S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT

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1 Ritratto

2 «Concentrazione, continuità, prospettiva globale e l investimento in comune di clienti, proprietari e collaboratori ci hanno aiutati a sviluppare ulteriormente le nostre competenze nell ambito degli investimenti.» S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT 2

3 Sommario Partner per generazioni 5 La LGT in sintesi 6 Private banking individuale 10 Asset management eccellente 14 Come intendiamo la sostenibilità 18 Dati e fatti 25 Avvertenze sui rischi/disclaimer 34

4 «La buona diversificazione del nostro patrimonio ci ha sempre aiutati a superare le maggiori trasformazioni politiche ed economiche.» S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein, chairman di LGT 4

5 Partner per generazioni Stimata Cliente, stimato Cliente, nella scelta del loro gestore patrimoniale, gli investitori sono tornati a prestare attenzione ai valori tradizionali, quali la sicurezza, la competenza e l integrità. La LGT è guidata da oltre 80 anni dalla Famiglia regnante del Liechtenstein, della quale amministra pure il patrimonio. Come uno dei pochi istituti finanziari di proprietà privata, possiamo perseguire coerentemente obiettivi a lungo termine e manteniamo viva una cultura aziendale caratterizzata da valori forti e da uno spirito imprenditoriale. Nelle pagine che seguono avrà modo di conoscere piú da vicino le prerogative della nostra azienda. Dal canto nostro, siamo lieti di poter essere attivi al suo fianco. Quali suoi partner per generazioni. S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein Chairman di LGT S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein CEO di LGT S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein (a sinistra) e S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein (a destra) 5

6 La LGT in sintesi La LGT è il maggiore gruppo al mondo di private banking e asset management interamente controllato da una famiglia di imprenditori. Quale family office della Famiglia regnante del Liechtenstein, disponiamo di una grande esperienza nella gestione di patrimoni famigliari. Questa specifica competenza rappresenta anche la base della collaborazione con i nostri clienti privati e istituzionali. I nostri servizi Nell ambito del private banking, ai nostri clienti privati internazionali offriamo, presso cinque centri contabili in Europa e Asia, servizi nei settori della consulenza patrimoniale e della gestione di portafogli, delle operazioni in titoli e divise, del finanziamento e delle attività filantropiche. La nostra consulenza si orienta in maniera coerente agli obiettivi e alle esigenze dei nostri clienti. Nell asset management proponiamo nel mondo intero a investitori istituzionali e privati mandati di gestione patrimoniale e fondi di investimento propri. La LGT Capital Partners, una società del nostro gruppo, è una delle offerenti leader su scala mondiale di investimenti in classi alternative e prodotti multi-asset e vanta un eccellente performance che dura da oltre 15 anni. Un team internazionale di oltre 300 specialisti gestisce i valori patrimoniali di oltre 400 investitori istituzionali, tra cui figurano casse pensione, compagnie di assicurazioni, fondi statali, banche e fondazioni. Strategia a lungo termine e filosofia aziendale La LGT è di proprietà privata. Questa struttura di proprietà ci consente di decidere in maniera rapida e indipendente e di orientare la strategia aziendale al lungo termine. Da oltre 15 anni, la LGT persegue due priorità strategiche: l ampliamento internazionale e la diversificazione delle operazioni di private banking, nonché la messa a disposizione di un eccellente piattaforma di investimenti globale per la Famiglia regnante del Liechtenstein e la sua clientela istituzionale e privata. Al fine di sintonizzare al meglio gli interessi di clienti, proprietari e collaboratori, la Famiglia regnante e i collaboratori investono in modo considerevole nelle medesime soluzioni di investimento proposte ai clienti. In un mondo che si vede sempre piú confrontato a sfide di carattere sociale ed ecologico, la LGT intende generare valore aggiunto per l economia e la società. Idealmente, dovrebbero in tal modo aumentare crescita e utili, generando al tempo stesso effetti positivi per i clienti, la banca, la società e l ambiente. Bilancio conservativo stabilità finanziaria La LGT dispone di un bilancio sano, di un elevata liquidità e di una solida capitalizzazione. I suoi mezzi propri si situano bene al di sopra delle esigenze legali e rispecchiano la sicurezza finanziaria della nostra azienda anche nel confronto internazionale. Nel mondo intero, siamo tra le poche banche private che fanno valutare la propria affidabilità creditizia da agenzie di rating indipendenti come Standard & Poor s (rating attuale della LGT: A+) o Moody s (rating attuale della LGT: A1). 6

