TRASPARENTE. Benchmark immobiliari Stando alle analisi delle performance e ai parametri di ri - ferimento, la CPV/CAP consegue

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1 Informazioni dalla Cassa pensione Coop Formazione Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP investe ogni anno due giorni nella propria formazione per essere sempre pronto a fronteggiare le sfide anche in futuro. Pagina 2 Aspettativa di vita Cari assicurati Benchmark immobiliari Stando alle analisi delle performance e ai parametri di ri - ferimento, la CPV/CAP consegue buoni risultati nel confronto con gli altri grandi proprietari immobiliari. Pagina 4 Per fortuna, l aspettativa me - dia di vita ha continuato ad aumentare anche negli ultimi anni. Per la CPV/CAP significa che i capitali accumulati dovranno coprire una durata di pensionamento più lunga. A pagina 6 e seguenti potete leggere come affronta la situazione la CPV/ CAP e quale soluzione ha trovato a favore degli assicurati attivi per compensare gli effetti dell inevitabile cambiamento delle basi tecniche, grazie alla sua politica conservativa degli accantonamenti. Meno soddisfacente è invece la situazione sui mercati finanziari. Mentre è normale che le oscillazioni di borsa siano legate ai rischi degli investimenti azionari, la situazione sul fronte dei cosiddetti investimenti sicuri a lungo termine è alquanto più problematica. Se vent anni fa, i titoli di Stato a scadenza decennale rendevano ancora quasi il 7 % e dieci anni fa ancora il 4 %, oggigiorno realizzano appena ancora un rendimento dell 1 % circa. Con n 14 dicembre 2011 Cambiamento LPP 2010 Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP ha deciso di applicare le basi tecniche secondo la LPP Quali sono le conseguenze per i pensionati e gli assicurati attivi? Pagina 6 il persistere dei bassi tassi di interesse e dei crolli borsistici, purtroppo risulta molto difficile realizzare il rendimento necessario e oltretutto, il grado di copertura si riduce. Ciò nonostante, la CPV/CAP è comunque strutturalmente sana e in grado di soddisfare gli impegni correnti e futuri. Con i migliori auguri di buone feste Michael Dober Presidente della Direzione TRASPARENTE

2 2 Più si conosce, Resoconto della sessione di formazione del Riscontri al nostro appello Nell ultima edizione di «Trasparente» avevamo lanciato un appello per trovare pensionati attivi con hobby interessanti, disposti a illustrare nelle pagine del Rapporto di gestione 2011 quanto fossero variate ed emozionanti le attività del tempo libero dei pensionati della CPV/ CAP. Hanno risposto al nostro appello parecchie decine di lettori, a testimonianza della stupefacente varietà di passioni che animano i pensionati della CPV/CAP fino in alta età. Ne troverete una divertente selezione nel prossimo rapporto di gestione della CPV/CAP, disponibile a partire da fine marzo 2012 in forma cartacea e sul nostro sito web. Il Consiglio di fondazione è l organo paritetico supremo dei rappresentanti dei lavoratori e dei datori di lavoro di una fondazione di previdenza del personale responsabile della gestione della fondazione. Per affrontare le sfide future con gli strumenti adeguati, il Consiglio di fondazione della CPV/CAP investe ogni anno due giorni nella propria formazione. Il profilo dei requisiti richiesti a chi viene eletto nel consiglio di amministrazione di una società per azioni o nel consiglio di fondazione di una cassa pensione è giustamente elevato. Oltre alle qualità caratteriali, come per esempio il senso di responsabilità, l onestà, la franchezza, la lungimiranza, il coraggio e il rispetto sono richieste anche una buona cultura generale, esperienza professionale e conoscenze specifiche, p.es. nei settori finanziario, assicurativo ed economico aziendale. Una premessa anch essa importante è la disponibilità ad assolvere una formazione permanente. Infatti «Più si conosce, più si deve ancora imparare». Mentre nell ambito del diritto azionario, la formazione permanente dei membri di un consiglio di amministrazione non costituisce un requisito esplicito, nell ambito della previdenza professionale per la vecchiaia, i superstiti e l invalidità LPP, il Consiglio federale stabilisce che: «L istituto di previdenza deve garantire la formazione iniziale e permanente dei rappresentanti dei lavoratori e dei datori di lavoro nell organo paritetico supremo, in modo tale che possano svolgere i loro compiti direttivi.» Tra i suoi obiettivi per il 2011, il Consiglio di fondazione della CPV/CAP ha incluso anche l investimento di almeno due giorni lavorativi nella formazione continua. Per soddisfare questo requisito, ogni membro del Consiglio di fondazione deve definire le misure da intraprendere a seconda delle esigenze. I tradizionali incontri annuali del Consiglio di fondazione in occasione