R.C.S. Lussemburgo B IVA LU (La «SICAV»)

Transcript

1 AXA World Funds (La «SICAV») R.C.S. Lussemburgo B IVA LU Relazione semestrale al 30 giugno 2013

2

3 AXA World Funds (La "SICAV") Société d'investissement à Capital Variable Relazione semestrale non certificata al 30 giugno 2013

4 AXA World Funds Relazione semestrale non certificata al 30 giugno 2013 Non si accettano sottoscrizioni qualora siano richieste unicamente sulla base della presente relazione. Le sottoscrizioni saranno ritenute valide solo se effettuate sulla base dell'attuale Prospetto informativo completo, corredato del modulo di sottoscrizione, il Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori ( KIID ), della più recente relazione annuale e della relazione semestrale, se pubblicata successivamente. 2

5 AXA World Funds Indice Informazioni generali 8 Informazioni agli Azionisti 10 Distribuzione all estero 11 Relazione degli Amministratori 26 Bilancio di esercizio Stato patrimoniale 34 Conto economico e prospetto delle variazioni del 48 Statistiche 62 AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 74 Ripartizione per settori economici 75 AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 76 Ripartizione per settori economici 78 AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 79 Ripartizione per settori economici 80 AXA World Funds - Framlington Eurozone Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 81 Ripartizione per settori economici 82 AXA World Funds - Framlington Eurozone RI Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 83 Ripartizione per settori economici 84 AXA World Funds - Framlington Europe Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 85 Ripartizione per settori economici 87 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 88 Ripartizione per settori economici 90 AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 91 Ripartizione per settori economici 93 AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 94 Ripartizione per settori economici 96 3

6 AXA World Funds Indice AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 97 Ripartizione per settori economici 100 AXA World Funds - Framlington American Growth Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 101 Ripartizione per settori economici 103 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 104 Ripartizione per settori economici 106 AXA World Funds - Framlington Global Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 107 Ripartizione per settori economici 110 AXA World Funds - Framlington Global Ex-US Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 111 Ripartizione per settori economici 113 AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 114 Ripartizione per settori economici 116 AXA World Funds - Framlington Global High Income Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 117 Ripartizione per settori economici 119 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 120 Ripartizione per settori economici 122 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap (nota 1) Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 123 Ripartizione per settori economici 125 AXA World Funds - Framlington Health Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 126 Ripartizione per settori economici 128 AXA World Funds - Framlington Human Capital Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 129 Ripartizione per settori economici 131 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 132 Ripartizione per settori economici 134 AXA World Funds - Framlington Italy Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 135 Ripartizione per settori economici 136 4

7 AXA World Funds Indice AXA World Funds - Framlington Junior Energy Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 137 Ripartizione per settori economici 139 AXA World Funds - Framlington Switzerland Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 140 Ripartizione per settori economici 141 AXA World Funds - Framlington Talents Global Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 142 Ripartizione per settori economici 144 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Talents Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 145 Ripartizione per settori economici 147 AXA World Funds - Framlington LatAm Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 148 Ripartizione per settori economici 149 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 150 Ripartizione per settori economici 154 AXA World Funds - Euro 3-5 Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 155 Ripartizione per settori economici 158 AXA World Funds - Euro 5-7 Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 159 Ripartizione per settori economici 162 AXA World Funds - Euro 7-10 Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 163 Ripartizione per settori economici 165 AXA World Funds - Euro 10 + LT Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 166 Ripartizione per settori economici 168 AXA World Funds - Euro Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 169 Ripartizione per settori economici 171 AXA World Funds - Euro Credit IG Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 172 Ripartizione per settori economici 175 AXA World Funds - Euro Credit Plus Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 176 Ripartizione per settori economici 180 5

