Banche in attesa che la Bce apra il forziere

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1 È disponibile la nuova app di ETF news per il tuo Ipad, è gratis! NUMERO DICEMBRE Nuove emissioni Banche sotto pressione sperando nel QE A Milano i leva 3 sulle banche Ue News dal mondo ETF A Francoforte un nuovo SPDR ETFs sui titoli di stato europei Mercato ETF Lyxor completa passaggio a replica fisica della gamma di ETF sui titoli di Stato Focus Banca IMI Stati Uniti: consumi e investimenti sostengono il ciclo economico ETF in cifre ETF Plus: migliori, peggiori e più scambiati a uno e sei mesi Commento agli ETF Corrono gli ETF short sugli energetici, continua il tracollo di quelli sulla Russia Banche in attesa che la Bce apra il forziere

2 NUOVE EMISSIONI a cura di Titta Ferraro 2 Banche sotto pressione aspettando che il QE si materializzi Sta per andare in archivio un anno complicato per le banche europee che hanno dovuto affrontare il difficile passaggio degli stress test abbinato al deciso peggioramento della congiuntura dell eurozona. Nelle ultime settimane il settore bancario ha nuovamente innescato la retromarcia, con un saldo negativo di quasi il 10% per lo Stoxx Banks da inizio mese, complice anche la mancanza di novità dalla Bce sul fronte quantitative easing. La riunione di inizio mese della banca centrale europea si è infatti conclusa con un Il temporeggiare della Bce, che ha rinviato al nuovo anno ogni decisione in merito a nuove misure contro la deflazione, ha favorito un nuovo sell-off sul settore bancario. A Milano i leva 3 long e short sulle banche Ue nulla di fatto che ha in parte deluso le crescenti attese di un preliminare via libera all ampliamento degli acquisti anche ai titoli di stato. Bisognerà quindi attendere il 2015 e il timore maggiore dei mercati è che i tempi tradizionalmente lunghi della Bce facciamo slittare l effettivo via libera del QE a marzo. Di certo i ripetuti scrolloni al ribasso del prezzo del petrolio stanno aumentando le pressioni sulla Bce per ulteriori mosse contro il rischio deflazione. Nel breve termine le banche pagano l attendismo della Bce, ma il 2015 potrebbe segnare un cambio di marcia della Bce e di riflesso per il settore bancario. L impatto positivo di un azione più audace della BCE, abbinata al calo dell euro e dei prezzi del petrolio, dovrebbe andare a sostenere la crescita della zona euro e quindi gli asset del Vecchio continente. View positiva sull Europa condivisa da diversi analisti con l outlook 2015 di Societe Generale che mette l Eurozona come area preferita a livello globale consigliando di andare long sull azionario con un occhio di riguardo proprio per il settore bancario. Anche Morgan Stanley guarda con favore all Europa con giudizio overweight sui finanziari. In Italia i primi ETP a leva 3 sul settore bancario europeo Tra le ultime novità arrivate sull ETFPlus spiccano gli ETP a leva 3 proprio sulle banche europee proposto da Boost. La società specializzata in Exchange Traded Product Short&Leverage (S&L) propone i primi prodotti a livello europeo a tripla leva sul settore bancario. I due ETP S&L di BOOST sulle banche, uno short 3x e uno long 3x, seguiranno gli indici EURO STOXX Banks Daily Triple Indice Stoxx Banks, andamento ultimi tre anni Fonte: Bloomberg Leverage e EURO STOXX Banks Daily Triple Short che derivano, entrambi, dall EURO STOXX Index comprensivo di società di 12 Paesi della zona euro: Austria, Belgio, Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Paesi Bassi, Portogallo e Spagna. I nuovi ETP S&L forniranno agli investitori opportunità particolarmente interessanti in un momento in cui le banche della zona euro rappresentano un importante canale per l implementazione di gran parte della politiche dell Unione Europea, ha commentato Viktor Nossek, Head of Research di WisdomTree Europe (società che controlla Boost ETP), che ritiene il QE della Bce potenzialmente in grado di rafforzare il sistema bancario favorendo un apporto di liquidità ai bilanci delle banche che beneficeranno dei prestiti della BCE a basso costo (TLTROs). Da Boost anche una coppia di ETP a leva 5 sull eur/usd Boost ha inoltre lanciato nuovi ETP sulle valute: il 5x Leverage EUR-USD e il 5x Short EUR- USD, studiati per restituire 5 volte la variazione giornaliera del tasso di cambio tra le coppie di valute. Ad esempio, se l Euro si rafforza rispetto al dollaro dell 1% in un giorno, l ETP Short USD Long EUR 5x Daily di Boost ( 5EUS ) salirà del 5% in quella giornata (al netto di commissioni ed aggiustamenti). Al contrario, se l euro si indebolisce rispetto al dollaro dell 1% in un giorno, il 5EUS diminuirà del 5%.