7 Collaboratori entusiasti per clienti entusiasti La competenza, l impegno e l integrità dei nostri collaboratori mirano a entusiasmare i nostri clienti. Un aspetto che ci sta particolarmente a cuore è il promovimento della personalità dei nostri collaboratori, nella consapevolezza che, per essere all altezza delle esigenze dei nostri clienti, occorre ben più delle conoscenze specialistiche. Da oltre 15 anni, la Liechtenstein Academy sostiene i nostri collaboratori e fornisce forti impulsi per il loro sviluppo individuale. Ad esempio, nell «Accademia della personalità» stimoliamo le competenze emotive e sociali unitamente alla forma spirituale. Dal 2012, l intera offerta della Liechtenstein Academy è anche a disposizione dei clienti, di altre aziende e delle famiglie. Formiamo i nostri consulenti nell ambito di un master program appositamente sviluppato per la LGT una sorta di Corporate University nell intento di migliorarne sempre piú le competenze professionali e settoriali. Piattaforme internazionali, radicamento locale Investiamo con una prospettiva globale e in stretta collaborazione con i migliori specialisti in investimenti del mondo intero. Oltre alla nostra sede principale dell asset management in Svizzera disponiamo di uffici presso i maggiori centri finanziari a Londra, New York, Singapore, Hong Kong, Tokio, Pechino, Dubai, Sydney, Dublino e Vaduz. Ai nostri clienti privati offriamo cinque centri contabili di cui possono usufruire indipendentemente dal loro domicilio. In Austria, in Svizzera, nel Liechtenstein, a Hong Kong, a Singapore o a Dubai: abbiamo una radicata presenza locale e la assistiamo sul posto. A livello di gruppo occupiamo circa 2000 collaboratori presso più di 20 sedi in Europa, Asia, America, Australia e Medio Oriente. Valutazioni attuali dell affidabilità della nostra banca: Maggiori informazioni sulla Liechtenstein Academy: 7

8 Intervista con S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein e con S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein La prospettiva a lungo termine di un azienda famigliare Il futuro posizionamento della LGT in un contesto impegnativo. Quale è la strategia seguita dalla LGT in un contesto che, per le banche, è continuamente soggetto a cambiamenti fondamentali e molto rapidi? S.A.S. Principe Philipp: Un azienda famigliare pensa ovviamente in termini di generazioni, ai propri nipoti e pronipoti, per cosí dire. E se mi guardo indietro, trovo costanti conferme di questo approccio: contribuisce a inserire gli sviluppi in un contesto a piú lungo termine, a riconoscere le grandi linee e a non permettere che le turbolenze del breve termine facciano deviare dalla giusta rotta. Sono questi dei principi analoghi a quelli che perseguiamo con gli investimenti. Inoltre, sono persuaso che, nonostante tutti i cambiamenti, le esigenze fondamentali della clientela siano rimaste le stesse: una buona performance, una relazione a lungo termine con il proprio consulente e fiducia nella stabilità del partner bancario. S.A.S. Principe Max: La nostra strategia attuale è stata formulata 15 anni or sono. Si basa su due pilastri. Da un canto era nostra intenzione diversificare internazionalmente il nostro private banking, allora concentrato sul Liechtenstein, affermare maggiormente le attività locali presso le maggiori piazze europee e asiatiche e investire in nuovi mercati in crescita. Il secondo aspetto comportava l implementazione di una forte competenza a livello di investment management in grado di consentirci l accesso alle attività di asset management istituzionale. Visti da una prospettiva odierna, entrambi gli obiettivi strategici erano enormemente importanti e corretti, e lo sono tutt ora. L applicazione coerente e di successo della strategia ci ha aiutati a conseguire una posizione di mercato estremamente forte e dotata di un eccellente potenziale per il futuro. Naturalmente, nell implementazione della nostra strategia teniamo anche conto in maniera puntuale di alterazioni a breve termine delle condizioni quadro. Sono tuttavia convinto che, con il nostro orientamento al lungo termine, abbiamo generato molto valore e altro ne genereremo in futuro. S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein: «Quale famiglia di imprenditori abbiamo anche un altra responsabilità nei confronti dei nostri clienti.» Nel corso degli anni, la LGT ha acquisito diversi portafogli da altre banche private. Come si integrano queste transazioni nella strategia dell azienda? S.A.S. Principe Max: Perché sia interessante, un portafoglio deve presentare una qualità elevata e chiari punti di forza geografici in relazione a mercati e segmenti di clientela nei quali intendiamo crescere ulteriormente. E deve anche essere attrattivo quanto a dimensione e prezzo, e adattarsi quindi alla nostra strategia di crescita. S.A.S. Principe Philipp: Uno dei maggiori fattori di successo di una simile acquisizione è l «adeguatezza culturale». E questa «adeguatezza» esiste: vale a dire 8