8 AXA World Funds Indice AXA World Funds - Euro Government Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 181 Ripartizione per settori economici 183 AXA World Funds - Euro Inflation Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 184 Ripartizione per settori economici 185 AXA World Funds - European High Yield Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 186 Ripartizione per settori economici 189 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 190 Ripartizione per settori economici 201 AXA World Funds - Global Credit Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 202 Ripartizione per settori economici 210 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 211 Ripartizione per settori economici 215 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 216 Ripartizione per settori economici 218 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 219 Ripartizione per settori economici 227 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 228 Ripartizione per settori economici 231 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 232 Ripartizione per settori economici 235 AXA World Funds - US High Yield Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 236 Ripartizione per settori economici 242 AXA World Funds - US Libor Plus Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 243 Ripartizione per settori economici 246 AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 247 Ripartizione per settori economici 249 6

9 AXA World Funds Indice AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 250 Ripartizione per settori economici 253 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 254 Ripartizione per settori economici 259 AXA World Funds - Force 3 Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 260 Ripartizione per settori economici 261 AXA World Funds - Global Flex 50 Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 262 Ripartizione per settori economici 263 AXA World Funds - Global Flex 100 Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 264 Ripartizione per settori economici 265 AXA World Funds - Global Optimal Income (nota 1) Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 266 Ripartizione per settori economici 268 AXA World Funds - Optimal Income Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 269 Ripartizione per settori economici 274 AXA World Funds - Optimal Absolute Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 275 Ripartizione per settori economici 276 AXA World Funds - Equity Volatility (nota 1) Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 277 Ripartizione per settori economici 278 AXA World Funds - Money Market Euro Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre attività nette 279 Ripartizione per settori economici 280 Nota integrativa al bilancio 281 Allegato supplementare non certificato 330 7

10 AXA World Funds Informazioni generali Sede legale della SICAV 49, Avenue J.F. Kennedy, L-1855 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo Consiglio di amministrazione Presidente Joseph Pinto, Global Head of Markets and Investment Strategy, AXA Investment Managers Paris, residente a Parigi, Francia Membri Jon Bailie, Global Head of Distribution - AXA Investment Managers Ltd, residente a Londra, Regno Unito (dimissioni rassegnate il 14 gennaio 2013) Denis Cohen Bengio, Head of Product Engineering, AXA France, residente a Parigi, Francia Christian Gissler, Global Head of Risks & Controls - AXA Investment Managers, residente a Parigi, Francia (nominata il 15 febbraio 2013) Stephan Heitz, Head of AXA Investment Managers Northern Europe, AXA Investment Managers Deutschland GmbH, residente a Francoforte, Germania Jean Louis Laforge, Chief Investment Officer of AXA Investment Managers Paris and Head of AXA FI Risk Research & Quality Assurance, residente a Parigi, Francia (nominata il 12 marzo 2013) Christian Rabeau, Chief Investment Officer, AXA Investment Managers Paris, residente a Parigi, Francia (dimissioni rassegnate il 12 marzo 2013) Michael Reinhard, Global Head of Operations, AXA Investment Managers, residente a Francoforte, Germania Dorothée Sauloup, Head of Product Management, AXA Investment Managers Paris, residente in Francia Xavier Thomin, General Counsel, AXA Investment Managers, residente a Parigi, Francia (dimissioni rassegnate il 15 febbraio 2013) Società di gestione AXA Funds Management S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo Consiglio di amministrazione della Società di gestione Presidente Michael Reinhard, Global Head of Operations, AXA Investment Managers, residente a Francoforte, Germania Membri Bruno Durieux, NORCEE Finance Office, AXA Belgium S.A., residente a Bruxelles, Belgio Steve Gohier, General Manager and Compliance and Risk Officer, AXA Funds Management S.A., residente a Lussemburgo Christof Jansen, General Manager and Third Parties Relationship Manager, AXA Funds Management S.A., residente a Lussemburgo Laurent Jaumotte, Member of the COMEX of AXA Luxembourg, residente in Belgio (nominata il 26 marzo 2013) 8