3 3 NEWS DAL MONDO ETF News Deutsche AWM: da inizio anno raccolta netta di 4,5 mld per gli ETF fisici Gli ETF a replica fisica di Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) da inizio evidenziano una raccolta netta di circa 4,5 miliardi di euro (fonte: Deutsche AWM, dati al 1 dicembre 2014). La gamma di oltre 60 ETF a replica fisica dell emittente tedesca presenta 17,9 miliardi di asset in gestione confermando la seconda posizione di Deutsche AWM come provider di ETF fisici. A Francoforte un nuovo SPDR ETFs sui titoli di stato europei State Street Global Advisors (SSGA) ha quotato sullo Xetra di Deutsche Börse lo SPDR Barclays 3 5 Year Euro Government Bond UCITS ETF che va ad ampliare la gamma di ETF di SSGA che replicano indici su titoli di stato europei già composta dallo SPDR Barclays 1-3 Year Euro Government Bond UCITS ETF su titoli a breve scadenza e dallo SPDR Barclays Euro Government Bond UCITS ETF su tutte le scadenze. Nell attuale scenario, caratterizzato da bassi rendimenti, gli investitori ci richiedono maggiore flessibilità per aggiustare la loro posizione sulla curva dei rendimenti. Questa esposizione su scadenze da tre a cinque anni offre agli investitori l accesso a un segmento più ripido della curva dei rendimenti, pur mantenendo un esposizione relativamente breve, ha commentato Francesco Lomartire, SPDR ETFs Sales Specialist per l Italia e il Ticino. ETP: afflussi record a novembre per oltre 40 mld $ Gli ETP a livello globale hanno attratto 40,1 miliardi di dollari, portando la raccolta da inizio anno al livello record di 267,9 miliardi di dollari. E quanto emerge dall ETP Landscape - Industry Highlights di BlackRock sull andamento del mercato degli ETP. Gli investitori si sono nuovamente orientati all azionario con quello statunitense che ha registrato nuovi flussi per 36,1 miliardi di dollari concentrati in fondi large cap, a seguito del miglioramento delle prospettive economiche statunitensi e delle politiche monetarie accomodanti delle Banche centrali in altre regioni per contrastare il rallentamento della crescita globale. Lanciato il primo ETF in Europa nel settore della robotica ETF Securities ha avviato una partnership con ROBO-STOX per il lancio del primo ETF europeo nel settore automazione e robotica globale in Italia. ROBO-STOX Global Robotics and Automation GO UCITS ETF (ROBO IM) è il primo ETF in Europa dedicato al settore automazione e robotica. Deutsche Asset & Wealth Management Il primo ETF fisico in Europa sull indice di azioni A cinesi CSI300 db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) ISIN TER Dividendi Replica LU ,10% Distribuzione Diretta Internet: Numero verde: Prima dell adesione leggere il documento di quotazione, il prospetto ed il KIID del comparto rilevante. Avvertenze Potete ottenere gratuitamente tali documenti presso Deutsche Bank AG, Via Turati 27, Milano e sul sito db x-trackers è un marchio commerciale di proprietà di Deutsche Bank AG. Gli ETF descritti nel presente opuscolo informativo sono azioni di db x-trackers, una società d investimento costituita ai sensi del diritto lussemburghese nella forma di Société d Investissement à Capital Variable (SICAV). Deutsche Bank AG e lo sponsor degli indici non rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia circa i rendimenti che possono essere ottenuti dall utilizzo del relativo indice. Le