9 che i nuovi clienti e i nuovi collaboratori sono in sintonia con noi. Nelle acquisizioni ci possiamo fortunatamente permettere di essere selettivi: da un canto non dobbiamo conseguire la crescita a ogni costo per noi, la crescita è una misura, non un obiettivo e dall altro, grazie alla nostra forza finanziaria, possiamo approfittare di attrattive opportunità del mercato. In quale modo il fatto che la LGT sia un azienda a conduzione famigliare influenza il vostro modo di pensare e di agire in veste di imprenditori? S.A.S. Principe Max: In determinati settori, per conferire una struttura durevolmente redditizia a un operazione occorre un lungo respiro. Un lungo respiro che caratterizza piuttosto un azienda famigliare con uno stabile rapporto di proprietà. Ad esempio, siamo presenti in Asia da oltre 25 anni e, diversamente da altre banche, siamo rimasti fedeli a questo mercato anche durante la crisi asiatica. Ciò che noi abbiamo costruito in Asia, non lo si realizza in quattro o cinque anni. E la medesima cosa vale anche per il nostro asset management. «La visione a lungo termine aiuta a riconoscere le grandi linee.» S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein S.A.S. Principe Philipp: Quale famiglia di imprenditori abbiamo anche un altra responsabilità nei confronti dei nostri clienti. Un esempio: quando elaboriamo nuove opportunità di investimento, le testiamo innanzitutto con i nostri mezzi, e solo in seguito le rendiamo accessibili ai nostri clienti. La differenza si percepisce anche internamente. Siamo a misura d uomo, ci conosciamo ancora e abbiamo un altro genere di approccio reciproco. L aspetto famigliare si trasferisce dalla famiglia nell azienda. Questo è sicuramente uno dei motivi per cui molti nostri collaboratori sono con noi da molti anni. Da noi non è una rarità che un consulente abbia conosciuto il padre, o addirittura il nonno, del suo cliente. Nel 2014, LGT Venture Philanthropy è stata eletta dalla rivista Investment Week «Best Social Impact Investor». Cosa significa questo per voi? S.A.S. Principe Philipp: Per me, la volontà di aiutare altre persone è un esigenza profondamente umana. Lo vedo anche presso molti nostri clienti. Per loro, la filantropia è un tema importante, del quale parlano con il loro consulente e le riflessioni sul quale si vedono sempre piú spesso integrate nelle loro decisioni in ambito patrimoniale. S.A.S. Principe Max: Quando nel 2007 abbiamo dato vita a LGT Venture Philanthropy, la nostra intenzione era di contribuire al miglioramento delle condizioni di vita delle persone meno S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein: «Ci siamo adeguati bene e con rapidità alle condizioni quadro sicuramente piú impegnative.» avvantaggiate con un approccio imprenditoriale. Personalmente mi rallegra il fatto che, oggi, il tema dell impact investing abbia acquisito un importanza maggiore. È vero che si tratta ancora di un settore di nicchia, ma al suo interno LGT Venture Philanthropy è una delle organizzazioni di spicco e presenta un eccellente potenziale di ulteriore sviluppo. Per la LGT, il contesto si è fatto piú difficile: parole chiave in tal senso sono ad esempio le crescenti regolamentazioni o l incertezza dei mercati finanziari. Come valutate le prospettive per la LGT? S.A.S. Principe Max: In tempi difficili si scevera il grano dalla pula. Ci siamo adeguati bene e con rapidità alle condizioni quadro sicuramente piú impegnative e approfittiamo del fatto che altri concorrenti abbiano in parte abbandonato del tutto il mercato oppure siano cresciuti a tal punto da permetterci di acquisire quote di mercato. S.A.S. Principe Philipp: Anch io sono fiducioso: disponiamo delle dimensioni e della forza finanziaria necessarie, il nostro modello operativo è molto stabile, come lo sono i paesi e gli ordinamenti giuridici nei quali operiamo e anche il nostro management. Ma, soprattutto, abbiamo collaboratrici e collaboratori eccellenti e leali. S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein, (1946) è presidente della LGT dal S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, (1969) è CEO della LGT dal

10 Private banking individuale Fiducia, la consulenza individuale e l elevata qualità della gestione patrimoniale sono per noi gli elementi più importanti di una partnership duratura con i nostri clienti. Questa filosofia si riflette nei risultati del sondaggio che proponiamo periodicamente. «Mi piace essere seguito in modo molto personale sempre dal medesimo interlocutore e questo da oltre dieci anni»: cosí un cliente riassume la sua pluriennale esperienza con la LGT. Sono inoltre sempre giudicati particolarmente positivi il rapporto di fiducia con il consulente, la nostra conoscenza delle esigenze della clientela e le proposte di investimento individuali. I migliori voti per consulenza e prodotti eccellenti I nostri servizi di consulenza sono costantemente valutati da esperti indipendenti. Ci sottoponiamo volentieri a questi esami, in quanto attestano la qualità del nostro lavoro e ci stimolano ulteriormente. Gli esaminatori delle «Fuchsbriefe» e della rivista specializzata indipendente «Handelsblatt Elite Report» ci annoverano regolarmente tra i migliori gestori patrimoniali dell area germanofona e assegnano da ormai piú di un decennio i massimi voti ai nostri prodotti e servizi. Nel 2014, gli esperti delle «Fuchsbriefe» hanno assegnato alla LGT la menzione «illimitatamente raccomandabile». La loro conclusione: «La LGT tratta i propri clienti come principi: consulente, colloquio di consulenza e proposta di investimento sono ottimamente in sintonia, la disponibilità è molto elevata.» Nel medesimo anno, «Handelsblatt Elite Report» ha annoverato la LGT tra le prime banche private in assoluto in Svizzera, Liechtenstein e Austria, assegnandole per la dodicesima volta il massimo dei voti con la «summa cum laude»: «Quando un gestore patrimoniale assiste con successo privati, famiglie e imprenditori facoltosi nel mondo intero, deve avere alle spalle una competenza comprovata. La promessa di investire come la Famiglia regnante è da tempo diventata uno standard.» Consulenza in investimenti e gestione patrimoniale a tutto campo Siamo costantemente alla ricerca delle soluzioni più adatte a lei nell intero universo degli investimenti e la consigliamo in maniera neutrale. Il suo consulente è il suo interlocutore diretto e, quando occorre, fa appello ad altri esperti della LGT e della nostra rete internazionale. Se dovesse optare per un mandato di gestione patrimoniale, investiremo il suo patrimonio conformemente alla strategia elaborata assieme a lei, alla sua capacità e alla sua propensione al rischio. Con rapporti dettagliati e colloqui personali la informiamo inoltre regolarmente sull evoluzione del suo patrimonio. 10