11 AXA World Funds Informazioni generali Consiglio di amministrazione della Società di gestione (segue) Membri (segue) Tatiana Pécastaing-Pierre, Chief Operating Officer AXA IM Distribution, AXA Investment Managers Paris, residente a Parigi, Francia Christian Rabeau, Chief Investment Officer, AXA Investment Managers Paris, residente a Parigi, Francia (dimissioni rassegnate il 12 marzo 2013) Gestori degli investimenti AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, Londra EC1A 7NX, Regno Unito AXA Investment Managers Inc., One Fawcett Place, Greenwich, CT 06830, Stati Uniti d America AXA Investment Managers Paris, Coeur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, Francia AXA Investment Managers UK Limited, 7 Newgate Street, Londra EC1A 7NX, Regno Unito AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, 1 George Street, #14-02/03, 15th Floor, Singapore (con decorrenza dal 2 marzo 2012 la denominazione è cambiata in AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd.) Agente preposto alle attività di prestito titoli e pronti contro termine AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, Londra EC1A 7NX, Regno Unito Banca depositaria, Responsabile per le registrazioni e per il trasferimento dei titoli, Agente domiciliatario, Agente amministrativo e Agente per i pagamenti State Street Bank Luxembourg S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo Società promotrice AXA Investment Managers, Coeur Défense, Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, Francia Società di revisione PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 400, route d'esch, L-1471 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo Consulente legale Arendt & Medernach, 14, rue Erasme, B.P. 39, L-2082 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo 9

12 AXA World Funds Informazioni agli Azionisti Il Prospetto informativo completo, il Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori ( KIID ), lo Statuto e ogni altra informazione pubblicata sono disponibili presso la sede legale della SICAV, della Banca depositaria e del Responsabile per le registrazioni e per il trasferimento dei titoli. Le relazioni semestrali e annuali sono disponibili presso la sede della Banca depositaria. Le informazioni relative ai prezzi di emissione e di rimborso sono fornite dalla Banca depositaria. Questi documenti sono anche scaricabili dal sito L'esercizio finanziario della SICAV si conclude il 31 dicembre di ogni anno. 10

13 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Austria UniCredit Bank Austria AG, Schottengasse 6 8, A 1010 Vienna fornisce il servizio di agente per i pagamenti e per le informazioni nella Repubblica d'austria. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Austria: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds US Libor Plus AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Global Optimal Income (nota 1) 11

14 AXA World Funds Distribuzione all estero 12 Distribuzione della SICAV in Austria (segue) AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Equity Volatility (nota 1) AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV in Belgio Il rappresentante in Belgio è AXA Bank Europe S.A., boulevard du Souverain 25, B 1170 Bruxelles. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Belgio: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds US Libor Plus AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds

15 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Belgio (segue) AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Global Optimal Income (nota 1) AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Equity Volatility (nota 1) AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV in Cile Tutte le informazioni fornite dalla Società ai fini della registrazione delle Azioni presso il Registro dei titoli esteri ("Foreign Securities Registry") cileno sono disponibili al pubblico presso gli uffici di Latin America Asset Management Advisors Ltda., all'indirizzo seguente: Latin America Asset Management Advisors Ltda., Av. Providencia 1760, 23rd Floor, Providencia, Santiago del Cile, Cile. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Cile: AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds Optimal Income Distribuzione della SICAV in Danimarca Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Danimarca: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Ex-US 13

16 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Danimarca (segue) AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds US Libor Plus AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV in Francia Il rappresentante in Francia è BNP Paribas Securities Services, 3 Rue d'antin, F Parigi. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Francia: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth 14

17 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Francia (segue) AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds US Libor Plus AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Global Optimal Income (nota 1) AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Equity Volatility (nota 1) AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV in Germania Gli investitori residenti in Germania possono ottenere gratuitamente il Prospetto informativo, il Prospetto semplificato, lo Statuto della SICAV, la più recente relazione annuale o la più recente relazione semestrale, qualora redatta successivamente, facendone richiesta all agente per le informazioni in Germania, AXA Investment Managers Deutschland GmbH, Innere Kanalstr. 95, D Colonia. Rivolgendosi alla sede legale della SICAV, gli investitori potranno inoltre ricevere informazioni inerenti il valore patrimoniale per azione, i più recenti prezzi di emissione, di conversione e di rimborso nonché qualsiasi altro dato finanziario concernente la SICAV disponibile agli azionisti. 15