informazioni contenute nel presente documento sono destinate esclusivamente all utilizzo in Italia. La pubblicazione del presente documento non costituisce una modalità di offerta al pubblico da parte di Deutsche Bank AG e non costituisce o intende fornire alcun giudizio, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento ivi descritto. Deutsche Asset & Wealth Management racchiude in sé tutte le attività di asset management and wealth management condotte da Deutsche Bank AG e dalle sue filiali e succursali. Deutsche Asset & Wealth Management fornisce prodotti e servizi alla propria clientela tramite una o più soggetti giuridici che possono essere indentificati dai clienti all interno dei contratti, accordi, materiali di offerta o altra documentazione pertinente a tali prodotti o servizi.

4 MERCATO ETF a cura di Titta Ferraro Lyxor completa passaggio a replica fi sica della gamma di ETF sui titoli di Stato Lyxor Asset Management strizza sempre più l occhio alla replica fisica ampliando ulteriormente l offerta di ETF che prevedono l acquisto diretto e completo dei titoli che compongono il sottostante di un ETF. L emittente francese ha annunciato la conversione alla replica fisica della parte restante della sua gamma di ETF su titoli di Stato. nel dettaglio il passaggio dalla replica fisica a quella sintetica riguarda 8 Questa settimana è previsto il passaggio alla replica fi sica completa di altri 8 ETF di Lyxor. Dopo la conversione salirà a 9 miliardi il patrimonio degli ETF fi sici dell emittente francese ETF che tra il 16 e il 18 dicembre cambieranno metodo di replica. Un altro ETF (il Lyxor Ucits Etf Iboxx $ Liquid Emerging Markets Sovereigns) dovrebbe seguire lo stesso percorso a gennaio Con la conversione di questi ETF, che al 30 novembre 2014 contavano su masse in gestione per 538 milioni di euro, il totale del patrimonio degli ETF Lyxor a replica fisica salirà così a 9 miliardi di euro. Replica fisica completa senza attività prestito titoli Gli ETF saranno gestiti con una modalità di replica fisica pura senza l impiego di tecniche di campionamento al fine di ottenere la maggiore correlazione possibile con la performance dell indice, rimarca la nota di Lyxor. Il processo di gestione escluderà quindi ogni operazione di prestito titoli che non apporti performance aggiuntive per gli investitori tali da giustificare l introduzione di un rischio di controparte. Lyxor sottolinea che, qualunque sia il metodo di replica utilizzato per riprodurre la performance dell indice, tutti i suoi ETF sono soggetti alle norme di qualità più rigorose in materia di trasparenza, efficacia e liquidità. La nostra strategia consiste nell offrire ai nostri clienti gli ETF più efficienti individuando la modalità di replica più adeguata per ciascun indice. Con riferimento alla nostra offerta di ETF obbligazionari, riteniamo di poter fornire prodotti migliori utilizzando la replica diretta, ha rimarcato Arnaud Llinas, Global Head of ETFs and Indexing di Lyxor. Negli ultimi due anni Lyxor ETF ha registrato una crescita delle masse in gestione del 25%, per un totale di 38 miliardi di euro (dati al 31/10/2014), che pongono Lyxor al terzo posto in Europa e al sesto a livello mondiale. La gamma Lyxor annovera complessivamente 197 ETF e la società che fa capo al gruppo Société Générale mira a implementare la crescita organica nel corso dei prossimi