dei corsi di formazione sono ormai una tradizione consolidata, come è appunto avvenuto il 9/10 giugno Durante quest ultimo corso, il tema centrale con cui si sono confrontati intensamente tutti i partecipanti riguardava le «basi tecniche della LPP 2010». Come risulta dai nume - rosi dati raccolti, l aspettativa di vita della popolazione svizzera continua ad aumentare, il che è naturalmente un dato di fatto molto confortante. Tuttavia, per una cassa pensione, confrontata con il finanziamento dell allungamento della durata di vita dopo il pensionamento, questa evoluzione rappresenta una sfida. Siccome il contesto degli investimenti è difficile e i rendimenti degli investimenti di capitale sono sotto pressione, le pensioni di vecchiaia non possono più essere finanziate con le eccedenze degli utili. Dopo lunghe discussioni e dibattiti, il Consiglio di fondazione della CPV/CAP ha defi-

3 più si deve imparare * 3 Consiglio di fondazione della CPV/CAP il 09/ nito, assieme alla Direzione e ad un esperto assicurativo, la necessità di agire e di decidere soluzioni durature. La possibilità di effettuare un investimento patrimoniale sicuro e ottimale dal punto di vista del rendimento è di grande importanza per l equilibrio finanziario di una cassa pensione. È quindi ovvio che il Consiglio di fondazione si dedichi intensamente ad un ampio spettro di tematiche riguardanti degli investimenti. Alle giornate di formazione di quest anno, il riposizionamento strategico dei titoli obbligazionari è stato oggetto di esaurienti approfondimenti. Il Consiglio di fondazione ha inoltre fatto il punto sul proprio operato in modo autocritico e, nel complesso, lo ha ritenuto buono. Tuttavia, sono state definite alcune misure per poter svolgere le attività con maggiore efficacia. Al termine della sessione di formazione permanente 2011, i membri del Consiglio di fondazione si sono scambiati le idee sulle attività personali da intraprendere per raggiungere l obiettivo «Investiamo almeno due giorni lavorativi nella formazione continua». Dirigere significa anche guardare avanti. Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP intende soddisfare questo requisito in modo serio e approfondito. Un corso di formazione permanente rappresenta una piattaforma ideale. Anton Felder, Presidente del Consiglio di fondazione * K.W.F. von Schlegel, filosofo Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP (da sinistra a destra): Hans Peter Schwarz ( ), Nadine Gembler, Richard Niederer, Heinz Bieri, Aida Carrara-Bertoli, Stéphane Bossel, Alexander Ganz, Thomas Schwab, Anton Felder e Martin Gysin.

4 4 «Buoni voti dal professore» Le analisi delle performance e i benchmark immobiliari assegnano buoni voti Inzlingerpark a Riehen (anno di costruzione 2006), edificio locativo con 32 appartamenti immersi nella natura in posizione idilliaca, sovrastante il paese: vincitore nella categoria Performance. Dal 2005, la CPV/CAP si misura ogni anno con altri grandi proprietari immobiliari (casse pensioni, assicurazioni, fondi d investimento, ecc.) in un confronto globale svolto dalla IAZI AG/CIFI SA, una delle principali società di consulenza nel settore immobiliare della Svizzera. La società presenta ogni anno i risultati delle sue analisi ai responsabili della CPV/CAP. In un rapporto di oltre 160 pagine, vengono passati al setaccio tutti gli aspetti del portafoglio immobiliare: valore, performance, rendimenti, affitti netti, spazi sfitti, ri spetto del budget, costi aziendali e di manutenzione, ecc. I confronti si riferiscono, da un lato, all intero portafoglio immobiliare e, dall altro, a classificazioni per genere di edificio (residenziale, commerciale, ecc.), per cantone, età dell immobile, sviluppo o beni immobili estremi (positivo/negativo). La costante conferma dei buoni fino ad ottimi voti conseguiti dal portafoglio immobiliare della CPV/CAP ci gratifica. Tuttavia, è altrettanto importante continuare a focalizzarci sui miglioramenti ancora possibili o già in atto. Grazie ai dati raccolti sull arco di molti anni, possiamo valutare esattamente il successo delle misure adottate. Con il benchmark della IAZI/CIFI disponiamo di un ottimo strumento di lavoro. Rendimento CFN Rendimento del cash flow netto: entrate dedotte le spese rispetto al valore dell immobile a inizio anno. 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% CPV/CAP Contesto comparativo Categoria degli immobili più vecchi della CPV/CAP: redditività solida e poche spese, grazie alla buona struttura muraria degli edifici. Performance Somma del cash flow netto e della variazione del valore rispetto al valore dell immobile a fine anno. 6.6% 6.4% 6.2% 6.0% 5.8% 5.6% CPV/CAP Contesto comparativo Le nostre nuove costruzioni contribuiscono notevolmente alla buona performance, grazie alla variazione positiva del valore.