11 Finanziamenti e crediti Con le ipoteche LGT Private Banking mettiamo a sua disposizione un offerta esclusiva per il finanziamento dei suoi immobili abitativi. E per far fronte a una necessità di finanziamento a breve termine senza per questo alienare alcun valore patrimoniale, il credito lombard a fronte della costituzione in pegno del deposito rappresenta per lei una soluzione semplice e vantaggiosa. L ammontare del credito dipende dal valore anticipabile delle garanzie costituite in pegno. LGT Venture Philanthropy Siamo convinti che patrimonio e attività imprenditoriale vadano di pari passo con una responsabilità sociale allargata, che intendiamo plasmare e percepire in maniera attiva. Istituita nel 2007 per iniziativa di S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, LGT Venture Philanthropy sostiene una cinquantina di organizzazioni in America latina, Africa, India, Sud-est asiatico, Europa e Cina al fine di migliorare la qualità di vita delle persone meno privilegiate. A tale scopo, essa investe fino a dieci milioni di USD in ognuna delle organizzazioni selezionate. Oltre al sostegno finanziario, LGT Venture Philanthropy offre alle organizzazioni partner l accesso a importanti reti e investitori e le consiglia in ambito imprenditoriale. Analogamente alla Casa regnante del Liechtenstein, anche lei può investire beni patrimoniali in organizzazioni selezionate con importanti effetti sociali ed ecologici. Vivere la filantropia Presso la «Casa delle soluzioni filantropiche» di Zurigo ha la possibilità di percepire la filantropia con i suoi sensi. Potrà vedere, udire e toccare con mano le soluzioni innovative sviluppate dalle organizzazioni da noi sostenute. In un esposizione unica nel suo genere troverà delle «sfere delle soluzioni» interattive incentrate su sette tematiche: formazione, acqua, salute, alimentazione, energie rinnovabili, gestione delle risorse e mercati degli investimenti sociali. Ulteriori informazioni sui riconoscimenti attribuiti alla LGT: Ulteriori informazioni su LGT Venture Philanthropy: 11

12 Trasparenza e consapevolezza dei rischi: virtú tradizionali per il successo duraturo La cautela come presupposto Alla LGT agire con avvedutezza è spontaneo in sintonia con l approccio a lungo termine della famiglia proprietaria. Fanno sí che la LGT sia ben preparata per i piú diversi scenari economici e di politica finanziaria: il chief financial officer Olivier de Perregaux (a destra) e Ivo Enderli, head group risk controlling (a sinistra). Gli ultimi anni hanno dimostrato quanto una solida struttura di bilancio e una gestione conservativa dei rischi siano essenziali per le banche. Presso la LGT, i responsabili della gestione del bilancio e dei rischi sono il chief financial officer (CFO) Olivier de Perregaux e lo head group risk controlling Ivo Enderli. Assieme alle rispettive squadre, fanno sí che i rischi siano costantemente sotto sorveglianza, che gli indici necessari alla conduzione dell azienda siano presenti e che la LGT sia preparata ai piú diversi scenari economici e politico-finanziari. «Il nostro agire quotidiano è caratterizzato da una grande consapevolezza dei rischi», spiega Olivier de Perregaux. «Grazie alla nostra condotta fondamentalmente cauta proprio anche nelle fasi di crescita abbiamo ad esempio superato bene la bolla di internet al passaggio del millennio e la crisi finanziaria del 2008.» La sicurezza è già ancorata nella strategia Del concetto di sicurezza già tiene conto la strategia della LGT: la focalizzazione sul private banking e l asset management rende controllabili le operazioni e contribuisce a tenere sotto «Il nostro agire quotidiano è caratterizzato da una grande consapevolezza dei rischi.» Olivier de Perregaux sorveglianza i rischi. In relazione alla strategia di bilancio, la LGT segue una politica particolarmente conservativa e rinuncia volontariamente a determinate opportunità di guadagno a breve termine o soggette a rischi maggiori. Questo significa che tutti 12