anni. Lionel Paquin, ceo di Lyxor, ha indicato un obiettivo di crescita del 50% entro la fine del 2018 dei tre centri di expertise della società (ETF e Indexing, Absolute Return & Solutions e Alternatives & Multi-Management) dai 96 mld attuali. Per quanto concerne gli ETF, Lyxor intende rafforzare la sua offerta Smart Beta, sulla quale già gestisce 8 miliardi di euro. 4 Gli ETF di Lyxor pronti a passare alla replica fi sica Nome etf Isin Data modifica LYXOR UCITS ETF EUROMTS INFLATION LINKED INVESTMENT GRADE FR /12/2014 Quotato su Borsa Italiana LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 1-3Y FR /12/2014 Quotato su Borsa Italiana LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 10Y+ FR /12/2014 Quotato su Borsa Italiana LYXOR UCITS ETF IBOXX $ TREASURIES 5-7Y FR /12/2014 Quotato su Borsa Italiana LYXOR UCITS ETF MTS BTP 1-3Y ITALY GOVERNMENT BOND FR /12/2014 Quotato su Borsa Italiana LYXOR UCITS ETF BOT MTS EX-BANK OF ITALY FR /12/2014 Quotato su Borsa Italiana LYXOR UCITS ETF BTP 10Y - MTS ITALY GOVERNMENT BOND FR /12/2014 Quotato su Borsa Italiana LYXOR UCITS ETF IBOXX $ LIQUID EMERGING MARKETS SOVEREIGNS FR Gennaio 2015 (da confermare) Quotato su Borsa Italiana LYXOR UCITS ETF BONO 10Y - MTS SPAIN GOVERNMENT BOND FR /12/2014 Passaportato in Italia non quotato su Borsa Italiana Fonte: xxxxxxxxx Arnaud Llinas (Lyxor)

5 FOCUS BANCA IMI Collegati al sito per leggere tutte le ricerche o ascoltare i risultati con il servizio Podcast L APPROFONDIMENTO DI BANCA IMI Stati Uniti: consumi e investimenti sostengono il ciclo in chiusura d anno 5 La prima economia mondiale continua a evidenziare un mercato del lavoro in miglioramento e investimenti visti in accelerazione nel breve termine Appare decisamente positivo il tono dei dati macroeconomici in chiusura d anno per l economia statunitense: il miglioramento del mercato del lavoro e il calo dei prezzi dei carburanti sostengono consumi e investimenti, attesi in accelerazione nel breve. Il basso profilo d inflazione riduce le pressioni sulla Fed nel breve, mentre il Consiglio direttivo discute delle prossime mosse. Sono omogeneamente positivi i segnali restituiti dai dati USA: il 3 trimestre si è chiuso con tassi di crescita particolarmente solidi grazie a un espansione più robusta delle attese per consumi e investimenti, che ha compensato il minor contributo di scorte e canale estero. Le indicazioni sono quelle di una domanda domestica solida all inizio del 4 trimestre, quando si dovrebbe registrare un ulteriore accelerazione di consumi e investimenti, come già anticipato dagli indici di fiducia. Se si guarda dal lato dei consumi, nonostante le vendite al dettaglio stentino a mostrare un ulteriore accelerazione in novembre, le variazioni rimangono positive con gli indici di fiducia in aumento, sui massimi dal Appare ottimista del resto anche il quadro per gli investimenti: secondo il Beige Book e le indagini ISM per manifatturiero e servizi, dovrebbero crescere a ritmi sostenuti sia la produzione che i nuovi ordini. Il forte rialzo degli indici ISM a novembre va letto con cautela e potrebbe non coincidere con una nuova accelerazione nel breve, ma sicuramente conferma una crescita a ritmi sostenuti anche nell ultima parte dell anno. Del resto gli elementi di supporto al ciclo domestico sono molteplici, a partire dall ampio e continuativo miglioramento registrato