5 nel settore immobiliare alla CPV/CAP, nel confronto con altri grandi proprietari di immobili. 5 Intervista con il prof. dott. Donato Scognamiglio, CEO e partner di IAZI/CIFI Signor Scognamiglio, ogni anno lei e i suoi collaboratori valutate oltre 6000 immobili. Qual è il suo giudizio generale sulle 130 proprietà immobiliari della CPV/CAP? È buono, si tratta di un portafoglio solido. La CPV/CAP si caratterizza per la sua cauta politica di valutazione del rendimento. Le entrate che rimangono al di sotto della soglia di riferimento e sono state fissate rispetto al valore di mercato (rendimento del cash flow) superano quelle degli altri partecipanti nell analisi comparativa degli ultimi anni. È un segno che il portafoglio immobiliare della CPV/CAP è a basso rischio. Anche la quota dei locali sfitti è costantemente inferiore ai valori di riferimento. Ogni proprietario conosce i suoi immobili. Perché dun - que occorre anche un benchmark della IAZI/CIFI? Gli investitori istituzionali conoscono certamente le loro proprietà immobiliari. Rimangono tuttavia aperte le risposte sul posizionamento del loro portafoglio rispetto a quello degli altri concorrenti e sui parametri comparativi. Il benchmark analizza gli immobili in base a numerosi indici e sottoindici, p. es. per categoria, cantone, ubicazione, età dell edificio, ecc. La CPV/CAP può così confrontarsi con numerosi parametri. In altre parole: il benchmark indica dove si colloca il proprietario e dove può ancora migliorare - e questa è anche la sua utilità. Dove può e deve migliorare la CPV/CAP? La mia affermazione si basa su considerazioni generiche, non essendo a conoscenza delle circostanze specifiche. La performance degli immobili della CPV/CAP costruiti tra il 1961 e 1970 è, nel raffronto interno, inferiore a quella degli immobili costruiti in anni precedenti o successivi, come pure a quella dei beni immobili di altri concorrenti. Un anno contrassegnato da un leggero peggioramento dei parametri non costituisce comunque un grande problema. Molto più importante è invece la valutazione sull arco del tempo. Se determinati parametri rimangono per anni costantemente sotto la soglia di riferimento e non si riscontrano miglioramenti, è necessario agire. Ma non è il caso della CPV/CAP. Nelle sue valutazioni, di solito la Svizzera romanda riceve ottimi voti. Come mai? Prof. dott. Donato Scognamiglio La Romandia è generalmente caratterizzata da una forte domanda e da una scarsa offerta. Ma occorre fare un distinguo: a Ginevra le performance elevate e la bassa quota di abitazioni sfitte sono anche il risultato di una rigida politica degli alloggi. Il fatto che le licenze di costruzione richiedano molto tempo e il diritto di locazione sia estremamente complesso rende gli investitori poco propensi all investimento. Ne consegue una carenza dell offerta che fa lievitare i prezzi. Per contro, l aumento dei prezzi nei dintorni di Losanna è dovuto anche al forte dinamismo economico che si sta riscontrando nella regione. La CPV/CAP ha effettuato investimenti immobiliari diretti in Svizzera per quasi 1.6 mia. CHF. Si tratta di un buon investimento? Sì, certamente. IAZI AG/CIFI SA La IAZI AG/CIFI SA è, con oltre 40 collaboratori, una delle società di consulenza leader nel settore immobiliare svizzero per quanto concerne le valutazioni, le analisi degli immobili, il calcolo di modelli statistici e gli indici. Contesto globale (CG) Tutti gli immobili contemplati nella valutazione comparativa: 8700 proprietà immobiliari per un valore di quasi 100 mia. CHF, pari al 50 % ca. degli immobili di locazione in Svizzera. Contesto comparativo (CC) Il contesto globale senza la CPV/CAP. Tutte le valutazioni si basano sul confronto tra CPV/CAP e il contesto comparativo. CPV/CAP Gli investimenti immobiliari diretti in Svizzera. 130 proprietà immobiliari per un valore di ca. 1.6 mia. CHF. Non sono valutati gli immobili attualmente in fase di costruzione, né gli investimenti indiretti.