13 i settori sono considerati e valutati con un occhio estremamente attento. «La maggior parte del nostro avere contante è investito presso la Banca nazionale svizzera, una delle controparti piú sicure che esistano», cita a mo di esempio Ivo Enderli. E la LGT è particolarmente accorta anche in relazione ai rischi valutari, «che normalmente assicuriamo, poiché nessuno è in grado di pronosticare gli andamenti delle valuta», afferma il CFO Olivier de Perregaux. Lo si è visto proprio di recente, quando la Banca nazionale svizzera ha abbandonato il tasso fisso del franco rispetto all euro. In ambito creditizio, la LGT si concentra sulle operazioni sicure e a basso rischio con crediti lombard e ipotecari per la clientela privata e rinuncia ai piú rischiosi e non assicurati crediti commerciali. Questo le consente di registrare ormai da anni le piú ridotte perdite per crediti dell intero settore bancario. Olivier de Perregaux, CFO di LGT: «Per noi l avvedutezza è una qualità spontanea, non imposta dai regolamenti.» La trasparenza quale presuppsto di base La LGT utilizza su scala aziendale una piattaforma IT unitaria per le banche, che le consente di essere in qualsiasi momento e nell insieme del gruppo trasparente su tutte le posizioni a rischio. «Anche oggi, in ambito finanziario questo non è per nulla ovvio», spiega Ivo Enderli. «Tuttavia, noi lo consideriamo indispensabile. Dopo tutto vogliamo conoscere in ogni momento le «Abbiamo in qualsiasi momento e a ogni livello del gruppo l assoluta trasparenza su tutte le posizioni a rischio. Anche oggi, in ambito finanziario questo non è per nulla ovvio.» Ivo Enderli influenze dei fattori piú importanti sulla stabilità della banca, indipendentemente dal fatto che si tratti di un calcolo della liquidità o del controllo di rischi sui tassi o valutari.» Sebbene sia un azienda privata, proprio all insegna della trasparenza la LGT si fa valutare dalle agenzie di rating Moody s e Standard & Poor s sino dal Meglio di qualsiasi regolamento: la sintonia degli interessi Le cifre finanziarie della LGT superano anche le piú severe disposizioni regolamentari introdotte in seguito alla crisi finanziaria del Ad esempio, la LGT dispone di una quota di capitale di base (tier 1 ratio) pari al 18.4 percento, cioè superiore al valore prescritto dell autorità di sorveglianza. «La nostra avvedutezza è spontanea, non dettata dai regolamenti», commenta Olivier de Perregaux. «Quale family office della Casa regnante, la LGT amministra parti importanti degli investimenti finanziari della Famiglia regnante», spiega il CFO. «La Casa regnante ha investito una cospicua quota del proprio patrimonio nei prodotti finanziari e nel capitale della LGT. La nostra proprietaria ha quindi il medesimo interesse dei nostri clienti nei buoni investimenti e in una banca stabile e di successo.» L impresa finanziaria della Casa regnante L odierno gruppo LGT risale alla Bank in Liechtenstein, quest ultima fondata in tempi difficili. Era infatti il 1920, quando anche il Principato, pure non coinvolto nella Prima guerra mondiale, ne soffriva al pari di altri le conseguenze. Nel 1919, l unione doganale e valutaria con l Austria-Ungheria, in atto da oltre cinquant anni, veniva disdetta, e la Bank in Liechtenstein doveva procurarsi il capitale necessario allo sviluppo economico e alla prevista riforma valutaria nel paese. Gran parte del capitale azionario proveniva dalla Banca anglo-austriaca. Dieci anni dopo la costituzione, la Casa regnante del Liechtenstein ne diventava azionista di maggioranza e guidava la banca attraverso la depressione degli anni Trenta e la Seconda guerra mondiale. Durante il boom degli anni Cinquanta e Sessanta, la LGT svolse un ruolo essenziale nella costruzione dell industria interna. E pure in quegli anni furono gettate le fondamenta della sua successiva trasformazione in prestatrice di servizi finanziari su scala internazionale, oggi presente in Europa, Asia, America, Australia e Medio Oriente. 13

14 Asset management eccellente Investire con successo negli anni richiede stabilità, competenza e disciplina. La nostra struttura di proprietà e l orientamento al lungo termine sono le fondamenta della nostra stabilità; competenza e disciplina poggiano sulla qualità e sull esperienza del nostro management e dei nostri circa 300 collaboratori in Europa, Asia, America e Australia. Clienti istituzionali di oltre 30 paesi e investitori privati fanno affidamento sulla nostra competenza nel campo degli investimenti, costruita sull arco di decenni. Le nostre strategie di investimento sono caratterizzate dalla filosofia di investimento della Casa regnante, che si contraddistingue per una diversificazione sistematica delle classi di investimento e si accosta in questo ampiamente ai fondi di investimento delle maggiori università americane. Asset allocation disciplinata L elemento centrale della nostra filosofia di investimento è l allocazione patrimoniale disciplinata sull intera gamma delle classi di investimento e la sorveglianza costante del portafoglio in relazione ai rischi. Per l allocazione patrimoniale strategica ricorriamo alla tecnica degli scenari. Nell ambito di un processo strutturato in piú fasi si sviluppano in primo luogo diverse immagini di possibili evoluzioni future, i cosiddetti scenari. Tenendo conto di questi ultimi, si sviluppano infine dei portafogli destinati a dimostrarsi solidi nelle diverse evoluzioni dei mercati. Accesso ai migliori manager del mondo Per investire al meglio il suo patrimonio selezioniamo gli investment manager sulla base di una ponderata analisi di fattori qualitativi e quantitativi (Manager Selection Process). Grazie alla nostra rete globale e alla nostra presenza in tutti i principali centri finanziari, siamo in grado di offrire l accesso ai migliori manager del mondo. Classi di investimento alternative Le classi di investimento alternative, come private equity, hedge fund, materie prime, insurance linked securities, offrono spesso a clienti istituzionali e privati interessanti rendimenti adeguati al rischio ed eccellenti possibilità di diversificazione. La LGT è un offerente di spicco su scala mondiale di soluzioni multialternative. Amministriamo patrimoni per oltre 50 miliardi di USD per conto di oltre 400 casse pensioni, assicurazioni, fondi statali, banche, fondazioni e family office. Un proprio family office La famiglia nostra proprietaria usa l asset management della LGT come family office per le proprie attività finanziarie. Quale nostro cliente, ha l opportunità di investire il suo patrimonio secondo la medesima strategia della Famiglia regnante. In funzione del suo orizzonte di investimento e della sua propensione al rischio, ha la possibilità di investire secondo una strategia paragonabile al «Portafoglio della Casa regnante» o di comporne singoli elementi in una soluzione individuale. Competenza riconosciuta nel campo degli investimenti Nel campo degli investimenti, sia tradizionali sia in classi alternative, la LGT si vede assegnare regolarmente dei riconoscimenti per i suoi prodotti e servizi. Nel 2014, ad esempio, per la quarta volta da HFM Week, una delle principali pubblicazioni del mondo degli hedge fund, mentre in occasione degli European Pension Awards di quest anno siamo stati eletti migliori offerenti di private equity per casse pensione. 14

