Gestioni sistematiche trend following Managed Futures

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1 Padova, 21 Ottobre 2011 Gestioni sistematiche trend following Managed Futures Giulio Faccioni Head of Business Development

2 Agenda Quotidianità e investimenti Le strategie sistematiche Managed Futures

3 Computer Nella vita di tutti i giorni ci fidiamo dei computer: Quale dei seguenti velivoli utilizzereste per spostarvi? Sicuro, preciso, affidabile

4 Computer In maniera analoga dovremmo fidarci dei computer anche per i nostri investimenti: lavorano 24 ore al giorno, 7 giorni su 7 sono più veloci, più precisi, generano meno errori non sono soggetti ad emozioni come la paura o l ansia

5 Trend Spesso tendiamo a seguire delle mode: È più semplice omologarsi alle tendenze più diffuse

6 Trend che fare l opposto!

7 Trend uptrend downtrend Dovremmo seguire i trend anche per i nostri investimenti : Finchè gli esseri umani continueranno a tradare vi saranno sempre dei trend disponibili. Vi sono 2 tipi di trend: trend che salgono o trend che scendono.

8 Protezione Nella vita di tutti i giorni ci tuteliamo con degli airbag per potreggere la nostra salute: Airbag, Sicurezza, Protezione In quale delle 2 auto preferireste essere durante un incidente?

9 Protezione Allo stesso modo dovremmo avere un airbag che potregga il nostro portafoglio: Con una correlazione bassa o negativa con le asset class tradizionale che possa performare sia in situazioni di rialzo che di ribasso dei mkt tradizionali

10 Liquidità Nella vita di tutti i giorni preferiamo negozi che abbiano un Buon turnover e propongano sempre nuovi prodotti In quale dei due negozi preferireste andare a fare shopping?

11 Liquidità Dovremmo sempre essere in grado di vendere e uscire dai nostri investimenti: in mercati liquidi, in mercati regolamentati, senza rischio di controparte.

12 Diversificazione Nella vita di tutti i giorni tendiamo sempre a diversificare: Quale delle 2 selezioni di spezie tendereste a scegliere per cena?

13 Diversificazione Analisi di scenario e Asset Allocation nei contesti di incertezza Dovremmo diversificare anche i nostri investimenti: In asset class non correlate fra loro Riducendo la volatilità globale del mio portafoglio

14 Riassumendo Come nella vita di tutti i giorni e in particolar modo per i nostri investimenti dovremmo SEMPRE: Diversificare in asset class non correlate. Investire solamente in assets liquidi. Proteggere il portafoglio vs le perdite. Seguire i trend di mercato. Utilizzare sempre la tecnologia più avanzata I fondi MANAGED FUTURES hanno queste caratteristiche

15 con limiti alle allocazioni nei singoli trade. Stop Loss: inseriti per limitare le perdite. Analisi di scenario e Asset Allocation nei contesti di incertezza Che cos è un fondo Managed Future? Trend following Moneyand riskmanagement Trend following: I sistemi computerizzati cercando trend con svariati orizzonti temporali in mercati rialzisti e ribassisti. Diversification Automated trading system Diversificazone: Più di 120 mercati possono essere tredati. Trading systems: Sviluppati dai migliori gestori, eliminano gli errori e le emozioni. Risk-management: Controllo del rischio continuo e sistematico

16 Diversificazione Analisi di scenario e Asset Allocation nei contesti di incertezza Più di 120 mercati in tutto il mondo DIVERSIFICAZIONE

17 I sistemi cercano trend in più di 120 mercati

18 I mercati in cui si può operare: Agriculture Grains Energy Metals Commodity Futures StockIndices Currencies Bonds Interest Rate Financial Futures

19 I mercati dei Futures

20 Dove sono Analisi di scenario e Asset Allocation nei contesti di incertezza

21 Un fund manager può gestire contemporaneamente: Inoltre: Analisi di scenario e Asset Allocation nei contesti di incertezza Sistema computerizzato Tutti i settori globali: azioni, obbligazioni, tassi di interesse, settore energetico, metalli, mercati agricoli, long/short? Su tutti i mercati: Americano, Europeo ed Asiatico? Tutti i giorni, 24 ore al giorno? Ed il risk management connesso? Un computer invece può fare tutto questo in maniera efficiente. Non è soggetto a conflitti di interesse Non è soggetto a spinoff NO! E rigoroso: privo di qualsiasi emozione!