sul mercato del lavoro che, non solo in novembre registra l incremento più sostenuto dal 2012 per i nuovi occupati, ma conferma il tasso di disoccupazione sui minimi dal 2008 (5,8%). Il dato più incoraggiante appare quello sui salari, cresciuti dello 0,4% m/m, al ritmo più elevato da inizio anno. Questo indice conferma, infatti, che l aumento dell occupazione si sta riflettendo anche sulle dinamiche retributive. A questo fattore endogeno si aggiunge poi il calo dei prezzi del petrolio a livello globale, che si conferma un importante elemento di sostegno del ciclo. La flessione strutturale dei prezzi del greggio, infatti, non solo libera capacità di spesa per le famiglie e sostiene la fiducia dei consumatori, ma ha un importante impatto sul profilo d inflazione e determina una crescita del reddito reale. Sul fronte della politica monetaria, se da un lato l inflazione particolarmente bassa lascerebbe maggior margine d intervento alla Fed per non anticipare il rialzo dei tassi, dall altra parte proprio il solido miglioramento del mercato del lavoro e le continue conferme del ritorno a tassi di crescita robusti favoriscono uno scenario di progressiva normalizzazione dello stimolo monetario. Riteniamo che la Fed non vorrà rimandare il primo rialzo dei tassi oltre giugno 2015, anche se rimane ancora aperto il dibattito interno in merito alla strategia di uscita e alla gestione della comunicazione. Vendite al dettaglio e indici di fi ducia dei consumatori 2,0 1,5 vendite (asse sn) Fid Mich Fid Conf 95 1,0 85 0,5 75 0,0-0,5 65-1,0 gen-12 lug-12 gen-13 lug-13 gen-14 lug Fonte: Bloomberg Produzione industriale e indici di fi ducia ISM 2,0 Prod Ind ISM Non Man 60 1,5 ISM Man ,0 54 0,5 52 0,0 50-0,5 48 gen-13 mag-13 set-13 gen-14 mag-14 set-14 Fonte: Bloomberg

6 6 OSSERVATORIO ETF La pagina dei numeri di ETF News Europa - Indice EuroStoxx Eurostoxx ,46-8,58 0,09 Ftse Mib ,09-17,79-0,86 Dax ,09-5,56 1,87 Ftse ,93-8,42-5,15 Far East - Indice Nikkei Giappone ,30 12,20 10,57 Cina ,34 22,88 17,01 Russia ,51-52,64-54,31 Brasile ,46-13,93-6,49 Usa - Indice S&P 500 Dow Jones ,29 2,38 8,16 S&P ,47 2,68 11,37 Nasdaq ,22 9,99 19,61 Russell ,93-2,27 1,83 Commodity - Indice CRB 200 Crb ,24-22,20-14,06 Petrolio Wti 56-42,42-48,90-43,96 Oro ,05-6,03-3,81 Cacao ,62-7,54-3,66 Nelle tabelle sono riportati solamente gli Etf quotati sul segmento ETFplus di Borsa Italiana Spa. I dati sono elaborati su base quindicinale. Il trend indicato nelle ultime due colonne è dato dall incrocio di due medie mobili. Per quella di breve periodo, l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 5 giorni perfora verso l alto quella a 20 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 5 giorni perfora verso il basso quella a 20 giorni. Per quello di medio termine l indicazione è positiva tutte le volte che la media mobile esponenziale a 20 giorni perfora verso l alto quella a 50 giorni mentre è negativa ogni volta che la media a 20 giorni perfora verso il basso quella a 50 giorni PREZZO VOLUMI PER % 1 MESE PER % 6 MESI TREND BT TREND MT I MIGLIORI A 1 MESE Dbx Stx Eur Oil & Gas Short 21, ,38 36,55 Dbx Stx Basic Resources Short 9, ,44 15,75 Dbx Msci Em Short 15, ,19 20,76 Etfx Ftse Mib Super Short 2X 29, ,60 30,58 Dbx Ftse 100 Short 7, ,86 6,93 I MIGLIORI A 6 MESI Dbx Stx Eur Oil & Gas Short 21, ,38 36,55 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xshort 