15 «Investiamo con una visione a lungo termine ricorrendo a un approccio altamente disciplinato all investimento patrimoniale.» S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT 15

16 Fund of hedge funds Una giornata difficile Come il managed futures team della LGT ha vissuto l abbandono del corso minimo del franco. Giovedí 15 gennaio 2015, di primo mattino. Dallo svincolo autostradale sopra Pfäffikon, nel cantone di Svitto, un flusso inestinguibile di pendolari affluisce nell ex villaggio contadino. Molti di loro sono attivi nel settore finanziario ma nessuno immagina che, quel giorno, il mercato finanziario elvetico sta andando incontro a un terremoto. tori. «Gli investitori possono per cosí dire investire in un portafoglio per il quale lavorano i migliori specialisti al mondo per quanto concerne i contratti in azioni, obbligazioni, tassi, divise e materie prime», spiega Roger Hilty. Per il quale la selezione mirata rappresenta la vera e propria competenza centrale del team: «Il nostro compito piú importante consiste nel selezionare nel vasto universo i negoziatori piú adatti e nel sorvegliare costantemente i rischi.» Attualmente, considerando la totalità dei trading portfolio, il team investe in 28 trader in futures esterni. Videoconferenza tra Pfäffikon, Hong Kong e New York Pfäffikon è un importante centro internazionale di investimenti in hedge fund. Anche l asset management della LGT, uno dei maggiori offerenti di questo mercato, ha qui la propria sede, in un moderno edificio con vista sul prospiciente lago di Zurigo. Quando alle 7.30 Andreas Vetsch attiva il suo computer, il terzo piano, dove solitamente una quarantina di specialisti in hedge fund e gestione dei rischi sentono il polso dei mercati finanziari globali, è ancora praticamente vuoto. Il 30enne è il membro piú giovane di un team internazionale specializzato in managed futures, una particolare classe di investimenti degli hedge fund (v. riquadro). La squadra è guidata da due persone, Roger Hilty a Pfäffikon e George Coplit a New York. Selezione dei trader di maggiore talento I cinque specialisti sono responsabili di diversi portafogli di clienti. Essi non investono tuttavia direttamente nei mercati delle futures, ma selezionano tra circa 3500 trader e negoziatori di futures nel mondo i migliori nei rispettivi campi specifici e impartiscono loro un mandato. Spesso si tratta di piccole boutique di investimenti con un numero limitato di collabora- Roger Hilty è un ex ciclista professionista. Lavora per la LGT da 15 anni e ha contribuito all allestimento delle operazioni di managed futures. Proprio come nel ciclismo agonistico, dove ogni nuovo corridore non deve solo essere veloce, ma adattarsi perfettamente alla squadra, anche i trader esterni devono contribuire con le facoltà che completano al meglio un portafoglio esistente. Quando il rendimento di un simile specialista non è piú sufficiente, lo si sostituisce. I nuovi mandati vengono allora conferiti solo dopo una lunga e complessa procedura di selezione, che si prolunga spesso per parecchi mesi. In tale ambito, il team non esamina soltanto la performance sinora ottenuta, ma si fa spiegare in dettaglio l approccio di trading individuale e analizza ad esempio come questo si affermi in diversi scenari di mercato. Uno dei presupposti della selezione è anche il fatto che il trader investa mezzi propri nella sua strategia di investimento. Nel frattempo sono scoccate le nove. Mentre Andreas Vetsch e Sebastian Seckinger analizzano posizioni di portafogli attuali e i piú diversi indicatori di rischio, Roger Hilty rivede una volta ancora la documentazione concernente un trader basato a Hong Kong, che ha diretto un settore commerciale di una grande banca di investimenti statunitense e si è ora reso indipendente assieme a un piccolo team. Sinora non è mai rientrato nella selezione piú stretta, ma le prestazioni da lui fatte registrare sinora sono molto promettenti. Il team lo vorrebbe mettere criticamente alla prova nel corso di una videoconferenza. Se l impressione risultasse positiva, il passo successivo consisterebbe in un incontro di persona sul posto. 16