6 6 Adeguamento delle basi Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP ha deciso Pensioni sicure anche con il costante aumento dell aspettativa di vita perciò è importante che il 2 pilastro abbia una base solida. La nostra aspettativa di vita si allunga sempre di più. È un ottima notizia. Ma è innegabile che questa evoluzione riguardi anche la previdenza professionale. Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP ha quindi deciso di applicare le basi tecniche secondo la LPP Quali sono i motivi di tale cambiamento e che ripercussioni avrà per i pensionati e gli assicurati attivi? Considerazioni fondamentali Per poter definire il loro orientamento a lungo termine, le casse pensioni esaminano a intervalli regolari il corretto finanziamento delle prestazioni promesse (future e correnti), sulla base di studi delle probabilità in riferimento p.es. all aspettativa di vita e all eventualità d invalidità o di matrimonio. Le tabelle applicate dalla CPV/ CAP provengono dai rilevamenti effettuati da 14 grandi casse pensioni svizzere autonome a partire dal 1998, successivamente aggiornati e pubblicati nel 2001, 2005 e Il cambiamento dei valori accertati si manifesta soprattutto nel costante allungamento dell aspettativa di vita. Per contro, è regredito il rischio d invalidità prima dell età di pensionamento. In cifre significa che, secondo la tabella LPP 2000 (attualmente applicata dalla CPV/CAP), l aspettativa di vita media di un uomo di 65 anni era di 17.8 anni, mentre la tabella LPP 2010 parte dal presupposto che sia di 19.6 anni. Per le donne, l aumento è meno netto. Secondo la LPP 2000, l aspettativa di vita media di una donna era di 21.1 anni, mentre ora secondo la LPP 2010 è di 21.9 anni. Questa evoluzione si ripercuote anche sulle casse pensioni. Il capitale risparmiato durante la vita professionale attiva e successivamente commutato in pensione di vecchiaia deve coprire un periodo di pensionamento più lungo. Per poter reagire all allungamento della durata di vita media, le casse pensioni sono obbligate ad accantonare capitali come misura cautelativa. Ed è proprio a queste riserve che la CPV/CAP attingerà per finanziare i propri impegni dopo l introduzione delle nuove basi tecniche.

7 tecniche secondo la LPP 2010 di applicare le basi della LPP 2010 dal Pensionati Oltre alle nuove basi tecniche, anche l evoluzione sui mercati dei capitali è un elemento importante per le casse pensioni. Se fino ad una ventina di anni fa, un titolo di Stato a scadenza decennale rendeva quasi il 7 % e fino ad una decina di anni fa ancora il 4 %, oggigiorno il suo rendimento raggiunge appena ancora l 1 %. Considerata la situazione, è necessario rivalutare anche il tasso d interesse tecnico (tasso d interesse da realizzare sul capitale dei pensionati per poter soddisfare gli impegni nei loro confronti). Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP ha deciso di applicare le basi della LPP 2010 a partire dal e, nel contempo, di ridurre il tasso d interesse tecnico al 3.25 %. Siccome le pensioni di vecchiaia sono garantite, esse rimarranno invariate nonostante le nuove misure adottate. I costi necessari per adeguare le basi tecniche, ridurre il tasso d interesse tecnico dello 0.25 % e aumentare i capitali di copertura dei pensionati ammontano complessivamente a mio. CHF e saranno finanziati interamente dalla CPV/ CAP tramite gli accantonamenti costituiti negli ultimi dieci anni. Assicurati attivi La situazione degli assicurati attivi per quanto riguarda l aspettativa di vita media e gli utili del capitale è analoga a quella dei pensionati. Tuttavia, siccome in questo caso i pensionati attivi non riscuotono già la pensione, è ancora possibile adeguare le basi di calcolo delle prestazioni pensionistiche in modo che raggiungano l importo previsto al momento del pensionamento. I parametri interessati riguardano l aliquota di conversione, il tasso d interesse proiet tato e il tasso d interesse attuale. E per poter mantenere il livello delle prestazioni nonostante una riduzione di questi valori, è necessario versare contributi supplementari nell avere di vecchia - ia o adeguare verso l alto i tassi d interesse dei premi. Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP ha deciso di adeguare il tasso d interesse proiettato alla situazione dei mercati finanziari e di fissare il valore al 3.25 % a partire dal Inoltre, l aliquota di conversione che attualmente corrisponde al 6.4 % sarà ridotta al 6.15 % a 65 anni. In caso di pensionamento anticipato, si riducono di conseguenza anche gli interessi. Nel contempo, il Consiglio di fondazione ha varato alcune misure accompagnatorie importanti affinché le pensioni degli assicurati attivi potessero rimanere al medesimo livello come finora. Infatti, per compensare la riduzione dell aliquota di conversione, l avere di vecchiaia di tutti gli assicurati aumenterà di un buon 4 %. A tutti gli assicurati verrà inoltre versato un accredito supplementare corrispondente all 1 % dell avere di vecchiaia al I costi per il finanziamento di entrambe queste misure ammontano a ca. 120 mio. CHF e sono sostenuti dalla CPV/CAP tramite gli accantonamenti costituiti. Il versamento dei capitali d uscita, che non rientrano nell avere pensionistico, agli assicurati che ne hanno diritto sarà finanziato tramite questa riserva. Come terza misura accompagnatoria per mantenere il livello delle prestazioni, i contributi che conflui ranno nell avere di vecchiaia risparmiato aumenteranno del - lo 0.6 % per ogni categoria d età. Ciò significa che il premio pagato dal lavoratore aumenterà dello 0.2 %. Nel caso di un salario lordo di 5000 CHF mensili, la deduzione sarà di 7.70 CHF. Grazie alle misure adottate, gli assicurati che andranno Continuazione a pagina 8 Rimunerazione del capitale di previdenza e pensioni nel 2012 Nella sua seduta del 28 settembre 2011, il Consiglio di fondazione della CPV/CAP ha deciso quanto segue: La rimunerazione dell avere di vecchiaia determinante per il calcolo delle prestazioni (LPP obbligatoria e sovraobbligatoria) degli assicurati attivi è stata fissata al 2 % e supera così 0.5 % il tasso d interesse minimo dell 1.5 %, stabilito dal Consiglio federale nell ambito della LPP obbligatoria. Le pensioni in corso rimangono invariate per il Con queste decisioni, il Consiglio di fondazione tiene conto dei provvedimenti presi nel 2009 a favore del risanamento della sottocopertura e della situazione finanziaria della CPV/CAP. Una rimunerazione del 2 % del capitale previdenziale degli assicurati attivi permette nel contempo di rispettare l esigenza di un tasso d interesse stabile e la volontà di pari trattamento tra gli assicurati attivi e i pensionati.

8 8 Continuazione da pagina 7 in pensione nei prossimi anni non dovranno temere praticamente alcuna riduzione. In singoli casi, la pensione può perfino aumentare leggermente. Con la nuova aliquota di conversione del 6.15 % a 65 anni, il tasso d interesse proiettato del 3.25 % e un salario assicurato invariato al livello del 2011, le future pensioni cambieranno a seconda dell età di pensionamento nel seguente modo: Confronto delle pensioni (età 65 anni, tasso di rendita 65 %) sono stati modificati si riferiscono ai cambiamenti in questione (contributi, rimunerazione e aliquota di conversione). Alcuni articoli concernenti le basi tecniche (tasso d interesse tecnico, tasso d interesse proiettato e aliquota di conversione) sono stati adeguati ai nuovi valori anche nel regolamento «Costituzione di accantonamenti» (in tedesco e in francese), che entrerà in vigore il L aggiunta I del regolamento d assicurazione 2008 sarà inviato agli assicurati attivi assieme al certificato di previdenza per il I pensionati possono chiederla teressi degli assicurati, dei datori di lavoro e della CPV/ CAP. Aliquote di conversione dal Età Aliquota di conv. prima Aliquota di conv. dopo % 5.22 % % 5.34 % % 5.46 % % 5.58 % % 5.70 % % 5.85 % % 6.00 % % 6.15 % Età nel 2012 Salario assic. Pensione prima Pensione dopo in % Impressum Editore: CPV/CAP, Dornacherstr. 156, 4053 Basel Redazione: Michael Dober, Stefan Gehrig, Henriette Rietmann, Patricia Roduner, Harald Siewert Layout: a 3 communication ag, 5022 Rombach Stampa: Birkhäuser+GBC AG, 4153 Reinach Tiratura: esemplari Aggiunta I al regolamento d assicurazione Parallelamente ai cambiamenti in vigore dal 1 gennaio 2012 verrà applicata anche l aggiunta I del regolamento d assicurazione Gli unici articoli che direttamente alla CPV/CAP o scaricarla dal nostro sito ( Il Consiglio di fondazione della CPV/CAP è convinto che, con questi cambiamenti, vengono tutelati gli in-