13, ,81 30,58 Etfx Ftse Mib Super Short 2X 29, ,60 30,58 Amundi Etf Leveraged Msci Us 725, ,48 25,74 Lyxor S&P 500 Health Care 209, ,18 25,44 = I PEGGIORI A 1 MESE Lyxor Ucits Etf Russia 16, ,54-43,47 Ishares Msci Russia Adr/Gdr 44, ,41-42,94 Dbx Msci Russia Capped 12, ,33-42,28 Rbs Market Access Daxglobal 23, ,02-41,56 Ishares Msci East Europe 13, ,53-31,87 I PEGGIORI A 6 MESI Lyxor Ucits Etf Russia 16, ,54-43,47 Ishares Msci Russia Adr/Gdr 44, ,41-42,94 Dbx Msci Russia Capped ,33-42,28 Rbs Market Access Daxglobal 23, ,02-41,56 Lyxor Etf Ftse Athex 20 1, ,14-36,37 = I PIÙ SCAMBIATI / QUANTITÀ Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 7, ,23-36,22 Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xshort 13, ,81 30,58 Lyxor Etf Ftse Mib 18, ,89-18,94 Ishares S&P 500 Ucits Etf Di 15, ,31 12,37 Lyxor Etf Msci Emer Mkts-A 7, ,61-4,05 = I PIÙ SCAMBIATI / VALORE Lyxor Etf Ftsemib Daily 2Xsh 13, ,81 30,58 Lyxor Etf Ftsemib Daily Lev 7, ,23-36,22 Lyxor Etf Ftse Mib 18, ,89-18,94 Dbx Msci Europe (Dr) 43, ,03-6,41 Ishares Euro Stoxx 50 Ucits 30, ,40-10,15 Fonte: Bloomberg - dati aggiornati al 16/12/2014

7 MESSAGGIO PUBBLICITARIO PRODOTTO COMPLESSO OSSERVATORIO ETF 6 ETC su Indici a Leva Fissa x3 Il Commento agli ETF La presente newsletter ETF News ha carattere puramente informativo e non rappresenta né un offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore) in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell Editore stesso. Il presente Documento è distribuito per posta elettronica a chi è iscritto ai servizi di newsletter di Finanza.com ed a chi ne ha fatto richiesta, è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta di Brown Editore S.p.a. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nel presente Documento è stata ottenuta da fonti che gli Editori ritengono attendibili, ma della cui accuratezza e precisione l editore non potrà essere ritenuto responsabile né possono assumersi responsabilità alcuna sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione di tali informazioni. 7 ETC FTSE MIB x3 AZIONARI X3 msci Russia Adr/Gdr. In affano anche gli La discesa del petrolio ha indirizzato gli ETf legati all area dell est Europa su cui umori sui mercati finanziari nelle ultime pesano i riflessi della crisi russa. settimane con accentuate difficoltà per i A sei mesi i peggiore sono quattro prodotti titoli collegati al settore oil. Sul mercato legati alla Russia con ribassi superiori ETFPlus di Borsa Italiana si sono quindi al 4%. distinti gli strumenti short sul settore Tra i prodotti più scambiati per numero di oil & gas con il Db x-trackers Stoxx pezzi spiccano i prodotti legati a Piazza Eur Oil & Gas Short salito del 18,38% Affari. Il Lyxor UCITS Etf nell ultimo mese, seguito dal Db x-trackers Stoxx La violenta discesa Ftse Mib Daily Leverage Basic Resources Short dei prezzi del primeggia con una media di 2,83 milioni (+14,4%). Guardando alle petrolio ha spinto giornaliera di pezzi. Seguono il Lyxor performance degli ultimi gli ETF short sul UCITS Etf Ftse Mib Daily 6 mesi a primeggiare è settore oil & Gas. 2X Short con transazioni sempre il Db x-trackers male gli ETf sulla medie per 1,69 milioni Stoxx Eur Oil & Gas Short (+36,6%), seguito da due Russia complice il di pezzi e poi il Lyxor short a leva sul Ftse Mib, nuovo tonfo della UCITS Etf Ftse Mib con il Lyxor Etf Ftsemib Daily