18 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Germania (segue) Bank Sal. Oppenheim Jr. & Cie., Unter Sachsenhausen 4, D Colonia, fornisce i servizi di agente per i pagamenti in Germania. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Germania: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds US Libor Plus AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex

19 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Germania (segue) AXA World Funds Global Optimal Income (nota 1) AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Equity Volatility (nota 1) AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV a Hong Kong Al 30 giugno 2013 i seguenti Comparti erano autorizzati dalla Securities and Futures Commission di Hong Kong ed erano pertanto disponibili per i residenti di Hong Kong: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Health I Comparti diversi dai summenzionati non sono autorizzati dalla Securities and Futures Commission di Hong Kong e non sono pertanto disponibili per i residenti di Hong Kong. Il rappresentante a Hong Kong è AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, Suites , One Island East, 18 Westlands Road, Quarry Bay, Hong Kong. Distribuzione della SICAV in Italia Il rappresentante in Italia è AXA Investment Managers Italia SIM S.p.A., Corso di Porta Romana, 68, I Milano. Le banche corrispondenti in Italia sono: BNP Paribas Securities Services, Milan Branch, Via Ansperto, 5, I Milano Société Générale Securities Services S.P.A., Via Benigno Crespi, 19/A MAC2, I Milano Banca Monte dei Paschi di Siena S.P.A., Piazza Salimbeni 3, I Siena Allfunds Bank, S.A., Italian Branch, Via Santa Margherita, 7, I Milano Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Italia: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland 17

20 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Italia (segue) AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds US Libor Plus AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV in Corea Non vi è un rappresentante in Corea poiché la SICAV non è registrata come "offerta al pubblico". Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Corea: AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Environment AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds Distribuzione della SICAV nei Paesi Bassi Il rappresentante nei Paesi Bassi è AXA IM Benelux - Netherlands Branch S.A./N.V., WTC Schiphol, Schiphol Boulevard 215, 1118 BH Schiphol Airport, Paesi Bassi. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati nei Paesi Bassi: 18

21 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV nei Paesi Bassi (segue) AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds US Libor Plus AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Global Optimal Income (nota 1) AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Equity Volatility (nota 1) AXA World Funds Money Market Euro 19

22 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Perù Tutte le informazioni fornite dalla Società ai fini della registrazione delle Azioni presso il Registro dei titoli esteri ("Foreign Securities Registry") peruviano sono disponibili al pubblico presso gli uffici di Latin America Asset Management Advisors Ltda., all'indirizzo seguente: Latin America Asset Management Advisors Ltda., Av. Providencia 1760, 23rd Floor, Providencia, Santiago del Cile, Cile. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Perú: AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents Distribuzione della SICAV in Portogallo Il rappresentante in Portogallo è Banco BEST - Banco Electrónico de Serviço Total, SA, Praça Marquês de Pombal, 3, 3º, Lisbona, Portogallo. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Portogallo: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV in Spagna Il rappresentante in Spagna è AXA Ibercapital Agencia de s AV SAU, Camino Fuente de la Mora, n 1, Madrid. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Spagna: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) 20

23 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Spagna (segue) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds US Libor Plus AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Global Optimal Income (nota 1) AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Equity Volatility (nota 1) AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV a Singapore Il rappresentante a Singapore è AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, 1 George Street, #14 02/03, Singapore. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati a Singapore: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents 21

24 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV a Singapore (segue) AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Optimal Income Distribuzione della SICAV in Svezia L'agente per i pagamenti per la Svezia è Skandinaviska Enskilda Banken, AB Torg 2, SE Stoccolma, Svezia. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Svezia: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Europe Microcap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Ex-US AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro 7 10 AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Aggregate Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds 22