17 Poco dopo le dieci, i membri del team di Pfäffikon e New York attuano la videoconferenza. Dopo un rapido giro di presentazioni, il manager esterno spiega il suo approccio investitivo, che egli basa su una fondamentale analisi di aspetti politici ed economici, nonché su un sistema appositamente sviluppato per il controllo dei rischi. I membri della squadra ascoltano concentrati le spiegazioni e intervengono in maniera critica. Vogliono ad esempio sapere con precisione come lui, in qualità di esperto in contratti su divise e tassi, valuta le prospettive attuali per l India, le Filippine e l Indonesia, oppure come controlla il rischio di perdite in situazioni estreme. Un annuncio gravido di conseguenze Nel mezzo della vivace discussione, alle dieci e mezza ecco l annuncio della Banca nazionale svizzera: sullo schermo appare la sobria quanto totalmente sorprendente notizia secondo cui il corso minimo di 1.20 franchi per euro, sino ad allora difeso con i denti, è stato abolito. Un secondo schermo indica che il corso del momento è pari a 86 centesimi, corrispondenti a una perdita dell euro dell ordine del 30 percento. «Ovviamente conoscevamo le nostre posizioni in valuta estera e sapevamo di essere «Il nostro compito piú importante consiste nel selezionare nel vasto universo i negoziatori piú adatti e nel sorvegliare costantemente i rischi.» Roger Hilty poco esposti», commenterà piú tardi Andreas Vetsch. Ciò nonostante, Roger Hilty interrompe la videoconferenza. Intuisce che anche altri mercati finanziari sono interessati da questa decisione. Il team si affretta a tornare al terzo piano e, in effetti, dove normalmente si lavora in tutta tranquillità e concentrazione vige ora un frenetico viavai. Soprattutto i mercati azionari e obbligazionari europei hanno reagito con vigore allo choc valutario. Molti analisti telefonano, altri osservano stupiti gli schermi o discutono con i colleghi le piú recenti variazioni dei corsi. Roger Hilty (a destra) con il collega Sebastian Seckinger Rapidamente, il team fa propria una panoramica dei portafogli della clientela. Dopo numerose telefonate con i trader esterni, il quadro si delinea meglio: alle moderate perdite dell euro si contrappongono utili in altre divise e mercati. Alcuni trader del portafoglio hanno sfruttato le forti oscillazioni dei corsi per realizzare profitti a breve termine. Alle 13, Roger Hilty e i suoi colleghi seguono attenti l attesa conferenza stampa della Banca nazionale. Ad essa fa seguito un incontro con gli analisti specializzati, durante il quale si discutono gli effetti a breve e medio termine sui mercati finanziari globali. Il team trascorre poi gran parte del pomeriggio a illustrare ai rispettivi clienti gli effetti sul portafoglio. Poco dopo le nove di sera, Roger Hilty ha finito di verbalizzare anche i numerosi colloqui con i trader esterni. Nonostante l ora tarda è visibilmente soddisfatto: «I portafogli da noi gestiti hanno concluso questa difficile giornata persino con un leggero guadagno.» Concentratissimo: Andreas Vetsch Managed Futures Le managed futures o commodity trading advisor (CTA) sono una classe di investimenti in hedge fund specializzata, basata sulla negoziazione di contratti a termine quotati in borsa su divise, indici azionari, prestiti statali, tassi e materie prime. I contratti a termine sono molto liquidi e, diversamente da azioni e obbligazioni, possono essere altrettanto facilmente venduti o acquistati allo scoperto. Queste strategie di investimento consentono quindi di conseguire dei guadagni sia con mercati in crescita che in calo. Le strategie utilizzate si fondano spesso su modelli matematici quantitativi e un controllo sistematico dei rischi. Le managed futures sono solitamente caratterizzate da una profonda correlazione con altri strumenti finanziari. Soprattutto i grandi investitori e quelli istituzionali vi fanno perciò ricorso nell ottica di una diversificazione mirata rispetto ai portafogli tradizionali in azioni e obbligazioni. 17

18 Come intendiamo la sostenibilità Per noi, sostenibilità significa dar forma alle nostre attività con consapevolezza sociale e una prospettiva lungimirante e unitaria. Nella Casa regnante, la nostra proprietaria, questa coscienza di sé vanta una lunga tradizione, e come famiglia di imprenditori ne rispondiamo a tutti i livelli: nella gestione strategica e in quella operativa, nell assistenza ai nostri clienti con i loro patrimoni come pure nella selezione di metodi e strumenti di investimento orientati al futuro. La gestione della sostenibilità alla LGT Le nostre iniziative sostenibili si basano su un modello a tre pilastri, che include i settori economico, ecologico e sociale. Investire in maniera sostenibile Grazie a prodotti di investimento sostenibili le offriamo l opportunità di investire in tematiche orientate al futuro conseguendo una generazione di valore a lungo termine. Le soluzioni di investimento proposte possono avere quale priorità la generazione di valore finanziario (prodotti LGT Sustainable Investing) oppure sociale (LGT Impact Venture Fund). Come azienda attiva nel mondo intero abbiamo la facoltà di influenzare le nostre attività centrali facendo affluire gli investimenti in stati, imprese e progetti orientati alla sostenibilità. A livello di gruppo non investiamo in alcuna azienda coinvolta nella fabbricazione, nell immagazzinamento e nella fornitura di armi controverse, quali le bombe atomiche, le mine antiuomo, le bombe e munizioni a grappolo o le armi biologiche e chimiche. Economia Attività centrali n investimenti responsabili n prodotti di investimento sostenibili n impact investing Governance n corporate governance buona e trasparente inclusa la gestione dei rischi Ecologia n protezione del clima e dell ambiente n approccio parsimonioso alle risorse naturali n ricorso alle energie rinnovabili Socialità n sostegno e formazione dei collaboratori n impegno dei collaboratori n impegno in favore della società 18