22 Trading System Selezione dei mercati DIVERSIFICAZIONE ANALISI TECNICA Quando si entra

23 Analisi tecnica - entrata TREND nei mercati Bull Strong Trend Weak Trend I nuovi minimi sono più alti dei massimi precedente all ultimo I nuovi minimi sono più bassi dei massimi precedente all ultimo

24 Analisi tecnica - entrata Trend nei mercati Bear Strong Trend I nuovi massimi sono più bassi dei minimi precedente all ultimo Weak Trend I nuovi massimi sono più alti del minimo precedente all ultimo

25 Analisi Tecnica - Entrata Technical Chart analysis Trend Line Trend Channel Triangle Shoulder-Head-Shoulder Technical Indicators

26 Risk-Management Analisi di scenario e Asset Allocation nei contesti di incertezza Selezione dei mercati DIVERSIFICAZIONE Come ci posizioniamo ANALISI TECNICA MONEY MANAGEMENT Entrata

27 Volatility Spike Exit Entry Trailing Stop-loss

28 Trend following - Exit Selezione dei mercati DIVERSIFICATION Come ci posizioniamo ANALISI TECNICA MONEY MANAGEMENT Entrata TREND FOLLOWING Uscita

29 Technical Analysis - EUR/USD 05/ /2005 Trendless period Entrance Entrance Exit Exit Entrance Strong trend Profit Trend reversal Trend traps Trend trap Entrance Exit Exit Trend trap Entrance Trend trap Profit Trend reversal Strong Trend Trend reversal Exit Source: Teletrader

30 In un mercato con quest ordine di andamento Negli ultimi 110 anni i bear market hanno avuto luogo mediamente ogni 6 anni e durano in media 21 mesi. Una persona nella sua vita vive in media 8 bear market Anno Drawdown Decline MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % MESI % 2008/11?? Fonte dati Bloomberg

31 15.0% 10.0% Storicamente le performance dei manager che applicano queste strategie sono state sempre correlate in modo neutrale/negativo con i mercati azionari 9.95% 5.0% 0.0% 5.92% 0.15% -0.62% 3.65% 1.79% 6.12% 4.11% 4.79% 2.92% 2.42% 2.01% -0.06% -0.57% 4.96% 3.62% -0.24% -0.19% -0.56% -0.16% -5.0% -10.0% -15.0%-13.45% -8.55% -8.92% -8.51% % -8.10% % -8.85% % -20.0% -25.0% Crisi finanziaria russa Fallisce LTCM Attentato al WTC Bolla speculativa dot.com Forte trend ribassista Arrestati Manager Bear Stearns Lehman Bros richiede Chapte 11r % Persi 450 mld per crisi borse Coda.. bear Mkt Coda. bear Mkt Ago-98 Feb-01 Set-01 Lug-02 Set-02 Giu-08 Set-08 Ott-08 Gen-09 Feb-09 MSCI World (Index) Barclay CTA (Index) Credit Suisse Managed Futures Index Fonte dati Bloomberg

32 Un asset class a sè stante Event Driven Multi-Strategy Equity Long/Short Managed Futures Distressed Securities Key: Thick lines represent correlations of > 66% Global Macro S&P 500 Thin lines represent correlations between 33%-65% Emerging Markets No lines represent correlations of < 32% Time frame: Equity Market Neutral Merger Arbitrage Convertible Arbitrage Fonte dati Teletrade

33 Grazie per l attenzione Giulio Faccioni

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