25 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Svezia (segue) AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Force 3 AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Global Optimal Income (nota 1) AXA World Funds Optimal Income AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Equity Volatility (nota 1) AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV in Svizzera Il Prospetto informativo completo, i KIID, lo Statuto della SICAV, le relazioni annuali e semestrali e l'elenco delle variazioni intervenute nel portafoglio durante il periodo di riferimento sono disponibili gratuitamente presso la sede legale del Rappresentante svizzero a Zurigo: First Independent Fund Services AG, Klausstrasse 33, CH 8008 Zurigo, Svizzera. L Agente per i pagamenti per la Svizzera è: Credit Suisse, Paradeplatz 8, CH 8001 Zurigo, Svizzera. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati in Svizzera: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Emerging AXA World Funds Framlington Eurozone AXA World Funds Framlington Eurozone RI AXA World Funds Framlington Europe AXA World Funds Framlington Euro Relative Value AXA World Funds Framlington Europe Opportunities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global Opportunities AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Convertibles AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Hybrid Resources AXA World Funds Framlington Italy AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds Framlington Switzerland AXA World Funds Framlington Talents Global AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents AXA World Funds Framlington LatAm AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro 3 5 AXA World Funds Euro 5 7 AXA World Funds Euro

26 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV in Svizzera (segue) AXA World Funds Euro 10 + LT AXA World Funds Euro Bonds AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds Euro Government Bonds AXA World Funds Euro Inflation Bonds AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds Global High Yield Bonds AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds AXA World Funds Global Flex 50 AXA World Funds Global Flex 100 AXA World Funds Global Optimal Income (nota 1) AXA World Funds Optimal Absolute AXA World Funds Equity Volatility (nota 1) AXA World Funds Money Market Euro Distribuzione della SICAV a Taiwan Il rappresentante a Taiwan è Cathay Securities Investment Consulting Co., Ltd., una società debitamente costituita ai sensi del diritto cinese, con sede centrale all'indirizzo 9F, #296, Jen Ai Rd., Sec. 4, Taipei, Taiwan, R.d.C. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati a Taiwan: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Europe Small Cap AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Junior Energy AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds Optimal Income 24 Distribuzione della SICAV nel Regno Unito Il rappresentante legale e agente per le vendite, il marketing e le infrastrutture nel Regno Unito è AXA Investment Managers UK Ltd., 7, Newgate Street, Londra EC1A 7NX. Al 30 giugno 2013, i seguenti Comparti erano registrati nel Regno Unito: AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds Framlington American Growth AXA World Funds Framlington Emerging Markets AXA World Funds Framlington Global AXA World Funds Framlington Global High Income AXA World Funds Framlington Global Small Cap (nota 1) AXA World Funds Framlington Health AXA World Funds Framlington Human Capital AXA World Funds Framlington Emerging Markets Talents

27 AXA World Funds Distribuzione all estero Distribuzione della SICAV nel Regno Unito (segue) AXA World Funds Euro Credit Short Duration AXA World Funds Euro Credit IG AXA World Funds Euro Credit Plus AXA World Funds European High Yield Bonds AXA World Funds Global Credit Bonds AXA World Funds Global SmartBeta Credit Bonds (nota 1) AXA World Funds Global Inflation Bonds AXA World Funds Universal Inflation Bonds AXA World Funds US High Yield Bonds AXA World Funds Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds Global Strategic Bonds 25