19 Siamo inoltre impegnati in numerose associazioni, organizzazioni e reti internazionali con l intento di contribuire allo sviluppo sostenibile. Quali membri di UN PRI (Principles for Responsible Investment) sosteniamo i principi alla base dell investimento responsabile. Grazie a un approccio investitivo da noi sviluppato, il cosiddetto «Sustainable Impact Investing», ci assicuriamo che le imprese nelle quali investiamo tengano conto degli aspetti sociali ed ecologici e rispettino i principi della gestione aziendale esemplare. Dal 2013, i criteri ESG (ambiente, socialità, governance) costituiscono un elemento centrale della valutazione di nuovi manager nei settori delle private equity e degli hedge fund. Tale valutazione è integrata nella raccomandazione finale di investimento. Nell ambito della nostra strategia ambientale abbiamo definito altri provvedimenti atti a ridurre ulteriormente il consumo di acqua ed energia, nonché la produzione di rifiuti. Grazie all accresciuto ricorso all elettricità da fonti rinnovabili, tra il 2010 e il 2014 le emissioni di CO 2 si sono ridotte di oltre il 20 percento. Acquisto di materiali sociali e rispettosi dell ambiente In relazione ai prodotti e agli acquisti, la LGT persegue una strategia orientata al lungo termine e tiene in tal senso conto di criteri sostenibili. Ovunque sia possibile, acquistiamo materiali per ufficio prodotti nel rispetto dell ambiente e della socialità. Diamo in tal senso grande importanza al fatto che, dalla loro fabbricazione allo smaltimento o al riciclaggio, tali prodotti siano conformi ai nostri principi in materia di sostenibilità. Proprio in relazione agli investimenti sostenibili, vige l opinione che i rendimenti da essi generati siano inferiori rispetto a quelli convenzionali. Perciò, con il nostro Sustainable Investing non ci orientiamo ai benchmark della sostenibilità, bensí agli indici tradizionali. Impegno per l ambiente e per il clima È nostra intenzione ridurre al minimo l «impronta ecologica» globale della nostra azienda. Per questo, usiamo con cura le risorse naturali e facciamo ricorso a collettori solari e altre forme di energie alternative. Dal 2010, LGT ha un bilancio di CO 2 neutro. Mediante l acquisto di certificati compensiamo la totalità delle emissioni del gruppo e sosteniamo un piccolo progetto idroelettrico in Honduras, collaborando a tale scopo con l organizzazione South Pole Carbon Asset Management Ltd., una delle principali aziende al mondo per la riduzione delle emissioni. Dal 2010, la LGT ha compensato all incirca tonnellate di CO 2. Con l adesione all UN Global Compact ci siamo impegnati a rispettare i dieci principi che raccolgono i valori base dei diritti umani, degli standard lavorativi, della tutela dell ambiente e della lotta alla corruzione e a garantirne l osservanza nell ambito della nostra sfera di influenze. Anche nei confronti dei nostri fornitori ci impegnamo in favore di standard lavorativi, ambientali e sociali equi e adeguati, per i quali richiediamo una certificazione conforme. Le direttive d acquisto definite vengono integrate gradualmente nei contratti con i nostri partner commerciali. Assicuriamo il rispetto di tali standard mediante corsi di formazione regolari tenuti nel quadro di un «Supplier Day» annuale e a verifiche regolari. 19

20 Impegno sociale Quale azienda a conduzione famigliare percepiamo la responsabilità sociale in modo globale e locale a diversi livelli. Attraverso gli investimenti di LGT Venture Philanthropy (v. pag. 11) sosteniamo in maniera mirata persone fortemente svantaggiate nei paesi in via di sviluppo. Con l Employee Volunteering Program offriamo ai nostri collaboratori una piattaforma per il volontariato nei campi della formazione, della socialità e dell ambiente. Il programma fa anche parte della formazione degli iscritti alle scuole superiori, che assolvono una settimana sociale presso una delle organizzazioni nostre partner. I collaboratori assistono bambini e giovani, sostengono persone con handicap in corsi di informatica e raccolgono biciclette usate che, una volta riparate, verranno spedite in Africa. Le nostre organizzazioni partner beneficiano in tal modo di conoscenze specifiche e di prestazioni gratuite, mentre dal canto loro, i volontari potranno trasferire le esperienze acquisite nella loro quotidianità lavorativa. Il programma è in atto dal 2011 e spazia dall impegno saltuario all accompagnamento di progetti. Elevata concordanza di interessi Il promovimento unitario dei collaboratori, la collaborazione con scienziati di spicco, la messa in atto di investimenti sostenibili con importanti effetti sociali, nonché l orientamento al lungo termine del nostro modo di pensare e agire caratterizzano la nostra azienda in modo del tutto particolare. Da tutti questi elementi trae origine un elevata concordanza di interessi tra lei, nostro cliente, la famiglia nostra proprietaria, i collaboratori e l intera società. Rapporto sulla sostenibilità Il rapporto biennale sulla sostenibilità della LGT, che apparirà a giugno 2015, informa sulle principali iniziative dell azienda e, oltre a cifre e fatti, contiene diversi articoli su temi della LGT, tra i quali un contributo sul rinnovamento della nostra succursale di Ginevra e un articolo su un cliente istituzionale attivo negli investimenti sostenibili. Per altre informazioni: Trasmettere conoscenze e promuovere il dialogo tra le generazioni Con la «Next Generation Academy» abbiamo dato vita a un dialogo intergenerazionale attorno a valori, obiettivi e temi finanziari. In quest ambito, gli esperti trasmettono ai futuri responsabili di grandi patrimoni famigliari le complesse conoscenze necessarie per svolgere gli impegnativi compiti che li attendono. 20

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