Borsa di Mosca scambi per 983 mila pezzi. Tra i più scambiati 2Xshort e l Etfx Ftse Mib per controvalore emerge il Super Short 2X, scesi Lyxor UCITS Etf Ftse Mib Daily 2X Short entrambi di oltre il 30%. con transazioni per 26,9 milioni di euro. Tra i peggiori dell ultimo mese spiccano, di Seconda e terza piazza rispettivamente contro, i cali degli ETF legati alla Russia per il Lyxor UCITS Etf Daily leveraged con compice il forte tonfo del mercato russo in 24,8 milioni di euro e per il Lyxor UCITS scia alla discesa del petrolio. In particolare Etf Ftse Mib con transazioni per 23,3 il Lyxor Ucits ETF Russia ha ceduto il milioni di euro. 31,54%, oltre -31% anche per l ishares Sottostante di Riferimento Long/Short Collaterale Codice ISIN FTSE MIB LONG +3x XS Codice Negoziazione MIB3L FTSE MIB SHORT -3x XS MIB3S DAX LONG +3x XS DAX3L DAX SHORT -3x XS DAX3S EURO STOXX 50 LONG +3x XS SX5E3L EURO STOXX 50 SHORT -3x XS SX5E3S Il Gruppo Société Générale ha quotato su Borsa Italiana (ETFplus) una gamma di ETC Collateralizzati a Leva Fissa Giornaliera +3x e -3xa su FTSE MIB, DAX e EURO STOXX 50. Gli SG ETC x3 replicano indicativamente (al lordo dei costi) la performance giornaliera del sottostante di riferimento moltiplicata per +3 (ovvero -3). La Leva Fissa è valida solo intraday e non per periodi di tempo superiori al giorno (c.d. compounding effect)a. Lo specifico indice sottostante di ogni SG ETC ed i dettagli del collaterale a garanzia del rischio di controparte sono disponibili nelle pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms). Société Générale è Garante e Calculation Agent di questi ETC emessi da SG Issuer. Gli ETC non prevedono la protezione del capitale e possono esporre ad una perdita massima pari al capitale investito. Gli ETC a Leva Fissa sono prodotti complessi, altamente speculativi e presuppongono un approccio di breve termine. Maggiori informazioni sugli SG ETC sono disponibili su: e su Per informazioni: (a) La leva 3 è fissa, viene ricalcolata ogni giorno ed è valida solo intraday. Pertanto gli ETC replicano indicativamente (al lordo dei costi) la performance del sottostante di riferimento moltiplicata per +3 o -3 solo durante la singola seduta di negoziazione e in periodi di tempo superiori al giorno la performance degli ETC può differire rispetto a quella del sottostante di riferimento moltiplicata per la leva (c.d. compounding effect). Nel caso in cui si mantenga la posizione per più giorni, è opportuno rivedere ogni mattina tale posizione incrementandola o diminuendola al fine di riportarla in linea con le proprie esigenze di trading o di copertura. Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all investimento. Il valore dell ETC può aumentare o diminuire nel corso del tempo ed il valore di rimborso del prodotto può essere inferiore al valore dell investimento iniziale. SG Issuer è una public limited liability company (société anonyme) che opera sotto il diritto lussemburghese ed è una entità parte del Gruppo Société Générale. Prima dell investimento leggere attentamente il relativo Prospetto di Base Debt Instruments Issuance Programme 29 April 2014, approvato dalla CSSF, e le pertinenti Condizioni Definitive (Final Terms) disponibili sul sito e presso Société Générale via Olona 2, Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.

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