28 AXA World Funds Relazione degli Amministratori Stimati Azionisti, il Consiglio di amministrazione è lieto di comunicare i risultati conseguiti dalla SICAV nel periodo compreso tra il 1 gennaio e il 30 giugno I mercati finanziari fino al 30 giugno 2013 Primo trimestre 2013 Uno degli eventi cruciali del trimestre risale alle prime ore del 2013, quando negli Stati Uniti è stato raggiunto l accordo sulla proroga degli sgravi fiscali e sono stati rinviati i negoziati per il contenimento del debito pubblico statunitense: il primo passo per evitare il cosiddetto fiscal cliff ( baratro fiscale ) statunitense. Questo evento è stato il principale motore del rialzo dei mercati azionari mondiali di gennaio. Il rally ha perso slancio a febbraio, dopo i dubbi espressi da alcuni membri della Federal Reserve (Fed) sull efficacia del programma di quantitative easing (QE). Inoltre alla fine di febbraio le mancate decisioni sulla seconda fase degli interventi per evitare il fiscal cliff hanno determinato una serie di tagli automatici alla spesa per 85 miliardi di USD. Nella seconda metà del trimestre il quadro politico europeo ha inciso negativamente sui mercati. In particolare, la Spagna è stata destabilizzata da uno scandalo di corruzione politica, l Italia è rimasta senza governo dopo le elezioni e Cipro, il cui sistema bancario era a un passo dal tracollo, è stata lasciata alla mercé della troika composta da Unione europea, Fondo monetario internazionale e Banca centrale europea (UE/FMI/BCE). In Estremo Oriente, le notizie economiche provenienti dalla Cina sono state la principale causa della sottoperformance dei paesi emergenti rispetto a quelli sviluppati. Nonostante dati commerciali migliori del previsto, i numeri del settore manifatturiero cinese indicano che la ripresa iniziata alla fine del 2012 potrebbe avere breve durata. Inoltre gli investitori sono stati scoraggiati dai provvedimenti adottati dal governo cinese per raffreddare il immobiliare. Nel quarto trimestre del 2012 e per la prima volta negli ultimi otto trimestri la crescita del PIL cinese ha registrato un rialzo rispetto al trimestre precedente, passando dal +7.4% al +7.9%. Verso la fine del periodo il ritorno di notizie deludenti ha fatto temere una possibile proroga delle misure di inasprimento della politica monetaria. I dati indicano che le vendite al dettaglio (+12.2% nei primi due mesi dell anno) e la produzione industriale (+9.9%) in Cina hanno registrato l inizio d anno più fiacco dallo scoppio della recessione nel I mercati giapponesi, invece, hanno guadagnato terreno, grazie al costante flusso di comunicazioni del Primo ministro Shinzo Abe, il cui programma reflazionistico è stato accolto positivamente. Un evento cruciale è stato l annuncio di un piano di stimolo da 116 mld di USD, che si spera farà aumentare di circa il 2% il PIL nazionale. Panoramica sui mercati Nel primo trimestre del 2013 i mercati azionari globali, almeno nei paesi sviluppati, hanno messo a segno rialzi che hanno permesso di conseguire performance brillanti. L indice MSCI US ha ottenuto un rendimento del +10.7%, mentre i titoli azionari europei hanno guadagnato il +7.1%, secondo l MSCI Europe. Nello stesso periodo il Regno Unito ha registrato un incremento del 9.7%. I mercati sono stati sostenuti dal crescente ottimismo sulle prospettive dell economia statunitense e dalla diffusa convinzione che le autorità politiche riusciranno ad arginare la crisi del debito sovrano in Europa. Meno positivo è stato l andamento registrato dai mercati emergenti, la cui crescita è stata frenata dal rallentamento della Cina, come dimostra il -0.4l indice MSCI Emerging Markets. Le performance delle attività a reddito fisso hanno risentito delle oscillazioni della propensione al rischio. Gennaio è stato caratterizzato dalle voci di una cosiddetta grande rotazione, ossia la tendenza degli operatori a realizzare prese di profitto sui titoli obbligazionari e riallocare i capitali nei mercati azionari. Tuttavia, il contesto economico precario, l esito incerto delle elezioni in Italia e il difficile salvataggio cipriota hanno rallentato i deflussi dal reddito fisso a febbraio e a marzo. 26